MONDIAL VALOR - Montpensier Finance
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CACEIS BANK MONTPENSIER FINANCE
1-3 place Valhubert 58, avenue Marceau
F-75013 Paris F-75008 Paris
Dépositaire Société de gestion
RAPPORT ANNUEL AU 31 DECEMBRE 2020
MONDIAL VALOR
Fonds Commun de Placement Général
SOMMAIRE
1. Caractéristiques de l’OPC 3
2. Changements intéressant l'OPC 4
3. Rapport de gestion 5
4. Informations réglementaires 16
5. Certification du commissaire aux comptes 20
6. Comptes de l'exercice 25
7. Annexe(s) 45
Caractéristiques de l’OPC 46
21. CARACTÉRISTIQUES DE L’OPC
{ TC " 1. Car ac téris tiquesdel’OPC" \l 1}
3|
2. CHANGEMENTS INTÉRESSANT L'OPC
{ TC " 2. Changements intéres ant l'OPC" \l 1}
CHANGEMENTS SIGNIFICATIFS INTERVENUS AU COURS DE L’ EXERCICE
N/A
CHANGEMENTS SIGNIFICATIFS INTERVENUS DEPUIS LA CLOTURE
N/A
4|
3. RAPPORT DE GESTION
{ TC " 3. Rapport degest ion"\ l1}
ENVIRONNEMENT ET MARCHES FINANCIERS
Croissance mondiale
Après un premier semestre marqué par l’irruption de la COVID-19 et une chute d’activité sans précédent depuis la
deuxième guerre mondiale, les plans de soutiens massifs, tant budgétaires que monétaires, ont permis de
relancer la croissance et d’éviter qu’une crise financière vienne aggraver et prolonger la crise économique.
Au second semestre, malgré la persistance de l’épidémie en Europe et aux États-Unis, en proie à de nouveaux
confinements ponctuels, le Momentum économique mondial s’est redressé, entraîné par le redémarrage rapide
de la Chine et par le dynamisme du secteur manufacturier en Allemagne et aux États-Unis.
L’annonce, début novembre, de l’arrivée prochaine des vaccins, laisse espérer un retour prochain à la
normale en 2021. En attendant, la faiblesse de la reprise dans les services, en première ligne face aux restrictions
sociales, ainsi que les incertitudes liées à la situation politique américaine, n’ont pas permis de revenir sur les bonnes
tendances économiques du début 2020.
LE MOMENTUM ECO MONDE REVIENT SUR SES NIVEAUX D’AVANT CRISE DE LA COVID
750 100
Post QEI Top
Avant Succès Super 2017 : 82 90
Fed : 76
650 crise : 72 Mario : 74
80
70
550
Aujourd’hui :
48 60
450 50
40
350 Peur de la
30
récession
Crise souveraine chinoise : 41 20
250 Euro : 31
Actions MSCI
Indicateur Monde (éch.Eco.
de Momentum Gauche)
Monde (éch. Droite) 10
Pic de la crise des subprimes : 12 Indicateur de Momentum Eco. Monde
Actions MSCI Monde (éch. (éch.droite)
Gauche)
150 0
août-04 avr.-06 déc.-07 août-09 avr.-11 déc.-12 août-14 avr.-16 déc.-17 août-19
L’indicateur de momentum économique prend en compte les dernières publications du chômage, des ventes de
détail, de la balance commerciale, de l’indicateur avancé du PIB, de la confiance du consommateur, du PMI, de la
confiance économique et de la production industrielle.
Source : Bloomberg / Montpensier Finance au 8 Janvier 2021
L’interrogation majeure de cette fin d’année est liée aux caractéristiques des nouvelles variantes du virus apparues en
Grande-Bretagne et en Afrique du Sud, et à l’efficacité des vaccins contre elles.
5MOMENTUM ECONOMIQUE ZONE EURO
L’indicateur de momentum économique prend en compte les dernières publications du chômage, des ventes de
détail, de la balance commerciale, de l’indicateur avancé du PIB, de la confiance du consommateur, du PMI, de la
confiance économique et de la production industrielle.
Source : Bloomberg / Montpensier Finance au 11 Janvier 2021
L’Europe, après un rebond en fin de premier semestre, souffre des nouvelles restrictions de déplacements en
Allemagne et au Royaume-Uni. Le secteur manufacturier a retrouvé du souffle grâce au dynamisme de l’Asie, en
particulier en Allemagne, mais l’atonie des services repousse un retour à la normale à un horizon encore lointain.
PMI MANUFACTURIER ALLEMAND
Source : Bloomberg / Montpensier Finance au 31 Décembre 2020
6Marchés actions
En mars, l’épidémie a mis brutalement fin au « bull market » qui régnait depuis plus de 10 ans. Face à la très
forte incertitude quant aux conséquences d’une économie à l’arrêt, les marchés ont brutalement chuté, perdant jusqu'à
34% le 19 mars en clôture depuis leur plus haut de février.
Après le spectaculaire rebond du deuxième trimestre, consécutif aux plans massifs de soutien monétaire et budgétaire,
partout dans le monde, le second semestre s’est ouvert sur une note plus attentiste, malgré l’élan d’optimisme
créé en Europe par l’annonce d’un plan de relance de l’Union appuyé, pour la première fois, par une
mutualisation des dettes.
ÉVOLUTION DE L’EUROSTOXX 50 DNR
DEPUIS LE 1ER JANVIER 2018 (EN €)
8500
8000
7500
7000
6500
6000
5500
5000
janv.-18 juin-18 nov.-18 avr.-19 sept.-19 févr.-20 juil.-20 déc.-20
Source : Bloomberg / Montpensier Finance au 31 Décembre 2020
A l’issue de cette hausse, les niveaux de valorisations se sont normalisés en Europe, compte tenu du niveau
très bas des taux d’intérêt et d’un soutien toujours très présent de la part de la BCE. Ils s’affichent désormais à des
niveaux nettement supérieurs à leurs moyennes historiques aux États-Unis, anticipant un retour à la situation
« pré-COVID » dès la première partie de 2021.
