RÉSULTATS DE L'EXERCICE 2018 PRÉSENTATION AUX INVESTISSEURS - 20 février 2019

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RÉSULTATS DE L'EXERCICE 2018 PRÉSENTATION AUX INVESTISSEURS - 20 février 2019
RÉSULTATS DE L’EXERCICE 2018
PRÉSENTATION AUX INVESTISSEURS
20 février 2019

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RÉSULTATS DE L'EXERCICE 2018 PRÉSENTATION AUX INVESTISSEURS - 20 février 2019
INFORMATION

► Les données trimestrielles ne font l’objet ni d’un examen limité, ni d’un audit des commissaires aux
  comptes
► Les données semestrielles font l’objet d’un examen limité
► Les procédures d’audit sur les comptes annuels consolidés au 31 décembre ont été effectuées
► Sauf spécification contraire, les variations indiquées s’entendent par comparaison avec la même
  période de l’exercice précédent

INFORMATIONS ET RÉFLEXIONS PROSPECTIVES
Ce document contient des réflexions et des informations prospectives. De par leur nature, ces réflexions et informations comprennent
des projections financières et des estimations ainsi que les hypothèses sur lesquelles celles-ci reposent, des déclarations portant sur
des projets, des objectifs et des attentes concernant des opérations, des produits et services ou les performances futures. Bien que la
Direction de Vallourec estime que ces réflexions et informations prospectives sont raisonnables, Vallourec ne peut garantir leur
exactitude ou leur exhaustivité et les investisseurs dans Vallourec sont alertés sur le fait que ces réflexions et informations prospectives
sont soumises à de nombreux risques et incertitudes qui sont difficiles à prévoir et généralement en dehors du contrôle de Vallourec, qui
peuvent impliquer que les résultats et événements effectivement réalisés diffèrent significativement de ceux qui sont exprimés, induits
ou prévus dans les réflexions et les informations prospectives. Ces risques comprennent ceux qui sont développés ou identifiés dans les
documents publics déposés par Vallourec auprès de l'AMF, y compris ceux énumérés dans la section «Facteurs de Risques » du
Document de référence déposé auprès de l'AMF le 21 Mars 2018.

Résultats de l’exercice 2018 – Présentation aux investisseurs                                                                                  2
RÉSULTATS DE L'EXERCICE 2018 PRÉSENTATION AUX INVESTISSEURS - 20 février 2019
SOMMAIRE

  1         Faits marquants du quatrième trimestre et de l’exercice 2018

  2         Résultats financiers du quatrième trimestre et de l’exercice 2018

  3         Perspectives

  4         Annexes

Résultats de l’exercice 2018 – Présentation aux investisseurs                   3
RÉSULTATS DE L'EXERCICE 2018 PRÉSENTATION AUX INVESTISSEURS - 20 février 2019
1   FAITS MARQUANTS DU QUATRIÈME
    TRIMESTRE ET DE L’EXERCICE 2018

    Philippe Crouzet,
    Président du Directoire

                                      4
PRINCIPAUX FAITS MARQUANTS
            FORTES PERFORMANCES AU T4 2018                                 2018 EN BONNE VOIE POUR LA REPRISE
 Résultat brut d’exploitation de 89 M€ vs. 43 M€ au T3            Résultat brut d’exploitation de 150 M€
  2018 et vs. 11 M€ au T4 2017                                     Plan de Transformation en avance sur les objectifs
 Redémarrage du secteur Pétrole et Gaz dans la région                 • 445 M€ d’économies brutes générées depuis 2016
  EAMEA: croissance séquentielle du chiffre d’affaires de 68%          • Mise en place réussie des nouvelles routes
 Flux de trésorerie disponible positif                            Efforts continus sur les flux de trésorerie disponibles
    • Réduction du besoin de fonds de roulement lié à               avec un BFR net de 94 jours en fin d’exercice
       l’activité de 154 M€

               SITUATION DE LIQUIDITÉ SOLIDE                                     PERSPECTIVES POSITIVES
                                                                   Au delà de l’Amérique du Nord, reprise du secteur Pétrole
 Au 31 décembre 2018, le total des liquidités disponibles
                                                                    et Gaz confirmée dans les principaux marchés de
  s'élevait à 2,9 milliards d'euros, dont 2,2 milliards d'euros
                                                                    Vallourec :
  de crédits à long terme non utilisés
                                                                    EAMEA et Brésil
 Convenant bancaire à 72%, bien en dessous de la limite
                                                                       • Stabilité des fondamentaux du marché US
  de 100%
                                                                       • Les commandes Pétrole et Gaz en EAMEA ont plus que
 19 février 2019: extension de 600 millions d'euros de
                                                                         doublé par rapport à l’exercice 2017
  lignes bancaires de 2020 à 2021
                                                                       • Redémarrage de l’activité d'exploration dans le bassin
     • Aucune échéance de lignes bancaires majeures avant
                                                                         pré-salifère au Brésil à partir de 2020
       2021
                                                                   Nouvelle phase dans le Plan de Transformation :
                                                                    augmentation à 650M€ de l’objectif d’économies brutes
                                                                    pour 2020 et cession des actifs charbon Powergen

Résultats de l’exercice 2018 – Présentation aux investisseurs                                                                     5
T4 2018 : CHIFFRES CLÉS
► Amélioration séquentielle liée au redémarrage des livraisons sur les marchés Pétrole et Gaz en EAMEA
► Résultat brut d’exploitation de 89 M€ au T4 2018, une augmentation de 78 M€ vs. T4 2017
► Flux de trésorerie disponible positif
VOLUMES (en milliers de tonnes)                                            CHIFFRE D’AFFAIRES (en millions d’euros)
                                                          694                                        +4%
                                                                                                                 1 116    6 % à taux de
                                       +6%                                                                                   change
                    655                                                                 1 070
                                                                                                                            constants

                  T4 2017                              T4 2018                          T4 2017                 T4 2018

ÉVOLUTION TRIMESTRIELLE DU RBE (en millions d’euros)                       FLUX DE TRÉSORERIE DISPONIBLE (en millions d’euros)

                                                                   89                                             76
                                                                                                   +102 M€
                                   +78 M€
                                                     43
                                      23
        11

                      (5)                                                                ( 26)
     T4 2017        T1 2018        T2 2018        T3 2018        T4 2018
                                                                                        T4 2017                 T4 2018
Résultats de l’exercice 2018 – Présentation aux investisseurs                                                                             6
CHIFFRES CLÉS DE L’EXERCICE 2018
► Forte croissance des ventes Pétrole et Gaz (+ 14% à taux de change constants)
► Rebond RBE : + 148 M€ (+ 173 M€ hors provisions)
► Amélioration de la CAF, BFR impacté par un effet rattrapage lié à la surperformance de 2017

VOLUMES (en milliers de tonnes)                                        CHIFFRE D’AFFAIRES (en millions d’euros)
                                                                                                                                          3 921           +11 % à taux
                                      +5%
                                                     2 364                                                                                                 de change
                                                                                                                       +5%
                    2 256                                                                       3 750                                                      constants

                    2017                              2018                                       2017                                     2018

RÉSULTAT BRUT D’EXPLOITATION (en millions d’euros)                     FLUX DE TRÉSORERIE DISPONIBLE (en millions d’euros)

                                                                150
                                            +148 M€
                                                                                                   122
                                     2
                                                                                                                                        23

                                                                              (423)
                                                                                                                    (216)                                 (494)
                                                                                                          1                  2
                                                                              2017              ∆ CAF              ∆ BFR             ∆ Capex              2018
        (219)
         2016                      2017                         2018   1. Capacité d'autofinancement
                                                                       2. Incluant la variation non-récurrente du besoin en fonds de roulement lié à l’activité résultant
Résultats de l’exercice 2018 – Présentation aux investisseurs          d’un niveau exceptionnellement faible à la fin de 2017                                               7
PLAN DE TRANSFORMATION :
 OBJECTIF D’ÉCONOMIES CIBLÉ EN 2020 DÉPASSÉ AVEC DEUX ANS D’AVANCE

► Objectif de 400 M€ d’économies brutes dépassé en 2018

 ÉCONOMIES BRUTES (en millions d’euros)                         ÉVOLUTION DES EFFECTIFS (‘14-’18) - GROUPE

