2021 2 Deuxième trimestre
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Deuxième trimestre 2021 2 Rapport de gestion pour le trimestre terminé le 30 juin 2021 Intact Corporation financière
INTACT CORPORATION FINANCIÈRE
Rapport de gestion pour le deuxième trimestre clos le 30 juin 2021
(en millions de dollars canadiens, sauf indication contraire)
APERÇU DE LA SOCIÉTÉ .............................................................................................................................................................................................. 4
RENDEMENT ................................................................................................................................................................................................................... 5
INDUSTRIE ET PERSPECTIVES .................................................................................................................................................................................. 19
STRATÉGIE ................................................................................................................................................................................................................... 23
SITUATION FINANCIÈRE.............................................................................................................................................................................................. 26
GESTION DES RISQUES .............................................................................................................................................................................................. 39
INFORMATION SUPPLÉMENTAIRE ............................................................................................................................................................................ 44
INTACT CORPORATION FINANCIÈRE 1INTACT CORPORATION FINANCIÈRE
Rapport de gestion pour le deuxième trimestre clos le 30 juin 2021
(en millions de dollars canadiens, sauf indication contraire)
La responsabilité du présent rapport de gestion incombe à la direction, et il a été revu et approuvé par le conseil d’administration (le
« conseil ») pour le deuxième trimestre clos le 30 juin 2021. Le présent rapport de gestion a pour but de permettre aux lecteurs de
comparer nos résultats d’exploitation et notre situation financière pour les périodes de trois mois et six mois closes le 30 juin 2021 avec
ceux des périodes correspondantes de 2020. Il devrait être lu avec nos états financiers consolidés intermédiaires de même qu’avec le
rapport de gestion et les états financiers consolidés compris dans notre rapport annuel de 2020. Le présent rapport de gestion est daté
du 27 juillet 2021.
Les expressions « Intact », « la Société », « nous » et « nos » sont utilisées dans le présent document pour désigner Intact Corporation
financière et ses filiales. Pour obtenir des renseignements supplémentaires sur Intact Corporation financière, y compris la notice
annuelle, visitez le site SEDAR à l’adresse www.sedar.com.
Mesures financières non conformes aux IFRS
Nous utilisons à la fois les IFRS et des mesures financières non conformes aux IFRS pour évaluer notre rendement. Les mesures
financières non conformes aux IFRS n’ont pas de définition normalisée en vertu des IFRS et peuvent ne pas être comparables aux
mesures similaires utilisées par d’autres sociétés de notre industrie. Les mesures non conformes aux IFRS utilisées dans le présent
rapport de gestion sont les suivantes : primes directes souscrites (« PDS ») et croissance des PDS en devises constantes; primes
nettes acquises (« PNA »); ratio des sinistres sous-jacent pour l’exercice en cours; évolution des sinistres des années antérieures et
ratio de l’évolution des sinistres des années antérieures; total des sinistres nets et ratio des sinistres; frais de souscription et ratio des
frais; produit net de souscription et ratio combiné; BAIIA tiré de la distribution et Autres; coûts de financement; autres produits (charges);
résultat avant impôt sur le résultat et total de l’impôt sur le résultat; résultat opérationnel avant impôt, résultat opérationnel net
(« RON »), résultat opérationnel net par action (« RONPA ») et rendement des capitaux propres opérationnel (« RCPO »); résultat net
ajusté, résultat par action ajusté (« RPAA ») et rendement des capitaux propres ajusté (« RCPA »). Voir la section 22 – Mesures
financières non conformes aux IFRS pour la définition et le rapprochement avec les mesures selon les IFRS les plus
comparables.
Remarques importantes
Les mesures financières non conformes aux IFRS et d’autres termes d’assurance utilisés dans le présent rapport de gestion sont
définis dans le glossaire de la section Investisseurs de notre site Web, à l’adresse www.intactfc.com.
Les abréviations et les définitions de certains termes clés utilisés dans le présent rapport de gestion sont définies à la section 26
– Glossaire et définitions.
Le 1er juin 2021, nous avons réalisé l’acquisition de RSA Insurance Group plc (RSA) avec Tryg A/S, leader scandinave en
assurance de dommages. Les résultats d’exploitation et le bilan de RSA sont inclus dans nos états financiers consolidés à compter
de la date de clôture. Les PDS et le produit net de souscription des activités canadiennes, britanniques et internationales de RSA
pour le mois de juin 2021 sont présentés dans le secteur Siège social et autres. En ce qui a trait aux activités au Danemark, la
part des résultats des activités danoises et le profit à la vente ne seront pas comptabilisés avant la conclusion de la vente (prévue
au S1-2022). Voir la section 6 – RSA pour plus de renseignements.
Lorsqu’il convient, afin de faciliter l’analyse de notre rendement avec celui des périodes comparatives, nous présentons les
variations en devises constantes, ce qui exclut l’incidence des fluctuations des taux de change d’une période à l’autre. Avec
l’acquisition de RSA, environ 66 % des PDS sont libellées en dollars canadiens, 19 % en livres sterling, 10 % en dollars américains
et le reste principalement en euros. Voir la section 23.3 – Taux de change.
Certains totaux, totaux partiels et pourcentages peuvent ne pas concorder en raison des arrondissements. L’abréviation de « non
significatif » (« n. s. ») est utilisée si les chiffres de la période en cours et de la période antérieure ne sont pas comparables ou ne
sont pas significatifs, ou encore si le pourcentage de la variation est supérieur à 1 000 %.
Mise en garde concernant les énoncés de nature prospective
Certains énoncés inclus dans le présent rapport de gestion concernant les projets et les intentions, les attentes et les résultats, les niveaux d’activité,
le rendement, les objectifs ou les accomplissements actuels et futurs de la Société ou tout autre événement à venir ou fait nouveau constituent des
énoncés de nature prospective. Les mots « peut », « devrait », « pourrait », « prévoit », « s’attend », « planifie », « à l’intention de », « indique »,
« croit », « estime », « prédit », « susceptible de » ou « éventuel », ou la forme négative ou autres variations de ces mots ou autres mots ou phrases
comparables, indiquent des énoncés de nature prospective. Sauf indication contraire, les énoncés de nature prospective du présent rapport de
gestion sont formulés en date du 30 juin 2021 et sont susceptibles de changer après cette date. Le présent rapport de gestion contient des énoncés
de nature prospective concernant l’acquisition de RSA Insurance Group plc (« RSA ») (l’« acquisition de RSA ») et la vente (la « vente ») de
l’entreprise danoise de Codan Forsikring A/S (l’« entreprise danoise de Codan ») à Alm. Brand A/S Group (« Alm. Brand »), la séparation et le
transfert des entreprises en Suède et en Norvège de l’entreprise danoise de Codan (la « séparation »), l’obtention de toutes les approbations et
autorisations requises pour la séparation et la vente en temps voulu et selon des modalités jugées acceptables par la Société et la réalisation des
avantages prévus sur le plan stratégique, financier et autre de la vente, ainsi que l’incidence de la COVID-19 et des conditions économiques qui en
découlent sur les opérations et la performance financière de la Société.
