Présentation Investisseurs - Supersonic Imagine
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Présentation Investisseurs
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2014 (le « Prospectus»), qui est disponible sur les sites internet de l’AMF (www.amf-france.org) et de la Société (www.supersonicimagine.fr). Le Prospectus présente une description détaillée de la Société, de son activité, de sa stratégie, de sa
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2 Confidentiel
Modalités de l’opération
Confidential
Principaux termes de l’opération
Emetteur SuperSonic Imagine
Type d’opération Introduction en bourse
Place de cotation Euronext Paris, Compartiment B
Offre au public en France sous forme d’une offre à prix ouvert, principalement destinée aux personnes
Structure de physiques
l’offre Placement global principalement destiné aux investisseurs institutionnels en France et dans certains
pays (à l’exception notamment des États-Unis d’Amérique)
Augmentation de capital de 50 M€ (soit 4 273 504 actions nouvelles*) pouvant être portée à 66,1 M€
(soit 5 651 708 actions nouvelles*) en cas d’exercice en totalité de la clause d’extension et de l’option
de surallocation
Taille de l’offre Taille initiale : 50 M€, soit un maximum de 4 273 504 actions nouvelles*
Clause d’extension : maximum de 7,5 M€, soit un maximum de 641 025 actions nouvelles*
Option de surallocation : maximum de 8,6 M€, soit un maximum de 737 179 actions nouvelles*
Fourchette de prix Entre 11,70 euros et 14,30 euros par action (soit 13,00 euros en milieu de fourchette)
13,7 M€ au total (Auriga Partners, Edmond de Rothschild Investment Partners, Bpifrance
Engagements de
Investissement, Bpifrance Participations, NBGI, Mérieux Participations, Omnes Capital, Wellington
souscription Partners, Kuwait Life Sciences Company et Alto)
Engagements Société : 180 jours
d’abstention et de Principaux actionnaires : 180 jours
conservation Principaux managers : 360 jours
BNP Paribas, Société Générale : Coordinateurs Globaux, Chefs de File et Teneurs de Livre Associés
Syndicat bancaire Gilbert Dupont, Oddo : Co-Chefs de File
Allegra Finance : Conseil de la Société
Note : * Sur la base de la borne inférieure de la fourchette indicative de prix 4 Confidentiel
Calendrier de l’opération
Visa de l’AMF sur le
25 mars 2014
prospectus
Début de la période
26 mars 2014
de souscription
Clôture de l’Offre au 8 avril 2014 à 17h00 (heure de Paris) pour les souscriptions aux guichets et
public à 20 heures (heure de Paris) pour celles par Internet
Clôture du
9 avril 2014 à 12h00 (heure de Paris)
Placement global
Fixation du prix 9 avril 2014
Début des
négociations 10 avril 2014
(promesses d’actions)
Règlement-livraison 14 avril 2014
Début des
négociations 15 avril 2014
(actions)
5 Confidentiel
Impact sur l’actionnariat de la Société
Actionnariat après l’opération*
(avant exercice de la clause d’extension
et de l’option de surallocation)
Flottant EDRIP
19.9% 11.7%
Autres**
Actionnariat avant l’opération 4.4%
Omnes
Canon 10.9%
3.6%
Autres **
Canon
KLSC 5.0% 5.5% KLSC
IRDI iXO EDRIP iXO
0.7% IRDI 2.3% 0.9% Auriga
0.7% 3.2% 15.1%
0.5% 10.5%
Wellington Wellington
5.9% 4.5%
Mérieux Particip. Omnes BPI
Mérieux Particip.
6.4% 14.1% NBGI 17.7%
4.9%
8.2%
NBGI
11.0% Auriga Actionnariat après l’opération*
14.0% (après exercice de la clause d’extension
BPI et de l’option de surallocation)
18.3%
EDRIP
Flottant 10.7%
26.4% Omnes
10.0%
Autres **
4.0% Auriga
Canon 9.6%
KLSC 3.3%
0.8%
Note :
iXO
* Sur la base de la borne inférieure de la fourchette indicative de prix IRDI BPI
** Incluant Management et employés (c. 2.5% avant l’ l’opération, 1.8% 2.1% 16.3%
0.5% Mérieux
après l’opération et 1.7% après exercice de la clause d’extension et de
l’option de surallocation) Wellington Particip. NBGI
4.1% 4.5% 7.5%
6 Confidentiel
SuperSonic Imagine, mieux diagnostiquer cancers
et pathologies vasculaires grâce à l’échographie
Confidential
Une équipe de direction expérimentée
Gordon Waldron
Executive Vice-President et
Jacques Souquet, PhD Directeur financier
Directeur financier spécialiste des secteurs
Fondateur et PDG technologie et biotechnologie
Directeur Recherche & Développement Directeur financier chez Novexel
médical, Philips Medical Systems VP Finance, Synt:em
Directeur Recherche scientifique et
technologique, ATL Ultrasound
Actuel et ancien membre du conseil Kurt Kelln
d’administration de : SonoSite, Median,
X’Counter Executive Vice-President,
Directeur ventes et marketing
VP Ventes & Marketing Ultrasons et Santé
de la Femme, Philips Healthcare
Claude Cohen-Bacrie +20 ans d’expérience en leadership vente et
marketing
Co-fondateur,
Executive Vice-President
et Directeur scientifique
Brad Garrett
Directeur de Recherche ultrasons,
Philips Research USA Directeur qualité et production
Vice-President des Opérations, SonoSite
+15 brevets d’imagerie médicale
