Aperçu de l'investissement responsable - PRODUIRE UN IMPACT POSITIF - RBC Wealth Management
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Aperçu de l’investissement
responsable
PRODUIRE UN IMPACT POSITIF
Deuxième numéro | T1 de 2021 TENDANCES ESG EN 2021
Tendances ESG en 2021
Le changement d’administration aux États-Unis, le désir de justice sociale et les efforts mondiaux
en faveur de réformes environnementales pavent la voie à l’émergence de thèmes importants
qui pourraient selon nous enflammer les conversations sur les placements. Dans les lignes
qui suivent, nous présenterons quelques sujets notables et des idées de placement pour 2021.
Ajoutons par ailleurs que les équipes de RBC Gestion de patrimoine, de RBC Gestion mondiale
d’actifs et de RBC Marchés des Capitaux continuent d’afficher un leadership éclairé et de publier
périodiquement des documents qui, nous l’espérons, contiennent de l’information pertinente.
Si l’un des sujets abordés vous intéresse, communiquez avec votre conseiller financier pour voir comment l’intégrer dans
votre portefeuille.
Un changement de climat politique Capitalisme des parties prenantes
1. favorable aux placements respectueux 2. et responsabilité
de l’environnement L’année 2020 l’aura bien démontré, les investisseurs
Selon RBC Gestion de patrimoine, les politiques que mettra ont la possibilité et continuent d’influer sur la façon dont les
de l’avant le nouveau président des États-Unis pourraient sociétés sont tenues responsables. Cette année restera celle
donner de l’élan à l’investissement responsable. La lutte aux du « S » ou du social, et nous pensons que la prévalence de
changements climatiques étant l’une des grandes priorités ce thème s’accentuera en 2021. Les enjeux sociaux demeurent
de Joe Biden, l’un des premiers gestes qu’il a posés aura une préoccupation des parties prenantes. S’attaquer au
été d’approuver une série de décrets visant à faire cesser racisme systémique, à la transparence des initiatives de
la « profonde crise climatique ». Il s’est d’ailleurs engagé à diversité et d’inclusion et aux liens qui existent entre les
ce que les États-Unis réintègrent l’Accord de Paris1. On sent partis politiques et leurs donateurs est assurément pertinent.
chez cette nouvelle administration une volonté affirmée Or, il est extrêmement difficile de déterminer qui fait quoi
d’intégrer des politiques environnementales dans chacun des compte tenu du manque d’uniformité dans la communication
organismes fédéraux du pays2. des données et la divulgation de l’information, mais aussi
parce que les mesures employées ne sont pas toujours
Dans son article intitulé « Un climat propice aux officialisées. Bien que les organismes de réglementation
nouvelles occasions », Kent McClanahan, vice-président, mondiaux accordent la priorité à la transparence et à la
Investissement responsable à RBC Gestion de patrimoine, normalisation de la divulgation, nous tenons à reconnaître la
met en lumière plusieurs occasions de placements qui situation complexe et déroutante dans laquelle les conseillers
pourraient découler des politiques de lutte contre les comme les clients se trouvent.
changements climatiques de l’administration Biden.
M. McClanahan parle plus en détail de thèmes susceptibles Pour les clients, la grande question est peut-être de
d’influer sur les placements, les infrastructures, l’énergie savoir comment harmoniser les objectifs particuliers
renouvelable, la réduction des émissions de carbone et les des investisseurs avec les valeurs tout aussi uniques qui
nouvelles technologies, par exemple. caractérisent l’investissement responsable. Nous croyons que
la volonté grandissante des investisseurs de voir les sociétés
assumer davantage leurs responsabilités suit l’augmentation
Suite à la page 2 des ressources permettant de répondre à cette question.
