CERTIFICATS TURBO ABN AMRO - Une bonne préparation pour un investissement actif - La Belgique
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CERTIFICATS TURBO
ABN AMRO
Une bonne préparation pour un investissement actif
La Belgique
Les Certificats Turbo ABN AMRO sont désormais bien connus dans le monde
financier et leur popularité ne cesse de croître. Ils doivent leur succès à une
combinaison de caractéristiques attractives : un potentiel de gain élevé, un
prix transparent et une bonne liquidité. Vous pouvez également faire votre
choix dans une vaste gamme d’actifs sous-jacents, ce qui vous permet de
réagir au mieux aux évolutions des marchés mondiaux.
2Investir en Certificats Turbo. Les Certificats Turbo :
un placement pour vous?
Les Certificats Turbo ABN AMRO Bank S.A. “ABN AMRO“ sont des produits de
placement qui vous permettent de réagir plus rapidement aux fluctuations de cours Les Certificats Turbo sont des
attendues d’un actif sous-jacent. Vous pouvez aussi bien tirer profit d’une hausse que produits de placement risqués et
d’une baisse. Si vous prévoyez une hausse du sous-jacent, vous achetez un Turbo s’adressent donc à des investisseurs
Long. Si, au contraire, vous prévoyez une baisse, vous optez pour un Turbo Short. actifs et expérimentés ayant un
Vous pouvez également utiliser des Certificats Turbo pour couvrir les risques associés niveau élevé d’acceptation du
à des baisses de cours, par exemple dans votre portefeuille d’actions. Par ailleurs, risque. En raison de l’effet de levier,
ces produits peuvent vous permettre d’investir dans des sous-jacents qui ne vous leur valeur peut enregistrer de fortes
seraient pas directement accessibles autrement. Il peut notamment s’agir de certaines baisses exprimées en pourcentage.
matières premières, d’indices ou de devises. Les Certificats Turbo sont des produits La barrière désactivante évite toute-
transparents. Vous pouvez donc calculer vous-même la valeur de votre placement à fois de perdre un montant supérieur
tout moment. à l’investissement.
Sur quels actifs sous-jacents pouvez-vous acheter un Turbo ? Avant d’investir en Certificats Turbo,
il est important que vous en compre-
niez parfaitement les caractéris-
ABN AMRO s’efforce de proposer une très large gamme de Certificats Turbo et d’en
tiques et les risques. Vous devez
émettre régulièrement sur de nouveaux actifs sous-jacents. Vous pouvez ainsi réagir
également vous demander si ce type
rapidement en fonction de vos prévisions à la hausse ou à la baisse pour différents
de placement peut vous convenir
indices, actions, matières premières, devises et obligations. Vous trouverez un aperçu
étant donné vos connaissances,
actualisé des Certificats Turbo disponibles et des actifs sous-jacents sur le site
votre expérience et votre profil
www.abnamromarkets.be.
d’investisseur.
Gros plan sur les Certificats Turbo. Cette brochure est exclusivement
proposée à titre informatif et ne con-
Un Certificat Turbo est un produit de placement grâce auquel vous pouvez engranger un stitue pas une offre ou une invitation
rendement plus élevé que dans le cas d’un placement direct dans l’actif sous-jacent car vous en vue d’un placement en Certificats
pouvez réagir plus rapidement aux fluctuations de cours attendues. Cela est possible grâce Turbo. Pour une description détaillée
à l’effet de levier, qui résulte du fait que vous ne devez investir qu’une fraction de la valeur des risques, veuillez consulter le
du sous-jacent. L’autre partie est financée par ABN AMRO. Dans le cas d’un Turbo Long, prospectus de base, les suppléments
vous payez des intérêts indirects, également appelés coûts de financement. Dans le cas éventuels et les conditions défini-
d’un Turbo Short, vous percevez généralement des intérêts, également appelés produits de tives. Vous trouverez ces documents
financement. Le terme « niveau de financement » est utilisé pour désigner le niveau de calcul et les dernières informations sur
des coûts et des produits de financement. Comme nous l’expliquerons ultérieurements, le www.abnamromarkets.be.
niveau de financement est un élément essentiel pour le calcul de la valeur du Turbo. Si vos
prévisions ne se réalisent pas, la barrière désactivante limite votre perte au montant investi. Les caractéristiques principales des
Lorsqu’elle est atteinte, le Turbo est automatiquement désactivé et retiré du marché. Selon les Certificats Turbo
circonstances, la valeur liquidative éventuelle vous est remboursée.
• Possibilité de profiter rapidement des
Pour expliciter le fonctionnement des Certificats Turbo, nous vous proposons ci-dessous hausses et des baisses de cours.
une description des caractéristiques de ces produits : • Potentiel de gain et de perte élevé
en raison de l’effet de levier.
• Aucun risque de perdre plus que le
montant investi grâce à la barrière
désactivante.
• Bonne négociabilité sur Euronext
Amsterdam.
3Valeur d’un Turbo. Ratios généraux
Dans la plupart des cas, la valeur du Turbo est égale à la différence entre le cours de l’actif Actif sous-jacent Ratio
sous-jacent et le niveau de financement : EUR/USD 0.01
EUR/GBP 0.01
Indice AEX 10
Valeur Turbo Long = Cours actif sous-jacent – Niveau de financement Indice Dow Jones 100
Philips 1
Valeur Turbo Short = Niveau de financement – Cours actif sous-jacent
Google 10
Brent 1
Supposons que la valeur de l’actif sous-jacent d’un Turbo Long soit de 15 euros et que
le Turbo Long ait un niveau de financement de 10 euros. À ce moment, la valeur du Figure 1. Aperçu des ratios généraux. Pour
Turbo est donc de 5 euros (= 15 euros – 10 euros). plus d’informations sur le ratio d’un actif
sous-jacent spécifique, veuillez consulter
le site www.abnamromarkets.be.
