LISTE FOCUS 2021 Guide de nos thèmes ESG et des sociétés visées par nos dialogues de cette année - Placements NEI
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LISTE FOCUS 2021
Guide de nos thèmes ESG et
des sociétés visées par nos
dialogues de cette année
NOTRE BUT CONSISTE À PROTÉGER
LA VALEUR DES PLACEMENTS DES
ACTIONNAIRES, TOUT EN INFLUANT
SUR LA RESPONSABILITÉ DES
ENTREPRISES ENVERS TOUTES
LEURS PARTIES PRENANTES.
Nous estimons qu’un engagement auprès des entreprises représente la meilleure
manière d’atteindre cet objectif. Nous dialoguons directement avec celles-ci afin de
les informer des risques ESG qu’elles encourent, de les inciter à améliorer leurs
résultats à cet égard et d’influer sur leur mode de fonctionnement.
L’approche de NEI en matière d’engagement auprès des sociétés s’inscrit dans
un modèle exclusif qui intègre des méthodes et des principes reconnus à
l’échelle internationale, comme les Principes directeurs relatifs aux entreprises
et aux droits de l’homme des Nations unies, les objectifs de développement
durable des Nations unies ainsi que les Principes directeurs de l’OCDE.
Notre approche d’engagement auprès
des sociétés a une fois de plus recueilli
la note A+ par les Principes pour
l’investissement responsable en 2020.CONTENU Introduction. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4 Synthèse des thèmes retenus. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5 Droits de la personne. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6 Inégalités. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8 Transition énergétique. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 10 Sociétés visées . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 12 À l’horizon . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13 L’approche tripartite d’un programme efficace d’engagement auprès des sociétés . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 15 ANNEXE : Retour sur l’année 2020 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 16 Une référence en matière d’engagement auprès des sociétés . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 18
INTRODUCTION
INTRODUCTION
David Rutherford
Vice-président, Services ESG
Dans un article plein de sagesse, Jamie Bonham, directeur de l’engagement
auprès des sociétés, a déclaré que rien ne servait de choisir vos enjeux ESG,
car ce sont eux qui vous choisissent.
Nous avons suivi la même logique pour les thèmes de d’engagement s’est avérée une tâche délicate cette
la liste Focus de 2021. L’an dernier a réservé bien des année, du fait même de l’époque que nous traversons.
prétextes pour ne plus se préoccuper de la crise Des perturbations sociales, économiques et
climatique, entre la pandémie et les nombreux enjeux environnementales massives ont effectivement
sociaux auxquels ont été confrontées les entreprises et galvanisé les investisseurs et la société dans son
la population, de l’inégalité des revenus à la recherche ensemble à exprimer la nécessité de changer des
d’une rémunération juste, en passant par la diversité et systèmes et des comportements qui durent depuis
l’inclusion. La question du climat continue toutefois de de trop nombreuses années.
résonner plus que jamais et exige que nous nous
assurions toujours, avant tout effort de justice sociale, Cette lourde tâche a de plus en plus été assumée par
que le monde reste viable physiquement. les entreprises, dont l’action nous guidera après la
pandémie vers une existence meilleure et nouvelle.
Ainsi, les deux enjeux sociaux des droits de la personne Les meilleurs d’entre elles se démarqueront par leur
et de l’inégalité constituent les grands thèmes de nos contribution et deviendront ainsi des chefs de file,
engagements de l’année 2021, tandis que le offrant constamment de la valeur pour leurs parties
capitalisme des parties prenantes ainsi que la prenantes, notamment les investisseurs.
biodiversité s’inviteront dans les futures listes Focus,
tout comme la transition énergétique (que nous C’est envers celles-ci que nos incessants efforts
traitons depuis des années). d’engagement s’adressent, afin de les aider à se
développer et à se transformer.
Compte tenu de notre avance et de nos réussites
depuis longtemps sur ce dernier thème, nous tenons
effectivement avant tout à continuer d’aider les
entreprises à se préparer avec succès à une économie
à faible teneur en carbone. Pour revenir aux propos de
Jamie Bonham, l’action climatique dans son ensemble
(incluant la transition énergétique) a continué de nous
accaparer sérieusement en 2020.
Il s’agit incontestablement d’un des nombreux enjeux
qui se présentent à l’équipe ESG et la sélection de trois
thèmes distincts autour desquels articuler ses efforts
Liste Focus 2021 4 «SYNTHÈSE DES THÈMES RETENUS
SYNTHÈSE DES THÈMES RETENUS
Nous avons identifié cinq objectifs de développement durable des Nations
unies qui correspondent presque directement à nos thèmes d’engagement
et guident nos efforts pour 2021 :
1 DROITS DE LA PERSONNE
Il s’agit d’un thème fondamental pour le développement d’une société juste et stable.
Nous comptons user de notre influence pour garantir que les sociétés démontrent de
la proactivité dans l’évaluation et le traitement des risques sur les droits de la personne
dans les domaines de l’approvisionnement, de la gouvernance technologique et des
droits des peuples autochtones. Parmi les sociétés concernées par ce thème, citons
Alphabet, Facebook et les Chemins de fers nationaux du Canada.
2 INÉGALITÉS
Notre société est marquée par les inégalités. Pour les réduire, les actionnaires doivent
défendre une approche de l’entreprise plus large et centrée sur les parties prenantes.
