IMPACTS DE LA CRISE SANITAIRE SUR LA COTATION BANQUE DE FRANCE UNE APPROCHE PRAGMATIQUE - CLUB DES ETI MAI 2021 - Club ETI Nouvelle-Aquitaine
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IMPACTS DE LA CRISE SANITAIRE SUR LA COTATION
BANQUE DE FRANCE
UNE APPROCHE PRAGMATIQUE
CLUB DES ETI
MAI 2021
2021
QUELQUES ELEMENTS DE
CONJONCTURE
PROJECTIONS MACROECONOMIQUES
La baisse de l’activité fin 2020 a été moins prononcée que prévu, même si elle demeure
d’ampleur historique. Un net rebond est attendu au second semestre 2021.
La hausse du taux de chômage resterait contenue sur la 1ère partie de l’horizon de
prévision. Il décroîtrait ensuite.
L’inflation serait assez volatile et rebondirait temporairement en 2021, mais demeurerait
contenue en 2022 et 2023.
Cotation Banque de France 3
PROJECTIONS ET SCÉNARIOS ALTERNATIFS
Niveaux de PIB dans les scénarios
favorables et sévères
4
BILAN 2020 ET PERSPECTIVES 2021 EN NOUVELLE-AQUITAINE
Cotation Banque de France 5CONJONCTURE EN NOUVELLE-AQUITAINE
Jugement des dirigeants sur le niveau d’activité de leur entreprise
(en pourcentage du niveau jugé « normal »)
Industrie
Bâtiment
Evolution de l'activité dans le bâtiment
100 99
100
80
60
40
Services marchands 20
0
Total bâtiment
mars Prévision avril
6LA COTATION BANQUE DE FRANCE
COTATION = UNE COTE D’ACTIVITÉ + UNE COTE DE CRÉDIT
Cote de crédit : une appréciation portée sur la capacité d’une entreprise à honorer ses
engagements financiers à un horizon de un à trois ans.
UNE COTE D’ACTIVITÉ UNE COTE DE CREDIT
Exemple. H4+ : entreprise dont le niveau d’activité est compris entre 750 000 euros et 1,5 million d’euros, dont la capacité à honorer ses engagements
financiers à un horizon de trois ans est considérée comme assez forte.
Cotation Banque de France 8UN ENJEU DE POLITIQUE MONETAIRE ET DE STABILITÉ FINANCIÈRE
• La politique monétaire. La Banque de France dispose d’un système propre
d’évaluation du risque de crédit ayant obtenu le statut d’ICAS (In house
Credit Assessment System). Sa cotation sert à sélectionner les créances que
les banques peuvent apporter en garantie des refinancements qu’elles
demandent à l’Eurosystème.
• La supervision bancaire. Le label Organismes externes d’évaluation du
crédit (OEEC) atteste que la cotation respecte les critères internationaux
d’évaluation du risque de crédit. Elle sert aux banques pour calculer leurs
besoins en fonds propres en fonction des règles de solvabilité adoptées par
l’Eurosystème. Elle permet aussi au superviseur d’apprécier la qualité du
portefeuille de créances des banques et donc de leurs risques.
• La relation prêteur-entreprise. La cotation facilite le dialogue prêteur-
entreprise en offrant une référence commune aux deux parties.
Cotation Banque de France 9ÉLÉMENTS PRIS EN COMPTE DANS LA COTATION
Documentation comptable des entreprises :
• Collectée, sauf cas particuliers, pour les seules entreprises qui réalisent un
chiffre d’affaires hors taxes supérieur ou égal à 750 000 euros
• Essentiellement issue des principaux feuillets normalisés des liasses
fiscales
• Intégrée chaque année dans la base BILANS, accessible via FIBEN
Cotation Banque de France 10ÉLÉMENTS PRIS EN COMPTE DANS LA COTATION
Informations Secteurs d’activité
détaillées sur Liens économiques et financiers avec d’autres entités
l’identité de
l’entreprise Le cas échéant les événements judiciaires ou autres événements
concernant l’entreprise (exemple : perte de plus de la moitié du capital)
Crédits mobilisés, crédits mobilisables et engagements de
Encours de garantie
crédit
Accordés aux entreprises par les établissements de crédit
Incidents de
paiement sur
Déclarés par les établissements de crédit
Effets de
commerce
Cotation Banque de France 11ÉLÉMENTS PRIS EN COMPTE DANS LA COTATION
Données qualitatives :
• En complément, les analystes entretiennent des contacts directs avec des
milliers de dirigeants à l’occasion de la démarche de cotation.
• Peuvent ainsi être collectés des éléments dits « qualitatifs », susceptibles
d’avoir une influence favorable ou défavorable sur la situation d’une
entreprise :
•
•
l’évolution du marché sur lequel elle opère
son positionnement sur ce marché + 50 000
• la solidité de l’actionnariat entretiens de
• la stratégie de l’équipe dirigeante cotation menés
• les perspectives à moyen terme chaque année
• la transparence de la communication
Cotation Banque de France 12LE PROCESSUS DE COTATION
Une cotation à « dire d’expert » Dans chaque département,
des analystes financiers se
• Excluant le recours à des procédés de consacrent au suivi individuel
cotation totalement automatisés et/ou des entreprises à la Banque de
fondés exclusivement sur des données France
financières, la cotation Banque de
France repose sur une analyse
financière et qualitative conduite par
ses analystes.
• Si des scores sont utilisés dans la Une analyse humaine au
démarche de cotation en complément plus proche de l'entreprise,
de l'analyse, ils n'en constituent pas la actualisée au minimum
base et ne sont exploités qu'à titre chaque année
complémentaire.
Cotation Banque de France 13LE PROCESSUS DE COTATION
Axes principaux
d’analyse
Cotation à dire
d’expert pour
les entreprises
réalisant un CA Activité et Autonomie
> à 750 KE capacité financière
bénéficiaire
Solvabilité Liquidité
Légende
analyse des documents comptables de l’exercice
analyse financière pluriannuelle
analyse qualitative et prévisionnelle
Cotation Banque de France 14QUELLES EVOLUTIONS EN 2021 ?
Une couverture plus complète par intégration automatique dans FIBEN des comptes annuels de l’ensemble
des entreprises soumises à une déclaration fiscale. Pas de changement du seuil de cotation
Des études BDF sur le tissu d’entreprises plus complètes et produites plus tôt dans l’année
Avec des bilans affectés par les effets de la crise sanitaire, trois points de vigilance :
• L’analyse des PGE : modalités de remboursement, PGE de confort
• Le traitement de la forte baisse d’activité et de la rentabilité : l’analyse de la capacité de rebond
• Le risque de liquidité
Pour le dirigeant, quelques recommandations
• Répondre au questionnaire mis en ligne en avril (cf. courrier/courriel sera adressé aux dirigeants)
• Fournir tout élément d’information sur l’évolution récente de l’activité et les capacités de rebond
• Transmettre une situation intermédiaire certifiée et un prévisionnel de trésorerie pour faciliter l’analyse du
risque de liquidité
• Souligner tous les éléments de « flexibilité financière » : soutien actionnaires, sollicitation nouveau
financement, PGE ou autre …
• Pour les groupes, le respect des covenants, le soutien aux filiales
Des entretiens RSE pour une cible identifiée d’entreprises
➢ Notre exigence, une analyse à travers le cycle, pour éviter une cotation pro cyclique
➢ La cotation prendra en considération, outre les comptes 2020, les perspectives de reprise individuelles de
chaque entreprise cotée. Il n’y aura pas de décotes sectorielles systématiques.
Cotation Banque de France 15DES QUESTIONS ?
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