PLAN DE DÉVELOPPEMENT LORRAINE - Valoriser en circuits courts le gaz issu du charbon - Française de l'Energie
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PLAN DE DÉVELOPPEMENT
LORRAINE
Valoriser en circuits courts
le gaz issu du charbon
Paris - 21 janvier 2020
1 Code Reuters : LFDE.PA - Code Bloomberg : LFDE.FP Janvier 2020
Vos interlocuteurs
JULIEN MOULIN
Président Directeur Général
ANTOINE FORCINAL
Directeur Général Délégué
2 Code Reuters : LFDE.PA - Code Bloomberg : LFDE.FP Janvier 2020
LFDE, producteur d’énergies en circuits courts
Produire et valoriser en circuits courts les énergies des territoires
Monopole d’exploitation sur 3 zones d’activités :
• Hauts-de-France, France (2 concessions valables jusqu’en 2042)
• Grand Est, France (PER + demande de concession jusqu’en 2040)
• Anderlues, Wallonie, Belgique (1 concession valable jusqu’en 2038)
Titres miniers détenus à 100% par LFDE
Équipe de 18 personnes – mix d’ingénieurs et de techniciens
6 sites : 5 sites de production d’électricité verte et 1 site d’injection de gaz
dans le réseau
Réserves de gaz certifiées équivalentes à près de 150 années de production
(base FY2019)
Activité écologiquement et économiquement compétitive
3 Code Reuters : LFDE.PA - Code Bloomberg : LFDE.FP Janvier 2020
Un acteur majeur de la transition écologique
Un producteur d'énergie rentable contribuant à la réduction des émissions de CO2
de 2 manières :
ABSOLUE RELATIVE
Gaz de mine Gaz de charbon
Hauts-de-France et Wallonie Lorraine
En capturant le gaz fatal dans les anciennes galeries En remplaçant le gaz importé par du gaz local
minières évitant son rejet à l’atmosphère avec une empreinte carbone plus faible
GAZ
LOCAL
GAZ
IMPORTÉ
10 x moins polluant que le
gaz importé
Source : INERIS - Institut national de l'environnement industriel et des risques, 2019
4 Code Reuters : LFDE.PA - Code Bloomberg : LFDE.FP Janvier 2020
L’ÉMERGENCE
D’UN LEADER FRANCAIS
SUR UN MARCHÉ
ATTRACTIF
Code Reuters : LFDE.PA
Code Bloomberg : LFDE.FP
5 Code Reuters : LFDE.PA - Code Bloomberg : LFDE.FP Janvier 2020
Le gaz de charbon, un succès mondial à répliquer en Lorraine
Une activité en croissance depuis plus de 30 ans dans les grands pays charbonniers
Exemple australien : croissance exponentielle de la production de gaz de charbon
Quasiment
2ème
inexistante
37Md m3/an
exportateur mondial de GNL
Derrière le QATAR
2000 2018
Production de gaz de charbon en 2018:
Australie Etats-Unis Chine
37Md m3/an 26Md m3/an 11Md m3/an
Source : IAE – international Energy Agency
Une activité qui a déjà fait ses preuves à l’international
6 Code Reuters : LFDE.PA - Code Bloomberg : LFDE.FP Janvier 2020
France : une entière dépendance aux importations de gaz
Autres et indéterminés
14% Russie
99%
20%
Qatar
3%
des besoins en gaz naturel
sont importés Nigéria
Origine des importations
7% françaises de gaz en 2018
(total des entrées brutes, transit inclus)
566 TWh*
10 Mds € Algérie
7% * Pouvoir calorifique supérieur (PCS)
Estimation de ce marché Sources : Connaissance des Energies,
Ministère de la Transition
du gaz en France Pays Bas Écologique et solidaire.
10%
Norvège
39%
En 2018, la France a importé des États-Unis 500 millions de m3 de gaz de schiste sous forme liquéfiée, soit presque 4% de ses importations de
GNL cette année-là.
