Redynamiser la croissance par l'investissement privé - Afrique Subsaharienne Perspectives économiques régionales
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Afrique Subsaharienne
Perspectives économiques régionales
Redynamiser la croissance
par l’investissement privé
Patrick Imam
Juin 2018
L’investissement privé peut contribuer à réduire le taux de
pauvreté.
Taux de pauvreté et croissance réelle de l’investissement privé
2
Source : Banque mondiale, base de données des indicateurs de développement dans le monde.Les points à retenir ➢ L’investissement privé est trop faible ➢ Améliorer les possibilités de réaliser des bénéfices ➢ Réformes macroéconomiques et institutionnelles : • Amélioration de la réglementation et du régime d’insolvabilité • Libéralisation des échanges • Développement des marchés financiers • Amélioration des infrastructures ➢ Autres pistes pour susciter l’investissement privé : • Partenariats public-privé (comportent des risques budgétaires à gérer avec prudence) • Zones économiques spéciales (donnent de bons résultats dans certaines circonstances) • Initiatives internationales (pacte avec l’Afrique et nouvelle route de la soie) 3
Table des matières
I. Tendances de l’investissement privé
II. Déterminants de l’investissement privé
III. Alléger les contraintes pesant sur l’investissement privé
IV. Le cas de Madagascar
4I. Tendances de l’investissement privé
5Le niveau de l’investissement privé est bas.
Investissement privé
Note: AfSS : Afrique subsaharienne, ALC : Amérique Latine et Caraïbes, EUR : Europe,
MOAN : Moyen-Orient et Afrique du Nord
6
Source : FMI, base de données des Perspectives de l’économie mondiale.L’investissement privé est faible dans tous les groupes de
pays de l’Afrique subsaharienne.
Groupes de pays en Afrique subsaharienne : ratios investissement privé/PIB
7
Source : FMI, base de données des Perspectives de l’économie mondiale.Le faible niveau de l’investissement pèse sur la croissance.
Contribution de l’investissement à la croissance du PIB réel
Pays exportateurs de pétrole Autres pays riches en ressources Pays pauvres en ressources
naturelles naturelles
Source : FMI, base de données des Perspectives de l’économie mondiale. 8II. Déterminants de l’investissement privé
9L’investissement privé dépend de facteurs
macroéconomiques et structurels...
Estimation des effets des facteurs macroéconomiques et structurels
10
Source : calculs des services du FMI.… des réformes…
Échantillon de pays d’Afrique subsaharienne : écart de croissance de l’investissement privé
15
10
Points de pourcentage
5
0
-5
Avancée des réformes Recul des réformes
11
Source : FMI, base de données des Perspectives de l’économie mondiale.… et des conflits.
Échantillon de pays : croissance de l’investissement privé réel, avant et après les conflits
20
61
Côte d’Ivoire Éthiopie
15
10 Rwanda Ouganda
5
Pourcentage
0
-5
-10
-15 –256
-20
Conflit Après le conflit (moyenne sur 10 ans)
12
Source : FMI, base de données des Perspectives de l’économie mondiale.Dans certains cas, l’investissement public peut attirer
l’investissement privé.
Concurrence pour des
ressources matérielles et
financières très limitées
Concurrence entre Les dépenses publiques en
entreprises publiques et infrastructures
secteur privé augmentent la
productivité des capitaux
Instabilité privés
macroéconomique
Effet d’éviction Effet d’attractionIII. Alléger les contraintes pesant sur
l’investissement privé
14L’accès limité au crédit entrave l’investissement privé.
Financement d’acquisition Accès au financement bancaire
d’immobilisations
16 70
14 60
12
50
Pourcentage
Pourcentage
10
8 40
6 30
4
20
2
10
0
AfSS MOAN Asie EURCEI AfSS MOAN Asie EURCEI
Acquisition d’immobilisations financée par des prêts bancaires Entreprises n’ayant pas eu besoin de faire une demande de prêt
Acquisition d’immobilisations financée avec des fonds propres Entreprises estimant que l’accès au crédit est un obstacle majeur
Note: AfSS : Afrique subsaharienne, EURCEI : Europe et Communauté d'États Indépendants,
MOAN : Moyen-Orient et Afrique du Nord 15
Source : Banque mondiale, base de données sur le développement financier mondial.Le développement des marchés financiers nationaux
atténuerait les entraves au crédit...
