Préparation à la retraite au Canada : Bâtir sur des acquis solides - Pratique Services financiers
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Pratique Services financiers Préparation à la retraite au Canada : Bâtir sur des acquis solides
Préparation à la retraite au Canada : Bâtir sur des acquis solides Introduction 2 La préparation à la retraite au 4 Canada aujourd’hui Vers une solution équilibrée 10 Tracer la voie d’une complète 13 préparation à la retraite
2 Préparation à la retraite au Canada : Bâtir sur des acquis solides
Introduction
Les changements démographiques et le prolongement de
l’espérance de vie ont créé chez les Canadiens la perception
qu’il existe une crise de la retraite et que des millions d’entre
eux seront forcés de réduire leur niveau de vie de façon
considérable lorsqu’ils quitteront le marché du travail. Pourtant,
la plus récente étude de McKinsey sur le sujet démontre qu’une
forte majorité des ménages canadiens est en fait en bonne voie
de maintenir son niveau de vie au moment de la retraite.
Ce solide portrait de la situation laisse cependant 17 pour cent
des ménages canadiens non préparés financièrement pour leur
retraite. L’étude de McKinsey révèle que la plupart de ces
ménages se retrouvent dans deux groupes au sein de la
population, ce qui indique que le défi est relativement
circonscrit et que le meilleur moyen de le relever serait
d’adopter une approche ciblée permettant de laisser le reste du
système intact et de maintenir l’équité pour tous les Canadiens.Préparation à la retraite au Canada : Bâtir sur des acquis solides 3
Ce rapport fait état d’une mise à jour ef- traite est passé de 61,2 ans en 1997, à
fectuée en 2014 de l’étude initiale de 62,1 ans en 2010, puis à 63 ans en
McKinsey sur la préparation à la retraite 2013. L’âge d’admissibilité à la pension
menée en 2011.1 Au cours des dernières de la Sécurité de la vieillesse et au Sup-
années, le contexte macroéconomique a plément de revenu garanti (SV/SRG)
considérablement évolué : au Canada, la passera graduellement de 65 à 67 ans
reprise économique d’après la crise a été sur une période de six ans à compter
vigoureuse, avec un PIB national crois- d’avril 2023. De plus, les prestations de
sant au rythme de 2,2 pour cent par la pension de la Sécurité de la vieillesse
peuvent maintenant être différées sur une
base volontaire afin de recevoir des mon-
tants plus élevés au moment de la re-
La nouvelle étude va plus loin et
traite. Enfin, le régime de pension du
plus en profondeur que la Canada et le régime de rentes du
Québec (RPC/RRQ) ont été ajustés pour
première; l’analyse a évalué la
les personnes qui prennent leur retraite
situation de quelque 9 000 avant ou après 65 ans. Ces change-
ménages actifs et ments reflètent l’environnement
économique actuel et encouragent indi-
3 000 ménages retraités. rectement les travailleurs à demeurer
plus longtemps sur le marché du travail.
La nouvelle étude va plus loin et plus en
année entre 2011 et 2014, une valeur du
profondeur que la première; l’analyse a
marché immobilier résidentiel qui con-
évalué la situation de quelque 9 000 mé-
tinue de croître et des marchés boursiers
nages actifs et 3 000 ménages retraités.
qui ont offert des rendements au-dessus
Le présent rapport présente les résultats
de la barre des dix pour cent presque
de l’analyse à jour et explique comment
chaque année depuis 2008. Toutefois,
la préparation à la retraite diffère au sein
comme c’est le cas dans la majorité des
de multiples tranches de la population. Il
pays occidentaux, la population du
s’affaire ensuite à mettre en évidence la
Canada vieillit; la proportion de ses
nature précise du problème et propose
citoyens âgés de plus de 65 ans devrait
des critères pour évaluer les solutions
s’accroître pour passer de 15 à 23 pour
possibles. Enfin, il décrit comment les
cent d’ici 2035, selon les prévisions. Les
différentes parties prenantes au système
baby boomers ont commencé à partir à
de retraite peuvent agir collectivement
la retraite, exerçant une pression crois-
1
Voir « Les Canadiens sont-ils pour qu’encore plus de Canadiens soient
prêts pour la retraite? État de la sante sur le système existant. Les Cana-
situation et principes directeurs adéquatement préparés financièrement
d’amélioration », McKinsey &
diens, toutefois, ont retardé le moment
lorsqu’ils quitteront le marché du travail.
Compagnie, avril 2012. de leur retraite—l’âge moyen de la re-4 Préparation à la retraite au Canada : Bâtir sur des acquis solides
La préparation à la
retraite au Canada
aujourd’hui
Selon la plus récente étude de McKinsey sur la préparation à la
retraite au Canada, quatre ménages canadiens sur cinq sont en
voie de maintenir leur niveau de vie à la retraite. Ce sont
là des statistiques enviables, mais qui laissent tout de même 17
pour cent des ménages à risque d’avoir un niveau de vie moindre
au moment de la retraite. L’étude révèle que la plupart des mé-
nages qui sont dans cette situation appartiennent à l’un de deux
groupes de ménages à revenus moyens à élevés : ceux qui ne
cotisent pas suffisamment à un régime à cotisations déterminées
ou à un REER collectif, et ceux qui n’ont pas accès à un régime
de l’employeur et qui disposent d’économies personnelles sous
la moyenne.2 Des solutions ciblées pour pallier le moindre niveau
de préparation au sein de ces groupes pourraient renforcer le
niveau de préparation déjà robuste des Canadiens. Cependant,
2
L’accès au régime de l’employeur ces solutions doivent être équilibrées de manière à préserver
est celui du principal soutien de
famille. L’épargne est celle du
ménage.