Les produits de placement et d’assurance offerts par l’intermédiaire de RBC Gestion de patrimoine ne sont pas assurés par la FDIC ou
un autre organisme du gouvernement fédéral ; ils ne constituent pas un dépôt ni ne confèrent quelque autre obligation à une banque
ou l’une ou l’autre de ses filiales, et ils ne sont pas garantis par une banque ou l’une ou l’autre de ses filiales. Ils comportent des
risques d’investissement, y compris la possibilité de perdre le capital investi.Deuxième numéro | T1 de 2021 TENDANCES ESG EN 2021
Parmi ces ressources, mentionnons par exemple les filtres • Obligations socialement responsables : Les produits
de superposition grâce auxquels les investisseurs peuvent servent habituellement à financer ou à refinancer, en
cibler les secteurs jugés importants du point de vue des totalité ou en partie, des projets en cours, axés sur le
critères ESG. S’appuyant sur une équipe chargée du contrôle bien-être collectif et destinés à un groupe cible. Ces projets
de même que sur des agences de cotation externes, doivent en outre avoir un impact neutre ou positif sur
RBC Gestion de patrimoine fournit aux conseillers des l’environnement. Les projets de logement abordable et de
renseignements et des paramètres de production de rapports développement communautaire en sont des exemples.
à jour. Pour les clients, parler avec votre conseiller pour
• Obligations durables : Elles sont au croisement des
définir ensemble ce que signifie pour vous l’investissement
obligations vertes et des obligations socialement
responsable – en plus d’aborder d’autres termes et définitions
responsables. Les investisseurs s’attendent à ce qu’elles
(c’est-à-dire le jargon propre au sujet) – constitue une
procurent des avantages environnementaux et sociaux
occasion à saisir.
au groupe cible. Les produits de ces obligations servent
à financer ou à refinancer, en totalité ou en partie, divers
projets, qu’il s’agisse de nouveaux projets ou de projets
3. Croissance des placements
existants. Les projets de recherche sur la durabilité et
Il est particulièrement important de compter sur
l’éducation ou de modernisation des établissements
des ressources et des outils de placement spécialisés dans
d’enseignement ou de santé publique en sont des exemples.
un contexte où le lancement de produits d’investissement
responsable favorise la croissance. Mis à jour des Comme le montre le graphique ci-dessous, en moins de dix ans,
perspectives du dernier trimestre sur l’investissement les émissions de telles obligations ont augmenté de façon
responsable : jusqu’au 31 décembre 2020, 51,1 milliards de exponentielle. À notre avis, l’enrichissement de l’offre est une
dollars ont été injectés dans des fonds d’investissement source d’occasions prometteuses pour les investisseurs qui
durable des États-Unis3. recherchent des titres à revenu fixe mondiaux5.
51,1
500 Émission d’obligations
Flux des fonds durables 400 durables, socialement
aux États-Unis
En milliards de dollars
300 responsables et vertes
200
100
21,4
2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
Vertes Socialement responsables Durables
(données au 24 décembre 2020)
5,5 5,6 Climate Bonds Initiative (Green Bond Database) et Bloomberg
5,0 5,0
2,6 3,0 (Social and Sustainability Bond Database)
1,3 0,9 (0,9) (0,8)
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 Durabilité et biodiversité
4. Maintenant que nous avons parlé des tendances
*Source : Morningstar Direct. Données au 31 décembre 2020. Comprend
les fonds axés sur l’intégration des critères ESG, l’investissement durable actuelles, voyons de quoi 2021 sera fait. À notre
et l’investissement d’impact, tels que définis dans le « Sustainable Funds avis, la biodiversité sera un enjeu à l’échelle mondiale. La
U.S. Landscape Report » publié en 2018. Comprend les fonds qui ont été biodiversité s’entend de la diversité des espèces sur Terre,
liquidés, mais pas les fonds de fonds.
que ce soit les plantes, les animaux, les humains, les bactéries
Bien que les flux continuent d’atteindre des sommets dans ou les champignons. Elle dépend de la survie de l’écosystème
l’ensemble des catégories d’actif, nous avons constaté que de la planète. Or, elle est menacée puisque l’activité humaine
dans l’univers de l’investissement responsable, les produits à serait à l’origine de la disparition d’espèces. La Convention sur
revenu fixe connaissent une croissance rapide. Les obligations la diversité biologique des Nations Unies (CDB15), qui aura lieu
durables, socialement responsables et vertes ont la cote. en mai 2021, se penchera d’ailleurs sur la biodiversité et sur les
Avant d’en venir aux chiffres, et question de ne pas se perdre moyens de la préserver par diverses activités de financement7.
