MAINFIRST RAPPORT DE VOTE - Pour le premier semestre 2021.
←
→
Transcription du contenu de la page
Si votre navigateur ne rend pas la page correctement, lisez s'il vous plaît le contenu de la page ci-dessous
MAINFIRST RAPPORT DE VOTE Pour le premier semestre 2021. Communication commerciale MAINFIRST – RAPPORT DE VOTE 2021 1
SOMMAIRE
Introduction . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3
1. Exercice du droit de vote : généralités . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4
2. Exercice du droit de vote : lignes directrices . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5
3. Exercice du droit de vote : principe . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6
3.1. Directoire et Conseil de surveillance . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7
Election du Directoire et du Conseil de surveillance . . . . . . . . . . . . . . . . . 7
Quitus . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8
Indépendance . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8
Diversité . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8
3.2. Programmes de rémunération et d'incitations financières . . . . . . . . . . . . 9
Systèmes de rémunération des membres du Directoire . . . . . . . . . . . . . . 9
Systèmes de rémunération des membres du Conseil de surveillance ����9
3.3. Commissaire aux comptes et rapport annuel . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 10
3.4. Opérations sur titres . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11
3.5. Facteurs environnementaux et sociaux . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 12
4. Exercice du droit de vote : données actuelles . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13
4.1. Equipe Blend/European Equities . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13
4.2. Equipe Global Equities/Absolute Return Multi Asset . . . . . . . . . . . . . . . 15
4.3. Equipe Global Dividend Stars/Euro Value Stars . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 16
MAINFIRST – RAPPORT DE VOTE 2021 2INTRODUCTION Art. 14 (2) de la Loi fondamentale allemande : Propriété oblige. Son usage doit contribuer en même temps au bien de la collectivité. Le devoir fiduciaire est pratiquement puissant. Il n'est certes pas toujours d'un petit aperçu d'un ensemble démarche et de la communiquer l'unique obligation du porteur de réparti de manière équitable, en plus vaste, c'est précisément là que avec désormais plus de transpa parts d'une société par actions (acro raison de la nécessité, en parallèle, les gestionnaires d'actifs peuvent rence. En effet, la communication et nyme allemand « AG »). Ces actionn de détenir un certain volume de ca faire la différence en détenant des le dialogue permettent souvent de aires sont les véritables propriétaires pital, mais il est n'en reste pas moins participations importantes au capital résoudre la contradiction apparente d'une AG. Nous considérons être extrêmement démocratique. des entreprises. Compte tenu du entre finance et durabilité. tenus précisément au même devoir taux de présence souvent beaucoup dans le cadre de l'exercice fiduciaire, La valeur d'une bonne stratégie se trop faible du capital représenté, il pour le compte de nos investisseurs, mesure principalement aux effets est d'autant plus essentiel de ne pas des droits de vote attachés à leur pa qu'elle produit. MainFirst publie ce négliger ces droits et, au contraire, trimoine. Ce droit de vote représente premier rapport de vote dans une d'en faire usage dans le meilleur à son tour un des rares droits des ac volonté de transparence quant à intérêt de tous. Il nous tient à cœur tionnaires, tout en étant aussi le plus ses effets. Même s'il ne s'agit que de documenter intégralement cette MAINFIRST – RAPPORT DE VOTE 2021 3
Introduction CHAPITRE 1 Chapitre 2 Chapitre 3 Chapitre 4
EXERCICE DU DROIT DE VOTE : Exercice du droit de vote : Exercice du droit de vote : Exercice du droit de vote :
GÉNÉRALITÉS lignes directrices principes données actuelles
1. EXERCICE DU ences réglementaires et règles pro continue est portée aux sujets impor les sujets généraux importants pour
fessionnelles et éthiques applicables. tants grâce à des contacts étroits avec MainFirst dans le cadre de l'exercice du
DROIT DE VOTE : MainFirst déterminera toujours au cas les entreprises en portefeuille et à des droit de vote.
par cas comment exercer les droits de analyses régulières. C'est là l'unique
GÉNÉRALITÉS vote dans l'unique intérêt des investis moyen, pour MainFirst, d'évaluer et d'in
seurs, mais également dans le respect fluer sur la performance des dirigeants.
de nos principes et lignes directrices En tant qu'investisseur axé sur le long
(notamment ESG). terme, MainFirst soutient les entreprises
Lors de l'exercice du droit de vote, si dont la stratégie favorise une croissance
applicable, MainFirst* s'impose de faire Une gouvernance solide est essen durable de leur valeur, et s'oppose à
preuve d'un soin particulier envers les tielle pour faire croître la valeur d'une toute initiative qui nuirait à la perfor
investisseurs des fonds dont MainFirst entreprise. En tant qu'actionnaire, nous mance dans le temps. Nous jouons un
assure la gestion. considérons qu'il est impératif de parti rôle actif en encourageant des avancées
ciper activement au développement de allant dans le sens d'une création de
En tant que gestionnaire d'actifs, nous l'entreprise. En effet, une gouvernance valeur rémunératrice et durable.