VP et Directeur des Opérations, ATL Ultrasound
Membre du Conseil d’administration
+20 ans d’expérience en direction des activités
EyeTechCare
ultrasons
8 Confidentiel
Vision stratégique
Offrir des solutions cliniques
spécifiques satisfaisant les
besoins des patients,
Devenir un acteur majeur praticiens et payeurs
de l’échographie médicale
avec un positionnement
Premium et Compact sur
Capter la croissance de
des marchés clés
l’échographie sur les marchés
émergents et sur de nouvelles
applications cliniques
9 Confidentiel
SuperSonic Imagine, un acteur 100% ultrasons
Première innovation importante dans le secteur des ultrasons
depuis plus de 15 ans
Plateforme d’échographie de nouvelle génération pour un
meilleur diagnostic des tumeurs et des pathologies vasculaires
Opportunités concrètes sur un marché important estimé
à 5,8 Md$ pour une modalité déjà remboursée
Bénéfices pour l’ensemble des parties prenantes
(patients, médecins, hôpitaux, systèmes de santé)
~800 machines installées dans plus de 50 pays en 5 ans
Solides performances en Chine, aux USA et en France
10 ConfidentielSuperSonic Imagine : parcours réussi d’une MedTech française
2005 2009 2010 2011 2012 2013 2014 Introduction
en bourse
Gamme complète de
Radiologie générale, hépatologie produits et nouvelle
SEIN 28 brevets et plateforme
INDICATIONS demandes de
FOIE Nouvelles applications
CLINIQUES brevets*
THYROÏDE vasculaires,
PROSTATE cardiologiques,
etc.
AUTORISATTIIONS Fév. 54 pays de Renforcement de
REGLEMENTAIRES par le monde l’organisation
** Solides performances
Chine - USA - France
Contrat de Contrat de
distribution distribution
exclusive au exclusive pour le 773
ACCELERATION Objectif à 10 ans :
Japon sein aux Etats-Unis
COMMERCIALE capturer une part
541
de marché ~7 %
Base installée
352
209
64
De la fondation aux autorisations de commercialisation Expansion de marché rapide
~800 machines dans 54 pays en 5 ans
doublement de la base installée sur les 2 dernières années
+50 M€ de revenus cumulés depuis l’obtention du marquage CE
*Comprenant les brevets en propre, sous licence ou conjoints, **Résiliation en mars 2014 en vue de passer à des contrats non exclusifs
11 ConfidentielAixplorer, des bénéfices clés
Bénéfices cliniques Avantages techniques
Nouveau paramètre clinique visualisé : Seule plateforme à exploiter une architecture
la dureté des tissus (SWE) logicielle ultrarapide
Réduction des
Meilleur ciblage
biopsies Flexibilité de Simplicité de
des biopsies de
négatives du l’architecture mise à jour
la prostate
sein
Réduction voire
Nette
suppression Service à
amélioration du IP protégé
des biopsies du distance
suivi patient
foie
12 ConfidentielAgenda
1 Opportunités significatives sur un marché en forte croissance
2 Innovations significatives dans le secteur de l’échographie
3 Forte valeur ajoutée clinique, la signature de SuperSonic Imagine
4 Une société déjà établie dimensionnée pour une croissance rapide
5 Principaux éléments financiers
6 Pourquoi une introduction en bourse ?
13 ConfidentielOpportunités significatives sur un marché
en forte croissance
ConfidentialPanorama des différentes techniques d’imagerie médicale
Techniques
Radiations Temps réel Elastographie Coûts Rapidité
d’imagerie
IRM FAIBLES 2M€ - 3M€ Lente
Avantages de
l’échographie
Médecine
nucléaire
FORTES ~ 1 M€ Très lente
Non invasif
300 K€
Rayons-X FORTES -
Rapide
Temps réel
400 K€
Haute performance
Scanner FORTES ~ 1 M€ Rapide diagnostique
Miniaturisation
80 K€ (gamme peu coûteuse)
Echographie
conventionnelle
- -
130 K€
Très rapide
Radiations non
ionisantes
Echographie
Aixplorer -
80 K€
- Ultra rapide
Acquisition
Temps réel 130 K€
ultra-rapide
L’échographie est l’examen de première intention pour plusieurs pathologies
Aixplorer : dispositif d’imagerie médicale sûr et avancé
15 ConfidentielL’échographie, le segment de plus forte croissance
JUSQU’AUX ANNEES 80 1980-2010 2010
ANALOGIQUE NUMERIQUE LOGICIEL
Imagerie Doppler, mesure des flux
Imagerie bidimensionnelle noir et Qualité d’image supérieure,
sanguins et début de la
blanc en temps réel élastographie reproductible
miniaturisation
Ultrasons1
Ultrasons Ultrasons
25%
15% 20%
12Md$ 16Md$ 21Md$
IRM IRM
IRM
Nucléaire Nucléaire
Nucléaire
Rayons-X Rayons-X
Rayons-X
TI médicales
TI médicales
L’innovation, facteur déterminant de la croissance de l’imagerie
échographique - L’architecture logicielle levier de croissance du marché
Remarque : estimations de Deutsche Bank en matière de taille et de ventilation de marché 1 Sur la base des technologies ultrasons actuelles. 16 ConfidentielMarché de l’échographie de 5,8 Md$ en croissance de +5% par an
Segment de prix Applications cliniques Zones géographiques
Segment compact en forte accélération Expansion des applications Croissance significative des émergents
7,3Md$ 7,3Md$ 7,3Md$
Autres PoC Autres AP
+5,0 % +5,0 % 637 +5,0 % 656
Syst.