dans le jargon, définissons ce que sont les obligations vertes, Le secteur privé se soucie également de la biodiversité, des
socialement responsables et durables. Elles sont quasi institutions financières ayant en effet signé le Finance for
identiques aux obligations traditionnelles sur les plans de la Biodiversity Pledge8. Les signataires s’engagent à échanger
structure, du risque et du rendement. Là où elles se distinguent leurs connaissances sur les méthodes d’évaluation et des
des autres, c’est dans l’utilisation de leurs produits. mesures relatives à la biodiversité, à discuter avec les sociétés
• Obligations vertes : Les produits servent habituellement en portefeuille de leur impact sur la biodiversité, à évaluer
à financer ou à refinancer, en totalité ou en partie, des l’impact de leurs propres activités, à fixer et à communiquer
projets liés au climat ou à l’environnement, qu’il s’agisse des cibles pour freiner l’appauvrissement de la biodiversité
de nouveaux projets ou de projets existants. Investir dans et à rendre compte de leurs progrès chaque année. Ils ont
l’énergie renouvelable ou dans des immeubles à faibles jusqu’en 2024 pour respecter leurs engagements. Selon nous,
émissions de carbone en est un exemple. La valeur de cette ce thème sera au cœur des discussions que vous aurez avec
catégorie d’obligations devrait atteindre 500 milliards de vos conseillers financiers et pourrait générer de nouvelles
dollars dans le monde en 20214. occasions de placement en 2021.Deuxième numéro | T1 de 2021 TENDANCES ESG EN 2021
Un climat propice aux nouvelles occasions
Après avoir signalé leur intention pendant des années, les États-Unis se sont officiellement
retirés de l’Accord de Paris sur les changements climatiques le 4 novembre 2020.
La décision de Washington n’a pas échappé aux militants pour D’après des études sur l’Accord de Paris menées par le
le climat ni aux investisseurs avertis. En effet, elle pourrait National Bureau of Economic Research, l’augmentation des
avoir des répercussions économiques importantes pour les températures pose des risques économiques importants
États-Unis et, par conséquent, rejaillir sur les investisseurs. à l’échelle internationale. Pour les États-Unis, qui sont en
Les investisseurs avertis surveillent donc de près les intentions retard par rapport aux objectifs fixés lorsqu’ils ont signé
du président Joe Biden relativement à l’Accord de Paris et l’Accord en 2015, ces risques vont d’une baisse de 10,5 %
entrevoient diverses possibilités pour 2021 et au-delà. du PIB par habitant si rien n’est fait à l’échelle mondiale à
une baisse de près de 2 % même si les cibles prévues dans
l’Accord sont atteintes.
En quoi consiste l’Accord de Paris et que signifie
le retrait des États-Unis ?
Annoncé lors de la Convention-cadre des Nations Unies
Réintégrer l’Accord de Paris
sur les changements climatiques en 2015, l’Accord de Paris Qu’advient-il de ces risques économiques maintenant que les
est essentiellement un engagement des pays signataires à États-Unis ont réintégré l’Accord de Paris ? Les signataires
faire de leur mieux pour empêcher la température mondiale actuels sont en train d’élaborer les plans pour 2030. Les
d’augmenter de deux degrés Celsius par rapport à l’ère États-Unis accusent des mois, voire des années, de retard
préindustrielle, en évaluant leur profil d’émissions de carbone sur les autres pays dans la planification et l’exécution de leur
et en prenant des mesures pour réduire ces émissions. programme climatique.
