Baromètre EY du capital risque en France - Bilan annuel 2020
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Baromètre EY du capital risque en France Bilan annuel 2020
Franck Sebag
Associé, EY & Associés
En charge du secteur Fast Growing Companies
Western Europe & Maghreb
Édito
La #FrenchTech résiste à la crise
Dans un environnement économique plus que perturbé, Bien que distancée, la région Auvergne-Rhône-Alpes
la #FrenchTech résiste ! Si l’image qui vient immédiatement conserve sa 2e place avec 8 % des investissements en valeur
à l’esprit est celle des montagnes russes, avec de brusques (13 % en nombre), suivie par la région Hauts-de-France qui
périodes d’accélérations et des chutes vertigineuses, décroche la 3e place avec 4 % des investissements en valeur
force est de constater qu’avec 620* sociétés ayant levé des et en nombre.
fonds en 2020 pour un montant de 5,4 milliards d’euros,
Sur le plan européen, le Royaume-Uni reste le leader
la #FrenchTech n’a pas à rougir de l’année écoulée.
incontesté en Europe avec plus de 12,7 Md€, soit une
Loin s’en faut. Elle assure même une performance
progression de plus de 11 % en valeur et en volume.
remarquable compte tenu du contexte. Les montants
La France arrive en 2e position, mais reste talonnée par
progressent de 7 %, malgré une baisse en volume de 16 %.
l’Allemagne avec 5,2 Md€. Précisons toutefois que ces
Dans le Top 5 de l’année 2020, nous retrouvons Voodoo chiffres ne tiennent pas compte de l’ensemble des levées
(400** M€), Mirakl (256 M€), Ynsect (190 M€), Ecovadis de fonds de CureVac dans la mesure où la société a été
(182 M€) et enfin ContentSquare (173 M€). cotée en 2020.
Sur le plan sectoriel, les sociétés de logiciels et de services Et à l’avenir ? Que nous réserve 2021 ?
internet continuent de concentrer plus de 50 % des fonds
Portée par un vent propice depuis plusieurs années,
levés en valeur (avec 1,42 Md€ et 1,40 Md€ contre
la #FrenchTech devrait continuer de voir grossir le segment
respectivement 1,54 Md€ et 1,10 Md€ l'an passé).
du Growth Equity des levées supérieures à 100 M€.
Quant au secteur des Life Sciences, il croît au rythme du
Entre 2018 et 2020, ces montants ont, en effet, été
reste de la #FrenchTech à hauteur de 5 % (851 M€ contre
multipliés par 4 en valeur.
811 M€). Enfin la Fintech confirme son statut d’étoile
montante avec une croissance de 57 % (622 M€ contre Alors que depuis quelques années, nous cherchions à
397 M€ en 2019). comprendre la trajectoire des sorties de la #FrenchTech,
le Private Equity se profile donc comme une bonne
Ces très bons résultats s’expliquent principalement par
alternative pour nos scale-up françaises en attendant un
une explosion des tours supérieurs à 50 M€ qui passent en
véritable mouvement des corporates ou de l’ouverture d’un
valeur de 1,3 Md€ à 2,4 Md€ (+88 %), impactant fortement
réel marché des introductions en bourse en Europe.
la valeur du tour moyen. De fait, ce dernier a bondi de
6,9 M€ à 8,7 M€ sur la période.
L’Île-de-France reste incontestablement la région leader
de cet écosystème. Les start-up franciliennes ont, en effet,
à elles seules attiré 75 % des montants levés et 57 % des
opérations en 2020.
* L'ensemble
des données mentionnées dans ce rapport proviennent de sources
citées en page 7.
2 | Baromètre EY du capital risque en France | Bilan annuel 2020 ** Montant estimé non confirmé par la société.
Montants levés par les start-up en France
5,39Md€ LEVÉS EN...