7EVOLUTION DU CAC 40 DNR
DEPUIS LE 1ER JANVIER 2018 (EN €)
17000
16000
15000
14000
13000
12000
11000
10000
janv.-18 juin-18 nov.-18 avr.-19 sept.-19 févr.-20 juil.-20 déc.-20
Source : Bloomberg / Montpensier Finance au 31 Décembre 2020
ÉVOLUTION DU S&P500 DNR
DEPUIS LE 1ER JANVIER 2018 (EN $)
8000
7500
7000
6500
6000
5500
5000
4500
janv.-18 juin-18 nov.-18 avr.-19 sept.-19 févr.-20 juil.-20 déc.-20
Source : Bloomberg / Montpensier Finance au 31 Décembre 2020
A partir de la fin de l’été, les incertitudes liées aux élections américaines (Présidence et Congrès) ont pesé sur
le moral des investisseurs et le retour de l’épidémie en octobre n’a pas amélioré la situation. Début novembre, l’arrivée
annoncée des vaccins et la clarification de la situation politique aux États-Unis a entrainé un fort rebond des marchés,
les investisseurs recherchant les valeurs les plus exposées à la reprise anticipée du cycle économique.
8Les marchés émergents ont également profité de ce climat positif, en particulier les marchés chinois, qui ont profité
pleinement de la puissante reprise économique de la zone Asie et de l’engouement pour le secteur de la technologie.
Matières premières
Après la forte baisse des cours du pétrole au cours du premier semestre, le baril s’est redressé à la faveur
des meilleures perspectives économiques et s’est stabilisé autour de 50$ le baril en fin d’année.
LE PETROLE REBONDIT DEPUIS SES PLUS BAS D’AVRIL
Source : Bloomberg / Montpensier Finance au 31 Décembre 2020
La clé pour l’avenir des prix de l’or noir reste l’équilibre entre une production contrainte par plusieurs années de
sous-investissement et les perspectives très encourageantes de croissance pour 2021, mais qui restent très
dépendantes de la vitesse de déploiement des vaccins à l’échelle mondiale.
Les prix des métaux industriels ont suivi et amplifié la tendance du marché, avec une forte baisse entre mi-
février et fin mars, suivie d’une remontée qui s’est accélérée au second semestre, à mesure que la croissance chinoise
se raffermissait. C’est ainsi que le cuivre, dont le cours était tombé sous les 220$ la tonne fin mars a terminé l’année
à 351$ la tonne, soit une hausse de plus de 25% depuis le premier janvier 2020. Le bois de construction a également
reflété le dynamisme retrouvé du secteur du bâtiment, notamment aux États-Unis, en clôturant l’année en hausse de
68%.
L’or, profitant des perspectives de taux très bas, voire négatifs, pour une période prolongée a poursuivi sur sa
lancée du premier semestre, terminant l’année proche de 1900$ l’once. Le bitcoin, profitant de sa rareté
et de l’engouement pour les nouveaux moyens de paiements dans un contexte d’expansion monétaire très rapide de
la part des Banques Centrales, s’est envolé, approchant de 30000$ l’unité en décembre.
9Banques centrales, taux d’intérêt, parités de change
Les banques centrales, qui avaient repris un biais très accommodant dès le dernier trimestre 2019 ont accéléré ce
mouvement de façon massive avec la crise de la COVID-19. Non seulement, en quelques semaines, la Fed a
ramené ses taux directeurs à zéro, mais les plans d’injections de liquidités et de soutien aux marchés obligataires
se sont succédés à un rythme effréné. Au total, la Fed et la BCE ont annoncé simultanément des plans de
soutien de 10000 milliards de dollars, équivalent à près de 12% du PIB mondial !
LES BILANS DES BANQUES CENTRALES SE SONT ENVOLES
190
170
150
130
110
90
août-19 nov.-19 févr.-20 mai-20 août-20 nov.-20
FED BCE
Source : Bloomberg / Montpensier Finance au 31 Décembre 2020
Ce volontarisme a été un facteur clé de soutien aux marchés actions et a conduit les taux souverains à
baisser fortement. La validation du plan d’investissement commun à l’Union Européenne ; pour 750 Milliards
d’euros, a conforté ce mouvement. Le taux à 10 ans allemand a ainsi terminé l’année à -0,57% et son
homologue français à -0,34%. Même les taux à 10 ans espagnols et portugais sont passés en territoire négatifs en
décembre 2020.
Les taux américains ont, à l’inverse, terminé la période en hausse modérée en raison des anticipations d’un déficit
budgétaire américain plus important après la victoire démocrate aux élections de Novembre. Le 10 ans US a ainsi
fini l’année proche de 1%, nettement au-dessus des records historiques du premier semestre, mais toujours en
nette baisse au regard des 1.92% du 31 décembre dernier.
10LES TAUX ALLEMANDS ET AMERICAINS EN NETTE BAISSE
Source : Bloomberg / Montpensier Finance au 31 Décembre 2020
Malgré cette remontée des taux américains, la perspective d’une politique budgétaire plus expansive aux États-Unis
qu’en Europe a fait nettement baisser le dollar au cours des derniers mois de l’année. C’est ainsi que l’euro a quitté
son long canal d’évolution face au dollar, entre 1,08$ et 1,14$ pour un euro, au point d’approcher le seuil de
1.25$ pour un euro fin décembre.
Le Yuan a profité de la très bonne tenue de l’activité en Chine par rapport au reste du monde et du soutien modéré
de la PBOC à l’économie par rapport à ses homologues occidentaux, pour s’apprécier fortement au cours
du second semestre, franchissant le seuil de 6,5 Yuan pour un dollar.
11● Données et Performances de Mondial Valor au 31 décembre 2020
Taille de l'OPC : 4.18 millions d'euros
31/12/2019 31/12/2020
Valeur liquidative part AC (€) 366.98 399.01
Performance annuelle 8.73%
Valeur liquidative part AD (€)
Performance annuelle 2 967.22 3 226.26
8.73%
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.
115
110
105
100
95
90
85
80
75 Mondial Valor AC
70
déc.-19 mars-20 juin-20 sept.-20 déc.-20
Source : Bloomberg / Montpensier Financ e
Les chiffres cités ont trait aux années écoulées
Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures.