L’engagement à court terme des États-Unis était de réduire Durant sa campagne, Joe Biden a présenté un plan
les émissions de gaz à effet de serre (GES) de 26 % à 28 % pluriannuel9 de 2 000 milliards de dollars dont l’objectif ultime
par rapport aux niveaux de 2005 d’ici 2025, en grande partie est d’assurer la transition vers une production d’énergie
grâce à l’adoption des énergies renouvelables. À long terme, entièrement propre et d’atteindre un bilan carbone nul d’ici
la stratégie « United States Mid-Century Strategy for Deep 2050. Le pays pourrait ainsi regagner rapidement le terrain
Decarbonization » prévoyait une diminution d’au moins 80 % perdu. Reste à savoir dans quelle mesure il pourra être
des émissions par rapport aux niveaux de 2005, mais ne réalisé, si le Congrès approuvera toutes les propositions
s’accompagnait d’aucune mesure concrète. et à quelle vitesse il pourra être mis en place. Malgré
ces contraintes, il semble évident que la lutte contre les
Selon les estimations de la Banque mondiale, l’accord a créé changements climatiques sera une priorité pendant la
à l’échelle mondiale des occasions d’investissement de l’ordre présidence de M. Biden.
de 23 000 milliards de dollars dans des secteurs émergents,
comme l’énergie solaire et l’énergie éolienne, puisque les
pays signataires se sont tournés vers d’autres sources Un climat favorable à l’investissement
énergétiques pour respecter leurs objectifs. responsable
En 2017, quand les États-Unis ont annoncé qu’ils D’après RBC Gestion de patrimoine, l’importance que la
renonceraient à l’Accord, la Chine s’est jetée sur l’occasion. nouvelle administration accordera aux risques et aux
Elle est aujourd’hui le plus grand producteur mondial occasions liés au climat pourrait stimuler l’investissement
d’énergie éolienne et solaire, et le plus gros investisseur responsable qui tient compte de critères dépassant les
dans des projets d’énergie verte aux quatre coins du globe. simples considérations financières pour évaluer les risques
Qui plus est, cinq des six plus importants fabricants de et le potentiel de rendement d’un placement. Ces critères
panneaux solaires, de même que le premier fabricant mondial comprennent habituellement des renseignements sur
d’éoliennes, se trouvent en Chine. l’environnement, la société et la gouvernance (ESG) et
peuvent s’appliquer aux portefeuilles de placement de
D’un point de vue purement financier, la Chine et l’Europe ont
plusieurs façons.
injecté des sommes substantielles dans les infrastructures
d’énergie renouvelable au cours des dix dernières années. La
Chine a accru ses investissements après avoir signé l’Accord
de Paris. Le pays ne s’est pas contenté de miser sur la
production d’énergie ; il a aussi augmenté les fonds destinés
à la recherche sur les sources d’énergie verte et durable.
Et finalement, en octobre 2020, il a annoncé son intention
d’atteindre un bilan carbone nul d’ici 2060. Cet engagement
est particulièrement remarquable, étant donné que la Chine
demeure le principal émetteur de GES au monde. Suite à la page 4Deuxième numéro | T1 de 2021 TENDANCES ESG EN 2021
Investissement socialement responsable l’hydrogène sans carbone, les bâtiments à énergie zéro et
L’une des propositions de Joe Biden prévoit la suppression de la décarbonisation de la production industrielle d’acier, de
toutes les subventions destinées aux sociétés pétrolières et béton et de produits chimiques. Chacune de ces nouvelles
gazières américaines. Ces subventions s’élèvent à 17 milliards technologies représenterait des occasions de placement
de dollars et sans elles, 45 % de la production pétrolière attrayantes, susceptibles d’avoir les répercussions positives
américaine ne serait pas rentable. Un nombre croissant et mesurables que cherchent les investisseurs d’impact.