                    445 M€ générés                                 23 709     (3 025)

                               164                                                        (1 649)
           151                                                                                                              1 082   19 164
                                                                                                      (770)
                                                   130                                                          (183)

                                                                  Effectifs   Europe     Amérique   Amérique   MEMEA
                                                                                                                  Afrique   Asie    Effectifs
                                                                   2014                   du Sud     du Nord                         2018

                                                                ÉVOLUTION DES EFFECTIFS (‘14-’18) - EUROPE

          2016                2017                2018                                              -31%
                                                                                        9 815

          7%                                                                                                   6 790
                               8%                  6%

      % du coût de base total (hors matières premières, coût
      direct des ventes, recherche et développement)
                                                                                        2014                   2018
Résultats de l’exercice 2018 – Présentation aux investisseurs                                                                                   8
PLAN DE TRANSFORMATION (SUITE) :
 PRINCIPAUX LEVIERS : ECONOMIES ET NOUVELLES ROUTES
                                                                                                            ÉVOLUTION DES COÛTS INDUSTRIELS1
 ►    Les économies et les nouvelles routes (Brésil et Chine) apportent une
      nouvelle compétitivité qui se traduit par une forte baisse des coûts                                  Coûts des ventes / tonne (hors matières premières) ; indice de
      industriels                                                                                           100 en 2014
                                                                                                                                                -27%
 ►    Europe : réduction de la capacité d’environ 50 %
                                                                                                                                  142             131
      •   Fermeture de deux grands laminoirs, éliminant les doublons entre la France et l’Allemagne
      •   Fermeture d’une ligne de traitement thermique et d’une ligne de filetage au Royaume-Uni et en          100
          Allemagne                                                                                                                                                 79              73
      •   Réduction de la capacité dans l’acier
      •   Fermeture d’une ligne de de finition de tubes chaudières à destination des centrales
          conventionnelles à Saint-Saulve
 ►    Un plan d’action agressif dans toutes les régions sur tous les leviers de
      coûts                                                                                                     2014             2015             2016            2017             2018
      •   Coûts industriels, gains de productivité, amélioration des rendements, coûts administratifs,       1. Coût des ventes rebasé, hors matières premières y compris les effets de
          commerciaux et de recherche                                                                        change, d'inflation et de périmètre

 ►    Cession des activités sous-performantes (principalement en France)
                                                                                                            RÉDUCTION SG&A
 ►    Brésil : rationalisation suite à la fusion des anciennes entités VBR et VSB                            En million M€
      •   Fermeture du haut-fourneau et de l’aciérie à l’usine de Barreiro lancée en 2017 et finalisée en
          juillet 2018, comme prévu                                                                                                             -29%
      •   Restructuration des fonctions support industriel et administratives                                     568            513
      •   Réduction des effectifs                                                                                                                448             440             405
      •   Renégociation de contrats
 ►    Tianda : intégration réussie à la suite de l’acquisition fin 2016
      •   Qualité des actifs industriels confirmée
      •   “Premiumisation” de l’offre pour les marchés domestiques et export, déjà à l’origine de succès
          commerciaux
                                                                                                                 2014            2015           2016            2017            2018
Résultats de l’exercice 2018 – Présentation aux investisseurs                                                                                                                             9
MISE EN PLACE DES NOUVELLES ROUTES GÉNÉRANT
DES GAINS DE COMPETITIVITE
► Réduction de la part de l’Europe dans la capacité de laminage de ~45 % en 2014 à ~25 % en 2018
► Déploiement des nouvelles routes : amélioration significative de la compétitivité sur les marchés internationaux en phase de
  reprise
► En 2018, ~ 250 kt de produits Premium ont été fabriqués à VSB et Tianda pour être exportés hors de leurs marchés locaux
  (contre 40 kt en 2015)

EMPREINTE INDUSTRIELLE                                                                                                      CAPACITÉ DE PRODUCTION (en kt %)
                                                                                                                            Capacité de laminage : environ 3 Mt/an
                                                         Centre
                                                                                                                                                   2014
                                                      d’excellence
                                                     technologique                                                                  Brésil

                                                                                                                                               ~30 %
                Amérique                                                                                                                                ~45 %     Europe
                 du Nord                                        Europe
                                                                                    Chine
                                                                                                                                                ~25 %
   Fourniture du                                                                                    Hub de                     Amérique du
  marché local du                                                                                 production                   Nord
  pétrole et du gaz                    Brésil                                                   très compétitif
                                                                                                                                                   2018
                       Hub                                                                                                  Chine
                        de                                                                                                  & reste du monde                    Europe
                    production                                                                                                                 ~20 %    ~25%
                                                                         Aciéries           Unités de finition
                       très
                                                                         Tuberies           Bureaux de ventes et services
                    compétitif
                                                                         R&D                Plantation et mine                                 ~30 %    ~25 %
                                                                                                                                                                Amérique
                                                                                                                                      Brésil                    du Nord
Résultats de l’exercice 2018 – Présentation aux investisseurs                                                                                                              10
LA SÉCURITÉ : UNE PRIORITÉ ABSOLUE

► Une valeur clé                                                 AMÉLIORATION SIGNIFICATIVE DES INDICATEURS
                                                                                 SÉCURITÉ
► Respect des plus hauts standards de l’industrie
                                                                35
► Amélioration significative de la performance ces              30
  dernières années :
  • LTIR : 1,02 contre 2,23 en 2013                             25

  • TRIR : 2,97 contre 5,48 en 2013                             20
  • Depuis 2016, ces indicateurs intègrent les sous-
                                                                15
     traitants
                                                                10
► Aucun décès en 2018, 2017, 2016 et 2015
                                                                 5                                             2.97
                                                                 0                                             1.02
                                                                     '08 '09 '10 '11 '12 '13 '14 '15 '16 '17 '18
                                                                                    LTIR          TRIR

Résultats de l’exercice 2018 – Présentation aux investisseurs                                                         11
2   RÉSULTATS FINANCIERS DU QUATRIÈME
    TRIMESTRE ET DE L’EXERCICE 2018

    Olivier Mallet
    Directeur Financier

                                        12
T4 2018 : RÉSULTAT BRUT D’EXPLOITATION (RBE)

CHIFFRE D’AFFAIRES T4 17 / 18                                                         ► Chiffre d'affaires en amélioration de + 46 M€ sur un an
                                                                                         •   T4 2017/18
                           63         (2)           (15)
                                                                   1 116                      » Effet volume positif dû à la forte croissance d'EAMEA
                                                                                                Pétrole et Gaz a largement compensé la diminution de
       1 070                                                                                    Powergen
                                                                                              » Léger mix négatif principalement lié à la baisse de
                                                                                                Powergen
                                                                                         •   T3/T4 2018
       T4 ‘17
       Q4  '17           Effet
                        Volume    Price / Mix    Effet
                                                  FOREXtaux        T4 ‘18
                                                                   Q4 '18                     » Pétrole et Gaz EAMEA en tant que contributeur principal,
                        volume
                         Effect                  deEffect
                                                    change                                      hausse de 68%

En millions d’euros
                                        T4         T3            T4     Variation     ► Amélioration du RBE de + 78 M€ du T4 2017 au T4 2018
                                       2018       2018          2017    2017/2018
CHIFFRE D'AFFAIRES                     1 116        961         1 070     4,3 %          •   T4 2017/18
Coût des ventes                        (910)       (821)        (944)       -3,6 %            » Meilleurs volumes et prix sur les marchés Pétrole et Gaz
Marge industrielle                      206         140          126        63,5 %              en EAMEA
(en % du chiffre d'affaires)          18,5 %     14,6 %       11,8 %    +6,7 pts              » Économies générées par le Plan de Transformation
                                                                                              » Marge industrielle en hausse de 80 M€ ou +6,7 points
SG&A                                   (106)        (99)        (117)       -9,4 %
                                                                                                malgré la hausse du coût des matières premières
(en % du chiffre d'affaires)           9,5 %     10,3 %       10,9 %       -1,4 pts           » Frais généraux et administratifs en baisse, de 10,9% à
Autres revenus (charges), net           (11)          2            2           Na               9,5% du chiffre d'affaires
RÉSULTAT BRUT D'EXPLOITATION                89       43           11       +78 M€        •   T3/T4 2018
Marge brute d’exploitation (en % du
                                       8,0 %      4,5 %         1,0 %   +7,0 pts              » Fort redémarrage des livraisons dans l’activité Pétrole et
chiffre d’affaires)
                                                                                                Gaz en EAMEA
Résultats de l’exercice 2018 – Présentation aux investisseurs                                                                                                13
T4 2018 : DU RBE AU RÉSULTAT NET
                                             T4         T3         T4     Variation
En millions d’euros                         2018       2018       2017    2017/2018
RÉSULTAT BRUT D'EXPLOITATION                   89         43        11       +78 M€
                                                                                       ► Réduction de 163 M€ de la perte d’exploitation, à 43
RBE/Chiffre d'affaires en %                 8,0 %      4,5 %      1,0 %     +7.0 pts     M€
                                                                                          •   Liée à la progression du résultat brut d’exploitation, à la
Amortissements industriels                    (69)       (63)      (76)       +7 M€
                                                                                              moindre dépréciation d’actifs et à la réduction des charges
Amortissements et autres dépréciations         (8)        (8)      (11)          Na           de « Cessions d’actifs, restructurations et autres »

