Le point " marchés financiers " avec Aviva Investors France

Le point « marchés financiers »
avec Aviva Investors France
 Performances des principaux indices actions
              à fin août 2018                            Quelle actualité sur les marchés en août ?
Actions                        Mois          2018
                                                         En août, les principaux indices actions européens ont pâti des tensions
CAC 40                       -1,89 %        +3,76%
                                                         géopolitiques entre les Etats-Unis et la Turquie alors que Wall Street a continué
Eurostoxx                     -2,62%        +0,51%       d’enchaîner les records grâce à la solidité de l’économie américaine et des
S&P 500 en euro              +3,94%        +12,73%       résultats d’entreprises robustes. Dans le contexte de tensions douanières entre les
MSCI World en euro           +1,98%         +7,93%       Etats-Unis et la Chine, le mois d’août a été compliqué sur le marché des actions
Source : AIF au 31/08/2018, indices actions dividendes   chinoises. En Amérique Latine, les marchés actions ont marqué le pas, pénalisés
                 réinvestis / en euros.                  par la chute du peso argentin et du real brésilien. La Bourse japonaise affiche,
    Les performances passées ne préjugent pas
              des performances futures.                  elle, un bilan légèrement positif pour l’indice Nikkei mais négatif pour le Topix.
Sur le marché de la dette (les obligations), le regain de tensions entre les Etats-Unis et le reste du monde (guerre commerciale
avec la Chine et l’Europe, confrontation avec la Turquie), les craintes sur les pays émergents (détérioration de l’économie
argentine, incertitude sur les élections au Brésil), et le ralentissement de la croissance chinoise ont favorisé les valeurs
refuges que sont les dettes d’Etat américaine, allemande et française. A l’inverse, les taux souverains d’Europe du Sud ont été
pénalisés par les doutes sur le budget italien et les craintes sur les pays émergents.

                                                         Quelles perspectives économiques
                                                         pour Aviva Investors France ?
                                                         Le scénario d’Aviva Investors table sur une croissance du PIB mondial solide,
                                                         proche, voire au-delà des 4% en 2018, un rythme jamais atteint depuis 2011.
                                                         Néanmoins, les politiques protectionnistes constituent les principales menaces
                                                         sur les marchés mondiaux. Si les tensions actuelles entre les Etats-Unis et la Chine
                                                         se transformaient en une guerre commerciale totale, les prévisions de croissance
                                                         des grandes régions exportatrices (comme la Chine, le Japon, l’Asie émergente et
                                                         la Zone euro) se détérioreraient fortement.
   Aux Etats Unis, la croissance du PIB est attendue proche de 3% en 2018 et l’inflation devrait se maintenir au-dessus de 2%.
 	La croissance de la zone euro s’est un peu ralentie, ce qui était sans doute nécessaire. Le maintien d’un rythme
    de croissance au-dessus de 3% aurait en effet pu conduire à une surchauffe. La dynamique devrait tout de même
    se maintenir au-dessus du potentiel cette année et en 2019.
    Au Japon, la croissance a été un peu décevante au 1er trimestre avec un ralentissement de la demande domestique.
     Des risques ont toutefois émergé avec la politique protectionniste des Etats-Unis. L’inflation peine dans sa progression en
     direction de l’objectif de 2%.
     En Chine, le scénario d’AIF se fonde sur la poursuite des réformes sans ralentissement brutal, avec un objectif
      de croissance proche de 6,5 %. La Chine aura une influence centrale sur l’évolution des marchés internationaux,
      particulièrement les marchés de matières premières.

Quelles conséquences pour la gestion
                                                  des portefeuilles d’AIF ?
                                                  Compte tenu des perspectives de croissance qui demeurent toujours favorables
                                                  aux actifs risqués, les gérants d’AIF restent optimistes sur les actions globalement.
                                                  Ils considèrent toutefois que l’aggravation des tensions commerciales, selon
                                                  l’ampleur qu’elle prendra dans sa mise en oeuvre, représente un facteur de
                                                  volatilité qui va perdurer et qu’ils doivent prendre en compte dans le cadre de la
                                                  politique d’allocation.
                                                  Cet été, les gérants d’AIF ont donc nettement réduit la part de leurs portefeuilles
2018 : Aviva Investors élue meilleure société
de gestion multicountry dans la catégorie         investie sur les actions des pays émergents et de la zone euro au profit des actions
71-100 fonds notés*                               américaines. Les entreprises américaines, malgré leur prix élevé, bénéficient
* La méthodologie European Funds Trophy est       d’une meilleure dynamique bénéficiaire. Le marché y est plus défensif face au
disponible sur le site : https://www.european-
funds-trophy.eu/fr/template.php?menu=g2
                                                  risque d’escalade de guerre commerciale car moins dépendant des exportations.
Aviva Investors est la dénomination commerciale   Néanmoins, les fondamentaux économiques restant solides en zone euro, les
de la branche de gestion d’actifs du groupe Aviva gérants d’AIF sont encore positifs sur les actions de la zone euro. Les actions
                                                  japonaises sont également favorisées tandis que la prudence est de mise sur les
actions émergentes. En Europe, hors zone euro, ils restent prudents sur les actions britanniques en raison des incertitudes
entourant la mise en oeuvre du Brexit.
Pour la part de leurs portefeuilles investie en dette (obligations), ils restent à l’écart des emprunts des états allemand,
français et belge compte tenu de leur faible rendement. Ils préfèrent profiter des opportunités de rendement qu’offrent la
dette de l’Espagne et du Portugal, malgré le risque politique. Les obligations d’entreprises ne présentent plus de rendement
réellement attractif et la sélectivité s’impose, conduisant les gérants à préférer les émetteurs de catégorie BBB (notation
Standard & Poor’s ou équivalent) ou encore les émetteurs du secteur financier.

En un clin d’oeil

                                                Source : Aviva Investors France au 31/08/2018

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