sommes pleinement conscients de notre responsable est non seulement indis
obligation de diligence envers nos inves pensable à l'appréciation durable de En 2020, tous les droits de vote attachés
tisseurs. C'est pourquoi la représentation nos investissements, mais favorise éga aux actions détenues par MainFirst ont
de leurs intérêts et l'exercice de leurs lement la hausse des cours de Bourse à été exercés. Au cours de cette période,
droits de vote figurent parmi les priorités plus long terme. C'est pourquoi nous dans le cadre du développement de
de MainFirst. Notre objectif consiste à prenons part aux assemblées générales notre approche visant un dialogue et un
exercer nos droits de vote de manière annuelles, ou à d'autres réunions, et vote plus actifs, les ordres du jour des
active et détaillée, dans le meilleur intérêt cherchons à entretenir un dialogue régu assemblées générales ont fait l'objet
des actionnaires et conformément à nos lier avec les représentants de l'entreprise d'évaluations qualitatives encore plus *constitué des entités appartenant au groupe de sociétés
principes, en considérant divers aspects, dans le cadre de nos initiatives d'enga approfondies. Cela s'est accompagné situées au Luxembourg, en Allemagne et en Suisse, à savoir
comme la stratégie de l'entreprise ou son gement. Dès lors que nos analyses d'un examen beaucoup plus critique des MainFirst Affiliated Fund Managers S.A., MainFirst Affiliated
approche de la durabilité. MainFirst, ou révèlent qu'un engagement actif est critères ESG, ce qui se reflète dans les Fund Managers (Deutschland) GmbH, et MainFirst Affiliated
son mandataire désigné, vote en tenant nécessaire auprès d'une entreprise, les votes de nos équipes individuelles. Le Fund Managers (Switzerland) AG – voir également
compte de toutes les législations, exig droits de vote sont utilisés. Une attention présent rapport communique et décrit www.mainfirst.com
MAINFIRST – RAPPORT DE VOTE 2021 4Introduction Chapitre 1 CHAPITRE 2 Chapitre 3 Chapitre 4
Exercice du droit de vote : EXERCICE DU DROIT DE VOTE : Exercice du droit de vote : Exercice du droit de vote :
généralités LIGNES DIRECTRICES principes données actuelles
2. EXERCICE DU Les décisions qui concernent l'exercice
des droits de vote sont prises indépen
DROIT DE VOTE : damment de nos intérêts propres et/ou
de ceux de tiers. L'intégrité des marchés
LIGNES DIREC- financiers est systématiquement pré
servée et chaque vote a lieu en tenant
TRICES compte des législations, exigences
réglementaires et règles profession
nelles, éthiques et internes applicables.
En cas de conflit d'intérêts, le vote relatif
Chaque action d'entreprise détenue aux points concernés fait l'objet d'une
dans le portefeuille des produits que abstention.
nous gérons est rattachée à un droit de
vote. Nous mettons tout en œuvre pour L'exercice des droits de vote dans
exercer la totalité des droits de vote liés l'intérêt des investisseurs (et en tenant
au capital dont nous assurons la ges compte des intérêts financiers du fonds)
tion fiduciaire. Il incombe à l'équipe de repose sur les principes de MainFirst,
gestion de portefeuille de décider de au sein desquels les aspects éthiques,
la forme de sa participation aux assem sociaux et écologiques (« ESG », voir
blées générales et des votes exprimés également nos Principes ESG sur
par rapport aux points individuels www.mainfirst.com) occupent
figurant à l'ordre du jour. L'exercice une place centrale.
des droits de vote est propre à chaque
équipe de gestion de portefeuille, qui
l'effectue avec ses propres ressources à
partir de l'examen qualitatif approfondi
des ordres du jour des assemblées gé
nérales pour tous les fonds existants.
MAINFIRST – RAPPORT DE VOTE 2021 5Introduction Chapitre 1 Chapitre 2 CHAPITRE 3 Chapitre 4
Exercice du droit de vote : Exercice du droit de vote : EXERCICE DU DROIT DE VOTE : Exercice du droit de vote :
généralités lignes directrices PRINCIPES données actuelles
3. Exercice du droit de vote :
principes
Nos principes régissant l'exercice Nos normes internes fixent des prin cipes ci-dessous constitue un important
du droit de vote pour le compte des Dans l'ensemble, nos principes cipes, des procédures et des processus critère de décision pris en compte pour
investisseurs et parties intéressées sont concernent 5 domaines : généraux utilisés par MainFirst en tant émettre des recommandations de vote.
publiés sur www.mainfirst.com que gestionnaire de portefeuille dans le
(Politique de droit de vote).
1. Directoire et Conseil de
surveillance
cadre d'investissements en actions ef
fectués dans une optique de long terme
sur les entreprises, tout en cherchant à
Le critère de la gouvernance d'entre
prise constitue un aspect important des
recommandations de vote de MainFirst.
