Mise à jour des prévisions provinciales - D'importantes contractions en vue dans les provinces en 2020 - TD Economics
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Services économiques TD
Mise à jour des prévisions provinciales
D’importantes contractions en vue dans les
provinces en 2020
Remarque : Compte tenu de l’évolution rapide de la conjoncture économique et politique, nous
publierons des mises à jour plus fréquentes de nos prévisions lorsque les conditions le justifieront.
Derek Burleton, économiste en chef adjoint | 416-982-2514
Omar Abdelrahman, économiste | 416-734-2873
Rishi Sondhi, économiste | 416-983-8806
23 avril 2020
• En raison de la COVID-19, toutes les provinces subissent de graves ralentissements économiques, et ce, à des degrés
divers (graphique 1). Bien qu’il reste encore beaucoup à faire, toutes les provinces parviennent à mieux endiguer la
propagation de la COVID-19. De ce fait, elles pourront procéder à une lente réouverture de leurs économies, mais
ce processus ne sera pas uniforme.
• Dans les provinces productrices de pétrole, l’économie a doublement souffert. Tout comme les autres provinces, ces ré-
gions pâtissent des effets extrêmes de la COVID-19 sur leurs secteurs de services. Mais en plus, elles portent le poids
du choc sans précédent des prix du pétrole. De ce fait, nous nous attendons à ce que cette année les contractions du PIB
réel – et la hausse du chômage – soient nettement plus marquées dans les provinces productrices de pétrole que dans le
reste du Canada. En fait, les activités des provinces pétrolières devraient prendre plus de temps à revenir à leurs niveaux
antérieurs à la COVID-19.
◦◦ L’Alberta, qui est particulièrement tributaire de son secteur de l’énergie, se trouve au dernier rang du classement
provincial cette année. Par suite de l’effondrement des prix
Graphique 1 : Répercussions de la COVID-19 généralement
du pétrole, les dépenses en immobilisations dans le secteur plus importantes dans les grandes provinces
ont été réduites d’au moins 30 % alors qu’elles étaient déjà Cas confirmés par tranche de 100 000 personnes
faibles, tandis que le nombre d’installations de forage a 250
encore diminué (graphique 2) et que les revenus à l’échelle
200
de l’économie devraient accuser une baisse dans les deux
chiffres. Contrairement à ce qui s’est passé en 2015-2016, 150
les importantes capacités inutilisées (selon les informa-
tions obtenues, elles représenteraient aujourd'hui de 300 100
000 à 400 000 barils par jour et pourraient atteindre plus
50
d’un million de barils par jour) pèseront lourdement sur
la production et les exportations de pétrole. Le gouverne- 0
QC ON N.-É. Alb. T.-N.-L. C.-B. SK Man. Î.-P.-É. N.-B.
ment fédéral et les gouvernements provinciaux ont annon-
Sources : Statistique Canada, Services économiques TD.
cé d’importantes mesures de soutien, dont un programme
http://economics.td.com @TD_Economics2
Graphique 2 : Dégringolade du nombre d’installations de rador a beaucoup moins de marge de manœuvre
forage pétrolier et gazier au Canada et en Alberta
pour accorder du soutien financier. Quand la
Nombre désaisonnalisé d’installations de forage crise s’est amorcée, la province affichait déjà le
600
Canada
plus important déficit structurel (en pourcentage
500
du PIB) et était lourdement endettée.
400 Alberta
◦◦ La Saskatchewan devrait tout de même s’en
300 tirer un peu moins bien que la moyenne natio-
200
nale. Néanmoins, contrairement à son voisin de
l’Ouest, la Saskatchewan dispose d’une économie
100
plus diversifiée, ce qui atténue modestement le
0 choc des prix du pétrole. Les secteurs moins tou-
janv./12 mars/13 mai/14 juil./15 sept./16 nov./17 janv./19 mars/20
* Données désaisonnalisées par les Services économiques TD. Sources : Baker
chés des produits de base, comme la potasse et
Hughes, Services économiques TD. Dernière donnée au17 avril 2020.
l’agriculture, peuvent avoir un effet d’atténuation.
