L'IMMOBILIER RÉSIDENTIEL EUROPÉEN - DE LA MÉTROPOLISATION À LA STRATÉGIE D'INVESTISSEMENT - Primonial REIM
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L’IMMOBILIER RÉSIDENTIEL
EUROPÉEN
DE LA MÉTROPOLISATION
À LA STRATÉGIE D’INVESTISSEMENT
JANVIER 201915,2 Mds€ MÉTROPOLISATION,
SOMMAIRE
PAGE DÉMOGRAPHIE ET ÉVOLUTIONS
D'ENCOURS SOUS GESTION SOCIOLOGIQUES, ÉLÉMENTS
EN FAVEUR DU RÉSIDENTIEL
DES PERSPECTIVES
38
FONDS D'INVESTISSEMENT
DÉMOGRAPHIQUES BIEN
ORIENTÉES POUR L’EUROPE
PAGE
PRIMONIAL REIM,
ACTEUR MAJEUR DE L’HABITAT ET LES MÉNAGES :
L’ÉPARGNE IMMOBILIÈRE. PAGE DES RÉALITÉS DIVERSES
PRÉSENCE DANS
EN EUROPE
6
PAYS EUROPÉENS
Primonial REIM est une société
de gestion de portefeuille, LE MARCHÉ EUROPÉEN PAGE
agréée par l’Autorité des Marchés DE L’INVESTISSEMENT EN
Financiers qui crée, structure et IMMOBILIER RÉSIDENTIEL
gère des solutions d’investissement
55 138
ASSOCIÉS
immobilières collectives pour le
compte d’investisseurs particuliers PAGE LE RÉSIDENTIEL : L’ÉTOILE
MONTANTE DE L’IMMOBILIER
et institutionnels :
- une gamme de SCPI disponibles
913
IMMEUBLES
en direct et en assurance vie ;
- des unités de compte immobilières
structurées pour une intégration
L’EURO CITY RANKING
PAR PRIMONIAL REIM
PAGE
dans les contrats d'assurance vie
ou les contrats de capitalisation ;
OÙ INVESTIR
3 552 329 m² LOUÉS
- des Club Deals dédiés à des
investisseurs professionnels
(grands groupes institutionnels
PAGE
EN ZONE EURO ?
ou corporate) sous forme d'OPCI
ou de SCI.
OÙ INVESTIR PAGE
EN FRANCE ?
7 000
LOCATAIRES
PAGE
OÙ INVESTIR
DANS LE GRAND PARIS ?
CHIFFRES QUELLES PERSPECTIVES
DE PERFORMANCE POUR
L’IMMOBILIER RÉSIDENTIEL ?
PAGE
CLÉS* 2
*Source : Primonial REIM
AU 30.06.2018 PRIMONIAL REIM - L’IMMOBILIER RÉSIDENTIEL EUROPÉEN - JANVIER 2019 - 3MÉTROPOLISATION, DES PERSPECTIVES
DÉMOGRAPHIE ET DÉMOGRAPHIQUES BIEN
ÉVOLUTIONS SOCIOLOGIQUES, ORIENTÉES POUR L’EUROPE
ÉLÉMENTS EN FAVEUR DU
RÉSIDENTIEL À l’horizon 2050, l’Europe comp-
tera près de 530 millions d’ha-
bitants, soit plus de 20 millions
d’habitants supplémentaires
par rapport à 2015 (dont 13,5 millions
PROJECTIONS DE LA POPULATION DANS
L’UNION EUROPÉENNE (EN MILLIONS)
529
L
508
pour la zone euro). Toutefois, en fonction
e monde est finalement devenu
des naissances, des décès et du solde
un « village planétaire » comme le
migratoire, ces perspectives connaissent
professait le sociologue et théori- LES FACTEURS PROPICES À L’IMMOBILIER RÉSIDENTIEL des dynamiques variables. 2015 2050
cien de la communication Marshall
McLuhan dès 1967 dans son ouvrage The
Même si le solde migratoire entre zones
Medium is the Message. En raison d’une
ÉVOLUTIONS DÉMOGRAPHIQUES :
rurales et zones urbaines a plutôt ten-
croissance rapide et par la révolution des
dance à se stabiliser, la dynamique ÉVOLUTIONS DÉMOGRAPHIQUES EN ZONES RURALES
transports, de la communication et de LA POPULATION EUROPÉENNE ET URBAINES EN EUROPE ENTRE 2011-2017 (EN%)
VA CONTINUER DE CROÎTRE démographique s’accompagne d’une
l’information, les grandes villes se sont
D’ICI 2050 densification des grandes régions urba- La taille d’une bulle correspond au nombre d’habitants d’un pays
transformées en métropoles mondialisées
nisées.