Les énoncés de nature prospective sont fondés sur des estimations et des hypothèses de la direction à la lumière de son expérience et de sa
perception des tendances historiques, des conditions actuelles et des faits nouveaux prévus, ainsi que d’autres facteurs que la direction estime
appropriés dans les circonstances. En plus des autres estimations et hypothèses qui peuvent être mentionnées dans les présentes, des estimations
et des hypothèses ont été effectuées à l’égard notamment de la réalisation des avantages prévus sur le plan stratégique, financier et autre de
l’acquisition de RSA, de la séparation et de la vente, et des contextes économique et politique et de la conjoncture sectorielle. Toutefois, la réalisation
de l’acquisition de RSA est assujettie aux conditions de clôture d’usage, à des droits de résiliation et à d’autres risques et incertitudes, notamment
la séparation et des approbations et autorisations réglementaires, et rien ne garantit que la vente sera réalisée selon l’échéancier prévu, si tant est
qu’elle le soit. De plus, rien ne garantit que les avantages stratégiques et financiers devant découler de l’acquisition de RSA, de la séparation ou de
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(en millions de dollars canadiens, sauf indication contraire)
la vente seront réalisés. De nombreux facteurs pourraient faire en sorte que les résultats réels de la Société, son rendement ou ses réalisations ou
des événements à venir ou faits nouveaux diffèrent de façon importante de ceux qui sont exprimés ou sous-entendus dans les énoncés de nature
prospective, y compris, mais sans s’y limiter, les facteurs suivants :
Les processus et les résultats prévus ayant trait à la réglementation dans le La capacité de la Société de conserver ses cotes de solidité
cadre de ses activités financière et de solvabilité de l’émetteur
La réglementation gouvernementale conçue pour protéger les titulaires de L’accès de la Société au financement par emprunt et par capitaux
police et les créanciers plutôt que les investisseurs propres
La survenance d’événements catastrophiques et la fréquence de ceux-ci, y La capacité concurrentielle de la Société vis-à-vis d’importants
compris un séisme majeur débouchés commerciaux
Les sinistres liés aux catastrophes causées par les conditions Sa capacité de réduire le risque par l’intermédiaire de la réassurance
météorologiques difficiles et les autres sinistres liés aux conditions Son succès à gérer le risque de crédit (y compris le risque de crédit
météorologiques ainsi que l’impact des changements climatiques lié à la santé financière des réassureurs)
Une vive concurrence et des perturbations La dépendance de la Société envers les employés clés et sa capacité
Des événements négatifs des marchés financiers ou autres facteurs, y de les maintenir en poste
compris l’incidence de la pandémie de COVID-19 et des conditions Le caractère cyclique de l’industrie de l’assurance de dommages
économiques qui en découlent, pouvant avoir une incidence sur les La capacité de la direction de prévoir avec exactitude la fréquence et
placements, les titres à taux variable et les obligations de financement aux la gravité des sinistres, y compris pour l’assurance relative aux biens
termes des régimes de retraite de la Société de grande valeur et l’assurance automobile des particuliers
La capacité de la Société de mettre en œuvre sa stratégie ou d’exploiter son La capacité de la Société de concrétiser sa stratégie d’acquisition
entreprise selon les attentes actuelles de la direction La capacité de la Société de réaliser sa stratégie commerciale
Sa capacité d’évaluer avec exactitude les risques liés aux contrats Les estimations et les attentes de la direction quant à la conjoncture
d’assurance qu’elle souscrit économique et commerciale future et à d’autres facteurs relatifs à la
Sa capacité de réaliser par ailleurs l’intégration de l’entreprise acquise selon séparation, à la vente et à leur incidence sur la croissance et
les délais prévus et les niveaux de coûts attendus, ainsi que d’exercer ses l’augmentation de diverses mesures financières
activités dans de nouveaux territoires par suite de l’acquisition de RSA Une évolution défavorable des marchés financiers ou d’autres
La capacité de la Société de réaliser les synergies découlant des plans facteurs qui pourraient avoir une incidence négative sur la capacité
d’intégration réussis dans le cadre d’acquisitions d’Alm. Brand d’obtenir le financement nécessaire pour la réalisation
Sa dépendance envers les technologies de l’information et les systèmes de de la vente
télécommunications et les défaillances ou les interruptions possibles de ces La capacité de la Société d’améliorer son ratio combiné, de conserver
systèmes, y compris dans le contexte des répercussions sur la capacité de ses clients et d’en obtenir de nouveaux, de conserver ses employés
son personnel à assurer les fonctions commerciales requises à distance, clés, de réaliser des synergies et de maintenir une position de marché
ainsi que dans le contexte de l’évolution des risques liés à la cybersécurité découlant des plans d’intégration réussis relatifs à l’acquisition de
L’incidence des avancées technologiques et de l’utilisation des données sur RSA, ainsi que les estimations et les attentes de la direction quant à
les produits de la Société et leur distribution la conjoncture économique et commerciale future et à d’autres
Sa capacité de limiter la fraude et/ou les abus facteurs relatifs à l’acquisition de RSA et à son incidence sur la
La publicité négative périodique à l’égard de l’industrie de l’assurance croissance et l’augmentation de diverses mesures financières
La dépendance de la Société envers les courtiers et des tiers pour vendre La rentabilité de la Société et sa capacité d’améliorer son ratio
ses produits à des clients et fournir des services à la Société, et l’incidence combiné aux États-Unis
de la COVID-19 et de la conjoncture économique connexe sur ces courtiers La participation de la Société à la Facility Association (plan de
et ces tiers répartition des risques obligatoire entre tous les participants de
L’apparition de crises de santé publique, y compris les épidémies, les l’industrie de l’assurance) et à d’autres plans de répartition des
pandémies ou l’éclosion de nouvelles maladies infectieuses, dont la récente risques obligatoires similaires
