Editoriaal / Editorial - ICCI
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Editoriaal / Editorial
Voorstellen Barnier tot hervorming van Propositions Barnier de réforme de Uw advies interesseert
de audit: een groot misverstand l’audit : un grand malentendu ons: aarzel niet ons uw
Vijf jaar na de aanneming van richtlijn 2006/43/EG Le commissaire Barnier propose, cinq ans après suggesties mee te
stelt commissaris Barnier een grondige hervorming l’adoption de la directive 2006/43, de remettre delen op het adres
voor door voormelde richtlijn te wijzigen en aan te l’ouvrage sur le métier, en modifiant ladite direc- info@icci.be.
vullen met een specifieke verordening voor de organi- tive et en la complétant d’un règlement spécifique
saties van openbaar belang. pour les entités d’intérêt public.
Bijvoorbeeld wordt voorgesteld om de kwaliteitscon- Ainsi, le contrôle de qualité et la surveillance des
trole en het toezicht op de bedrijfsrevisoren volledig réviseurs d’entreprises devraient être entièrement Votre avis nous
extern te maken, dit wil zeggen deze bevoegdheid externalisés, c’est-à-dire rendus totalement indé- intéresse : n’hésitez pas
dus te ontnemen aan het Instituut van de Bedrijfs- pendants de l’Institut des Réviseurs d’Entreprises. à nous faire part de vos
revisoren. Het aandelenbezit van auditkantoren zou L’actionnariat des cabinets d’audit serait libéralisé
suggestions à l’adresse
zonder beperking worden geliberaliseerd. Bijzondere sans restriction. Les missions spéciales pourraient
opdrachten zouden kunnen worden uitgeoefend être exercées par les professionnels des autres info@icci.be.
door beroepsbeoefenaars van andere Lidstaten. Etats membres.
Voor de organisaties van openbaar belang – waar- Pour les entités d’intérêt public – dont la notion
onder niet enkel de banken, verzekeringsonderne- irait au-delà des banques, des assurances et des
mingen en genoteerde vennootschappen worden sociétés cotées –, les services audit autres que la
verstaan – zouden de auditdiensten andere dan het mission même de commissaire seraient limités,
commissarismandaat zelf worden beperkt en de niet- et les services non-audit entièrement interdits. Le
auditdiensten volledig worden verboden. Het kantoor cabinet en charge de l’audit devrait être remplacé
dat instaat voor de audit zou minstens één keer om au moins une fois tous les neuf ans. Pour les plus
de negen jaar moeten worden vervangen. Voor de larges entités, le co-commissariat serait obliga-
grotere entiteiten zou het co-commissariaat verplicht toire, sans pouvoir associer plusieurs « big fours »
worden waarbij de twee commissarissen beiden entre eux. Dans certaines circonstances, le contrôle
niet tot “big four” auditkantoren mogen behoren. In des comptes devrait être assuré par un cabinet
bepaalde omstandigheden zou de controle van de d’audit pur, c’est-à-dire ne faisant pas partie d’un
jaarrekening moeten worden waargenomen door een réseau multidisciplinaire.
zuiver auditkantoor, dit wil zeggen een kantoor dat
geen deel uitmaakt van een multidisciplinair netwerk.
Betwistbare uitgangspunten en argu- Des prémisses et un raisonnement
menten contestables
De voorstellen van commissaris Barnier hebben het Les propositions du commissaire Barnier partent
volgende uitgangspunt: aangezien de auditors zon- du point de vue suivant : puisqu’ils ont certifié sans
der voorbehoud de jaarrekening van banken hebben réserve les comptes de banques qui par la suite ont
gecertificeerd die daarna ernstige moeilijkheden heb- connu de sérieuses difficultés, les auditeurs ont né-
ben gekend, hebben zij noodzakelijkerwijze gefaald, cessairement failli, et la législation les concernant
en dient de wetgeving op dat vlak dus te worden doit être revue.
herzien.
Het gaat hier waarschijnlijk om een verkeerd begrip Il y a probablement là une mauvaise compréhension
van de huidige rol van wettelijke auditors. In het vige- du rôle actuel des auditeurs légaux des comptes.
rend systeem moeten auditors immers geen oordeel Dans le système en vigueur, nous ne sommes en ef-
over de kwaliteit van het management of over de toe- fet pas appelés à donner une opinion sur la qualité
komst van de onderneming tot uitdrukking brengen. du management ou l’avenir d’une entreprise.
De recente Dexia-zaak toont trouwens aan dat het La récente affaire Dexia montre d’ailleurs que
onbegrip ten aanzien van de commissarisfunctie vrij l’incompréhension quant à la fonction du commis-
algemeen is. Diverse commentatoren hebben hun saire est assez commune. Divers commentateurs
ongenoegen en zelfs verwijten uitgedrukt dat de expriment des regrets, voire des reproches que les
auditors de ondergang van de Belgisch-Franse groep auditeurs n’aient pas pu « empêcher » l’effondre-
niet hebben kunnen vermijden of ten minste dat zij ment du groupe franco-belge, ou du moins qu’ils
dit niet zouden hebben aangekondigd en aan het ne l’auraient pas annoncé et dénoncé.
licht gebracht.
Bovendien zou, zelfs in de veronderstelling dat de Par ailleurs, à supposer même que les réviseurs
bedrijfsrevisoren een verantwoordelijkheid zouden d’entreprises aient une responsabilité dans la crise
dragen in de financiële crisis – quod non –, een onder- financière – quod non –, encore faudrait-il s’inter-
zoek moeten worden verricht naar de meest adequate roger sur les mesures les plus adéquates à prendre Michel De Wolf
maatregelen om een herhaling van de vermeende pour éviter la reproduction à l’avenir des prétendus Voorzitter IBR/Président IRETax Audit & Accountancy
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tekortkomingen in de toekomst te vermijden. En in manquements. Et à cet égard, nombreuses sont les
dit opzicht zijn er vele voorstellen van de commissaris propositions du commissaire Barnier dont la per-
Barnier waarvan de relevantie op zijn minst betwist- tinence est à tout le moins discutable. Comment,
baar is. Hoe zou in dit kader het voorstel om de con- par exemple, la limitation proposée à 10.000 carac-
troleverklaring te beperken tot 10.000 karakters, kun- tères du rapport d’audit, pourrait-elle contribuer à
nen bijdragen tot het verminderen van bankrisico’s? réduire les risques bancaires ?