La catégorie « autres et indéterminés » englobe principalement les achats de gaz naturel sur les marchés du Nord-Ouest de l'Europe sur lesquels le lieu de
production n'est pas connu avec précision. (©Connaissance des Énergies)
7 Code Reuters : LFDE.PA - Code Bloomberg : LFDE.FP Janvier 2020
Des importations à l’empreinte carbone toujours plus forte
NORVÈGE
+ 1 200 km
PAYS-BAS
+ 600 km
RUSSIE
ETATS-UNIS + 5 500 km
+ 6 400 km
Gaz de schiste sous forme
de GNL
(fracturation hydraulique)
QATAR
+ 4 600 km
Gaz naturel Gaz naturel liquéfié (GNL)
• Extraction + traitement du gaz
• Extraction + traitement du gaz • Transport via gazoducs (déperdition +
• Transport du gaz via gazoducs compression)
(déperdition + compression) • Liquéfaction
• Transport du gaz via méthaniers
Note: stations de compression tous les 100 à 200 kms
• Regazéification
8 Code Reuters : LFDE.PA - Code Bloomberg : LFDE.FP Janvier 2020
La Lorraine: un environnement déjà bien connu
Une cartographie claire et précise du bassin minier
grâce aux données des Houillères du Bassin de Lorraine (HBL)
9 Code Reuters : LFDE.PA - Code Bloomberg : LFDE.FP Janvier 2020
Une infrastructure favorable à la mise en place
de circuits courts
200 m à 5 km
Distance des installations LFDE d'un gazoduc ou d’un Mix gazier français
point de distribution de gaz
32g Émissions de gaz à effet
de serre
CO 2/kWh
GNL et gaz par gazoduc
3,4g Gaz lorrain
Émissions de gaz à effet
CO 2/kWh de serre
Une démarche reconnue
Un gaz local, plus propre, en remplacement du gaz importé
10 Sources: Informations publiques et étude IFEU de février 2016 Code Reuters : LFDE.PA - Code Bloomberg : LFDE.FP Janvier 2020Un projet qui fédère à tous les niveaux
PACTE ETAT-RÉGION LORRAINE REGALOR
Signé en 2013 Redynamisation Exploitation des REssources GAzières de
Vallée européenne de l’énergie du bassin LORraine pour une énergie bas carbone
Relancer l’industrie Lorraine et l’emploi 1er site pilote européen (Folschviller)
via les PME/PMI
Subvention 822 K€ pour LFDE
Projet allant de juillet 2018 à décembre 2022
Réduction
de l’empreinte carbone Réduction de la
dépendance énergétique
Un engagement régional et européen autour du gaz de charbon
11 Code Reuters : LFDE.PA - Code Bloomberg : LFDE.FP Janvier 2020LORRAINE:
UNE PROGRESSION
CONTINUE VERS LA
PRODUCTION DU 1er
CHAMP EUROPEEN
Code Reuters : LFDE.PA
Code Bloomberg : LFDE.FP
12 Code Reuters : LFDE.PA - Code Bloomberg : LFDE.FP Janvier 2020De l’évaluation vers la certification des réserves….
2005 - 2015
Compilation de 200 ans de données 1ère certification Beicip
des Charbonnages de France Réserves et ressources
de gaz
ADMINISTRATIF
Etudes géologiques et modélisation 3D
des sous-sols lorrains 2P = 0.79 Md m3
2005 – 2012 2015
OPÉRATIONNEL
2005 2008 2013
1er puits 2e puits 3e puits
Diebling Folschviller Tritteling
(1 et 2) + Tests production
+ Tests production
13 Code Reuters : LFDE.PA - Code Bloomberg : LFDE.FP Janvier 2020…. À la production de gaz en surface
Nouvelle certification par
2016 - 2018 MHA Petroleum et
revalorisation des
réserves et ressources de Dépôt de la
Obtention de 14 gaz demande de
concession en
ADMINISTRATIF
permis de forage
(Zimming, Longeville (+171% des réserves 2P; Lorraine
et Lachambre) 2.1 Md m3 ) 191 km2
Juin 2016 Oct. 2018 Nov. 2018 4 Puits forés - Taux de
découverte = 100%
31 Permis de forages
déjà obtenus
OPÉRATIONNEL
Déc. 2016 40 Sites de production
certifiés en 2018
Forage 4e puits à
Lachambre +
Test de
production
Des étapes clés franchies et un potentiel confirmé
14 Code Reuters : LFDE.PA - Code Bloomberg : LFDE.FP Janvier 2020Une 1ère création de valeur réussie…
161 M€ 60 milliards de m3 de gaz 1
de VAN 10% du projet