pandémie de COVID-19 et les événements qu’elle engendre, ainsi que la La conjoncture économique et les conditions financières et politiques
réponse à ces crises générales
La volatilité des marchés boursiers et d’autres facteurs ayant une incidence La dépendance de la Société envers les résultats d’exploitation de
sur le cours des titres de la Société, y compris dans le contexte de la crise ses filiales et la capacité des filiales de la Société de verser des
de la COVID-19 dividendes
Les litiges et les procédures réglementaires, notamment en ce qui a trait à La capacité de la Société de couvrir les expositions aux fluctuations
la pandémie de COVID-19 des taux de change
Les modifications des lois ou des règlements, y compris adoptés en réponse Les ventes futures d’un nombre important de ses actions ordinaires
à la COVID-19 qui, par exemple, obligeraient les assureurs à couvrir les Les modifications aux lois fiscales, aux conventions fiscales ou à la
pertes d’exploitation, même si les clauses des contrats d’assurance ne les réglementation fiscale applicables ou à leur interprétation ou à leur
couvraient pas au moment de leur émission, ce qui pourrait entraîner une application
hausse imprévue du nombre de sinistres et avoir des répercussions
défavorables importantes sur les résultats de la Société
Les questions de couverture et de sinistres liés à la COVID-19, y compris
certains recours collectifs et les frais de défense connexes, pourraient avoir
une incidence négative sur nos provisions pour sinistres
Les attaques terroristes et les événements qui s’ensuivent
Les énoncés de nature prospective contenus dans le présent rapport de gestion et dans le communiqué de presse annonçant nos résultats trimestriels, daté
du 27 juillet 2021, sont visés par ces mises en garde et les mises en garde figurant à la section Gestion des risques (sections 28 à 33) du rapport de gestion
pour l’exercice clos le 31 décembre 2020 ainsi qu’à la section Gestion des risques (sections 19 et 20) du présent rapport de gestion. Ces facteurs ne
constituent pas une liste exhaustive des facteurs pouvant avoir une incidence sur la Société, mais ils doivent être considérés. Bien que les énoncés de nature
prospective soient basés, de l’avis de la direction, sur des hypothèses raisonnables, la Société ne peut garantir aux investisseurs que les résultats réels seront
conformes à ces énoncés de nature prospective. Les investisseurs devraient s’assurer que l’information qui précède est considérée avec soin lorsqu’ils se
fient aux énoncés de nature prospective pour prendre des décisions. Les lecteurs ne devraient pas se fier outre mesure aux présents énoncés de nature
prospective. La Société et la direction n’ont pas l’intention de mettre à jour ni de réviser les énoncés de nature prospective, et ne s’engagent pas à le faire,
que ce soit à la suite de nouvelles informations, d’événements futurs ou autrement, sauf tel qu’il est requis par la loi.
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APERÇU DE LA SOCIÉTÉ
À propos d’Intact Corporation financière
1.1 Notre raison d’être, nos valeurs et notre conviction profonde
Notre raison d’être est claire – aider les gens, les entreprises et la société à aller de l’avant dans les bons moments et à être
résilients dans les moments difficiles. Notre raison d’être va bien au-delà d’aider nos clients à se remettre sur la bonne voie après
une épreuve. Nous allions notre solidité financière à notre vaste expertise sectorielle pour aider à bâtir une société résiliente.
Notre force repose sur notre engagement à incarner nos valeurs, à nous soucier des gens, à faire preuve d’ouverture et
d’honnêteté, à assumer nos responsabilités et à favoriser le changement.
Nous avons la conviction que l’assurance doit d’abord s’intéresser aux personnes, et non aux choses.
1.2 Qui nous sommes
Depuis l’acquisition de RSA, nous pouvons maintenant compter sur une équipe mondiale composée de plus de 26 000 employés,
qui mettent en commun leurs forces pour servir les clients et soutenir les courtiers et mener à bien les stratégies et les activités de
premier ordre essentielles au succès d’Intact Corporation financière.
Intact est le plus important fournisseur d’assurance de dommages au Canada, l’un des principaux fournisseurs d’assurance
spécialisée ayant une expertise à l’échelle internationale, ainsi qu’un chef de file dans les secteurs de l’assurance des particuliers
et de l’assurance des entreprises au Royaume-Uni et en Irlande. Notre entreprise s’est développée en interne et au moyen
d’acquisitions nous permettant d’offrir des primes annuelles totales de plus de 20 milliards $.
Au Canada, Intact offre des produits d’assurance sous la marque Intact Assurance par l’entremise d’un vaste réseau de courtiers,
y compris sa filiale en propriété exclusive, BrokerLink, et directement aux consommateurs, par l’intermédiaire de belairdirect. Nous
offrons également des solutions d’assurance de groupes par l’intermédiaire de Johnson Affinity Group. Aux États-Unis, Intact
Assurance Solutions spécialisées fournit des produits et des services produits d’assurance spécialisée par l’intermédiaire
d’agences indépendantes, de courtiers régionaux et nationaux, de grossistes et d’agences générales de gestion. Nous proposons
des solutions en assurance pour les particuliers et les entreprises ainsi que des solutions d’assurance spécialisée au
Royaume-Uni, en Irlande, en Europe et au Moyen-Orient sous les marques de RSA.
Nous sommes un agent de regroupement reconnu au sein de l’industrie, comptant à notre actif 18 acquisitions d’assureurs de
dommages depuis 1988, y compris l’acquisition de RSA, soit la plus importante acquisition réalisée par Intact jusqu’à maintenant,
qui a été conclue le 1er juin 2021.
PDS en 2020 (pro forma) PDS en 2020 (pro forma) PDS en 2020 (pro forma)
par secteur d’exploitation par catégorie par réseau de distribution
Assurance des particuliers Courtiers et agences générales
Canada R.‐U. et international É.‐U.
Assurance des entreprises Distribution directe aux consommateurs
25 % 44 % 25 %
9%
20,3 G$ 20,3 G$
$20.3B 20,3 G$
66 % 56 % 75 %
Les PDS en 2020 (pro forma) comprennent notre part des PDS annuelles de 2020 de RSA, selon un taux de change du dollar canadien par rapport
à la livre sterling de 1,726.