Dépréciations d'actifs                        (38)        (1)      (64)          Na       •   Inclut des provisions au titre des initiatives de
Cessions d'actifs, restructuration et                                                         restructuration en Allemagne annoncées aux instances
                                              (17)            -    (66)          Na           représentatives du personnel
autres
RÉSULTAT D'EXPLOITATION (PERTE)               (43)       (29)     (206)    +163 M€     ► Charges d’intérêts
Résultat financier (perte)                    (55)       (60)      (34)     -€21 M€       •   Hausse des charges d’intérêts par suite de l’émission
                                                                                              obligataire au S1 2018
RÉSULTAT AVANT IMPÔTS                         (98)       (89)     (240)    +142 M€

Impôts sur les bénéfices                       (3)        (2)       76           Na    ► Impôts sur les bénéfices
Quote-part dans les résultats nets                                                        •   Comptabilisation d’impôts différés actifs notamment au
                                                 -          1         -          Na           Brésil au T4 2017
des entreprises associées
RÉSULTAT NET DE L'ENSEMBLE
                                            (101)        (90)     (164)      +63 M€
CONSOLIDÉ (PERTE)
Participations ne donnant pas le contrôle       2         (2)         -          Na
RÉSULTAT NET (PERTE), PART DU
                                            (103)        (92)     (164)      +61 M€
GROUPE

Résultats de l’exercice 2018 – Présentation aux investisseurs                                                                                               14
2018 : CHIFFRE D’AFFAIRES PAR MARCHÉ
► Progression sur tous les marchés sauf Énergie électrique

              Pétrole et Gaz                                                                                          Industrie & Autres
              +7,4 % par rapport à 2017 (+14,0 %1)                            CA 2018                                 +5,7 % par rapport à 2017 (+13,1 %1)
                                                                            en millions d’€ et
►       Amérique du Nord : Forte amélioration                           en % du chiffre d’affaires
                                                                                                             ►   Europe:
          •   Augmentation des volumes et hausse
                                                                                                                  •   Hausse des prix sur les marchés
              significative des prix sur le marché OCTG au
              T3 permise par le fort niveau d’activité
                                                                                                                      Mécanique et Automobile
          •   Impact négatif des taux de change                       819                                    ►   Amérique du Sud :
►       EA-MEA : Chiffre d'affaires en hausse                         21%
                                                                                                                  •   Augmentation des volumes pour la
          •   Augmentation du chiffre d’affaires du marché
                                                                                                                      Mécanique et l’Automobile
              OCTG, tout particulièrement au T4

►       Amérique du Sud : Légère progression
          •   Hausse du chiffre d’affaires en partie
                                                                289
                                                                7%          3 921
              compensée par la variation du réal brésilien
                                                                                                     2 469            Énergie électrique
                                                                 344                                 63%              -29,2 % par rapport à 2017 (-27,6 %1)
                                                                 9%
              Pétrochimie                                                                                         •   Énergie conventionnelle très impactée
              +28,4 % par rapport à 2017 (+34,8 %1)
                                                                                                                      par le repli de la demande de l’industrie
►       Forte progression : en raison de la                                                                           charbon, notamment en Asie
        dynamique positive aux US                                                                                 •   Faible niveau de livraison dans le
                                                                                                                      nucléaire en 2018
►       Impact négatif des taux de change
1   À taux de change constants
Résultats de l’exercice 2018 – Présentation aux investisseurs                                                                                                     15
2018 : RÉSULTAT BRUT D’EXPLOITATION
CHIFFRE D’AFFAIRES 2017 – 2018
                                      225            (234)                         ► Chiffre d'affaires
                       180                                           3 921            •   Croissance du chiffre d’affaires dynamisée par l’effet positif des
       3 750                                                                              volumes (+4,8 %) et du prix/mix (+6,0 %)
                                                                                           » Forte croissance du volume soutenue par le marché OCTG,
                                                                                              malgré le repli de l’activité Énergie électrique
                                                                                           » Effet positif prix / mix en Amérique du Nord
                                                                                           » Hausses de prix dans Industrie
                                                                                      •   Effet négatif des taux de change (-6,2 %)
   Exercice 2017 Effet volume     Price / Mix   Effet taux de Exercice 2018
                                                   change
                                                                                   ► Amélioration du RBE de +148 M€
                                         Exercice       Exercice       Variation
En millions d’euros                        2018           2017        2017/2018       •   Marge industrielle de 12,1 % à 14,8 % du chiffre d’affaires, en
CHIFFRE D'AFFAIRES                          3 921          3 750         4,6 %            raison de :
Coût des ventes                           (3 342)        (3 297)         1,4 %              » Croissance de l’activité
Marge industrielle                            579            453        27,8 %              » Impact positif du Plan de Transformation
(en % du chiffre d'affaires)              14,8 %         12,1 %        +2,7 pts             » Malgré la hausse des prix des matières premières et l’impact
SG&A                                        (405)          (440)        -8,0 %                 de change négatif
(en % du chiffre d'affaires)             10,3 %          11,7 %       -1,4 pts        •   Coûts administratifs, commerciaux et de recherche (SG&A) en
Autres revenus (charges), net                 (24)           (11)            na
                                                                                          baisse de 8,0 %, reflétant le strict contrôle des coûts
RÉSULTAT BRUT D'EXPLOITATION                  150               2     +148 M€
                                                                                           » Coûts administratifs, commerciaux et de recherche (SG&A)
Marge brute d’exploitation (en % du
chiffre d’affaires)
                                            3,8 %            0,1 %    +3,7 pts                 de 11,7 % à 10,3 % du chiffre d’affaires

Résultats de l’exercice 2018 – Présentation aux investisseurs                                                                                                  16
2018 : DU RBE AU RÉSULTAT NET

                                                  Exercice      Exercice Variation
 En millions d’euros
                                                    2018          2017   2017/2018
 RÉSULTAT BRUT D'EXPLOITATION                         150            2    +148 M€    ► Forte amélioration du RBE
 RBE/Chiffre d'affaires en %                        3,8 %        0,1 %    +3,7 pts   ► Poursuite des efforts de restructuration
 Amortissements industriels                         (266)         (297)    +31 M€       •   Mesures de restructuration et cessions
                                                                                        •   Constitution de provisions au titre des initiatives de
 Amortissements et autres dépréciations               (34)         (44)        na
                                                                                            restructuration en 2019 en Allemagne annoncées aux
 Dépréciations d'actifs                               (53)         (65)        na
                                                                                            instances représentatives du personnel
 Cessions d'actifs, restructuration et autres         (74)         (79)        na
                                                                                     ► Charges d’intérêts
 RÉSULTAT D'EXPLOITATION (PERTE)                    (277)         (483)   +206 M€
                                                                                        •   Hausse des charges d’intérêts par suite de l’émission
 Résultat financier (perte)                         (220)         (174)    -46 M€
                                                                                            obligataire au S2 2017 et au S1 2018
 RÉSULTAT AVANT IMPÔTS                              (497)         (657)   +160 M€
                                                                                     ► Perte avant impôt en baisse de 160 M€, principalement
 Impôts sur les bénéfices                              (5)         100         na
                                                                                       en raison de l’amélioration du RBE et de la réduction
 Quote-part dans les résultats nets
                                                        2           (3)        na      des amortissements et dépréciations
 des entreprises associées
 RÉSULTAT NET DE L'ENSEMBLE
 CONSOLIDÉ (PERTE)
                                                    (500)         (560)   +60 M€     ► Impôts sur les bénéfices
 Participations ne donnant pas le contrôle              2          (23)        na       •   Variation expliquée par (i) la comptabilisation d’impôts différés
 RÉSULTAT NET (PERTE), PART DU                                                              actifs notamment au Brésil au T4 2017 et (ii) la reprise de
                                                    (502)         (537)   +35 M€
 GROUPE                                                                                     l’activité en Amérique du Nord

