Ingrid Daerden & Ellen Grauls, Investor Relations - Moneytalk, 28 octobre 2010
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Ingrid Daerden & Ellen Grauls, Investor Relations
Moneytalk, 28 octobre 2010
1Qu’est-ce qu’une SICAFI?
Société d’Investissement à CApital Fixe qui investit exclusivement dans l’immobilier
Sous surveillance de la Commission Bancaire, Financière et des Assurances (CBFA)
Cotation en bourse
Etalement du risque: investissement maximal de 20% dans un seul immeuble
Ratio d’endettement maximal de 65%
Evaluation trimestrielle du portefeuille par un expert indépendant
Exemption de l’impôt des sociétés mais obligation de distribution de 80%
Précompte mobilier libératoire de 15% sur le dividende
2Plus de 25 ans d’expérience dans le secteur immobilier belge
Cofinimmo a été créé en 1983 pour gérer, dans un véhicule et par une équipe
spécialisés, des biens immobiliers issus de différents portefeuilles.
Equipe interne Expansion dans le Acquisition de 51
Cotation sur la de gestion secteur des maisons de repos
bourse de Bruxelles immobilière maisons de repos en France
1983 1994 1996 1999 2000–2001 2005 2007 2008
Création avec Obtention du Acquisition Acquisition d’un
capital de €6M statut Sicafi portefeuille de portefeuille de cafés -
bureaux Primaedis Collaboration avec
AB Inbev
Aujourd’hui, Cofinimmo a une capitalisation boursière de € 1,4 milliards (au 30.09.2010),
est côté sur Euronext Brussels et est repris au BEL20.
3Notre mission : transformer des loyers en dividendes
Dividendes
Revenus stables
Baux long terme
Diversification
Objectif : Maximiser la valeur pour l’actionnaire sur le long terme
Le dividende de Cofinimmo offre un rendement de 6,5%.
4Cofinimmo en quelques mots
D’abord centré sur le secteur des bureaux, Cofinimmo s’est diversifié depuis quelques années
dans les secteurs des maisons de repos et des cafés.
Le portefeuille est géré par une équipe interne de spécialistes dans l’immobilier.
Avec un portefeuille total de € 3 116 millions et un portefeuille de maisons de repos de 856
millions, Cofinimmo est le plus important propriétaire immobilier côté en bourse en Belgique
et le plus important propriétaire de maisons de repos en Europe Continentale.
Répartition sectorielle Répartition géographique
(en % de la valeur de marché) (en % de la valeur de marché)
Autres
2%
Bureaux Pays-Bas Belgique
Pubs 58% 5% 84%
13%
France
11%
Maisons de repos
27%
5Stratégie d’investissement
6Stratégie d’investissement dans les bureaux
Secteur des bureaux (valeur par m²) Cofinimmo dans le secteur des bureaux
Vide – Secteur des bureaux bruxellois
Vide – Secteur des bureaux Cofinimmo
15%
12%
9%
6%
3%
0%
05
03
07
02
06
08
2Q 9
04
01
10
0
20
20
20
20
20
20
20
20
20
20
• Forte présence du secteur public • Gestion active par équipe interne
• Niveaux de loyer stables • Situation de 43% des bureaux dans le
quartier des affaires prisé de Bruxelles
• Valorisation défensive (CBD)
• Taux de vacance actuel: 12% • Politique active d’arbitrage (achats/ventes)
7Maisons de repos
100 maisons de repos avec 9 900 lits en Belgique et en
France
Baux long terme (27 ans en Belgique et 12 ans en France)
avec loyers fixes et indexations annuelles
Baux conclus avec le groupe
Pas ou très peu d’obligations de maintenance
Barrières élevées à l’entrée pour les concurrents du fait de
quotas sur le nombre de lits autorisés par commune
Solvabilité du locataire soutenue du fait de l’intervention
importante de la Sécurité Sociale dans ses revenus
11 M€
8Portefeuille Pubstone
823 cafés en Belgique et 245 aux Pays-Bas
Partenariat à long terme avec ABInbev: 23 ans
Loyers fixes liés à l’indexation
1 locataire: AB Inbev – pas de relation avec les
cafetiers
Obligations de maintenance structurelles
uniquement (murs, toitures, façades)
Potentiel de redéveloppement
9Partenariats Public Privé
Grâce à son expérience étendue en gestion immobilière, Cofinimmo est un
partenaire potentiel de qualité sur ce marché, qui offre un accès à des baux de
longue durée avec l’Etat belge:
• Palais de Justice d’Anvers
• Bail de 36 ans avec la Régie des Bâtiments (Etat Belge)
• Après 36 ans, option d’achat pour la Régie
• Caserne de Police à Dendermonde
• Acquisition par Cofinimmo après livraison
• Bail de 18 ans avec l’Etat Belge
• A la fin du bail, option d’achat pour l’Etat
10Revenus locatifs stables
Baux longue durée : durée résiduelle moyenne des baux de 10,8 ans
Taux d’occupation élevé : 95,66% pour l’ensemble du portefeuille
Locataires de qualité : 27% des revenus locatifs provenant du secteur public
Durée résiduelle des baux Top 5 des locataires
Offices 6.3
Locataires Loyers
contractuels (%)
Nursing homes
9.3 Belgian public sector 18%
France
AB Inbev Group 13%
Others 12.1 Korian 8%
Intl. public sector 7%
Pubstone 20.3
Armonea 6%
Nursing homes Top 5 clients 52%
24.4
Belgium
0 5 10 15 20 25 30
11Prestation boursière de Cofinimmo vs BEL20
12Pourquoi investir dans l’immobilier côté en bourse?
Montant à investir limité
Frais de transaction limités
Accès à un patrimoine immobilier vs 1 ou quelques actifs seulement
Liquidité de l’investissement
Meilleure répartition du risque
Gestion immobilière professionnelle
13Quel rendement attendre d’une Sicafi?
Retour sur investissement profil de risque
Taux sans risque + prime de marché
Rendement situé entre rendement action et rendement obligation
Immobilier = investissement à long terme
Return Belgium
Moins de volatilité 15,00%
10,00%
5,00% Real Estate
Bonds
0,00% Equities
-5,00%
-10,00%
5
3
7
2
6
8
9
4
- 10
1
-0
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ja
jaPourquoi choisir Cofinimmo?
Portefeuille diversifié
Profil défensif : sensibilité moindre aux aléas de la conjoncture économique grâce
aux baux avec AB Inbev et les exploitants de maisons de repos
Baux long terme -> revenus locatifs stables
Gestion interne professionnelle
Taux d’occupation élevé
Immobilier de qualité dans de bonnes localisations
Plus de 25 ans d’expérience avec une équipe managériale forte
Rendement du dividende: 6,5%
15Q&A 16
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