et interconnectées. Les distances entre DIMINUTION FORTE CROISSANCE FORTE DES
DES ZONES URBAINES ZONES URBAINES
elles se sont raccourcies, comme entre
Ce phénomène de concentration urbaine
les villages autrefois. Depuis le début des CROISSANCE FORTE
ÉVOLUTIONS s’accompagne également de chan- DES ZONES RURALES
années 2000, les métropoles des écono-
SOCIOLOGIQUES : gements sociologiques. En effet, les Pays-Bas Royaume-Uni
mies avancées sont un rouage central des MÉTROPOLISATION : Italie France Suède
DES MÉNAGES ménages sont de plus en plus nombreux 8 Irlande
économies modernes : elles ont généré PLUS NOMBREUX CONCENTRATION 6
Belgique
Suisse
(+16 millions entre 2005 et 2017) et de Pologne Slovaquie
plus de 60% des emplois et environ les ET PLUS PETITS URBAINE Portugal 4 Norvège
plus en plus petits. À l’œuvre depuis Hongrie 2 Autriche
2/3 de la croissance du PIB. 0
plusieurs années, ces changements tra- -6 -4 -2
-2
2 4 6 8
Danemark
10
duisent des évolutions de modes de vie Grèce -4 Finlande
Selon les projections, 70% de l’hu- Croatie
Allemagne
(comme la hausse des séparations ou la Lettonie -6 Estonie
manité vivra dans les métropoles en -8
diminution des familles nombreuses). Bulgarie
-10 Espagne
République
Tchèque
2050 (contre un habitant sur deux Roumanie
Ces phénomènes alimentent naturelle- -12
aujourd’hui). On peut définir ce phé- DIMINUTION FORTE
ment la demande en logement. DES ZONES RURALES
nomène de métropolisation comme
une concentration des actifs (services IMMOBILIER
publics, hubs de transport, entreprises RÉSIDENTIEL
du secteur tertiaire, offre culturelle, offre MÉNAGES PAR COMPOSITION EN ZONE EURO
scolaire, offre immobilière, etc.) sur un Source : Primonial REIM Recherche (EN NOMBRE)
territoire en extension. Le phénomène de
métropolisation rebat les cartes des mar- EN MILLIERS
chés résidentiels avec des territoires qui 55 000
1 personne
deviennent plus attractifs et d’autres qui
se dévitalisent. 45 000
Couple sans enfant
Nous pensons que les facteurs démogra- 35 000
Couple avec enfants
phiques, sociologiques, et la poursuite Autres ménages
du phénomène de métropolisation sont 25 000
autant d’éléments déterminants pour l’in- 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
vestissement en immobilier résidentiel. Sources : Eurostat, Primonial REIM Recherche
4 - PRIMONIAL REIM - L’IMMOBILIER RÉSIDENTIEL EUROPÉEN - JANVIER 2019 PRIMONIAL REIM - L’IMMOBILIER RÉSIDENTIEL EUROPÉEN - JANVIER 2019 - 5L’HABITAT ET LES MÉNAGES : LE MARCHÉ EUROPÉEN
DES RÉALITÉS DIVERSES DE L’INVESTISSEMENT EN
EN EUROPE IMMOBILIER RÉSIDENTIEL
À D
LA PART DES LOCATAIRES EN EUROPE (EN %)
l’échelle de l’Europe, les moda- e plus en plus sollicité dans les INVESTISSEMENT RÉSIDENTIEL* EN BLOC
lités de jouissance du logement LOCATAIRES stratégies de diversification de
EN EUROPE*
varient entre les locataires 31 28 portefeuille des institution-
1.0
(1/3), les propriétaires avec un +370 PB 2016 VS 2007 17 nels, le résidentiel « en bloc »
emprunt ou une hypothèque (1/4) et les 35 19 a totalisé un volume d’investissement >0,5
5.6
propriétaires de logement sans emprunt 38 19 de près de 45 milliards d’euros en 2017,
ni hypothèque (2/5). Parmi les pays 10 en forte hausse par rapport à 2016. En 5.3
fortement propriétaires (environ 90%),
30 29 31 zone euro les plus gros marchés ont été :