Voorstander van een grondig debat Pour un débat fondamental sur la
over risicobeheer gestion des risques
Wij vragen uiteraard niet beter dan te mogen bijdra- Nous sommes bien entendu demandeurs de contri-
gen tot het verminderen van de risico’s van investeer- buer à réduire les risques courus par les investisseurs,
ders, pensioenstelsels, het banksysteem, enz. les régimes de pension, le système bancaire, etc.
Het zou echter niet aangewezen zijn om nieuwe Il ne serait cependant pas indiqué de créer de nou-
verwachtingen te creëren waaraan nooit zou kun- velles attentes impossibles à satisfaire : le risque
nen worden voldaan: het nulrisico zal immers nooit zéro n’existera jamais. Un tel objectif ne serait du
bestaan. Een dergelijke doelstelling zou overigens reste pas vraiment souhaitable, car il signifierait la
niet echt wenselijk zijn omdat dit het verbod tot het prohibition de toute prise de risque et donc, soyons
nemen van risico’s zou inhouden en dus ook – laten clair, de toute démarche entrepreneuriale innova-
we duidelijk zijn – tot het nemen van vernieuwende, trice.
ondernemende initiatieven.
Het debat zou in de eerste plaats veeleer betrekking Le débat devrait plutôt porter en premier lieu sur
moeten hebben op de taken van de auditor. Dient les fonctions de l’auditeur. Doit-il continuer à se
hij zijn oordeel bijna uitsluitend nog tot uitdrukking prononcer quasi uniquement sur la conformité d’in-
te brengen over de overeenstemming van de door formations publiées par l’entreprise, par rapport à
de onderneming bekendgemaakte informatie, ten un cadre référentiel et à la réalité économique ? Ne
opzichte van een referentiekader en de economische peut-on pas attendre de lui qu’il donne également
realiteit? Zou men van hem niet mogen verwachten son opinion sur la cohérence du projet industriel de
dat hij ook zijn oordeel zou geven over de samenhang l’entreprise, voire sur la qualité de sa gestion ?
van het industrieel project van de onderneming en
zelfs over de beheerskwaliteit?
In zijn antwoord op het Groenboek over de toe- En répondant au livre vert sur l’avenir de l’audit,
komst van de audit had het Instituut van de l’Institut des Réviseurs d’Entreprises avait marqué
Bedrijfsrevisoren ingestemd met het feit dat de com- son accord pour que le commissaire puisse donner
missaris een zekere mate van comfort zou kunnen une certaine dose de confort à des informations
geven aan vooruitzichten. Onze bedoeling was enkel prévisionnelles. Nous souhaitions simplement que
dat dit zou gebeuren op vraag van de belanghebben- ceci se fasse à la demande des parties prenantes, et
den en in een duidelijk omschreven wettelijke context dans un cadre légal et référentiel précis.
en referentiekader.
Waarop wacht men om het initiatief te nemen met Qu’attend-on pour aller de l’avant dans ce sup-
betrekking tot deze bijkomende toegevoegde waarde plément de valeur ajoutée que les auditeurs
die de auditors zouden kunnen aanbieden op grond pourraient offrir, sur la base de leurs compétences
van hun technische bekwaamheden, structurele onaf- techniques, de leur indépendance structurelle et
hankelijkheid en kennis van de onderneming? de leurs connaissances de l’entreprise ?
Men mag zichzelf niet vergeten Ne pas s’oublier soi-même
Vervolgens is er nog een zeer delicaat element dat in Et puis, il est encore un élément très délicat à évo-
het huidig debat kan worden aangehaald. quer dans le débat actuel.
In het kader van de crisis betreffende de Europese On reproche à présent aussi, à propos de la crise
staatsschulden wordt de auditors thans ook verweten des dettes souveraines européennes, aux auditeurs
dat zij hebben geloofd in de openbare overheden, en d’avoir cru les autorités publiques, et notamment
meer bepaald in de Europese leiders toen deze een- les dirigeants européens quand celles-ci et ceux-
parig, plechtig en herhaaldelijk hebben beweerd dat ci, unanimement, solennellement et de manière
een Europese staat nooit in gebreke zou vallen. Het récurrente, prétendaient que jamais un Etat eu-
is moeilijk aan te nemen dat de hoogste openbare ropéen ne ferait défaut. Il est difficile que les plus
overheden ons verwijten … dat wij geloof hebben hautes autorités publiques nous reprochent ...
gehecht aan hun woorden! d’avoir accordé quelque foi à leur parole !
Een andere hervorming die zich veeleer opdringt in Alors, voilà bien une autre réforme qui, elle, s’im-
het licht van de recente financiële crisissen is dat de pose, à la lumière des crises financières récentes.
openbare overheden, met inbegrip van de staten, Les autorités publiques, y compris les Etats, de-
op hun beurt zouden moeten worden onderworpen vraient à leur tour être soumises aux meilleurs
aan de beste standaarden op het gebied van boek- standards en matière de comptabilité et d’audit :
houding en audit: een boekhouding gebaseerd op comptabilité d’engagement fondée sur les IPSAS,
de IPSAS en een onafhankelijke audit door erkende et audit indépendant par des professionnels recon-
beroepsbeoefenaars. nus.