Dans certains cas, vous devez également tenir compte du ratio. Certains sous-jacents
sont exprimés en milliers (par ex. le Dow Jones Industrial Index ou le Nikkei 225),
d’autres seulement en dizaines (par ex. le taux de change euro/dollar). Pour vous
permettre d’investir aisément dans ce type de sous-jacents par le biais de Certificats
Turbo, un ratio leur est alors appliqué. Il correspond au nombre de certificats que vous
devez normalement acheter pour pouvoir réaliser un placement unitaire dans le sous-
jacent. Ainsi, un Dow Jones Turbo, par exemple, a un ratio de 100. Ce qui signifie que
si vous achetez un Dow Jones Turbo, vous investissez dans un centième du cours de
l’indice Dow Jones. La valeur d’un Dow Jones Turbo s’élève donc à un centième de la
différence entre le cours du Dow Jones et le niveau de financement.
Dans le cadre de la valorisation des Certificats Turbo, il se peut également que vous
deviez tenir compte de l’effet de change. Bien que les Certificats Turbo proposés par
ABN AMRO soient toujours libellés en euros, le cours de l’actif sous-jacent peut en
effet être exprimé dans une autre devise. Si cette devise monte par rapport à l’euro,
l’effet peut être positif pour la valeur du Turbo. À l’inverse, une baisse peut avoir un
effet négatif.
Compte tenu du ratio et de l’effet de change, la valeur du Turbo peut être calculée
comme suit :
Valeur (Cours actif sous-jacent – Niveau de financement)
Turbo Long =
(Ratio x Taux de change)
Valeur (Niveau de financement – Cours actif sous-jacent)
Turbo Short =
(Ratio x Taux de change)
Supposons que vous vouliez calculer la valeur d’un Turbo Long sur le Dow Jones. Cet Les exemples de calculs sont basés
indice est exprimé en milliers et en dollars. Vous devez donc tenir compte du ratio et de sur des hypothèses et proposés à titre
l‘effet de change. Le cours de l’indice est à 11.000 points et le ratio est de 100. Le Turbo Long illustratif. Ils ne sont pas représentatifs des
présente un niveau de financement de 10.000 et le taux de change euro/dollar s’élève à 1,25. résultats ou des rendements futurs et ne
La valeur du Turbo Long est donc à ce moment de 8 euros [(11.000 – 10.000) / (100 x 1,25)]. confèrent aucun droit.
4Effet de levier Rendement
Les Certificats Turbo enregistrent des pourcentages de hausse et de baisse plus 60%
marqués que les placements directs dans les actifs sous-jacents. C’est d’ailleurs l’une
de leurs principales caractéristiques. L’effet de levier indique dans quelle mesure un 40%
Turbo démultiplie la performance du sous-jacent. Plus l’effet de levier est élevé, plus le
Turbo est sensible aux fluctuations du sous-jacent, à la hausse comme à la baisse. Par 20%
exemple, si vous achetez un Turbo Long avec un ratio de 1 et un effet de levier de 5, votre
0% Valeur
placement montera de 5 % chaque fois que le cours de l’actif sous-jacent montera de
1 %. Si le cours de l’actif sous-jacent monte de 3 %, votre Turbo Long avec effet de levier
-20%
de 5 montera de 15 %. Attention, les baisses sont également plus rapides. Dans le même
cas de figure, en cas de baisse de 3 % du sous-jacent, votre Turbo Long avec effet de -40%
Turbo Long – Effet de levier de 10
levier de 5 chutera de 15 %. Avec un Turbo Short, c’est exactement le contraire qui se Turbo Long – Effet de levier de 5
produit. Un Turbo Short avec effet de levier de 5 montera de 5 % chaque fois que le cours -60%
Actif sous-jacent
de l’actif sous-jacent baissera de 1 %. Une baisse de 3 % du cours de l’actif sous-jacent Figure 2. Exemple de deux Certificats
entraînera une hausse de 15 % de la valeur du Turbo Short. Turbo Long fictifs présentant un effet de
levier de cinq et de dix par rapport au
Lorsque vous investissez dans un sous-jacent donné, vous avez souvent le choix entre sous-jacent.
différents Certificats Turbo assortis de différents effets de levier. Vous pouvez donc
adapter le risque et le rendement potentiel à votre vision et à vos besoins. Chaque Turbo
a son propre effet de levier, qui dépend du cours de l’actif sous-jacent au moment de
l’achat (cours de référence) et du niveau de financement :
Levier Cours de référence actif sous-jacent
=
Turbo Long (Cours de référence actif sous-jacent – Niveau de financement)
Levier Cours de référence actif sous-jacent
=
Turbo Short (Niveau de financement – Cours de référence actif sous-jacent) €8,- Valeur
Turbo + 60 %
Effet de
€5,- levier = 3
Supposons que le cours de référence de l’actif sous-jacent d’un Turbo Long soit de 15 euros
Actif sous- Actif sous-jacent
et que le Turbo Long ait un niveau de financement de 10 euros. À ce moment, l’effet de levier €10,- jacent = 15 €10,- + 20 %
est donc de 3 [15 euros / (15 euros – 10 euros).