Nous analysons ici quatre aspects : le capital humain, la rémunération équitable, la diversité
et l’inclusion, ainsi que l’égalité des chances. Parmi les sociétés concernées par ce thème,
citons Amazon, Walmart, AstraZeneca et les « cinq grandes » banques canadiennes.
3 TRANSITION ÉNERGÉTIQUE
Le changement climatique et la transition énergétique ont occupé une place centrale
dans la stratégie d’engagement auprès des sociétés de NEI des 20 dernières années et
continueront de le faire, car notre contribution aux plus grands enjeux ESG de notre
époque s’intensifie. Dans le cadre de ce thème stratégique de la transition énergétique,
nous nous sommes engagés auprès des entreprises dans les domaines du zéro émission
nette, de l’adhésion aux méthodes du groupe de travail sur les divulgations financières
liées au climat et la circularité des plastiques. Parmi les sociétés concernées par ce
thème, citons Suncor Énergie, Les Compagnies Loblaw et Nutrien.
Liste Focus 2021 5 «DROITS DE LA PERSONNE
1 DROITS DE LA PERSONNE
Il s’agit d’un thème fondamental pour le développement d’une société juste
et stable. Nous comptons user de notre influence pour garantir que les
entreprises démontrent de la proactivité dans l’évaluation et le traitement
des risques liés aux droits de la personne.
Les entreprises bénéficient effectivement de la comme ceux de leurs fournisseurs, lesquels forment
stabilité de la société et jouent, en contrepartie, un une chaîne d’approvisionnement extensive pour
rôle crucial pour garantir le respect des droits de la nombre d’entreprises dans lesquelles nous
personne. Cet aspect figure depuis longtemps dans investissons. Nous nous engageons régulièrement
notre approche d’investissement responsable et nous auprès des sociétés pour savoir comment elles
estimons qu’aucune croissance durable ne peut se évaluent et traitent ces risques, en fonction de leur
faire au détriment des droits de la personne. propre contexte géographique et sectoriel.
Nous nous impliquons fortement auprès de l’Alliance Cette année, nous avons en particulier surveillé les
des investisseurs pour les droits de la personne graves atteintes aux droits de la personne perpétrées
(IAHR), à titre de membres du conseil consultatif. dans la Région autonome ouïghoure du Xinjiang en
Par notre collaboration avec d’autres investisseurs au Chine, après la dénonciation d’atrocités incluant
sein d’organismes comme celui-ci, nous visons à surveillance de masse et travail forcé. Nous
démultiplier notre influence d’actionnaires, afin de participons à un engagement d’investisseurs soutenu
garantir que les sociétés démontrent de la par l’IAHR qui vise à dialoguer avec les sociétés sur
productivité dans l’évaluation et le traitement des la façon de traiter cette crise. Dans le cadre de cette
risques liés aux droits de la personne. collaboration, nous dirigeons ou codirigeons des
engagements auprès de sociétés dont les chaînes
Nos conversations portent notamment sur les structures d’approvisionnement concernent, ou pourraient
de gouvernance, les mécanismes de supervision, concerner, les Ouïghours.
l’élaboration des politiques et leur mise en œuvre
efficace sur un plan opérationnel en matière de droits
de la personne, ainsi que sur la nature des dommages
La gouvernance technologique
réclamés en cas de manquement. Nos dialogues ont été Notre dépendance à la technologie a atteint cette
guidés par trois sous-thèmes cette année : année un point d’inflexion compte tenu d’une
accélération de la tendance vers un monde virtuel
1. Les risques liés à la chaîne causée par la pandémie. Le secteur des technologies
d’approvisionnement évolue rapidement et nous demeurons préoccupés
2. La gouvernance technologique par la façon dont les entreprises qui le composent,
ainsi que les pouvoirs publics, veilleront au maintien
3. Les droits des peuples autochtones de la protection des droits de la personne dans un
monde numérique, particulièrement pour les géants
que nous connaissons tous. Au-delà des questions de
Les risques liés à la chaîne
chaîne d’approvisionnement communes aux autres
d’approvisionnement sociétés, ceux-ci exploitent effectivement des modèles
d’affaires qui soulèvent des enjeux en matière de
Il incombe aux sociétés de garantir le respect des
confidentialité des renseignements des utilisateurs
droits de la personne par des politiques et des
ainsi que de traitement de la contribution de ces
procédures de portée mondiale visant leurs employés,
Liste Focus 2021 6 «DROITS DE LA PERSONNE
derniers, le respect de leur liberté d’expression Dès 2008, nous avons exprimé notre soutien au
nécessitant en effet un encadrement, alors que les concept du consentement libre préalable éclairé
algorithmes et l’intelligence artificielle présentent par (CLPE) et incité les sociétés à intégrer cette pratique.
essence des limites dans la lutte contre la Celles qui les ont adoptées avec sincérité se trouvent
désinformation, les discours haineux et autres en excellente posture, puisque les différents paliers
messages problématiques. Nous cherchons des de gouvernement au Canada commencent à entériner
occasions de contribuer au développement de dans leur législation la Déclaration des Nations unies
politiques adéquates dans ces domaines en pleine sur les droits des peuples autochtones.
