ARBITAO La nouvelle voie du trading d'arbitrage - Arbitrage Décentralisé
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ARBITAO Arbitrage Décentralisé La nouvelle voie du trading d'arbitrage Livre Blanc d'Arbitao Version 1.2, Mai 2018 1
Clause de Non-Responsabilité
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ou après cette date.
2
Table des Matières
Clause de Non-Responsabilité 2
Sommaire exécutif 7
Points-Clés 8
1. Introduction du Marché 10
1.1 Les Origines 10
1.2 Chiffres Actuels 11
1.3 Performanc 11
1.4 Projections 12
1.5 Régulation 13
1.6 Volume 14
1.7 Liquidité 15
1.8 Volatilité 16
1.9 L’Intervalle 17
2. Description du Problème 19
3. Arbitrage Trading 21
4. Produit/Solution 24
4.1 Plate-forme d’Arbitao et TAOx 24
4.2 Phase Bêta: Trading d’Arbitrage de Paires 25
4.3 Étape 1: Trading d’Arbitrage de Paires 25
4.4 Étape 2: Stratégie Simultanée à Court et à
Long Terme 26
3
4.5 Étape 3: Trading d’Arbitrage en Chaîne 27
4.6 Étape 4: Trading d’Arbitrage Totalement
Décentraliség 28
5. Détails Techniques 30
5.1 Blockchain 30
5.1.1 Mécanisme de Consensus en
Preuve-de-Participation 30
5.1.2 Totalement Décentralisée 32
5.1.3 Les Vitesses de Transaction les Plus Rapides dans
l’Industrie 33
5.1.4 Faibles Frais de Transaction 33
5.1.5 Différences entre ATAO et NavCoin 34
5.1.6 ATAOWallet 34
5.1.7 Participation 35
5.1.8 Récompenses de Participation 35
5.1.9 Blocs Orphelins 37
5.2 Les API pour les Bourses de Crypto-monnaies 37
5.2.1 Les API en Général 37
5.2.2 Les API sur le World Wide Web 38
5.2.3 Les API pour les Échanges de Crypto-monnaies 38
5.2.4 Normalisation de la Réponse de l’API 39
5.3 Réduction de la latence 40
5.3.1 Pourquoi la Latence est un Problème 40
5.3.2 Notre Approche de la Latence 41
5.4 Phase Bêta: Prototype 42
4
5.4.1 Architecture du Systèmee 43
5.4.2 Routage 43
5.4.3 Latence 43
5.5 Étape 1: Trading d’Arbitrage de Paires 43
5.5.1 Architecture du Système 44
5.5.2 Routage 44
5.5.3 Latence 44
5.6 Stratégie Simultanée à Court et à Long Terme 45
5.6.1 Architecture du Système 45
5.6.2 Routage 45
5.6.3 Latence 45
5.7 Étape 3: Trading d’Arbitrage en Chaîne 46
5.7.1 Architecture du Système 47
5.7.2 Routage 48
5.7.3 Latence 48
5.8 Étape 4: Trading d’Arbitrage Totalement
Décentralisé 48
5.8.1 Architecture du Système 49
5.8.2 Routage 49
5.8.3 Latence 49
6. Carnet de Route 51
6.1 Étape 1 - T3 2016 - T4 2016: Conception Initiale 51
6.2 Étape 2 - T1 2017: Premier Algorithme 51
6.3 Étape 3 - T2 2017: Premiers Investisseurs Privés 52
5
6.4 Étape 4 - T2 2017 - T3 2017: Amélioration de
l’Algorithme 52
6.5 Étape 5 - T2 2017-T4 2017: Logiciel d’Arbitrage pour
groupe fermé 52
6.6 Étape 6 - T4 2017: Implémentation de l’Interface
d’Arbitrage et Bêta Fermée 53
6.7 Étape 7 - T3 2017 - T2 2018: Infrastructure du
Réseau 53
6.8 Étape 8 - T2 2017 - T4 2018: Intégration de
Blockchain 54
6.9 Étape 9 - T3 2018: ICO et Lancement de la
Plate-forme 54
6.10 Étape 10 - T4 2018: TAOx – Bourse Interne 54
6.11 Étape 11 - T4 2018: Stratégie Simultanée Long et
Court Termes 55
6.12 Étape 12 - T4 2018 - T4 2019: Trading d’Arbitrage
en Chaîne via le Calcul sur Cloud 55
6.13 Étape 13 - T3 2019 - T4 2020: Trading
d’Arbitrage Totalement Décentralisé 56
7. Pourquoi Arbitao lance une ICO 58
8. Utilisation des Pièces de Monnaie 60
9. Détails de la Vente de la Pièce 62
9.1 Allocation des Pièces 64
9.2 Allocation des Fonds 65
9.3 Méthodes de Paiements 67
10. Conclusion 69
6
Sommaire exécutif Les dernières années ont été extrêmement excitantes et rentables pour la crypto- communauté; et l’écosystème autour des bourses de crypto-monnaies mûrit lentement mais sûrement. Néanmoins, les marchés naissants des crypto-monnaies sont toujours en proie à des problèmes fondamentaux tels que l’absence de réglementation, les questions de sécurité et la manipulation. Par conséquent, les marchés sont en mode de consolidation après l’engouement pour la cryptographie de fin 2017 qui a poussé les prix du Bitcoin à près de 20 000 $ et bien qu’il soit beaucoup plus difficile de réaliser des profits dans cette situation, beaucoup de traders se tournent vers des stratégies d’arbitrage car ils travaillent dans tous les environnements de marché et ceux-ci sont virtuellement sans risque. Les marchés des crypto-monnaies sont le terrain de jeu parfait pour les traders d’arbitrage parce que la faible liquidité sur certains marchés ou paires de trading crée une volatilité drastique qui se traduit par d’énormes écarts de prix. Mais en raison de la nature fragmentée et de l’inefficacité de ces marchés en termes d’exécution, même les opérateurs d’arbitrage sont confrontés à des défis vitaux tels que l’enregistrement et l’ouverture de comptes, l’accès automatisé, la vitesse d’exécution, la sécurité et la liquidité sur de nombreuses bourses. Arbitao a été établi par une communauté d’experts du marché, de commerçants et de développeurs qui ont décidé d’unir leurs forces et de mettre en commun leurs ressources. Arbitao est conçu pour surmonter tous ces défis. 7