restant à transformer en réserves certifiées
Réserves certifiées 2P
en Millions de m 3
2 144
Seulement
+ 171%
3,6%
790 du potentiel total
0
2005 2016 2018
40 M€
d’investissements passés
…qui ne représente qu’une infime partie du potentiel
15 1 - Ressources contingentes certifiées (2C) sur Bleue Lorraine, et ses zones adjacentes
Code Reuters : LFDE.PA - Code Bloomberg : LFDE.FP Janvier 2020Un plan de développement validé par des experts
6 MOIS DE REVUE COMPLÈTE PAR DES ÉLÉMENTS CLÉS DE LA
EXPERTS DE 1ER PLAN REVUE DU PROJET LORRAIN
GÉOLOGIE
Equipe d’experts (ex Shell) ayant développé le plus
important projet en Australie (QCG - Curtis Island),
FORAGE
un des 3 principaux projets de gaz de charbon au Design et Volumes
monde trajectoire de gaz revus
de puits à la hausse
confirmés
ÉCONOMIQUE
Perméabilité Hypothèse de coûts
1 pétrophysicien
confirmée ajustés
1 géologue
2 ingénieurs réservoir/complétion Vitesse et pression de
désorption affinées Courbe de prix du
gaz revue
RÉSERVOIR
Evolution de la stratégie : focus sur l’atteinte du pic de production
par le forage de plusieurs puits sur une même veine
16 Code Reuters : LFDE.PA - Code Bloomberg : LFDE.FP Janvier 2020Plan de développement : une approche globale
1 Revue complète des 31 autorisations de forage déjà détenues par LFDE
Rester autour des sites présentant déjà une découverte
2 (demande de concession)
Minimiser le risque d’exécution
3
Risque faible Risque élevé
Géologie Réservoir Forage
Veines continues et Obtenir la meilleure Direction optimale
épaisses perméabilité des drains latéraux
pour une bonne
tenue
Sélection de 4 sites prioritaires
17 Code Reuters : LFDE.PA - Code Bloomberg : LFDE.FP Janvier 2020Les 4 sites retenus
Tritteling-2 Lachambre
Site ayant fait l’objet de travaux de
forage
(nb de puits réalisés/ puits autorisés)
Site autorisé
(nb de puits réalisés/ puits autorisés)
Pontpierre-2 Grossetzel Concession Bleue Lorraine
Des sites qui présentent les meilleures conditions d’exécution, de
financement et de retour sur investissement
18 Code Reuters : LFDE.PA - Code Bloomberg : LFDE.FP Janvier 2020Mise en place d’une structuration financière optimale
Environ 25 M€ de coûts complets incluant les forages, la construction et
le génie civil du site sélectionné
Partenariat Préfinancement ou dette
Entrée d’un ou plusieurs Préfinancement des volumes de
partenaires sur les projets de ventes
forage (SPV)
Dette mezzanine
Portage par la société de forage
Dette obligataire privée
Spin-off de la Lorraine
Objectif => Concrétiser la valeur du projet sans diluer les actionnaires
19 Code Reuters : LFDE.PA - Code Bloomberg : LFDE.FP Janvier 2020Option A : préfinancement des volumes de ventes
Contrat de fourniture de gaz
Avance sur les achats à venir
jusqu’à 75% des besoins en financement
Points clés
• Pas de collatéral
Réalisation des investissements Fourniture du gaz
forage, ingénierie et génie civil (à prix déterminé ou spot) • Contrôle complet du titre
pour la mise en production Selon calendrier fixé minier
• Exposition en cas de:
INVESTISSEMENTS PRODUCTION
v Retards de livraison
Acheteur Acheteur
v Volumes produits plus
Avance en capital Collecte du gaz faibles que prévu
selon calendrier validé
du plan de développement
20 Code Reuters : LFDE.PA - Code Bloomberg : LFDE.FP Janvier 2020Option B : entrée d’un partenaire au niveau du 1er site
de production
Partenaire
Droits économiques Capital
Données géologiques et réservoirs Ressources diverses Points clés
Equipe et savoir-faire
• Nombre limité de
partenaires
• Risque sur le pricing du gaz
Société projet • Cristallisation de valeur
SITE 1 immédiate sur cette
première plateforme
Réalise les forages
Lève le complément de financement