Michel DE WOLF, Voorzitter IBR Michel DE WOLF, Président IRE3
Briefing on European Commission initiatives
affecting corporate governance of financial
institutions and the audit profession
We have entered a testing period for our profes- The process for developing legislation is, in prin-
sion. In the wake of the financial crisis we are facing, ciple, relatively straightforward. However, in
across Europe, increasing scrutiny from regulators practice, the process for agreeing final legislation
and other stakeholders about the nature and future is far from straightforward - not least because of
of our profession. We are, however, not singled out the complexity of agreeing proposals that are ap-
– banks, credit rating agencies and hedge funds are propriate for all Member States and the political
amongst the institutions already under considerable negotiation this necessarily entails. The European
scrutiny. A range of measures is being discussed Commission has the sole power to propose the
affecting all of them, but the fundamental issue for European Union legislation. Once a formal proposal
our profession is ensuring that we retain our licence is made, it must be approved by the European Robert Peirce
to operate, not in a regulatory sense, but by wider Parliament and by a large enough majority of Belgian Registered auditor
political and public acceptance of what we do. European Union Member State Governments. The Partner with PwC Reviseurs
process of debating and amending the proposed d’entreprises
The purpose of this briefing is to provide an update legislation before approval typically takes nine to Chairman of the Belgian
on some legislative initiatives that are currently eighteen months (Figure 1). Institute of auditors accredited
debated by the European Union. These initiatives for financial institutions
include a review of corporate governance and re- The initiatives covered by this briefing are pro-
porting practices in the European Union, some of gressing through this process, but even though
which requiring affected companies to: at this stage nothing is decided, the European
- review and change the way the board func- Commission is of the view that the status quo is not
tions; an option anymore.
- alter their choice of and interaction with audi-
tors; and In this respect, it is worth mentioning that some
- increase disclosure to shareholders, for exam- European countries have singled out through
ple on the company’s risk appetite. putting forward their own national views. This has
been notably the case when the UK House of Lords
Surprisingly, despite the extensive range of ideas Select Committee on Economic Affairs issued its
put forward, these initiatives are paying little atten- report into the UK audit market, raising concerns
tion to the role of audit committees in overseeing, about the financial stability if large audit firms were
on behalf of shareholders, the integrity of corpo- to withdraw or collapse.
rate reporting.
In addition, although in the aftermath of the finan-
Most of the proposals covered in this briefing are cial crisis the US regulator remained relatively quiet
currently only being considered and nothing has in relation to the audit market, the Chairman of the
yet been cast in stone. However, some of the initia- US Public Company Accounting Oversight Board
tives are now well-advanced and a few trends are (PCAOB) has recently commented on mandatory
becoming clear. audit rotation as a possible means of reinforcing
audit independence. Besides that, a recent paper
The EU legislative process on potential conceptual changes to the auditor’s
reporting model tends to indicate that the PCAOB
The European Commission believes it has a man- has not remained oblivious to the idea discussed in
date to lead on financial regulatory reform across Europe.
a wide range of fronts. This has led to a range of
proposals which are in varying stages of debate,
including those that affect us most directly in areas
of corporate governance and audit.
Figure 1
Public Private sector, Proposals for legislation
EC decides Comments European
consultation academia, developed (possibly
to examine with governments, summarised and Parliament incorporating consultation
an area of published (except may
proposed regulators results) and an impact
policy where private) comment
reforms comment assessment is publishedTax Audit & Accountancy
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Financial sector and capital markets The Green Paper specifically considers the legisla-
The use of corporate reform programme tive proposals that might be necessary over and
above those proposed in the 2005 and 2009
governance codes on As a response to the widespread series of collapses recommendations for directors of listed companies
a “comply or explain”- within the financial sector and the consequent on the subject of remuneration policy, by asking a
impact on Europe’s capital markets, the European number of questions:
basis as regards finan- Commission has set in train a far-reaching pro- - does the favourable tax treatment of stock
cial institutions sounds gramme to reform the financial sector and capital options or other remuneration encourage risk-
to be the most effective markets. Its aims are to reduce systemic risks, im- taking?;
prove transparency and bolster confidence. Within - should the role of shareholders, employees and
solution. the programme, there are three focal points for their representatives in establishing remunera-
proposed change that, if adopted, would change tion policy be strengthened?; and
how boards of directors operate: - should severance packages (“golden para-
- corporate governance and remuneration poli- chutes”) be regulated at European Union level,
cies within financial institutions; be prohibited, and/or be awarded only to re-
- external audit; and munerate effective performance of directors?
- corporate governance for listed companies.
Although the solutions explored within this Green
The European Commission has issued a consulta- Paper are considered to be relevant to all regulated
tion paper, “Green Paper”, to deal with each of financial institutions, particular emphasis is placed
these topics. In addition, two European Commision on the practices within banks and life insurance
consultations on other initiatives of interest, dealing companies.
with aspects of corporate reporting, are comment-
ed on at the end of this briefing paper. The Green Paper contains a number of pragmatic
ideas, but due to the complexity of different legal
orporate governance and remunera-
C and regulatory arrangements across the European
tion policies in financial institutions Union member states, the introduction of prescrip-
tion into the corporate governance framework at
The Green Paper “Corporate governance in finan- a European Union level will not be an easy task. In
cial institutions and remuneration policies” was this regard, the use of corporate governance codes
issued in June 2010. The results of the consulta- on a “comply or explain”-basis as regards financial
tion, which the European Commission is currently institutions sounds to be the most effective solu-
reviewing, have been published. tion. It is however worth mentioning in this respect
that, whatever the struggle might be, the last G20
The Green Paper considers how to: summit reaffirmed its will to enforce hefty controls
- improve the composition and functioning of over bankers’ bonuses.
boards to improve supervision of senior man-
agement; Good corporate governance arrangements - in
- establish a risk culture at all levels, to ensure particular, effective audit committees – which are
the business’s long-term interests are taken critical to the auditor’s successful representation of
into account; the public interest, were underlined in the response
- enhance the involvement of shareholders, of the Belgian Institute of Auditors Accredited for
financial supervisors and external auditors; and Financial Institutions. The Institute’s response also
- change remuneration policies to discourage highlighted that many of the Green Paper sugges-
excessive risk-taking. tions for enhancing the dialogue with supervisory
authorities and extending the auditors’ duties to
The ideas to improve corporate governance in internal control or prudential matters have already
financial institutions that are likely to make head- been successfully implemented in Belgium for
way include: more than 75 years. However, it also favoured an
- limiting the number of directors’ board mem- extension of these duties to control risk-related
berships; financial information as long as they remain
- requiring more specific expertise from board principle-based and proportionate, in order to take
members; account of differences in business models, nature
- strengthening the role of supervisors towards of activities, size, complexity and legal form.