L’effet de levier du Turbo ne peut être fixé qu’au moment de l’achat car le cours de référence
de l’actif sous-jacent subit des fluctuations. Après l’achat, il reste constant pendant toute
la durée du placement, à condition que le niveau de financement n’évolue pas de manière Valeur Turbo
substantielle. Niveau de financement
Figure 3. Exemple d’un Turbo Long fictif
Supposons que vous soyez en possession d’un Turbo Long assorti d’un niveau de financement présentant un effet de levier de trois.
de 10 euros et d’un effet de levier de 3. Le cours de référence de l’actif sous-jacent s’élève
à 15 euros. À ce moment, la valeur du Turbo est de 5 euros. Si le cours de l’actif sous-jacent
monte de 20 % et passe de 15 euros à 18 euros, la valeur du Turbo passera à 8 euros (18 euros
– 10 euros), soit une hausse de 60 %, trois fois supérieure à celle du sous-jacent. Attention, le
cours de référence du Turbo Long reste fixé à 15 euros. L’effet de levier reste donc égal à 3 et
ne varie pas en fonction de la hausse du cours de l’actif sous-jacent.
5Niveau de financement
€3,-
L’effet de levier résulte du fait que vous ne devez investir qu’une fraction de la valeur du sous- €5,-
jacent. L’autre partie est financée par ABN AMRO.
Si vous prévoyez une hausse du cours de l’actif sous-jacent, vous achetez un Turbo Long. €10,- Actif sous-
jacent = 15 €12,- Actif sous-
jacent = 15
Dans ce contexte, le Turbo Long est comparable à l’achat du sous-jacent. ABN AMRO prend
en charge une partie de l’achat du sous-jacent et vous payez des intérêts indirects, également
appelés coûts de financement.
Si vous prévoyez une baisse du cours de l’actif sous-jacent, vous achetez un Turbo Short. Valeur Turbo
Dans ce contexte, le Turbo Short est comparable à la vente du sous-jacent. ABN AMRO prend Niveau de financement
entièrement en charge la position courte. L’investisseur doit verser un montant destiné à couvrir Figure 4. Exemple d’effet d’une élévation du
les risques de la position courte en cas de hausse du cours de l’actif sous-jacent. Ce montant niveau de financement sur la valeur d’un
Turbo Long fictif.
est égal à la valeur du Turbo au moment de l’achat. Vous percevez généralement des intérêts,
également appelés produits de financement, sur le résultat de la vente du sous-jacent et sur le
montant investi.
Le terme niveau de financement est utilisé pour désigner le niveau de calcul des coûts de
financement pour un Turbo Long et des produits de financement pour un Turbo Short. Dans
le cas d’un Turbo Long, la partie prise en charge par ABN AMRO constitue le niveau de
financement initial. Dans le cas d’un Turbo Short, le niveau de financement initial correspond
à la somme du montant investi et du rendement du sous-jacent au moment de la vente par
ABN AMRO.
Le niveau de financement influence la valeur du Turbo. À conditions de marché inchangées, un
niveau de financement plus élevé peut faire baisser la valeur d’un Turbo Long et faire monter la
valeur d’un Turbo Short.
Supposons que vous soyez en possession d’un Turbo Long avec un sous-jacent de 15 euros
et un niveau de financement de 10 euros. À ce moment, la valeur du Turbo est donc de
5 euros. Une élévation du niveau de financement à 12 euros entraîne une baisse de 2 euros de
la valeur du Turbo, qui ne s’élève plus qu’à 3 euros.
Le niveau de financement d’un Turbo peut être modifié sous l’effet de chacun des facteurs
suivants :
Coûts et produits de financement
Dans le cas d’un Turbo Long, vous payez des intérêts indirects sur le niveau de financement,
également appelés coûts de financement. La banque porte ces coûts en compte
quotidiennement en augmentant le niveau de financement du montant des intérêts, ce qui
entraîne une diminution progressive de la valeur du Turbo à conditions de marché inchangées.
Lorsque vous achetez un Turbo Short, ABN AMRO se charge de vendre le sous-jacent pour
vous. Le résultat de cette vente et le montant investi dans le Turbo génèrent normalement des
intérêts, également appelés produits de financement.
6La banque vous les impute quotidiennement en relevant le niveau de financement à
concurrence du montant correspondant. À conditions de marché inchangées, le niveau de
financement va donc augmenter, tout comme la valeur du Turbo Short.
Effet des dividendes
Certains sous-jacents versent des dividendes. Pour que la valeur du Turbo ne soit pas
affectée, après déduction des taxes éventuelles, les dividendes perçus sont retranchés du
niveau de financement avant l’ouverture de la bourse à la date ex-dividende du sous-jacent.
Dans le cas des Certificats Turbo sur indices, le niveau de financement est ajusté à la baisse
en fonction des dividendes perçus, corrigés par la pondération de l’action productrice des
dividendes dans l’indice.
Supposons que vous soyez en possession d’un Turbo Long avec un niveau de financement de
10 euros. Le sous-jacent est coté à 15 euros et verse un dividende net de 1 euro. À conditions
de marché inchangées, le versement du dividende entraîne une baisse proportionnelle du
cours de l’actif sous-jacent. Pour que la valeur du Turbo ne soit pas affectée, le niveau de
financement est diminué d’un montant égal au dividende net avant l’ouverture de la bourse à
la date ex-dividende :
Actif sous-jacent Niveau de financement Valeur du Turbo
Avant dividende 15 10 5
Ex-dividende 14 9 5
Effet des contrats à terme (futures)
Il existe également des Certificats Turbo dont le sous-jacent est un contrat à terme, par
exemple sur matières premières. Ces contrats, également appelés futures, sont émis
avec différentes dates d’échéance sur la base d’un prix à terme “future price” et non d’un
prix au comptant “spot price”. Le prix au comptant s’applique à la livraison immédiate du
sous-jacent, tandis que le prix à terme porte sur la livraison future. En principe, plus la
date d’expiration approche, plus la différence entre le prix à terme et le prix au comptant
se réduit. Toutefois, des fluctuations du prix au comptant ou de la courbe du contrat à
terme peuvent générer des écarts plus importants.