Indicateur synthétique de risque :
1 2 3 4 5 6 7
12● Risque global au 31/12/2020
Le risque global du FCP calculé selon la méthode du calcul de l'engagement est de 0.00%
● Evolution de l'actif net
31/12/2019 31/12/2020 Variation
Actif Net Total 3 846 663.96 4 183 594.79 8.76%
Nombre de parts AC 9 269.00 9 272.00
ANC 3 401 581 3 699 655
Nombre de parts AD 150.00 150.00
ANC 445 083 483 940
● Evolution de la répartition indicative par classe d'actifs entre le 31/12/2019 et le 31/12/2020
L'évolution de la répartition indicative du portefeuille du 31/12/2019 au 31/12/2020 est la suivante :
31/12/2019 31/12/2020
Total 100.00% 100.00%
Actions 65.48% 52.61%
Obligations 22.47% 21.06%
Obligations Convertibles 4.25% 4.87%
Diversifiés 2.95% 6.10%
Trésorerie & Obligations CT 4.85% 15.36%
13● Principaux mouvements de la période
Les principaux achats (hors OPC monétaires) réalisés en solde net (achats - ventes) du 31/12/2019 au 31/12/2020 sont
les suivants (par ordre décroissant de montants, en Euros)
Nom Montant en euros en % de l'actif*
Amundi 6 mois E 210 338 5.51%
Amundi ETF Euro Stoxx 50 192 265 5.03%
EGAMO Obligation Court Terme 112 991 2.96%
OFI Precious Metals I 109 698 2.87%
Lyxor ETF Japan (Topix) 80 938 2.12%
DPAM Rendement Court Terme I 69 327 1.81%
Lyxor ETF Iboxx Treasuries 1-3 Y USD 59 381 1.55%
KraneShares ETF CSI China Internet 53 715 1.41%
Amundi ETF MSCI EM Asia 52 550 1.38%
Amundi ETF MSCI Europe Value Factor UCITS 49 987 1.31%
* Actif Net moyen sur la période du 31/12/2019 au 31/12/2020
Les principales ventes (hors OPC monétaires) réalisées en solde net (achats - ventes) du 31/12/2019 au 31/12/2020 sont
les suivantes (par ordre décroissant de montants, en Euros)
Nom Montant en euros en % de l'actif*
Lyxor ETF MSCI Emerging Markets 198 138 5.19%
Amundi ETF Prime EURO Corporates 151 593 3.97%
Swiss Life (F) Bond Cash Equivalent Target I 145 643 3.81%
Neuberger Berman Euro Short Term Enhanced Ca 143 992 3.77%
Amundi ETF MSCI World EUR 129 403 3.39%
Nestlé 116 181 3.04%
OFI Euro Actions ISR C 111 060 2.91%
La Française des Jeux SAEM 89 506 2.34%
Linde Plc 66 080 1.73%
ASML Holding 63 913 1.67%
* Actif Net moyen sur la période du 31/12/2019 au 31/12/2020
Politique de sélection des intermédiaires
https://www.montpensier.com/fr-FR/informations-reglementaires
Politique de Vote
https://www.montpensier.com/fr-FR/informations-reglementaires
Politique ESG
https://www.montpensier.com/fr-FR/informations-reglementaires
14|
Principaux mouvements dans le portefeuille au cours de l’exercice
Mouvements ("Devise de comptabilité")
Titres
Acquisitions Cessions
AMUNDI MSCI WORLD UCITS ETF - EUR C 501 286,11 630 689,01
AMUNDI 6 M E 661 238,42 450 870,67
LYXOR UCITS SMART CASH C-EUR 612 979,50 423 822,52
AMUNDI 3 M E 561 442,64 400 810,12
AMIS EURST50 UEDREC 511 063,61 318 798,51
AMUNDI MSCI EuropeValFact UCITSETFEUR C 233 584,97 183 597,69
SLF FRANCE MONEY MARKET EURO 3D 248 756,19 99 483,53
Lyxor MSCI Emerging Markets UCITS ETF FCP C 74 734,16 272 872,54
Xtrackers CSI300 Swap UCITS ETF 1C 181 573,38 149 810,02
ISHARES SP COMMODITY PRODUCERS GOLD 128 250,97 156 780,34
15|
4. INFORMATIONS RÉGLEMENTAIRES
{ TC " 4. I nformationsr églementair es" \l 1}
● TECHNIQUES DE GESTION EFFICACE DE PORTEFEUILLE ET INSTRUMENTS
FINANCIERS DERIVES (ESMA) EN EURO
● a) Exposition obtenue au travers des techniques de gestion efficace du portefeuille et des
instruments financiers dérivés
• Exposition obtenue au travers des techniques de gestion efficace :
o Prêts de titres :
o Emprunt de titres :
o Prises en pensions :
o Mises en pensions :
• Exposition sous-jacentes atteintes au travers des instruments financiers dérivés :
o Change à terme :
o Future :
o Options :
o Swap :
● b) Identité de la/des contrepartie(s) aux techniques de gesti on efficace du portefeuille et
instruments financiers dérivés
Techniques de gestion efficace Instruments financiers dérivés(*)
(*) Sauf les dérivés listés..
16● c) Garanties financières reçues par l’OPCVM afin de réduire le risque de contrepartie
Types d’instruments Montant en devise du portefeuille
Techniques de gestion efficace
. Dépôts à terme
. Actions
. Obligations
. OPCVM
. Espèces (*)
Total
Instruments financiers dérivés
. Dépôts à terme
. Actions
. Obligations
. OPCVM
. Espèces
Total
(*) Le compte Espèces intègre également les liquidités résultant des opérations de mise en pension.
|
● d) Revenus et frais opérationnels liés aux techniques de gestion efficace
Revenus et frais opérationnels Montant en devise du portefeuille
. Revenus (*)
. Autres revenus
Total des revenus
. Frais opérationnels directs
. Frais opérationnels indirects
. Autres frais
Total des frais
(*) Revenus perçus sur prêts et prises en pension.