on retrouve de nombreux pays issus de l’Allemagne, les Pays-Bas, la France et
0.7 >0.5 4.2
37 17
l’ancien bloc de l’Est (Roumaine en tête) 48 l’Espagne. Les principales villes d’Europe 2.9 >0.5
et ceux de l’Europe du Sud (Espagne, 26 22 ont connu une stabilité ou une nouvelle 17.0
Portugal). Les pays germaniques, scan- 11 compression de leur taux de rendement. >0.5
20 35 45 14
dinaves et d’Europe occidentale (France, 58 4 >0.5 2.9 >1.5
25 10 2.0
Benelux, Royaume-Uni) sont plus parta- Le marché allemand, dominé par Berlin,
gés entre propriétaires et locataires, avec 18 a réalisé 17 Mds€ d’investissement en
28 18
quelques exceptions (Norvège et Italie). 22 2017. Le taux de rendement « prime » >1.0
s’établit entre 2,6% et 3,5% pour les 2.6
26
Alors que les ménages ont eu une ten- grandes villes allemandes.
dance à croître sur la période 2006-2017
dans les pays de la zone euro, la produc- PART DES LOCATAIRES : >35% >25% ET 2 ETLE RÉSIDENTIEL : L’EURO CITY RANKING
L’ÉTOILE MONTANTE PAR PRIMONIAL REIM
DE L’IMMOBILIER
D ans le contexte actuel de com-
pression des taux de l’immobi-
lier d’entreprise, le résidentiel
revient dans la course avec des
Toutefois, la Grèce est une exception car
la défiance des investisseurs à l’égard
du pays demeure toujours forte. La vio-
lente crise traversée par l’État hellénique
L e phénomène de métropolisation,
avec d’un côté des territoires de
plus en plus attractifs et d’autres
qui sont dévitalisés, rebat les
cartes des marchés résidentiels en Eu-
rope et exige une analyse spécifique.
La méthodologie appliquée a consisté, en
tenant compte des spécificités de ces dy-
namiques territoriales, à évaluer les mé-
tropoles en fonction d’indicateurs :
• démographiques : solde naturel et mi-
gratoire ;
taux « prime » comparables à celui des a contribué à maintenir une prime de
risque moins rémunératrice pour le taux Primonial REIM a construit un modèle
meilleurs actifs de bureau.
immobilier résidentiel athénien que pour statistique permettant de comprendre, • économiques : revenu disponible, em-
le taux d’emprunt de l’État grec à 10 ans. pour un ensemble de marchés résiden- ploi ;
De 2009 à 2017, les pays analysés ont
tiels – le Grand Paris, les métropoles
connu une compression de leur taux sou-
Si des pays comme l’Autriche, L’Alle- régionales françaises et les métropoles • immobiliers : croissance des loyers, des
verain à 10 ans de 100 à 450 pb. La prime
magne, les Pays-Bas, la Belgique, etc. européennes – la robustesse de leurs prix des taux de rendement (2002-
de risque de l’immobilier résidentiel s’est
ont connu une compression forte de leur fondamentaux, leur potentiel de valo- 2017 pour la France et 2009-2017 pour
reconstituée, permettant une rémunéra-
taux prime par rapport à 2009, certains risation, et leur positionnement dans le la zone euro) et de la vacance ;
tion rationnelle des risques intrinsèques
pays ont encore une marge de progres- cycle immobilier. L’Euro City Ranking
de l’investissement en logement.
sion (Portugal, Espagne, Irlande, Grèce.) doit permettre d’informer les décisions • spécifiques : projets d’infrastructures,
des investisseurs par des indicateurs qui critère de transparence des marchés
combinent démographie, économie, offre immobiliers.
foncière, prix et loyers.
