EN SYNTHÈSE - Club Patrimoine
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N°483 – Lundi 1 er juillet 2019
V O T R E R D V H E B D O M AD AI R E AV E C L E S M AR C H É S
> EN SYNTHÈSE
Un résumé des temps forts de la semaine écoulée sur les marchés financiers
par Yannick Jamot, Gérant sous mandat chez VEGA IM
À l'occasion de la dernière semaine du semestre, les marchés ont évolué sans tendance dans l'attente
d'une éventuelle rencontre entre les présidents chinois et américains en marge du G20 à Osaka. Cette
réunion était d’autant plus attendue que les indicateurs publiés au cours de la semaine écoulée ont une
nouvelle fois renvoyé l’image d’une économie mondiale en perte de vitesse.
Recul du sentiment économique en zone euro
En Europe, l’économie allemande reste la plus affectée par les tensions commerciales. L’indice IFO
mesurant le climat des affaires s’est détérioré pour le troisième mois consécutif, le moral des entreprises
allemandes tombant à son plus bas niveau depuis novembre 2014. Le sentiment économique marque le
pas dans toute la zone euro, plus particulièrement en Allemagne et en Italie. Le rebond observé au mois
de mai fait finalement figure d’exception dans un semestre où l'indicateur a reculé cinq fois sur six.
Malgré un léger rebond, à 1,2% après 1% en mai, l'inflation de base reste loin de l’objectif poursuivi par
la BCE (2%) et ne constitue donc pas un obstacle à l'assouplissement de la politique monétaire.
Aux États-Unis, si la croissance du PIB a été confirmée à 3,1% en rythme annuel au 1er trimestre,
l’analyse de ses composantes rend le constat moins flatteur. Les exportations et les effets de stocks
masquent des dépenses de consommation revues en baisse. Les enquêtes les plus récentes pointent
également une perte de dynamisme de la 1ère économie mondiale, à l'instar de la confiance du
consommateur, qui recule plus que prévue en juin pour tomber à son plus bas niveau depuis sept. 2017.
La Fed calme le jeu
Dans sa récente intervention, le président de la Fed, Jérome Powell, s’est néanmoins efforcé de tempérer
les attentes de baisses des taux. S'il a bien confirmé l'existence de réflexions sur le sujet, la Fed juge
toujours solides les perspectives de croissance de l'économie américaine, avec un taux de chômage au
plus bas et une inflation proche de son objectif annuel de 2%. En réaction, les anticipations d’une baisse
de 50 points de base du taux directeur dès fin juillet se sont dégonflées, les marchés n’y assignant
dorénavant qu’une probabilité de 35% selon le le baromètre FedWatch de CME Group. Pour sa part, le
rendement des emprunts d’états américains à 10 ans est resté inchangé pour clôturer à exactement
2% vendredi.
CAC 40 : une performance record au 1er semestre
Quant aux marchés actions, les six premiers mois de l'année s’achèvent sur une forte hausse.
Le MSCI World AC progresse de plus de 15% et le CAC40, avec un gain de 17%, signe sa meilleure
performance semestrielle depuis 10 ans.