17 TRANSPARENCE DES OPERATIONS DE FINANCEMENT SUR TITRES ET DE LA
REUTILISATION DES INSTRUMENTS FINANCIERS – REGLEMENT SFTR – EN DEVISE EN
COMPTABILITE DE L’OPC (EUR)
Au cours de l’exercice, l’OPC n’a pas fait l’objet d’opérations relevant de la réglementation SFTR.
PROCEDURE DE CHOIX DES INTERMEDIAIRES
Conformément à la réglementation en vigueur résultant de la transposition de la directive 2004/39/CE, du 21 avril 2004
concernant les Marchés d'Instruments Financiers (MIF), Montpensier Finance a mis en place, dans le cadre de son devoir
d'agir au mieux des intérêts de ses clients et des OPC qu'elle gère, une politique de sélection des intermédiaires de
marchés.
Montpensier Finance a confié la transmission d'ordres de son activité de gestion à Amundi Intermédiation, dont elle
estime qu'elle prend toutes les mesures raisonnables pour obtenir le meilleur résultat possible.
Amundi Intermédiation est agréée par le Comité des Établissements de Crédit et des Entreprises d'Investissement, en
qualité d'entreprise d'investissement en vue de fournir les services d'investissement de Réception Transmission d'Ordres
pour le compte de tiers portant sur la majorité des instruments financiers visés à l'article L. 211-1 du Code Monétaire
et Financier.
La sélection des brokers d'exécution est réalisée d'un commun accord entre Amundi Intermédiation et Montpensier
Finance, et résulte de l'application de la politique de sélection d'Amundi Intermédiation.
Par ailleurs, Montpensier Finance a mis en place une procédure de sélection des contreparties et des intermédiaires sur
la base de ses besoins en termes « d'aide à la décision d'investissement ».
La politique de sélection des intermédiaires de marchés est mise à disposition sur le site internet de la société de
gestion : https://www.montpensier.com/fr-FR/informations-reglementaires.
POLITIQUE DE VOTE
Montpensier Finance considère l’exercice du droit de vote comme faisant intégralement partie de sa gestion et comme
devant être exercé dans le meilleur intérêt des porteurs.
Les droits de vote attachés aux titres détenus par l’OPC sont exercés par la société de gestion, laquelle est seule
habilitée à prendre les décisions conformément à la réglementation en vigueur.
La politique de vote de la société de gestion peut être consultée, conformément à l'article 319-21 du Règlement Général
de l'AMF, sur le site internet de la société de gestion : https://www.montpensier.com/fr-FR/informations-reglementaires.
COMMUNICATION DES CRITERES ENVIRONNEMENTAUX, SOCIAUX ET DE QUALITE DE
GOUVERNANCE (ESG)
En application de l'article L.533-22-1 du Code Monétaire et Financier les informations concernant la prise en compte
des critères relatifs au respect d'objectifs sociaux, environnementaux et de qualité de gouvernance (ESG) figurent ci-
après.
Les informations concernant les critères relatifs au respect d'objectifs sociaux, environnementaux et de qualité de
gouvernance (ESG) se trouvent sur le site de la société de gestion : https://www.montpensier.com/fr-FR/informations-
reglementaires, ainsi que dans les rapports annuels.
Montpensier Finance est signataire des Principes pour l'investissement responsable (PRI) des Nations-Unies.
A ce titre, plusieurs mesures sont mises en place par Montpensier Finance, afin d'adapter ses processus de gestion, et
de mettre en oeuvre des process et une organisation ayant comme objectif de respecter les Principes pour
l'Investissement Responsable, prenant en compte les facteurs Environnementaux, Sociaux et de Gouvernance (ESG).
18La démarche ESG de Montpensier Finance est présentée sur la page Engagement Responsable du site Internet de
Montpensier Finance : https://www.montpensier.com/fr-FR/engagement-responsable.
POLITIQUE DE TRAITEMENT DES RECLAMATIONS
Montpensier Finance a établi et maintient opérationnelle une procédure en vue du traitement raisonnable et rapide des
réclamations éventuelles adressées par ses clients. La politique de traitement des réclamations est disponible sur le site
de la société de gestion : https://www.montpensier.com/fr-FR/informations-reglementaires.
Pour toute réclamation, le client peut adresser un courrier à Montpensier Finance à l'adresse suivante :
Montpensier Finance
Responsable Conformité et Contrôle Interne
58 avenue Marceau
75008 Paris
METHODE DE CALCUL DU RISQUE GLOBAL
L’OPC utilise la méthode du calcul de l’engagement pour calculer le risque global de l’OPC sur les contrats financiers.
POLITIQUE DE REMUNERATION
Politique et pratiques de rémunération du personnel du gestionnaire
La politique de rémunération de Montpensier Finance vise à promouvoir une gestion saine et efficace du risque, qui soit
compatible avec les profils de risque des OPC gérés. Ce dispositif est mis en place pour garantir au mieux l’alignement
des intérêts de la société, de ses collaborateurs et des souscripteurs des véhicules.
La politique de rémunération est également déterminée de manière à éviter les situations de conflits d’intérêts et pour
prévenir les prises de risques inconsidérées ou incompatibles avec l’intérêt des clients de Montpensier Finance.
La politique de rémunération est disponible sur le site internet https://www.montpensier.com/fr-FR/informations-
reglementaires, et peut être communiquée gratuitement sous format papier sur simple demande auprès de la société
de gestion.
Montant des rémunérations versées par le gestionnaire à son personnel
Indication de la politique de rémunération (fixe et variable) :
Nombre de bénéficiaires : 41 personnes, dont 15 ‘preneurs de risques’, dont les activités professionnelles ont une
incidence substantielle sur le profil de risque de Montpensier Finance ou les profils de risque des FIA ou OPCVM
gérés.
Montants des rémunérations fixes et variables différées et non différées (fixe 2020 et variable au titre de 2019) :
6 587 K€, dont 3 802 K€ de rémunérations fixes, versés à l’ensemble du personnel du gestionnaire.
Montant agrégé des rémunérations fixes et variables des ‘preneurs de risques’ : 3 890 K€.
NB : Les données relatives à la rémunération n’ont pas été auditées par le commissaire aux comptes de l’OPC.