corporate governance structures;
- mandating risk committees and strengthening A legislative proposal on corporate governance in
the authority of the internal risk management financial institutions has now been released as part
function; of the proposal to revise the Capital Requirements
- strengthening the legal liability of directors by Directive. The proposal strengthens the require-
expanding the net of what “duty of care” covers; ments with regard to corporate governance ar-
- regulating or restricting stock options and rangements and processes and introduces new
golden parachutes; rules aimed at increasing the effectiveness of risk
- separating the roles and responsibilities of the oversight by boards, improving the risk manage-
chairman and chief executive officer; and ment function, and ensuring effective monitoring
- requiring auditors to be stricter when flagging by supervisors of risk governance.
serious issues to boards and their supervisors.5
It is also worth noting that, in Belgium, an interest- The Green Paper also considers a number of other
ing forward-looking and innovative regulatory ideas that could be reflected in draft legislation,
initiative foresees an extended contribution of the such as the appointment of auditors by a third
Whilst reforms and
auditors accredited by the Financial Services and party rather than by the company, and more spe- changes should rather
Markets Authority (FSMA) in assessing the extent cific measures designed to restrict the audit market be supported by em-
to which financial institutions comply with Markets share of existing major firms.
in Financial Instruments Directive (MiFID) require-
pirical evidence of the
ments. Over the past few months, the European Com- extent to which they
mission claims increasing support or interest in the would be more effective
External audit audit reform from the Public Company Accounting
Oversight Board (PCAOB) and the Financial in meeting the needs of
The Green Paper “Audit Policy: Lessons from the Stability Board (FSB). The Commission has also con- those who rely on audi-
Crisis” was issued in October 2010. tacted the Ministries of Finance and Justice of the tors’ work, the Commis-
The aim of the paper was to initiate a debate on: Member States to gauge views on specific meas-
- the role of the auditor; ures such as further restriction of non-audit serv- sion views do not tend
- the governance and independence of audit ices, joint audit, limitation on audit appointments, to follow this route.
firms; and mandatory retendering. Feedback suggests
- the configuration of the audit market; and that many Member States are not sympathetic to
- the supervision of auditors. these ideas.
In its introduction, the Green Paper considers that A summary of the comments of the Belgian
an improved audit function would contribute to Institute of Registered Auditors (IBR-IRE)
increased financial stability, restoration of trust to this Green Paper is outlined in Tax Audit &
towards institutions, improved market confidence, Acountancy’s (TAA) January publication. In a nut-
and greater investor protection. One of its aims is shell: the response agrees that the way auditors
notably to increase the capability and capacity of communicate externally needs to be revisited to
smaller audit networks to be able to handle the improve understanding and raise the awareness of
audits of large complex institutions. the value added by the audit. It underlines, how-
ever, that such a move requires appropriate and
The following ideas tabled by the European Com- relevant frameworks, and that companies should
mission would directly impact the role of the audi- be primarily responsible for providing relevant
tors: information. It also highlights that many of the
- requiring audits to provide comfort on the proposed structural changes, including internal
financial health of companies; rotation and prohibition of some non-audit
- requiring auditors to provide a higher level of services, have already been implemented in the
assurance to stakeholders; Belgian legislation, and that mandatory rotation
- improving communication between external of firms is unnecessary and may even reduce audit
auditors, internal auditors and the audit com- quality.
mittee;
- establishing a mandatory time limit on audit There is much to be gained from a serious in-depth
firm engagements by mandatory rotation or consideration of how to enhance the role of audit
tendering; to meet the changing needs of the capital markets,
- further restricting the provision of non-audit audit quality, and confidence in audit. However, a
services by audit firms to companies they audit; number of the concepts in the Green Paper may
- obliging companies to appoint two firms as not improve audit quality and may unnecessarily
joint auditors, perhaps with one being a smaller increase costs and administrative burdens for com-
firm; and panies. Whilst reforms and changes should rather
- mandating communication between auditors be supported by empirical evidence of the extent
and securities regulators for all large or listed to which they would be more effective in meet-
companies. ing the needs of those who rely on auditors’ work,
the Commission views do not tend to follow this
In addition, it is expected that the European route. Indeed, the latest position expressed by the
Commission will make proposals in areas such as Commission at the Plenary Session of the European
the supervision of audit firms and measures to Parliament in Strasbourg on September 12 remains
reduce the likelihood or impact of a failure of a that of proposing compulsory audit firms rotation,
major firm. limiting or banning provision of non-audit services,
and joint audits as the best means to improve the
It is worth mentioning in this respect that the value of the audit process rather than seeking the
European Commission has also launched two ex- improvement of its transparency, skills and scope
ternal studies to assess the implementation and with a view to better respond to societal needs.
impact of current European Union audit legislation
and to gather data on the structure of the audit In contrast to the approach of the Commission, the
market. The results of the studies are due to be International Auditing and Assurance Standards
available soon. Board (IAASB) has taken the proactive initiative to
launch a consulting paper seeking views about theTax Audit & Accountancy
novembre/november 2011 6
usefulness of audit reporting. It describes issues requires audit committees to be established in all
perceived by the users of financial information, in- listed companies, and despite the important role
cluding the long-lasting “expectation gap” and the audit committees have to play not only in ensuring
more recently identified “information gap”. It sug- robust corporate governance and audit oversight,
gests narrowing them down through requesting but also in ensuring shareholder engagement, the
the auditor to express views on additional undis- European Commission has not considered in the
closed information including key risks, materiality, Green Paper how the role of audit committees
judgemental decisions, industry practice, govern- could be further enhanced.
ance structure, unusual transactions and the like.
It even goes as far as to propose the removal of the As the process has only just started, it is too early to
description of management and auditor responsi- identify which of the ideas may end up being imple-
bilities or its relocation in an appendix in order to mented as legislation.
give greater prominence to the audit opinion right
at the top of the report. Other initiatives
It is also worth mentioning that one idea floated A. EC consultation on country-by-country re-
by the PCAOB is to give auditors their own discus- porting by multinational companies
sion – and – analysis section in financial reports
where they would express their thoughts on man- The European Commission conducted a public con-
agement’s judgements, accounting practices, and sultation between October and December 2010 to
– most controversial – management “close calls” or gather stakeholders’ views on imposing additional
debatable estimates. transparency requirements on large European
companies operating outside the European Union.