l’équité du système pour tous les ménages au pays.Préparation à la retraite au Canada : Bâtir sur des acquis solides 5
Figure 1
Il existe une Distribution de l’IPR des ménages canadiens – 20141
grande
dispersion des
scores de
préparation à la IPR < seuil : 17 % IPR > seuil : 83 %
~1,7 M de ménages ~8,1 M de ménages
retraite parmi
les ménages
canadiens
20 40 60 80 100 120 140 160 180 200 220 240 260 280 300
Score IPR
Note : Seuils IPR appliqués (d’après l’analyse historique) : 80 pour le quintile de revenu le plus faible (Q1); 65 pour tous les autres quintiles (Q2 à Q5)
1
8 % des ménages ont un IPR supérieur à 300 et n’apparaissent pas dans ce graphique
Source : Étude de McKinsey sur la préparation à la retraite, 2014
Résultats de l’étude Le fait qu’un fort pourcentage des mé-
L’indice de préparation à la retraite de nages canadiens soient en bonne voie
McKinsey3 (IPR) mesure la capacité d’un d’être prêts pour leur retraite n’est pas
ménage à maintenir son niveau de vie à étonnant compte tenu de la robustesse
la retraite. Pour les ménages canadiens, des programmes sociaux universels offerts
l’IPR tient compte des quatre principaux au Canada et de la richesse considérable
piliers de revenus de retraite : les pro- des ménages canadiens. Par exemple, un
grammes publics universels couple composé de deux adultes au
(p. ex., SV/SRG); les régimes publics de travail disposant d’un revenu annuel com-
retraite (RPC/RRQ); les régimes de re- biné constant de 40 000 $ ou moins pen-
traite privés (p. ex., les régimes de re- dant la vie active serait en mesure de
traite de l’employeur, les REER) et maintenir son niveau de vie à la retraite en
l’épargne privée non enregistrée (voir ne comptant que sur les revenus des pro-
l’encadré intitulé : « La structure du sys- grammes de Supplément de revenu
tème de retraite canadien », page 15). garanti, de la Sécurité de la vieillesse et
Dans le cadre de l’analyse de 2014, des régimes RPC/RRQ. De plus, les don-
3
Voir l’annexe A pour de plus 83 pour cent des ménages se classaient nées publiques démontrent que les mé-
amples détails sur l’indice de
au-dessus du seuil d’IPR minimum. nages canadiens avaient une valeur nette
préparation à la retraite et sa
méthodologie. combinée d’environ huit billions de dollars6 Préparation à la retraite au Canada : Bâtir sur des acquis solides
Figure 2
Deux types de 100 % des ménages1
ménages 83 % > seuil IPR
canadiens
éprouvent des 40 % des ménages :
Revenus modestes
60 % des ménages :
Revenus moyens à élevés
difficultés lors 93 % 77 %
de la retraite
39 % des ménages : 21 % des ménages :
Régime de l’employeur1 Sans régime de l’employeur
84 % 63 %
2/3 des ménages sous le seuil IPR
Principaux enjeux :
Accès à un régime de l’employeur et taux de cotisation
Absence de régime de l’employeur et épargne
personnelle faible
22 % des ménages : 17 % des ménages : 14 % des ménages : 7 % des ménages :
Régime à prestations Régime à cotisations Épargne faible Épargne élevée
déterminées 91 % déterminées2 75 % 46 % 95 %
1
D’après la couverture actuelle du principal soutien du ménage
2
Y compris les REER collectifs
Source : Étude de McKinsey sur la préparation à la retraite, 2014
Figure 3
Les ménages qui Impact du taux de cotisation à un régime d'épargne sur la préparation à la retraite
% des ménages en bonne voie d’être prêts à la retraite
84
75
cotisent plus de
59
5 % de leur
revenu à un
régime de retraite
à cotisations
déterminées sont
Taux de cotisation à un régime
mieux préparés à cotisations déterminées1 0% 1-5 % 6 %+
1
Taux de cotisation total (employeur + salarié); 31 % des titulaires ne cotisent pas, 11 % cotisent de 1-5 % et 58 % cotisent plus de 6 %
pour la retraite Source : Étude de McKinsey sur la préparation à la retraite, 2014
en 2013, ce qui se traduit par une valeur tion, en particulier, demeurent à risque
nette médiane de plus d’un demi-million (Figure 2). Les résultats d’IPR pour les
de dollars pour un ménage approchant de principales tranches de la population se
la retraite. Cependant, il existe une large ventilaient comme suit :
■ Quatre-vingt-treize pour cent des mé-
dispersion des scores de préparation à la
retraite parmi les ménages canadiens
nages à revenus modestes sont en
(Figure 1), et deux segments de la popula-Préparation à la retraite au Canada : Bâtir sur des acquis solides 7
bonne voie de maintenir leur niveau de néanmoins huit points sous la moyenne
vie au moment de la retraite, princi- nationale. Le quart des ménages qui ne
palement en raison du haut taux de sont pas en bonne voie d’être prêts au
remplacement du revenu qu’ils re- moment de la retraite ne cotisent
cevront des sources publiques (piliers généralement pas à leurs régimes ou n’y
I et II). Cela dit, maintenir la même ca- cotisent que peu. Dans l’ensemble, 31
pacité de consommer ne veut pas pour cent des ménages ayant accès à
nécessairement dire une retraite con- des régimes de retraite à cotisations
fortable. En fait, certains ménages à déterminées ou à un REER collectif n’y
revenus modestes pourraient se cotisent pas, et un autre 11 pour cent n’y
retrouver en situation de pauvreté à la cotise que cinq pour cent ou moins.5 Les
retraite. Cela est particulièrement vrai ménages cotisant plus de cinq pour cent
pour les personnes âgées vivant à leur régime ont un IPR considérable-
seules qui reçoivent des avantages ment plus élevé (Figure 3).