AUTRES INFORMATIONS
Les derniers documents annuels ainsi que la composition de l’actif sont adressés dans un délai de huit jours ouvrés sur
simple demande écrite de l’actionnaire auprès de :
MONTPENSIER FINANCE
58, avenue Marceau
75008 PARIS
Téléphone : 01 45 05 55 55
e-mail : contact@montpensier.com
Le prospectus et les DICi sont disponibles sur le site internet de la société de gestion : www.montpensier.com
195. CERTIFICATION DU COMMISSAIRE AUX COMPTES
{ TC " 5. Cer tif ica tionduco
mmis sa ir eauxcomptes" \l 1}
200
0
123456789672 8
0 00 0
00 0 0
0 0
!"#0$ 0 0
%!&&"0'()0
0
+,,-./80182-33455+4.68+1782-3,/65851.886589-3,/658
+::16858
8
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0
'0
WNVPSWZVP[OSQUVOPZWM[JPXUVVUWZPTRSNTUMPTSZVPQJP[JVYJLMPTJVP[k\QJVPTRUZTOYJZTSZLJPfNUPZWNVP
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ZWMSXXJZMPZWNVPZRSWZVPYSVPKWN[ZUPTJPVJ[ULJVPUZMJ[TUMVPYS[PQJPLWTJPTJPTOWZMWQW\UJPTJPQSP
H 00 0000 0 i0 00
Y[OYS[SMUWZPJMPQRSNTUMPTJVPLWXYMJVPTJPLJMPJdJ[LULJhPZPJKKJMePLJMMJPL[UVJPJMPQJVPXJVN[JVP
JdLJYMUWZZJQQJVPY[UVJVPTSZVPQJPLST[JPTJPQROMSMPTRN[\JZLJPVSZUMSU[JPUZTNUVJZMPTJPXNQMUYQJVP
VOfNJZLJVPYWN[PQJVPKWZTVePQJN[VPUZJVMUVVJXJZMVPJMPQROSQNSMUWZPTJVPSLMUKVPJMPYSVVUKVP
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$00 #0 0I 00 0 0 00I 0 00H 00
VN[PQJVPXWTSQUMOVPTJPXUVJPJZPN[JPTJVPSNTUMVhP0
`RJVMPTSZVPPLJPLWZMJdMJPLWXYQJdJPJMPOWQNMUKPfNJePJZ0 00 000
El0"@=00(l0"@=%00 00 0$000H 00 0 #0
0$ 0H 0G00 00 0 00
8
uyqps|rnrzvt{}tpr|rxyt|}tpqzytxyn|zryttno|}{rzt{ytpqzyt
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0 E0 06. COMPTES DE L'EXERCICE
{ TC " 6. Comptes d
el'exerc ice" \l 1}
● BILAN AU 31/12/2020 en EUR
ACTIF
31/12/2020 31/12/2019
IMMOBILISATIONS NETTES
DÉPÔTS
INSTRUMENTS FINANCIERS 4 164 097,16 3 738 234,43
Actions et valeurs assimilées 90 302,88 925 187,59
Négociées sur un marché réglementé ou assimilé 90 302,88 925 187,59
Non négociées sur un marché réglementé ou assimilé
Obligations et valeurs assimilées
Négociées sur un marché réglementé ou assimilé
Non négociées sur un marché réglementé ou assimilé
Titres de créances
Négociés sur un marché réglementé ou assimilé
Titres de créances négociables
Autres titres de créances
Non négociés sur un marché réglementé ou assimilé
Organismes de placement collectif 4 073 794,28 2 812 182,84
OPCVM et FIA à vocation générale destinés aux non professionnels et
4 073 794,28 2 812 182,84
équivalents d'autres pays
Autres Fonds destinés à des non professionnels et équivalents d'autres pays
Etats membres de l'UE
Fonds professionnels à vocation générale et équivalents d'autres Etats
membres de l'UE et organismes de titrisations cotés
Autres Fonds d’investissement professionnels et équivalents d'autres Etats
membres de l'UE et organismes de titrisations non cotés
Autres organismes non européens
Opérations temporaires sur titres
Créances représentatives de titres reçus en pension
Créances représentatives de titres prêtés
Titres empruntés
Titres donnés en pension
Autres opérations temporaires
Instruments financiers à terme 864,00
Opérations sur un marché réglementé ou assimilé 864,00
Autres opérations
Autres instruments financiers
CRÉANCES 191,51 288 701,08
Opérations de change à terme de devises 288 381,22
Autres 191,51 319,86
COMPTES FINANCIERS 91 419,57 130 434,81
Liquidités 91 419,57 130 434,81
TOTAL DE L'ACTIF 4 255 708,24 4 157 370,32
25PASSIF
31/12/2020 31/12/2019
CAPITAUX PROPRES
Capital 3 966 648,70 3 769 018,28
Plus et moins-values nettes antérieures non distribuées (a) 141 400,49 144 764,50
Report à nouveau (a)
Plus et moins-values nettes de l'exercice (a,b) 113 121,56 -29 147,49
Résultat de l’exercice (a,b) -37 575,96 -37 971,33
TOTAL DES CAPITAUX PROPRES * 4 183 594,79 3 846 663,96
* Montant représentatif de l'actif net
INSTRUMENTS FINANCIERS
Opérations de cession sur instruments financiers
Opérations temporaires sur titres
Dettes représentatives de titres donnés en pension
Dettes représentatives de titres empruntés
Autres opérations temporaires
Instruments financiers à terme
Opérations sur un marché réglementé ou assimilé
Autres opérations
DETTES 72 113,45 310 706,36
Opérations de change à terme de devises 283 959,41
Autres 72 113,45 26 746,95
COMPTES FINANCIERS
Concours bancaires courants
Emprunts
TOTAL DU PASSIF 4 255 708,24 4 157 370,32
(a) Y compris comptes de régularisation
(b) Diminués des acomptes versés au titre de l'exercice
26● HORS-BILAN AU 31/12/2020 en EUR
31/12/2020 31/12/2019
OPÉRATIONS DE COUVERTURE
Engagement sur marchés réglementés ou assimilés
Options
DJ EURO STOXX 50 ' 01/2020 PUT 3750 39 773,49
Engagement sur marché de gré à gré
Autres engagements
AUTRES OPÉRATIONS
Engagement sur marchés réglementés ou assimilés
Engagement sur marché de gré à gré
Autres engagements
27● COMPTE DE RESULTAT AU 31/12/2020 en EUR
31/12/2020 31/12/2019
Produits sur opérations financières
Produits sur dépôts et sur comptes financiers 65,29 494,06
Produits sur actions et valeurs assimilées 6 399,01 20 427,59
Produits sur obligations et valeurs assimilées
Produits sur titres de créances
Produits sur acquisitions et cessions temporaires de titres
Produits sur instruments financiers à terme
Autres produits financiers
TOTAL (1) 6 464,30 20 921,65
Charges sur opérations financières
Charges sur acquisitions et cessions temporaires de titres
Charges sur instruments financiers à terme
Charges sur dettes financières 1 023,46 536,37
Autres charges financières
TOTAL (2) 1 023,46 536,37
RÉSULTAT SUR OPÉRATIONS FINANCIÈRES (1 - 2) 5 440,84 20 385,28
Autres produits (3)
Frais de gestion et dotations aux amortissements (4) 42 999,11 57 459,81
RÉSULTAT NET DE L'EXERCICE (L. 214-17-1) (1 - 2 + 3 - 4) -37 558,27 -37 074,53
Régularisation des revenus de l'exercice (5) -17,69 -896,80
Acomptes sur résultat versés au titre de l'exercice (6)
RÉSULTAT (1 - 2 + 3 - 4 + 5 - 6) -37 575,96 -37 971,33
28ANNEXES COMPTABLES
1. REGLES ET METHODES COMPTABLES
Les comptes annuels sont présentés sous la forme prévue par le règlement ANC n° 2014-01, modifié.