On parle de report ou de contango lorsque le prix à terme est supérieur au prix au comptant.
Cette situation peut être due à diverses causes, parmi lesquelles les coûts d’entreposage,
d’assurance et de financement ou les incertitudes liées aux stocks à venir. Le contraire du
report est le déport “backwardation”, caractérisé par un prix à terme inférieur au prix au
comptant. Cette situation peut se présenter par exemple en cas de pénurie, lorsqu’il existe
une demande importante pour la livraison immédiate de la matière première sous-jacente,
ou encore lorsque de nombreux investisseurs prévoient une baisse de la pénurie ou de la
demande en matière première sous-jacente.
Les futures sont assortis d’une obligation de livraison à l’échéance. Pour éviter la livraison
matérielle, la position est généralement roulée avant l’échéance du contrat : il s’agit de
vendre la position existante et de racheter le premier future liquide suivant. En raison des
7écarts possibles entre les prix des futures de différentes échéances, il se peut que le niveau
de financement du Turbo soit modifié après cette opération. Le caractère positif ou négatif
des écarts de prix dépend de la courbe du contrat (report ou déport) et des prévisions à la
hausse (Turbo Long) ou à la baisse (Turbo Short) de l’investisseur.
Supposons que vous soyez en possession d’un Turbo Long avec un niveau de financement
de 10 euros et un contrat à terme sous-jacent coté à 15 euros. Pour assurer la continuité
du Turbo et éviter la livraison matérielle du sous-jacent, la position est roulée en faveur du
premier contrat à terme liquide suivant avant l’échéance du contrat. Le nouveau contrat à
terme est coté à 16 euros. L’écart de 1 euro est ajouté au niveau de financement. L’opération
n’a donc aucune influence sur la valeur du Turbo.
Actif sous-jacent Niveau de financement Valeur du Turbo
Contrat à terme
arrivant à échéance 15 10 5
Nouveau
contrat à terme 16 11 5
Vous trouverez toutes les informations actualisées sur le niveau de financement des différents
Certificats Turbo à l’adresse www.abnamromarkets.be.
Barrière désactivante
Si les Certificats Turbo n’ont pas de date d’échéance prédéterminée, chacun est assorti d’une
barrière désactivante qui exclut tout risque de valeur négative et limite les pertes éventuelles
au montant investi. Lorsque la barrière est atteinte, le Turbo est automatiquement désactivé
et retiré du marché. La valeur liquidative éventuelle est remboursée. Dans le scénario le plus
défavorable, la valeur liquidative du Turbo est nulle et vous perdez l’intégralité du montant investi.
Dans le cas d’un Turbo Long, la barrière désactivante est tout juste supérieure au niveau de
financement. Dans le cas d’un Turbo Short, elle se situe juste en dessous. Pour connaître la
barrière désactivante d’un Turbo, consultez le site www.abnamromarkets.be.
La barrière désactivante est adaptée mensuellement sur la base du niveau de financement
actualisé. Pour les Certificats Turbo sur actions et indices, elle est recalculée avant l’ouverture
de la bourse à la date ex-dividende. Pour les Certificats Turbo sur futures, elle peut être modifiée
lorsque la position est roulée.
Certains actifs sous-jacents ne sont pas négociés sur Euronext Amsterdam, mais sur des
bourses d’autres fuseaux horaires. Les Certificats Turbo correspondants peuvent donc atteindre
leur barrière désactivante en dehors des heures de cotation d’Euronext Amsterdam.
Valeur liquidative
Lorsque le cours de l’actif sous-jacent atteint ou dépasse la barrière désactivante, le Turbo est
liquidé dans les 48 heures. En fonction de la liquidité du sous-jacent et des conditions de marché,
il est possible que la liquidation du Turbo ait lieu à différents moments et à différents cours.
8La valeur liquidative est la moyenne de ces transactions. Si le produit est supérieur au niveau
de financement, une valeur liquidative est remboursée. En cas de valeur liquidative négative,
la liquidation est ramenée à zéro et les pertes éventuelles sont limitées au montant investi.
ABN AMRO prend en charge toute perte supérieure au montant investi.
Le versement de la valeur liquidative éventuelle est effectué automatiquement après la
liquidation de la position. Pour connaître à tout moment la valeur liquidative d’un Turbo expiré
prématurément, consultez le site www.abnamromarkets.be.
Analyse par scénarios.
Pour vous expliquer plus en détail le fonctionnement des Certificats Turbo, nous vous
proposons une analyse par scénarios pour un Turbo Long fictif sur le Dow Jones. Le
calcul de la valeur du Turbo Long est basé sur la formule suivante :
Valeur (Cours actif sous-jacent – Niveau de financement)
Turbo Long =
(Ratio x Taux de change)
Supposons :
cours de l’actif sous-jacent 11.000 points
niveau de financement 10.000 points
barrière désactivante 10.200 points
taux de change euro/dollar 1,25
ratio 100
valeur du Turbo Long EUR 8
effet de levier du Turbo Long 11
Scénario 1 :
Le cours est en hausse.
L’indice Dow Jones augmente de 400 points et passe ainsi de 11.000 à 11.400 points, soit
une progression de 3,64 %. La valeur du Turbo Long grimpe à 11,20 euros [(11.400 - 10.000)
/ (100 x 1,25)], ce qui représente une hausse de 40 %, 11 fois supérieure à celle de l’indice.
Scénario 2 :
Le cours est stable.