Nous considérons un vaste éventail
d'indicateurs de performance financiers
2. rogrammes de rémunération
P
et d'incitations financières
exercer une influence active au travers
de l'exercice du droit de vote. Nos
objectifs, nos principes et nos valeurs
Une bonne gouvernance est déci
sive pour faire croître la valeur d’une
entreprise. C'est pourquoi l'exercice
et extra-financiers (concernant, entre
autres, de nombreux thèmes liés à l'ESG)
régulièrement suivis et contrôlés. Nos
3. Commissaire aux comptes
rapport annuel
et
sont fermement ancrés et intégrés dans
nos décisions de vote. Nos principes ne
doivent pas être considérés comme des
des droits de vote a pour objectif de
garantir une gestion appropriée de l'en
treprise et l'observation de certaines
indicateurs tiennent compte des normes
de gouvernance d'entreprise en vigueur,
de facteurs écologiques et sociaux et de
4. Opérations sur titres recommandations de vote prédéfinies
et universelles. Nos recommandations
de vote reposent au contraire sur des
normes de gouvernance. Une attention
particulière est portée aux domaines
suivants.
normes sectorielles qui forment le socle
de nos recommandations de vote pour
les entreprises en portefeuille.
5. Facteurs environnementaux
sociaux
et
analyses qualitatives approfondies,
menées au cas par cas, à notre entière
appréciation. L'interprétation des prin
MAINFIRST – RAPPORT DE VOTE 2021 6Introduction Chapitre 1 Chapitre 2 CHAPITRE 3 Chapitre 4
Exercice du droit de vote : Exercice du droit de vote : EXERCICE DU DROIT DE VOTE : Exercice du droit de vote :
généralités lignes directrices PRINCIPES données actuelles
3.1 DIRECTOIRE ET umul de mandats par des membres
C oncentration excessive de membres
C
CONSEIL DE SURVEILLANCE du Directoire ou du Conseil de proches d'actionnaires importants au
surveillance sein du Directoire ou du Conseil de
surveillance
Election du Directoire et du Conseil iversité du Directoire et du Conseil
D
de surveillance de surveillance ublication de listes détaillées des
P
membres du Conseil de surveillance,
MainFirst considère notamment les odification de la répartition des
M du Conseil d'administration et des
critères décisionnels suivants lors de pouvoirs dans les amendements de comités
l'élection ou de la reconduction de statuts proposés
membres du Directoire et/ou du Conseil
de surveillance et formule ses recom iolation ou non-observation de
V
mandations de vote en fonction de ces normes fondamentales de gouver
derniers : nance d'entreprise
ualification ou aptitude d'au moins
Q Indépendance des membres des
un des candidats Comités de rémunération, d'audit, de
nomination ou autre
Quitus aux candidats individuels
omination/reconduction d'un
N
urriculum vitae des candidats
C ancien membre du Directoire au
(éventuellement recoupements Conseil de surveillance
antérieurs)
ombre d'anciens membres du
N
ge des membres du Conseil de
A Directoire au Conseil de surveillance
surveillance (par exemple, plus de 75
ans au moment de l'élection ou de la
reconduction)
MAINFIRST – RAPPORT DE VOTE 2021 7Introduction Chapitre 1 Chapitre 2 CHAPITRE 3 Chapitre 4
Exercice du droit de vote : Exercice du droit de vote : EXERCICE DU DROIT DE VOTE : Exercice du droit de vote :
généralités lignes directrices PRINCIPES données actuelles
Quitus ualification ou aptitude d'au moins
Q Indépendance
un des candidats
S'agissant du quitus aux membres du L'indépendance des membres du Conseil
Directoire et/ou du Conseil de surveil ise à disposition transparente
M de surveillance est indispensable pour
lance, notre attention se porte notam d'informations pertinentes sur l'exercice de sa fonction de contrôle. Par
ment sur les aspects suivants : l'entreprise conséquent, nos recommandations de vote
se basent sur l'examen des critères suivants :
iolations d'obligations ou autres
V réquence de révision du dispositif de
F
actions compromettant l'intégrité rémunération des dirigeants (de Composition des différents comités
d'une entreprise (par exemple, préférence tous les quatre ans)
intérêts ou initiatives préjudiciables à Interdépendances entre le Conseil de
l'entreprise et à ses actionnaires) ransparence du curriculum vitae des
T surveillance, le Directoire et les grands
membres des organes actionnaires
isques juridiques dus à des manque
R
ments passés de la part de membres Conflits d'intérêts résence d'anciens membres du Direc
P
individuels des organes (par exemple, toire au Conseil de surveillance
activités illégales, entente sur les prix, éfaillances dans le contrôle des
D
délit d'initié, fraude ou corruption) risques
Diversité
apports préoccupants de parties
R iscrimination des actionnaires
D
externes telles que des commissaires minoritaires MainFirst porte un regard critique sur les
aux comptes, médias, etc. demandes d'élargissement du Directoire et
bservation des principales normes
O au Conseil de surveillance sans le consente
ualité des normes de gouvernance
Q de transparence ment des porteurs de parts. Les demandes
d'entreprise relatives à la diversité du Directoire et/
estrictions des droits de vote ou
R ou du Conseil de surveillance en termes
iolation des normes de gouver
V modifications des statuts d'origine ethnique, de mixité, ou autre,
nance d'entreprise sont examinées dans le cadre de décisions
Rétention de documents individuelles.