moindres de la part du gouvernement
Soixante-trois pour cent des ménages à
comparativement à ceux que reçoivent
revenus moyens à élevés n’ayant pas de
les couples.4
■ Les ménages à revenus moyens à
régime de retraite de l’employeur sont
sur la bonne voie. On y constate cepen-
élevés affichent quant à eux une dant deux sous-groupes distincts : les
gamme plus étendue de niveaux de « épargnants », c’est-à-dire les ménages
préparation. Presque tous ceux ayant ayant un taux d’épargne au-dessus de
accès à un régime de retraite à la moyenne, sont beaucoup mieux pré-
prestations déterminées sont sur la parés (95 pour cent) que les « non-
bonne voie (91 pour cent); ce type de épargnants » qui ont un taux d’épargne
régime continue d’assurer une excel- inférieur à la moyenne (46 pour cent).
lente protection en vue de la retraite (en Cela se traduit par des différences dans
présumant que ces régimes verseront plusieurs indicateurs financiers. Par exem-
les prestations promises). On n’a pas ple, la moitié des « épargnants » ont
observé de différences appréciables accès à des conseils financiers, compara-
entre le degré de préparation des mé- tivement à 27 pour cent pour les « non-
nages bénéficiant d’un régime à presta- épargnants ». Les épargnants utilisent
4
L’un des nombreux facteurs de
tions déterminées public et ceux plus souvent un compte REER ou CELI
pauvreté parmi les personnes
âgées vivant seules est la bénéficiant d’un régime similaire dans (95 pour cent) que les non-épargnants (76
diminution des bénéfices au
conjoint survivant lors du décès le secteur privé. pour cent), et leur solde moyen est deux
du principal soutien de famille; les
prestations peuvent diminuer fois plus élevé. De plus, les épargnants
La plupart des ménages ayant accès à
considérablement pour le conjoint
sont plus susceptibles d’être propriétaires
survivant si celui-ci n’a pas un régime de retraite à cotisations
travaillé. de leur maison et, en moyenne, ont rem-
5
déterminées ou à un REER collectif
Fait référence aux taux de
boursé une plus grande portion de leur
cotisation combinés de sont sur la bonne voie (75 pour cent). Bien
l’employeur et de l’employé. Le hypothèque. Ces caractéristiques sont
taux est appliqué au salaire brut. qu’il s’agisse d’un taux élevé, celui-ci est8 Préparation à la retraite au Canada : Bâtir sur des acquis solides
Figure 4
Globalement, Comparaison des ménages1 n’ayant pas de régime de retraite de l’employeur
les Épargne personnelle faible Épargne personnelle élevée
REER/CELI
« épargnants » Utilisation 76 % 95 %
sont mieux Solde moyen 88 000 $ 194 000 $
préparés que Résidence principale
Propriété 76 % 82 %
les « non-
Valeur marchande moyenne 352 000 $ 459 000 $
épargnants » Valeur nette 56 % 69 %
Utilisation de conseils financiers 27 % 49 %
1
D’après la couverture actuelle du principal soutien du ménage
Source : Étude de McKinsey sur la préparation à la retraite, 2014
Figure 5
Analyse de Inclusion des actifs immobiliers1 Rendement réel de l’actif Défaillance des régimes à
prestations
sensibilité de Pourcentage Pourcentage déterminées Pourcentage
sur la sur la sur la
l’IPR bonne voie bonne voie bonne voie
Aucune
0 83 2,5 82 défaillance 83
30 87 3,5 83 10 % 83
de défaillance
100 90 4,5 84 20 % 82
de défaillance
1
Pourcentage de la valeur des actifs immobiliers inclus dans le revenu de retraite (présumant que la valeur est transformée en rente)
Source : Étude de McKinsey sur la préparation à la retraite, 2014
toutes liées à une meilleure sécurité finan- tel régime et le faible taux d’épargne per-
cière à la retraite (Figure 4). sonnelle parmi ceux qui ont accès à un
régime de l’employeur. Spécifiquement,
Un enjeu ciblé les deux groupes de ménages les plus à
risque sont : 1) les ménages à revenus
La minorité des ménages canadiens qui
moyens à élevés qui ont accès à un
ne sont pas en bonne voie d’être pré-
régime à cotisations déterminées ou à un
parés à la retraite doivent surtout leur
REER collectif mais qui n’y cotisent pas
situation à trois forces principales : l’ab-
suffisamment, et 2) les ménages à
sence d’accès à un régime de l’em-
revenus moyens à élevés qui n’ont pas
ployeur, le faible taux de cotisation à un
accès à un régime de l’employeur et dontPréparation à la retraite au Canada : Bâtir sur des acquis solides 9
l’épargne personnelle se situe en deçà préparation à la retraite n’est un enjeu que
de la moyenne. pour 17 pour cent des ménages. En
outre, la corrélation entre le niveau de pré-
Une hypothèse pouvant influencer de
paration à la retraite des ménages et leur
façon considérable le niveau global de
niveau de préoccupation est plutôt faible.
