Perspectives des bureaux Stratégies Omnicanales Actifs ESG Investissement - Savills
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Immobilier commercial en Europe - Hiver 2021/22
S P OT L I G H T
Tendances
Savills Research
européennes 2022
Perspectives des bureaux Stratégies Omnicanales Actifs ESG Investissement
Tendances européennes 2022
Les perspectives du marché
immobilier dans une économie
européenne en reprise
Tandis que l’Europe se confronte le domaine des semi-conducteurs. La pénurie de main d'œuvre reste
à un nombre croissant de cas de Ceci qui a entraîné des ruptures un facteur additionnel de pression sur
coronavirus, l’économie de la zone dans la production de véhicules et de les prix dans la zone euro, même si le
euro va poursuivre sa reprise en 2022. smartphones. Depuis, nous avons vu problème n’y est pas aussi exacerbé
Capital Economics prévoit que la des entreprises souhaitant rapatrier qu’aux États-Unis par exemple. À
croissance du PIB tombe de 5,3% à 4% leurs approvisionnements dans des l’inverse, du côté de la demande, le
entre 2021 et 2022, tout en s’attendant pays proches, afin de réduire leurs rebond de la consommation dans la
à ce que toutes les grandes économies futurs risques opérationnels. zone euro a été plus faible que dans les
européennes reviennent fin 2022 à leur autres marchés mondiaux comme par
niveau de PIB d'avant la pandémie. La question principale pour les exemple aux États-Unis, ce qui réduira
Les marchés d’Europe centrale et investisseurs reste celle de l’inflation la pression à la hausse sur les prix. Pour
orientale, menés par la Roumanie, la et son impact sur les rendements de toutes ces raisons, Capital Economics
Pologne et la Hongrie, ont connu l’une l’immobilier. L’inflation dans la zone ne s'attend pas à ce que le taux de base
des reprises les plus rapides parmi les euro est montée à 5% en décembre de la zone euro augmente avant 2024.
économies européennes, tandis que 2021, son niveau le plus élevé depuis
l’Europe du Sud récupère à un rythme septembre 2008. Cependant, si l’on L’immobilier européen restera
plus lent, en raison d’un nombre de regarde les chiffres de plus près, une classe d’actifs intéressante, la
touristes internationaux plus faible et l’inflation sous-jacente de la zone majorité des baux étant indexés sur
de taux de chômage plus élevés. euro reste à 2,6%, un niveau proche l’inflation.L’écart des rendements
de l’objectif de 2% de la BCE et qui entre les bureaux QCA prime et les
Les chaînes d'approvisionnement demeure inférieur à d’autres pays obligations étatiques reste également
continueront à s’ajuster à la fois aux développés. Ce qui indique qu’un au-dessus de sa moyenne à long terme.
perturbations de l’offre et au regain changement de politique est peu
de la demande. Les fermetures de vraisemblable pour la période étudiée. Il faudra aussi prendre en compte
ports, la pénurie de main-d’œuvre et La hausse de 26% sur un an des coûts l’impact de la hausse des coûts
la hausse des coûts des carburants ont de l’énergie devrait diminuer, réduisant de construction, qui contribue
tous impacté le prix et la disponibilité ainsi le taux d’inflation observé. à augmenter le coût global des
des marchandises, en particulier dans programmes de promotion, ce qui
Graphique 1 : Prévisions de rendement obligataire allemand et d’inflation
dans la zone euro
Rendement des obligations Indice des prix à la consommation de
10 Year German
allemandes à 10 ans bond yield Eurozone
la zone euroCPI
3.00%
2.50%
2.00%
1.50%
1.00%
0.50%
0.00%
-0.50%
-1.00%
2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026
Source: Capital Economics
savills.com/research 1
Tendances européennes 2022
pourrait par ricochet entraîner une 13% plus élevés par rapport à l'année coûts de construction, ce phénomène
croissance des loyers dans le parc précédente et 8% au-dessus de devrait entraîner une hausse des loyers
existant. la moyenne à cinq ans durant les supérieure à l’inflation.
trois premiers trimestres de 2021.