Locomoteur , Japon
128 610
5,8Md$ Haut de Autres 5,8Md$ Inde 221
5,8Md$
gamme +6,7 % 1,444
premium Autres PoC Autres AP
3,388 465 507
Syst. Gastro 136
Japon Chine
locomoteur, 88 1,511
550
+5,2 % Autres
Inde 148
Haut de Cardio
1,217 +10,7 %
gamme 1,357
premium Chine Amérique
2,626 Gastro 116 909 latine
452
Amérique
Cardio
Ob/Gyn latine
Gamme 1,108
1,063 347
partagés
Services
moyenne Amérique
1,661 du Nord
Amérique 1,795
ObsGyn
Gamme +4,2 % du Nord
902
moyenne 1,491
1,329
Bas de Autre
gamme Autre EMEA
Radiologie +5,0 %
Bas de 951 EMEA 824
2,582
gamme 645
Prem/Ht de +6,7 %
Compact
795 Radiologie
Prem/Ht de gamme 1,870
+6,2 % 766
gamme Europe
Europe
567 Autres occidentale
occidentale
M$ Autres +5,3 % sociétés M$ M$ 1,171
1,278
sociétés 581
450
2012 2017 2012 2017 2012 2017
Principaux domaines de Principaux domaines futurs +xx % CAGR 2012 - 2017
concentration SSI actuels
Plus forte croissance attendue
pour les spécialités et marchés émergents
Source : InMedica (IMS Research Group), étude « The World Market for Ultrasound Imaging Equipment – 2013 » 17 ConfidentielSpécificités et tendances sur les marchés cibles prioritaires
Plus forte croissance mondiale Marché n°1 Marché national
Spécificités Foie/Sein : opportunités de Influence forte des KOLs Croissance sur le marché des
du marché croissance hôpitaux publics
Croissance du marché en cancer
Prix de vente le plus élevé du sein Pénétration rapide du secteur privé
Meilleur dépistage du cancer Solution la plus économique Moins complexe
Facteur de du sein
croissance Litiges patients coûteux Moins invasif
des 1/5ème des 20 000 hôpitaux ( Premium / Haut de gamme) Moins risqué
ultrasons publics équipés en
Premium/Haut de gamme Contrôles réguliers cancers du sein Plus économique
Examens diagnostics Accordé sur tous les examens Elastographie remboursée
remboursés échographiques par la CPAM pour les
Remboursement fibroses du foie
Le système de remboursement Code CPT III accordé pour
couvre uniquement la l’enregistrement
population urbaine (60 %)
Chine, Etats-Unis et Europe Occidentale
représentent ~60% du marché mondial
1 Estimation pour l’Europe occidentale, Deutsche Bank 18 ConfidentielDrivers du marché de l’échographie médicale
Vecteurs Croissance de la demande
• 15-20 % >65 ans • Cardiologie
Population • Population >45 ans: 3 à 4x • Dépistage du cancer
vieillissante plus d’examens requis en • Applications émergentes : hépatologie,
imagerie urologie, endocrinologie…
• Plan de santé Chine 2020:
Croissance • Haut de gamme / Premium
Egalité de l’accès aux soins
des pays • Gamme moyenne / Bas de gamme
• Russie, Inde, Chine : hausse
émergents • Asie : applications hépatologiques
des dépenses de santé
• Amélioration de la qualité • Applications temps réel en cardiologie
Innovation
Innovation de l’image • Systèmes peu coûteux
• Miniaturisation • Systèmes portables
Politiques de • Forte incitation à la
• Echographie vs. IRM
santé réduction des coûts
Facteurs d’accélération de la croissance du marché des ultrasons
19 ConfidentielInnovations significatives dans le secteur de
l’échographie
ConfidentialAixplorer, une génération d’avance sur le segment premium
PERFORMANCE HARDWARE SOFTWARE
GLOBALE Aucune innovation significative en 15 ans Innovation significative
2D B-mode - 3D B-mode Ultrafast
MODE Doppler : couleur, PW ShearWave Elastographie
Elastographie : ARFI, Statique Elastographie 3D
Saut technologie
PUISSANCE Jusqu’à 32x multiligne Multiligne : 256x
Radiologie
APPLICATIONS Radiologie - Cardiologie – Vasculaire – OB/Gyn Vasculaire
Médecine spécialisée
Plateforme logicielle brevetée:
levier indispensable dans la conception d’innovations
21 ConfidentielSoftware : s’affranchir des limites d’un Hardware figé pour le
traitement d’image
Matériel Imagerie conventionnelle
HARDWARE 1 signal reçu par
faisceau transmis
Cartes matérielles multiples
(~10~ 15)