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RENDEMENT
Rendement consolidé
2.1 Faits saillants consolidés
Faits saillants du T2-2021
RONPA de 3,26 $, en hausse de 39 %, attribuable à un bon rendement au chapitre de la souscription et à de bons résultats de
la distribution.
La croissance des primes de 29 % a été soutenue par l’acquisition de RSA et le bon rendement en assurance des entreprises
au Canada comme aux États-Unis.
Le ratio combiné de 86,7 % comprenait un ratio de 85,0 % au Canada et de 90,3 % aux États-Uniset reflète le bon rendement
sous-jacent dans l’ensemble des secteurs d’activité.
La VCPA a augmenté de 25 % par rapport à celle du T1-2021 en raison du financement de RSA, et le RPA a été bon à
3,59 $ pour le trimestre.
Le RCPO s’est fixé à 19,8 % et la situation financière a été solide avec une marge sur le capital total de 2,6 milliards $ et un
ratio de la dette sur le capital total de 24,1 %.
L’acquisition de RSA a été conclue le 1er juin 2021 et a immédiatement entraîné une hausse entre 7 % et 9 % du résultat
opérationnel net par action.
Tableau 1 – Rendement consolidé1
Section T2-2021 T2-2020 Variation S1-2021 S1-2020 Variation
PDS (croissance en devises constantes) 2.2 4 297 3 382 29 % 6 819 5 903 17 %
PNA 3 482 2 712 28 % 6 241 5 478 14 %
Résultat opérationnel
Produit net de souscription 2.2 464 284 63 % 761 443 72 %
Produit net des placements 7.1 154 141 9% 295 291 1%
BAIIA tiré de la distribution et Autres 4.3 118 78 51 % 180 122 48 %
Coûts de financement 2.2 (40) (32) 25 % (72) (63) 14 %
Autres produits (charges) (12) (15) (20) % (18) (23) (4) %
Résultat opérationnel avant impôt (ROAI) 3.1 684 456 50 % 1 146 770 49 %
RON attribuable aux porteurs d’actions 502 336 49 % 846
ordinaires2 567 49 %
Profits (pertes) non opérationnels 21 6 (130) n. s. 178 (296) n. s.
Résultat net 573 263 118 % 1 087 370 194 %
Ratio des sinistres 52,0 % 56,3 % (4,3) pts 54,0 % 60,0 % (6,0) pts
Ratio des frais 34,7 % 33,2 % 1,5 pt 33,8 % 31,9 % 1,9 pt
Ratio combiné 2.2 86,7 % 89,5 % (2,8) pts 87,8 % 91,9 % (4,1) pts
Données par action, de base et diluées (en dollars)
RONPA 2.2 3,26 2,35 39 % 5,69 3,96 44 %
RPA 2.2 3,59 1,74 106 % 7,10 2,40 196 %
VCPA 16.7 77,67 53,95 44 %
Rendement des capitaux propres pour les
12 derniers mois
RCPO 2.2 19,8 % 15,6 % 4,2 pts
RCPA 22,9 % 12,0 % 10,9 pts
RCP 19,6 % 10,1 % 9,5 pts
Marge sur le capital total 16.3 2 558 1 707 851
Ratio de la dette sur le capital total 16.3 24,1 % 22,1 % 2,0 pts
1
Voir la section 22 – Mesures financières non conformes aux IFRS.
2
Déduction faite des dividendes sur les actions privilégiées et du résultat net attribuable aux participations ne donnant pas le contrôle. Voir le tableau 35
pour plus de détails.
INTACT CORPORATION FINANCIÈRE 5INTACT CORPORATION FINANCIÈRE
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(en millions de dollars canadiens, sauf indication contraire)
2.2 Rendement consolidé
Les résultats d’exploitation et le bilan de RSA sont inclus dans nos états financiers consolidés à compter de la date de clôture
(1er juin 2021). Les PDS et le produit net de souscription des activités canadiennes, britanniques et internationales de RSA pour le
mois de juin 2021 sont présentés dans le secteur Siège social et autres. Voir la section 6.1 – Résultat de souscription des activités
canadiennes, britanniques et internationales en juin 2021.
Tableau 2 – Rendement au chapitre de la souscription consolidé
Section T2-2021 T2-2020 Variation S1-2021 S1-2020 Variation
PDS (croissance en devises constantes)
Canada (excluant RSA) 4.1 3 051 2 896 5% 5 176 5 021 3%
États-Unis 5.1 512 486 19 % 909 882 13 %
RSA – Juin 2021 6.1 734 s. o. n. s. 734 s. o. n. s.
4 297 3 382 29 % 6 819 5 903 17 %
Ratio combiné
Canada (excluant RSA) 4.1 85,0 % 89,0 % (4,0) pts 86,5 % 91,2 % (4,7) pts
États-Unis 5.1 90,3 % 93,2 % (2,9) pts 93,3 % 96,7 % (3,4) pts
RSA – Juin 2021 6.1 90,7 % s. o. n. s. 90,7 % s. o. n. s.
86,7 % 89,5 % (2,8) pts 87,8 % 91,9 % (4,1) pts
T2-2021 par rapport à T2-2020 S1-2021 par rapport à S1-2020
Croissance des Les primes ont connu une croissance de 29 % pour le trimestre et de 17 % pour le cumul 2021, ce qui s’explique
primes surtout par l’acquisition de RSA, mais aussi par le bon rendement en assurance des entreprises au Canada et aux États-
en devises Unis, ainsi qu’en assurance des particuliers.
constantes L’acquisition de RSA a eu un apport de 22 points à la croissance des PDS pour le trimestre et de 12 points pour le cumul
2021.
Au Canada, la croissance des primes de 5 % Au Canada, la croissance des primes de 3 % (excluant
(excluant RSA) s’explique surtout par les conditions de RSA) s’explique surtout par les conditions de marché et la
marché, le tout modéré par l’abandon des activités croissance des unités, le tout modéré par l’incidence de la
d’assurance automobile en Colombie-Britannique. baisse des volumes de produits liés à l’économie de partage
en assurance automobile des entreprises et de l’abandon
des activités d’assurance automobile en Colombie-
Britannique.
Aux États-Unis, les primes ont connu une très Aux États-Unis, les primes ont connu une bonne
bonne croissance de 19 %, reflétant les conditions de croissance de 13 %, reflétant les conditions de marché
marché fermes, la bonne croissance des secteurs fermes, la bonne croissance des nouvelles affaires et
d’activité les plus touchés par la crise de la COVID-19 l’incidence de l’expansion récente des relations avec des
et l’incidence de l’expansion récente des relations avec agences générales de gestion.
des agences générales de gestion.