Résultats de l’exercice 2018 – Présentation aux investisseurs                                                                                                   17
DISCIPLINE CONFIRMÉE DE LA GESTION DU BESOIN DE
FONDS DE ROULEMENT
JOURS DE BFR NET TRIMESTRIELS¹
                                                            162       160       154                 149
                                        135                                             148                             135                 141
                                                                                                              133
                     125       122                                                                                              133                                                121                 124
      Moyenne                                   121                                       115                                   114.4                 114      111 112                       114
                                                                                                                                                                                                                113
    trimestrielle                                 100
                                                                                                                                                                                                                  94
     annualisée                                                                                                                                                           84

                      T1
     Période         Q1.14
                      2014
                             T2Q2.14
                                2014  Q3.14
                                     T3 2014  Q4.14
                                             T4 2014  Q1.15
                                                     T1 2015         Q2.15
                                                                    T2 2015    Q3.15
                                                                              T3 2015   Q4.15
                                                                                        T4 2015   Q1.16
                                                                                                  T1 2016   Q2.16
                                                                                                            T2 2016   Q3.16
                                                                                                                      T3 2016   Q4.16
                                                                                                                                T4 2016   Q1.17
                                                                                                                                          T1 2017 Q2.17
                                                                                                                                                  T2 2017 Q3.17
                                                                                                                                                          T3 2017 Q4.17
                                                                                                                                                                  T4 2017 Q1.18
                                                                                                                                                                          T1 2018 Q2.18
                                                                                                                                                                                   T2 2018 Q3.18
                                                                                                                                                                                            T3 2018 Q4.18
                                                                                                                                                                                                     T4 2018

   Ventes trim.
 annualisées (en     5 084 5 688      5 372     6 660     4 208     4 072     3 488     3 444     2 684      3 052     2 772     3 351     3 132     3 732     3 856     4 280     3 449      3 928     3 844     4 464
 millions d’euros)

   BFR net1
                     1 745 1 906      1 981     1 829     1 873     1 783     1 473     1 088     1 098      1 114     1 028     1 051     1 206     1 165     1 169      990      1 147      1 222     1 310     1 152
     (M€)

►       BFR net de 94 jours à fin 2018 : meilleur niveau que n'importe quel autre exercice sauf 2017 (où niveau exceptionnellement faible à 84
        jours)
►       Performance moyenne trimestrielle annualisée en nombre de jours comparable à 2017 et supérieure à tout autre exercice
►       Les jours de besoin en fonds de roulement demeurent très saisonniers
1 BFR   net défini comme le besoin en fonds de roulement net des provisions pour stock et créances clients ; les jours de besoin en fonds de roulement net sont calculés sur la base des ventes trimestrielles annualisées
Résultats de l’exercice 2018 – Présentation aux investisseurs                                                                                                                                                                18
2018 : FLUX DE TRÉSORERIE DISPONIBLE
► Flux de trésorerie disponible soutenu par l’amélioration de la capacité d’autofinancement mais affecté par une
  variation significative ponctuelle du besoin en fonds de roulement, provoquée par le niveau
  exceptionnellement faible atteint fin 2017

                                                              Exercice              Exercice              Variation
                           M€
                                                                2018                  2017                  (M€)                    ►
                                                                                                                                    1 Forte amélioration du flux de trésorerie lié
                                                                                                                                      aux opérations (+122 M€)
 1        Capacité d’autofinancement (A)                         (210)                 (332)                 +122                   ►
                                                                                                                                    2 Variation du besoin en fonds de roulement
                                                                                                                                      expliquée par le niveau exceptionnellement
         Variation du BFR lié à l'activité (B)                                                                                        faible à fin 2017
 2                                                               (155)                  61                   (216)
                [+ baisse, (hausse)]1                                                                                                      •    La variation du BFR net en 2017 a bénéficié d'un
                                                                                                                                                niveau exceptionnel de 84 jours à la fin de
           BFR net en nombre de jours2                            94                    84                   +10
                                                                                                                                                l’année
                                                                                                                                           •    Effet de rattrapage en 2018, démontrant encore
 3           Investissements bruts (C)                           (129)                 (152)                 +23
                                                                                                                                                une discipline solide avec 94 jours
                                                                                                                                    ►
                                                                                                                                    3 Dépenses d’investissements industriels
          Flux de trésorerie disponible3                                                                                              conformes à la nouvelle empreinte
                                                                 (494)                 (423)                 (71)
                    (A)+(B)+(C)
                                                                                                                                      industrielle du Groupe
  1 Le BFR lié à l’activité inclut le besoin en fonds de roulement et les autres créances et dettes
  2 Le  BFR net est défini comme les créances plus les stocks moins les dettes, nettes des provisions pour stocks et créances clients; jours de BFR nets calculés sur la base des ventes trimestrielles annualisées
  3 Le flux de trésorerie disponible se définit comme le flux de trésorerie généré par l'activité minoré des investissements industriels bruts et majoré/minoré de la variation du besoin en fonds de roulement lié à

  l’activité.

Résultats de l’exercice 2018 – Présentation aux investisseurs                                                                                                                                                           19
ÉVOLUTION TRIMESTRIELLE DU FLUX DE TRÉSORERIE
DISPONIBLE
                                                                                                                                                                                        Variation
                                                                                       T4                  T1                   T2                  T3                  T4
                                       M€                                                                                                                                             T4 2017/2018
                                                                                      2017                2018                 2018                2018                2018
                                                                                                                                                                                         (en M€)

  1                  Capacité d’autofinancement (A)                                   (124)                (83)                (61)                 (54)                (13)                +111

                      Variation du BFR lié à l'activité (B)
  2                        [+ baisse, (hausse)]¹
                                                                                       164                (152)                (84)                 (73)                154                  -10

  3                      Investissements bruts (C)                                    (66)                 (19)                (19)                 (26)                (65)                 +1

  4          Flux de trésorerie disponible² (A)+(B)+(C)                               (26)                (254)               (164)                (153)                 76                 +102

  ►
  1 Amélioration de la capacité d’autofinancement : accélération au T4 2018 avec +111 M€ (+122 M€ sur l’exercice), reflétant
    l’impact positif du redémarrage des marchés internationaux Pétrole et Gaz, combiné aux hausses de prix passées aux
    États-Unis dans le courant de l’exercice
  ►
  2 Réduction du besoin en fonds de roulement lié à l’activité de 154 M€ au T4 2018
  ►
  3 L’empreinte industrielle moderne et rationalisée permet des niveaux d’investissement modérés
  ►
  4 Flux de trésorerie disponible positif au T4 2018
1 Le BFR lié à l’activité inclut le besoin en fonds de roulement et les autres créances et dettes
² Le flux de trésorerie disponible se définit comme le flux de trésorerie généré par l'activité minoré des investissements industriels bruts et majoré/minoré de la variation du besoin en fonds de roulement
lié à l’activité.
Résultats de l’exercice 2018 – Présentation aux investisseurs                                                                                                                                                   20
DETTE NETTE 2018
    (en millions d’euros)

                 Dette nette                                                                                                                                      Dette nette
                     au                                                                                                                                               au
                31 déc. 2017                                                                                                                                     31 déc. 2018

                                                                                    S1                  S2

                                                         Flux de trésorerie disponible =
                                                             (494 millions d’euros)
                                          Capacité
                                     d'autofinancement

                                                                         Variation
                                                                     BFR lié à l’activité¹             Investissements
                   (1 542)                                                                                industriels
                                                                                                             bruts                      Cessions d’actifs
                                     (144)                                                                                             et autres éléments2
                                                      (66)                               81
                                                                                                                                          26
                                                                                                        (38)
                                                                      (236)
                                                                                                                         (91)                            (47)      (2 058)