L’indice Dow Jones reste stationnaire à 11.000 points. Tant que le niveau de financement
se maintient à 10.000 points et que le taux de change ne subit pas de variations, la valeur
du Turbo Long reste égale à 8 euros. Les scénarios ne tiennent pas compte
des frais de transaction, des coûts de
Scénario 3 : financement et de la différence entre le
Le cours est en baisse, sans que la barrière désactivante soit atteinte. cours vendeur et le cours acheteur. Les
L’indice Dow Jones diminue de 300 points jusqu’à 10.700 points, soit un recul de 2,73 %. exemples de calculs sont basés sur des
La valeur du Turbo Long chute à 5,60 euros [(10.700 - 10.000) / (100 x 1,25)], ce qui hypothèses et proposés à titre illustratif.
représente une baisse de 30 %, 11 fois supérieure à celle de l’indice. La perte est de 2,40 Les scénarios ne constituent donc pas
euros, la barrière désactivante n’est pas atteinte. Le Turbo reste négociable. une garantie de rendement réel.
9Scénario 4 :
Le cours est en baisse, la barrière désactivante est atteinte et la valeur liquidative est
remboursée.
L’indice Dow Jones chute de 800 points jusqu’à 10.200 points. Ayant atteint la barrière
désactivante, le Turbo est automatiquement désactivé et retiré du marché. La position
dans l’indice est liquidée. La banque vend la position à un cours moyen de 10.150 points,
soit une baisse de 7,73 % par rapport à la valeur de départ. La valeur liquidative du Turbo
s’élève à 1,20 euro [(10.150 - 10.000) / (100 x 1,25)], ce qui représente une baisse de 85 %,
11 fois supérieure à celle de l’indice. La perte est de 6,80 euros.
Scénario 5 :
Le cours est en baisse, la barrière désactivante est atteinte et aucune valeur
liquidative n’est remboursée.
L’indice Dow Jones chute de 800 points jusqu’à 10.200 points. Ayant atteint la barrière
désactivante, le Turbo est automatiquement désactivé et retiré du marché. La position
dans l’indice est liquidée. La banque vend la position à un cours moyen de 9.995 points
inférieur au niveau de financement. Aucune valeur liquidative ne peut donc être
remboursée. La perte est de 8 euros par Turbo. ABN AMRO prend en charge toute
perte supérieure au montant investi. Dans ce scénario, la banque essuie une perte de 4
eurocents [(9.995 - 10.000) / (100 x 1,25)] par Turbo.
Identifier les Certificats Turbo.
Vous pouvez toujours identifier les Certificats Turbo ABN AMRO grâce à leur code ISIN.
Ce code est disponible à l’adresse www.abnamromarkets.be et reste valable pendant
toute la durée du produit. Le nom indique également la nature de l’actif sous-jacent et
permet de déterminer s’il s’agit d’un Turbo Long ou d’un Turbo Short.
La barrière désactivante joue un rôle important dans la dénomination des Certificats
Turbo. Elle est mentionnée dans le nom du produit sur les extraits de compte et dans La liste actualisée des cours vendeurs
l’application E-Banking d’ABN AMRO, mais aussi sur différents sites internet. Par et acheteurs des Certificats Turbo
exemple, un Turbo Long sur l’AEX assorti d’une barrière désactivante de 340 sera ABN AMRO est disponible sur
dénommé « AEX Turbo Long 340 », en abrégé « AEX TL 340 » ou « ABN AEX TL 340 ». www.abnamromarkets.be. Vous pouvez
« ABN » signifie ABN AMRO et « TL » indique qu’il s’agit d’un Turbo Long. L’abréviation également obtenir les cours en vigueur
de Turbo Short est « TS ». Le nom est également adapté en cas de modification de auprès de votre banque ou de votre
la barrière désactivante. À supposer qu’elle passe à 341 dans l’exemple ci-dessus intermédiaire.
(ABN AEX TL 340), le nom du Turbo deviendrait « ABN AEX TL 341 ».
11Négociabilité.
Les Certificats Turbo ABN AMRO sont inscrits à la cote sur Euronext Amsterdam de
NYSE Euronext. Ils peuvent y être négociés pendant les heures de bourse, de 9h05
à 17h30. Goldman Sachs International (Goldman Sachs) est apporteur de liquidité
pour les Certificats Turbo ABN AMRO. Dans des conditions de marché normales,
Goldman Sachs s’engage à acheter et vendre des Certificats Turbo ABN AMRO pour
ABN AMRO. Vous n’êtes donc pas dépendant des investisseurs désirant acheter
ou vendre. Le prix que l’apporteur de liquidité est prêt à payer pour un Turbo (le prix
auquel vous vendez) est appelé le “cours acheteur” et le prix auquel l’apporteur de
liquidité est prêt à vendre un Turbo (le prix auquel vous achetez) est appelé le “cours
vendeur”. La différence entre le cours acheteur et le cours vendeur est le “spread”.
Lorsque vous réalisez une transaction sur un Turbo, la contrepartie peut également
être un autre investisseur qui, à ce moment-là, propose un meilleur prix que l’apporteur
de liquidité. Dans certaines circonstances, il peut arriver que l’apporteur de liquidité
ne propose pas de prix. Cela peut notamment se produire lorsque les échanges dans
l’actif sous-jacent sont suspendus en raison d’interruptions dans le système d’échange
de Goldman Sachs, d’Euronext Amsterdam ou de la bourse sur laquelle les actifs sous-
jacents sont négociés. Nous vous recommandons donc de ne passer que des ordres
limités.