MAINFIRST – RAPPORT DE VOTE 2021 8Introduction Chapitre 1 Chapitre 2 CHAPITRE 3 Chapitre 4
Exercice du droit de vote : Exercice du droit de vote : EXERCICE DU DROIT DE VOTE : Exercice du droit de vote :
généralités lignes directrices PRINCIPES données actuelles
3.2 PROGRAMMES DE RÉMUNÉRATION ET D'INCITATIONS FINANCIÈRES
La rémunération du Directoire et du odifications des structures de
M Systèmes de rémunération des
Conseil de surveillance est un critère rémunération d'une année à l'autre membres du Conseil de surveillance
central de l'exercice du droit de vote.
Notre recommandation de vote prend ici roportionnalité et niveau de la
P En ce qui concerne les systèmes de
en compte autant les propositions des rémunération par rapport à la taille de rémunération des membres du Conseil
dirigeants que celles des actionnaires. l'entreprise, son secteur, son pays, son de surveillance, les aspects suivants sont
L'objectif des systèmes de rémunération bilan et ses bénéfices pris en considération :
consiste à encourager une croissance
durable de l'entreprise. omposantes de la rémunération
C roportionnalité et niveau de la
P
variable rémunération par rapport à la taille de
l'entreprise, son secteur, son pays, son
Systèmes de rémunération des Indexation à moyen et long terme des bilan et ses bénéfices
membres du Directoire composantes de la rémunération
variable sur des indicateurs pertinents odifications de la structure des
M
En ce qui concerne les systèmes de ré de performance et de durabilité rémunérations
munération des membres du Directoire,
les aspects suivants sont notamment pris Indicateurs clés de performance Indexation de la rémunération sur la
en considération : déterminant la rémunération variable réussite de l'entreprise, sur d'autres
indicateurs financiers ou sur des
ublication des grilles de rémunération
P Attribution de primes exceptionnelles critères ESG
individuelles pour chaque membre du
Directoire Investissements personnels dans omposantes de rémunération
C
l'entreprise supplémentaire et variable
tructure du programme d'incitation
S
financière à court et à long terme justement a posteriori des para
A
mètres de performance
MAINFIRST – RAPPORT DE VOTE 2021 9Introduction Chapitre 1 Chapitre 2 CHAPITRE 3 Chapitre 4
Exercice du droit de vote : Exercice du droit de vote : EXERCICE DU DROIT DE VOTE : Exercice du droit de vote :
généralités lignes directrices PRINCIPES données actuelles
3.3 COMMISSAIRE AUX COMPTES ET RAPPORT ANNUEL
Dans le cadre de la désignation et de Indépendance et réputation du
la rémunération d'un commissaire aux cabinet d'audit
comptes, nous considérons les éléments
suivants : onflits d'intérêts entre l'entreprise et
C
le commissaire aux comptes
carts par rapport aux rapports
E
présentés, aux processus de vérifica hangement régulier de commissaire
C
tion, ou au rapport d'audit aux comptes
ublication du nom du cabinet d'audit
P ransparence et normalité des
T
et du commissaire aux comptes honoraires par rapport au marché,
principal proposés et proportionnalité avec le chiffre
d'affaires
J ustification en cas de changement
imprévu du cabinet d'audit
MAINFIRST – RAPPORT DE VOTE 2021 10Introduction Chapitre 1 Chapitre 2 CHAPITRE 3 Chapitre 4
Exercice du droit de vote : Exercice du droit de vote : EXERCICE DU DROIT DE VOTE : Exercice du droit de vote :
généralités lignes directrices PRINCIPES données actuelles
3.4 OPÉRATIONS SUR TITRES
Les décisions relatives aux opérations Emissions d'actions privilégiées
sur titres des entreprises en portefeuille
constituent également un élément tratégie à long terme des opérations
S
central de l'exercice du droit de vote sur titres
par MainFirst, qui prêtera attention aux
aspects suivants : Fractionnement d'actions
Communication suffisante Admission de capital étranger
Politique d'affectation du capital Adéquation du dividende
Autorisation des opérations sur titres Dividende de substance
galité de traitement entre les
E pérations sur titres destinées
O
actionnaires à un rachat :
Utilité
ossibilité de dilution en cas
P Contexte et stratégie
d'émission d'actions Publication du prix d'achat
Contre-mesures permettant
Emissions d'obligations convertibles d'empêcher le rachat
Création d'actions nominatives
MAINFIRST – RAPPORT DE VOTE 2021 11Introduction Chapitre 1 Chapitre 2 CHAPITRE 3 Chapitre 4
Exercice du droit de vote : Exercice du droit de vote : EXERCICE DU DROIT DE VOTE : Exercice du droit de vote :
généralités lignes directrices PRINCIPES données actuelles
3.5 FACTEURS ENVIRONNEMENTAUX ET SOCIAUX
Les aspects ESG exercent une influence améliorer leur empreinte écologique.