TAUX DE RENDEMENT RÉSIDENTIEL VERSUS TAUX SOUVERAINS
10 ANS DANS LES PRINCIPALES MÉTROPOLES DE LA ZONE EURO L’EURO CITY RANKING : 4 GRANDES CATÉGORIES
D’INDICATEURS (UNE DIZAINE DE CRITÈRES)
2009 PRIME DE RISQUE RÉSIDENTIEL - TAUX SOUVERAIN
2017 PRIME DE RISQUE RÉSIDENTIEL - TAUX SOUVERAIN
2009 TAUX DE RENDEMENT MOYEN BRUT
2017 TAUX DE RENDEMENT MOYEN BRUT
EN BP EN %
600 Indicateurs économiques
10 revenu disponible,
500 emploi
400 2
300
5
Indicateurs
200 démographiques
solde naturel 1 CATÉGORIES 3
100 et migratoire
D’INDICATEURS
0 0
Indicateurs immobiliers
transparence du marché,
-100 croissance des loyers, des prix,
des taux de rendement,
-200 tension foncière et
-5 construction
-300 4 neuves
ES
LIN
ID
E
I
NE
E
IS
AM
IN
S
K
LE
NN
OM
AR
DR
SIN
RL
Indicateurs spécifiques
ÈN
IEN
RD
UB
EL
BO
-P
-R
BE
MA
TH
EL
TE
UX
-V
-D
projets d’infrastructures
LIS
-A
E-
-H
CE
LIE
MS
E-
BR
HE
DE
AN
de transports
GN
L-
ITA
-A
GN
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E-
RIC
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FR
A
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N
PA
IQU
UG
GR
AS
IRL
LA
T
LE
ES
AU
S-B
RT
FIN
LG
AL
PO
PAY
BE
Sources : Primonial REIM Recherche, Eurostat, Brokers, et Statistiques Nationales Sources : Primonial REIM Recherche
8 - PRIMONIAL REIM - L’IMMOBILIER RÉSIDENTIEL EUROPÉEN - JANVIER 2019 PRIMONIAL REIM - L’IMMOBILIER RÉSIDENTIEL EUROPÉEN - JANVIER 2019 - 9OÙ INVESTIR OÙ INVESTIR
EN ZONE EURO ? EN FRANCE ?
L es métropoles européennes1 ne
vont pas connaître les mêmes
tendances à l’horizon 2050. On
trouve d’un côté les grandes mé-
tropoles avec plus de 5 millions d’habi-
tants (Paris-IDF, Madrid, Berlin, Bar-
celone, Milan et Rome) et de l’autre les
POIDS ET DYNAMIQUES DÉMOGRAPHIQUES
DES RÉGIONS MÉTROPOLITAINES À L’HORIZON 2050
TC 2015-2050 DE
LA CONTRIBUTION
DES FLUX
MIGRATOIRES AU
SEIN D’UNE RÉGION
MÉTROPOLITAINE
La taille d’une bulle correspond au nombre d’habitants d’un pays
50%
40%
Berlin
Rome
Bruxelles
P our les métropoles régionales fran-
çaises, les tendances à l’oeuvre
relèvent d’un phénomène d’in-
tensification des migrations inter-
régionales dans les décennies à venir. La
recherche d’une qualité de vie supérieure
TCAM 2030-2040
de la contribution
du solde migratoire
POIDS ET DYNAMIQUES DÉMOGRAPHIQUES
RÉGIONALES À L’HORIZON 2040
1%
0,8%
0,6%
Clermont-Ferrand
Limoges
Poitiers
Marseille-Toulon-Nice
Montpellier-Nîmes
Toulouse
30% Vienne pousse les actifs, les étudiants et les retrai- Dijon
Bordeaux
dynamiques (Bruxelles, Helsinki, Anvers, Hambourg
Munich
Helsinki tés vers les métropoles de l’arc atlantique
0,4% Rennes
Caen
Munich). Si Dublin résistera grâce aux 20% Anvers
et celles de l’arc méditerranéen. 0,2% Tours-Orléans- Nantes
Milan Besançon-Mulhouse Bourges
naissances, Porto et Athènes risquent de Stuttgart
Francfort-sur-le-main
TCAM 2015-2050 0% Strasbourg
Lyon-Grenoble
10%
décrocher. Amsterdam
DE LA POPULATION
D’UNE RÉGION Les 28 métropoles françaises analysées
-0,4% -0,2% 0% 0,2% 0,4%
Amiens
0,6% 0,8% 1%
TCAM
Porto MÉTROPOLITAINE Reims - 0,2% Rouens
Rotterdam 2007-2040
-1% -0,5%
0%
O% Lisbonne
O,5% 1% 1,5% ont connu des progressions diverses Metz-Nancy Paris de la population
Les 20 métropoles analysées ont connu Barcelone
Madrid des valeurs et des loyers sur la période
- 0,4%
-10% Lille
des destins contrastés après la crise fi- Athènes Dublin
2002-2017. Cependant, ces métropoles - 0,6% La taille d’une bulle correspond
nancière de 2007-2008. Il apparaît -20% se trouvent à des points de cycle très dif-
au nombre d’habitants d’un pays