Corporate governance for listed com-
panies Two types of disclosure could be considered in this
context. The first is country-by-country tax report-
The Green Paper “The EU corporate governance ing by multinational companies. The main goals of
framework” was issued on 5 April 2011. The such disclosure would be to help investors better
European Commission’s view is that corporate assess the different national activities of multina-
governance, based largely on self-regulation, could tional companies and to enhance transparency
be more effective and that companies should be about capital flows, and enforcement of tax rules.
better run and therefore more competitive.
The second type of disclosure is specific transpar-
The Green Paper seeks to improve: ency obligations, for companies that are active in
- the professional, cultural, national and gender countries outside the European Union, to provide
diversity within boards; more transparency about the payments made by
- the quality of corporate governance state- the extractive industry to governments in those
ments; countries. This disclosure is a European respons to
- the monitoring and enforcement of existing a similarious requirement of the Dodd Frank Act.
national corporate governance codes; and
- the level of stakeholder engagement with com- Whilst the latter might not affect directly the finan-
panies. cial industry, the EC is also proposing to alleviate
the requirement to publish quarterly financial infor-
The initial ideas to improve corporate governance mation. This proposal is presented as a regulatory
include: incentive to discourage the short-thermism culture
- fostering increased shareholder interest in on financial markets.
holding management to account;
- introducing specific requirements for smaller The European Commission has presented a package
listed companies; of measures supporting the above on October 25
- developing voluntary codes for unlisted com- and will discuss them with relevant stakeholders at a
panies; conference held in Brussels on November 18.
- publishing a board diversity policy;
- limiting the number of non-executive director- B. European Union consultation on non-financial
ships; reporting
- evaluating board effectiveness;
- disclosing individual director’s remuneration; The European Commission has launched a public
- shareholder voting on the remuneration report consultation on non-financial reporting. Its objec-
and remuneration policy; tive is to improve existing policy on disclosure of
- issuing reports to shareholders on “risk appe- corporate social and environmental information,
tite”, including key societal risks; and respect for human rights. The consultation
- protecting minority shareholders through ad- includes suggestions for new initiatives and revised
ditional rights; and legislative measures.
- explaining in detail departures from applicable
corporate governance codes. In April, the European Commission published a
summary of the responses received to this consul-
Unfortunately, notwithstanding the introduction tation.
of the 2006/43 European Union Directive, that7
The evolution of repor-
As a reminder, many subject matters addressed in opportunity and construct to ensure that current
the consultation were debated at length during the reporting is enhanced, shortcomings identified by ting has reached a point
study day on corporate social responsibility and the recent crisis are addressed, and sustainability is that requires a rethink
governance organised in December 2009 by the brought into the mainstream.
Belgian Institute of Registered Auditors (IBR-IRE).
of the reporting model.
In this respect, the content of sustainability re-
Respondents generally considered that there could ports, published by financial institutions is slowly
be value in reporting on non-financial aspects improving. From a sole environmental (Planet)
based on overall principles such as those estab- perspective (i.e. their water and electricity con-
lished by the Global Reporting Initiative (GRI), the sumption) in the late nineties, the themes were
United Nations Global Compact, the Organisation extended gradually into the other P’s (People and
for Economic Co-operation and Development Profit) with some emphasis on stakeholders (cus-
(OECD) Guidelines, ISO 26000, etc. tomers and employees). Nowadays, governance
matters are also addressed through demonstrated
On the issue of which companies should be cov- compliance with UN Prior Equator principles.
ered by enhanced requirements, the majority
of respondents recognised the importance and Finally, we should not underestimate the likely
relevance of company size. A significant majority impact on our profession of other important regu-
argued in favour of excluding small businesses latory changes in Europe such as the:
from mandatory requirements. Whether or not - revisions to the Capital Requirement Directive
a company is listed on financial markets was not (CADIV);
considered to be of great relevance. - regulation of Over the Counter (OTC)
Derivatives;
When reading the responses to this consultation, - short selling and credit default swaps (CDS);
it is pretty clear that the evolution of reporting has - reform of Deposit Guarantee Schemes (DGS);
reached a point that requires a rethink of the re- - MiFID;
porting model having regard to the whole report- - financial transaction tax (FTT);
ing system and the way information demands on - Bank restructuring and resolution procedures;
companies have changed and are changing. There - …
is a current concern that annual reports are becom-
ing more voluminous and less accessible or un- The European Commisison will consider possible
derstood. Integrated reporting provides both the actions in the coming months.
Samenvatting Résumé
In de onmiddellijke nasleep van de financiële A la suite de la crise économique, la Com-
crisis heeft de Europese Commissie meerdere mission Européenne a annoncé plusieurs
ambitieuze initiatieven aangekondigd met initiatives ambitieuses ayant pour objectif de
als doel het financieel systeem te stabiliseren. stabiliser le système financier. Bien qu’au dé-
Hoewel in eerste instantie de rol van banken, but le rôle des banques, des fonds alternatifs,
speculatiefondsen, beoordelingsbureaus, toe- des agences de notation, des superviseurs ou
zichthouders of centrale banken meermaals in des banques centrales a été remis en question
discussie werd gebracht en bij hervormingen à plusieurs reprises et que les réformes ont été
de nadruk vooral werd gelegd op het ver- centrées sur l’augmentation de la protection
sterken van de consumentenbescherming, du consommateur, l’amélioration des garan-
het verbeteren van depositogaranties en de ties de dépôts et les règles en matière de res-
regels inzake verantwoordelijk verstrekken ponsabilisation des prêteurs et des emprun-
en opnemen van krediet, worden thans de rol teurs, aujourd’hui le rôle ainsi que la portée de
en de draagwijdte van de audit nauwkeurig l’audit sont examinés de près.
onderzocht.