préparation à la retraite est l’utilisation
d’actifs non financiers (p. ex., le patri- L’écart de perception concernant la prépa-
moine immobilier) comme source de ration à la retraite peut en partie s’expli-
revenu de retraite (Figure 5). Si 30 pour quer par une surestimation des besoins de
cent de la valeur de la résidence était consommation à la retraite. Les données
convertie en revenu de retraite, le pour- historiques de l’Enquête de Statistique
centage des ménages canadiens en Canada sur la consommation révèlent que
bonne voie d’être préparés à la retraite les ménages à la retraite ne dépensent en
pourrait augmenter jusqu’à 87 pour cent. moyenne qu’environ 67 pour cent de ce
L’augmentation de la préparation à la re- qu’ils dépensaient avant la retraite7. Con-
traite grâce à l’inclusion de la valeur trairement à la perception répandue, la
domiciliaire serait encore plus considé- majorité des retraités dans notre échantil-
rable pour les deux groupes de popula- lon ont affirmé avoir réduit leur consomma-
tion les plus à risque.6 tion par choix à la retraite, plutôt que par
contrainte. Quatorze pour cent des mé-
Par contre, des changements dans les hy-
nages présentement à la retraite
pothèses, tels le taux de rendement des
dépensent plus que pendant la vie active;
actifs et le taux de défaillance des régimes
53 pour cent dépensent moins, mais ne
de retraite à prestations déterminées, ne
ressentent pas le besoin de dépenser da-
changeraient que marginalement les résul-
vantage; et 33 pour cent disent qu’ils
tats. Cela est en accord avec le fait que
dépenseraient plus, mais estiment ne pas
les principaux défis auxquels font face les
en avoir les moyens. Cela peut expliquer
deux groupes de ménages sont le
pourquoi plus de gens croient qu’ils ne
manque d’accès à un régime de retraite,
sont pas adéquatement préparés pour la
un faible taux de cotisation et des
6
Le taux de préparation à la retraite : ils surestiment le revenu dont ils
retraite augmente de six points de épargnes personnelles peu élevées.
pourcentage pour le groupe auront besoin pour maintenir le niveau de
détenant un régime d’épargne à
cotisations déterminées ou un
vie qu’ils avaient durant leur vie active. De
REER collectif mais n’y Un écart de perception plus, environ la moitié des ménages actifs
contribuant pas suffisamment, et
de 12 points de pourcentage pour Lorsque nous leur avons demandé quels ne pouvaient pas estimer leur niveau de
le groupe n’ayant pas accès à un
régime de l’employeur et ayant des étaient leurs trois principales préoccupa- dépenses à la retraite, ce qui, vraisem-
économies personnelles en deçà
de la moyenne. tions financières, environ 60 pour cent des blablement, ajoutait encore à leur anxiété.
7
Par exemple, si un ménage Canadiens répartis sur l’ensemble des L’éducation du public sur les besoins de
dépense 30 000 $ par année avant
la retraite, en moyenne, il devrait quintiles de revenus ont indiqué « ne pas consommation à la retraite pourrait con-
dépenser environ 20 000 $ par tribuer à réduire cet écart entre la percep-
année à la retraite pour maintenir
avoir suffisamment d’argent à la retraite »,
le même niveau de vie. même si notre analyse démontre que la tion et la réalité.10 Préparation à la retraite au Canada : Bâtir sur des acquis solides
Vers une solution
équilibrée
L’étude de 2014 de McKinsey sur la préparation à la retraite
au Canada révèle que le défi est relativement circonscrit. Les
ménages qui sont encore à risque appartiennent principale-
ment à deux groupes de ménages à revenus moyens à
élevés : ceux qui ne cotisent pas suffisamment à un régime
de retraite à cotisations déterminées ou à un REER collectif,
et ceux qui n’ont pas accès à de tels régimes et qui ne dis-
posent que de peu d’épargnes personnelles.
Alors que le Canada se penche sur la question de la prépara-
tion à la retraite de ses citoyens, les solutions mises d’avant
devraient aider les groupes qui en ont le plus besoin, tout en
évitant d’entraîner des conséquences néfastes pour le reste
du système. Au moment d’évaluer des solutions potentielles,
il convient d’en estimer l’impact selon quatre critères : l’effi-
cacité, l’équité, l’efficience et l’impact sur l’économie.Préparation à la retraite au Canada : Bâtir sur des acquis solides 11
■ Efficacité : La solution accroît-elle la tites et nouvelles entreprises? Par ex-
préparation à la retraite des ménages emple, une solution offrant des options
les plus à risque et atténue-t-elle les viables aux employés travaillant dans
principaux risques tels que le risque de de petites ou nouvelles entreprises en
longévité et les risques de marché? leur permettant de commencer à se
(Voir l’annexe B pour de plus amples bâtir un programme de retraite sans
détails sur le risque de longévité). Par ajouter un fardeau sur les employeurs
exemple, une hausse obligatoire des serait bénéfique pour l’économie; une
cotisations à un régime de retraite qui solution offrant un incitatif à une re-
serait imposée à tous les groupes serait traite plus tardive et imposant une pé-
moins efficace qu’une hausse sélective nalité en cas de retraite anticipée
pour ceux qui n’ont pas de régime à pourrait également minimiser les freins
prestations déterminées, ou ceux qui au travail et à l’épargne.
ne cotisent pas suffisamment à leur
Nombre de solutions possibles ont été
régime à cotisations déterminées ou
débattues et/ou mises en œuvre au
qui n’épargnent pas assez.