Les principes généraux de la comptabilité s'appliquent :
- image fidèle, comparabilité, continuité de l'activité,
- régularité, sincérité,
- prudence,
- permanence des méthodes d'un exercice à l'autre.
Le mode de comptabilisation retenu pour l'enregistrement des produits des titres à revenu fixe est celui des intérêts
courus.
Les entrées et les cessions de titres sont comptabilisées frais exclus.
La devise de référence de la comptabilité du portefeuille est en euro.
La durée de l'exercice est de 12 mois.
Information sur les incidences liées à la crise du COVID-19
Les comptes ont été établis par la société de gestion sur la base des éléments disponibles dans un contexte évolutif de
crise liée au Covid-19.
Règles d'évaluation des actifs
Les instruments financiers sont enregistrés en comptabilité selon la méthode des coûts historiques et inscrits au bilan à
leur valeur actuelle qui est déterminée par la dernière valeur de marché connue ou à défaut d'existence de marché par
tous moyens externes ou par recours à des modèles financiers.
Les différences entre les valeurs actuelles utilisées lors du calcul de la valeur liquidative et les coûts historiques des
valeurs mobilières à leur entrée en portefeuille sont enregistrées dans des comptes « différences d'estimation ».
Les valeurs qui ne sont pas dans la devise du portefeuille sont évaluées conformément au principe énoncé ci-dessous,
puis converties dans la devise du portefeuille suivant le cours des devises au jour de l'évaluation.
Dépôts :
Les dépôts d'une durée de vie résiduelle inférieure ou égale à 3 mois sont valorisés selon la méthode linéaire.
Actions, obligations et autres valeurs négociées sur un marché réglementé ou assimilé :
Pour le calcul de la valeur liquidative, les actions et autres valeurs négociées sur un marché réglementé ou assimilé sont
évaluées sur la base du dernier cours de bourse du jour.
Les obligations et valeurs assimilées sont évaluées au cours de clôture communiqués par différents prestataires de
services financiers. Les intérêts courus des obligations et valeurs assimilées sont calculés jusqu'à la date de la valeur
liquidative.
Actions, obligations et autres valeurs non négociées sur un marché réglementé ou assimilé :
Les valeurs non négociées sur un marché réglementé sont évaluées sous la responsabilité de la société de gestion en
utilisant des méthodes fondées sur la valeur patrimoniale et le rendement, en prenant en considération les prix retenus
lors de transactions significatives récentes.
29Titres de créances négociables :
Les Titres de Créances Négociables et assimilés qui ne font pas l'objet de transactions significatives sont évalués de
façon actuarielle sur la base d'un taux de référence défini ci-dessous, majoré le cas échéant d'un écart représentatif des
caractéristiques intrinsèques de l'émetteur :
- TCN dont l'échéance est inférieure ou égale à 1 an : Taux interbancaire offert en euros (Euribor) ;
- TCN dont l'échéance est supérieure à 1 an : Taux des Bons du Trésor à intérêts Annuels Normalisés (BTAN) ou taux
de l'OAT (Obligations Assimilables du Trésor) de maturité proche pour les durées les plus longues.
Les Titres de Créances Négociables d'une durée de vie résiduelle inférieure ou égale à 3 mois pourront être évalués
selon la méthode linéaire.
Les Bons du Trésor sont valorisés au taux du marché communiqué quotidiennement par la Banque de France ou les
spécialistes des bons du Trésor.
OPC détenus :
Les parts ou actions d'OPC seront valorisées à la dernière valeur liquidative connue.
Opérations temporaires sur titres :
Les titres reçus en pension sont inscrits à l'actif dans la rubrique « créances représentatives des titres reçus en pension »
pour le montant prévu dans le contrat, majoré des intérêts courus à recevoir.
Les titres donnés en pension sont inscrits en portefeuille acheteur pour leur valeur actuelle. La dette représentative des
titres donnés en pension est inscrite en portefeuille vendeur à la valeur fixée au contrat majorée des intérêts courus à
payer.
Les titres prêtés sont valorisés à leur valeur actuelle et sont inscrits à l'actif dans la rubrique « créances représentatives
de titres prêtés » à la valeur actuelle majorée des intérêts courus à recevoir.
Les titres empruntés sont inscrits à l'actif dans la rubrique « titres empruntés » pour le montant prévu dans le contrat,
et au passif dans la rubrique « dettes représentatives de titres empruntés » pou r le montant prévu dans le contrat
majoré des intérêts courus à payer.