clairement que les marchés résidentiels férents (cf. la hausse des prix supérieure à
d’Europe du Nord ont vu leurs fonda- 5% en moyenne par an à Bordeaux depuis
mentaux se renforcer, tant au niveau de 2011 ou la correction observée à Marseille,
la dynamique des loyers que de celle des VARIATION DES VALEURS ET DES LOYERS
VARIATION DES VALEURS ET DES LOYERS suivie d’un redémarrage des prix en 2017). DES LOGEMENTS ANCIENS EN FRANCE
prix. Des villes telles que Berlin, Munich, DES LOGEMENTS ANCIENS EN ZONE EURO Sur la période récente, les prix de certaines 5%
Vienne, Helsinki sont dans ce cas. À l’in- 8%
villes « dévissent » : c’est le cas de Li-
verse, les métropoles du sud de l’Europe
TCAM des loyers 2002-2017
TCAM des loyers 2009-2017
Marseille 2ème
moges ou Caen par exemple. À l’inverse, 4%
(Porto, Athènes) ou celles qui ont souf- 6% Dublin
d’autres villes ont déjà connu une envolée,
Rouen
Lille
IParis 15ème*
fert en 2008 de la surreprésentation de Stuttgart
Amsterdam
comme Bordeaux. Des territoires comme 3% Limoges Caen Lyon 2ème
Hambourg Amiens
la finance dans leur activité économique 4%
Helsinki
Berlin
Vienne Lille, Lyon, Marseille, Montpellier, Nantes, Nîmes
Strasbourg
Nancy
Tours
Montpellier
Nantes Bordeaux
(Dublin) ont connu des corrections puis 2% Barcelone Rotterdam Munich
Francfort-sur-le-Main Rennes ou Toulouse bénéficient de fonda- 2% Rennes
Toulouse
des redémarrages parfois erratiques. Madrid Lisbonne Anvers
Bruxelles mentaux intéressants et offrent un point Metz Grenoble
Reims
Nice
Toulon
Porto Bourges
1% Besançon
0% Rome d’entrée plus favorable. Mulhouse Dijon
L’analyse des valeurs, des loyers et des Athènes Milan Poitiers Clermont-Ferrand
taux met en lumière deux groupes sur -2%
0%
0% 2% 4% 6% 8% 10% 12%
-8% -4% 0% 4% 8%
la période 2009-2017. Dans le premier TCAM des prix 2009-2017 TCAM des prix 2002-2017
groupe, on trouve les économies robustes
(Allemagne, Autriche, Belgique, Fin-
lande, France, Pays-Bas). L’autre groupe
CONVICTIONS ET STRATÉGIES D’INVESTISSEMENT CONVICTIONS ET STRATÉGIES D’INVESTISSEMENT
est constitué de pays traversant ou ayant
traversé une crise économique profonde MARCHÉS AVEC UN RISQUE PLUS FAIBLE : CORE
MARCHÉS AVEC DES FORCES ET DES FAIBLESSES : CORE + / VALUE ADDED
MARCHÉS AVEC UN RISQUE PLUS FAIBLE : CORE / CORE +
MARCHÉS AVEC DES FORCES ET DES FAIBLESSES : VALUE ADDED
(Italie, Espagne, Grèce, Irlande, Portu- MARCHÉS AVEC DES RISQUES PLUS IMPORTANTS : OPPORTUNISTE MARCHÉS AVEC DES RISQUES PLUS IMPORTANTS : OPPORTUNISTE
gal). La croissance des loyers et/ou des Helsinki
valeurs est moins rapide et/ou n’a pas Lille
encore rattrapé son niveau d’avant crise
Rouen Amiens Metz
(exemple : Dublin). Dublin Reims Nancy
Hambourg Rennes Paris
Amsterdam Starsbourg
Rotterdam
Anvers Berlin
Bruxelles
Francfort Nantes Orléans Dijon Mulhouse
Munich Tours Besançon
Paris Stuttgart Bourges
Vienne Poitiers Clermont-
1. Métropoles supérieures à 1 million d’habitants en Allemagne, Ferrand Lyon
Autriche, Belgique, Espagne, Finlande, France (Paris unique- Milan Limoges
Bordeaux Grenoble
ment), Grèce, Irlande, Italie, Pays-Bas et Portugal Porto Barcelone Nîmes
Madrid
Toulouse Montpellier
Rome
Lisbonne
Marseille Nice
Toulon
Sources : Primonial REIM Recherche, Eurostat, Brokers et Statistiques Nationales Sources : Primonial REIM Recherche, Eurostat, Brokers, et Statistiques Nationales
10 - PRIMONIAL REIM - L’IMMOBILIER RÉSIDENTIEL EUROPÉEN - JANVIER 2019 PRIMONIAL REIM - L’IMMOBILIER RÉSIDENTIEL EUROPÉEN - JANVIER 2019 - 11OÙ INVESTIR QUELLES PERSPECTIVES
DANS LE GRAND PARIS ? DE PERFORMANCE POUR
L’IMMOBILIER RÉSIDENTIEL ?