■ Équité : La solution limite-t-elle les
Canada, y compris l’élargissement
général du RPC, le régime volontaire d’é-
transferts inter et intra-générationnels, pargne-retraite (RVER) au Québec et le
et continue-t-elle de permettre de faire régime de retraite de la province de l’On-
des choix financiers personnels? Par tario (ORPP). Chaque solution potentielle
exemple, des régimes obligatoires répond à certains des quatre critères
d’inscription automatique (publics ou mais omet d’en satisfaire d’autres.
privés) pourraient accorder aux
Des solutions comme l’élargissement du
ménages un droit d’exclusion.
■ Efficience : La nouvelle approche est-
RPC sont soutenues par une expérience
historique solide offrant de l’efficience
elle concurrentielle sur le plan des par d’existantes économies d’échelle et
coûts, à la fois pour l’épargne prére- facilitant la mise en commun du risque
traite et les décaissements post- intergénérationnel. Cependant, elles
retraite, et minimise-t-elle le fardeau peuvent forcer ceux qui sont déjà en
administratif pour les employeurs? Une bonne voie d’être prêts pour la retraite à
simple hausse des cotisations pour surépargner. Elles peuvent aussi nuire à
tous les employés, par exemple, serait l’économie en augmentant les coûts de
plus pratique pour les employeurs. main-d’œuvre.
■ Impact sur l’économie : La solution L’ORPP, qui fait présentement l’objet
limite-t-elle la concentration de l’é- d’un débat, est similaire à un élargisse-
pargne et des investissements; mini- ment du RPC, mais prévoit une exemp-
mise-t-elle les freins au travail et à tion pour certains groupes tels que les
l’épargne; limite-t-elle les coûts de titulaires de régimes à prestations déter-
main-d’œuvre et stimule-t-elle les pe- minées et les travailleurs autonomes.12 Préparation à la retraite au Canada : Bâtir sur des acquis solides
Bien que la proposition permettrait l’absence d’obligation de cotiser pour les
d’améliorer la préparation à la retraite, employeurs les rend plus faciles à mettre
elle pourrait avoir des conséquences in- en œuvre. Toutefois, ces solutions de
désirables, telles que la surépargne chez régimes à cotisations déterminées pour-
les ménages à revenus modestes et ceux raient imposer un lourd fardeau adminis-
cotisant déjà suffisamment à un régime à tratif aux employeurs et accroître les
cotisations déterminées. Elle pourrait risques (p. ex., le risque de longévité) as-
également se traduire par un faible ren- sumés par les individus. Des taux de
dement – voire un rendement négatif – renonciation élevés pourraient également
pour certains Ontariens, en raison de la diminuer l’efficacité de telles solutions.
réduction des prestations des pro-
Si le défi de la retraite auquel fait face le
grammes fédéraux (p. ex., SV, SRG).
Canada était généralisé, une solution uni-
Entretemps, d’autres solutions telles que verselle pourrait être la meilleure avenue.
l’inscription automatique à un régime de Toutefois, puisque le système existant
pension agréé collectif (RPAC), offrent fonctionne pour la majorité des ménages,
une option plus efficace à la plupart des des solutions ciblées apportant des
ménages à risque, offrant des taux de améliorations marginales dans certains
couverture plus élevés et facilitant les segments, pourraient s’avérer une façon
compromis de vie personnels. De plus, plus efficace de résoudre le problème.Préparation à la retraite au Canada : Bâtir sur des acquis solides 13
Tracer la voie d’une
complète préparation à
la retraite
Le défi, pour les gouvernements, les fournisseurs de
régimes de retraite, les employeurs et les individus, est
d’arriver à une solution qui corresponde aux objectifs de
retraite de ceux qui ne sont présentement pas en bonne
voie d’être prêts pour la retraite, tout en étant efficiente,
équitable et bonne pour l’économie. Compte tenu du
niveau généralement élevé de préparation à la retraite et
du système actuel qui ne rend pas l’épargne-retraite
attrayante pour tous,8 la meilleure option pourrait être
d’adopter une approche ciblée, en tenant compte des
8
effets indirects de chaque réforme proposée.
