Utilisation de jeux sérieux sous Bloomberg comme outil pédagogique - Bloomberg for Education Paris, 17 février 2017 - Bloomberg LP

Utilisation de jeux sérieux sous Bloomberg
comme outil pédagogique

Bloomberg for Education
Paris, 17 février 2017

Frédéric Atlan
frederic.atlan@dauphine.fr

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Sommaire
 Présentation : parcours personnel
 Salles Bloomberg à Dauphine
 l’Enseignement de Bloomberg à Dauphine
 Jeux sérieux sous Bloomberg :
   Jeu 1 (Magistère BFA1) : prévision de courbe de taux swaps EUR
     Jeu 2 (Magistère BFA2) : concours de choix de portefeuille
 Enseignements, perspectives et améliorations

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Présentation : parcours personnel
1987-1995 : enseignant-chercheur
économie-finance internationales
1987-1990 : consultant CDC

                                                 1996-2010 : gérant de
                                                 portefeuilles taux émergents /
                                                 stratégiste marchés financiers
                                                 (CDC, AXA-IM, BNP-Fortis)

2005-2017 : intervenant professionnel dans
différents masters de finance
2016-2017 : directeur des études Magistère BFA
2016-2017 : conseil conjoncture-stratégie
marchés financiers

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Salles Bloomberg à Dauphine
Ouverture d’une     Ouverture d’une salle Transfert de la salle Retour à une
salle 3=12 postes   3=12 postes au PULV Dauphine Paris dans salle dédiée -
à Dauphine Paris    Dauphine La Défense une salle multimédia 12  15 postes

Janvier 2015         Septembre 2015            Septembre 2016 Janvier 2017

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Bloomberg, outil pédagogique modulable
Fonctions de base     Fonctions de base    Fonctions de base      Fonctions de base
 Information éco-     Statistiques        Moniteurs temps       Titres individuels
  financière            économiques          réel par classe       Moteurs de
 News, articles,      Calendrier           d’actifs                recherche actions
   filtres, sources      économique         Indices actions         et obligations
 Recherche par        Portails banques    Obligations d’Etat    Tickers
   mots-clés ou          centrales          Forex                 DES, ALLQ, GP,…
   langage naturel                          Swaps
 Fonctions de
   messagerie

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Bloomberg, outil pédagogique modulable
Fonctions avancées   Fonctions avancées      Fonctions avancées     Fonctions avancées
 Analyse             Analyse financière     Pricers actifs        Lien API
  économique          Données                Analyse                Excel/Bloomberg
 Bloomberg             financières FA          obligataire (YAS)    ‘Drag&Drop’
   Intelligence       Analyse des            Pricing swaps         Assistant
 Base de données       bénéfices sur           (SWPM)               Export Data
   macro ECST           actions et indices    Options actions et    Formules BDx
 Graphes               EE et EA                forex (OVMx)
   économiques
   ECWB

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Bloomberg, outil pédagogique modulable
 Innovations pédagogiques sous Bloomberg :
    Projets de recherche par équipe de 2 ou 3 élèves :
       • Remise d’un dossier d’étude économique ou financière sur la base des informations
         récupérées exclusivement sur Bloomberg (données, graphiques, etc.)
    Pricers sous Bloomberg :
       • Aller-retour cours théorique / salle Bloomberg pour analyser le fonctionnement de
         notions spécifiques (yield/risk obligataire, asset-swap spread, valo d’un swap,…)
    Jeux sérieux sous Bloomberg :
       • Dimension ludique ajoutée à l’apprentissage en fixant un objectif de prévision ou
         de rendement sur une période de temps plus ou moins longue
       • En simulation (« temps accéléré ») ou en temps réel, les équipes « se battent
         contre le marché ». Introduit également une notion de compétition entre équipes
       • Séances de travail en salle Bloomberg permettent d’ajouter à ce dernier aspect

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Jeu no 1 : prévision courbe swaps EUR

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Jeu no 1 : prévision courbe swaps EUR
 Public : 36 étudiants du Magistère BFA en 1ère année
  (BFA1=L3)  18 équipes en 2 sous-groupes
 Intervenant : Frédéric Atlan, Magistère BFA - Dauphine
 Problématique : comment faire utiliser Bloomberg à un
  public ayant une connaissance limitée des marchés et
  des instruments financiers ?