Instruments financiers à terme :
Instruments financiers à terme négociés sur un marché réglementé ou assimilé :
Les instruments financiers à terme négociés sur les marchés réglementés sont valorisés au cours de compensation du
jour.
Instruments financiers à terme non négociés sur un marché réglementé ou assimilé :
Les Swaps :
Les contrats d'échange de taux d'intérêt et/ou de devises sont valorisés à leur valeur de marché en fonction du prix
calculé par actualisation des flux d'intérêts futurs aux taux d'intérêts et/ou de devises de marché. Ce prix est corrigé du
risque de signature.
Les swaps d'indice sont évalués de façon actuarielle sur la base d'un taux de référence fourni par la contrepartie.
Les autres swaps sont évalués à leur valeur de marché ou à une valeur estimée selon les modalités arrêtées par la société
de gestion.
30Engagements Hors Bilan :
Les contrats à terme ferme sont portés pour leur valeur de marché en engagements hors bilan au cours utilisé dans le
portefeuille.
Les opérations à terme conditionnelles sont traduites en équivalent sous-jacent.
Les engagements sur contrats d'échange sont présentés à leur valeur nominale, ou en l'absence de valeur nominale pour
un montant équivalent.
Frais de gestion
Les frais de gestion et de fonctionnement recouvrent l'ensemble des frais relatif à l'OPC : gestion financière,
administrative, comptable, conservation, distribution, frais d'audit...
Ces frais sont imputés au compte de résultat de l'OPC.
Les frais de gestion n'incluent pas les frais de transaction. Pour plus de précision sur les frais effectivement facturés à
l'OPC, se reporter au prospectus.
Ils sont enregistrés au prorata temporis à chaque calcul de valeur liquidative.
Le cumul de ces frais respecte le taux de frais maximum de l'actif net indiqué dans le prospectus ou le règlement du
fonds :
FR0011138197 - MONDIAL VALOR AC : Taux de frais maximum de 1,50% TTC
La rétrocession de frais de gestion à percevoir est prise en compte à chaque valeur liquidative. Le montant provisionné
est égal à la quote-part de rétrocession acquise sur la période concernée.
Commission de surperformance :
La commission de surperformance de 15% est calculée en comparant sur une période de calcul d’une année civile, la
performance du FCP et une performance annuelle de 8%. Par exception, pour le premier exercice clôturant le
28 décembre 2012, le calcul sera fait sur une période débutant à compter du jour de la création de l’OPCVM et
s’achevant le 28 décembre 2012, comparé à une performance de 8 % annuelle appliquée sur la même période.
Modalités de calcul de la commission de surperformance : La provision de frais de gestion variables est calculée selon la
méthode indicée, les frais de gestion variables sont provisionnés à chaque valeur liquidative (et depuis le début de chaque
période de référence) selon les modalités suivantes :
Le supplément de performance auquel s’applique le taux de 15% TTC représente la différence entre l’actif de l’OPCVM
avant prise en compte de la provision de commission de surperformance et la valeur d’un actif de référence ayant réalisé
une performance prorata temporis de 8% sur la période de calcul et enregistrant les mêmes variations liées aux
souscriptions/rachats que l’OPCVM.
A chaque établissement de la valeur liquidative, en cas de surperformance de l’OPCVM par rapport à l’actif de référence,
une commission de surperformance, égale à 15% TTC de la surperformance fait l’objet d’une provision.
La commission de surperformance n’est définitivement acquise et perçue par la société de gestion qu’à la clôture de
chaque période de référence.
En cas de sous-performance entre deux valeurs liquidatives de l’OPCVM par rapport à l’actif de référence, la provision
de frais de gestion variables est réajustée par une reprise de provision plafonnée à hauteur de la dotation existante.
En cas de rachats, la quote-part de la provision de frais de gestion variables correspondant au nombre d’actions rachetées
est définitivement acquise à la société de gestion.
La période de référence est de 12 mois civil s’achevant le dernier jour de l’exercice de chaque année.
Le mode de calcul des frais de gestion variables est tenu à la disposition des porteurs.
Affectation des sommes distribuables
Définition des sommes distribuables
Les sommes distribuables sont constituées par :
Le résultat :
Le résultat net de l'exercice est égal au montant des intérêts, arrérages, primes et lots, dividendes, jetons de présence
et tous autres produits relatifs aux titres constituant le portefeuille, majorés du produit des sommes momentanément
disponibles et diminué du montant des frais de gestion et de la charge des emprunts.
31Il est augmenté du report à nouveau et majoré ou diminué du solde du compte de régularisation des revenus.
Les Plus et Moins-values :
Les plus-values réalisées, nettes de frais, diminuées des moins-values réalisées, nettes de frais, constatées au cours de
l’exercice, augmentées des plus-values nettes de même nature constatées au cours d’exercices antérieurs n’ayant pas
fait l’objet d’une distribution ou d’une capitalisation et diminuées ou augmentées du solde du compte de régularisation
des plus-values.