620 OPÉRATIONS...
... POUR UN
MONTANT MOYEN DE 8,7M€
5,39 Md€
pour 620
5,03 Md€ opérations
pour 736 +7%
opérations
+39%
3,62 Md€ 2,24 Md€ 2,69 Md€
pour 645
opérations 349 260
1er semestre opérations opérations
+20%
2e semestre
+41%
+34%
2,57 Md€
pour 605 1,67 Md€
2,21 Md€ +16% opérations
pour 574 312
1,81 Md€ +22% opérations opérations
+24%
pour 484 1,35 Md€
opérations
1,2 Md€ +12%
304
opérations 2,79 Md€
1,05 Md€ +14% 277 2,70 Md€
opérations 387
+43% -3%
244 1,95 Md€ opérations 360
opérations opérations
1,01 Md€ 1,22 Md€ 333
0,76 Md€ +61% opérations
+21%
240 +32% 297 301
opérations opérations opérations
2015 2016 2017 2018 2019 2020
Baromètre EY du capital risque en France | Bilan annuel 2020 | 3Investissements par secteur
Logiciel et services
informatiques 1 420 M€ 140 opérations
Services Internet 1 400 M€ 128 opérations
Life Sciences 851 M€ 106 opérations
Fintech 622 M€ 52 opérations
Cleantech 602 M€ 49 opérations
Top 5 des investissements (et liste des principaux investisseurs)
Services Internet VOODOO 110,5 M€ 400* M€
Tencent capital
Logiciel et services
informatiques MIRAKL 256 M€
Permira, 83North (ex Greylock IL), Bain Capital, Elaia Partners, Felix Capital
Cleantech YNSECT 190 M€
Astanor Ventures, Hapiness Capital, Upfront Ventures, Foodprint Coalition, Supernova Invest, Armat Group,
Caisse des dépôts
Cleantech ECOVADIS 182 M€
CVC Capital Partners (CVC), Goldman Sachs, Weil Gotshal & Manges
Logiciel et services
informatiques CONTENTSQUARE 173 M€
KKR, Bpifrance, Highland Europe, Blackrock, Canaan Partners, Eurazeo, Hermes GPE
* Montant estimé non confirmé par la société.
4 | Baromètre EY du capital risque en France | Bilan annuel 2020Investissements par stade de maturité
Bilan annuel 2019 Montant moyen investi Bilan annuel 2020 Montant moyen investi
Total des investissements (6,80 M€) Total des investissements (8,70 M€)
4 opérations 143,9 M€ Growth Equity 9 opérations 186,2 M€
(Levée >100 M€)
576 M€ 1 676 M€
69 opérations 21,1 M€ 41 opérations 29,5 M€
Séries C et plus
1 453 M€ 1 211 M€
109 opérations 13,2 M€ 95 opérations 10,8 M€
Séries B
1 441 M€ 1 028 M€
284 opérations 4,0 M€ 251 opérations 4,5 M€
Séries A
1 141 M€ 1 129 M€
270 opérations 1,5 M€ 224 opérations 1,5 M€
Seed
417 M€ 341 M€
Investissements par tranche de levées de fonds
2020 2019 Variation 20/19
Montant Nombre Montant Nombre Montant Nombre
en M€ d’opérations en M€ d’opérations en M€ d’opérations
De 0 à 5 M€ 744 436 852 510 -13% -15%
De 5 à 10 M€ 479 74 584 91 -18% -19%
De 10 à 20 M€ 652 51 897 72 -27% -29%
De 20 à 50 M€ 1 075 38 1 395 47 -23% -19%
Plus de 50 M€ 2 435 21 1 299 16 87% 31%
Total 5 385 620 5 027 736 7% -16%
En 2020, les opérations supérieures à 100 M€ représentent 1,68 Md€ au total pour 9 opérations.
Baromètre EY du capital risque en France | Bilan annuel 2020 | 5Investissements par région
HAUTS-DE-FRANCE
211 M€ 197 M€
22 29 Top 3 des régions françaises
NORMANDIE
84 M€ 43 M€
12 11 ÎLE-DE-FRANCE
GRAND EST
78 M€ 58 M€
La région Île-de-France représente 75 % des investissements
BRETAGNE 4 046 M€ 3 519 M€ 10 18 en valeur sur l'année 2020.
59 M€ 86 M€ 352 433
19 24
CENTRE-VAL
DE LOIRE
La région Auvergne-Rhône-Alpes conserve sa 2e place
PAYS DE LA LOIRE 38 M€ 34 M€
BOURGOGNE-
FRANCHE-COMTÉ avec 8 % des investissements en valeur, suivi de près par la
34 M€ 76 M€ 7 11 6 M€ 59 M€
région Hauts-de-France qui arrive à la 3e place avec 4 % des
22 23 2 9
investissements en valeur.
NOUVELLE-
AQUITAINE
AUVERGNE-
2020 2019
86 M€ 130 M€ RHÔNE-ALPES
27 20 431 M€ 388 M€ Montants levés 5,39 Md€ 5,03 Md€
82 71
Nombre d’opérations 620 736
PROVENCE-ALPES-
CÔTE D’AZUR
OCCITANIE 127 M€ 281 M€
186 M€ 149 M€ 28 42
37 42
CORSE
0 M€ 8 M€
0 3
Comparatif des investissements au Royaume-Uni, Allemagne et France
Royaume-Uni
VENTURE CAPITAL GROWTH EQUITY
8,19 Md€ levés 4,52 Md€ levés
Allemagne
1 114 opérations 22 opérations
VENTURE CAPITAL GROWTH EQUITY
12,71 Md€ levés / Δ +11%
3,85 Md€ levés 1,40 Md€ levés
1 136 opérations / Δ +12% 364 opérations 8 opérations
5,24 Md€ levés / Δ -14%
372 opérations / Δ -28%
France
VENTURE CAPITAL GROWTH EQUITY
3,71 Md€ levés 1,68 Md€ levés
611 opérations 9 opérations
5,39 Md€ levés / Δ +7%
620 opérations / Δ -16%
Δ : variation 2020/2019
En 2020, les trois pays les plus significatifs totalisent des investissements de 23,3 Md€, soit 56 % du total des investissements en
valeur en Europe.