Le système actuel impose
lourdement les revenus
additionnels de retraite à impôt
différé par des réductions des Toutefois, à court terme, les diverses parties prenantes
prestations gouvernementales, ce
qui rend potentiellement la
plupart des solutions plus
pourraient agir pour collectivement renforcer le système
bénéfiques au gouvernement
qu’aux individus qui en ont de retraite existant.
besoin. Voir l’annexe C pour une
description plus détaillée de la
structure d’imposition et de
prestations du Canada.14 Préparation à la retraite au Canada : Bâtir sur des acquis solides
■ Les gouvernements pourraient con- propres actifs pour la majorité de
tinuer d’assurer la pérennité des pro- leurs besoins financiers à la retraite,
grammes de SV, SRG, RPC et RRQ, et, par conséquent, risquent de se
qui sont la fondation du système de re- retrouver à court de ressources s’ils
traite. Ils pourraient leur apporter des vivent plus longtemps que prévu. Des
ajustements pour répondre aux solutions qui leur permettraient de
changements démographiques, convertir aisément des actifs finan-
chercher des solutions qui aident les ciers en rentes annuelles pourraient
segments de la population les plus à contribuer à gérer ce risque qui de-
risque de connaître la pauvreté à la re- viendra de plus en plus fréquent avec
traite, et revoir les politiques qui ré- la croissance des régimes à cotisa-
duisent l’attrait de l’épargne-retraite tions déterminées. L’industrie pourrait
pour plusieurs Canadiens. Quelles que aussi développer des façons de ré-
soient les solutions que les gouverne- duire le fardeau administratif des em-
ments mettent en place pour consolider ployeurs, notamment en simplifiant
la préparation à la retraite, ils devraient les options d’investissement et l’ad-
continuer de préserver ce qui fonc- ministration des cotisations. Cela
tionne bien dans le système actuel. serait en particulier bénéfique pour
les petits employeurs et les entre-
prises en démarrage, et augmenterait
l’ensemble du plan de couverture
L’inscription automatique pourrait pour la population.
être utilisée pour augmenter ■ Au minimum, les employeurs pour-
raient offrir l’accès à un régime de re-
globalement les taux de traite à leurs employés. Ceux qui ont
participation, et de l’éducation déjà de tels régimes en place de-
vraient s’assurer de leur maintien en
financière offerte sur une base
dépit des changements de circons-
régulière pourrait aider les employés tances. L’inscription automatique
pourrait être utilisée pour augmenter
à correctement planifier leur retraite.
globalement les taux de participation,
et de l’éducation financière offerte sur
■ Les fournisseurs privés de régimes
une base régulière pourrait aider les
employés à correctement planifier leur
d’épargne individuels et collectifs retraite. Les employeurs pourraient
pourraient considérer de nouvelles aussi augmenter les taux de cotisa-
avenues pour mieux répondre aux be- tion des employés grâce à des pro-
soins de leurs clients. Par exemple, grammes de jumelage des
certains retraités comptent sur leurs cotisations, s’ils ne le font pas déjà.Préparation à la retraite au Canada : Bâtir sur des acquis solides 15
La structure du système de retraite
canadien
Le système de retraite du Canada repose sur cinq piliers (Figure 6). Bien que les piliers I et II fournissent un certain
■ Pilier I: Régimes de retraite universels fondés sur le revenu (Sécu-
revenu de retraite universel, d’importantes cotisa-
tions aux régimes à prestations déterminées et aux
rité de la vieillesse et Supplément de revenu garanti)
■ Pilier II: Régimes de retraite publics obligatoires liés à l’emploi
régimes d’épargne-retraite enregistrés personnels
contribuent dans des proportions presque équiva-
(Régime de pensions du Canada et Régime de rentes du Québec) lentes aux actifs du pilier III. Bien que le pilier III
■ Pilier III: Épargne enregistrée avec l’employeur et à titre per-
soit plus important que le pilier IV pour la plupart
des ménages, les ménages les plus fortunés dépen-
sonnel (régimes à prestations déterminées ou à cotisations déter- dent davantage du pilier IV en raison de la limite
minées offerts par les employeurs et régimes enregistrés absolue imposée aux contributions admissibles
d’épargne-retraite personnels)
■ Pilier IV: Épargne supplémentaire non enregistrée (p. ex.,
dans les actifs du pilier III (parce que certains mé-
nages utilisent un pourcentage de la valeur nette de
dépôts bancaires ou comptes de courtage) leur résidence et d’actifs non financiers pendant la
■ Pilier V: Actifs non financiers y compris les actifs immobiliers, les
retraite, l’IPR est calculé à la fois sans les actifs du
pilier V et en considérant une partie des actifs de
capitaux propres agricoles et les entreprises privées ce pilier).
Figure 6
Actifs totaux, 2013
Piliers de Définition Programme(s) en place Billions CAD
retraite au Pilier I Garantie de base financée Pension de la Sécurité de la vieillesse (SV) n.d.1
par le gouvernement Supplément de revenu garanti (SRG)
Canada et taille
Pilier II Régime de retraite Régime de pension du Canada(RPC)/ 0,2 2
des actifs public obligatoire Régie des rentes du Québec (RRQ)
Pilier III A: Régime de retraite Régimes de retraite enregistrés à prestations déterminées 1,2
de groupe facultatif
Régimes d’accumulation du capital au lieu de travail (RAC)
- Régimes à cotisations déterminées
- REER collectifs
- Régimes de participation différée aux bénéfices (RPDB)
0,1
- CELI collectifs
B: Régime de retraite Régimes enregistrés d’épargne-retraite (REER)
individuel facultatif
Fonds enregistrés de revenu de retraite (FERR) 1,2
Comptes d’épargne libres d’impôt (CELI)
Pilier IV Actifs financiers Tous les actifs financiers non enregistrés
non enregistrés (p. ex., actions, obligations, fonds mutuels, assurance-vie) 2,1
Pilier V Valeur nette de la résidence n.d.
et actifs non financiers 3,6
1
Les programmes SV/SRG ne sont pas capitalisés Total = ~8,4 billions CAD
2
Les régimes RPC/RRQ ne sont que partiellement capitalisés
Source : Statistique Canada; Ministère des Finances Canada; RPC; RRQ; CIIN; publications spécialisées16 Préparation à la retraite au Canada : Bâtir sur des acquis solides
■ Enfin, dans un système qui assure les fondements du succès de tout sys-
l’équilibre entre les garanties minimales tème de retraite.