Indice du développement financier
0,35
0,30
0,25
0,20
Indice
0,15
0,10
0,05
0,00
2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014
AfSS Asie EURCEI ALC MOAN
Note: AfSS : Afrique subsaharienne, ALC : Amérique Latine et Caraïbes,
EURCEI : Europe et Communauté d'États Indépendants, MOAN : Moyen-Orient et Afrique du Nord
16
Source : Svirydzenka (2016).… mais ce développement ne doit pas se faire au détriment
de la stabilité financière.
Afrique subsaharienne : sécurité et solidité du système bancaire et financement des
investissements
50
45
40
financés par des banques
Part des investissements
35
30
25
20
15
10
5
0
0 5 10 15 20 25
score Z
17
Source : Banque mondiale, base de données sur le développement financier mondial.Les PPP peuvent favoriser l’investissement privé, si les
risques sont bien gérés.
Investissements des PPP en pourcentage du PIB
2,0
1,5
Pourcentage du PIB
1,0
0,5
0,0
2000–05 2006–11 2012–16
AfSS Asie EURCEI ALC MOAN
Note: AfSS : Afrique subsaharienne, ALC : Amérique Latine et Caraïbes,
EURCEI : Europe et Communauté d'États Indépendants, MOAN : Moyen-Orient et Afrique du Nord
18
Source : Banque mondiale, base de données du projet de participation privée dans les infrastructures.… mais la gestion des risques budgétaires associés aux PPP
nécessite des institutions solides.
Projets litigieux Gestion des PPP par rapport à la référence
3 80
Pourcentage des contrats PPP
Référence (0 – 100)
60
2
40
1
20
0
0
AfSS Asie ALC EURCEI MOAN
AfSS Asie ALC EURCEI MOAN
Note: AfSS : Afrique subsaharienne, ALC : Amérique Latine et Caraïbes,
EURCEI : Europe et Communauté d'États Indépendants, MOAN : Moyen-Orient et Afrique du Nord 19
Sources : Banque mondiale, base de données du projet de participation privée dans les infrastructures ; Banque mondiale (2016).Attirer l’IDE pourrait favoriser l’investissement privé.
Échantillon de régions : investissement direct étranger
7
6
Pourcentage du PIB
5
4
3
2
1
0
1999–01 2002–04 2005–07 2008–10 2011–13 2014–16
AfSS Asie EURCEI ALC MOAN
Note: AfSS : Afrique subsaharienne, ALC : Amérique Latine et Caraïbes,
EURCEI : Europe et Communauté d'États Indépendants, MOAN : Moyen-Orient et Afrique du Nord 20
Source : FMI, base de données des Perspectives de l’économie mondiale.Cela peut se faire au moyen de ZES...
Vêtements, textiles et agroalimentaire Secteurs à forte intensité en capital
Éthiopie Malawi Mozambique
Ghana Maurice Namibie
Kenya Seychelles Nigéria
Madagascar Zimbabwe Afrique du Sud
Zambie
21… et d’initiatives internationales.