évolution. Nous soutenons également les sociétés
ayant le plus de progrès à accomplir afin qu’elles C’est le cas de la Colombie-Britannique qui s’est
s’améliorent et encourageons celles qui ont mis en exécutée la première, potentiellement au monde, et
œuvre les meilleures pratiques à user de leur influence que nous avons soutenue en 2020. Cette année, nous
pour favoriser le changement à l’échelle du secteur. comptons poursuivre nos efforts pour promouvoir
ces aspects à l’échelle politique au Canada et dans
le monde, de sorte que les pratiques des sociétés
Droits des peuples autochtones s’alignent sur la Déclaration des Nations unies. Nous
Nous continuerons à insister sur ce thème dans nos poursuivrons également notre collaboration avec des
engagements auprès des sociétés d’extraction groupes comme celui des Champions de la forêt
minière (et des banques qui financent leurs projets), boréale, afin de promouvoir au Canada des solutions
puisque leurs activités empiètent souvent sur les novatrices visant à soutenir un développement
territoires des peuples autochtones. Le message durable à l’initiative des peuples autochtones.
consiste toujours à mettre en garde contre les
dangers d’une relation mal engagée, mais s’oriente Sociétés visées Secteurs
de plus en plus vers les avantages procurés par un
Alphabet Technologies de l'information
dialogue mené comme il se doit avec les peuples
autochtones, notamment par la création de Aritzia Consommation discrétionnaire
partenariats réellement équitables. ATCO Services publics
Facebook Services de communication
Le message consiste toujours à Microsoft Technologies de l'information
mettre en garde contre les dangers
d’une relation mal engagée, mais La liste des sociétés n’est pas exhaustive et peut changer.
s’oriente de plus en plus vers les
avantages procurés par un dialogue
mené comme il se doit avec les
peuples autochtones.
Objectifs de développement durable des Nations unies liés à ce thème
Liste Focus 2021 7 «INÉGALITÉS
2 INÉGALITÉS
Notre société est marquée par les inégalités. Pour les réduire, les actionnaires
des sociétés doivent défendre une approche de l’entreprise plus large et
centrée sur les parties prenantes.
En 2020, le risque systémique de l’inégalité a montré de la rémunération continuera de s’inviter dans nos
toute son importance, réveillant la conscience sociétale engagements, notamment à la lumière de ce qui
sur certains enjeux de longue date. Nous avons constitue un salaire décent, une affectation durable
effectivement reconnu les grands types d’emplois qui, des capitaux et une rémunération non excessive
dans les faits, se classaient comme « essentiels », des dirigeants.
réalisé que notre propre santé dépendait bien plus que
nous le pensions de celle des autres, admis que les Rémunération équitable
revendications de justice sociale et d’équité raciale ne
pouvaient rester sans réponse, et contesté les décisions Le rythme auquel la rémunération des dirigeants a
de certaines sociétés ayant congédié leurs employés augmenté au cours des 30 dernières années a très
tout en attribuant des primes à leurs dirigeants. largement dépassé les gains consentis aux employés,
conduisant à une banalisation des rémunérations
Nous estimons que les actionnaires peuvent combler excessives dont bénéficient les premiers et à une hausse
ces écarts en défendant une approche d’affaires plus directe des inégalités au détriment des seconds.
large et centrée sur toutes les parties prenantes. Nos
dialogues sur ce thème des inégalités s’organiseront
en trois sous-thèmes :
L’équité de la rémunération des
employés continuera de s’inviter dans
1. Capital humain nos engagements, à la lumière
2. Rémunération équitable notamment de ce qui constitue un
3. Diversité et inclusion salaire décent, une affectation durable
4. Égalité des chances des capitaux et une rémunération non
excessive des dirigeants.
Capital humain
Au cours des six dernières années, nous avons défini
Les employés forment une partie prenante dans nos directives de vote par procuration un plafond
essentielle de l’entreprise, dont le succès repose en absolu pour la rémunération des dirigeants, qui se
grande partie sur un traitement adéquat de leurs base sur un coefficient du revenu médian des
droits, en particulier le respect des principes de ménages. Celui-ci nous a permis d’aborder le sujet de
justice sociale, d’équité, de santé et de sécurité. l’impact général d’une rémunération excessive des
Les dialogues que nous avons amorcés en 2020 se dirigeants dans notre société. Nous avons resserré ce
poursuivront cette année, car nous souhaitons plafond cette année et ferons de la rémunération
obtenir la confirmation que les sociétés placent au équitable un sujet essentiel de nos décisions de vote
premier rang de leurs préoccupations la santé et la par procuration, encourageant de plus les autres
sécurité de leurs employés durant cette pandémie et investisseurs à adopter une approche similaire.
vérifier la façon dont elles s’y prennent. Nous comptons également intégrer ces aspects dans
nos priorités visant une amélioration des divulgations
L’inégalité des revenus qui caractérise notre société ESG, insistant pour que les bases de calcul des
nous préoccupe grandement, notamment le partage rémunérations de dirigeants reflètent les impacts
des bénéfices entre employés et dirigeants. L’équité
Liste Focus 2021 8 «INÉGALITÉS
internes et sociétaux, en recourant notamment à des La situation sanitaire a démontré à quel point la santé
alternatives que les comités de rémunération des uns affectait celle des autres. En tant que
pourraient utiliser dans l’attribution des primes aux signataires de la déclaration d’investisseurs sur
dirigeants. Nous contesterons de plus l’idée qu’il faut l’indice d’accès aux médicaments, nous avons défendu
payer les dirigeants plus pour obtenir de meilleurs pendant des années la mise à disposition équitable
résultats financiers, en rappelant notamment ce qui des remèdes et produits de soins à l’échelle mondiale.