■ ■ ■
offertes par le gouvernement et les res-
ponsabilités individuelles, chaque indi-
vidu a un rôle essentiel à jouer pour Contrairement à la perception répandue
assurer sa propre préparation à la re- qu’il existe une crise de la retraite au
traite. Même avec un système de re- Canada, l’étude IPR de 2014 de
traite aussi robuste que celui du McKinsey confirme l’analyse précédente
Canada, les individus risquent d’être qui indique qu’une forte majorité de
confrontés à un déclin de leur niveau ménages canadiens sont en bonne voie
de vie à la retraite s’ils ne cotisent pas d’être prêts pour la retraite.
suffisamment à leurs régimes de re-
Cependant, 17 pour cent des ménages
traite ou s’ils ne maintiennent pas un
ne sont pas sur la bonne voie. Des ac-
niveau approprié d’épargne person-
tions ciblées, plutôt qu’une réforme uni-
nelle. Ils pourraient commencer par
verselle, aideraient le Canada à combler
s’informer de façon proactive et objec-
le manque de préparation de ces mé-
tive sur leur situation financière. Ils de-
nages de manière équitable et efficace,
vraient optimiser leurs cotisations à des
tout en demeurant un bon gardien de l’é-
comptes REER et CELI dans le con-
conomie. Et bien qu’il n’existe peut-être
texte d’une planification financière
pas de solution parfaite, si toutes les par-
élargie qui promeut un juste équilibre
ties prenantes font leur part, le niveau de
entre l’épargne et les autres besoins
préparation à la retraite déjà élevé des
financiers, ainsi que le remboursement
Canadiens serait renforcé et tous les mé-
des dettes et de l’hypothèque. En l’ab-
nages auraient la possibilité d’envisager
sence d’un régime de l’employeur, ils
leur retraite sans encourir le risque de se
pourraient viser à maintenir un niveau
retrouver à court de ressources pour
suffisant d’épargne personnelle. La dis-
subvenir à leurs besoins.
cipline, la planification et l’épargne sont
Pooneh Baghai
Fabrice Morin
Les auteurs souhaitent remercier madame Mei Dong, consultante chez McKinsey, pour sa con-
tribution à la rédaction de ce rapport.Préparation à la retraite au Canada : Bâtir sur des acquis solides 17
Annexe A
L’indice de préparation à la
retraite de McKinsey
L’indice de préparation à la retraite (IPR) En se fondant sur une analyse historique
de McKinsey mesure le degré de prépa- de la consommation des ménages cana-
ration à la retraite d’un ménage, défini diens à la retraite, les ménages dont l’IPR
comme le ratio entre le niveau de vie que se situe en deçà du seuil de 80 pour le
ce ménage sera en mesure de préserver premier quintile de revenu, et en deçà du
à la retraite et son niveau de vie durant seuil de 65 pour tous les autres quintiles,
les meilleures années de vie active. Au ont été définis comme n’étant pas en voie
Canada, l’IPR tient compte des cinq de toucher un revenu de retraite adéquat
piliers du système de retraite, y compris (Figure 7). Ces seuils tiennent compte de
tous les actifs financiers détenus par les l’ajustement du niveau de vie moyen des
ménages et une partie de la valeur nette retraités actuels en fonction des enquêtes
de la résidence et d’autres actifs non historiques sur la consommation menées
financiers (le scénario de base de l’IPR par Statistique Canada. Ces enquêtes in-
exclut les actifs non financiers, et un diquent que les retraités du premier quin-
autre scénario est calculé en tenant par- tile de revenu ont maintenu environ 80
tiellement compte de ces actifs). pour cent de leur niveau de consomma-
tion préretraite et que tous les autres
Un IPR de 100 signifie que le ménage est
groupes de retraités ont maintenu environ
sur la bonne voie pour préserver à la re-
65 pour cent de ce niveau. En outre, l’é-
traite le niveau de vie qu’il avait pendant
tude de 2014 de McKinsey sur les mé-
la vie active. Ce niveau est défini par le
nages à la retraite a confirmé qu’à l’heure
revenu réel annuel dont il disposera après
actuelle, les personnes retraitées
déduction des impôts et des frais fixes,
dépensent moins de 60 pour cent de ce
en supposant qu’il ne lègue rien d’autre
qu’elles dépensaient avant la retraite et
qu’un avoir propre immobilier et des ac-
que la majorité d’entre elles n’éprouvent
tifs non financiers. Un IPR supérieur à
pas de contraintes financières. Quatorze
100 signifie que le ménage pourrait
pour cent des ménages présentement à
améliorer son niveau de vie à la retraite
la retraite dépensent plus que pendant la
ou le préserver tout en léguant un
vie active; 53 pour cent dépensent moins,
héritage. En revanche, un IPR inférieur à
mais ne ressentent pas le besoin de
100 signifie que le ménage sera forcé de
dépenser davantage; et 33 pour cent di-
réduire son niveau de vie à la retraite ou
sent qu’ils dépenseraient plus, mais esti-
de retarder cette dernière.