considérable sur la valeur et la réputa Lors des assemblées générales, nous
tion d'une entreprise, ainsi que sur sa tenons à soutenir les propositions qui
capacité à générer des revenus à long visent à éviter les risques ESG et à amé
terme. C'est pourquoi nous tenons à ce liorer la transparence des entreprises
que les entreprises dans lesquelles nous (notamment en ce qui concerne le chan
investissons prennent en compte des gement climatique, la consommation
facteurs de risque sociaux et environ d'eau, la biodiversité, les droits humains,
nementaux pertinents, en les intégrant la gouvernance d'entreprise, l'éthique
dans leur stratégie de moyen à long des affaires, le code de conduite et les
terme. Au travers de l'exercice des droits pratiques sociales et environnemen
de vote, nous encourageons les entre tales).
prises à réduire leurs risques ESG et à
MAINFIRST – RAPPORT DE VOTE 2021 12Introduction Chapitre 1 Chapitre 2 Chapitre 3 CHAPITRE 4
Exercice du droit de vote : Exercice du droit de vote : Exercice du droit de vote : EXERCICE DU DROIT DE VOTE :
généralités lignes directrices principes DONNÉES ACTUELLES
4. Exercice du EQUIPE BLEND/EUROPEAN EQUITIES pour parvenir à des améliorations et à le portefeuille du M ainFirst Germany
résoudre les problèmes identifiés. Pour Fund. Le vote n'a pas été possible pour
droit de vote : MAINFIRST TOP EUROPEAN IDEAS ce faire, nous avons également recours environ 10 % des positions du compar
FUND & MAINFIRST GERMANY FUND à l'exercice actif de notre droit de vote timent, car il s'agit d'actions préféren
données et à des contrôles réguliers des avan tielles sans droits de vote, par exemple
cées réalisées. Nous nous entretenons celles de Sixt ou de KSB. Pour les 5 %
actuelles Nous entretenons un dialogue actif avec régulièrement avec les dirigeants des environ restants, il n'a pas été possible
les représentants des entreprises en entreprises en portefeuille tout au long de voter, soit parce que les assemblées
portefeuille. Il vise à avoir un échange de l'année. Nous mettons par ailleurs générales n'ont pas eu lieu au premier
critique et constructif sur des sujets tout en œuvre pour exercer la totalité semestre, soit en raison de restrictions
stratégiques, mais également liés à la des droits de vote liés au capital dont techniques.
durabilité. Notre objectif dans le cadre nous assurons la gestion fiduciaire. Nous
de cet engagement consiste à aider exerçons les droits de vote avec nos Au total, nous avons exprimé un vote lors
chaque entreprise à améliorer son propres ressources, à partir de l'examen de 34 assemblées générales d'entre
profil ESG. Les entreprises présentant qualitatif approfondi des ordres du jour prises détenues par MainFirst Germany
des risques graves (« Severe Risk ») des assemblées générales. Fund. Parmi celles-ci, 26 votes (76 %)
ont été en faveur de la position de la
Notre objectif est d'exer direction de l'entreprise (vote « OUI »).
Nous nous considérons comme les représen- cer, dans la mesure de nos Nous avons voté contre au moins un des
tants des intérêts de nos investisseurs. possibilités, tous les droits de points à l'ordre du jour (vote « NON »)
vote attachés aux actions des lors de 8 assemblées générales (24 %).
entreprises dans nos porte
Olgerd Eichler feuilles durant les assemblées En ce qui concerne le MainFirst Top
Gérant de portefeuille générales qui ont lieu dans European Ideas Fund, des votes ont été
l'année. exprimés lors des assemblées générales
de la moitié des entreprises en porte
font en particulier l'objet d'une analyse Au premier semestre 2021, des votes ont feuille environ. Parmi ces votes, 82 %
spécifique, et nous nous entretenons été exprimés aux assemblées générales ont été en faveur de la position de la
individuellement avec leurs dirigeants de 85 % des entreprises détenues dans direction de l'entreprise (vote « OUI »).
MAINFIRST – RAPPORT DE VOTE 2021 13Introduction Chapitre 1 Chapitre 2 Chapitre 3 CHAPITRE 4
Exercice du droit de vote : Exercice du droit de vote : Exercice du droit de vote : EXERCICE DU DROIT DE VOTE :
généralités lignes directrices principes DONNÉES ACTUELLES
Nous avons voté contre au moins un des réation d'actions nominatives :
C
points à l'ordre du jour (vote « NON ») l'objectif principal semblait être
dans 18 % des cas. l'enregistrement nominatif des
actionnaires minoritaires
A l'issue d'intenses réflexions internes, et
en appliquant nos principes, valeurs et utorisation d'augmentation de
A
la stratégie de gestion de portefeuille, capital sans droits de souscription :
nous avons exprimé le vote « NON » sur démarche n'allant pas dans le sens de
les sujets suivants : nos investisseurs
emande d'approbation d'une
D hoix du commissaire aux comptes :
C
émission d'obligations convertibles, cabinet non réputé
en raison d'un risque de dilution
importante de l'actionnariat existant chémas de rémunération de l'entre
S
prise : générosité disproportionnée
ésolution relative à la suppression du
R au regard de la taille de l'entreprise,
capital autorisé en 2019 et à la résultats atteints par l'entreprise/la
créationd'un nouveau capital autorisé direction au cours des années
en 2021, et modification des statuts précédentes très souvent inférieurs
correspondante aux prévisions communiquées
uitus aux membres du Directoire et
Q
du Conseil de surveillance : les parties
concernées ne nous paraissaient pas
agir dans l'intérêt des actionnaires
minoritaires
MAINFIRST – RAPPORT DE VOTE 2021 14Introduction Chapitre 1 Chapitre 2 Chapitre 3 CHAPITRE 4
Exercice du droit de vote : Exercice du droit de vote : Exercice du droit de vote : EXERCICE DU DROIT DE VOTE :
généralités lignes directrices principes DONNÉES ACTUELLES
EQUIPE GLOBAL EQUITIES/ « NON » est relativement faible. Depuis exercé par la société de gestion dans
ABSOLUTE RETURN MULTI ASSET début 2021, pour les fonds ouverts au l'optique de refléter les préférences
public, un vote négatif a été exprimé individuelles des clients.