En particulier, le livre vert du 13 octobre 2010
Zo behandelt in het bijzonder het Groenboek sur la politique en matière d’audit aborde plu-
van 13 oktober 2010 betreffende het beleid sieurs préoccupations majeures. Ces dernières
inzake controle van financiële overzichten een doivent toutefois être étudiées d’une manière
aantal belangrijke aangelegenheden. Deze détaillée, et entraînent de ce fait d’autres
aangelegenheden moeten echter uitvoerig questions délicates liées à la gouvernance
worden onderzocht en derhalve ook andere d’entreprise et à l’établissement des rapports
kwesties die verband houden met deugdelijk d’entreprise. Le présent article fournit une
bestuur en het opstellen van het jaarverslag mise à jour de ces initiatives européennes et
van de vennootschap. Dit artikel is een actua- de l’impact qu’elles pourraient avoir sur la
lisering van voormelde Europese initiatieven façon dont nous exercerons notre rôle social
en van hun mogelijke impact op de manier dans l’avenir.
waarop we onze maatschappelijke rol in de
toekomst zullen vervullen.Tax Audit & Accountancy
novembre/november 2011 8
Les femmes et les conseils d’administration des
sociétés cotées et des entreprises publiques auto-
nomes - Quid novi après la loi du 28 juillet 2011 ?
Introduction sur la diversité, ainsi que sur la complémentarité de
compétences, d’expériences et de connaissances.
La présence des femmes dans les conseils d’admi- En outre, le Code 2009 précise qu’il y a lieu de
nistration des sociétés cotées et des entreprises prendre en compte la mixité des genres, comme un
publiques autonomes n’est pas un fait nouveau. Ce élément de la diversité (3) (disposition 2.1).
qui constitue une innovation, c’est l’accent mis sur
une représentativité plus importante des femmes. B. Représentation des femmes dans les conseils
d’administration des sociétés cotées
Cette question a été sous les feux de l’actualité
Christine Darville-Finet en particulier en 2010 et en 2011. En effet, elle a En Belgique, on constate une faible représentation
Collaboratrice scientifique à fait l’objet de vifs débats au Parlement. Ils se sont des femmes dans les conseils d’administration des
l’Université de Liège concrétisés par le vote de la loi du 28 juillet 2011 sociétés cotées bien qu’il y ait une augmentation
Responsable du Département modifiant la loi du 21 mars 1991 portant réforme au cours des dernières années.
juridique de la FEB de certaines entreprises publiques économiques, le
Code des sociétés et la loi du 19 avril 2002 relative Une étude récente publiée le 6 octobre 2011
à la rationalisation du fonctionnement et la gestion par GUBERNA et la Fédération des Entreprises de
de la Loterie Nationale afin de garantir la présence Belgique montre qu’en 2010, 10,2 % des adminis-
des femmes dans les instances délibératives des trateurs du Bel 20 sont des femmes. En 2008, le
entreprises publiques autonomes et des sociétés chiffre était de 7,9 % et en 2009, de 8,8 % (4).
cotées (1) (ci-après, loi du 28 juillet 2011).
En Norvège, le pays toujours cité en exemple, la
La contribution s’articule autour de deux axes : un représentation des femmes atteint 41 % et, ce à la
rappel des rétroactes et l’examen des lignes direc- suite du vote d’une loi en 2002 imposant un quota
trices de la loi du 28 juillet 2011. de 40 %.
Rétroactes C. Une meilleure représentativité des femmes :
une recommandation ou un quota légal ?
Les débats parlementaires se sont cristallisés es-
sentiellement sur les sociétés cotées. En effet, pour Lors des travaux au Parlement, il y avait un accord
les entreprises publiques autonomes, il y avait un pour améliorer la représentation des femmes dans
consensus pour l’imposition d’un quota légal pour les conseils d’administration.
les administrateurs désignés par l’Etat ou par une
société contrôlée par l’Etat car celui-ci doit montrer Toutefois, il y avait un clivage entre les partis
l’exemple en ce domaine. politiques en faveur de l’approche suivie par la
1 M.B., 14 septembre 2011. Commission belge Corporate Governance, à savoir
En ce qui concerne les sociétés cotées, il y avait un la voie d’une recommandation, d’une part et les
2 Pour rappel le Code belge de
gouvernance d’entreprise 2009 consensus sur la nécessaire diversité de la composi- partis favorables à l’instauration d’un quota légal,
constitue le Code de référence tion du conseil d’administration ; sur le constat de d’autre part.
obligatoire pour les sociétés co- la faible représentation des femmes dans le conseil
tées belges. d’administration et sur l’objectif d’y assurer une En effet, la N-VA, le MR et l’Open VLD soutenaient
3 Sur l’apparition de nouvelles meilleure représentativité des femmes. Toutefois, la première approche. Celle-ci se fondait sur la re-
catégories d’administrateurs il y avait une divergence fondamentale sur l’ap- commandation de janvier 2011 de la Commission
(administrateurs indépendants,
proche pour réaliser cet objectif : une recomman- susdite. Le texte stipule que dans les sociétés
administrateurs exécutifs, admi-
nistrateurs non exécutifs, etc.), dation ou un système de quotas imposés par la loi. cotées le conseil d’administration évolue sur une
cf. Ch. Darville-Finet, Nouveautés période de sept ans vers une représentation d’au
dans les organes - Comité de A. Diversité dans les conseils d’administration minimum 30 % d’administrateurs de chaque
rémunération; comité d’audit et
des sociétés cotées sexe (5).
gestion journalière, Le point sur le
droit des sociétés, CRDVA, Bruy-
lant, 2011, p. 46-59. Le conseil d’administration est un organe collégial, Afin d’arriver à l’objectif de 30 % endéans une
4 Pour le texte complet de l’étude,
comme le prévoit le Code des sociétés et le rap- période de sept ans, la Commission recommande
voy. www.vbo-feb.be > Dossiers > pelle le Code belge de gouvernance d’entreprise entre autres, que lors de la nomination de nou-
Corporate Governance. 2009 (2). veaux administrateurs, et jusqu’à ce que la repré-
5 Pour le texte complet de la re- Le fonctionnement optimal du conseil d’adminis- sentativité de 30 % de chaque sexe soit atteinte,
commandation de la Commission tration implique que toutes les décisions soient il soit opportun de proposer – au minimum – que
Corporate Governance, voy. www. prises dans l’intérêt social. Sa composition doit la moitié des nouveaux administrateurs nommés
corporategovernancecommittee.