Points-Clés Arbitao est une opportunité de réaliser des profits grâce à des stratégies d’arbitrage automatisées incluant des paires et des chaînes d’arbitrage sans aucun risque, basées sur des algorithmes spécialisés, une expertise financière et des solutions techniques uniques. Arbitao offre différents groupes d’investissement pour chaque type d’individu afin de bénéficier de l’arbitrage automatisé en tant que communauté. Arbitao est en train de développer un portefeuille avec des fonctionnalités intégrées de cloud computing pour résoudre les solutions très complexes des chaînes d’arbitrage possibles. Tout membre de la communauté sera en mesure de contribuer à la puissance de calcul du système et de gagner des récompenses supplémentaires à ce processus. Arbitao travaille à la construction d’une infrastructure réseau unique afin de réduire la latence de x100 et d’exécuter les transactions dans les plus brefs délais. Arbitao est un agrégateur de liquidité et un instrument pour réduire la volatilité de l’ensemble du marché des crypto-monnaies, ce qui facilitera l’adoption des crypto- monnaies et rendra le marché plus attractif pour les investisseurs institutionnels en raison d’une maturité renforcée. 8
Chapitre 1 9
1. Introduction du Marché 1.1 Les Origines Bien que le développement de la technologie sous-jacente remonte aux années 1980, les crypto-monnaies telles que nous les connaissons sont un phénomène tout à fait nouveau et en évolution rapide. Le Bitcoin a été la première monnaie numérique développée en 2008 par le(s) développeur(s) pseudonyme(s) Satoshi Nakamoto et il a été publié au début de l’année 2009. À ses débuts, seuls quelques experts en cryptographie et défenseurs de la vie privée connus sous le nom de Cypherpunks ont reconnu le potentiel révolutionnaire, mais le Bitcoin n’a pas été découvert par les masses qu’à partir du moment où les médias grand public ont commencé à le couvrir. Fin 2011, Le Litecoin a été l’une des premières monnaies numériques alternatives développées sur la base du protocole du Bitcoin et a donné naissance aux Altcoins. Bien qu’il y ait des milliers de crypto-monnaies aujourd’hui, le Bitcoin a toujours maintenu sa domination sur toutes les Altcoins. Graphique 1 Pourcentage de la Capitalisation Totale du Marché (Dominance) Source: coinmarketcap.com 10
1.2 Chiffres Actuels Crypto-monnaies 3769 Monnaies Fiat 156 Échanges 166 Marchés 12438 (Données fournies par coinlib.io) 1.3 Performance La première transaction réelle en Bitcoin a été organisée en Mai 2010 lorsque deux pizzas d’une valeur de 25 $ ont été achetées pour 10000 BTC, valorisant un Bitcoin à moins d’un cent (0,01 $). À peine un an plus tard, le Bitcoin avait déjà atteint la parité avec le dollar américain (1 $) et a continué son ascension rapide au cours des années suivantes jusqu’à ce qu’il atteigne un sommet d’environ 1250 $ à la fin de 2013. L’effondrement de Mt.Gox qui était de loin la plus grande bourse à l’époque, traitant près de 70% du volume total des transactions, a porté un coup sévère à la confiance des investisseurs du Bitcoin et les prix du BTC ont dû passer par une phase de consolidation de longue durée jusqu’à ce que sa valeur la plus haute ait été brisé au début de 2017, mais même ce plafond brisé, le Bitcoin a continué de monter en flèche. 2017 a été une année de percée monumentale pour le Bitcoin, puisque les prix sont passés de moins de 1 000 $ au début de l’année à près de 20 000 $. Même cette performance étonnante a été dépassée par certains Altcoins comme l’ETH qui a enregistré des gains records de près de 5500 % en 2017. Ce genre de performances presque ridicules ne peut être atteint sur aucun autre marché. 11
1.4 Projections La nature très volatile du marché naissant de la crypto-monnaie rend exceptionnellement difficile la prévision de leur croissance future, mais pour vous donner une idée de ce à quoi vous pouvez vous attendre dans les années à venir, nous vous présenterons un bref aperçu des projections de certains des acteurs-clés les plus notables de ces marchés. Il y a d’abord et avant tout la prédiction du célèbre investisseur milliardaire John McAfee, “1 Million USD d’ici à la fin de 2020”. Il a souligné que cet objectif apparemment démesuré serait réalisable parce que le dollar américain sera massivement dévalué au cours des prochaines années. McAfee pourrait être considéré comme un personnage assez controversé, mais son palmarès d’investissements incroyablement fructueux est incontestable et il n’est pas le seul à avoir des objectifs de prix aussi exorbitants. Le célèbre gestionnaire de fonds spéculatif, entrepreneur en série et investisseur en capital-risque James Altucher a également un objectif de prix du Bitcoin de 1 million USD d’ici 2020 et en étant élu le journaliste d’affaires le plus influent de 2017, il ne lance justement pas des chiffres au hasard. L’éminent investisseur en capital-risque Tim Draper a récemment annoncé sa prévision du Bitcoin à 250.000 USD d’ici 2022, ce qui semble être un calendrier et un objectif beaucoup plus réaliste, mais cela suggérerait même un gain stupéfiant de 3000% par rapport aux niveaux de prix actuels. Mais pas seulement les légendes de Wall Street semblent croire en un avenir brillant pour ce marché, même le sénateur américain démocratique Mark Warner a qualifié les crypto-monnaies de technologie transformationnelle qui changerait le monde et a prédit une capitalisation boursière “d’un niveau de 20 trillions de dollars” d’ici 2020. 12
1.5 Régulation
Dans les premières années qui ont suivi la création des crypto-monnaies, il n’y avait
absolument aucune réglementation, c’était essentiellement le Far West. En raison de
leur nature décentralisée et souvent anonyme, les législateurs du monde entier sont
toujours confrontés au défi compliqué de réglementer un espace qui a été conçu pour
être hors de portée des autorités gouvernementales centralisées. Néanmoins, ces efforts
de réglementation ont été intensifiés ces derniers temps.