6 | Baromètre EY du capital risque en France | Bilan annuel 2020Levées de fonds supérieures à 50 M€ au Royaume-Uni, Allemagne et France
Royaume-Uni Allemagne France
Δ 10% Δ -28% Δ +89%
50
38 opérations
opérations
24
opérations
28 21
5,86 Md€ 6,47 Md€ opérations
opérations
16
3,72 Md€ opérations
2,67 Md€ 2,44 Md€
1,29 Md€
2019 2020 2019 2020 2019 2020
Δ : variation sur le montant levé total par année 2020/19
Top 10 des investissements en Europe
Société Pays Secteur Montant en M€
KLARNA Suède Fintech 693
ARRIVAL Royaume-Uni Transports 574
CUREVAC Allemagne Life sciences 570
REVOLUT Royaume-Uni Fintech 527
OCTOPUS ENERGY Royaume-Uni Energie 479
KI INSURANCE Royaume-Uni Fintech 455
VOODOO France Services Internet 400*
CAZOO Royaume-Uni Transports 385
GRAPHCORE Royaume-Uni Semiconducteurs 338
SNYK Royaume-Uni Logiciel et services informatiques 318
* Montant estimé non confirmé par la société.
Note méthodologique
Le Baromètre EY du capital risque en France recense les opérations de Le Venture Capital recense toutes les opérations inférieures à 100 M€.
financement en fonds propres des entreprises en phase de création ou Nous prenons en compte dans cette étude uniquement les opérations
durant les premières années d’existence, en date d’opération du 1er janvier dont le montant est communiqué publiquement.
au 31 décembre 2020 et publiées avant le 8 janvier 2021. Ces entreprises Le secteur des services Internet regroupe des activités telles que
françaises ont levé des fonds auprès de VCs français et/ou étrangers. l’e-commerce, le marketing à la performance (lead, référencement),
Les données françaises présentées dans ce baromètre sont basées sur les le géomarketing ou les applications mobiles. Le secteur des Life Sciences
données Dow Jones VentureSource, CFNEWS, Capital Finance, Dealroom.co. regroupe les secteurs biotech et medtech. Le secteur des Fintech regroupe
Les données pour l’Allemagne et le Royaume-Uni sont basées sur Dealroom. les start-up qui utilisent la technologie pour repenser les services financiers
co. Le traitement de ces données et l’analyse sont issus de la méthodologie et bancaires (banques en ligne, crowdfunding, nouveaux moyens de
EY et réalisés par EY & Associés. Toutes les opérations supérieures paiement, etc.). Le secteur Technologie regroupe les activités telles que
à 100 M€ ont été retraitées en Growth Equity. hardware, semi-conducteurs, etc.
7EY | Building a better working world Contacts
La raison d’être d’EY est de participer à la construction d’un Franck Sebag
monde plus équilibré, en créant de la valeur sur le long terme Associé, EY & Associés
pour nos clients, nos collaborateurs et pour la société, et en Tél. : +33 (0)1 55 61 31 29
renforçant la confiance dans les marchés financiers. Email : franck.sebag@fr.ey.com
Expertes dans le traitement des données et des nouvelles
technologies, les équipes EY présentes dans plus de 150 Vivien Chezelle
pays, contribuent à créer les conditions de la confiance Senior Manager, EY & Associés
dans l’économie et répondent aux enjeux de croissance, de Tél. : +33 (0)1 46 93 66 51
transformation et de gestion des activités de nos clients. Email : vivien.chezelle@fr.ey.com
Fortes de compétences en audit, consulting, droit, stratégie,
fiscalité et transactions, les équipes EY sont en mesure de Ingrid Thevenet
décrypter les complexités du monde d’aujourd’hui, de poser les Marketing, EY
bonnes questions et d’y apporter des réponses pertinentes. Tél. : +33 (0)1 55 61 32 10
Email : ingrid.thevenet@fr.ey.com
EY désigne l’organisation mondiale et peut faire référence à
l’un ou plusieurs des membres d’Ernst & Young Global Limited, Quentin Hacquard
dont chacun représente une entité juridique distincte. Ernst Relations Médias, EY
& Young Global Limited, société britannique à responsabilité Tél. : +33 (0)1 55 61 35 47
limitée par garantie, ne fournit pas de prestations aux clients. Email : quentin.hacquard@fr.ey.com
Les informations sur la manière dont EY collecte et utilise les
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des données sont disponibles sur ey.com/privacy. Les cabinets
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professionnel en matière comptable, fiscale ou autre. Pour toute question spécifique,
vous devez vous adresser à vos conseillers.
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