Rendement au Le ratio combiné a été très bon à 86,7 % pour le trimestre et à 87,8 % pour le cumul 2021, en raison du bon rendement
chapitre sous-jacent dans l’ensemble des secteurs d’activité, des conditions météorologiques clémentes et d’une évolution plus
de la favorable des sinistres des années antérieures.
souscription
Au Canada, le ratio combiné a été très bon à 85,0 % pour le trimestre et à 86,5 % pour le cumul 2021, en raison du
bon rendement dans l’ensemble des secteurs d’activité.
Aux États-Unis, le ratio combiné a été solide, se Aux États-Unis, le ratio combiné de 93,3 % tient compte
fixant à 90,3 %. L’amélioration de 2,9 points est de 3,8 points attribuables aux sinistres liés aux catastrophes
attribuable aux conditions météorologiques plus découlant des conditions météorologiques, ce qui est bien
clémentes et à nos mesures d’amélioration de la au-delà des attentes pour un semestre. Ce secteur d’activité
rentabilité. est en bonne position pour maintenir de façon durable un
ratio combiné égal ou légèrement supérieur à 90 %.
Produit net des Le produit net des placements a augmenté de 9 % Le produit net des placements a augmenté de 1 % pour
placements pour s’établir à 154 millions $, en raison de s’établir à 295 millions $, y compris un apport de 4 points
l’acquisition de RSA. découlant de l’acquisition de RSA. Si l’on exclut l’incidence
de l’acquisition, le produit net des placements a reculé de
3 %, essentiellement en raison de l’incidence de la baisse
des rendements de réinvestissement et de l’affaiblissement
du dollar américain, le tout en partie contrebalancé par
l’avantage de l’augmentation des actifs investis.
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Rapport de gestion pour le deuxième trimestre clos le 30 juin 2021
(en millions de dollars canadiens, sauf indication contraire)
T2-2021 par rapport à T2-2020 S1-2021 par rapport à S1-2020
BAIIA tiré de la Le BAIIA tiré de la distribution et Autres a connu une croissance de 51 % pour le trimestre et de 48 % pour le
distribution et cumul 2021 en raison de l’augmentation des produits tirés des commissions variables, d’acquisitions relutives et de la
Autres gestion continue des dépenses.
Pour le reste de l’exercice 2021, nous prévoyons une croissance d’environ 10 % à 12 %.
Coûts de Les coûts de financement de 40 millions $ au T2-2021 et de 72 millions $ au S1-2021 tiennent compte des coûts de
financement financement liés à l’acquisition de RSA sur un mois.
RONPA Le RONPA a augmenté de 39 % pour atteindre 3,26 $ au T2-2021 et de 44 % pour atteindre 5,69 $ au S1-2021 en
raison des bons rendements au chapitre de la souscription et de la distribution, et tient compte des résultats de RSA sur
un mois.
Résultats non Les profits non opérationnels de Les profits non opérationnels de 178 millions $ au S1-2021
opérationnels 6 millions $ au T2-2021 tenaient compte comprennent deux importants profits (un montant de 200 millions $
(voir la d’un profit de 200 millions $ sur le prix lié au profit sur le prix d’acquisition de RSA et un montant de
section 21 pour d’acquisition de RSA (voir la section 6.2 273 millions $ lié à un investissement de capital de risque d’Intact),
plus de pour de plus amples renseignements), ainsi que des coûts d’acquisition, d’intégration et de restructuration
renseigne- ainsi que des coûts d’acquisition, de 181 millions $.
ments). d’intégration et de restructuration de
138 millions $.
Taux d’impôt Le taux d’impôt effectif sur le résultat opérationnel s’est chiffré à 23,7 % au T2-2021 et à 23,3 % au S1-2021, ce qui
effectifs1 est conforme aux attentes et reflète un accroissement de la proportion du produit net de souscription par rapport au total
du résultat opérationnel avant impôt.
Le taux d’impôt effectif total de 17,0 % au Le taux d’impôt effectif total de 17,9 % au S1-2021 reflète
T2-2021 reflète l’incidence des profits non l’incidence des profits non imposables liés à l’acquisition de RSA et
imposables liés à l’acquisition de RSA. du taux d’imposition plus faible appliqué au gain en capital au
T1-2021.
RPA Le RPA a augmenté de 106 % pour Le RPA a augmenté de 196 % pour s’établir à 7,10 $,
s’établir à 3,59 $, principalement en raison principalement en raison des bons résultats d’exploitation et des
des bons résultats d’exploitation et des profits profits non opérationnels importants.
liés à l’acquisition de RSA.
Rendement des Le RCP opérationnel pour les 12 derniers mois s’est amélioré de 4,2 points pour s’établir à 19,8 % en raison des
capitaux bons rendements au chapitre de la souscription et de la distribution.
propres
VCPA (voir la L’augmentation de 44 % de la VCPA, qui s’est fixée à 77,67 $, est attribuable à la bonne croissance des résultats et
section 16.7) au financement de RSA.
Ratio de la Le ratio de la dette sur le capital total de 24,1 % a été inférieur à l’estimation initiale formulée à l’annonce de l’acquisition
dette sur le de RSA, grâce à une génération de capital solide dans les derniers trimestres. Nous prévoyons revenir à notre ratio cible
capital total de 20 % dans les 36 mois. Voir la section 16.4 – Gestion de l’effet de levier.
Situation Nous avons terminé le trimestre en bonne situation financière, avec une marge sur le capital total de 2,6 milliards $
financière et de solides ratios de capital réglementaires dans tous les territoires. Voir la section 16 – Gestion du capital.
1
Pour plus de renseignements, voir la note 19.2 – Taux d’impôt effectif des états financiers consolidés.
Performance du RCPO au fil du temps et perspectives
Moyenne
(2011-2020) :
19.8 %
14,4 %
18.4 %
16.8 %
16.6 %
16.3 %
15.3 %
Le RCP
12.9 %
12.5 %
12.1 %
12.0 %
11.2 %
opérationnel devrait
se situer autour de
15 % à moyen
terme.