d’investisseurs retirent la plupart, sinon la totalité, de ces
sociétés de leur portefeuille et optent pour des solutions de
L’occasion
placement dites « sans combustibles fossiles ». Ce faisant,
ils ont déjà éliminé ce risque de leur portefeuille. Voilà un À notre avis, l’investissement responsable pourrait donc
exemple d’investissement socialement responsable (ISR), qui connaître une forte croissance sur le marché américain. Le
vise à aligner les avoirs d’un portefeuille sur les valeurs de mandat de M. Biden commence tout juste et il est encore
l’investisseur en excluant les sociétés qui ne cadrent pas avec trop tôt pour savoir quelles parties de son programme seront
ses convictions et en privilégiant celles qui les défendent. adoptées. Quoi qu’il arrive, nous pouvons certainement
La proposition de M. Biden pourrait donc favoriser les nous attendre à ce qu’une plus grande attention soit
placements sans combustibles fossiles. accordée aux enjeux environnementaux pendant au moins
les quatre prochaines années. Ce contexte ouvre grand la
Nous avons constaté un certain intérêt pour les énergies porte à l’investissement responsable sur le marché américain
renouvelables dans les portefeuilles qui intègrent les et donne aux investisseurs avertis une belle occasion
valeurs des investisseurs. Comme nous l’avons souligné, d’ajouter des solutions d’investissement responsable à leurs
les États-Unis ont moins investi que la Chine et l’UE portefeuilles de placement.
dans ce segment du marché. Selon la Yale School of
the Environment, le coût de la transition des États-Unis
vers une économie entièrement fondée sur l’énergie Principaux volets du plan de Joe Biden pour
propre d’ici 2050 est estimé à environ 7 800 milliards le climat
de dollars. Toutefois, cet investissement pourrait créer
3,1 millions d’emplois et réduire les coûts énergétiques • Remplacer la flotte de véhicules du gouvernement américain
de 1 300 milliards de dollars aux États-Unis. Si le plan de par des véhicules « propres, zéro émission »
M. Biden est adopté, la demande de produits axés sur les • Rétablir les normes en matière d’économie de carburant
énergies renouvelables s’intensifiera probablement. énoncées dans la loi Clean Air Act
• Investir 400 milliards de dollars sur dix ans dans la
ESG recherche sur les technologies propres novatrices
Lorsque les États-Unis ont annoncé leur sortie de l’Accord de • Chercher à réduire de 50 % le bilan carbone des bâtiments
Paris, plusieurs sociétés ont annoncé qu’elles garderaient le situés aux États-Unis d’ici 2035
cap10. Elles ont continué d’exercer leurs activités comme si les
objectifs des États-Unis n’avaient pas changé. • Encourager l’achat de véhicules électriques en améliorant
les infrastructures de recharge
Le plan proposé par Joe Biden aura une incidence sur
les sociétés ouvertes exploitées aux États-Unis, car il • Supprimer les subventions accordées aux sociétés de
les obligera à divulguer les risques climatiques liés à combustibles fossiles et encourager la fin de cette pratique
leurs activités et leurs émissions de GES. Le plan prévoit partout dans le monde
également une réduction de 50 % des émissions de GES • Exiger des sociétés ouvertes qu’elles divulguent de
générées par tous les bâtiments existants situés aux l’information sur les risques liés aux changements
États-Unis d’ici 2050. Les sociétés qui n’ont pas anticipé climatiques et sur les émissions de gaz à effet de serre
ces changements devront sans doute investir temps et générées par leurs activités et leurs chaînes logistiques
argent afin de respecter les nouvelles exigences. Pour les
investisseurs ESG, c’est un risque qui menace les flux de
trésorerie futurs des sociétés. En revanche, les sociétés
qui ont continué de surveiller les risques climatiques ont Renseignements supplémentaires sur
vraisemblablement déjà un plan pour y faire face.
l’investissement responsable
Dans le numéro de février de Perspectives mondiales,
Investissement d’impact on explique qu’il ne faut pas se limiter aux états
L’investissement d’impact vise à avoir des retombées financiers pour accroître davantage la valeur des
positives et mesurables sur le plan social ou environnemental. placements. Cliquez ici pour en savoir plus
Le plan proposé par M. Biden pourrait créer des occasions Voyez pourquoi il ne faut pas se limiter aux états
de placement intéressantes pour les investisseurs en financiers pour comprendre l’actif et le passif
quête d’impact environnemental. Comme mentionné plus « éventuels » non déclarés d’une entreprise, et
haut, la Chine a fait de l’investissement dans les nouvelles peut-être découvrir la plus importante source de
technologies une priorité. Le programme du président plus-value. Cliquez ici pour en savoir plus
américain prévoit investir 400 milliards de dollars sur dix ans
dans les nouvelles technologies propres, comme la nouvelle
technologie de batterie, la séquestration de carbone,Deuxième numéro | T1 de 2021 TENDANCES ESG EN 2021
, Biden, J. (27 janvier 2021). « Executive order on tackling the climate crisis at home and abroad. » Consulté le 3 février 2021, à l’adresse suivante : https://www.whitehouse.