Logiciel breveté : SonicSoftware™ Ultrafast™ Imaging
Traitement logiciel Toutes les lignes RF de
Nouvelles techniques GPU l’image
d’imagerie
Mises à niveau
régulières
Excellente qualité
d’image en mode B Acquisition : 20 000 images /s
~200x plus rapide que les échographes conventionnels
Nouveaux modes d’imagerie temps réel permettant de dépasser les
performances actuelles des modes conventionnels
22 ConfidentielElastographie par onde de cisaillement (ShearWave) :
la seule implémentation temps réel sur le marché
Mesure moyenne Mesure sur 1 ligne Image temps réel Synthèse d’images
sur 1 ligne et quantification en en temps différé
tous points (30 minutes)
Prostate Foie
Fibroscan Siemens, Philips Supersonic Imagine Elastographie par IRM
Sein, foie, thyroïde,
Foie prostate, gynécologie,
Foie Foie
Sein (WIP) système
musculo-tendineux
23 ConfidentielL’Ultrafast™ Doppler facilite le déroulement des examens vasculaires
Doppler conventionnel Ultrafast Doppler
Imagerie ET Quantification
AND
Imagerie Haute sensibilité /vitesse d’acquisition
Visualisation des flux de haute résolution
Vitesse
moyenne Examens doppler simples et quasi immédiats
représentée par
un code couleur ET
Imagerie couleur et quantification de la
vitesse des flux améliorées
OU
Quantification Quantification de
la vitesse dans un
endroit spécifique
Plus de compromis entre l’imagerie et la quantification des flux
24 ConfidentielStratégie IP, de la protection du système aux licences sur les applications
Stratégie Barrière à l’entrée
Licences exclusives du Brevet Verasonics
bloquent la concurrence IP +
1 PLATEFORME Développement
Technologie logicielle Plateforme nouvelle génération déjà protégée du cycle de vie
(≈7 ans)
Plateforme basée sur ShearWave La plupart des plateformes récentes de la
(20 000 images par seconde) concurrence ont conservé une architecture
Hardware
Stratégie Barrière à l’entrée
L’IP ralentit
Mode défensif pendant les 2 à 3 premières
l’introduction
2 MODES INNOVANTS années suivant l’introduction
par les
Octroi de licences au bout de 3 à 4 ans pour compétiteurs
Elastographie Ultrafast passer de l’adoption à un nouveau standard
Mode 3; 4; ….
ShearWave Doppler
Contrats de licence, signés et en discussion avec les principaux acteurs :
concéder un accès progressif à des parties du portefeuille de licences et de brevets en échange de paiements d’étape et d’un
accès partiel au portefeuille IP de l’acteur concerné (octroi de licence)
accéder au portefeuille IP d’un autre acteur contre paiement à cet acteur (obtention de licence)
*
28 brevets et dépôts : forte barrière à l’entrée
*Comprenant les brevets en propre, sous licence ou conjoints
25 ConfidentielForte valeur ajoutée clinique,
la signature de SuperSonic Imagine
ConfidentialPositionnement multi-indications en radiologie
SEIN Réduire le nombre de biopsies négatives
Rendre possible l’évaluation de la fibrose
FOIE
sans biopsies
PROSTATE Mieux cibler les biopsies
VASCULAIRE Imager ET quantifier la fonction vasculaire
SuperSonic Imagine, mieux diagnostiquer
cancers et pathologies vasculaires grâce à l’échographie
27 ConfidentielBénéfices cliniques sur les principales applications
Amélioration du diagnostic
Meilleure classification des lésions BI-RADS 3 et BI-RADS 4
Dépistage du sein BI-RADS 3 BI-RADS 4
Sein
Problématique seins denses en Asie BI-RADS 4 BI-RADS 3
Amélioration du suivi thérapeutique
Volume de la tumeur et suivi du traitement
Evaluation non invasive de la fibrose
SWE surpasse FibroScan
chez les patients atteints de l’hépatite B /
Foie hépatite C (Ferraioli)
Solution ultrasons complète
(Fibrose, cirrhose, HCC)
Amélioration de la sensibilité (100 %) pour le dépistage du
cancer de la prostate (Barr et al.)
Rôle de la SWE dans le ciblage des biopsies de la prostate
Prostate pour améliorer la détection
Amélioration de la caractérisation des nodules
(Correas et al.)