L’un des principaux risques affectant Nous prévoyons que le niveau des Ce rapport passe en revue les
les économies mondiales en 2022 est la transactions de 2022 soit similaire à grands facteurs qui devraient impacter
possibilité d’une pandémie durant plus celui de 2021, entre 290 et 295 milliards l’immobilier européen, en particulier
longtemps que prévu. La proportion d'euros. : l'adoption de stratégies omnicanal,
de personnes non vaccinées reste les perspectives des marchés locatifs
élevée, en particulier dans les pays en Le risque d’immobilisation des actifs de bureaux et les opportunités ainsi
voie de développement, et l’émergence a augmenté en raison de la demande que les projets de développement
d’Omicron prouve la persistance de des occupants pour des immeubles à gérés dans un environnement centré
la menace de nouveaux variants. La haute valeur environnementale. sur les critères ESG. Nous fournissons
remontée des cas et les nouveaux aussi nos recommandations en
confinements créeront de nouveaux Cette tendance crée de nouvelles matière d’investissement pour les
chocs sur l’économie, perturberont occasions de développement et investisseurs core, core-plus, value-add
encore davantage les chaînes d’investissement pour des acteurs et opportunistes.
logistiques et pousseront les prix à la prêts à entreprendre des travaux de
hausse. restructuration et de remise en état
sur le moyen terme et à bénéficier en
Malgré les perturbations et retour de loyers plus élevés.
l’incertitude suscitées par la pandémie,
la confiance des investisseurs La faible activité de développement
dans l’immobilier européen est devrait entraîner une pénurie de
plus forte que jamais. Les données l’offre disponible sur le marché à
Savills montrent que les volumes moyen terme (2022-2023). Couplé à
d’investissement immobilier étaient la hausse des prix du foncier et des
Graphique 2 : Prévisions des volumes de transactions d’investissement en Europe
Q1
T1 Q2
T2 Q3
T3 Q4
T4 Forecast
Prévision
350
300
d'euros
250
Billion Euros
200
Milliards
150
100
50
0
2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022
Source: Savills
savills.com/research 2Tendances européennes 2022
Thème 1) Intégrer l’immobilier
commercial et logistique dans le cadre
de stratégies omnicanales
La mise en place de nouvelles restrictions et le précédant la fin du T3 2021), une hausse similaire parks et enseignes alimentaires sont souvent
risque de nouveaux confinements continueront à des loyers étant selon nous à prévoir pour 2022. situés près de grands centres urbains. Ils sont
soutenir les achats en ligne en 2022, créant ainsi généralement moins exposés aux changements
une nouvelle demande pour la location de surfaces Ces mêmes tendances ont eu l’effet inverse de consommation liés aux récessions ou aux
logistiques. Depuis la pandémie, les ventes en sur le secteur du commerce de détail. Les restrictions sanitaires. De plus, les centres
ligne au Royaume-Uni sont passées de 21% du total allocations des investisseurs aux commerces et commerciaux et les retail parks adoptent de plus
des ventes au T1 2020 à 36% au T1 2021, l’Europe centres commerciaux en dur ont chuté au fur en plus un fonctionnement hybride associant
continentale observant une tendance similaire à et à mesure que la consommation en ligne se vente sur place et possibilité de livraisons de
la hausse pendant la même période (les données développait. Cette dernière décennie, la part proximité.
Forrester indiquent qu’environ 18% du total des de l’investissement en commerce a ainsi chuté,
ventes s’y feront en ligne en 2021 contre 15% en passant de 25% à 13% du total des investissements Nous prévoyons que l’attention portée par les
2020). en 2021. Les rendements des centres commerciaux investisseurs à ces segments du marché persiste en
prime ont ainsi augmenté ces cinq dernières 2022. L’offre d'actifs prime connaîtra une pénurie.