A vec déjà plus de 12 millions
d’habitants, l’Ile-de-France va
LES LIVRAISONS DES GARES DU GRAND PARIS EXPRESS
Tronçon
L
poursuivre sa croissance : elle Tronçon
Ligne 17
2024-2030
captera une part forte du flux Tronçon Nord
Saint-Denis/Clichy
2024/2025 e modèle statistique de projec- Dans ce contexte, nous ciblons des métro-
migratoire lié au travail, importera des Ligne 15 2030
Tronçon Ligne 14 tion développé par Primonial poles résilientes qui ont les caractéris-
naissances et exportera des retraités. Nord 2020/2021
Tronçon Est
Ligne 15 REIM indique que la croissance en tiques suivantes :
Mais la création de valeur future est lar- 2030 Tronçon
Clichy-Noisy valeur devrait globalement croître • un marché transparent et profond, afin
gement subordonnée à la livraison pro- Tronçon Ouest
Ligne 16
2030 annuellement en moyenne entre 2,5 et de permettre la liquidité des blocs rési-
gressive des gares du plus grand projet Ligne 15 2030
3,5% d’ici 2020 en zone euro, dans un dentiels ;
urbain d’Europe. Nous avons donc pri- contexte de remontée de l’inflation et de • des flux de revenus potentiels basés sur
vilégié l’étude d’impact de la première Tronçon Sud
Ligne 15 perspectives de croissance du PIB. Cer- la qualité de la zone d’emploi et les reve-
tranche du Grand Paris Express-GPE Tronçon Ouest
Tronçon Ouest
CEA/Orly
2024/2025
tains marchés pourraient connaître une nus disponibles de la population. À cet
CEA/Versailles 2027
(2024/2025) dans le contexte des Jeux 2030 croissance en valeur moyenne annuelle égard on a vu qu’après la crise financière
Olympiques. supérieur à 5% alors que d’autres mar- les villes d’Europe du Nord ont renforcé
chés n’enregistreront aucune croissance. leur attractivité ;
Les 25 villes analysées ont connu une Concernant la croissance des revenus • une position attractive dans le cycle des
progression des valeurs et des loyers VARIATION DES VALEURS ET DES LOYERS DES LOGEMENTS
DES VILLES DU GRAND PARIS EXPRESS locatifs et dans une optique conserva- prix et des loyers, notamment au regard
ainsi qu’une compression de leur taux sur 5%
trice, le modèle fait ressortir une crois- de l’impact des nouvelles infrastruc-
la période 2002-2017. Toutefois, si des sance moyenne comprise entre 1,5% et tures de transport (Grand Paris Express,
villes comme Puteaux ou Issy-les-Mouli- TCAM des loyers 2002-2017 Gentilly 2% d’ici 2020. Toutefois, des risques LGV…).