Nouvelle route de la soie (Chine) Pacte avec l’Afrique
(G20, BAD, FMI, BM et pays d’AfSS)
Kenya Bénin Guinée
Mozambique Côte d’Ivoire Rwanda
Afrique du Sud Éthiopie Sénégal
Ghana Togo
Tanzanie
22IV. Le cas de Madagascar
23L’investissement privé a fortement augmenté La crise de 2009 a cependant induit un fort repli de
depuis l’année 2000 pour représenter près de ce dernier qui ne s’établissait plus qu’à 14% du PIB
22% du PIB vers 2008. en 2013 et est depuis resté en-deçà de la moyenne
des pays de l’ASS
Madagascar : Investissement Total, Public et Privé Evolution des investissements privés
(en dollar de 2005 ajustés au PPA, en pourcentage du PIB) (en pourcentage du PIB)
30 35.00 35.00
25 30.00 30.00
en pourcentage du PIB
25.00 25.00
20
20.00 20.00
15
15.00 15.00
10
10.00 10.00
5
5.00 5.00
0 0.00 0.00
1990
1991
1993
1994
1995
1997
1998
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2007
2008
2010
2011
2012
1992
1996
1999
2006
2009
2013
1991
1992
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
Investissement public Investissement privé Investissement total Madagascar (échelle de gauche) Afrique Subsaharienne (échelle de droite)
Sources: Centre pour la Comparaison Internationale (2015), Perspectives de l’Economie Mondiale et estimations des services du FMIL’évolution des activités économiques est Mais, la croissance économique a été
fortement liée à l’évolution des freinée par la faiblesse de ces derniers ainsi
investissements privés… que des IDEs.
Investissement Privé et Croissance du PIB
Investissement (Public - Privé)
25.0
(en pourcentage du PIB)
20.0
Investissement public
15.0
45
10.0 40 Investissement privé excl. les IDE
5.0 35
IDE
30
0.0
25
1990
1992
1994
2000
2002
2004
2008
2010
2012
1996
1998
2006
-5.0 20
-10.0 15
10
-15.0
5
Investissement Privé (en dollar de 2005 ajusté au PPA, en pourcentage du PIB) 0
Croissance du PIB (en %) 2006 2008 2010 2012 2014 2016
Sources: Centre pour la Comparaison Internationale (2015), Perspectives de l’Economie Mondiale et estimations des services du FMIMadagascar est classé parmi les pays les plus difficiles au monde pour faire des affaires. Ce
qui le rend moins compétitif par rapport à ses pairs de l’Afrique Subsaharienne.
Classé 162ème sur 190 pays par la Banque Classé 121ème sur 137 pays par le World Economic
Mondiale dans son Rapport “Doing Business Forum, dans son “Indice de Compétitivité Global
2018” en termes de facilité de faire des affaires, 2017-18”, le pays stagne en termes de compétitivité
il se trouve derrière ses pairs de pour ce qui est avec un score moyen n’ayant jamais dépassé 3.4 sur
de la performance en matière de 7ces cinq dernières années.
réglementation des affaires et en terme de
réformes en vue de les améliorer.Des obstacles identifiés à plusieurs niveaux… ..avec l’instabilité des institutions gouvernementales
comme première entrave à l’investissement privé …..
Source : World Economic Forum, Indice de Compétitivité Mondiale 2017-2018, Septembre 2017 27De nombreuses réformes déjà en cours pour améliorer le climat des affaires et accroître la
compétitivité de l’économie;
✓ La mise en place des cadres juridiques et réglementaires pour le développement des projets PPP;
✓ Différentes réformes structurelles entamées, notamment :
➢ Le redressement de la compagnie AIR MADAGASCAR;
➢ Le redressement de la compagnie JIRAMA en vue d’assurer un approvisionnement adéquat et fiable
d’electricité;
➢ Les réformes entreprises au niveau de la Justice Commerciale;
➢ Les efforts pour instaurer la bonne gouvernance et réduire la corruption à travers le renforcement des outils
juridiques et réglementaires;
➢ La facilitation des procédures fiscales et douanières;
➢ Le développement du secteur financier et l’amelioration de l’accès aux crédits;
✓ L’adoption des différents instruments incitatifs comme la Loi sur Développement Industriel (LDI) et la Loi sur les
Zones Economiques Spéciales (ZES);
✓ L’accroissement massif prévu des Investissements publics pour augmenter la productivité des capitaux prévus;MERCI DE VOTRE ATTENTION
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