Les Certificats Turbo sont également des instruments de placement remboursables
par anticipation “callable”, ce qui signifie qu’ABN AMRO, mais aussi l’investisseur, si
c’est souhaitable, peuvent mettre fin au Turbo à sa valeur intrinsèque. Cette valeur est
déterminée sur la base du cours de clôture de l’actif sous-jacent. Si vous souhaitez
mettre fin au Turbo et si le dépositaire “custodian” reçoit l’avis d’exercice de ce droit
“notice”1 avant 11h00, heure belge, la valeur intrinsèque sera déterminée au moyen
du cours de clôture de l’actif sous-jacent à la date du jour. Si la procédure se termine
après 11h00, heure belge, la valeur intrinsèque sera basée sur le cours de clôture de
l’actif sous-jacent à la date du jour suivant. La procédure et les recommandations
relatives à l’exercice de votre droit de remboursement anticipé sont disponibles à
l’adresse www.abnamromarkets.be.
Pour plus d’informations sur la négociabilité et la possibilité de remboursement anticipé
des Certificats Turbo, veuillez consulter le prospectus de base, les suppléments
éventuels et les conditions définitives. Ces documents sont disponibles sur le site
www.abnamromarkets.be.
1
La banque auprès de laquelle vous avez ouvert votre compte titres se chargera d’envoyer l’avis d’exercice au
dépositaire.
12Risques. Précompte mobilier.
Les transactions impliquant des
Les Certificats Turbo sont des produits de placement risqués et s’adressent donc à des Certificats Turbo et effectuées dans
investisseurs actifs et expérimentés ayant un niveau élevé d’acceptation du risque. Avant le cadre de placements privés par
d’investir en Certificats Turbo, il est important que vous en compreniez parfaitement des personnes physiques résidant
les caractéristiques, le fonctionnement et les risques. Vous devez également vous en Belgique sont exonérées d’impôt
demander si ce type de placement peut vous convenir étant donné votre expérience et sur la plus-value. Les moins-values
votre profil d’investissement. Votre conseiller en placements peut vous informer sur les et les frais ne sont pas déductibles.
caractéristiques des Certificats Turbo et vous conseiller sur la façon d’intégrer ce type Cependant, un précompte mobilier est
de produits à votre portefeuille. prélevé lorsque l’émetteur rachète ou
achète des Certificats Turbo pour un
Cette brochure est exclusivement proposée à titre informatif et ne constitue pas une montant supérieur au prix d’émission.
offre ou une invitation en vue d’un placement en Certificats Turbo. Les paragraphes Par ailleurs, les personnes physiques
suivants ne fournissent qu’un aperçu des risques principaux. Pour une description sont soumises à un impôt de 33 %
détaillée des risques, veuillez consulter le prospectus de base, les suppléments lorsque leurs transactions dépassent la
éventuels et les conditions définitives. Ces documents sont disponibles sur le site gestion normale d’un patrimoine privé.
www.abnamromarkets.be. Le traitement fiscal des Certificats
Turbo dépend toutefois de la situation
Risque de cours. personnelle de l’investisseur et le
La valeur d’un Turbo dépend des variations de cours de l’actif sous-jacent. Ainsi, une régime fiscal peut faire l’objet de
baisse exerce un effet négatif sur la valeur d’un Turbo Long. À l’inverse, une hausse modifications dans le futur. Il est
exerce un effet négatif sur la valeur d’un Turbo Short. Le risque de cours est plus élevé donc recommandé de consulter votre
pour les Certificats Turbo sur des actifs sous-jacents très volatils. conseiller fiscal.
Risque d’effet de levier.
En raison de l’effet de levier, les risques liés aux Certificats Turbo sont plus importants
que ceux encourus lors d’un placement direct dans l’actif sous-jacent. La valeur du
produit peut en effet chuter plus rapidement que celle de l’actif sous-jacent. Mais aussi :
plus l’effet de levier est haut, plus la barrière désactivante est proche du cours de l’actif
sous-jacent. La barrière désactivante peut donc être atteinte plus rapidement en cas
d’effet de levier élevé.
Risque de barrière désactivante.
La barrière désactivante peut être modifiée et se rapprocher du cours de l’actif sous-
jacent, qui risque ainsi de l’atteindre ou de la dépasser plus rapidement. Lorsque l’actif
sous-jacent n’est pas négocié sur Euronext Amsterdam (par ex. l’indice Dow Jones), la
barrière désactivante peut également être atteinte en dehors des heures de cotation
d’Euronext Amsterdam. Si le cours de l’actif sous-jacent atteint ou dépasse la barrière
désactivante, le Turbo est automatiquement désactivé et la valeur liquidative éventuelle
est remboursée. Dans un tel cas, il existe un risque de perdre la totalité du montant
investi.
13Risque de change.
Lorsque l’actif sous-jacent est libellé dans une devise étrangère, vous devez tenir
compte du risque potentiel lié aux fluctuations du taux de change. En cas de baisse par
rapport à l’euro, l’effet peut être négatif pour la valeur du Turbo.
Risque de taux d’intérêt.
Un Turbo Long comporte un risque de taux d’intérêt plus important lorsque le taux du
marché est élevé car les coûts de financement sont également plus élevés, ce qui peut
avoir un effet négatif sur la valeur du produit. Lorsque que le taux est bas, il se peut que
vous deviez payer des intérêts si vous détenez un Turbo Short. Dans ce cas, au lieu de
générer des produits, le placement entraîne des coûts de financement.
Risques des contrats à terme (futures).
Dans le cas d’un Turbo sur contrat à terme, il existe un risque de courbe lorsque le
contrat est roulé en avant. En raison des écarts possibles entre les prix des contrats
de différentes échéances, il se peut que le niveau de financement et la barrière
désactivante soient modifiés après cette opération, ce qui peut avoir un effet négatif sur
la valeur du produit. Le risque de barrière désactivante est également accru.