Cette demande généralisée de la part des années pour atteindre 5,35% en moyenne fin 2021 Cependant, des opportunités de type value-add
occupants s'est particulièrement vue au niveau en Europe. Ceci est à mettre en regard avec le pic surviendront, en particulier sur les marchés
des détaillants en ligne et des entreprises de de 4,45% atteint au T1 2018 et le creux de 6,6% du d’Europe de l’Ouest où une part significative du
logistique 3PL. D'après un sondage Savills sur la T2 2009. parc de l’immobilier commercial est vieillissant
logistique européenne auprès d'experts du secteur, (plus de 15 ans). Des centres commerciaux vendus
58% des entreprises de logistique 3PL et 46% des La pandémie a accéléré cette transition et forcé à prix réévalué, dans des zones de chalandise
détaillants s’attendent à augmenter leur surface les détaillants à s’adapter à une nouvelle situation majeures présentant une bonne accessibilité,
d'entrepôts dans les trois prochaines années. 41% où le consommateur effectue un achat sur cinq offriront un bon potentiel de remise en état
des industriels, particulièrement perturbés par en ligne. Certains sont sortis gagnants de cette et de transformation. En fonction du profil du
les problèmes d'approvisionnement logistique et évolution, d’autres perdants, et certaines formes programme et des règles d’urbanisme locales,
par la hausse du coût de leurs intrants, prévoient de vente au détail dans certaines régions se sont le commerce peut aussi se voir adjoindre des
une hausse de la demande des entrepôts. Le prix montrées plus résistants que d'autres. En 2021, la activités de loisirs, du logement, du coworking,
de la location et la capacité limitée d'expansion part du secteur de la grande distribution de type des équipements de santé et d'autres services de
vont rester les défis les plus importants pour les retail parks, centres commerciaux, hypermarchés proximité permettant de diversifier les sources
occupants ces 12 prochains mois, les ventes en et supermarchés a grimpé d’une moyenne de revenus des investisseurs. Les actifs neufs ou
blanc et le zonage de nouvelles surfaces dédiées à décennale de 20% à 50% de l’investissement rénovés devront aussi s’efforcer de minimiser
la logistique n’arrivant pas à répondre entièrement total dans le commerce de détail en 2021. Les leur impact sur l'environnement en optimisant
à des niveaux de demande record. Ceci commence investisseurs cherchant à atteindre des retours leur consommation en énergie et en eau, en ayant
à créer une pression à la hausse sur les loyers (avec sur investissement plus élevés tout en gérant recours à des matériaux de construction et à des
une augmentation moyenne de 3% sur les 12 mois leur risque financier ont remarqué que les retail aménagements paysagers durables.
Graphique 3 : Allocations en investissement omnicanal en Europe en % du total des
investissements
Retail
CommerceIndustrial
Activité
40%
35%
30%
25%
20%
15%
10%
5%
0%
2016 2017 2018 2019 2020 Q3 21
T3 2022*
(* indicates
Source: Savills (* indique une prévision)
forecast)
savills.com/research 3Tendances européennes 2022
Thème 2) Les taux de vacance des
bureaux vont-ils diminuer en 2022 ?
Le rappel sans concession de l'Organisation 25% représentant 48 700 m² au cours du troisième que les propriétaires des immeubles de bureaux
Mondiale de la Santé affirmant que l'Europe trimestre 2021, contribuant ainsi à stabiliser les plus anciens, situés dans le périurbain, dépensent
se trouve « une fois de plus à l'épicentre de la taux de vacance en 2022. davantage pour leur rénovation afin d'éviter qu’ils
pandémie », devrait avoir un impact plus modeste ne deviennent obsolètes.
sur la demande locative qu'en 2020-2021. Suite à la Certains pays pourraient aussi commencer
pandémie, les occupants ont déjà pris de nouvelles à introduire de nouvelles lois visant à attirer La flexibilité deviendra plus essentielle pour les
habitudes de travail et commencent à s’organiser les talents souhaitant travailler à distance. Les stratégies de retour au travail des salariés, centrées
sur le long terme. L’apparition du variant Omicron nouvelles lois portugaises sur le télétravail sur la collaboration, la créativité et l’engagement
a réintroduit des couvre-feux et le télétravail dans interdisent aux employeurs de contacter leurs des collaborateurs. De nombreuses entreprises ne
plusieurs pays. Les perspectives 2022 en matière salariés en dehors des horaires de travail. La seront pas en mesure de prolonger leurs baux. Sur
de demande locative de bureaux en Europe restent législation vise également à attirer au Portugal ce sujet, nous prévoyons que davantage de grandes
floues. les « nomades numériques » qualifiés. Ceci nous entreprises développent le flex office. Ce dernier
paraît de nature à stimuler la demande locative a atteint le chiffre record de 9% de la demande
Les données historiques montrent une forte dans ces pays, les employés de bureau s'attendant de bureaux en Europe en 2019 pour retomber à
relation entre la croissance du PIB et la demande à un retour en présentiel sur seulement 2-3 2 ou 3% au cours de la période 2020-2021. Nous
en surfaces de bureaux. En effet, les entreprises jours par semaine et les employeurs intégrant le prévoyons un retour au niveau d'avant la pandémie
embauchent des employés à un rythme plus télétravail dans leur fonctionnement. en 2022.