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Lettre hebdomadaire VEGA IM - Lundi 1er juillet 2019
> EN CHIFFRES
PERFORMANCES
DEPUIS LE DEPUIS LE
ACTIONS ZONE AU 27/06/2019
20/06/2019 31/12/2018
CAC 40 FRANCE 5493,61 -0,76% 16,13%
EURO STOXX 50 ZONE EURO 3442,38 -0,74% 14,69%
S&P 500 ÉTATS-UNIS 2924,92 -0,99% 16,68%
NASDAQ ÉTATS-UNIS 7967,76 -1,04% 20,08%
FOOTSIE 100 ROYAUME-UNI 7402,33 -0,30% 10,02%
NIKKEI 225 JAPON 21338,17 -0,58% 6,61%
MSCI EM ($) PAYS ÉMERGENTS 1054,86 0,10% 9,22%
MSCI WORLD (€) MONDE 194,60 -1,45% 15,64%
TAUX AU 27/06/2019 AU 20/06/2019 DEPUIS LE 31/12/2018
EONIA -0,37% -0,37%
EURIBOR 3 MOIS -0,34% -0,34%
OAT 10 ANS 0,00% 0,01%
BUND 10 ANS -0,32% -0,32%
T-BOND 10 ANS 2,01% 2,03%
DEVISES & MAT. PREM AU 27/06/2019 AU 20/06/2019 DEPUIS LE 31/12/2018
EUR / USD 1,1369 1,1293
OR ($) 1409,79 1388,45
BRENT ($) 66,55 64,45
LE CHIFFRE
DE LA SEMAINE L'indice phare de la bourse
parisienne a ainsi affiché sa
17% meilleure progression sur
un semestre depuis dix ans
La performance du CAC 40
au cours du 1er semestre 2019
Lettre hebdomadaire VEGA IM - Lundi 1er juillet 2019 2> EN ZOOM
ÉTATS-UNIS
> Les ventes de logements neufs ressortent à 626 000 en nombre annualisé en
mai, en baisse de 7,8% par rapport à avril et 1,1% sur un an glissant. Les ventes de
logements individuels neufs ont reculé de façon inattendue pour le second mois
consécutif en mai, ce qui suggère que la baisse des taux n'a pas encore fourni de
soutien au marché immobilier en difficulté.
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Lettre hebdomadaire VEGA IM - Lundi 1er juillet 2019> EN ZOOM
ÉTATS-UNIS
> Les prix de l'immobilier dans les 20 principales métropoles des Etats-Unis
ont augmenté de 2,5% sur un an en avril, un chiffre légèrement inférieur aux
attentes, montre mardi l'indice S&P/Case-Shiller. Le rythme de progression, qui
s’inscrivait antérieurement autour de 5%, a clairement consolidé.
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Lettre hebdomadaire VEGA IM - Lundi 1er juillet 2019> EN ZOOM
ÉTATS-UNIS
> La confiance du consommateur américain s'est dégradée plus que prévue au
mois de juin pour tomber à son plus bas niveau depuis septembre 2017 d'après
l'enquête mensuelle du Conference Board. L'indice de confiance a reculé à 121,5
contre 131,3 (134,1 en première estimation) en mai. Les économistes attendaient
en moyenne pour juin une baisse nettement moins marquée par rapport à mai, à
131,1.
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Lettre hebdomadaire VEGA IM - Lundi 1er juillet 2019ZONE EURO
>La confiance des consommateurs baisse en Europe, à -7,2 alors qu’elle était
attendue à -6,5. Elle revient ainsi proche des niveaux d’avril.
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Lettre hebdomadaire VEGA IM - Lundi 1er juillet 2019ZONE EURO
> L'activité privée dans la zone euro a progressé en juin, atteignant son plus haut
niveau en 7 mois, mais "est restée faible". L'indice mensuel s'affiche à 52,1 points en
juin, contre 51,8 en mai. Il est à noter que l'indicateur est en forte croissance en France.
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Lettre hebdomadaire VEGA IM - Lundi 1er juillet 2019ZONE EURO
> La croissance du secteur privé hexagonal a encore accéléré en juin pour
atteindre un plus haut de sept mois, notamment grâce au secteur manufacturier.
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Lettre hebdomadaire VEGA IM - Lundi 1er juillet 2019ZONE EURO
> Le moral des entreprises allemandes s'est dégradé en juin pour tomber à son
plus bas niveau depuis novembre 2014, alimentant les craintes de contraction de la
première économie européenne au deuxième trimestre. L'indice du climat des affaires
de l'institut d'études économiques Ifo est ressorti à 97,4 contre 97,9 en mai, en recul
pour le troisième mois d'affilé. Il était attendu à 97,2. "L'économie allemande se dirige
vers le marasme", déclare le président de l'institut, ajoutant que le climat des affaires
s'est dégradé aussi bien dans les services que dans l’industrie.
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Lettre hebdomadaire VEGA IM - Lundi 1er juillet 2019INFORMATIONS JURIDIQUES ET LÉGALES
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