motive les employés à se dépasser, et demeurons en Nous avons collaboré l’an dernier avec d’autres
outre convaincus qu’il existe des façons de investisseurs à un dialogue visant des sociétés
récompenser les dirigeants de manière plus pharmaceutiques engagées dans le développement de
respectueuse pour les parties prenantes. vaccins et de traitement sur les questions de
distribution et de stratégie de prix respectueuses de
Diversité et inclusion justice sociale et d’équité, ainsi que le besoin d’une
reprise mondiale soutenue après la pandémie. Ces
Les inégalités systémiques proviennent notamment conversations se poursuivront cette année.
d’un manque de diversité et d’inclusion dans les
entreprises. Nous continuerons cette année de Le besoin d’accès à Internet et aux autres technologies a
promouvoir la diversité hommes-femmes et au-delà. été révélé par la pandémie. L’inclusion numérique s’avère
indispensable pour que nos entreprises, nos écoles et
Nos engagements consisteront effectivement en autres institutions de notre société puissent continuer à
grande partie à exprimer le besoin d’une divulgation fonctionner convenablement dans l’intérêt de tous.
améliorée en ce qui concerne des critères auto- Nous poursuivrons nos dialogues avec les sociétés de
identifiés de diversité et d’inclusion, de stratégie technologie et de télécommunication sur la question d’un
d’entreprise et de fixation d’objectifs. En 2020, nous accès sécuritaire et abordable à Internet et aux
figurions parmi les premiers signataires de la ressources numériques. Compte tenu de l’évolution de ce
déclaration d’investisseurs canadiens sur la diversité secteur, nous nous efforcerons d’orienter nos dialogues
et l’inclusion, exprimant à cette occasion notre vers le renforcement des droits numériques.
mobilisation pour encourager les sociétés à faire
progresser la cause. Nous poursuivrons cet Sociétés visées Secteurs
engagement en continuant le dialogue avec les
sociétés et les groupes d’investisseurs sur les Amazon Consommation discrétionnaire
meilleures pratiques pour promouvoir la diversité et AstraZeneca Soins de santé
l’inclusion, favoriser une justice raciale et développer
des milieux de travail plus inclusifs. Cinq grandes banques Finance
canadiennes
Égalité des chances Johnson & Johnson Soins de santé
Walmart Consommation courante
En raison de l’étendue de la pandémie, une égalité
mondiale des chances pour les vaccins et les traitements
La liste des sociétés n’est pas exhaustive et peut changer.
contre la Covid-19 représentera un thème important dans
nos engagements, comme l’inclusion numérique.
Objectifs de développement durable des Nations unies liés à ce thème
Liste Focus 2021 9 «TRANSITION ÉNERGÉTIQUE
3 TRANSITION ÉNERGÉTIQUE
Le changement climatique et la transition énergétique ont occupé une place
centrale dans la stratégie d’engagement auprès des sociétés de NEI des
20 dernières années et continueront de le faire, car notre contribution aux
plus grands enjeux ESG de notre époque s’intensifie.
En 2020, la mobilisation des entreprises (et des 2050 fasse des émules et s’accompagne de
investisseurs) à traiter le changement climatique s’est rigoureuses stratégies et d’objectifs intermédiaires
intensifiée, avec un sens de l’urgence sans précédent à concrets. Il faudra nécessairement que les projets
mesure que les marchés reflétaient l’importance des d’affectation des capitaux reflètent un engagement
risques systémiques qui se présentent à nous tous. réel dans cette voie et que la rémunération des
Nous prévoyons que 2021 nous réserve encore plus dirigeants dépende notamment des résultats obtenus
d’actions concrètes et d’engagement dans l’ensemble au chapitre de la stratégie climatique. Simultanément,
de la filière énergétique, des consommateurs nous reverrons notre propre stratégie climatique afin
(ménages et entreprises) aux producteurs, en passant de garantir que notre portefeuille de placements
par les pouvoirs publics et les autorités de corresponde à un avenir sans émission nette et
réglementation dans leur volonté d’assumer leurs favorise activement ce résultat.
responsabilités affichées à Paris.