neaux ont déjà enregistré des prises de pèsent sur ces perspectives : une possible La zone euro constitue une mosaïque de
gains (plus forte croissance des prix du Bagneux
Cachan crise financière suivie par une récession marchés aux dynamiques et aux fonda-
Arcueil
panel, supérieure à 5% en moyenne par mondiale, une remontée trop brusque mentaux différents, incitant à diversifier
an), celles-ci n’ont pas encore eu lieu 3% Champigny Colombes Noisy le Grand des taux d’intérêt, les tensions commer- les stratégies d’investissement en fonc-
Puteaux
pour les quartiers en devenir à l’Ouest, au Gennevilliers
Drancy
ciales, une marge de relance budgétaire tion des gains et des risques spécifiques
Nanterre
Nord et au Sud de Paris : Nanterre, Auber- Aubervilliers
Levallois
Bry
réduite pour certains pays et une capa- à chaque pays. C’est pourquoi l’échelle
Rosny
villiers, Saint-Denis, Saint-Ouen, Vitry, Vitry-sur-Seine
Neuilly Villejuif Saint-Maur-des-Fossés
Saint Ouen cité d’action plus limitée que par le passé européenne est la plus pertinente pour
Villejuif… Ces zones devraient connaître Saint-Denis Bondy Fontenay-sous-Bois
Boulogne
pour certaines banques centrales, sans l’investissement en immobilier résidentiel.
Issy
de fortes évolutions de prix en lien avec 1% oublier les aléas de la réglementation qui
la livraison des nouvelles gares. Des villes 2% 4% 6%
TCAM des prix 2002-2017
touchent les marchés résidentiels.
telles que Levallois-Perret ou Neuilly-
sur-Seine se révèlent « neutres » en
raison de valeurs déjà élevées et d’un 5% > 2 ET < 5% < 2%
LES VILLES GAGNANTES À PLUS LONG TERME LES VILLES NEUTRES
EUROZONE 2018-2020
2,5 - 3,5 %
Gennevilliers
Colombes
Saint-Denis Drancy
Nanterre
Aubervilliers
Saint-Ouen Bondy
Rueil Rosny
Boulogne Fontenay- Noisy-le-Grand
sous-Bois Brie-sur-Marne
Gentilly
Issy-les- Villejuif Champigny-sur-Marne
Moulineaux Arcueil
Saint-Maur-des-Fossés
Bagneux Cachan Vitry-sur-Seine
Sources : Primonial REIM Recherche, Brokers, et Statistiques Nationales Source : Primonial REIM Recherche
12 - PRIMONIAL REIM - L’IMMOBILIER RÉSIDENTIEL EUROPÉEN - JANVIER 2019 PRIMONIAL REIM - L’IMMOBILIER RÉSIDENTIEL EUROPÉEN - JANVIER 2019 - 13PRIMONIAL REAL ESTATE INVESTMENT MANAGEMENT
Société Anonyme à Directoire et Conseil de surveillance au capital social de 825 100 euros. Enregistrée sous le numéro 531 231 124 RCS Paris. Agréée par l’AMF en qualité de société de gestion
de portefeuille le 16 décembre 2011 sous le numéro GP 11 000043. Agrément AIFM en date du 10 juin 2014. Titulaire de la carte professionnelle portant les mentions «Gestion Immobilière» et
«Transactions sur immeubles et fonds de commerce» numéro CPI 7501 2016 000 007 568, délivrée le 17 mai 2016 par la CCI de Paris Ile-de-France, et garantie par la société CNA Insurance Company
Ltd, située 37 rue de Liège – 75008 PARIS.
SIÈGE SOCIAL
36 rue de Naples - 75008 Paris
Téléphone : 01 44 21 70 00 - Télécopie : 01 44 21 71 23
www.primonialreim.com.
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Henry-Aurélien NATTER - Responsable Recherche
henry-aurelien.natter@primonial.fr
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un conseil en investissement, un conseil juridique ou fiscal. Les stratégies d’investissement présentées peuvent ne pas être accessibles à tout type d’investisseur. Les opinions, estimations et prévisions sont subjectives et peuvent faire
l’objet de modification sans préavis. Elles sont basées sur des données disponibles auprès de fournisseurs de données officiels. Il n’y a aucune garantie que les prévisions se réalisent. Il n’y a aucune garantie que les prévisions soient
basées sur des données exactes et exhaustives. L’appréciation de ces informations est laissée au libre arbitre des lecteurs. Ce document ne contient pas suffisamment d’informations pour servir de base à une décision d’investissement.Vous pouvez aussi lire