SWE meilleur que Doppler couleur et que CEUS*
* CEUS = Imagerie de contraste ultrasonore
28 ConfidentielPathologies vasculaires : de macro à micro
Amélioration de la visualisation du flux
Evaluation de
Stadification de la sténose avec quantification du flux
la sténose
Doppler spectral avec plusieurs volumes d’échantillons
Fonction Vitesse des ondes pulsées
vasculaire Indication de l’élasticité vasculaire
Imagerie Ultrafast pour un Doppler
ultra sensible
Arbre micro-
Amélioration de la sensibilité du Doppler
vasculaire
En cours : collaboration avec l’Institut
Langevin Arbre
Cerveau d’un microvasculaire
nouveau né du rein
29 ConfidentielValeur scientifique reconnue
« L’élastographie ShearWave, quantifiable en temps réel, a le potentiel
pour devenir la principale modalité d’imagerie pour la détection du
cancer de la prostate ». (Dr. Barr, radiologue, 2012)
• « Avec l’élastographie ShearWave, l’opérateur peut cibler les zones qu’il
soupçonne d’être atteintes du cancer de la prostate, rendant ce diagnostic
moins dépendant du hasard qu’avec la méthode classique de la biopsie
aléatoire pour ce type de cancer ». (Dr. Walz, urologue, 2013)
• « Le SWE quantitatif en temps réel offre une grande précision au cours des
stades précoces de la fibrose du foie, ce qui permet de s’assurer que le
traitement du patient est démarré au bon moment ». (Dr. Ferraioli,
hépatologue + Leung Radiology 2013)
• « Avec Aixplorer, il est possible d’évaluer de manière fiable les stades
stéatosiques et fibrotiques du foie chez les patients atteints de NAFLD*
grâce aux techniques du mode B et de l’élastographie Shearwave. Cette
information non invasive a un impact crucial sur la prise en charge du
patient ». (Dr. Correas, radiologue)
• « …Pour ce qui est du suivi des greffes de reins, Ultrafast Doppler permet
de gagner beaucoup de temps tout en réduisant les risques d’erreur.
Toutes les données acquises sont stockées et peuvent être mesurées et
Etude multicentrique du sein (BE1) analysées plusieurs fois ...» (Dr. Tchelepi, radiologue)
1 800 patients sur 17 sites mondiaux
(Etats-Unis, France, Italie, Allemagne,
Royaume-Uni)
• « Le SWE quantitatif en temps réel pourrait réduire le nombre de biopsies
inutiles ». (Dr. Berg, radiologue)
Note (*) : Non-alcoholic fatty liver disease
30 ConfidentielUne société déjà établie, dimensionnée pour une
croissance rapide
ConfidentialUne société dimensionnée pour la croissance
Brad Garrett Ancien Directeur des Opérations chez SonoSite
+20 ans d’expérience dans l’industrie des ultrasons
Directeur Qualité et Production
Expert en supply chain
Processus de fabrication Chaîne de
Partenariats de haut niveau
délocalisé production certifiée
Etroites relations avec des PLEXUS : plus important fournisseur des ISO 13485 (2008)
partenaires clés sociétés du secteur de l’échographie
Certifications ISO 9001
Alimentation électrique des Fabrication délocalisée de Plexus (2009) sur la chaîne de
échographes : Scotland à Plexus Malaysia produits
SL POWER SUPPLY (Ventura/US) Leader, installé sur site de production Plexus : conforme FDA
peu coûteux GMP*
Transducteurs :
VERMON (Tours / France) Capacité de production illimitée
Relations solides avec SSI
Consoles de commande : Esterline
Interface Technologies Amélioration de +4% de la marge
brute sur ventes d’équipement
Phase d’accélération achevée au T1
2014
Capacité de production calibrée pour
une accélération commerciale rapide
(*): Bonnes pratiques de fabrication 32 ConfidentielUne organisation commerciale efficace
Kurt Kelln Ancien VP Ventes & Marketing Ultrasons et Santé de la Femme, Philips Healthcare
+20 ans d’expérience dans la direction des ventes et du marketing
CBO
Solide expérience, connaissance du réseau et du secteur
Bureau de
Distribution directe représentation Distribution indirecte
Sauf le sein Sein ROW
Approche spécifique via Contrat de distribution Fort potentiel de
un bureau de exclusive majeur développement
représentation à Pékin N°1 en santé de la femme aux US: en dispositifs
part de marché de 50 %1 médicaux
Plus grande force de ventes Medtech1
Recrutement et gestion d’un OU
Distribution exclusive pour
réseau d’agents et de l’échographie du sein aux US
distributeurs fort potentiel de
38 chargés de comptes renouvellement
d’équipement
5 spécialistes
applications
Approche commerciale offensive
pour couvrir l’ensemble des indications sur tous les continents
1 Estimation aux Etats-Unis 33 ConfidentielUn réseau commercial structuré et éprouvé sur les 5 continents