Modalités d'affectation des sommes distribuables :
Part(s) Affectation du résultat net Affectation des plus ou moins-
values nettes réalisées
Parts MONDIAL VALOR AC Capitalisation Capitalisation
Parts MONDIAL VALOR AD Distribution Capitalisation et/ou distribution par
décision de la société de gestion
32|
● 2. EVOLUTION DE L'ACTIF NET AU 31/12/2020 en EUR
31/12/2020 31/12/2019
ACTIF NET EN DÉBUT D'EXERCICE 3 846 663,96 3 387 958,39
Souscriptions (y compris les commissions de souscriptions acquises à l'OPC) 90 182,00 325 072,50
Rachats (sous déduction des commissions de rachat acquises à l'OPC) -88 689,94 -268 129,23
Plus-values réalisées sur dépôts et instruments financiers 293 041,16 122 531,61
Moins-values réalisées sur dépôts et instruments financiers -165 140,09 -95 211,84
Plus-values réalisées sur instruments financiers à terme 16 325,79 17 299,69
Moins-values réalisées sur instruments financiers à terme -7 601,13 -67 824,85
Frais de transactions -16 039,07 -16 882,96
Différences de change -31 287,59 18 716,02
Variations de la différence d'estimation des dépôts et instruments financiers 284 121,97 458 562,45
Différence d'estimation exercice N 572 561,12 288 439,15
Différence d'estimation exercice N-1 -288 439,15 170 123,30
Variations de la différence d'estimation des instruments financiers à terme -424,00 1 646,71
Différence d'estimation exercice N 424,00
Différence d'estimation exercice N-1 -424,00 1 222,71
Distribution de l'exercice antérieur sur plus et moins-values nettes
Distribution de l'exercice antérieur sur résultat
Résultat net de l'exercice avant compte de régularisation -37 558,27 -37 074,53
Acompte(s) versé(s) au cours de l'exercice sur plus et moins-values nettes
Acompte(s) versé(s) au cours de l'exercice sur résultat
Autres éléments
ACTIF NET EN FIN D'EXERCICE 4 183 594,79 3 846 663,96
33● 3. COMPLEMENTS D'INFORMATION
● 3.1. VENTILATION PAR NATURE JURIDIQUE OU ECONOMIQUE DES INSTRUMENTS
FINANCIERS
Montant %
ACTIF
OBLIGATIONS ET VALEURS ASSIMILÉES
TOTAL OBLIGATIONS ET VALEURS ASSIMILÉES
TITRES DE CRÉANCES
TOTAL TITRES DE CRÉANCES
PASSIF
OPÉRATIONS DE CESSION SUR INSTRUMENTS FINANCIERS
TOTAL OPÉRATIONS DE CESSION SUR INSTRUMENTS
FINANCIERS
HORS-BILAN
OPÉRATIONS DE COUVERTURE
TOTAL OPÉRATIONS DE COUVERTURE
AUTRES OPÉRATIONS
TOTAL AUTRES OPÉRATIONS
34|
● 3.2. VENTILATION PAR NATURE DE TAUX DES POSTES D'ACTIF, DE PASSIF ET DE HORS-
BILAN
Taux Taux
Taux fixe % % % Autres %
variable révisable
ACTIF
Dépôts
Obligations et valeurs
assimilées
Titres de créances
Opérations temporaires sur
titres
Comptes financiers 91 419,57 2,19
PASSIF
Opérations temporaires sur
titres
Comptes financiers
HORS-BILAN
Opérations de couverture
Autres opérations
|
● 3.3. VENTILATION PAR MATURITE RESIDUELLE DES POSTES D’ACTIF, DE PASSIF ET DE
HORS-BILAN(*)
< 3 mois % ]3 mois - 1 % ]1 - 3 ans] % ]3 - 5 ans] % > 5 ans %
an]
ACTIF
Dépôts
Obligations et
valeurs assimilées
Titres de créances
Opérations
temporaires sur
titres
Comptes financiers 91 419,57 2,19
PASSIF
Opérations
temporaires sur
titres
Comptes financiers
HORS-BILAN
Opérations de
couverture
Autres opérations
(*) Les positions à terme de taux sont présentées en fonction de l'échéance du sous-jacent.
35|
● 3.4. VENTILATION PAR DEVISE DE COTATION OU D'EVALUATION DES POSTES D'ACTIF, DE
PASSIF ET DE HORS-BILAN (HORS EUR)
Devise 1 Devise 2 Devise 3 Devise N
USD GBP HKD AUTRE(S)
Montant % Montant % Montant % Montant %
ACTIF
Dépôts
Actions et valeurs assimilées 90 302,88 2,16
Obligations et valeurs assimilées
Titres de créances
OPC 135 061,33 3,23 48 281,10 1,15
Opérations temporaires sur titres
Créances
Comptes financiers 18 864,91 0,45 9 222,42 0,22 17 868,03 0,43 17 645,59 0,42
PASSIF
Opérations de cession sur instruments
financiers
Opérations temporaires sur titres
Dettes
Comptes financiers
HORS-BILAN
Opérations de couverture
Autres opérations
|
● 3.5. CREANCES ET DETTES : VENTILATION PAR NATURE
Nature de débit/crédit 31/12/2020
CRÉANCES
Rétrocession de frais de gestion 191,51
TOTAL DES CRÉANCES 191,51
DETTES
Achats à règlement différé 62 510,70
Frais de gestion fixe 3 854,60
Frais de gestion variable 5 043,43
Autres dettes 704,72
TOTAL DES DETTES 72 113,45
TOTAL DETTES ET
-71 921,94
CRÉANCES
36|
● 3.6. CAPITAUX PROPRES
● 3.6.1. Nombre de titres émis ou rachetés
En parts En montant
Part MONDIAL VALOR AC
Parts souscrites durant l'exercice 250 90 182,00
Parts rachetées durant l'exercice -247 -88 689,94
Solde net des souscriptions/rachats 3 1 492,06
Nombre de parts en circulation à la fin de l'exercice 9 272
Part MONDIAL VALOR AD
Parts souscrites durant l'exercice
Parts rachetées durant l'exercice
Solde net des souscriptions/rachats
Nombre de parts en circulation à la fin de l'exercice 150
|
● 3.6.2. Commissions de souscription et/ou rachat
En montant
Part MONDIAL VALOR AC
Total des commissions acquises
Commissions de souscription acquises
Commissions de rachat acquises
Part MONDIAL VALOR AD
Total des commissions acquises
Commissions de souscription acquises
Commissions de rachat acquises
|
● 3.7. FRAIS DE GESTION
31/12/2020
Parts MONDIAL VALOR AC
Commissions de garantie
Frais de gestion fixes 33 777,74
Pourcentage de frais de gestion fixes 1,00
Frais de gestion variables 4 470,25
Rétrocessions des frais de gestion 214,97
Parts MONDIAL VALOR AD
Commissions de garantie
Frais de gestion fixes 4 421,08
Pourcentage de frais de gestion fixes 1,00
Frais de gestion variables 573,18
Rétrocessions des frais de gestion 28,17
37|
● 3.8. ENGAGEMENTS REÇUS ET DONNES
3.8.1. Garanties reçues par l'OPC :
Néant.
|
3.8.2. Autres engagements reçus et/ou donnés :
Néant
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