L’arrivée au pouvoir d’une nouvelle administration aux
Nous poursuivrons trois principaux sous-thèmes États-Unis, l’évolution de la stratégie climatique du
cette année : Canada et les progrès continus réalisés à cet égard
dans l’Union européenne nous laissent entrevoir pour
1. Zéro émission nette les investisseurs des possibilités de soutenir en 2021
des politiques climatiques indispensables à l’atteinte
2. Adhésion aux recommandations du groupe des objectifs de l’Accord de Paris. Nous poursuivrons
de travail sur les divulgations financières
également notre collaboration avec l’Energy Futures
liées au climat (TCFD)
Lab afin d’explorer des propositions politiques de
3. Circularité des plastiques nature à traiter les enjeux du secteur énergétique,
notamment la réaffectation des anciennes
infrastructures gazières et pétrolières et la
Zéro émission nette
mobilisation de nouveaux investissements dans des
La nécessité de se conformer à cet impératif prévu par occasions de diversification en Alberta.
l’Accord de Paris pour les gaz à effet de serre d’ici 2050
recueille une adhésion croissante des entreprises à Adhésion aux recommandations du TCFD
l’échelle mondiale et devient le référentiel d’évaluation
de leur stratégie climatique. Bien que l’objectif paraisse Au-delà du simple respect d’exigences de divulgation, le
sans aucun doute ambitieux pour de nombreuses cadre édicté comporte quatre principes : gouvernance,
sociétés, une telle ambition n’en demeure pas moins stratégie, gestion du risque, mesures et objectifs. Dans
indispensable pour éviter que le changement les faits, la conformité à ces exigences de divulgation
climatique génère les pires conséquences. nécessite de mettre en œuvre les fonctions permettant
d’atténuer les risques et de se préparer à un avenir
Nous allons profiter des réussites enregistrées auprès sobre en carbone.
de certaines grandes sociétés canadiennes pour que
leur engagement envers le zéro émission nette d’ici
Liste Focus 2021 10 «TRANSITION ÉNERGÉTIQUE
Notre objectif consiste à faire en sorte que toutes les Circularité des plastiques
sociétés de nos portefeuilles évoluant dans les secteurs
à haut risque (c’est-à-dire confrontés à des Les déchets de plastique représentent un tel enjeu
problématiques sérieuses dans leur transition liée au environnemental qu’il en devient un risque
climat ou à des risques physiques) respectent les systémique. Il s’agit également d’un enjeu
exigences du TCFD et démontrent des progrès concrets économique, car la réutilisation et le recyclage des
dans le traitement des menaces et des opportunités plastiques s’avèrent tellement faibles que l’essentiel
climatiques propres à leurs activités. Le dialogue de la matière est perdu. Simultanément, le rejet
revêtira une importance particulière lors de nos votes croissant par l’opinion publique des sacs en plastique
par procuration, car nous resserrerons encore nos menace la réputation des entreprises et certains
critères sur la question climatique auprès des sociétés modèles d’affaires.
qui ne nous semblent pas à la hauteur de nos attentes.
Enfin, le matériau provenant essentiellement du
pétrole, l’enjeu comporte une importance climatique
L’action politique représentera imminente. En tant que membres de la Coalition pour
le leadership en matière d’économie circulaire, nous
toujours un levier essentiel pour continuerons à rechercher des occasions de
améliorer les divulgations liées au promouvoir une économie circulaire pour le plastique
climat et nous estimons que la au Canada et à nous engager auprès des investisseurs
pour étudier les façons de jouer un rôle actif,
tendance vers une obligation notamment en soutenant un projet comme le
déclarative se poursuivra Pacte canadien sur les plastiques. Enfin, nous
poursuivrons le dialogue avec les détaillants et certains
inévitablement en 2021. fabricants de produits de consommation pour qu’ils se
fixent d’ambitieux objectifs de réduction/réutilisation/
Nous exploiterons également nos multiples réseaux recyclage du plastique dans leurs activités, tout en
de collaboration, notamment Action climat 100+, une nous engageant auprès d’autres intervenants dans
initiative collective représentant près de 52 B$ US, le le même sens.
Ceres ou les PRI afin d’obtenir des avancées. Comme
durant les années précédentes, nous intégrerons Sociétés visées Secteurs
également à nos dialogues l’adhésion aux directives
du TCFD auprès de secteurs moins exposés à ces Canadian Natural Énergie
risques, car nous tenons à favoriser le changement de Resources
façon générale. Compagnies Loblaw Consommation courante
L’action politique représentera toujours un levier Magna International Consommation discrétionnaire
essentiel pour améliorer les divulgations liées au Nutrien Matériaux
climat et nous estimons que la tendance vers une
obligation déclarative se poursuivra inévitablement en Suncor Énergie Énergie
2021. Nous continuerons à diriger des initiatives
d’investisseurs visant à exiger de meilleures La liste des sociétés n’est pas exhaustive et peut changer.
divulgations au Canada, sans pour autant nous limiter
à l’échelle nationale.
Objectifs de développement durable des Nations unies liés à ce thème
Liste Focus 2021 11 «SOCIÉTÉS VISÉES
SOCIÉTÉS VISÉES
Les sociétés suivantes représentent la liste initiale de nos dialogues de 2021.
Au fur et à mesure de nos engagements et de nos propres évaluations ESG, nous ajoutons généralement des
sociétés à la liste au cours de l’année. La sélection se base sur de multiples critères, notamment la pertinence
aux thèmes que nous avons identifiés, notre exposition par l’intermédiaire des positions de nos fonds,
l’importance des risques ESG concernés et les résultats environnementaux, sociaux et de gouvernance révélés
par notre processus d’évaluation. Nous effectuons un suivi de tous nos dialogues existants et nouveaux chaque
trimestre, en publiant un rapport de propriété active.