contribuer à atteindre cet objectif, comme le sou- par période progressive de trois ans, soient des
be, rubrique Code 2009 – Diver-
sité des genres. ligne le Code 2009. Elle doit, dès lors, être basée femmes; que l’accession des femmes aux conseils9
d’administration se répartisse autant que possible A la suite de multiples débats parfois houleux, le
entre tous les types d’administrateurs ; qu’une par- Parlement a adopté, en juin 2011, le système du
ticipation accrue des femmes ne puisse pas donner quota légal d’un tiers.
lieu à un élargissement important des conseils
d’administration et que le conseil d’administration Lignes directrices de la loi du 28 juillet
explique dans le rapport de gestion les mesures 2011
prises en vue d’améliorer la représentativité des
femmes. La loi comporte deux volets : l’un sur les sociétés
Si les sociétés cotées ne se conforment pas à cette cotées et l’autre sur certaines entreprises publiques
recommandation, elles sont tenues d’expliquer autonomes. Elle contient, en outre, une clause Nonobstant un clivage
pourquoi elles y dérogent, en vertu du principe d’évaluation de l’impact de la loi sur la présence
« se conformer ou expliquer » (comply or explain), des femmes dans les conseils d’administration. politique, le Parlement
qui constitue un fondement du Code 2009. a opté pour l’adoption
Les partisans de la recommandation ont mis l’ac- A. Sociétés cotées
cent sur les éléments suivants :
d’une loi.
- ce n’est que depuis le 12 mars 2009 que la La loi du 28 juillet 2011 introduit un ajout au
recommandation explicite sur la mixité des contenu du rapport de gestion. En outre, elle déter-
genres figure dans le Code 2009 ; mine le régime général des quotas et elle contient
- seule l’approche « comply or explain » permet, un chapitre sur l’entrée en vigueur des nouvelles
par sa flexibilité, de prendre en considération mesures.
les spécificités de chaque entreprise. En effet,
les sociétés cotées sont très diversifiées : taille 1 - Champ d’application ratione personae - les sociétés
très différente (Bel 20, Bel mid ou encore Bel cotées
small), sociétés familiales, actionnariat de
contrôle, sociétés avec beaucoup de titres Sont visées les sociétés dont les actions sont ad-
cotés, etc. ; mises à la négociation sur un marché réglementé
- l’existence d’un contrôle par les actionnaires : au sens de l’article 4 du Code des sociétés. Il s’agit
la recommandation prévoit que le conseil des « sociétés dont les titres sont admis aux né-
d’administration explique dans le rapport de gociations sur un marché réglementé au sens de
gestion les mesures prises en vue d’améliorer l’article 2, 3°, de la loi du 2 août 2002 relative à la
la représentation des femmes ; ledit rapport surveillance du secteur financier et aux services
est soumis à l’assemblée générale. Les ac- financiers » (7).
tionnaires et les investisseurs – hommes et
femmes – ont ainsi un droit de contrôle sur la 2 - Nouvelle mention dans le rapport de gestion
politique menée par la société en matière de
mixité des genres et s’ils n’en sont pas satis- L’article 3 de la loi 28 juillet 2011prévoit une nou-
faits, ils peuvent le signifier au conseil d’admi- velle mention dans le rapport de gestion,à savoir
nistration ou quitter la société ; « un aperçu des efforts consentis afin qu’au moins
- le changement dans les mentalités : il y a une un tiers des membres du conseil d’administra-
évolution du nombre de mandats détenus tion soient de sexe différent de celui des autres
par les femmes. De plus, même s’il y a plus de membres » (8). Cette obligation s’impose à partir
diplômées universitaires « femmes », il faut leur du premier jour de l’exercice social qui commence
laisser le temps d’atteindre l’âge moyen des après la publication de la loi au Moniteur belge. Cela
membres des conseils d’administration. signifie que les rapports annuels publiés en 2012
et relatifs à l’exercice social 2011 devront décrire
Par contre, certains partis politiques étaient en fa- la politique menée par la société concernée pour
veur d’un système de quotas légaux. Ainsi le PS, le atteindre le quota d’un tiers, pour autant que cette
sp.a, le cdH, Ecolo-Groen ! et le CD&V ont déposé dernière ait un exercice social coïncidant avec l’an-
cinq propositions de loi en ce sens à la Chambre née civile.
des Représentants (6).
3 - Quota - Principe
Les partisans de l’approche, par le biais d’un quota 6 Voy., entre autres, proposition
légal, se basent sur les éléments suivants : une très La loi du 28 juillet 2011 prévoit qu’au moins un de loi modifiant la loi du 21 mars
grande méfiance vis-à-vis du principe « comply or tiers des membres du conseil d’administration sont 1991 portant réforme de certai-
nes entreprises publiques écono-
explain » et la « faiblesse » des explications données de sexe différent de celui des autres membres
miques et le Code des sociétés
par les sociétés cotées lorsqu’elles n’appliquent pas (art. 518bis, § 1er C.Soc.). afin de garantir la présence des
une recommandation ; l’argument démocratique femmes dans les instances déli-
(l’entreprise exclut la moitié de la population et des Si le nombre d’administrateurs de sexe différent bératives des entreprises publi-
compétences qui ne sont pas prises en compte) ; n’atteint pas le quota, la prochaine assemblée gé- ques autonomes et des sociétés
cotées, Doc.parl. Ch., 2010-2011,
l’argument de l’intérêt de l’actionnaire/citoyen ; les nérale doit constituer un conseil d’administration n° 53-211/1 à 12.
résultats obtenus dans les pays européens (surtout conforme au quota (art. 518bis, § 2 C.Soc.).
7 Voy. J. Malherbe, Y. De Cordt, Ph.
la Norvège) qui ont adopté une loi pour assurer la re-
Lambrecht et Ph. Malherbe, Précis de
présentativité des femmes au sein des conseils d’ad- En ce qui concerne la détermination du sexe de droit des sociétés, Bruylant, 2011,
ministration de sociétés cotées et l’argument du l’administrateur de société qui serait une personne 4e éd., p. 222, n° 433 et
quota en politique belge et gouvernance publique morale, les travaux parlementaires précisent que p. 1334, n°s 1938 et 1939.
suivi par un accroissement important de la représen- c’est le sexe du représentant permanent, au sens 8 Art. 96, § 2, alinéa 1er, 6° C.Soc.
tativité des femmes notamment au Parlement. de l’article 61 du Code des sociétés, qui est pris enTax Audit & Accountancy
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compte pour le calcul de la règle du quota. administrateurs qui, en application de l’article 518,
4 - Règle des arrondis § 2, du Code des sociétés, sont nommés par elle.