Risques des marchés émergents.
Si l’actif sous-jacent est lié aux marchés d’actions des marchés émergents, des risques
supplémentaires se posent sur le plan politique, économique, social et juridique. La
disponibilité limitée des rapports financiers et d’autres données peut également peser
sur la transparence du sous-jacent et exercer une influence négative sur le cours.
Risque de liquidité.
ABN AMRO et Goldman Sachs visent à proposer des cours acheteurs et vendeurs pour
tous les Certificats Turbo pendant les heures de bourse. En cas d’interruptions dans
le système d’échange de Goldman Sachs, d’Euronext Amsterdam ou de la bourse sur
laquelle les actifs sous-jacents sont négociés, il peut arriver que tous les échanges
de Certificats Turbo doivent être suspendus durant les heures de bourse, ce qui peut
avoir un effet négatif sur le cours des produits. Dans cette éventualité, ABN AMRO et
Goldman Sachs déclinent toute forme de responsabilité à l’égard de tous dommages
consécutifs.
14Risque de remboursement anticipé “callability”.
L’investisseur doit savoir qu’ABN AMRO est en droit de rembourser les Certificats
Turbo de manière anticipée dans certaines conditions de marché. Cette situation
peut se produire s’il n’est plus possible de prendre des positions dans l’actif
sous-jacent ou si ABN AMRO n’est plus en mesure de couvrir les risques. Il
existe également un risque de remboursement anticipé en cas de modification
légale ou réglementaire. La liquidation de la position dans le Turbo peut
s’effectuer de plusieurs manières, selon la cause du remboursement anticipé.
Risque de crédit.
Vous courez un risque de crédit sur ABN AMRO Bank N.V. “ABN AMRO” en sa qualité
d’institution émettrice des Certificats Turbo. En cas d’insolvabilité d’ABN AMRO, il est
donc possible que vous récupériez un montant inférieur à la valeur des Certificats
Turbo, voire que vous perdiez l’intégralité de votre investissement dans le pire des cas.
La dernière notation d’ABN AMRO est disponible sous l’onglet “Investor Relations sur
www.abnamro.com.
Intérêts contradictoires.
ABN AMRO et Goldman Sachs peuvent prendre certaines positions en rapport avec les
actifs sous-jacents des Certificats Turbo, que ce soit pour permettre la négociation de
certains Certificats Turbo, pour couvrir les risques qui y sont associés ou pour mener
à bien d’autres activités bancaires. Ces transactions peuvent exercer une influence
négative sur le cours de l’actif sous-jacent.
15Frais.
Coûts de financement.
Les coûts et les produits de financement sont incorporés quotidiennement dans le cours
du Turbo. À cet effet, l’ajustement du niveau de financement se fait avant l’ouverture de
la bourse en fonction du montant d’intérêt, sauf si vous achetez et revendez le même
Turbo (ou vice versa) au cours du même jour de bourse.
Les coûts de financement sont basés sur le taux Overnight London Interbank Offered
Rate (Overnight LIBOR) de la devise locale de l’actif sous-jacent. Le taux LIBOR est fixé
quotidiennement par la British Bankers’ Association. Les taux LIBOR historiques sont
disponibles sur www.bbalibor.com.
Les coûts de financement indicatifs d’un Turbo Long sont équivalents au taux Overnight
LIBOR + 2,00 %, les produits de financement indicatifs d’un Turbo Short au taux Overnight
LIBOR – 2,00 %. Si le taux LIBOR est bas, un Turbo Short peut faire l’objet de coûts de
financement. Dans le cas de valeurs sous-jacentes non européennes, le taux LIBOR
peut être supérieur ou inférieur. Il est également possible qu’un autre taux que le LIBOR
soit appliqué à certaines valeurs sous-jacentes. En raison des spécificités des contrats
à terme, les coûts de financement des Certificats Turbo Long et Short sur contrats à
terme s’élèvent à 2,00 %. Les coûts et produits de financement actualisés des différents
Certificats Turbo sont disponibles à l’adresse www.abnamromarkets.be.
Frais d’achat, de vente et autres.
Lorsque vous investissez en Certificats Turbo, vous devez tenir compte des écarts
éventuels entre les cours acheteur et vendeur, qui dépendent de la liquidité de l’actif
sous-jacent. Pour pouvoir effectuer un placement en Certificats Turbo, vous devez
ouvrir un compte titres. Vous pouvez le faire gratuitement chez ABN AMRO ; il se peut
que les autres institutions financières vous réclament des frais pour ce service. Pour
les frais de gestion, veuillez consulter votre banque ou votre intermédiaire. L’achat et la
vente de Certificats Turbo sont soumis aux taux de commission usuels, qui dépendent
de votre banque ou de votre intermédiaire.
Taxes.
Enfin, un placement en Certificats Turbo peut également faire l’objet de taxes, qui
ne sont pas encaissées par ABN AMRO. Le traitement fiscal dépend de la valeur du
placement en Certificats Turbo, des autres placements et de la situation personnelle
de l’investisseur et peut faire l’objet de modifications dans le futur. À ce sujet, veuillez
consulter l’administration fiscale ou votre conseiller fiscal.
16Informations complémentaires et actualisées.