1   Variation du besoin en fonds de roulement lié à l’activité, + diminution / (augmentation)
2   Le second semestre inclut un remboursement de 41 millions d’euros du prêt d’actionnaire de NSSMC par VSB, sans incidence sur le ratio de covenant bancaire

Résultats de l’exercice 2018 – Présentation aux investisseurs                                                                                                                   21
SITUATION DE LIQUIDITÉ SOLIDE
    19 FÉVRIER 2019 : PROLONGEMENT DES LIGNES DE FINANCEMENT DE 600 M€
    LIQUIDITÉ AU 31 DÉCEMBRE 2018 (en millions d’euros)                                                           ► Endettement financier net au 31 décembre 2018
                                                                                                                         •   Endettement financier net : 2 058 M€
                                                    2 150                           2 890                         ► Liquidité solide au 31 décembre 2018
                                                                                                                         •   Trésorerie disponible : 740 M€
                    740                                                                                                  •   Lignes bancaires non tirées et intégralement disponibles de
                                                                                                                             2,2 Mds€

                Trésorerie               Lignes bancaires long-                 Total Liquidité
                                                                                                                  ► Liquidité solide sans échéance avant 2021 pour les
                                            terme non tirées                                                        principales lignes bancaires
                                                                                                                         •   Soutien renforcé des banques partenaires : 600 M€ de
                                                                                                                             lignes bancaires étendues de 2020 à 2021
                                                                                                                         •   Nouveau profil d'amortissement des lignes bancaires
    MATURITE DES OBLIGATIONS (en M€)                                                                                           »    0,1 Md€ à échéance 2019
                                                                                                                               »    0,3 Md€ à échéance 2020
                                                                                               2024 et
                                                                                                    &
                    2018        2019         2020         2021         2022         2023        After
                                                                                                après                          »    1,7 Md€ à échéance 2021 (incl. 0,6 milliard d'euros étendu)
                                                                                                                               »    0,1 Md€ à échéance 2027
      OCEANE                    (400)
                                                                       (550)
                                                                                    (400)
                                                                                                (555)             ► Covenant bancaire1
      Bonds
      Obligations                                                                                                        •   72% à la fin de 2018, bien en dessous de la limite de 100%
                                                                       (250)                                             •   Pas d’impact IFRS 16
                                                                                                                  ► Notation S&P : B- Perspective négative
1Tel que défini dans les contrats bancaires, le « covenant bancaire » est le ratio de l’endettement net consolidé du Groupe (dont le prêt actionnaire au Brésil) sur les capitaux propres du Groupe retraités
des réserves de variation de juste valeur des instruments financiers et des réserves de conversion. Ce ratio d’endettement est testé une fois par an, le 31 décembre, et doit être inférieur à un plafond de
100 % à cette date.
Résultats de l’exercice 2018 – Présentation aux investisseurs                                                                                                                                                   22
3   PERSPECTIVES

    Philippe Crouzet,
    Président du Directoire

                              23
NOUVEAU BUSINESS MODEL DE VALLOUREC…

               ► Exposition européenne considérablement réduite à 25% des capacités de production en 2018
               ► Présence accrue dans les régions à fort potentiel de croissance sur le marché Pétrole et Gaz :
                 Amérique du Nord, Amérique du Sud, Moyen-Orient, Asie du Sud-Est
               ► Plan de transformation visant à déployer de nouvelles routes hautement compétitives

    ► …bénéficiant de …
     A
         Une reprise progressive des marchés Pétrole et Gaz sur lesquels le Groupe bénéficie d’une forte
         exposition

     B

         Nouvelles initiatives d’économies soutenant l’amélioration de la marge industrielle

     C

         Amélioration continue de la gestion de trésorerie

Résultats de l’exercice 2018 – Présentation aux investisseurs                                                     24
A      LES MARCHÉS PÉTROLE ET GAZ DE VALLOUREC
       BÉNÉFICIERONT DE TROIS VAGUES DE REPRISE
       ÉCHELONNÉES
     (%) du chiffre d'affaires
    Pétrole et Gaz de Vallourec
      2014-2018 (moyenne)

                  36 %                                                Amérique du Nord

                  52 %                                                                     EAMEA

                                                                                                   Amérique du
                  12 %
                                                                                                      Sud

                                                 2017               2018            2019              2020

    Résultats de l’exercice 2018 – Présentation aux investisseurs                                                25
A      REPRISE PROGRESSIVE DES DÉPENSES
       D’INVESTISSEMENT E&P DANS LE MONDE
     ► Offre/demande globale équilibrée depuis 2017, malgré une volatilité à court terme, dynamisant la reprise des investissements en
       exploration et production après quatre ans de sous-investissement

     ► Croissance soutenue de la demande de pétrole ; les taux de déclin dans la production de pétrole sont le principal facteur engendrant la
       nécessité de dépenses d’investissement en exploration et production
     ► « Répondre à cette croissance [de la demande] à court terme signifie que les agréments de projets pétroliers conventionnels doivent
       doubler par rapport à leurs faibles niveaux actuels », Fatih Birol, administrateur IEA, 12/11/2018

Dépenses d’investissement en exploration et production (en milliards de dollars US)
     Source: IHS, December 2018

                                                                    TMVA: +8,9%
                                                                                                                     Région             TMVA
                                                                                                            527
                                                                                  504                                                     13%
                                                          472                                                        Amérique du Sud
                          408                                                                                        Russie                6%
                                                                                                                     Amérique du Nord     11%

                                                                                                                     Moyen Orient          0%
                                                                                                                     Europe                4%
                                                                                                                     APAC                  9%
                                                                                                                     Afrique               9%
                         2018                            2019e                    2020e                    2021e

    Résultats de l’exercice 2018 – Présentation aux investisseurs                                                                                26
A      AMÉRIQUE DU NORD: ACTIVITÉ FORTE MAINTENUE
    ► Depuis 2017, le marché US a fortement rebondi et s’illustre par un fort niveau d’activité

Marché US OCTG - Volume de ventes                                     INITITAVES ET FORCES DE VALLOUREC
Livraisons US en MT                                                   ►   Acteur solide et intégré au niveau local;

         7,3                                                          ►   Dégoulottage des capacités de finition pour optimiser au maximum
                                                                          les ventes locales et capitaliser sur la Section 232
                                                                      ►   Augmentation de la composante services dans le contenu :
                                                                5,7       déploiement de Vallourec.Smart
                                                  5,4

                                                                      Contexte
                          3,5                                         ►    Fort rebond du marché OCTG depuis 2017
                                                                               •   Nombre d’appareils de forage en hausse de 153% vs. mi-2016
                                     2,1                                       •   Hausse de 47% de la consommation de tubes/appareil de forage/mois
                                                                                   depuis 2014
                                                                               •   Reprise significative des hausses de prix en 2017-2018
                                                                      ► L’article 232 favorise la hausse de la part des tubes sans soudure
                                                                        par rapport aux tubes soudés (+6% en 2018 par rapport à 2017)
        2014             2015        2016        2017          2018   ► Investissements en exploration et production devant bénéficier
                                                                        d’une forte hausse en Amérique du Nord (TMVA 2018-21: +10%)
     Source: estimations Vallourec

                                                                      Source: IHS, December 2018
    Résultats de l’exercice 2018 – Présentation aux investisseurs                                                                                      27
A       MARCHÉ EAMEA : LA REPRISE SE MATÉRIALISE
    ► Les régions MEA et EA affichent un fort redémarrage, avec un nombre croissant d’appels d’offres et de décisions
      d’investissement finales (« FID ») revenus à leurs niveaux d’avant 2014