Dans son avis susmentionné, le Conseil d’Etat
La loi du 28 juillet 2011 contient une disposition sur a, à juste titre, rappelé que le droit des sociétés
le mécanisme d’arrondis pour la fixation du quota consacre le principe de la souveraineté de l’as-
d’un tiers. En effet, l’article 518bis, § 1er stipule que semblée générale, qui constitue la concrétisation
ce nombre est arrondi au nombre entier le plus de la liberté d’association garantie par l’article 27
proche. Ainsi si un conseil d’administration com- de la Constitution. Ce droit de s’associer implique
prend 13 membres, le nombre minimum requis de le droit de choisir la forme du groupement et les
membres de sexe différent est de 4 ; s’il comprend membres de ses organes.
Quota légal = un tiers 14 membres, ce nombre est de 5.
au moins des membres 6 - Quotas - Période transitoire
sont de sexe différent 5 - Sanctions
Le législateur prévoit une période transitoire pour
de celui des autres Des sanctions spécifiques sont prévues en vue que les sociétés cotées puissent satisfaire au pres-
membres. d’assurer l’effectivité de la mixité des conseils. crit légal. Cette période est fixée en fonction de la
catégorie de sociétés à laquelle la société concer-
Primo, si le quota n’est pas atteint, le prochain née appartient.
administrateur nommé doit être du sexe requis
pour respecter ledit quota. A défaut, la loi du 28 La loi du 28 juillet 2011 distingue trois catégories
juillet 2011 prévoit la nullité de la nomination de de sociétés : les grandes sociétés cotées, les so-
l’administrateur. Elle stipule une sanction identique ciétés cotées de petite taille et les sociétés cotées
dans le cas où une nomination a pour effet de faire pour la première fois.
baisser le nombre de ces administrateurs de sexe
différent sous le quota. Deux critères non cumulatifs sont pris en compte
pour la détermination de la taille de l’entreprise ;
Secundo, dans le cas où l’assemblée générale ne le flottant et les critères traditionnels; nombre de
procède pas à la nomination d’un conseil d’admi- salariés ; bilan et chiffre d’affaires annuel.
nistration conforme à l’objectif de mixité, comme
l’impose l’article 518bis, § 2, du Code des sociétés, Sont considérées comme sociétés cotées de petite
tout avantage financier ou autre de tous les ad- taille :
ministrateurs, lié à l’exécution de leur mandat est - les sociétés cotées dont le flottant est inférieur
suspendu jusqu’à la constitution d’un conseil d’ad- à 50 % ; ou
ministration conforme au quota. - les sociétés cotées répondant sur base consoli-
dée à au moins deux des trois critères suivants :
Cette suspension temporaire devrait inciter les - le nombre moyen de salariés est inférieur à 250
conseils à proposer des nominations destinées à personnes sur l’ensemble de l’exercice concer-
respecter le quota. Cette sanction a été introduite né ;
à la suite d’une remarque du Conseil d’Etat sur la - le total du bilan inférieur ou égal à 43 000 000
proposition de loi qui avait été soumise à son avis. d’euros ; et
Elle prévoyait la nullité des décisions du conseil - le chiffre d’affaires annuel net inférieur ou égal
d’administration. à 50 000 000 d’euros.
Dans un avis très étayé, la Haute juridiction admi- Ces critères sont ceux prévus dans le cadre des lois
nistrative a souligné qu’« une telle sanction est de du 17 décembre 2008 et du 6 avril 2010 sur l’ins-
nature à entraîner des dysfonctionnements graves, tauration des comités d’audit et de rémunération
voire une paralysie totale du fonctionnement de la dans les sociétés cotées.
société, pouvant compromettre la continuité des
activités de l’entreprise, dans la mesure où tous les La différence essentielle entre les divers types de
actes d’administration sont frappés de nullité tant que sociétés cotées réside dans la durée de la période
9 Avis du Conseil d’Etat, 26 avril n’aura pas été constitué un conseil d’administration transitoire dont elles disposent pour se conformer
2011, n° 49.473/AG, Doc.parl., qui respecte l’équilibre entre hommes et femmes tel au quota.
Ch., 2010-2011, n° 53-0211/07,
que requis par loi » (9). Il en résulte pour le Conseil
p. 14.
d’Etat que la sanction de la nullité constitue une Cette tendance à l’application de règles différentes
10 Pour rappel, en son article 41, la
atteinte disproportionnée à la liberté d’association selon la taille de la société cotée se manifeste sur
directive 2006/43 sur l’audit pré-
voit la possibilité, sous certaines garantie par l’article 27 de la Constitution. le plan non seulement belge mais aussi européen.
conditions, aux petites sociétés A cet égard, il y a lieu de mentionner la directive
cotées d’attribuer les foncions Nonobstant la modification apportée par le Parlement sur le comité d’audit (10) encore les propositions
du comité d’audit au conseil à la suite de la critique du Conseil d’Etat, il n’en de- de réglementation en matière d’audit que le
d’administration.
meure pas moins que l’on peut s’interroger sur la Commissaire européen Barnier envisagerait de
11 Ainsi, on envisagerait le recours à conformité de la sanction – la suspension des avan- prendre (11).
l’audit conjoint pour les grandes
sociétés cotées. A l’heure actu-
tages perçus par les administrateurs – par rapport aux
elle, il s’agirait des 10 sociétés principes fondamentaux du Code des sociétés. 7 - Grandes sociétés cotées
cotées les plus importantes dans
chaque pays et les sociétés cotées En effet, le seul pouvoir du conseil d’administra- Le quota est applicable à partir du premier jour
dont la capitalisation boursière
tion est de soumettre à l’assemblée générale des du sixième exercice social qui commence après la
ou les actifs dépasse 1 milliard
d’euros. actionnaires des propositions de nomination des publication de la loi au Moniteur belge.Vous pouvez aussi lire