La réglementation est nécessaire et utile, la répression de toutes sortes d’activités
criminelles douteuses aidera l’écosystème à mûrir et encouragera de nouveaux
investissements. Ce sont surtout les grands investisseurs institutionnels qui seront incités
à entrer enfin sur les marchés des crypto-monnaies lorsque le paysage réglementaire
se dessinera.
A World of Cryptocurrencies
Graphique 2 Le Monde des Crypto-monnaies;
Source:https://blogs.thomsonreuters.com/answerson/wp-content/uploads/sites/3/2017/10/World-of-
Cryptocurrencies-graphic.pdf (Janvier 2018)
131.6 Volume
Le volume mesure la valeur nette totale des transactions sur un marché spécifique sur une
période donnée et est considéré comme un indicateur très important du niveau d’intérêt
pour un actif.
C’est un indicateur essentiel de l’analyse technique qui confirme l’importance et la fiabilité
des signaux de trading. Le volume moyen des transactions a des effets directs importants
sur la liquidité et la volatilité d’un marché. Un volume élevé signifie simplement un grand
nombre d’acheteurs et de vendeurs intéressés qui augmentent la liquidité, qui modèrent
la volatilité et qui réduisent les écarts entre les cours de l’offre et de la demande.
Bien que le marché des crypto-monnaies soit encore très jeune et immature, il dispose déjà
d’un énorme volume d’échanges. Fin 2017, le volume quotidien moyen des transactions
a même dépassé le volume de la plus grande bourse du monde, la New York Stock
Exchange, avec des volumes quotidiens d’environ 50 milliards de dollars. Au début
de 2018, les marchés de crypto-monnaies ont négocié un nombre record de plus de
70 milliards de dollars (selon les données de CoinMarketCap). Comme on pouvait s’y
attendre, le Bitcoin est de loin la crypto-monnaie la plus échangée.
Total Volume
Graphique 3 Volume Total; Source: coinmarketcap.com
Top 20 Cryptocurrencies by 24H Volume
Graphique 4 Top 20 des crypto-monnaies par volume sur 24h; Source: coinlib.io
141.7 Liquidité
La liquidité mesure la capacité d’un actif à être converti sans problème et sans affecter
le prix de l’actif, ce qui permet idéalement l’achat et la vente d’un actif avec une
perturbation minimale du prix. La liquidité est fortement corrélée à la volatilité - une
liquidité plus faible se traduit généralement par des marchés plus volatils, ce qui entraîne
des fluctuations de prix drastiques, alors qu’une liquidité élevée crée un marché moins
volatil, sur lequel les prix ne fluctuent pas de manière aussi excessive.
Malgré le fait que les marchés des crypto-monnaies se négocient à des niveaux de
volume extrêmement élevés, ils ne sont pas aussi liquides qu’on pourrait le croire. Ce
marché est encore très fragmenté dans un réseau de bourses sous des juridictions très
différentes. La liquidité est répartie à travers différents échanges plus ou moins fiables
dans le monde entier.
L’émergence de bourses réglementées plus fiables a stimulé la liquidité globale, mais
n’a pas encore produit l’effet désiré de réduction des écarts et des coûts de dérapage.
De plus, l’augmentation des liquidités encouragerait certainement des investissements
institutionnels importants et favoriserait l’adoption par le grand public.
Graphique 5 Rang Mensuel selon Volume (Monnaie) Mai 2018; Source: coinmarketcap.com
151.8 Volatilité
La volatilité est le degré de variation des mouvements de prix d’un actif le plus souvent
mesuré par l’écart-type. La volatilité est liée à l’incertitude quant à l’ampleur des
variations de prix. Une forte volatilité signifie que les prix peuvent changer de façon
spectaculaire dans un court laps de temps, alors qu’une faible volatilité signifie que les
prix ne fluctuent pas sévèrement, mais changent à un rythme régulier.
Les marchés naissants des crypto-monnaies sont encore très volatils. L’indice de
volatilité du Bitcoin se situe actuellement à une moyenne de 5,01% sur 30 jours et la
plupart des Altcoins connaissent des fluctuations de prix encore plus excessives. En
revanche, les marchés traditionnels viennent de connaître leur année la moins volatile
depuis des décennies de négociation. Les cycles baissiers et haussiers qui durent des
mois ou des années sur ces marchés se terminent en semaines, en jours ou même
en heures sur les marchés des crypto-monnaies, créant ainsi d’énormes opportunités
de trading chaque jour. Mais comme l’indique le graphique ci-dessous, cette volatilité
dramatique devrait s’estomper à mesure que ces marchés arrivent à maturité avec le
temps.