        Évolution des (FID)1,2                                                   INITITAVES ET FORCES DE VALLOUREC
                                                                                 ► Amélioration forte de la compétitivité soutenue par les
        Nb de FID (réserves > 50 millions de barils)
                                                                                   nouvelles routes
            Offshore            Onshore                  Nb de FIDs EA-MEA
                                                                                 ► Réductions de coûts supplémentaires (Brésil) et offre
                                                                                   Premium (Chine)
            25              7              10             21            32
                                                                                 ► Les commandes pour les marchés Pétrole et Gaz en EAMEA
                                                                        37         ont plus que doublé en 2018 par rapport à 2017
            33                                           32                      ► En raison des délais entre les appels d’offres, les commandes
                                                                                   et les livraisons de tubes, le rebond des livraisons se
                                                                        18         matérialise à partir du T4 2018
            17
                                                         24                      Contexte
                                          14
                           10
                                                                                 ►   Les décisions d’investissement finales continuent
            16                            11                            19
                            8                                                        d’enregistrer une forte croissance
                                                          8
                            2              3                                           •    La plupart des projets sont maintenant rentables au-dessus de 50
        2010-2014         2015           2016           2017         2018 est.              USD/b
         (par an)                                                                      •    Le nombre de décisions d’investissement finales est revenu aux
         Source: Wood Mackenzie, 2018
                                                                                            niveaux d’avant la crise
    1FID: Final investment decision
    2. dans le monde hors secteur non conventionnel aux États-Unis                     •    Les appels d’offres des grandes sociétés pétrolières internationales
                                                                                            et nationales sont en forte progression
    Résultats de l’exercice 2018 – Présentation aux investisseurs                                                                                                  28
A      MARCHÉ BRÉSILIEN : REBOND COMMENÇANT PAR LES
       PUITS D’EXPLORATION À PARTIR DE 2020
    ► Le Brésil ouvre la voie d’une croissance dynamique de l’activité à partir de 2020

      Cycles d’appels d’offres au Brésil 2017-2018                                                  INITITAVES ET FORCES DE VALLOUREC
                                                                                                    ► Seul producteur de tubes sans soudure au Brésil et
          Année            Blocs acquis         Gagnants                                              disposant d’une offre unique de services locaux
           2017                37                   17                                              ► Expertise unique du bassin pré-salifère brésilien
           2017                22                   12
                                                                                                    ► Renouvellement du contrat à long terme avec Petrobras
           2017                 3                       7
                                                                                                      (effectif en juillet 2018)
           2018                 3                       6
           2018                 3                       7                                           ► Fournisseur de choix des grandes sociétés pétrolières
           2018                 4                       8                                             internationales : contrat pluriannuel avec Shell au Brésil
           Total               72                                                                     signé le 11 janvier 2019*
                                                                                                   * Shell est la deuxième société d’exploration et production au Brésil
       Source: ANP
     Nouveaux blocs acquis par Petrobras                    Retour des activités d’exploration
                                                                                                    Contexte
                                                                                                    ► Petrobras va relancer son programme d’exploration et
     14e cycle de concession + 2e + 3e                        Moyenne des puits d’exploration de
     cycles de partage de production                                  Petrobras par an
                                                                                                       production
      • 10 nouveaux blocs d’exploration
                                                                                    29                        •   69 Mds USD pour l’exploration et la production entre 2019 et
      • 11 400 km2 de zone d’exploration
         (augmentation de 17 % du portefeuille actuel                                                             2023 (+13% vs plan précédent)
         de Petrobras)                                               15                                       •   Redémarrage de l’activité d'exploration à partir de 2020, avec
      • 2,9 Mds BRL de primes à la signature
                                                                                                                  une augmentation significative du nombre de puits forés/an (37
     En 2019
     •   4 cycles d’appels d’offres
                                                                                                                  en 2018)
     •   2 cycles marginaux supplémentaires                      2016 - 2017    2018 - 2022         ►    Après six cycles d’appels d’offres ces deux dernières
       Source: Petrobras
                                                                                                         années, les grandes sociétés pétrolières internationales
    Résultats de l’exercice 2018 – Présentation aux investisseurs                                        commencent l’exploration                                                  29
B      NOUVELLES INITIATIVES POUR RÉALISER DES
       ÉCONOMIES
        1

            Pour finaliser le redressement en Europe…

        2

            …et continuer à renforcer la nouvelle empreinte industrielle du Groupe :
            • Brésil positionné « best in class » pour la production à l’attention des marchés locaux et d’exportation
            • Sites de production en Chine pour développer des capacités de production Premium

                  Nouvelles initiatives d’économies se traduisant par

                  ► Économies brutes supplémentaires d’au moins 200 M€ sur la période 2019-2020
                  ► Objectif d’économies brutes révisé en hausse à au moins 650 M€ d’ici 2020 vs. 400 M€
                  ► Décision stratégique de lancer la cession des actifs Energie électriques conventionnelles

    Résultats de l’exercice 2018 – Présentation aux investisseurs                                                        30
B     NOUVELLES ÉCONOMIES POUR REDRESSER L’EUROPE
1     ► Vaste plan d'économies lancé en Allemagne

    Empreinte industrielle de Vallourec en Allemagne                            Initiatives clés
                                                                                 ►     Mesures de compétitivité sur le périmètre
                                                              Laminoir                    •   Vaste plan de réduction des emplois équivalents temps
                                                              / Finition                      plein1: réduction des effectifs de plus de 600
              Rath-Plug                                                                       collaborateurs jusqu’en 2020 ; environ 18 % des effectifs
                        Mülheim         Riesa                 Filetage
          Rath-Pilger   Düsseldorf-Rath
                                                                                              actuels en Allemagne
               Reisholz
                                                              R&D                         •   Concept “One mill”

                                                              Siège et ventes             •   Réduction des coûts de produits semi-finis et industriels

                                                                                          •   Optimisation des flux de production

                                                                                          •   Réduction SG&A
    Effectif équivalent temps plein en Allemagne
                                                                                   1Ces mesures de restructuration s'entendent sous réserve de la consultation
                   3 935       -14%                  -18%
                                           3 403                    c.2 800
                                                                                   préalable des instances représentatives du personnel concernées. Elle devraient
                                                                                   être mises en œuvre à partir de 2019.

                   2014                     2018                    2020 est.

      ► S’adapter au marché en déclin Energie électriques conventionnelles
               •    Recherche d'un partenaire pour acquérir les actifs dédiés aux centrales classiques au charbon, notamment les usines de Reisholz
                    (Allemagne) et de VCHA (Chine)
    Résultats de l’exercice 2018 – Présentation aux investisseurs                                                                                                    31
B   NOUVELLES INITIATIVES
2    Brésil positionné « Best in class » pour la production à l’attention des marchés locaux et
     d’exportation
                                                                ►   Amélioration de productivité
                                      Économies
                                                                ►   Impact année pleine de la rationalisation de la production d’acier
                                       de coûts
                                                                ►   Efficacité des approvisionnements

                             Développer les capacités           ►   Déploiement de services premium numériques
           Brésil                                               ►   Améliorations des processus « Industry 4.0 » (automatisation, science
                             de production Premium
                                                                    des données, IdO, etc.)

                               Optimiser les activités          ►   Extension de la capacité de production à l’étude
                                     minières

     Sites en Chine : développer des capacités de production Premium
                                                                ► Tianda: nouvel outil de production hautement compétitif et désormais
                                                                  pleinement intégré, afin d’aborder les marchés locaux et à l’exportation
                                                                  (Asie, Moyen-Orient)
                             Finaliser l’empreinte de           ► Objectif : offrir un portefeuille de produits complet à un prix hautement
           Chine
                             la production Premium                compétitif
                                                                ► Finaliser l’empreinte industrielle pour la production de produits
                                                                  Premium, permettant d'augmenter la valeur par tonne et de réduire
                                                                  l'exposition au marché domestique « commodités »

Résultats de l’exercice 2018 – Présentation aux investisseurs                                                                                 32
C     NOUVELLES INITIATIVES POUR ACCÉLÉRER LE
      REDRESSEMENT DE LA MARGE
      AMÉLIORATION DE LA TRÉSORERIE
     Amélioration de la marge                                                   Amélioration continue de la trésorerie

     ►    L'objectif d'économie brute est passé de 400 millions d'euros à au    ►   Lancement d'un nouveau programme visant à poursuivre la
          moins 650 millions d'euros d'ici 2020                                     réduction du besoin en fonds de roulement :