rapide pendant les périodes de reprise. Selon
Oxford Economics, Malaga, Toulouse, Bratislava, Les bureaux situés dans des emplacements de Une pénurie de nouvelles offres contribuera
Séville et Valence devraient connaître la plus premier ordre, bien desservis en transports et à stabiliser les taux de vacance et les loyers. En
forte croissance en matière d'emplois dans les bénéficiant d’une bonne performance énergétique, Allemagne, les projets en développement semble
bureaux au cours des cinq prochaines années. seront essentiels pour attirer et retenir les majoritairement pré-loués en 2022, tandis qu'à
Nous pourrions commencer à voir certaines salariés. C’est là que la demande locative sera la Madrid, seulement 260 000 m² de nouvelles
entreprises chercher à s'étendre dans des villes plus forte. Bien que certains locataires cherchent surfaces être livrées, dont 33% pré-louées.
moyennes où de nombreuses compétences restent à réduire leurs surfaces louées, la demande L'indexation des loyers et la hausse des coûts
disponibles et où le coût de la vie est moins élevé. pour des bureaux de haute qualité restera forte. de construction maintiendront une croissance
La croissance de l'emploi dans les villes continuera Nous pourrions assister à une augmentation de modeste des loyers sur les principaux marchés
à dépasser les moyennes nationales. surface par employé au fur et à mesure que les en 2022, même si au cours du premier semestre,
employeurs accorderont davantage d’attention les mesures incitatives en faveur des locataires
Les salariés ont montré des signes aux questions de convivialité sur le lieu de travail. devraient rester généreuses. Les promoteurs ont
encourageants de retour sur le lieu de travail Ceci maintiendra les taux de vacance à un bas jusqu’à présent absorbé une grande partie de
à présent, les occupants retirent du marché niveau. Il va falloir s'attendre à une augmentation l'augmentation des coûts de construction, ce qui,
de la sous-location une partie de leurs espaces des taux de vacance des actifs secondaires en 2022 selon nous, pourrait commencer à s'inverser une
précédemment vacants. À Prague par exemple, les et ce avec le début d’une divergence entre loyers fois les marchés locatifs stabilisés.
surfaces proposées à la sous-location ont chuté de prime et secondaires. Nous prévoyons également
Graphique 4 : Prévisions de croissance des emplois dans les bureaux en Europe
(à cinq ans, % annuel, top 15)
4.0%
3.5%
3.6%
3.0%
2.5%
2.7%
2.7%
2.6%
2.3%
2.3%
2.0%
2.2%
2.2%
2.1%
2.1%
2.1%
2.1%
2.1%
2.1%
2.0%
1.5%
1.0%
0.5%
0.0%
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Source: Oxford Economics
savills.com/research 4Tendances européennes 2022
Thème 3) De nouvelles opportunités
sur le marché de l’immobilier géré
La définition d’actifs core a été remise aux locataires et conviennent aux Les résidences étudiantes et les
en question pendant la pandémie. Même stratégies d'investissement core. Les résidences seniors ont également
si les bureaux continueront à dominer les gouvernements nationaux devraient enregistré de bons résultats en 2021 et
stratégies d'investissement, car il s'agit du selon nos prévisions commencer à se devraient continuer à croître rapidement
secteur commercial le plus important et concentrer davantage sur l'augmentation en 2022. Ces secteurs ont prouvé leur
le plus liquide, l'intérêt des investisseurs de l'offre de logements plutôt que sur résilience puisque, dans l'ensemble,
s'est déplacé vers le secteur du logement, la réglementation dans les années à leurs niveaux d'activité ont rapidement
perçu comme une classe d'actifs core venir, ce qui devrait limiter la pression rebondi pour revenir à ce qu’ils étaient
alternative. En 2021 ( jusqu'au troisième à la hausse sur les loyers. Nous nous avant la pandémie.Ils ont tous deux
trimestre), les investissements dans le attendons également à une plus grande bénéficié d'une réduction de l'allocation
secteur du logement collectif européen collaboration avec le secteur privé pour d'investissement dans les classes d'actifs
ont ainsi augmenté de 21% par rapport la production de logements à loyers traditionnelles telles que le commerce
à l'année précédente avec l'arrivée modérés. Le défi pour les investisseurs de détail et les bureaux, mais présentent
de plusieurs nouveaux acteurs sur le core en 2022 sera d'identifier les également des motifs d’investissement
marché. Le rendement moyen en Europe actifs stabilisés, même si davantage de plus en plus convaincants. Les
pour le logement prime a atteint des d'opportunités seront disponibles pour fondamentaux de ces deux secteurs
niveaux record bas à 3,15%. Le secteur est les nouveaux projets en développement résidentiels réservés à certaines classes
soutenu par des fondamentaux solides et les contrats en VEFA. d’âge sont solides et reposent sur des
en matière d’offre et de demande ; des changements démographiques à long