France
• 1 Country Manager Chine
• 3 commerciaux • 1 Country Manager
• 2 spécialistes applications • 2 responsables des ventes
• 10 commerciaux
• 3 spécialistes application
Amérique du Nord • 18 distributeurs
• 1 Country Manager • 1 ADV et 1 support technique
• 5 commerciaux (4 fin 2013)
• 3 spécialistes applications
• 4 distributeurs dont
HOLOGIC
APAC (Asie-Pacifique)
• 1 Country Manager
Amérique latine • 26 distributeurs (dont 12 sous-
• 1 Country Manager distributeurs en Inde)
• 8 distributeurs • 3 spécialistes applications
Allemagne / EMEA
• 1 Country Manager
• 1 animateur réseau
Pays bénéficiant d’autorisations
Implantations • 20 distributeurs
Autorisations non nécessaires
France : Aix-en-Provence (siège), Paris (labo) • 1 commercial
Etats-Unis : Bothell (Washington) , Miami (Floride) • 2 spécialistes applications
Allemagne : Munich
RU : Virginia Water (Londres)
Chine : Pékin / Hong Kong
Présence dans 54 pays
Bureau de représentation en Chine depuis avril 2013
Remarque : y compris les conseillers externes 34 ConfidentielExcellent démarrage commercial sur le marché prioritaire : la Chine
Réseau de distribution Accélération des ventes
CAGR
(nb. unités) 38
+176 %
11
5
2011 2012 2013
+ 270 % croissance
CA en 2013
Stratégie de développement
Filiale à Hong Kong pour le soutien commercial en Asie
Essais cliniques en cours
12 sites pour le sein
9 sites pour le foie
Bureaux actuels
Ouverture bureaux 2014
Organisation structurée
Province couverte par des multi-distributeurs
Nombreux anciens employés GE et Philips
Eventuelle prise en considération d’un distributeur exclusif
par province Organisation régionale avec des responsables
Provinces couvertes par un distributeur grossiste commerciaux dédiés par zone
Potentiel de forte croissance sur un marché chinois
soutenu par les spécificités anatomiques locales
35 ConfidentielPerformances commerciales tangibles sur les pays matures : France et US
2 appels d’offres importants Succès confirmé au sein du
remportés aux Etats-Unis marché national
contre d’importants 43 Aixplorer vendus en 2013
compétiteurs
Floride : 19 Aixplorer
Connecticut : 13 Aixplorer
Base installée significative,
soutien appuyé des établissements de soins
36 ConfidentielBase installée significative composée d’établissements prestigieux
Répartition de la base installée Clients de référence
EMEA
348
224
174
Pays bénéficiant
d’autorisations
27
Autorisations non nécessaires APAC (Asie-Pacifique)
Evolution de la base installée sur 5 ans
773
541 Amérique du Nord
352
209
64
2009 2010 2011 2012 2013
Base installée mondiale ~800 systèmes à fin 2013 malgré
un réseau commercial limité
37 ConfidentielPrincipaux éléments financiers
ConfidentialLes moteurs de la croissance future
Taux de croissance annuel moyen depuis 2011 : +32% Commentaires
(€m) 17,0
14,1
1,4 TCAM
9,8 1,4
0,2 +32 %
12,7 15,6
9,6
Vente de services +50 M€ de CA cumulé en 5 ans
Vente d'équipements
2011 2012 2013
232 systèmes vendus en 2013 vs. 143 en 2011
Taux de croissance annuel moyen depuis 2011 : +32%
Nb unités
TCAM
232 +27 %
189
143 Doublement de la base installée sur les 2 dernières
Unités années
2011 2012 2013
Répartition du chiffre d’affaires en 2013
Dynamique des ventes déjà solide avec une répartition
Direct vs distributeur Par zone géographique géographique équilibrée entre l’Asie, les Etats-Unis, la
France et le reste du monde
Etats-Unis
EMEA 23 %
Direct 25%
35 %
Amérique Forte croissance des revenus 2013 en Chine : +270%
2%
Distributeur
65 % Asie France
29 % 21%
Forte croissance malgré un réseau commercial limité
39 ConfidentielEléments financiers clés
Milliers d’euros 2013 2012 2011 Commentaires
Ventes d’équipement 15 594 12 697 9 577
Ventes de services 1 366 1 400 205
Total chiffre d’affaires 16 961 14 097 9 782 Progression de la Marge brute grâce à l’effet volume
COGS (10 723) (10 140) (6 693) Transfert de la production d’Ecosse en Malaisie pour
Marge brute 6 238 3 957 3 089
une réduction des COGS
en % de ventes 36.8 % 28.1 % 31.6 %
R&D (net CIR/subventions) (3 311) (3 293) (2 719)
Ventes et Marketing (9 146) (7 868) (6 444)
Intensification des efforts de Vente & Marketing pour
G&A (4 083) (3 910) (3 596)
accompagner la dynamique de croissance et
Autres (986) (169) (79) d’expansion
Produit/(charge) exceptionnel (435) - -
Résultat d’exploitation (11 723) (11 283) (9 749)
Résultat financier (168) 32 613
Fonds levés en capital depuis la création : 86 M€
Impôt (76) - -
Bénéfice/(perte) net (11 967) (11 251) (9 136)