Cette brochure a été rédigée le 21 avril 2011. Les derniers faits et événements importants
pour les Certificats Turbo sont disponibles sur le site www.abnamromarkets.be ou
auprès de votre banquier. Veuillez prendre connaissance de ces informations avant
de prendre toute décision d’achat ou de vente. Votre conseiller en placements peut
vous informer sur les caractéristiques des Certificats Turbo et vous conseiller sur
la façon d’intégrer ce type de produits à votre portefeuille. Veuillez également lire
le prospectus de base, les suppléments éventuels et les conditions définitives, qui Vous trouverez de plus amples
décrivent le fonctionnement, les risques, les frais et les conditions applicables. Vous informations et les conditions
trouverez ces documents à l’adresse www.abnamromarkets.be. Vous y trouverez aussi applicables aux services de placement
la liste actualisée de tous les Certificats Turbo disponibles, avec mention du niveau de proposés par ABN AMRO dans
financement, de la barrière désactivante et de l’évolution du cours. les Conditions des services de
placement ABN AMRO et dans la Fiche
d’information services de placement
ABN AMRO, disponibles sur le site
www.abnamro.nl/beleggen.
17Le prospectus de base et les conditions définitives (le « prospectus ») du Certificat Turbo* ABN AMRO (le « Turbo ») sont disponibles à l’adresse suivante : ABN AMRO Markets (HQ7180), Postbus 283, 1000 AE Amsterdam, Pays-Bas. Web : www.abnamromarkets.be, e-mail : info@abnamromarkets.nl. ABN AMRO Bank N.V. (« ABN AMRO ») est l’émetteur et la banque chef de file du Turbo. Le Turbo est proposé exclusivement sur la base du prospectus. Les investisseurs potentiels doivent être conscients des risques liés à ce produit et prendre la décision d’investir dans ce produit en toute connaissance de cause, éventuellement après consultation de leurs conseillers et en s’assurant que ce produit s’inscrit dans le cadre de leur stratégie d’investissement. Les informations présentées dans ce document ont été rédigées par ABN AMRO. Elles sont fournies à titre général et ne sont pas adaptées en fonction de la situation personnelle des investisseurs. De ce fait, elles ne peuvent en aucun cas être considérées comme un conseil, une proposition ou une offre 1) d’achat ou de négociation d’instruments financiers et/ou 2) d’achat de services d’investissement, ni comme un conseil d’investissement. Les décisions fondées sur les informations fournies dans ce document sont prises aux risques et périls de l’investisseur. Les informations et les conditions applicables aux instruments financiers et aux services de placement proposés par ABN AMRO figurent dans les Conditions des services de placement ABN AMRO et dans la Fiche d’information services de placement ABN AMRO, disponibles sur le site www.abnamro.nl/beleggen. L’ensemble des informations contenues dans ce document repose sur des informations provenant d’ABN AMRO et d’autres institutions réputées fiables. Bien qu’ABN AMRO fournisse dans ce document une reproduction fidèle des informations communiquées par d’autres institutions, elle ne peut en aucun cas en garantir l’exactitude et décline toute responsabilité relative aux données communiquées par des tiers. Les informations contenues dans ce document, autres que celles concernant les caractéristiques spécifiques du Turbo telles que décrites dans ce document, peuvent être modifiées à tout moment sans avis préalable. ABN AMRO n’est pas tenue d’actualiser ou de modifier les informations contenues dans ce document. Sans préjudice de la responsabilité juridique relative à la communication d’informations, ABN AMRO et/ou ses agents ou sous-traitants déclinent toute forme de responsabilité à l’égard de tous dommages, quels qu’ils soient (y compris de tout manque à gagner), consécutifs ou liés à un placement dans les Certificats Turbo décrits dans ce document, découlant de quelque manière que ce soit des informations contenues dans ce document ou de leur utilisation. ABN AMRO ou son ayant-droit conserve tous les droits (y compris les droits d’auteur, les droits des marques, les brevets et les autres droits de la propriété intellectuelle) liés aux informations contenues dans ce document (y compris tous les textes, les illustrations et les logos). Les informations contenues dans ce document ne peuvent être copiées, rendues publiques, diffusées ou reproduites sans l’autorisation écrite préalable d’ABN AMRO ou l’autorisation légitime de son ayant-droit. L’investisseur peut toutefois imprimer ces informations pour son usage personnel. ABN AMRO n’est pas un courtier en valeurs mobilières (« broker-dealer ») ni un conseiller en placements (« investment adviser ») enregistré au sens de la Securities Exchange Act américaine de 1934 et de l’Investment Advisers Act américaine de 1940, telles que modifiées, ni au sens de toute autre législation ou réglementation applicable dans les différents états des États-Unis. Sauf exception prévue par les lois précitées, les services de placement proposés par ABN AMRO, y compris (de manière non limitative) les produits et services décrits dans cette publication, ainsi que les services de conseil y afférents, ne sont pas destinés aux ressortissants américains [« US Persons » au sens de la législation et de la réglementation précitées]. Ni ce document ni aucune copie de ce dernier ne peuvent être envoyés ou emportés aux États-Unis, ni remis à des ressortissants américains. Sans préjudice de ce qui précède, les services et/ou produits décrits dans ce document ne sont pas destinés à être vendus, distribués ou proposés à des personnes dans des pays où ABN AMRO n’est pas autorisée à exercer ses activités en vertu d’une disposition légale quelconque. Toute personne disposant de ce document ou de copies de ce dernier se doit de vérifier s’il existe des restrictions légales concernant la publication et la diffusion de ce document et/ou concernant l’achat des services et/ou produits décrits dans ce document, et de respecter ces restrictions. ABN AMRO n’est pas responsable de tout préjudice consécutif à des services et/ou produits achetés en dépit des restrictions susvisées. Cette brochure a été réalisée le 21 avril 2011. * La dénomination TURBO® est utilisée sous licence accordée par le propriétaire du nom commercial déposé.
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