Graphique 6 Prix historique du Bitcoin (gris), volume journalier (cercles) et volatilité USD-EUR (bleu)
inclus pour référence; Source: Woobull.com
161.9 L’Écart
L’Écart fait généralement référence à l’écart entre le cours d’achat et le cours de vente d’un
actif, mais le terme est également utilisé pour désigner la différence de prix sur diverses
bourses, l’écart d’arbitrage. La faible liquidité se traduit souvent par d’énormes écarts qui
révèlent des possibilités d’arbitrage exceptionnelles.
Alors que les traders à haute fréquence sur les marchés traditionnels se battent pour chaque
centime, des écarts élevés à un chiffre et même à deux chiffres émergent quotidiennement
sur les marchés des crypto-monnaies, ce qui en fait le terrain de jeu parfait pour les traders
d’arbitrage. En particulier dans l’environnement commercial difficile de la récente correction
des marchés, le trading d’arbitrage s’avérera être une stratégie de trading alternatif plutôt
sûre et rentable. Ci-dessous vous pouvez voir les écarts le 12 Avril 2018:
Graphique 7 Écarts de Bourses Avril 2018; Source: tokenspread.com
Graphique 8 Écarts maximaux Aujourd’hui en Avril 2018; Source: tokenspread.com
17Chapitre 2 18
2. Description du Problème Outre les nouvelles opportunités technologiques disruptives, de nouvelles questions se posent et doivent être prises en compte. En raison du manque de liquidité de certaines paires, des manipulations de prix et du nombre élevé de traders non-professionnels, le crypto-marché peut généralement être déclaré extrêmement volatil. Cela conduit à des inefficacités, où les prix varient fortement d’une bourse à l’autre, en particulier lors de l’analyse des chaînes de paires. Parmi divers facteurs, c’est l’une des raisons les plus importantes pour lesquelles les investisseurs institutionnels sont encore inquiets d’entrer dans le domaine de la cryptographie, ce qui empêche la technologie d’évoluer. Afin de stabiliser ces inefficacités et de profiter des possibilités d’arbitrage potentiel, de nombreuses solutions techniques et des flux de travail administratif doivent être mis en œuvre. Le réseau complexe d’échanges, qui comprend différents moyens de financement, les politiques de KYC, les résultats d’API et les interfaces, augmente l’effort administratif et technique pour mettre en place un système d’arbitrage approprié. De plus, les utilisateurs doivent ouvrir des comptes sur plusieurs bourses afin de bénéficier des marges de prix. Pour un système d’arbitrage entièrement automatisé, divers facteurs doivent être pris en compte, par exemple le temps de transaction, les frais de transaction, l’authenticité des ordres dans leurs livres, le volume, les limites de retrait, etc. Ces données sont fournies par les échanges et Arbitao les obtient par le biais de leurs interfaces de programmation d’applications (API) personnalisées. Toutefois, à l’heure actuelle, ces données ne sont pas standardisées et normalisées. Par conséquent, travailler avec des flux de données de marché d’origines différentes nécessite un traitement spécifique et un reformatage des données en structures de données standardisées, afin de pouvoir effectuer une analyse automatisée des meilleurs prix et liquidités par bourse pour repérer les possibilités d’arbitrage réellement rentables. En outre, il faut s’attaquer au problème de la latence, car le temps est un facteur-clé lorsqu’il s’agit d’arbitrage. Des connexions Internet rapides ainsi que la proximité physique sont nécessaires pour atteindre la vitesse nécessaire. La mise en place de l’infrastructure pour un particulier est très coûteuse, prend un temps considérable et nécessite beaucoup d’expertise sur les marchés financiers ainsi que sur les systèmes de technologie de l’information. En outre, beaucoup de capital est nécessaire pour assurer la liquidité sur les bourses concernées, afin de pouvoir agir aussi vite que possible. Par conséquent, Arbitao offre ses services pour permettre à des individus de toutes sortes de se joindre à des pools pour des transactions d’arbitrage rentables. En même temps, grâce à l’agrégation des capitaux, Arbitao sera en mesure d’investir dans l’infrastructure, de l’améliorer et de conserver des fonds suffisants sur les bourses pertinentes en tout temps, de sorte que les opportunités d’arbitrage les plus rentables puissent être réalisées. 19
Chapitre 3 20
3. Arbitrage Trading
L’arbitrage a été défini par le marchand français Mathieu de la Porte. Dans son traité
“La science des négociants et teneurs de livres” il a été utilisé pour tenir compte des
différents taux de change afin de reconnaître les lieux d’émission et de règlement les
plus rentables pour une opération de facturation. D’un point de vue académique, un
arbitrage est une transaction qui n’implique aucun flux de trésorerie négatif à quelque
probabilité que ce soit.
De nos jours, l’arbitrage est une stratégie commerciale en économie et sur les marchés
financiers qui permet aux traders et aux institutions de profiter des différences de prix
entre les différents marchés. Ces différences sont dues à l’inefficacité des marchés, ce
qui entraîne des écarts de prix entre les monnaies. Par conséquent, ces écarts peuvent
être exploités pour générer des profits.