Services de communication Énergie Industries
• Comcast • ARC Resources • Chemins de fer nationaux du
• Facebook • Canadian Natural Resources Canada
• Rogers Communications • Enbridge • Chemin de fer du Canadien
Pacifique
• Telus • Les Pétroles Parkland
• GFL Environmental
• Verizon Communications • Suncor Énergie
• Schneider Electric
Consommation discrétionnaire Finance • Toromont Industries
• Amazon • Banque de Montréal
Technologies de l’information
• Artizia • Banque canadienne impériale
de commerce • Apple
• Home Depot
• JPMorgan Chase • CGI
• LVMH
• Banque Royale du Canada • Microsoft
• Magna International
• Banque Scotia • Open Text
• Nike
• Banque Toronto-Dominion
Matériaux
Consommation courante
Soins de santé • First Quantum Minerals
• Empire
• AstraZeneca • Nutrien
• Compagnies Loblaw
• Johnson & Johnson • Stella-Jones
• Procter & Gamble
• Merck & Co. • Teck Resources
• Groupe Saputo
• Pfizer • WinPak
• Walmart
Services publics
• AltaGas
• ATCO
• Canadian Utilities
• Superior Plus
Liste Focus 2021 12 «À L’HORIZON
À L’HORIZON
Parmi les thèmes ESG vers lesquels nous comptons orienter nos futurs
engagements figurent le capitalisme des parties prenantes et la biodiversité.
Il s’agit de deux aspects essentiels qui s’inscrivent qu’actionnaires au dogme du bienfait permanent des
dans la continuité de ceux de 2021 (à savoir les droits décisions « favorables au rendement », en particulier
de la personne, les inégalités et la transition les rachats d’actions et les dividendes, dont
énergétique) et qui couvrent des enjeux importants, l’anticipation justifie à elle seule certaines stratégies
mais ne trouvent pas leur place dans notre liste dès d’investissement.
cette année, car les divulgations sur les meilleures
pratiques dans ces domaines demeurent en phase de En revanche, un développement réellement durable
développement et nous préférons donc attendre de ne commande-t-il pas davantage d’éviter des
disposer de meilleurs points de levier. Grâce à des congédiements, d’investir dans la formation,
recherches ainsi que des collaborations et des d’accorder des avantages sociaux adéquats ou
conversations exploratoires avec les sociétés, les d’augmenter les efforts de recherche et de
experts en la matière et d’autres parties prenantes, développement? Lorsque les investisseurs s’attendent
nous comptons bien réussir à appréhender au mieux en aussi grand nombre, et surtout exigent, une
des enjeux qui susciteront des préoccupations affectation des capitaux qui sert avant tous leurs
croissantes à l’avenir. intérêts, comment peut-on changer le paradigme?
Nous étudierons donc les façons de privilégier des
décisions durables en matière d’affectation des
Capitalisme des parties prenantes capitaux et le rôle que doivent jouer dans ce contexte
La pandémie a bousculé les priorités, révélant au grand les administrateurs et les investisseurs pour soutenir
jour les questions d’inégalités et de faiblesse la perspective à long terme.
structurelle en raison du désordre économique précipité
par l’éclosion du virus. Dans ce contexte, le capitalisme L’idée de vocation d’entreprise
des parties prenantes a représenté un thème majeur
dans les dialogues d’investissement responsable de
favorisera une meilleure gestion
2020, une année qui pourrait bien rester dans les des risques ESG et indirectement
mémoires comme celle au cours de laquelle la une amélioration des résultats
suprématie des actionnaires a pris un coup fatal.
financiers.
La théorie du capitalisme des parties prenantes
représente depuis plus d’une décennie un sujet
Dans la même veine se développe, parmi un nombre
important dans nos efforts d’engagement auprès des
croissant investisseurs, l’idée de vocation
sociétés, qui ne se tarira pas de sitôt. Sans représenter
d’entreprise. Les dirigeants qui s’astreignent à
donc une nouveauté, cette théorie des parties
l’exercice favoriseront effectivement une meilleure
prenantes a suscité cette année un intérêt croissant de
gestion des risques ESG de leur entreprise et
la part des investisseurs ou des sociétés qui justifie
indirectement une amélioration de ses résultats
d’en explorer à présent les recoins les plus méconnus.
financiers, le tout suscitant toutefois de nombreuses
Un réel capitalisme des parties prenantes nécessite questions. En voici certaines. Qu’est-ce qui définit une
notamment que nous approfondissions la notion société à vocation? L’approche peut-elle s’appliquer
d’affectation durable des capitaux. Les investisseurs dans le commerce de détail et les technologies de
ont en effet souscrit depuis longtemps en tant l’information comme dans l’extraction minière ou
Liste Focus 2021 13 «À L’HORIZON
l’exploration pétrolière et gazière? Quelles attentes Les investisseurs commencent à réaliser l’importance
doit-on se fixer en termes de gouvernance pour une de leur rôle dans cet enjeu, qui figure d’ailleurs depuis
société affichant réellement une vocation? Quels longtemps dans nos engagements ESG (notamment les
avantages concrets en ressortiront? Quels questions de déforestation de protection des milieux
renseignements doit-on exiger des sociétés pour humides). Notre capacité à agir efficacement sur la
vérifier qu’elles obéissent à leur vocation? question a toutefois été entravée par l’absence de
données pertinentes et de positionnement cohérent de
Biodiversité la part des sociétés à propos des risques entourant des
écosystèmes complexes, notamment en raison
Les extinctions d’espèces représentent, au même titre d’impacts cumulés. Les concepts d’« impact positif net »
que le changement climatique, un risque systémique ou d’« aucune perte nette » semblent prometteurs,
ayant des implications massives pour le bien-être de mais nous ne constatons pas de généralisation de leur
la planète et le développement de ses habitants. adoption, faute d’une bonne compréhension (ou
La crise de la biodiversité exige des réponses de plus d’intérêt) par les investisseurs.