Investir pour soutenir la croissance et atteindre l’équilibre
40 ConfidentielPourquoi une introduction en bourse ?
ConfidentialStratégie de développement
Financement des opérations dont le BFR
Maximiser
le potentiel
technologique
d’Aixplorer Elargir la gamme
Expansion
de produits vers
commerciale et
Investir dans la l’échographie
géographique
plateforme de portable
MEDIUM TERM nouvelle
génération
(Plateforme B)
42 ConfidentielExpansion commerciale et géographique
Tripler le nombre de commerciaux avec le soutien des spécialistes en applications cliniques
Evoluer vers une stratégie de distribution non exclusive
Une feuille de route ambitieuse dans les zones sélectionnées
Régions prioritaires
Fort potentiel de croissance dans les secteurs premium
/ haut de gamme
Objectif : 30 commerciaux en 2022
(vs. 9 aujourd’hui), soutenus par 20
spécialistes en applications cliniques
Etablir Aixplorer Confirmer le Poursuivre les
comme standard succès des investissements Cibler des professionnels de l’échographie
de soins aux dernières dans la expérimentés
Etats-Unis en années structure
radiologie spécifique Améliorer la courbe de productivité
actuelle
Tirer parti de la forte croissance des marchés émergents
Renforcer le positionnement sur les marchés matures
43 ConfidentielMaximiser le potentiel technologique d’Aixplorer…
Réduction des coûts de
l’équipement
Compact / mobile
Poursuivre les
PLATEFORME B
investissements Premium /
en R&D Haut de Développement de la Service partagé
gamme plateforme modulaire
de nouvelle génération
Premium / Haut de gamme
Feuille de route précise en matière d’innovation
pour consolider les forts avantages stratégiques
44 Confidentiel…pour compléter la gamme et adresser de nouvelles applications
2012 2013-2016 2017-2022 Après 2023
2 connecteurs 4 connecteurs Ligne de produits
Compléter la
ligne de
Moyen de produits
gamme
(service
partagé)
+ Service
partagé Elargir
davantage les
marchés
adressables
Spécialités Pénétration élargie
de niche + Urologie des centres de
(Compact) + Hépato/Gastro soins (Compact)
+ Doppler transcranien
Labos vasculaires
Hépatologie Consolider la
part de
Sein / Thyroïde marché pour
+ Dépistage et traitement
Premium / Foie /Abdomen le sein sur les
+ Urologie + Radiologie marchés
Haut de Prostate / Gyn. actuels et
gamme Vasculaire
+ Obstétrique + Cardiologie nouveaux
Pédiatrique
Compléter la valeur clinique des applications actuelles et créer des
perspectives prometteuses en optimisant la technologie
Source : In Medica (2013) 45 ConfidentielElargir le marché adressable : illustration sur 2012-2017
Marché adressable = X 3,7 Marché adressable =
1,0 Md$ 3,7 Md$
Elargissement
Marché continu des
$7.3bn marchés
Nouvelles spécialités
adressables
Premium/Haut de gamme
Adoption plus large par les Compact
5,8 Md$ 1.347
pays occidentaux et la Chine
20 %
Compact Pénétration du marché Bas de gamme
1.017 émergent à prix plus faible 50 %
951
Bas de gamme Service
795 Echographie Moyen de partagé
Services Portable / Compact gamme
partagés Moyen de 1,661
gamme
Ajout de l’obstétrique et la
7%
1,329 cardiologie
7%
Premium Radiologie / GI
Premium
Haut de Premium
gamme Aixplorer Haut de
85 %
2,626 gamme
Imagerie premium 3,388
Radiologie / Gen.
33 % Centre de soins haut de
gamme
Segments à prix plus faibles
2012 Marché adressable 2017 Marché adressable
Conquérir de nouveaux marchés
grâce à la plateforme modulaire de nouvelle génération
Source : In Medica (2013) 46 ConfidentielObjectifs financiers à moyen et long termes
1 Capturer une part de marché ~7% du marché de l’échographie en 10 ans
2 Générer une marge brute ~60% à moyen terme
3 Générer une marge d’EBITDA ~20% à moyen terme
4 Atteindre le point mort en matière d’EBITDA dans les 5 ans
47 ConfidentielAixplorer, mieux diagnostiquer le cancer par échographie
Opportunités significatives L’échographie médicale, segment de taille significative en pleine croissance
sur un marché important Pénétration ciblée du segment compact / peu coûteux à moyen terme
Première plateforme à ultrasons avec une architecture logicielle
Meilleure qualité d’image et nouveaux modes d’imagerie exploitant une plateforme
Innovations significatives entièrement logicielle
Architecture modulaire de nouvelle génération
Amélioration cliniquement prouvée du diagnostic et du dépistage : sauver plus de vies
Forte valeur ajoutée
clinique Résultats convaincants de plusieurs applications : imagerie du sein, thyroïde, foie,
prostate
Structure commerciale Feu vert pour une commercialisation mondiale
éprouvée et efficace pour Bureau de représentation en Chine / contrat de distribution exclusive avec Hologic
une croissance rapide Base installée de 773 machines en moins de 5 ans malgré un réseau commercial limité