Comme le crypto-marché est encore très jeune et immature, il offre de nombreuses
possibilités de profiter des différences de prix en très peu de temps. Sur la base de nos
tests de carnet de commandes, le bénéfice moyen qui peut être réalisé est d’environ
0,85%, en fonction de la liquidité de la transaction. Cependant, pour obtenir des
résultats stables et positifs, il faut suivre les mises en œuvre suivantes:
• Une liquidité élevée sur plusieurs bourses (plus les bourses sont desservies,
mieux c’est)
• Un logiciel spécialisé avec certains algorithmes est nécessaire pour
surveiller les marchés afin de repérer les transactions les plus rentables
avec un certain montant d’argent
• Une infrastructure globale spécifique est nécessaire pour effectuer les
transactions (localisation des serveurs, minimisation des temps de latence, etc.)
Le marché suit une certaine tendance: le nombre de crypto-échanges et d’actifs croît
plus vite que les nouveaux fonds qui arrivent sur le marché. Par conséquent, il y a la
même liquidité pour un marché plus large, ce qui conduit à une augmentation des
opportunités d’arbitrage. L’arbitrage offre donc un excellent moyen de profiter d’un
marché crypto-volatil à très faible risque, tout en contribuant à rendre le marché lui-
même moins volatil en augmentant son efficacité.
21Le 11 Avril 2018 à 12:40 GMT, le prix d’un Bitcoin était de 6855 $ sur Bitfinex et de
6962,97 $ sur Exmo. Il s’agit d’une marge de prix de 1,6 %. Un trader qui détenait des
Bitcoins et des Dollars US sur ces deux bourses à cette époque aurait pu immédiatement
réaliser des profits en vendant ses Bitcoins sur Exmo et en achetant des Bitcoins sur
Bitfinex.
Graphique 9 Distribution des Profits d’Arbitrage
Le profit sera réparti entre le détenteur, l’affilié et la plate-forme elle-même. Comme
chaque partie apporte une valeur ajoutée à la communauté Arbitao, la répartition des
bénéfices est la suivante: 80% au Détenteur de Pièces ATAO, jusqu’à 18% aux Affiliés
et au moins 2% à Arbitao. Plus d’informations sur le programme de parrainage sont
disponibles sur le site Internet arbitao.com/affiliate.
22Chapitre 4 23
4. Produit/Solution Les Services d’Arbitao seront réalisés en quatre étapes séquentielles. Nos solutions sont conçues pour résoudre tous les problèmes auxquels sont confrontés les arbitragistes, comme pouvoir passer par un grand nombre d’enregistrements KYC/AML pour s’inscrire à diverses bourses, traiter avec différentes interfaces, obtenir un financement et une liquidité suffisants sur toutes les plates-formes et trouver les opportunités d’arbitrage les plus prometteuses. 4.1 Plate-forme d’Arbitao et TAOx Arbitao offre une plate-forme pour l’écosystème ATAO où le capital est agrégé afin de bénéficier de l’arbitrage entre les différentes bourses en tant que communauté. Après une analyse approfondie du marché, Arbitao a défini différentes pools d’investissement avec des paramètres spécialisés pour générer les bénéfices les plus efficaces. Grâce à l’accès facile à la plate-forme, ATAO permet l’arbitrage automatique sur des marchés très volatils pour tout le monde. En fusionnant les liquidités et les ressources de nos pools d’investissement, les membres de la communauté du Arbitao sont en mesure de tirer profit des algorithmes que nous avons développés, de l’infrastructure continuellement améliorée qu’Arbitao a mis en place et de la liquidité combinée qui sera distribuée sur des bourses soigneusement sélectionnées. Le tableau de bord est déjà développé et dispose d’un portefeuille intégré. Les bénéfices sont libellés en dollars américains car la volatilité de la devise est faible et garantit des rendements stables. De plus, les bénéfices peuvent être retirés immédiatement ou utilisés pour des réinvestissements. Le retrait sera émis en pièces de monnaie ATAO. L’équipe d’Arbitao travaille également sur l’échange TAOx qui garantira une transaction facile et sûre entre ATAO et BTC. Cependant, nous sommes également en contact avec les principales bourses pour y être cotées afin d’augmenter encore plus rapidement la communauté. 24
4.2 Phase Bêta: Trading d’Arbitrage de Paires Avant la première étape, Arbitao analysait les principaux échanges et leurs écarts de paires BTC. De plus, nous nous sommes concentrés et avons mis en place une infrastructure pour permettre l’arbitrage. Après avoir réalisé l’énorme différence des spreads, Arbitao a développé un système automatisé d’arbitrage, qui est capable de repérer les opportunités potentielles d’arbitrage des 19 plus grandes bourses, en tenant compte du temps de transaction, des frais de transaction, du volume, des carnets d’ordres, etc. Ce système est en ligne depuis Novembre 2017 et est déjà utilisé pour le trading d’arbitrage agrégé. Un groupe fermé de partisans et de commerçants de confiance testait ce prototype, jusqu’à ce qu’il n’y ait plus d’erreurs majeures. 4.3 Étape 1: Trading d’Arbitrage de Paires Après avoir réalisé les défis avec de faibles volumes sur les bourses et des coûts inattendus par dérapage, Arbitao a trouvé une solution qui permet aux investisseurs de toutes sortes de participer à l’arbitrage: en mettant en commun nos ressources et en partageant les opportunités d’arbitrage les unes avec les autres, tout le monde fait plus de profit en moyenne (plus de “ le gagnant prend tout “). Il existe de nombreuses possibilités d’arbitrage, mais pas avec un volume élevé. Par conséquent, Arbitao agrège les investissements; et l’algorithme les divise en des tailles appropriées pour bénéficier de volumes plus faibles sur des transactions plus fréquentes. En fait, cela mène à des profits plus élevés. Un exemple peut être vu à la Section 3. Trading d’Arbitrage. Ce système sera mis en service pour la communauté dès que les liquidités suffisantes et l’infrastructure appropriée de réseau seront en place. Ceci peut être assuré lorsque le capital de départ requis de 20.000.000 USD sera levé dans notre ICO. 25
4.4 Étape 2: Stratégie Simultanée à Court et
à Long Terme
Une autre stratégie d’arbitrage qu’Arbitao utilise; est la Stratégie simultanée à Court et
Long Terme. Ici, nous avons analysé les écarts entre les bourses et surveillé sur quelles
bourses les robots automatisés ont le plus d’effet sur l’arbitrage. Grâce à cette analyse,
il a été possible d’aligner l’algorithme existant sur la stratégie à court terme afin de
pouvoir exécuter plus d’opportunités d’arbitrage. L’exemple suivant illustre comment
cette stratégie est exécutée:
Graphique 10 Exemple d’une Opportunité d’Arbitrage; Source: tradingview.com
Lorsque l’écart de prix entre deux bourses est suffisamment important (première ligne
verticale), l’algorithme vend des BTC au prix le plus élevé (ligne bleue=Bitstamp) et
achète du BTC en même temps, avec le même montant pour un prix inférieur (ligne
rouge=Bitfinex). Ensuite, le système attend que l’écart de prix entre ces bourses soit
minimal et exécute simultanément les mêmes transactions inversées (vente au Bitstamp
et achat sur Bitfinex). L’avantage de l’arbitrage sans risque est donc la différence entre
le premier et le second écart. De plus, il est possible d’utiliser la même stratégie avec les
contrats à terme qui est la fonctionnalité supplémentaire. Cela fonctionne actuellement
pour Bitmex et Bitfinex.