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 S1-2021
INTACT CORPORATION FINANCIÈRE 7INTACT CORPORATION FINANCIÈRE
Rapport de gestion pour le deuxième trimestre clos le 30 juin 2021
(en millions de dollars canadiens, sauf indication contraire)
Rendement par secteur d’exploitation
Les PDS et le produit net de souscription des activités canadiennes, britanniques et internationales de RSA en juin 2021 ont été
présentés dans le secteur Siège social (RSA).
3.1 Rendement opérationnel par secteur
Tableau 3 – Rendement opérationnel par secteur1
Pour les périodes de trois mois closes les 30 juin 2021 2020
Siège
Canada É.-U. Siège social Total Canada É.-U. social Total
RSA Autres
PDS 3 051 512 734 - 4 297 2 896 486 - 3 382
Croissance en devises constantes 5% 19 % s. o. s. o. 29 % 6% 10 % - 7%
PNA 2 492 379 608 3 3 482 2 330 381 1 2 712
Résultat opérationnel
Produit net de souscription 374 37 57 (4) 464 257 26 1 284
Produit net des placements - - - 154 154 - - 141 141
BAIIA tiré de la distribution et 118 - - 118 78 - 78
Autres - -
Coûts de financement (2) - - (38) (40) (3) - (29) (32)
Autres produits (charges)2 - - - (12) (12) - - (15) (15)
ROAI 490 37 57 100 684 332 26 98 456
RON attribuable aux porteurs 502 336
d’actions ordinaires
RONPA (en dollars) 3,26 2,35
Pour les périodes de six mois closes les 30 juin 2021 2020
Siège
Canada É.-U. Siège social Total Canada É.-U. social Total
RSA Autres
PDS 5 176 909 734 - 6 819 5 021 882 - 5 903
Croissance en devises constantes 3% 13 % s. o. s. o. 17 % 10 % 10 % - 10 %
PNA 4 874 752 608 7 6 241 4 708 767 3 5 478
Résultat opérationnel
Produit net de souscription 656 51 57 (3) 761 415 25 3 443
Produit net des placements - - - 295 295 - - 291 291
BAIIA tiré de la distribution et 180 - - 180 122 - 122
Autres - -
Coûts de financement (6) - - (66) (72) (6) - (57) (63)
Autres produits (charges)2 - - - (18) (18) - - (23) (23)
ROAI 830 51 57 208 1 146 531 25 214 770
RON attribuable aux porteurs 846 567
d’actions ordinaires
RONPA (en dollars) 5,69 3,96
1
Voir la section 22 – Mesures financières non conformes aux IFRS.
2
Les autres produits (charges) peuvent fluctuer d’un trimestre à l’autre et comprennent les frais et produits généraux du siège social, les ajustements
de consolidation, les frais réglementaires liés à notre statut de société ouverte, les projets spéciaux et les autres éléments opérationnels.
À compter du T3-2021, les résultats de souscription de RSA seront présentés dans les secteurs d’exploitation Canada (assurance
automobile des particuliers, assurance des biens des particuliers et assurance des entreprises) et Royaume-Uni et international
(assurance des particuliers et assurance des entreprises). Le nouveau secteur d’exploitation, Royaume-Uni et international, regroupera
les activités de RSA au Royaume-Uni, en Irlande, en Europe continentale et au Moyen-Orient.
8 INTACT CORPORATION FINANCIÈREINTACT CORPORATION FINANCIÈRE
Rapport de gestion pour le deuxième trimestre clos le 30 juin 2021
(en millions de dollars canadiens, sauf indication contraire)
Canada (excluant RSA)
4.1 Assurance de dommages – Canada
Tableau 4 – Résultats de souscription de l’assurance de dommages au Canada1
T2-2021 T2-2020 Variation S1-2021 S1-2020 Variation
PDS 3 051 2 896 5% 5 176 5 021 3%
Assurance automobile des 4.4 2 065
particuliers 1 251 1 242 1% 2 124 (3) %
Assurance des biens des particuliers 4.5 790 753 5% 1 308 1 244 5%
Assurance des entreprises 4.6 1 010 901 12 % 1 803 1 653 9%
PNA 2 492 2 330 7% 4 874 4 708 4%
Sinistres pour l’exercice en cours (en excluant les
sinistres liés aux catastrophes) 1 349 1 206 143 2 803 2 679 124
Sinistres liés aux catastrophes pour
l’exercice en cours 49 116 (67) 70 210 (140)
Évolution (favorable) défavorable des
sinistres des années antérieures (133) 1 (134) (263) (43) (220)
Total des sinistres nets 1 265 1 323 (58) 2 610 2 846 (236)
Frais de souscription 853 750 103 1 608 1 447 161
Produit net de souscription 374 257 117 656 415 241
Ratios de souscription
Ratio des sinistres sous-jacent pour
l’exercice en cours 54,1 % 51,8 % 2,3 pts 57,6 % 56,9 % 0,7 pt
Ratio des sinistres liés aux catastrophes 2,0 % 5,0 % (3,0) pts 1,4 % 4,5 % (3,1) pts
Ratio de l’évolution (favorable)
défavorable des sinistres des
années antérieures (5,3) % - (5,3) pts (5,4) % (0,9) % (4,5) pts
Ratio des sinistres 50,8 % 56,8 % (6,0) pts 53,6 % 60,5 % (6,9) pts
Commissions 20,2 % 16,7 % 3,5 pts 18,9 % 16,2 % 2,7 pts
Frais généraux 10,3 % 11,8 % (1,5) pt 10,3 % 10,8 % (0,5) pt
Taxes sur primes 3,7 % 3,7 % - pt 3,7 % 3,7 % - pt
Ratio des frais 34,2 % 32,2 % 2,0 pts 32,9 % 30,7 % 2,2 pts
Ratio combiné 85,0 % 89,0 % (4,0) pts 86,5 % 91,2 % (4,7) pts
Assurance automobile des 4.4
particuliers 82,4 % 84,7 % (2,3) pts 87,8 % 89,7 % (1,9) pt
Assurance des biens des particuliers 4.5 83,3 % 88,6 % (5,3) pts 80,4 % 85,2 % (4,8) pts
Assurance des entreprises 4.6 89,6 % 95,1 % (5,5) pts 89,9 % 97,9 % (8,0) pts
1
Voir la section 22 – Mesures financières non conformes aux IFRS.