(si nécessaire)
Commercialise la ressource produite
21 Code Reuters : LFDE.PA - Code Bloomberg : LFDE.FP Janvier 2020Option C : entrée d’un partenaire au niveau
de l’ensemble du projet lorrain
Partenaire
Droits économiques Capital
Données géologiques et réservoirs Ressources diverses
Equipe et savoir-faire Points clés
• Nombre limité de
partenaires
SITE 5
SITE 4
• Perte de contrôle
Société projet SITE 2 • Prématuré pour refléter la
SITE 1 totalité de la valeur du
projet
SITE 3
• Prix du gaz
Réalise les forages
Lève le complément de financement
(si nécessaire)
Commercialise la ressource produite
22 Code Reuters : LFDE.PA - Code Bloomberg : LFDE.FP Janvier 2020Option D : Portage par une société de forage
Société de forage
Droits économiques Réalisation des forages
Données géologiques et réservoirs avec garantie de livraison
Equipe et savoir-faire des puits
Négocie le contrat de vente du gaz
Points clés
• Nombre limité de
partenaires
Dette privée
avec garantie de livraison • Coût de forage plus élevé
Société projet des puits et contrat de
fourniture de gaz
• Minimisation du risque
d’exécution
Rembourse les obligataires
• Partage de la plus-value
Commercialise la ressource produite
23 Code Reuters : LFDE.PA - Code Bloomberg : LFDE.FP Janvier 2020Option E : Spin-off des actifs dits « non verts »
Points clés
• Amélioration de la lisibilité
Actifs « non verts » du business model
Électricité Chaleur Solaire Lorraine/
verte Thermique Bassin parisien
… • Augmentation mécanique
de la profitabilité
• Distribution gratuite des
actions de la nouvelle
ou structure aux
actionnaires de LFDE
Intégration dans un
groupe existant pour
Entité Entité • Accès plus simple au
déjà cotée à marché des capitaux dans
créer un leader dans cotée à l’étranger d’autres juridictions
l’E&P onshore en Europe l’étranger (coquille vide)
+
Levée de fonds concomitante
auprès d’investisseurs
24 Code Reuters : LFDE.PA - Code Bloomberg : LFDE.FP Janvier 2020Option F : Dette mezzanine et/ou obligations high yield
Points clés
Titre minier • Structure connue
• Taux d’intérêt élevé
• Peu de covenants
Levée de fonds obligataire auprès
Société projet d’institutionnels étrangers • Collatéral réduit
• Coût transactionnel
raisonnable
Remboursement in fine des obligataires • Time to market très rapide :
Intérêts capitalisés 8 semaines
• Taille encore modeste pour
ces marchés
25 Code Reuters : LFDE.PA - Code Bloomberg : LFDE.FP Janvier 2020Calendrier indicatif du développement lorrain
2019 - 2021
Janvier 2020 D’ici fin 2020
Proposition du plan Début de la campagne
de développement de forage
Août Juin 2020 D’ici fin 2021
Décembre
Structuration du Cash flow
2019 financement Commercialisation du gaz
non dilutif pour les
Finalisation de la
actionnaires
revue technique
Un développement du projet dans les meilleures conditions
26 Code Reuters : LFDE.PA - Code Bloomberg : LFDE.FP Janvier 2020UN GROUPE SOLIDE
ET RENTABLE
Code Reuters : LFDE.PA
Code Bloomberg : LFDE.FP
27 Code Reuters : LFDE.PA - Code Bloomberg : LFDE.FP Janvier 2020Une activité en progression continue et déjà rentable
Chiffre d’affaires (M€)
7,9
6,7
3,7 4,2
3,3
2017 2018 2019 S1 2019 S1 2020
EBITDA (M€)
2,3
-0,7
-2,4
2017 2018 2019
Juin 2017 Juin 2018 Juin 2019 Déc. 2019
Gaz: 1 site Gaz: 1 site Gaz: 1 site Gaz: 1 site
Élec: / Élec: 4 sites (9 MW) Élec: 5 sites (12 MW) Élec: 5 sites (12 MW)
28 Code Reuters : LFDE.PA - Code Bloomberg : LFDE.FP Janvier 2020Une capacité d’investissement renforcée
Un coût d’endettement optimisé…
2,39% 1,5% 1,65%
6,4 M€ 1,34 M€ 4,2 M€
Mai 2018 : Bpifrance / SaarLB Octobre 2019 : Bpifrance Décembre 2019 : Triodos
… et des fondamentaux solides pour une maîtrise du calendrier lorrain.