264.5 Étape 3: Trading d’Arbitrage en Chaîne
Au fur et à mesure que le marché évolue, de plus en plus de projets de crypto-monnaies
et de bourses sont établis. Cela conduit à une inégalité encore plus grande des prix
du marché sur les bourses, ce qui donne plus d’opportunités d’arbitrage. En raison de
la variété des pièces de monnaie et des tokens, certaines combinaisons d’arbitrage
en chaîne sont plus rentables que trader simplement des paires. Cependant, le calcul
des combinaisons réalisables est très complexe, car il faut tenir compte d’un plus
grand nombre de variables pour trouver les cas d’arbitrage les plus prometteurs.
Par conséquent, l’équipe d’Arbitao développe l’ATAOWallet avec une capacité de
calcul sur cloud intégrée pour pouvoir calculer des optimisations complexes dans un
temps adéquat dans la salle de solution donnée, qui est déterminée par des variables
dynamiques. Plus l’écosystème peut fournir de puissance de calcul, plus les pièces
de monnaie et les tokens et les échanges peuvent être inclus dans les calculs, ce qui
augmente la salle de résolution multi-dimensionnelle. Ceci conduit à plus de possibilités
de trading et à des rendements plus élevés.
L’exemple ci-dessous montre une opportunité d’arbitrage de trading en chaîne:
Graphique 11 Arbitrage en Chaîne
274.6 Étape 4: Trading d’Arbitrage Totalement Décentralisé L’Étape 4 complètera le processus de décentralisation, en permettant à chaque utilisateur de configurer son ATAOwallet avec des identifiants API pour ses comptes sur les bourses. De plus, en plus des algorithmes automatisés d’Arbitao, cela permettra aux utilisateurs de créer leurs propres algorithmes et d’exécuter les ordres à leur gré, indépendamment des pools de trading d’Arbitao. À ce stade, la résistance du réseau d’Arbitao sera si élevée qu’il ne peut plus être désactivé. Un écosystème entier tournant autour du trading d’arbitrage finira par émerger, puisqu’il y aura une demande d’agrégateurs de données, d’algorithmes optimisés, de stratégies de trading affinées et plus encore. Les nœuds à proximité physique des centraux ou une connexion Internet suffisamment rapide ajouteront également une grande valeur au réseau, où la charge utile respective sera distribuée comme récompense aux nœuds les plus proches du système. Au fur et à mesure qu’Arbitao progresse et atteindra ses objectifs, il y aura plus d’utilisateurs, plus de capitaux liquides sur les bourses pour les opérations d’arbitrage, ainsi qu’une plus grande rapidité et une plus grande résistance grâce à un plus grand nombre de nœuds fonctionnant sur le réseau et à une structure de réseau de plus en plus décentralisée. Cela aura pour effet d’augmenter la demande en ATAO, car c’est la clé d’accès à la plate-forme de trading d’Arbitao. Même si l’offre en ATAO n’est pas limitée à un certain nombre, les nouvelles pièces de monnaie disponibles ne devraient pas avoir un impact négatif sur le prix, car la demande continue de dépasser l’offre. 28
Chapitre 5 29
5. Détails Techniques 5.1 Blockchain La blockchain ATAO est basée sur le code des Pièces NAV (alias navoin-core), et l’ensemble du projet nommé ATAO-core est accessible au public sur GitHub https:// github.com/arbitao/atao-core . La décision de se baser sur le travail des développeurs de NavCoin a été prise parce que la blockchain qu’ils ont créée est rapide, sécurisée et a de faibles coûts de transaction. Il n’était pas nécessaire de “réinventer la roue”, pour ainsi dire. Il y a quelques différences entre navcoin-core et ATAO-core. L’un d’entre eux est que la participation est beaucoup plus gratifiante avec ATAO. La raison est: beaucoup de participants signifient que le réseau a un degré de décentralisation plus élevé. Les récompenses de participation élevées sont une forte incitation à cette participation et sécuriseront le réseau grâce à de nombreux nœuds. D’autres différences affectent l’évolutivité et la rapidité des transactions. Des optimisations ont été mises en œuvre afin de réduire les frais de transaction et d’accélérer les confirmations. 5.1.1 Mécanisme de Consensus en Preuve-de- Participation Le mécanisme de consensus de ATAO est en Preuve-de-Participation (en anglais: Proof-of-Stake PoS), une alternative au mécanisme de consensus en Preuve-de-Travail (Proof-of-Work PoW) du Bitcoin. Avec la PoW, les mineurs résolvent des problèmes mathématiques difficiles et faciles à vérifier, afin de s’assurer que le réseau ne peut pas être spammé par des clients malveillants. Les mineurs créent de nouveaux blocs de transactions en validant les transactions et en mettant le travail de résolution du problème mathématique, d’où le nom. Le premier mineur qui trouve une solution adéquate au bloc de transactions en cours reçoit la prime de bloc, qui consiste en des frais de transaction payés par les expéditeurs et/ou des pièces nouvellement disponibles (si l’approvisionnement total final de pièces n’a pas encore été atteint). 30
D’autre part, la PoS permet aux détenteurs de pièces de les mettre en participation,
ce qui signifie qu’ils reçoivent les frais de transaction payés par les expéditeurs pour
aider le réseau à valider les transactions. Les clients de la blockchain de PDS n’ont pas
à prouver qu’ils ont contribué au travail, parce qu’il y a un incitatif différent qui rend le
spamming du réseau ou la manipulation du réseau peu attrayant : si un client est identifié
comme un acteur malveillant, il perd ses pièces en participation.