PDS Ratio des sinistres sous-jacent pour Ratio combiné
l’exercice en cours
2019 2020 2021
65.9 %
5,176
100.1 %
5,021
97.4 %
62.5 %
4,580
91.2 %
57.6 %
89.0 %
56.9 %
86.5 %
54.1 %
85.0 %
51.8 %
3,051
2,896
2,727
T2 Cumul T2 Cumul T2 Cumul
INTACT CORPORATION FINANCIÈRE 9INTACT CORPORATION FINANCIÈRE
Rapport de gestion pour le deuxième trimestre clos le 30 juin 2021
(en millions de dollars canadiens, sauf indication contraire)
T2-2021 par rapport à T2-2020 S1-2021 par rapport à S1-2020
La croissance des primes de 5 % est attribuable à la solide La croissance des primes de 3 % s’explique surtout par les
croissance en assurance commerciale et en assurance des biens conditions de marché et la croissance des unités, le tout modéré
des particuliers, le tout modéré par l’abandon des activités par l’incidence de la baisse des volumes de produits liés à
d’assurance automobile en Colombie-Britannique. l’économie de partage en assurance automobile des entreprises
et de l’abandon des activités d’assurance automobile en
Colombie-Britannique.
Les PNA ont connu une croissance de 4 % pour le cumul 2021, compte non tenu des 3 points attribuables aux mesures d’allègement des
primes acquises d’un exercice à l’autre.
Le ratio des sinistres sous-jacent pour l’exercice en cours a Le ratio des sinistres sous-jacent pour l’exercice en cours a
été bon, affichant une hausse de 2,3 points pour atteindre été bon, atteignant 57,6 %, ce qui reflète la baisse continue de la
54,1 %, ce qui reflète l’augmentation de la circulation, fréquence des sinistres dans l’ensemble des secteurs d’activité,
contrebalancée en partie par nos mesures d’amélioration de la ce qui s’explique en partie par les conditions météorologiques
rentabilité. La fréquence des sinistres se maintient sous les niveaux clémentes et nos mesures d’amélioration de la rentabilité, le tout
historiques. en partie contrebalancé par l’incidence des mesures d’allègement.
Les sinistres liés aux catastrophes de 50 millions $ au T2-2021 et de 71 millions $ au S1-2021 sont inférieurs aux moyennes historiques
en raison des conditions météorologiques clémentes.
RAPPEL : Les sinistres liés aux catastrophes de 116 millions $ au RAPPEL : Les sinistres liés aux catastrophes de 210 millions $ au
T2-2020 sont attribuables aux inondations importantes en Alberta S1-2020 ont surtout trait aux conditions météorologiques, mais
(voir la section 9.1 – Conditions météorologiques au Canada). comprennent également des sinistres liés aux catastrophes
découlant de la COVID-19 de 50 millions $ en assurance des
entreprises.
Le ratio de l’évolution favorable des sinistres des années antérieures a été bon à 5,3 % au T2-2021 et à 5,4 % au S1-2021.
Le ratio des frais a augmenté pour s’établir à 34,2 % au T2-2021 et à 32,9 % au S1-2021, en raison surtout de l’augmentation des
commissions variables attribuable à la rentabilité au chapitre de la souscription, contrebalancée en partie par une charge de créances
douteuses moins élevée en regard des provisions établies au T2-2020.
Le ratio combiné a été très bon à 85,0 % au T2-2021 et à 86,5 % au S1-2021, reflétant le bon rendement dans l’ensemble des secteurs
d’activité.
4.2 Mesures d’allègement des primes offertes aux clients
En mars 2021, nous avons annoncé un nouveau programme d’aide pour les clients pour tenir compte des changements dans les
habitudes de conduite durant la deuxième vague de la pandémie de COVID-19. Nous avons offert un allègement des primes équivalant
à un mois de leur prime d’assurance aux clients en assurance automobile des particuliers admissibles au Canada. Le programme est
maintenant fermé. Les mesures d’allègement des primes offertes ont totalisé 105 millions $ (entièrement acquises), dont une tranche
de 75 millions $ a été comptabilisée au T1-2021, et le reste, au T2-2021. Cela s’ajoute à l’allègement de 530 millions $ fourni en 2020.
4.3 Distribution et autres activités
Deuxième trimestre Exercice complet
2019 2020 2021 2018 2019 2020
Le BAIIA tiré de la distribution et Autres
118
a progressé de 51 % pour s’établir à
275
118 millions $ au T2-2021.
78
209
72
Pour le reste de l’exercice 2021, nous
175
prévoyons une croissance d’environ
10 % à 12 %.
T2 Annuel
10 INTACT CORPORATION FINANCIÈREINTACT CORPORATION FINANCIÈRE
Rapport de gestion pour le deuxième trimestre clos le 30 juin 2021
(en millions de dollars canadiens, sauf indication contraire)
4.4 Assurance automobile des particuliers
Tableau 5 – Résultats de souscription de l’assurance automobile des particuliers1
T2-2021 T2-2020 Variation S1-2021 S1-2020 Variation
PDS 1 251 1 242 1% 2 065 2 124 (3) %
Risques assurés (en milliers) 1 315 1 312 -% 2 176 2 163 1%
PNA 1 048 990 6% 2 031 2 019 1%
Produit net (perte nette) de souscription 184 152 21 % 248 208 19 %
Ratio des sinistres sous-jacent pour l’exercice
en cours 59,6 % 53,7 % 5,9 pts 64,3 % 62,4 % 1,9 pt
Ratio des sinistres liés aux catastrophes -% 3,5 % (3,5) pts -% 1,7 % (1,7) pt
Ratio de l’évolution (favorable) défavorable des (5,1) % 0,8 % (5,9) pts (3,5) % 0,3 % (3,8) pts
sinistres des années antérieures
Ratio des sinistres 54,5 % 58,0 % (3,5) pts 60,8 % 64,4 % (3,6) pts
Ratio des frais 27,9 % 26,7 % 1,2 pt 27,0 % 25,3 % 1,7 pt
Ratio combiné 82,4 % 84,7 % (2,3) pts 87,8 % 89,7 % (1,9) pt
1
Voir la section 22 – Mesures financières non conformes aux IFRS.
T2-2021 par rapport à T2-2020 S1-2021 par rapport à S1-2020
Les PDS ont connu une croissance de 1 %, reflétant l’incidence des
Les PDS ont connu une baisse de 3 %, ce qui s’explique
mesures tarifaires segmentées dans un contexte de hausses de tarifs surtout par l’incidence des mesures tarifaires segmentées
modérées. Si l’on exclut l’incidence de l’abandon des activités dans un contexte de hausses de tarifs modérées et
d’assurance automobile en Colombie-Britannique, les primes ont connu l’abandon des activités d’assurance automobile en
une croissance des unités de 2 points. Colombie-Britannique. Si l’on exclut ces éléments, la
croissance des primes a été stimulée par la croissance des
unités.