populations urbaines de plus en plus Un défi supplémentaire pour les terme. Ces deux types d'actifs génèrent
nombreuses à la recherche de logements investisseurs résidentiels, concerne des revenus locatifs garantis à long
locatifs dans des villes où l'offre est l'exploitation de plus en plus intensive terme pouvant, dans de nombreux
structurellement insuffisante. Selon notre des actifs. Depuis la pandémie, les cas, être complétés par des revenus
analyse, le nombre de logements achevés occupants passent en effet plus de supplémentaires provenant de services
est inférieur à la hausse du nombre de temps à la maison et recherchent des à la carte. En outre, avec l’importance
ménages, non seulement dans la plupart logements pratiques et offrant une de plus en plus grande des critères ESG
des capitales européennes, mais aussi bonne qualité de vie. La conception dans la stratégie des investisseurs, les
dans les villes moyennes dynamiques de l'espace résidentiel doit s'adapter à résidences étudiantes et les résidences
d'Allemagne, des Pays-Bas et d'Espagne. l'essor du télétravail, avec un espace de seniors bénéficient d'un coup de pouce
En outre, la demande locative augmente travail/bureau supplémentaire ou séparé, naturel en raison de leurs liens avec le
également sur les marchés où le taux essentiel pour certains locataires. Suite volet social des politiques ESG. Nous
de propriétaires est traditionnellement au confinement, les espaces extérieurs prévoyons que l'investissement dans les
élevé, comme dans les villes d'Europe du et un meilleur accès à des fenêtres plus résidences seniors en 2022 soit stimulé
Sud et de l'Est. grandes et ouvrables sont devenus un par de nouvelles fusions et acquisitions.
prérequis. L'intérêt accru pour la sécurité S'agissant du secteur du logement
Un autre avantage des investissements et l’hygiène devrait se poursuivre après la étudiant, nous nous attendons à de
dans le logement collectif vient de ce que crise du Covid-19. Les technologies sans nouveaux mouvements de consolidation
les revenus locatifs sont généralement contact sont ainsi incorporées dans les et d'expansion de la part des principaux
indexés sur l'inflation, offrant ainsi nouveaux projets, ainsi que la conception acteurs du marché européen. En outre,
une protection contre la hausse des d'espaces communs plus spacieux. la prochaine vague de transactions liées
prix. L'un des risques émergents du Les aménagements supplémentaires aux portefeuilles d’actifs résidences
secteur provient de l'environnement dépendent de l'adresse du bien et du étudiantes devrait se produire à la
réglementaire plus strict visant à profil démographique des résidents. Ceci fin 2022. La première génération de
protéger les ménages contre la hausse signifie de manière générale une plus promoteurs et d'opérateurs étant alors
des loyers. Bien que ces mesures grande complexité opérationnelle et une prête à vendre ses actifs et à se retirer.
limitent les perspectives de croissance plus grande expertise requise.
des loyers, elles offrent plus de sécurité
La conception des logements doit s'adapter à l'essor du télétravail, avec un espace
de travail/bureau supplémentaire ou séparé, essentiel pour certains locataires
Savills Research
savills.com/research 5Tendances européennes 2022
Thème 4) Stratégies ESG :
développer ou restructurer
La neutralité carbone sera la principale et de ces projets liés à des opérations d'économiser entre 50 et 75% des
priorité des acteurs de l’immobilier cette d'aménagement, concernaient des projets émissions de carbone incorporées en
année et dans les années à venir. Notre logistiques et résidentiels, deux secteurs comparaison avec la construction d'un
secteur est responsable d'environ 40% des qui connaissent actuellement un fort nouveau bâtiment. Les réglementations
émissions de carbone dans le monde, il déséquilibre entre l'offre et la demande. et règles d’urbanisme vont probablement
est donc urgent d'agir. Les gestionnaires L’importance des investissements engagés imposer le passage de projets axés sur
de portefeuille et les investisseurs se et la concurrence pour les meilleurs actifs le neuf à des projets de rénovation et de
fixent des objectifs ambitieux pour la sont susceptibles d'entraîner une nouvelle reconversion d’actifs dans les années
réduction de leurs émissions au cours compression des rendements des actifs à venir. Cette évolution de la demande
des prochaines années sur l'ensemble du prime. Nous prévoyons une compression des occupants et des investisseurs
cycle de vie de leurs actifs immobiliers. des rendements atteignables de 5 points de devrait entraîner la réévaluation des
La décarbonation des portefeuilles base pour les bureaux, de 5 à 10 points de actifs secondaires, rendant ainsi leur
immobiliers doit s'accélérer sous la base pour la logistique et de 5 à 10 points restructuration viable sur le plan financier.