 Prérequis : initiation Bloomberg (6h) pré-rentrée
  septembre 2016  news, articles, séries éco, banques
  centrales, liens API

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Jeu no 1 : prévision courbe swaps EUR
 But du jeu : se mettre dans la peau d’un stratégiste
  afin d’anticiper l’orientation donnée au QE de la BCE et
  faire une prévision de la courbe swap EUR à fin juin 17

 Règles du jeu : utiliser toute l’information disponible
  sous Bloomberg pour analyser et prévoir les principaux
  facteurs influençant la courbe de taux swap en EUR
     politique de la BCE, croissance, inflation, risque politique,
   Trumponomics, contagion US, etc.

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Jeu no 1 : prévision courbe swaps EUR
 Objectif pédagogique :
    Contenu économique : rendre les concepts de conjoncture macro et
     de politiques monétaire et budgétaire plus concrets ; inciter les élèves
     à suivre l’actualité économique et monétaire à une période charnière

    Contenu financier : donner une idée de la complexité du
     fonctionnement des marchés financiers (diversité des facteurs,
     évènements/facteurs imprévisibles) ; apprentissage d’une analyse top-
     down - clé sur tout marché financier

    Bloomberg : mise en pratique des fonctions Bloomberg étudiées 
     mise en place d’automatismes de façon implicite

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Jeu no 1 : prévision courbe swaps EUR
 Déroulement (12h) :
    Janvier 2017 (pré-rentrée 9h) : amorçage du jeu
       • Notions complémentaires marchés de taux et Bloomberg (obligations, swaps,
         courbes de taux,… )
       • Présentation du but du jeu et des moyens d’y parvenir : analyse rétrospective de la
         PM et des taux sur la période janv. 16 – déc. 16
       • Répartition des groupes, livrable et timing
       • Séance de coaching par groupe
    Mi-février 2017 : remise du livrable partie 1
    Fin février 2017 (1h30) : séance de débriefing du livrable partie 1,
     consignes pour le livrable partie 2
    Mi-mars 2017 : remise du livrable partie 2
    Fin mars 2017 (1h30) : débriefing du livrable partie 2

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Jeu no 1 : prévision courbe swaps EUR
Livrable, consignes :
 Mettre l’accent sur l’analyse des facteurs pouvant influencer
   les niveaux des taux swaps EUR :
    Facteurs internes à la zone euro : BCE, inflation, croissance, risque politique,…
    Facteurs externes à la zone euro : taux US, pétrole, risque politique, etc.
 Différencier l’analyse en fonction des maturités :
    Partie courte de la courbe influencée surtout par la politique monétaire
    Partie longue de la courbe : perspectives de croissance/inflation, contagion US
 Résultats évalués sur la cohérence entre l’analyse
  économique, monétaire et politique et les prévisions de taux

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Jeu no 2 : concours portefeuille Bloomberg

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Jeu no 2 : concours portefeuille Bloomberg
 Public : 27 étudiants du Magistère BFA en 2ème année
  (BFA2=M1)  11 équipes de 2 à 3 élèves
 Intervenant : Eric Chatron, senior portfolio manager Actions
  européennes chez State Street Global Advisors

 Problématique : rendre plus concret le cours théorique de
  choix de portefeuilles de BFA1

 Prérequis : initiation Bloomberg (9h), mars-avril 2016 et pré-
  rentrée septembre 2016 : news, articles, éco, liens API,
  marchés actions moniteurs et moteur de recherche,…

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Jeu no 2 : concours portefeuille Bloomberg
 But du jeu : se mettre dans la peau d’un gérant de portefeuille
  actions européennes et obtenir la meilleure performance

 Règles du jeu :
    Montant à investir maximum au départ : 1 million d’euros
    Période d’investissement : 15/09/2016 au 18/11/2016
    Univers d’investissement : toutes les actions européennes représentées par
     l’indice STOXX600 (SXXP Index dans Bloomberg) + le cash
    Pas de vente à découvert (long only) ; pas de contrainte sur le cash
    Coûts de transaction : 0.25% de commission quel que soit le trade, à impacter
    Pas de contrainte de turnover