           •    En ligne avec la moyenne des montants d’économies annuelles         •   au-delà des mouvements saisonniers habituels (pic de
                réalisées sur la période 2014 – 2018 en % de la base de coûts           décaissement au S1),
                globale, supérieure à 5%
                                                                                    •   L’objectif est de continuer à réduire le nombre de jours de
                                                                                        besoin de fonds de roulement en moyenne trimestrielle
       Marge industrielle                       S&A en % des ventes
                                                                                        annualisée et en fin d’année, respectivement de 113 et 94
                                                                                        jours de BFR net1
                                                     15%
                               15%                            12%               ►   Montant révisé des investissements industriels moyen terme,
                      12%                                            10%            passant de 350M€ à 250M€ par an sur le cycle (environ 180M€ en
               8%                                                                   2019), montant conforme aux besoins de la nouvelle empreinte
                                                                                    industrielle

                                                                                 1 Le BFR net est défini comme les créances plus les stocks moins les dettes, nettes
                                                                                 des provisions pour stocks et créances clients; jours de BFR nets calculés sur la base
               2016   2017     2018                  2016     2017   2018        des ventes trimestrielles annualisées

                 Capitaliser sur les efforts réalisés pour accélérer la performance dans des marchés Pétrole et Gaz en phase de
                 reprise

    Résultats de l’exercice 2018 – Présentation aux investisseurs                                                                                                         33
PERSPECTIVES 2019
                          AMÉRIQUE DU NORD                           EUROPE-AFRIQUE- MOYEN-ORIENT- ASIE

 ► Sur la base des prix actuels du WTI, la demande de           Pétrole et Gaz:
      tubes OCTG devrait se maintenir à un niveau élevé         ► Progression continue de l’activité Pétrole et Gaz
 ► Effet sur l’exercice des hausses de prix de 2018,            ► Hausse de l’activité en particulier en mer du Nord,
      malgré une certaine pression au S1 2019 du fait de la        en Asie du Sud-Est, au Moyen-Orient et en Afrique
      faiblesse du marché au T4 2018
                                                                ► Poursuite du déploiement des nouvelles routes
 ► Augmentation des livraisons résultant du                        compétitives
      « dégoulottage »
                                                                Industrie:
                                                                ► Tassement des volumes ainsi qu’une certaine
                            AMÉRIQUE DU SUD
                                                                   pression sur les prix après leur augmentation en
                                                                   2018
 ► Pétrole et Gaz : l’activité de forage devrait rester
      globalement stable sur l’année                                    MATIERES PREMIÈRES ET DEVISES
 ► Industrie : devrait bénéficier du redressement de            ► Les matières premières se sont progressivement
      l’économie brésilienne, en particulier dans l’activité       stabilisées au S2 2018 après de fortes hausses au S1
      automobile
                                                                ► Aux taux de changes actuels, l’impact des changes
 ► Mine : perspectives favorables, extension de la capacité        défavorables observé en 2018 ne devrait pas se
      de production à l’étude                                      reproduire en 2019
Résultats de l’exercice 2018 – Présentation aux investisseurs                                                             34
PERSPECTIVES 2019
 Compte tenu des tendances actuelles macro-économiques1 et sur ses marchés,
 le Groupe se fixe les objectifs suivants :

  ► Une forte croissance du résultat brut d’exploitation, soutenue par la croissance continue de
    l’activité Pétrole et Gaz, des économies supplémentaires ainsi que la poursuite du déploiement de
    ses nouvelles routes de production compétitives

  ► Une poursuite de l’amélioration du besoin en fonds de roulement, au-delà des mouvements
    saisonniers habituels (pic de décaissement au S1), avec une réduction du nombre de jours de BFR à
    la fois en moyenne trimestrielle annualisée et en fin d’exercice

  ► Des investissements industriels de l’ordre de 180 M€, niveau reflétant les besoins correspondant
    à sa nouvelle empreinte industrielle

  ► Compte tenu des objectifs énoncés ci-dessus, le Groupe respecterait son covenant bancaire à la
    fin de l’exercice

1.   Voir le paragraphe « Réflexions et informations prospectives »

Résultats de l’exercice 2018 – Présentation aux investisseurs                                           35
4   ANNEXES

              36
4   ANNEXES
    ANNEXES FINANCIÈRES

                          37
2018 : RÉPARTITION DU CHIFFRE D’AFFAIRES
CHIFFRE D’AFFAIRES 2017 – 2018 PAR MARCHÉ
                                                                    76                      (119)
                                        170                                                                         44                    3 921

             3 750

         Exercice 2017             Pétrole et Gaz        Raffinerie et pétrochimie    Énergie électrique     Industrie & Autres     Exercice 2018

CHIFFRE D’AFFAIRES 2017 – 2018 PAR ZONE GÉOGRAPHIQUE

                                                            248                  13                 (87)
                                                                                                                    4             3 921

                  3 750                 (7)

                  FY17               Europe         Amérique du Nord     Amérique du Sud     Asie et Moyen   Reste du monde       FY18
                                                                                                 Orient

Résultats de l’exercice 2018 – Présentation aux investisseurs                                                                                       38
2018 : RÉPARTITION DU CHIFFRE D’AFFAIRES
CHIFFRE D’AFFAIRES PAR RÉGION
                                           En % du chiffre                      En % du chiffre    Variation
En millions d’euros      Exercice 2018                          Exercice 2017
                                             d’affaires                           d’affaires       2017/2018
Europe                          587              15,0%                 594           15,8%            -1,2%
Amérique du Nord              1 281              32,7%               1 033           27,6%            24,0%
Amérique du Sud                 625              15,9%                 612           16,3%             2,1%
Asie et Moyen-Orient          1 088              27,7%               1 175           31,3%            -7,4%
Reste du Monde                  340                8,7%                336             9,0%            1,2%
Total                         3 921             100,0%               3 750          100,0%             4,6%

CHIFFRE D’AFFAIRES PAR MARCHÉ
                                              Variation                         En % du chiffre                   En % du chiffre   Variation
En millions d’euros         T4 2018                             Exercice 2018                     Exercice 2017
                                              2017/2018                           d’affaires                        d’affaires      2017/2018
Pétrole et Gaz                  737              +20%                 2 469            63%             2 299             61%             +7%
Pétrochimie                      84                -10%                344               9%              268              7%           +28%
Pétrole et Gaz,
                                821               +16%                2 813             72%            2 567             68%           +10%
pétrochimie
Énergie électrique               60                -52%                289               7%              408             11%            -29%
Mécanique                       146               +19%                 469              12%              368             10%           +27%
Automobile                       34                -13%                148               4%              144              4%            +3%
Construction & Autres            55                -27%                202               5%              263              7%            -23%
Industrie & Autres              235                 -1%                819              21%              775             21%            +6%
Total                         1 116                 +4%               3 921            100%            3 750            100%            +5%

Résultats de l’exercice 2018 – Présentation aux investisseurs                                                                                   39
COMPTE DE RÉSULTAT DE L’EXERCICE 2018 ET T4 2018
                                     Variation                                                                                                 Variation
       T4 2018            T4 2017                                           En millions d’euros                  Exercice 2018 Exercice 2017
                                     2017/2018                                                                                                 2017/2018
           1 116             1 070        4,3%                             CHIFFRE D'AFFAIRES                          3 921         3 750          4,6%
            (910)            (944)        -3,6%                    Coûts industriels des produits vendus1             (3 342)       (3 297)         1,4%
             206              126        63,5%                               Marge industrielle                          579           453         27,8%
          18,5%             11,8%       +6.7pts                           (en % du chiffre d'affaires)                14,8%          12,1%        +2,7pts
            (106)            (117)        -9,4%             Coûts administratifs, commerciaux et de recherche1         (405)          (440)        -8,0%
             (11)               2            Na                         Autres revenus (charges), net                    (24)          (11)           Na
              89               11       +78 M€                     RÉSULTAT BRUT D'EXPLOITATION                          150              2      +148 M€
            8,0%             1,0%       +7,0 pts                        RBE/Chiffre d'affaires (en %)                   3,8%          0,1%        +3,7pts
             (69)             (76)       +7 M€                           Amortissements industriels                     (266)         (297)       +31 M€
              (8)             (11)           Na                    Amortissements et autres dépréciations                (34)          (44)           Na
             (38)             (64)           Na                             Dépréciations d'actifs                       (53)          (65)           Na
             (17)             (66)           Na                   Cessions d'actifs, restructuration et autres           (74)          (79)           Na
             (43)            (206)     +163 M€                    RÉSULTAT D'EXPLOITATION (PERTE)                       (277)         (483)      +206 M€
             (55)             (34)       -21 M€                               Résultat financier                        (220)         (174)       -46 M€
             (98)            (240)     +142 M€                          RÉSULTAT AVANT IMPÔTS                           (497)         (657)      +160 M€
              (3)              76            Na                            Impôts sur les bénéfices                       (5)          100            Na
                                                                      Quote-part dans les résultats nets
                -                -           Na                                                                             2           (3)           Na
                                                                         des entreprises associées
            (101)            (164)      +63 M€          RÉSULTAT NET (PERTE) DE L’ENSEMBLE CONSOLIDÉ                    (500)         (560)       +60 M€
               2                 -           Na                   Participations ne donnant pas le contrôle                 2          (23)           Na
            (103)            (164)      +61 M€                  RÉSULTAT NET (PERTE), PART DU GROUPE                    (502)         (537)       +35 M€