Ce système est beaucoup plus économe en énergie que les systèmes en PoW. Les
utilisateurs peuvent même placer leurs pièces de monnaie de participation sur un
Raspberry Pi en n’utilisant que 2W de puissance. En conséquence, cela maximise les
profits que les utilisateurs font lors du gage. La blockchain ATAO paie 7% d’intérêt par
année aux participants. C’est assez substantiel pour faire un profit étant donné que les
exigences matérielles ne sont pas aussi exagérées que sur les blockchains de type PoW.
Voici une comparaison rapide des PoS et PoW. Il devrait être clair du pourquoi nous
avons décidé d’utiliser la PoS au lieu de la PoW:
Preuve de Participation Preuve de Travail
(Proof of Stake - PoS) (Proof of Work - PoW)
Economie d’énergie et respect de Consommateur d’énergie et gaspilleur
l’environnement ; la sécurisation de la ; assez d’électricité pour alimenter un
blockchain ne nécessite que peu de petit pays
ressources
Véritablement décentralisée Incitations à la centralisation des
mineurs dans des groupes (pools)
Aucune connaissance technique Les spécialistes avancés doivent en
particulière n’est requise prendre soin
Configurez-le une seule fois et Entretien et surveillance requis
laissez-le fonctionner
315.1.2 Totalement Décentralisée
En tant que blockchain fondée en PoS, ATAO promeut une blockchain décentralisée.
Les amateurs de crypto-monnaies savent que les groupes de minage réduisent la nature
décentralisée d’une blockchain. Ils placent une seule entreprise ou un seul groupe
d’individus dans le contrôle d’une grande partie de la puissance de calcul du réseau (le
hashrate). Cela peut augmenter la probabilité d’attaques sur Sybil et les attaques 51%
sur les systèmes basés en PoW.
Puisque ATAO s’appuie sur la PoS, l’économie des pools de minage n’est pas efficace.
De plus, étant donné que le consensus se fait arbitrairement sans s’appuyer sur la
puissance de calcul, il n’est pas logique de mettre en commun les ressources. En
conséquence, ATAO est plus décentralisé que les systèmes en PoW comme le Bitcoin.
Rang au Rang au Pièce Nœuds Capitalisation Capitalisation
1er Mai 2018 24 Sept 2017 Boursière Boursière par
Nœuds en
Millions de
Dollars US
1 1 NavCoin 231 88,836,946.00 $ 0,38
2 8 Ark 685 362,207,654.00 $ 0,53
3 2 ZCash 1998 1,094,710,089.00 $ 0,55
4 14 Lisk 1681 1,397,504,296.00 $ 0,83
5 5 SysCoin 272 280,988,761.00 $ 1,03
6 3 DigiByte 284 447,143,115.00 $ 1,57
7 9 PIVX 137 333,036,203.00 $ 2,43
8 6 Monero 1072 3,859,750,094.00 $ 3,60
9 11 Stratis 186 715,063,685.00 $ 3,84
10 7 Ethereum 15932 66,530,442,486.00 $ 4,18
11 12 NEM 584 3,644,181,000.00 $ 6,24
12 4 Dash 425 3,816,594,177.00 $ 8,98
13 15 Bitcoin 9946 154,789,459,298.00 $ 15,56
325.1.3 Les Vitesses de Transaction les Plus Rapides dans l’Industrie L’un des avantages de participer est que l’utilisateur doit disposer d’un portefeuille complet des nœuds, comme l’ATAOWallet, qui télécharge l’ensemble des données de la blockchain, c’est-à-dire l’historique de toutes les transactions depuis le tout début. Le plus grand nombre de nœuds permet d’augmenter la vitesse des transactions. Une mesure qui peut être utilisée est la comparaison de la capitalisation boursière et du nombre de nœuds actifs. NavCoin a une proportion d’environ 0,28; par rapport à Dash à 0,58, Monero à 1,11 et Ethereum à 1,34. Cela donne une mesure du degré de décentralisation des transactions sur la blockchain. Cela indique que NavCoin possède le meilleur système d’incitation, ce qui conduit à un plus grand nombre de nœuds actifs par montant négocié sur la blockchain. ATAO vise à obtenir des résultats encore meilleurs, en rendant la participation plus rentable et donc plus attractive pour les utilisateurs. ATAO possède l’une des vitesses de transaction les plus rapides de l’industrie de la crypto-monnaie, des blocs sont créés toutes les 30 secondes. Par conséquent, toutes les transactions sont confirmées en quelques secondes, contrairement au Bitcoin, où cela prend parfois quelques minutes, voire quelques heures. ATAO peut traiter 1120 transactions par seconde. 5.1.4 Faibles Frais de Transaction En tant que système basé en PoS, les frais de transaction sont nettement inférieurs à ceux des autres blockchains. Actuellement, les transactions sur la blockchain coûtent environ 0,0001 ATAO. Ceci est très abordable. Cependant, les rendements sont tout aussi attrayants pour les investisseurs qui obtiennent 7 % par an sans avoir besoin d’équipement de minage coûteux. Même un Raspberry Pi peut faire fonctionner le portefeuille de mise. 33