1
gov/briefing-room/presidential-actions/2021/01/27/executive-order-on-tackling-the-climate-crisis-at-home-and-abroad/.
2
oral Davenport et Lisa Friedman, « Biden Plans to Move Fast With a “Climate Administration.” Here’s How. », publié le 17 novembre 2020, dans le New York Times. Consulté
C
le 21 décembre 2020, à l’adresse suivante : https://www.nytimes.com/2020/11/17/climate/biden-climate-change.html.
3
John Hale, « A Broken Record: Flows for U.S. Sustainable Funds Again Reach New Heights »., publié le 28 janvier 2021. Consulté le 29 janvier 2021, à l’adresse suivante :
https://www.morningstar.com/articles/1019195/a-broken-record-flows-for-us-sustainable-funds-again-reach-new-heights.
4
ina Chestney, « Green Bond Issuance Expected to Reach Nearly $500 Bln in 2021-SEB. », publié le 10 décembre 2020 sur le site Nasdaq.com. Consulté le 20 décembre 2020,
N
à l’adresse suivante : www.nasdaq.com/articles/green-bond-issuance-expected-to-reach-nearly-%24500-billion-in-2021-seb-2020-12-10.
5
« Sustainable Debt Market Update » [PDF]. (4 janvier 2021). Financement public, RBC Marchés des Capitaux.
6
ational Geographic Society. (5 juin 2019). « Biodiversity. » Définition, en anglais, consultée le 15 janvier 2021, à l’adresse suivante https://www.nationalgeographic.org/
N
encyclopedia/biodiversity.
7
Conférence des Nations Unies sur la biodiversité. (n.d.). Consulté le 21 janvier 2021, à l’adresse suivante : https://www.un.org/fr/sommet-sur-les-syst%C3%A8mes-
alimentaires-2021/conf%C3%A9rence-des-nations-unies-sur-la-biodiversit%C3%A9#.
8
lastair Marsh, « Fund Managers Answer the Call to Save Earth’s Biodiversity », publié sur le site Bloomberg.com le 2 décembre 2020. Consulté le 21 décembre 2020, à
A
l’adresse suivante : www.bloomberg.com/news/articles/2020-12-02/wall-street-european-asset-managers-join-bid-to-preserve-biodiversity.
9
« The biden plan for a clean energy revolution and environmental justice » (joebiden.com/climate-plan).
10
We Are Still In (www.wearestillin.com).
Les procédés de contrôle diligent ne sont pas une garantie de bénéfice ni une protection contre la perte. Comme tout type de placement, l’investissement en fonction des
critères ESG comporte des risques, y compris celui de perdre le capital investi.
Les renseignements contenus aux présentes ont été préparés à partir de sources que nous croyons dignes de foi ; toutefois, aucune déclaration ni garantie, expresse ou
implicite, n’est faite par RBC Gestion de patrimoine, ses sociétés affiliées ou toute autre personne quant à leur exactitude, leur intégralité ou leur bien-fondé. Les opinions
et les estimations contenues dans ce rapport représentent le jugement de l’auteur en date de la présente publication, sont sujettes à changement sans avis et sont fournies
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Nulle disposition dans ce document ne constitue un conseil juridique, comptable ou fiscal ni un conseil en placement adapté individuellement. RBC Gestion de patrimoine
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Auteur : Kent McClanahan, CFA, vice-président, Investissement responsable, RBC Gestion de patrimoine
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