menace du réchauffement climatique et la de base pour les marchés du logement en
pression des nouvelles réglementations. moyenne en Europe. Les rendements de L'écart de rendement entre les actifs de
Pour y parvenir, les investisseurs et les la vente au détail devraient se stabiliser bureaux prime et secondaires a tendance
gestionnaires d'actifs doivent mesurer progressivement ou se corriger davantage à se réduire en période de fort turnover
l'empreinte énergétique de leurs sur certains marchés. des investissements et à se creuser en
portefeuilles existants et évaluer les période d'incertitude. Après la crise
risques futurs liés à l’adaptation des actifs Le besoin de performance énergétique financière mondiale, cet écart a atteint
nouvellement acquis dû au changement est également encouragé par les grands un pic de 90 points de base en 2014 et
climatique. groupes de différents secteurs locataires a commencé à se réduire jusqu'en 2017,
de leurs bureaux. Les grandes entreprises, année où il s’établissait à 59 points de
Dans ce contexte, nous nous attendons telles que Microsoft, Amazon et Google, base. Cette année, il se situe à 77 points
à observer davantage d'investissements ont pris d'importants engagements en de base avec des rendements d’actifs
dans les technologies climatiques et dans matière de réduction des émissions de secondaires en baisse sur certains
la modernisation des immeubles existants, carbone pour les décennies à venir. Elles marchés où de nouvelles réglementations
afin de faire face aux risques climatiques auront donc besoin de surfaces de bureaux environnementales sont introduites
et d'améliorer la performance énergétique répondant à leurs exigences. (Royaume-Uni, Pays-Bas). Nous pensons
des bâtiments. En matière de nouvelles que cette tendance va s'étendre à la
acquisitions, les investisseurs devraient La demande locative pour des bâtiments plupart des marchés européens, offrant
initialement se concentrer sur les actifs écologiques a entraîné une augmentation des opportunités de type value-add aux
neufs à haute performance énergétique et de l'activité de développement de investisseurs plus tolérants au risque.
sur les futurs projets en développement. bureaux. Le pipeline de développement
Au cours des dix dernières années, la part en 2021 ayant augmenté de 24% sur un an. La décarbonation des bâtiments est
des opérations de financement en VEFA Cependant, les nouvelles constructions encouragée par un nombre croissant de
est passée dans les différents secteurs sont responsables d'une quantité propriétaires, d'investisseurs immobiliers
immobiliers de 3,7% à 16,4%. Dans le importante d'émissions carbone, que et d'entreprises, non seulement pour
même temps, la part des acquisitions de l'on appelle communément carbone contribuer à refroidir une planète en
terrains à bâtir est passée de 6,1% à 8,9%. incorporé. Les projets de rénovation et de réchauffement, mais aussi parce que leur
La plupart de ces financements en VEFA reconversion permettent généralement propre réussite en dépend.
savills.com/research 6Tendances européennes 2022
Nos recommandations en matière
d’investissement en Europe
Core / Core plus l’immobilier opérationnel, en mettant Investisseurs opportunistes
Des revenus stables et des risques bas davantage l'accent sur la satisfaction Les déséquilibres de l’offre et de la
sont prioritaires pour les investisseurs des attentes des occupants et la demande entraînés par le ralentissement
core. Ils doivent rechercher les meilleurs réussite de la stratégie de marque. Nous des activités de construction dans
actifs de leur catégorie, en termes recommandons : plusieurs secteurs, ainsi que le besoin
d'emplacement, de fiabilité des locataires - Les bureaux bien situés présentant de rénover et restructurer une grande
et de critères ESG, notamment en ce qui un potentiel en matière d'amélioration de partie des parcs immobiliers créent
concerne leur empreinte énergétique leur performance énergétique dans des de nombreuses opportunités pour les
Nous recommandons : villes connaissant un déséquilibre entre investisseurs prêts à prendre le risque de
- Des bureaux prime avec une bonne l’offre et la demande comme dans les s'engager dans ce type de projets.