en plus fermes, sous peine de déclencher un chaos
environnemental et économique. Il se pourrait bien Nous comptons explorer de meilleures pratiques sur
que la pandémie de la COVID-19 qui ravage cet enjeu et apprendre des initiatives naissantes
l’économie mondiale trouve d’ailleurs ses origines d’autres investisseurs s’attaquant au respect de la
dans les atteintes à la biodiversité, lesquelles biodiversité, en comprenant mieux notre exposition à ce
représentent en tout état de cause une des quatre risque et en optimisant notre impact.
grandes menaces économiques citées par le Forum
économique mondial.
En outre, la perte de biodiversité s’empirera avec le
changement climatique, alors que toute amélioration
obtenue sur ce premier aspect rejaillira positivement
sur le second. L’émergence d’une société durable
passe par une réduction des pertes de biodiversité et
un renversement de la tendance.
Liste Focus 2021 14 «L’APPROCHE TRIPARTITE D’UN PROGRAMME EFFICACE D’ENGAGEMENT AUPRÈS DES SOCIÉTÉS
L’APPROCHE TRIPARTITE D’UN
PROGRAMME EFFICACE D’ENGAGEMENT
AUPRÈS DES SOCIÉTÉS
Le programme d’engagement auprès des sociétés de NEI représente la pierre
angulaire de sa démarche d’investissement responsable et constitue le plus haut
degré de mobilisation qu’un gestionnaire d’actif peut envisager. Les efforts
d’engagement auprès des sociétés de NEI comportent trois dimensions.
NEI a inventé le concept des dialogues directs avec la direction des
sociétés, souvent en simultanéité avec d'autres investisseurs, pour
traiter des préoccupations particulières, améliorer les résultats ESG
Dialogues et progresser dans l'attente de ses objectifs. Toujours organisés dans
un esprit de collaboration et dans un but d'amélioration du potentiel
d'investissement des sociétés, nos dialogues recourent à différentes
approches, notamment par correspondances, courriers DIALOG
électroniques, appels téléphoniques et rencontres en personne.
Nous tenons à utiliser toutes les procurations de vote de toutes
les sociétés détenues dans nos fonds, conformément à nos lignes
directrices et aux meilleures pratiques de chaque pays dans
lesquels nous détenons des participations. Parmi les sujets de
vote par procuration figurent les élections des administrateurs, la
Vote par rémunération des dirigeants, les propositions d'actionnaires, les
procuration fusions et autres événements de la vie des sociétés. De temps à
autre, et souvent en collaboration avec d'autres investisseurs, NEI
soumet des propositions d'actionnaires. Il s’agit de résolutions
non contraignantes soumises au vote lors de l'assemblée
annuelle d'une société afin d'encourager sa direction à mettre en
œuvre des actions particulières.
Ce dernier volet complète étroitement les deux premiers. À cet
égard, nous consultons les gouvernements, les autorités de
réglementation et les organismes qui établissent les normes
nationales ou mondiales pour les sociétés, notamment en matière
Actions d’investissement responsable. Nos actions politiques peuvent
politiques contribuer à ce que nos meilleures pratiques soient retenues dans
des normes qui facilitent la mesure des progrès des sociétés pour
leurs parties prenantes et les investisseurs responsables.
Liste Focus 2021 15 «ANNEXE : RETOUR SUR L’ANNÉE 2020
ANNEXE : RETOUR SUR L’ANNÉE 2020
Nous avons finalement entrepris en 2020 plus d’engagements auprès des
sociétés qu’en 2019, malgré une pause conséquente afin de nous ajuster
aux réalités de la pandémie.
Contrairement aux autres années, l’essentiel de nos interactions a été virtuel, avec des effets positifs et négatifs en
termes de résultats. D’une part, les difficultés techniques posées par des réunions à distance ont diminué la
spontanéité et l’interactivité, une dynamique particulièrement ressentie dans nos dialogues de plus longue haleine.
Nous avons par ailleurs remarqué que certaines sociétés parvenaient à se cacher derrière des questions
technologiques lors des assemblées annuelles virtuelles et ainsi échapper assez facilement aux questions soumises.
En revanche, la commodité avec laquelle les réunions virtuelles peuvent s’organiser nous a permis d’augmenter la
fréquence des communications sans avoir à voyager. À notre avis, ce mode de collaboration ne s’arrêtera pas de
sitôt et continuera de représenter une importante part de nos engagements en 2021, même si à long terme nous
estimons que nos dialogues les plus approfondis bénéficieront d’un retour à des rencontres en personne.