MAINFIRST GLOBAL EQUITIES FUND, contre au moins un point de l'ordre du
MAINFIRST GLOBAL EQUITIES UN jour dans 12 % des assemblées géné Par ailleurs, des questions de durabilité
CONSTRAINED FUND & MAINFIRST rales. sont abordées en contact direct avec
ABSOLUTE RETURN MULTI ASSET les entreprises, ainsi qu'en coopération
Les émissions d'actions d'un volume avec des organisations à but non lucratif.
disproportionné, l'adéquation des Cette approche, associée à l'exercice
Même si l'équipe Global Equities / systèmes de rémunération du Directoire du droit de vote, aide à exercer une
Absolute Return Multi Asset ne poursuit et du Conseil de surveillance ainsi que influence cohérente sur les entreprises
pas de stratégie d'investissement basée la garantie de la neutralité du com en portefeuille afin de donner du poids à
sur les impacts, l'exercice des droits missaire aux comptes sont des sujets tous les critères ESG.
de vote revêt une importance centrale. d'une grande importance dans le cadre
Nous appliquons des critères d'exclusion du vote. Dans ce contexte, nous nous
rigoureux afin d'écarter en amont les sommes notamment prononcés contre
entreprises dont la gouvernance est dé le renouvellement du mandat d'un cabi
faillante : c'est pourquoi la part des votes net d'audit, une demande d'autorisation
d'augmentation de capital de
20 % sans droits de souscrip
L'exercice des droits de vote permet de tion et un programme de
communiquer directement aux entreprises stock-options sans lien avec
les attentes de notre stratégie d'investisse- les objectifs à long terme de
ment en matière de durabilité. l'entreprise, destiné à ses
cadres dirigeants.
Jan-Christoph Herbst Dans le cadre des mandats
Gérant de portefeuille de gestion institutionnels,
le droit de vote est toujours
MAINFIRST – RAPPORT DE VOTE 2021 15Introduction Chapitre 1 Chapitre 2 Chapitre 3 CHAPITRE 4
Exercice du droit de vote : Exercice du droit de vote : Exercice du droit de vote : EXERCICE DU DROIT DE VOTE :
généralités lignes directrices principes DONNÉES ACTUELLES
EQUIPE GLOBAL DIVIDEND/VALUE de cet engagement consiste à aider prises de nos portefeuilles durant les as
EUROZONE EQUITIES chaque entreprise à améliorer son profil semblées générales. Pendant le premier
ESG. Les entreprises classées dans les semestre 2021, nous avons pris part à
MAINFIRST GLOBAL DIVIDEND STARS catégories plus risquées et présentant de nombreuses assemblées générales
& MAINFIRST EURO VALUE STARS des risques graves (« Severe Risk ») sont et avons exercé tous nos droits de vote
approchées afin d'aborder spécifique dans la mesure de nos possibilités. Une
ment les questions problématiques. Les seule entreprise a fait l'objet d'un vote
Nous échangeons continuellement et entreprises doivent avoir pour objectif « NON » pour au moins un des points de
de manière active avec les entreprises de développer des lignes directrices son ordre du jour dans le fonds MainFirst
détenues par nos fonds et nous rem permettant de réduire les risques ESG. Global Dividend Stars, et deux dans le
plissons notre mission fiduciaire via Nous tenons encore une fois à souligner fonds MainFirst Euro Value Stars. Nos
l'exercice du droit de vote, entre autres. que nous exercions déjà régulièrement votes s'opposaient à la demande de
Dans le cadre du processus d'investisse nos droits de votes avant l'enregistre quitus aux dirigeants.
ment, nous entretenons régulièrement ment systématique des votes exprimés
un dialogue critique avec les représen aux assemblées générales. L'exercice du
droit de vote est une dé
marche individuelle, conduite
Nous utilisons le dialogue ouvert avec à l'issue d'une analyse appro
les dirigeants pour renforcer le profil de fondie de l'ordre du jour de
durabilité des entreprises. l'assemblée générale et des
normes établies par notre
Politique de vote. Nous nous
Thomas Meier efforçons d'agir toujours dans
Gérant de portefeuille l'intérêt des investisseurs, qui
est aussi le nôtre.
tants des entreprises à propos de leur Notre objectif est d'exercer, dans la me
orientation stratégique et des aspects sure de nos possibilités, tous les droits
ESG. Notre objectif dans le cadre de vote attachés aux actions des entre
MAINFIRST – RAPPORT DE VOTE 2021 16Introduction Chapitre 1 Chapitre 2 Chapitre 3 Chapitre 4
Exercice du droit de vote : Exercice du droit de vote : Exercice du droit de vote : Exercice du droit de vote :
généralités lignes directrices principes données actuelles
Restrictions et avertissements
Le présent document promotionnel est uniquement destiné à fournir des informations sur le produit concerné et n'a pas été préparé sur la base d'une obligation légale ou réglementaire.