Par ailleurs, le nombre relativement faible de cas
Graphique 3 : Détérioration généralisée de la
confiance des petites entreprises de COVID-19 dans la province et l’amélioration
notable de la situation pourraient favoriser une
Baromètre de la FCEI
80
Février Début avril réouverture plus rapide (mais toujours gradu-
70
elle) de l’activité dans ses secteurs de services.
60
En fait, le gouvernement devrait annoncer plus
50
tard aujourd’hui un programme en cinq étapes
40
30
détaillant les mesures qu’il a prises pour rouvrir
20
l’économie à compter de mai.
10 ◦◦ Au Manitoba, les marchés de l’emploi et la con-
0
fiance des petites entreprises ont accusé jusqu’à
présent des reculs plus faibles (graphique 3), qui
Sources : FCEI, Services économiques TD. dénotent un impact moins important du virus.
En outre, comme la province connaît un nom-
de nettoyage des puits orphelins totalisant 1,7 bre relativement faible de cas, des mesures de
milliard de dollars pour les provinces de l’Ouest. réouverture graduelle de l’économie devraient
Ces mesures auront certes un effet positif, mais être annoncées la semaine prochaine. Par ailleurs,
peu important compte tenu de l’ampleur du choc. l’important secteur de la fabrication de produits
◦◦ L’économie de Terre-Neuve-et-Labrador est Graphique 4 : Répercussions de la distanciation sociale plus
importantes au Québec que dans les petites provinces
aussi fortement exposée au secteur de l’énergie.
Tendances en matière de mobilité*
À l’instar de l’Alberta, la province constate une 0
forte baisse de ses revenus, et les activités de for- -10
age dans son champ Hibernia ont apparemment -20
été interrompues. La principale raffinerie de la -30
-40
province, qui traite jusqu’à 130 000 barils par jour,
-50
a également annoncé une suspension complète de
-60
ses activités. Aux difficultés du secteur pétrolier 10-Apr 29-Mar
-70
s’ajoute le ralentissement des activités à la mine
de nickel de Voisey’s Bay, qui est passée en mode Sources : Rapports de Google sur la mobilité, Services économiques TD.
de simple maintenance du fait de la COVID-19. * Comparaison des tendances de mobilité pour ces semaines par rapport à une période de
référence (valeur médiane pour la période du 3 janvier au 6 février). Les données
représentent une moyenne simple des déplacements dans des commerces de détail, des
Contrairement à l’Alberta, Terre-Neuve-et-Lab- centres de loisirs, des épiceries, des pharmacies, des stations de transport en commun et des
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Graphique 5 : Pertes d’emploi sans précédent en provenant d’importantes dépenses gouverne-
mars et autres pertes à prévoir mentales.
◦◦
Emploi, mars 2020, variation d’un mois à l’autre (%)
0 Nous prévoyons que le ralentissement
-1 économique en Ontario sera semblable à
-2
celui du Canada cette année, car les secteurs
de la fabrication, du commerce de détail, de
-3
l’hébergement et des services alimentaires
-4
figurent en tête de liste de ceux qui ont subi
-5 des contractions historiques. Cependant, le
-6 marché de l’emploi de la province sera protégé
-7 par son important secteur des services finan-
ciers (où les pertes seront probablement moins
Sources : Statistique Canada, Services économiques TD. importantes à l’avenir). De même, les efforts
déployés pour renforcer le secteur des soins de
santé au moyen des dépenses publiques com-
alimentaires de la province devrait faire bonne
penseront en partie ces effets négatifs, tout
figure cette année. Toutefois, d’autres facteurs
comme la construction en cours de projets
neutraliseront ces effets positifs. Le commerce
d’infrastructures essentiels.
interprovincial (important pour le Manitoba)
souffrira de la faiblesse extrême de l’Alberta et de ◦◦ Les perspectives de la Colombie-Britannique
la Saskatchewan. De plus, les dépenses en immo- sont légèrement meilleures que celles des deux
bilisations devraient plonger cette année, dans la plus grandes provinces. Cette province a fait
foulée d’un ralentissement du projet Keeyask. de solides progrès quant à sa situation rela-
tive à la COVID-19. Par ailleurs, la Colom-
• En parallèle, certaines des grandes provinces sont
bie-Britannique est plus exposée aux secteurs
moins exposées au choc pétrolier, mais portent davan-
qui devraient être moins touchés, notam-
tage le poids de la COVID-19 (graphique 4).