notation énergétique dans des villes à grandes villes allemandes, à Amsterdam, - Projets résidentiels collectifs en
l’économie dynamique, avec de faibles Paris, Londres ou bien encore Stockholm. partenariat avec des promoteurs locaux
taux de vacance et une forte demande - Les produits immobiliers dans des villes moyennes de pays dotés
locative, comme à Londres, Paris, spécialisés dans les sciences de la de grands centres urbains régionaux
Berlin, Munich, Stockholm, Madrid et vie dans des clusters de recherche et comme au Royaume-Uni, en Allemagne,
Amsterdam. développement tels que le Golden en France et en Pologne.
- Des installations logistiques Triangle au Royaume-Uni, la Randstad - Projets logistiques dans des
dernier cri sur des marchés avec un fort néerlandaise et Paris-Saclay. pays avec un taux de pénétration du
taux de pénétration du e-commerce et - Les résidences étudiantes dans les e-commerce faible mais en croissance
des opérateurs logistiques et détaillants grandes villes universitaires souffrant rapide comme en Europe du Sud et de
en ligne établis comme au Royaume-Uni, d’un manque de résidences étudiantes l’Est.
aux Pays-Bas et en France. gérées par des exploitants spécialisés en - Locaux d'activité pour la
- Des actifs de logements collectifs Espagne, Italie, Pologne et Allemagne. production industrielle et le
neufs et sécurisés dans des grandes - L’immobilier de santé dans les pays stockage logistique pour répondre
villes en croissance démographique, à la population vieillissante ou avec à la relocalisation de la production
comme à Londres, Paris, Berlin, un faible nombre de lits par habitants industrielle dans les pays d’Europe de
Francfort, Amsterdam, Stockholm et (résidences seniors médicalisées et l’Est et des Balkans.
Copenhague. hôpitaux) en Allemagne, au Royaume- - Centres commerciaux nécessitant
- Des grands supermarchés dans des Uni, en France, en Espagne, en Italie et une gestion dynamique dans des lieux
lieux accessibles avec une bonne zone en Irlande. bénéficiant d’une bonne accessibilité,
de chalandise, loués par des détaillants - Les data centers dans tous les grands d’une zone de chalandise importante
alimentaires établis et performants dans centres urbains présentant de bonnes et de revenus disponibles élevés au
toutes les capitales européennes. perspectives de valeur ajoutée brute Royaume-Uni, en Allemagne, en France,
en matière de production industrielle, en Espagne et en Scandinavie.
de santé et de services financiers ou - Projets hôteliers éco-responsables
Value-Add avec de grands projets d’infrastructure et centrés sur le bien-être, dans des
La neutralité carbone sera la principale numérique sur le point d’être livrés. destinations touristiques et bien
priorité des acteurs de l’immobilier - Les retail parks prime dans des lieux raccordées par liaison ferroviaire à grande
cette année et dans les années à venir. bénéficiant d’une bonne accessibilité et vitesse, pour des voyageurs soucieux de
Les investisseurs devront se concentrer d’une bonne zone de chalandise dans l’environnement en France, Espagne,
sur la mesure de l’empreinte carbone les capitales et grandes villes régionales Allemagne, Bénélux et Italie.
de leurs actifs, afin d’identifier les européennes. - Restructuration et reconversion
bâtiments insuffisamment performants - L’hôtellerie dans des destinations d'actifs dans divers secteurs et régions.
et d’améliorer leur performance touristiques établies où les flux de
énergétique. Cela peut apporter des visiteurs devraient fortement rebondir
opportunités value-add sur le marché, une fois la pandémie de Covid terminée,
avec un bon potentiel d’augmentation en Europe du Sud et dans les grandes
des loyers. D'autres opportunités value- destinations européennes pour des
add peuvent provenir de la nécessité séjours de courte durée (villes italiennes,
d'améliorer les performances de Prague, Amsterdam, Paris).
Les investisseurs devront se concentrer sur la mesure de l’empreinte carbone de leurs
actifs, afin d’identifier les bâtiments insuffisamment performants et d’améliorer leur
performance énergétique, Savills Research
savills.com/research 7Savills Commercial Research
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