CAGR 2011/2013 +32 %
Profil de croissance
Chiffre d’affaires cumulé de +50 M€ depuis l’obtention du marquage CE (février 2009)
Direction et équipes parmi Une équipe d’experts avec +250 ans d’expérience
les meilleures du secteur Relations cliniques étroites avec les plus grands établissements médicaux du monde
48 ConfidentielAnnexes
ConfidentialBilan et éléments de trésorerie
En milliers d’euros 2013 2012 2011 En milliers d’euros 2013 2012 2011
Immobilisations incorporelles 5 835 5 014 3 420 Flux de trésorerie généré par les
(9 934) (9 829) (8 751)
activités d’exploitation
Immobilisations corporelles 1 210 1 227 1 110
Variation du fonds de roulement (4 220) 3 718 (1 364)
Autres actifs non courants 284 520 271
Flux de trésorerie utilisé pour
Total actifs non courants 6 879 6 761 4 801 (14 154) (6 111) (10 115)
les activités opérationnelles
Stocks 3 296 3 560 4 189
CAPEX (1 060) (787) (520)
Clients et comptes rattachés 6 704 4 877 3 830
Autres investissements (1 624) (2 484) (1 212)
Autres actifs courants 3 109 2 394 3 101
Trésorerie et équivalents de Flux de trésorerie utilisé pour
6 437 4 251 12 488 (2 684) (3 271) (1 732)
trésorerie les activités d’investissement
Total des actifs courants 19 545 15 082 23 608 Augmentation des fonds propres 13 690 233 9 917
Total de l’actif 26 424 21 843 28 409
Autre financement 5 380 932 (167)
Flux de trésorerie utilisé pour
Capitaux propres 11 788 9 644 20 263 19 070 1 165 9 750
les activités de financement
Passifs financiers (LT) 5 488 711 736
Autres passifs non courants 1 091 2 126 1 140 Augmentation/(diminution)
2 232 (8 217) (2 097)
nette du flux de trésorerie
Total passifs non courants 6 580 2 837 1 876
Passifs financiers (CT) 1 189 1 139 300
Trésorerie au début de l’exercice 4 251 12 488 14 528
Comptes créditeurs 2 924 4 895 3 440
Autres variations (devises) (46) (20) 56
Autres passifs courants 3 944 3 328 2 531
Total passifs courants 8 056 9 362 6 271
Trésorerie à la fin de
Total du passif 26 424 21 843 28 409 6 437 4 251 12 488
l’exercice
50 ConfidentielElastographie ShearWave™ unique basée sur la technologie MultiWave
L’Elastrographie ShearWave™ est basée sur :
La génération d’ondes de cisaillement par le biais de la technologie unique Sonic Touch
La capture des ondes de cisaillement possible par l’acquisition plus rapide des données par Ultrafast™ Imaging
Elastographie statique Elastographie ShearWave
Non reproductible Reproductible
Dépendante de l’utilisateur Indépendante de l’utilisateur
Approche qualitative Approche quantitative
Elastographie ShearWave™ :
images quantitatives uniques de la dureté
51 ConfidentielDétection du cancer du sein : premier grand succès clinique
BI-RADS BI-RADS BI-RADS BI-RADS
2 3 4 5
4a 4b 4c 4d
2% BI-RADS
RISQUE DE FAUX 94 % BI-RADS reclassé avec
POSITIF BIOPSIE NECESSAIRE ORIGINAL SWE
BIOPSIE NON
NECESSAIRE Maligne
Bénigne
Bi-RADS 3 >160kPa
SUSPECT
Greater Mise à niveau
BI-RADS 3 à 4a
Elastographie stiffness
ShearwaveEvaluation sans biopsies pour le cancer du foie
Hépatite B : 2 mds de personnes dans le monde
Hépatite C : entre 270 et 300 millions de personnes
dans le monde
Taux de survie après le diagnostic : 50 %
Foie normal Hépatite chronique Cirrhose CHC
FAIBLE EVALUATION DES RISQUES ELEVE Stade critique : diagnostic de mesures de la dureté
nécessaire
Biopsie : unique solution diagnostique / très agressive
Evaluation d’une Meilleure classification des degrés de gravité des
malignité hépatique avec
SWE pathologies hépatiques en vue de réduire le
nombre de biopsies de 50 %1
Les mesures de la dureté SWE facilitent la distinction entre
les foies cirrhotiques et non cirrhotiques chez les patients
atteints d’hépatite B ou C
SWE surpasse les mesures de FibroScan pour la détection
de la cirrhose
Solution non invasive tout en un Couverture de tous les aspects de la gestion des
(fibrose, cirrhose, CHC…) patients
Meilleur dispositif médical non invasif du secteur pour le suivi de
l’évolution des pathologies du foie
1 Dr. Trotter, Baylor School of Medicine 53 ConfidentielCancer de la prostate : guidage efficace de la biopsie
Diagnostics
difficiles avec les
solutions
d’imagerie
conventionnelles Sensibilité accrue (100 %) pour le
en raison de dépistage du cancer de la prostate1
l’emplacement
spécifique de la Amélioration de la caractérisation
prostate des nodules cancéreux de la
prostate2
Meilleure visualisation des lésions
suspectes pour un meilleur
guidage de la biopsie
Facilite la caractérisation des nodules de la prostate
et le suivi post-thérapeutique
1 Barr et al.
2 Correas et al – 98 % des malignités diagnostiquées et 99 % des bénignités diagnostiquées 54 ConfidentielVous pouvez aussi lire