Engagements auprès des sociétés en chiffres pour 2020
• 170 sociétés visées par des engagements (32 % des positions détenues par les fonds en fin d’année) au total
• 81 sociétés auprès desquelles les efforts d’engagement passaient par des dialogues intensifs
• 89 sociétés auprès desquelles les efforts d’engagement passaient par des correspondances
• 26 thèmes ESG distincts
• 855 assemblées annuelles
• 10 745 résolutions votées par procuration
• 3 333 votes contre la direction (30 % du total des résolutions votées)
• 322 votes à l’encontre des régimes de rémunération en Amérique du Nord
(85 % de l’ensemble des votes sur ce sujet)
Échos sur les votes par procuration
Chaque année, nous organisons une campagne intitulée
« échos sur les votes par procuration », au cours de Nos engagements ont concerné :
laquelle nous justifions par écrit aux sociétés nos
décisions de vote exprimées lors de leur assemblée 35 sociétés sur la diversité au conseil
annuelle. La campagne de 2020 avait pour priorité les d’administration
sociétés canadiennes et américaines dans lesquelles
nous avions voté à l’encontre des administrateurs en 36 sociétés sur la rémunération équitable
raison de préoccupations liées à des enjeux essentiels :
diversité au conseil d’administration, rémunération 17 sociétés sur la supervision du
équitable et supervision du changement climatique. changement climatique
Liste Focus 2021 16 «ANNEXE : RETOUR SUR L’ANNÉE 2020
Réaction des sociétés et résultats Instructions de vote
Sur les 170 sociétés visées par un engagement, Nous avons voté à l’encontre de la direction des
81 d’entre elles ont participé à des dialogues intensifs, sociétés dans 30 % des cas lors des assemblées
avec réunions, appels téléphoniques et résolutions annuelles de 2020, une proportion similaire à celle de
d’actionnaires. Nous avons écrit à 89 autres sociétés 2019. Bien que certaines sociétés aient amélioré leurs
pour insister sur des sujets ESG particuliers, dans le pratiques de gouvernance, des difficultés persistent.
cadre toutefois de dialogues que nous ne considérons Parmi les raisons fréquentes de voter à l’encontre de
pas comme intensifs, en raison de projets déjà la direction, citons les rémunérations excessives de
planifiés pour l’année prochaine ou d’une intervention dirigeants, la durée anormalement longue de mandat
qui visait uniquement à soutenir un effort collectif. d’administrateur et l’absence de diversité dans la
Le tout concernait notre campagne d’échos sur les composition du conseil d’administration.
votes par procuration ainsi que sur les efforts
entrepris pour le bien-être des animaux d’élevage,
70 % 30 %
la biodiversité, la déforestation et la décarbonisation.
Une analyse plus détaillée de ces données indique que
75 % des sociétés participant à des dialogues intensifs
se sont montrées coopératives ou très coopératives. En
Contre la direction
matière de résultats obtenus selon les différents
En faveur de la direction
thèmes, la majorité des engagements a atteint les
résultats escomptés ou s’est soldée par des progrès.
Propositions d’actionnaires
81 dialogues intensifs
Nous favorisons des propositions d’actionnaires bien
ciblées pour traiter des enjeux ESG essentiels pour la
25 % valeur à long terme d’une société. En 2020, nous avons
31 %
soutenu 76 % des 303 propositions d’actionnaires
soumises aux sociétés dans lesquelles nous avons
investi, selon la répartition suivante :
Réactions très positives
Réactions positives 64 % des 28 propositions environnementales
Réactions défensives ou
absence de réactions 75 % des 57 propositions sociales
44 %
79 % des 218 propositions de gouvernance
Résultats des engagements
2% Vote consultatif sur la rémunération
19 %
Nous avons voté à l’encontre des régimes de
rémunération des dirigeants de sociétés nord-
américaines dans 86 % des cas. Généralement, nos
40 % Objectif atteint
décisions provenaient d’un montant jugé excessif
Progression
Neutre
relativement au revenu moyen des ménages dans le
39 % Recul pays concerné ou en comparaison de pairs, ou
encore d’une trop grande différence de rémunération
avec d’autres dirigeants de la même société.
Liste Focus 2021 17 «UNE RÉFÉRENCE EN
MATIÈRE D’ENGAGEMENT
AUPRÈS DES SOCIÉTÉS
NEI se mobilise pour l’investissement responsable depuis plus de 30 ans.
C’est comme cela que nous aidons nos clients à faire fructifier leur capital.
C’est comme cela que nous identifions les opportunités de placement et que
nous réduisons les risques. C’est comme cela que nous faisons progresser
les résultats environnementaux, sociaux et de gouvernance des sociétés
dans lesquelles nous investissons.
C’est notre engagement à créer un impact.
United Nations
Guiding Principles
on Business &
Human Rights
Liste Focus 2021 18 «Communiquez avec votre conseiller aujourd’hui
pour savoir comment les solutions
d’investissement responsables de NEI peuvent
vous aider à atteindre vos objectifs.
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de placement ou de toute autre nature. Les opinions exprimées aux présentes peuvent changer sans préavis, les marchés évoluant en permanence. L’information
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entière de Commandité Patrimoine Aviso S.E.C. (« Patrimoine Aviso S.E.C. ») qui est elle-même détenue à 50 % par Desjardins Holding financier inc. et à 50 % par une
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2000009F 03/21Vous pouvez aussi lire