1   Avant amortissement
Résultats de l’exercice 2018 – Présentation aux investisseurs                                                                                               40
BILAN AU 31 DÉCEMBRE 2018
Actif (en millions d’euros)                                           31-Déc. 2018         31-Déc. 2017 Passif                                                                   31-Déc. 2018 31-Déc. 2017

                                                                                                               Capitaux propres, part du Groupe                                         1 802              2 426
Immobilisations incorporelles nettes                                             71                   89       Participations ne donnant pas le contrôle                                  462                459
Écarts d'acquisition                                                           358                  348        Total des capitaux propres                                               2 264              2 885
Immobilisations corporelles nettes                                           2 691                2 977        Prêt actionnaire                                                             29                 72
Actifs biologiques                                                               60                   71       Emprunts et dettes financières (A)                                       1 797              1 817
Entreprises associées                                                          134                  102        Engagements envers le personnel                                            214                209
Autres actifs non courants                                                     156                  137        Impôts différés passif                                                       15                 18
Impôts différés actif                                                          250                  242        Autres provisions et passifs                                                 50                 61
Total actifs non courants                                                    3 720                3 966        Total passifs non-courants                                               2 076              2 105
Stocks et en-cours                                                           1 135                1 004        Provisions                                                                 136                149
Créances clients et comptes rattachés                                          599                  568        Emprunts et concours bancaires courants (B)                              1 001                746
Instruments dérivés - actifs                                                      3                   32       Dettes fournisseurs                                                        582                582
Autres actifs courants                                                         216                  231        Instruments dérivés - passif                                                 32                 13
Trésorerie et équivalents de trésorerie (C)                                    740                1 021        Autres passifs courants                                                    293                321
Total actifs courants                                                        2 693                2 856        Total passifs courants                                                   2 044              1 811
Actifs destinés à être cédés                                                       -                  64       Passifs destinés à être cédés                                                  -                13
TOTAL ACTIF                                                                  6 413                6 886        TOTAL PASSIF                                                             6 413              6 886
Endettement net (A+B-C)                                                      2 058                1 542        Résultat net (perte), part du Groupe                                     (502)              (537)
Gearing ratio                                                                  91%                  53%
Ratio de Gearing                                                               72%                  47%

►    Incidence estimée de l'application de l'IFRS 16 sur le bilan d'ouverture à compter de janvier 2019, 1er: augmentation estimée de 80 à 100 millions d'euros des immobilisations corporelles nettes (droit d'usage),
     par rapport à la comptabilisation d'une dette locative
►    Convention bancaire non impactée par ce changement de méthodologie

Résultats de l’exercice 2018 – Présentation aux investisseurs                                                                                                                                                             41
4   ANNEXES
    ANNEXES MÉTIERS

                      42
VALLOUREC EN BREF
                                       ►    Une présence mondiale avec ~19 000 collaborateurs dans plus de 20 pays
Exercice 2018                          ►    Plus de 50 sites de production à travers le monde pour délivrer une large gamme de produits destinés à des applications, des
                                            zones géographiques et des secteurs variés
                                       ►    À la pointe de l’innovation avec 6 centres de R&D et 4 centres de tests en France, Allemagne, Brésil et aux États-Unis, qui
Prod. Exp. :         2 364 kt               emploient plus de 500 chercheurs et techniciens
CA :                 3 921 M€          ►    Une stratégie claire et constante : plus premium, plus local, plus compétitif

   Principaux marchés
                                         PÉTROLE ET GAZ ET PÉTROCHIMIE                            INDUSTRIE                                ENERGIE ÉLECTRIQUE

                                                                                                                                                         7%
       Répartition                                                                                      21%
   du chiffre d’affaires                                  72%    2 813 M€                                      819 M€                                         289 M€
          (2018)

    Principaux clients

                                     UN LEADER MONDIAL DES SOLUTIONS TUBULAIRES PREMIUM
                               OPÉRANT DANS DES SECTEURS ET DES ZONES GÉOGRAPHIQUES DIVERSIFIÉS
Résultats de l’exercice 2018 – Présentation aux investisseurs                                                                                                              43
APPLICATIONS ET OFFRE PRODUITS DU GROUPE
    VALLOUREC
                                   PÉTROLE ET GAZ                                                                                                 INDUSTRIE
                                                                                                                                                                    ► Construction – Solutions tubulaires
                                                                                   Solutions de
                                                                                                                                                                           pour infrastructures et projets
                                                                                    soudage                                                                                    architecturaux complexes
                                                                                                                                                                    ► Mécanique – Tubes et bagues pour
                                                                                                                                                                        grues, axes, cylindres hydrauliques,
                                               Riser de production
                                                                                                                                                                    activités minières et machines agricoles
                                                                                                                                                                          ► Automobile – Suspensions et
                        Tiges de
                                              Casing         Tubing        Conduite                                                                                 transmissions, composants de structure
                         forage                                           sous marine                                                                                  et de sécurité passive, absorbeurs de
                                                                                    Ombilicaux
                                                                                                                                                                        chocs, roulements pour tout type de
                                                            Connexion                                                                                                                               véhicule⁴
                        Raccord

                                                                                                                                            ENERGIE ÉLECTRIQUE
                                                                                                               CENTRALE                           CENTRALE NUCLEAIRE
                                                                                                            CONVENTIONNELLE
                                                       Copyright: Total                                                 1.Conduites vapeur                 1.Conduites vapeur
                                                                                                                        2.Collecteurs                      4.Tubes de réchauffeurs
                                                                                                                        3.Panneaux de parois                                           ►   Principaux éléments
    ► Solutions à haute valeur ajoutée pour toutes les applications de l’industrie
                                                                                                                                                           5.Tubes de condenseurs
                                                                                                                        d’eau                              6.Tubes de générateurs de
                                                                                                                        4.Tubes de réchauffeurs            vapeur                          pour les centrales
                                                                                                                        5.Tubes de condenseurs             7.Tubes de réacteurs            conventionnelles et
       pétrole et gaz                                                                                                                                      8.Tubes MSR
                                                                                                                                                                                           nucléaires

    ► Tubes OCTG¹ et connexions premium VAM²® conçus pour l’équipement                                                                                                                 ►   Permet une meilleure
                                                                                                                                                                                           efficacité Pour les
       des puits de pétrole et gaz                                                                                                                                                         centrales à charbon
                                                                                                                                                                                           conventionnelles
                                                                                                                                                                                           super critiques
    ► Gamme complète de tiges de forage Tubes de conduite et accessoires³

1 Oil Country Tubular Goods, comprend les tubes conçus pour l’équipement des puits de pétrole et gaz, y compris tubes de casing, tubing et accessoires
2 Marque déposée des connexions co-développée par NSSMC et Vallourec
3 Pour le transport d’hydrocarbures onshore et offshore ainsi que les tubes pour ombilicaux
4 Véhicules légers et lourds

Résultats de l’exercice 2018 – Présentation aux investisseurs                                                                                                                                                     44
► Euronext Paris: ISIN code: FR0000120354,
   Ticker: VK
   USA: American Depositary Receipt (ADR) - ISIN
   code : US92023R2094, Ticker : VLOWY
 ► Investor Relations Contact - Vallourec Group
       • Tél. : +33 1 49 09 39 77
       • Email: investor.relations@vallourec.com
       • www.vallourec.com

Résultats de l’exercice 2018 – Présentation aux investisseurs   45
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