2,2 M€ 5,5 M€ 54,2 M€ 23,4%
Trésorerie (dont Dette nette /
Cash-flow Capitaux propres
comptes de réserve) capitaux propres
d’exploitation -
- -
- 31/12/2019 31/12/2019
31/12/2019
Exercice FY19 (non audité)
(non audité)
(non audité)
29 Code Reuters : LFDE.PA - Code Bloomberg : LFDE.FP Janvier 2020Un déploiement planifié et confirmé
6 COGÉNÉRATIONS 27 COGÉNÉRATIONS
Hauts-de-France 9 MW installés 40,5 MW installés
Gaz : site d’Avion Gaz : site d’Avion + Béthune
2 COGÉNÉRATIONS 6 COGÉNÉRATIONS
Belgique
3 MW installés 9 MW installés
8 COGÉNÉRATIONS 33 COGÉNÉRATIONS
Total Groupe 12 MW installés 49,5 MW installés
Gaz : site d’Avion Gaz : site d’Avion + Béthune
8,4 M€ de CA* 35 M€ de CA annualisé
Fin
Fin
2021
2019
(Déc.)
30 * Sur la base annualisée du CA du S1 2019/2020 Code Reuters : LFDE.PA - Code Bloomberg : LFDE.FP Janvier 2020Des leviers d’optimisation à activer
602 000
tonnes de CO2eq/an1
à valoriser
VALORISATION DES ÉMISSIONS CO2EQ LABEL GAZ VERT EN FRANCE ET EN
ÉVITÉES WALLONIE
Reconnaissance des émissions via le Reconnaissance du gaz de mine comme
schéma EU-ETS gaz vert
Présentation aux Nations Unies (Nov. Obtention d’un tarif de rachat et d’une
2019) garantie d’origine
Circuits courts de valorisation des
émissions de CO2eq évitées pour
compenser en local la pollution
Des sujets réglementaires à forte valeur ajoutée
31 1 - Etude INERIS – Janvier 2019 Code Reuters : LFDE.PA - Code Bloomberg : LFDE.FP Janvier 2020Un stock de gaz considérable à valoriser
Réserves (4)
Production annualisée
Sites En production depuis
(millions de m 3) (millions de m 3)
Hauts-de-France (1) 9 191 72.2 (5) 2016
Belgique (2) 277 5.5 2019
Total (hors Lorraine) 9 468 77.7
Tests de production
Lorraine (3) 2 144 Production à venir
uniquement
Total 11 612 77.7
(1) Certification DMT 2017 (2P) (4) Réserves 2P
(2) Certification DMT 2017 (2P) - Avril 2019 (2P) (5) Production sur l’exercice 2019
(3) Certification MHA Petroleum - Novembre 2018 (2P)
Près de 150 ans de production au rythme actuel
32 Code Reuters : LFDE.PA - Code Bloomberg : LFDE.FP Janvier 2020Objectifs cibles
fin 2021
• 35 M€ de CA annualisé
• EBITDA ≥ 45% du CA
Aucune contribution du projet lorrain dans les objectifs
33 Code Reuters : LFDE.PA - Code Bloomberg : LFDE.FP Janvier 2020ANNEXES
Code Reuters : LFDE.PA
Code Bloomberg : LFDE.FP
34 Code Reuters : LFDE.PA - Code Bloomberg : LFDE.FP Janvier 2020FDE en Bourse
L’action LFDE Couverture Analystes
ACHAT – Objectif : 23 €
Au 20/01/2020 Octobre 2019
17,35 €
ACHAT ACHAT
5 150 659
Objectif : 22 € Objectif : 20 €
Septembre 2019 Juillet 2019
89 M€
Cours de bourse
Actions
en circulation
Capitalisation
ACHAT ACHAT
LFDE boursière Juillet 2019 Juillet 2019
Code
Mnémonique FR0013030152
Agenda
Code ISIN Résultats semestriels 2019/2020
Euronext
25 mars 2020
Cotation sur le Chiffre d’affaires 3e trimestre 2019/2020
compartiment C 20 avril 2020
35 Code Reuters : LFDE.PA - Code Bloomberg : LFDE.FP Janvier 2020Un socle solide d’actionnaires
et un management présent au capital
RÉPARTITION DU CAPITAL
Employés et management
12% Flottant total
Actionnaires historiques 39 %
49%
Actionnaires individuels
11%
Jean Chalopin
et Deltec Bank
Reste flottant
28 %
Famille Lorenceau
Co-fondateur de
Financière de
Rosario
36 Code Reuters : LFDE.PA - Code Bloomberg : LFDE.FP Janvier 2020Vous pouvez aussi lire