Les informations contenues dans ce document ne constituent en aucun cas une sollicitation, une offre ou une recommandation en vue de l'achat ou de la vente de parts du fonds ou de la réalisation d'une quelconque transaction. Elles visent
uniquement à présenter au lecteur les principales caractéristiques du fonds, telles que son processus d'investissement par exemple, et n'ont pas été pensées comme un conseil en investissement, que ce soit en tout ou en partie. Elles ne
remplacent nullement la réflexion personnelle ou des informations ou conseils juridiques, fiscaux ou financiers. La responsabilité de la société de gestion, de ses collaborateurs ou de ses organes ne peut être engagée au titre de pertes découlant
directement ou indirectement de l'utilisation du contenu du présent document ou de toute autre circonstance en lien avec ce document. La seule base juridiquement contraignante pour l'acquisition de parts est constituée par les documents de
vente en vigueur rédigés en langue allemande (prospectus, DICI et, en complément, rapports annuels et semestriels), qui fournissent des informations détaillées sur l'acquisition de parts du fonds ainsi que sur les risques et les opportunités qui
y sont associés. Les documents de vente en langue allemande cités (ainsi que des traductions non officielles dans d'autres langues) sont disponibles gratuitement à l’adresse www.mainfirst.com ainsi qu’auprès de la société de gestion MainFirst
Affiliated Fund Managers S.A. et de la banque dépositaire ainsi qu'auprès des agents payeurs et d'information nationaux correspondants et auprès du représentant en Suisse. Il s’agit de :
Autriche : Raiffeisen Bank International, Am Stadtpark 9, A-1030 Wien, Österreich; Belgique : ABN AMRO, Kortijksesteenweg 302, 9000 Gent, Belgium; Finlande : Skandinaviska Enskilda Banken P.O. Box 630, FI-00101 Helsinki, Finland; France :
Société Générale Securities Services, Société anonyme, 29 boulevard Haussmann, 75009 Paris, France; Allemagne : MainFirst Affiliated Fund Managers (Deutschland) GmbH, Kennedyallee 76, D-60596 Frankfurt am Main, Deutschland; Italie :
Allfunds Bank Milan, Via Bocchetto, 6, 20123 Milano MI, Italy; Lichtenstein : Bendura Bank AG, Schaaner Strasse 27, 9487 Gamprin-Bendern, Lichtenstein; Luxembourg : DZ PRIVATBANK S.A., 4, rue Thomas Edison | L-1445 Strassen; Portugal :
BEST - Banco Eletronico de Servico Toal S.A., Praca Marques de Pombal, 3A,3,Lisbon; Espagne : Societe Generale Sucursal en Espana, Calle Cardenal Marcelo Spinola 8. 4t planta. 28016 Madrid, Spain; Suède : MFEX Mutual Funds Exchange AB,
Grev Turegatan 19, Box 5378, SE-102 49, Stockholm, Sweden; Suisse : UBS Fund Management AG, Aeschenplatz 6, 4052 Basel, Switzerland; UK: Société Générale Securities Services, Société Anonyme (UK Branch), 5 Devonshire Square, Cutlers
Gardens, London EC2M 4TL, United Kingdom
La société de gestion peut, pour des raisons nécessaires d'une point de vue stratégique ou juridique, dans le respect d’éventuels préavis, résilier des contrats de distribution existants avec des tiers ou retirer des autorisations de distribution. Les
investisseurs peuvent s'informer au sujet de leurs droits sur le site Internet www.mainfirst.com ainsi que dans le prospectus de vente. Les informations sont disponibles en allemand et en anglais ainsi que, dans certains cas, dans d’autres langues
également. Publié par : MainFirst Affiliated Fund Managers S.A.. Le présent document ainsi que les informations qu'il contient sont exclusivement destinés à des clients professionnels ou à des contreparties éligibles au sens de la directive
2014/65/UE concernant les marchés d'instruments financiers (MiFID II). La transmission à des clients privés au sens de la MiFID II est interdite et ne peut servir de base à leurs décisions d'investissement. Il est défendu de transmettre ce document
à des personnes basées dans un Etat dans lequel le fonds n'est pas autorisé à la distribution ou dans lequel une autorisation de commercialisation est nécessaire. Les parts ne peuvent être proposées à des personnes situées dans de tels pays que
si cette offre est conforme aux dispositions juridiques applicables et que si la diffusion/publication du présent document ainsi que l'achat/vente de parts dans la juridiction concernée ne sont soumis à aucune limitation. En particulier, le fonds ne
peut pas être proposé aux Etats-Unis d'Amérique, ni à des Ressortissants américains (au sens de la règle 902 du règlement S de la Loi américaine sur les valeurs mobilières (Securities Act) de 1933, dans sa version en vigueur), ni à des personnes