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Jeu no 2 : concours portefeuille Bloomberg
 Objectif pédagogique :
    Renforcer les notions théoriques vues en cours (diversification
     sectorielle, pays, devises,…)
    Aborder les concepts de stratégie d’investissement et de processus
     d’investissement pour encadrer la prise de décision
    Analyse des performances : mise en relation des résultats obtenus par
     rapport à la structuration du portefeuille et ce qui était attendu

    Bloomberg : utilisation des fonctions PORT et PRTU mais surtout, des
     fonctions EQS, des sources d’information et de l’analyse financière
     (comme pourrait le faire un gérant sur le terrain)

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Jeu no 2 : concours portefeuille Bloomberg
 Déroulement (18h) :
    Septembre 2016 (pré-rentrée 3h) : amorçage du jeu
       •   Utilisation des fonctions PORT et PRTU, présentation par intervenant Bloomberg
       •   Présentation du but du jeu et des règles : exemples d’analyses de portefeuilles
       •   Répartition des groupes, partage des portefeuilles, livrable et timing
       •   Séance de coaching par groupe
    Etape1 - du 15/9 au 30/9
    Etape2 - du 30/9 au 21/10
    Etape3 - du 21/10 au 18/11
    Début octobre (6h) : débriefing des premiers résultats
    Fin octobre (6h) : débriefing et enseignements des réallocations
    Fin novembre (3h) : débriefing des performances globales et remise
     des prix
    1er décembre : remise du rapport de gestion

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Jeu no 2 : concours portefeuille Bloomberg
Livrable, consignes :
 Décrivez de manière claire et concise votre modèle cible de
   gestion de portefeuille, articulé autour des trois thèmes :
    philosophie d’investissement : quels principes guident votre action ?
    stratégie d’investissement : top-down vs. bottom-up, style, market timing…
    processus d’investissement : expliciter la mise en œuvre pratique (outils,
     paramètres, travaux, etc.)
 Présentez brièvement votre portefeuille sur la période :
  positions, arbitrages, tendances de marché, explications de la performance
 Principaux enseignements que vous tirez de cette expérience

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Enseignements, améliorations et perspectives
 Bloomberg « couteau suisse » de l’étudiant en
  économie-finance :
    Outil efficace pour tous les autres cours d’économie et de finance :
     recherche de données, illustration de cours théoriques, projets de
     finance ou d’économie appliquée, etc.
    Initiations le plus en amont possible dans la scolarité (L3 ou M1) et en
     début d’année mais trade-off avec connaissances financières requises
     pour travailler sur des projets intéressants
    Autre façon d’apprendre : motivation supplémentaire pour les élèves
     (et pour les enseignants) ; retours très positifs des élèves

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Enseignements, améliorations et perspectives
 Améliorations organisationnelles :
    Réserver la salle Bloomberg au cours Bloomberg et à l’accès libre pour
     le travail sur projets et jeux sérieux
    Etendre le jeu no 2 Concours Portefeuille Bloomberg à l’ensemble de
     l’année scolaire (6 mois)  augmenter l’implication des élèves
    Augmenter l’interaction entre les équipes (susciter les échanges)
    Augmenter l’aspect ludique sur le jeu no 1, par exemple en travaillant
     sur un portefeuille obligataire plutôt qu’une courbe de taux
    Prérequis théoriques suffisants avant de commencer un jeu
     Bloomberg

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Enseignements, améliorations et perspectives
 Perspectives :
    Remplacer les cours d’initiation Bloomberg par BMC (rentrée 2017-18)
      réserver le temps passé avec les élèves en salle Bloomberg à des
     cours à plus forte valeur ajoutée (projets, jeux, analyse de pricers,…)
    Structurer l’ensemble de l’offre de cours sous Bloomberg tout au long
     de la scolarité des élèves du Magistère BFA de façon cohérente
    Coordonner les cours Bloomberg avec l’ensemble de l’équipe
     pédagogique concernée

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Merci !

Magistère Banque Finance Assurance
Université Paris-Dauphine

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