5.1.5 Différences entre ATAO et NavCoin Même si le ATAO est basé sur NavCoin, certains aspects ne sont pas pris en charge. La principale différence est l’absence de chaîne latérale. Cela signifie qu’il n’y a pas de fonction d’”envoi privé”. Cependant, comme ATAO sert de pièce de monnaie utilitaire qui donne accès à la plate-forme d’arbitrage d’Arbitao plutôt qu’à un moyen de paiement, il n’est pas nécessaire de rendre les transactions non traçables. Par conséquent, l’ensemble du registre est accessible au public comme pour le Bitcoin. La blockchain de ATAO aura les mêmes caractéristiques que la version 4.1.1.1 de NAV Coin. Cela signifie qu’elle héritera également de certaines des caractéristiques du Bitcoin 0.13 dont le noyau du NavCoin (navcoin-core) avait été forké. Par conséquent, la fonctionnalité sera compatible avec la plupart des échanges et des applications qui supportent le NavCoin. Arbitao sera en mesure de traiter des transactions en temps réel à des vitesses rapides en utilisant les protocoles hérités. Le coût des transactions sera faible et les utilisateurs qui le souhaitent peuvent simplement acquérir des kits Raspberry Pi 3 pour moins de 100 $ et mettre en place leur propre porte-monnaie de participation. 5.1.6 ATAOWallet Arbitao a publié le premier et seul portefeuille ATAO officiel en sur Github : . Chaque portefeuille installé devient un nœud du réseau de ATAO et communique avec d’autres nœuds de manière décentralisée, de pair à pair (P2P). La première version du ATAOWallet supportera l’envoi et la réception de ATAO, ainsi que la participation. La prochaine version majeure introduira une nouvelle fonctionnalité et marquera le début de l’étape 2 d’Arbitao: les utilisateurs peuvent apporter la puissance de calcul et la bande passante Internet au réseau et donc être récompensés en ATAO. Enfin, l’ATAOWallet permettra l’intégration avec les échanges de crypto-monnaies en utilisant directement vos propres identifiants API dans la phase 3, ce qui va rendre l’arbitrage totalement décentralisé possible pour la première fois dans l’histoire. 34
5.1.7 Participation Afin de mettre en place la nouvelle crypto-monnaie, l’utilisateur doit d’abord télécharger la dernière version du ATAOWallet. Une fois le portefeuille installé et démarré, une copie complète de la blockchain sera téléchargée sur cet ordinateur. Avant la fin du téléchargement, votre portefeuille sera dans ce qui peut être considéré comme un état immature. La maturité est atteinte en une à deux heures environ, en fonction de la taille réelle de la blockchain actuelle et de la vitesse de votre connexion Internet. Les pièces de monnaie pour la participation peuvent être envoyées dans le portefeuille alors qu’il est encore en “état immature”. Une fois le téléchargement de la blockchain terminé, le portefeuille est prêt à participer. Un utilisateur peut aller dans la section des paramètres et cliquer sur “déverrouiller le portefeuille pour participer”. L’utilisateur sera invité à terminer le processus en entrant la phrase de passe du portefeuille. Après environ 60 secondes, un message apparaît, indiquant qu’il faut s’attendre à recevoir des récompenses au cours d’une période donnée. Le format est donné en minutes, heures et jours. Il est important de noter que la sécurité du portefeuille n’a pas été perdue pour l’instant. Vous devrez toujours fournir votre phrase de passe lorsque vous envoyez des pièces de monnaie à d’autres personnes. De plus, laissez votre portefeuille actif et en ligne en tout temps pour maximiser vos profits. L’intérêt est cumulatif et plus la participation est longue, plus vous gagnez. Vous pouvez y participer en utilisant des machines Raspberry Pi 3 qui utilisent moins de 2W de puissance. 5.1.8 Récompenses de Participation Les récompenses de participation sont plus élevées au début, ce qui incite beaucoup de gens à y participer. Ceci garantit à son tour un réseau décentralisé fort avec des vitesses de transaction rapides. Au cours du premier mois, la prime de participation est de 5 %. Essentiellement, si vous participez avec 10.000 pièces de monnaie, vous en recevrez 500 de récompense après un mois en laissant le portefeuille en ligne avec la participation activée. Cependant, il est important de noter que les récompenses sont basées sur le groupe de pièces qui a gagné à la loterie par opposition au nombre total de pièces en participation. Les récompenses normales sont d’environ 0,01 à 8 pièces pour chaque bloc misé. Il est calculé à l’aide de la formule suivante: 35
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