ment ceux de l’immobilier et de la construc-
◦◦ Au Quebec's les données économiques devraient tion non résidentielle. Le gouvernement de
se détériorer fortement cette année, car la pan- la Colombie-Britannique a également mis en
démie a imposé des mesures de distanciation place l’un des plus importants programmes de
sociale qui sont les plus strictes au pays, freinant soutien économique et, à l’instar de quelques
ses activités en début d’année. Par conséquent, les provinces, il envisage d’offrir des mesures de
entreprises de la province font preuve d’un plus soutien ciblées (de 1,5 milliard de dollars) aux
grand pessimisme et les pertes d’emplois y ont été secteurs durement touchés. Bien entendu, la
les plus graves en mars (graphique 5). Le gouver- province court des risques de baisse du fait de
nement a fait part de sa ferme volonté de relancer sa forte exposition à certaines exportations de
l’économie. Ces dernières semaines, il a rouvert produits de base et au commerce international
certains secteurs, dont ceux de la réparation au- hors États-Unis.
tomobile, des services d’aménagement paysager et
• Les provinces de l’Atlantique devraient constater
des mines, en plus de permettre des activités de
un ralentissement économique important, mais
construction résidentielle restreintes. Du reste, le
moins prononcé qu’ailleurs au pays cette année.
gouvernement publiera la semaine prochaine son
plan de réouverture d’autres pans de l’économie. ◦◦ La Nouvelle-Écosse a subi des pertes
Des écoles vont également ouvrir, mais la présence d’emplois comparables à celles de l’ensemble
physique n’y sera pas obligatoire. L’économie du du Canada en mars, tandis que les données
Québec profitera d’un soutien supplémentaire sur la mobilité brossent le portrait d’une ad-
http://economics.td.com @TD_Economics4
hésion stricte aux mesures de distanciation so- nale, et les pertes d’emplois de mars, bien qu’elles
ciale. Ces facteurs, conjugués à la fermeture de soient encore graves, ont été moins importantes
l’usine Northern Pulp en janvier, laissent entrev- que celles des grandes provinces.
oir une contraction sans précédent de l’économie ◦◦ L’économie de l’Île-du-Prince-Édouard semble
de la Nouvelle-Écosse cette année. Toutefois, un avoir relativement moins souffert jusqu’à présent
ambitieux programme d’infrastructures gouver- de l’éclosion de la COVID-19, ce qui lui sera très
nemental devrait aider la Nouvelle-Écosse à sur- utile une fois que les restrictions auront été levées
passer le reste du Canada. (le gouvernement ciblant le début de mai à cet
◦◦ À ce jour, le Nouveau-Brunswick est un peu effet). Là aussi, de solides dépenses en infrastruc-
moins exposé aux effets de la COVID-19 que les tures soutiendront la croissance, contribuant à
grandes provinces. La province a dernièrement compenser l’effet du ralentissement de la crois-
fait état de l’absence de nouveaux cas et d’une sance démographique.
possible réouverture de son économie. La confi-
ance des petites entreprises, bien que toujours
faible, demeure supérieure à la moyenne natio-
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Prévisions Économiques Provinciales
PIB réel Taux de chômage
(variation, %) (moyenne, %)
2019 2020 2021 2019 2020 2021
National 1.6 -7.5 7.3 5.7 9.4 6.0
Terre-Neuve-et-Labrador 2.0 -9.8 4.5 11.9 15.2 12.5
Île-du-Prince-Édouard 2.7 -4.0 3.9 8.8 10.6 8.3
Nouvelle-Écosse 1.2 -4.6 4.0 7.2 10.6 7.9
Nouveau-Brunswick 0.8 -5.5 5.3 8.0 10.4 8.0
Québec 2.7 -7.8 7.7 5.1 8.9 5.2
Ontario 1.6 -7.1 7.0 5.6 9.0 5.7
Manitoba 1.2 -6.2 6.1 5.3 8.0 5.7
Saskatchewan 0.6 -8.2 6.7 5.4 9.1 6.4
Alberta 0.4 -10.5 7.4 6.9 12.0 8.1
Colombie-Britannique 1.7 -6.0 7.6 4.7 8.3 5.2
Sources : Statistique Canada, Services économiques TD. Prévisions des Services économiques TD,
23 avril 2020.
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