agissant sur ordre, pour le compte ou au profit de Ressortissants américains. La performance passée ne constitue ni une indication ni une garantie des résultats futurs. Les fluctuations au niveau de la valeur et du rendement des instruments
financiers sous-jacents ainsi que des taux d'intérêt et des taux de change signifient que la valeur et le rendement des parts d'un fonds peuvent évoluer à la hausse comme à la baisse et ne sont pas garantis. Les valorisations indiquées aux présen-
tes tiennent compte de plusieurs facteurs, parmi lesquels le cours actuel, la valeur estimée des actifs sous-jacents et la liquidité de marché, ainsi que d'autres anticipations et informations accessibles au public. En principe, le cours, la valeur et le
rendement peuvent évoluer à la hausse comme à la baisse, jusqu'à la perte totale du capital investi, et les anticipations et informations peuvent changer sans préavis. La valeur du capital investi, le cours des parts du fonds ainsi que les revenus
et distributions en découlant peuvent fluctuer, voire s'avérer nuls. Une performance positive enregistrée par le passé ne garantit donc en rien qu'une performance positive sera obtenue à l'avenir. La préservation du capital investi ne saurait no-
tamment pas être garantie. En outre, aucune garantie ne peut être donnée quant au fait que la valeur du capital investi ou des parts détenues lors d'une vente ou d'un rachat correspondra au capital initialement investi. Les placements en devises
étrangères sont par ailleurs exposés aux fluctuations des taux de change et aux risques de change. En d'autres termes, la performance de tels placements dépend également de la volatilité de la devise étrangère, qui peut avoir un impact négatif
sur la valeur du capital investi. Les positions et les allocations peuvent évoluer. Les commissions de gestion et de banque dépositaire ainsi que tous les autres frais facturés au fonds conformément aux dispositions contractuelles sont inclus dans le
calcul. Le calcul de la performance est réalisé selon la méthode BVI, c.-à-d. que la prime d’émission, les frais de transaction (tels que les frais d’ordre et les commissions de courtage) ainsi que les frais de garde et autres commissions de gestion ne
sont pas inclus dans le calcul. La performance serait moins élevée s’il était tenu compte de la prime d’émission. Il ne saurait être garanti que les prévisions de marché se réaliseront. Les informations concernant les risques contenues aux présentes
ne doivent pas être interprétées comme une divulgation exhaustive des risques ni comme une présentation définitive des risques mentionnés. Une description détaillée des risques figure dans le prospectus. Aucune garantie ne peut être donnée
quant à l'exactitude, l'exhaustivité ou la pertinence du présent document. Son contenu et les informations qu'il contient sont protégés par le droit d'auteur. Il ne saurait être garanti que le présent document satisfait à l'ensemble des exigences
légales et réglementaires définies par les pays autres que le Luxembourg.
Avertissement : Les termes techniques les plus importants se trouvent dans le glossaire à l’adresse www.mainfirst-invest.com/en/glossary/.
Informations pour les investisseurs en Suisse : L'organisme de placement collectif est domicilié au Luxembourg. Le représentant en Suisse est UBS Fund Management (Switzerland) AG, Aeschenvorstadt 1, CH-4002 Basel. Le représentant en
Suisse est UBS Switzerland AG, Bahnhofstrasse 45, CH-8001 Zürich. Le prospectus, les documents d'information clé pour l'investisseur (DICI), les statuts et les rapports annuels et semestriels peuvent être obtenus gratuitement auprès du repré-
sentant.
Copyright © MainFirst Affiliated Fund Managers S.A. (2021) Tous droits réservés.
MAINFIRST – RAPPORT DE VOTE 2021 17MAINFIRST AFFILIATED FUND MANAGERS (DEUTSCHLAND) GMBH Kennedyallee 76 60596 Frankfurt am Main, Allemagne PHONE +49 69 244 37 44 00 E-MAIL info@mainfirst-invest.com Numéro d'identification de la TVA : DE 320 013 612 Numéro d'enregistrement : Tribunal d'instance de Francfort-sur-le-Main, HRB n° 111529 MAINFIRST AFFILIATED FUND MANAGERS S.A. 16, rue Gabriel Lippmann 5365 Munsbach, Luxembourg PHONE +352 276 912 00 E-MAIL info-lux@mainfirst-invest.com Numéro d'identification de la TVA : LU26041703 Numéro d'enregistrement (R.C.S.) : Luxembourg B 176025 MAINFIRST AFFILIATED FUND MANAGERS (SWITZERLAND) AG Freigutstrasse 26 8002 Zurich, Suisse PHONE +41 44 560 3700 E-MAIL info@mainfirst-invest.com Numéro d'identification de la TVA : CHE-110.063.712 MWST Numéro d'enregistrement : Registre du commerce du canton de Zurich, CHE-110.063.712 Statut des données 08/2021 www.mainfirst.com
Vous pouvez aussi lire