Les PNA ont connu une croissance de 1 % pour le cumul 2021, après déduction des 6 points attribuables aux mesures d’allègement des
primes acquises d’un exercice à l’autre.
Le ratio des sinistres sous-jacent pour l’exercice en cours est Le ratio des sinistres sous-jacent pour l’exercice en
demeuré bon, se fixant à 59,6 %. La hausse de 5,9 points reflète cours a été bon, atteignant 64,3 %, ce qui reflète la baisse
principalement l’augmentation de la circulation, contrebalancée en partie de la fréquence des sinistres, en excluant la gravité des
par l’incidence des tarifs gagnés. La fréquence des sinistres se maintient sinistres, le tout contrebalancé en partie par les mesures
sous les niveaux historiques. d’allègement.
Les sinistres liés aux catastrophes ont été nuls au T2-2021 et pour le cumul 2021. Au T2-2020, les sinistres liés aux catastrophes sont
attribuables aux conditions météorologiques difficiles en Alberta.
Le ratio de l’évolution favorable des sinistres des années antérieures a été bon à 5,1 % au T2-2021 et à 3,5 % au S1-2021.
Le ratio des frais a augmenté pour s’établir à 27,9 % au T2-2021 et à 27,0 % au S1-2021, en raison surtout de l’augmentation des
commissions variables attribuable à la rentabilité, contrebalancée en partie par une charge de créances douteuses moins élevée.
Le ratio combiné a été bon à 87,8 %, compte tenu de
Le ratio combiné a été très bon à 82,4 %, compte tenu de 4,6 points
6,8 points attribuables aux mesures d’allègement de primes
attribuables aux mesures d’allègement de primes acquises.
acquises.
Ratio des sinistres sous-jacent pour
PDS l’exercice en cours Ratio combiné
2019 2020 2021
2,124
2,065
2,000
100.7 %
99.5 %
71.8 %
89.7 %
1,251
1,242
87.8 %
66.8 %
1,204
84.7 %
64.3 %
82.4 %
62.4 %
59.6 %
53.7 %
T2 Cumul T2 Cumul T2 Cumul
INTACT CORPORATION FINANCIÈRE 11INTACT CORPORATION FINANCIÈRE
Rapport de gestion pour le deuxième trimestre clos le 30 juin 2021
(en millions de dollars canadiens, sauf indication contraire)
4.5 Assurance des biens des particuliers
Tableau 6 – Résultats de souscription de l’assurance des biens des particuliers1
T2-2021 T2-2020 Variation S1-2021 S1-2020 Variation
PDS 790 753 5% 1 308 1 244 5%
Risques assurés (en milliers) 725 724 -% 1 212 1 199 1%
PNA 637 601 6% 1 258 1 194 5%
Produit net (perte nette) de souscription 106 69 54 % 247 176 40 %
Ratio des sinistres sous-jacent pour l’exercice
en cours 48,6 % 46,7 % 1,9 pt 49,3 % 48,5 % 0,8 pt
Ratio des sinistres liés aux catastrophes 1,3 % 8,4 % (7,1) pts 0,7 % 5,5 % (4,8) pts
Ratio de l’évolution (favorable) défavorable des
sinistres des années antérieures (3,5) % (1,0) % (2,5) pts (5,2) % (2,4) % (2,8) pts
Ratio des sinistres 46,4 % 54,1 % (7,7) pts 44,8 % 51,6 % (6,8) pts
Ratio des frais 36,9 % 34,5 % 2,4 pts 35,6 % 33,6 % 2,0 pts
Ratio combiné 83,3 % 88,6 % (5,3) pts 80,4 % 85,2 % (4,8) pts
1
Voir la section 22 – Mesures financières non conformes aux IFRS.
T2-2021 par rapport à T2-2020 S1-2021 par rapport à S1-2020
La croissance des PDS a été solide, atteignant 5 % pour le trimestre et le cumul, stimulée par les conditions de marché favorables.
Le ratio des sinistres sous-jacent pour l’exercice en cours Le ratio des sinistres sous-jacent pour l’exercice en cours a été
a été bon, atteignant 48,6 %, malgré une hausse de 1,9 point bon, atteignant 49,3 %, en raison de bons facteurs fondamentaux,
par rapport à l’exercice précédent, du fait principalement de des conditions du marché et des conditions météorologiques
l’augmentation des sinistres importants, contrebalancée en clémentes.
partie par une baisse des sinistres liés aux conditions
météorologiques autres que des catastrophes.
Le ratio des sinistres liés aux catastrophes, qui s’est fixé à 1,3 % pour le trimestre et à 0,7 % pour le cumul, est inférieur aux prévisions
en raison des conditions météorologiques clémentes pendant la majeure partie du trimestre. Les sinistres liés aux catastrophes de l’exercice
précédent sont attribuables aux conditions météorologiques difficiles en Alberta.
Le ratio de l’évolution favorable des sinistres des années Le ratio de l’évolution favorable des sinistres des années
antérieures de 3,5 % a été semblable aux moyennes antérieures a été bon, s’améliorant de 5,2 points, ce qui reflète
historiques. l’évolution favorable des sinistres liés aux catastrophes des années
antérieures.
Le ratio des frais a augmenté de 2,4 points pour le trimestre et de 2,0 points pour le cumul 2021, en raison surtout de la hausse des
commissions variables, contrebalancée en partie par une charge de créances douteuses moins élevée.
Le ratio combiné a été très bon à 83,3 % pour le trimestre et à 80,4 % pour le cumul 2021, ce qui reflète le faible niveau des sinistres liés
aux catastrophes, le bon rendement sous-jacent et l’évolution favorable satisfaisante des sinistres des années précédentes.
Ratio des sinistres sous-jacent pour
PDS l’exercice en cours Ratio combiné
2019 2020 2021
1,308
1,244
59.0 %
58.4 %
1,118
99.7 %
99.6 %
49.3 %
48.6 %
48.5 %
790
46.7 %
88.6 %
753
85.2 %
679
83.3 %
80.4 %
T2 Cumul T2 Cumul T2 Cumul
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