ment ne pas en avoir les moyens.18 Préparation à la retraite au Canada : Bâtir sur des acquis solides
Figure 7
Modèle de Consommation à la retraite des Canadiens nés entre 1924 et 1938
Indexée à 100 = consommation à la fourchette d’âge 50 à 55 ans
consommation 110
Retraite
historique par
quintile de 100
revenu
90
80 Seuil IPR
er
pour le
1 quartile (plus faible) 1er quartile
70
5 e quartile (plus élevé)
Seuil IPR
2 e quartile pour les
60 4 e quartile quartiles 2 à 5
3 e quartile
50
50 55 60 65 70 75 80
Âge du principal soutien du ménage
Source : Statistique Canada; analyse de McKinsey
L’IPR est cohérent avec d’autres études composés de personnes en âge de tra-
qui ont été faites sur le sujet, après vailler (c.-à-d., âgées entre 25 et 65 ans)
ajustement pour différences d’hy- et dont les revenus annuels se situent
pothèses et de méthodologie, y compris entre 10 000 $ et 250 000 $ a été utilisé
les seuils de remplacement de la con- aux fins de l’analyse. Les réponses ont été
sommation, les taux d’imposition et les pondérées en fonction du revenu, de l’âge,
taux de rendement des investissements. 9 de la région et de la composition du mé-
Les différences mineures subsistant nage afin de constituer une image
entre les études tendent à être at- représentative de la population canadienne.
tribuables aux variations dans les Parallèlement, l’étude a analysé les modè-
sources de données et à leur granularité, les de consommation d’un échantillon
lesquelles sont plus difficiles à concilier d’environ 3 000 ménages composés de
mais ne conduisent pas à des résultats personnes à la retraite. Ce rapport se con-
sensiblement différents. centre sur l’enquête menée auprès des mé-
nages actifs et sur l’analyse qui en découle.
9
Par exemple, après ajustement Méthodologie du sondage Pour projeter le parcours vers la retraite
pour différences d’hypothèses et
de méthodologie, notre résultat L’analyse sur laquelle s’appuie ce rapport des ménages encore sur le marché du
(83 pour cent au-dessus du seuil)
est comparable dans un intervalle est fondée sur la mise à jour d’une en- travail, l’enquête a recueilli des renseigne-
de 5 points de pourcentage à celui
produit par Horner en 2009 et
quête menée par Ipsos en juillet 2014. Un ments détaillés sur leurs actifs, leurs
cité par Mintz en 2013. échantillon d’environ 9 000 ménages dettes et leurs habitudes d’épargne.Préparation à la retraite au Canada : Bâtir sur des acquis solides 19
Méthodologie de calcul de l’indice mesures génériques sur chaque dimen-
de préparation à la retraite sion. Ces mesures ont été créées à titre
L’IPR mesure le ratio entre le montant illustratif uniquement, et non pour pro-
disponible projeté pour la consommation mouvoir une mesure spécifique ou une
à la retraite et le niveau de consomma- combinaison de mesures.
tion préretraite. Le revenu disponible à la Les données de l’enquête ainsi que le
retraite est obtenu en projetant les actifs modèle pourraient être utilisés pour
actuels et les épargnes futures de simuler d’autres mesures potentielles ou
chaque ménage en utilisant l’hypothèse combinaisons de mesures pour mieux
d’un rendement réel composé à long comprendre leur impact probable.
terme de 3,5 pour cent par année. L’IPR
global et le pourcentage de ménages en
Comparaison avec les résultats
bonne voie d’être prêts pour la retraite ne
publiés en 2012
sont pas sensibles à l’ajustement de la
plupart des hypothèses (Figure 5). McKinsey a publié une première étude
sur la sécurité des Canadiens à la re-
Les actifs au moment de la retraite sont traite en 2012 (« Les Canadiens sont-ils
alors convertis en revenus annuels pen- prêts pour la retraite? État de la situation
dant les années de la retraite aux taux et principes directeurs d’amélioration »),
réels actuels de rente. Les rentes protè- fondée sur les résultats d’un sondage
gent chaque ménage contre le risque de réalisé par Ipsos entre décembre 2010 et
longévité. Ces rentes pourraient être ac- janvier 2011. Lors de la mise à jour de
quises sur plusieurs années pour at- 2014, nous avons mis à profit notre ex-
ténuer le risque de marché. Les revenus périence antérieure pour améliorer à la
provenant des programmes SV, SRG, fois les questions du sondage et la
RPC/RRQ et des régimes à prestations méthode d’analyse. La plus grande par-
déterminées (s’il y a lieu) s’ajoutent à la tie de l’augmentation en points de pour-
rente générée par l’épargne accumulée. centage (de 77 à 83 pour cent) des
Les impôts sur le revenu sont appliqués ménages en bonne voie d’être prêts
en utilisant les tables d’impôt actuelles pour la retraite est attribuable aux don-
de chaque province. Les projections tien- nées plus représentatives et à l’améliora-
nent compte du traitement fiscal des tion de la méthode d’analyse.
régimes d’épargne enregistrés.
Les principales différences entre les ré-
sultats publiés en 2012 et ceux apparais-
Simulation de mesures
sant dans ce rapport sont les suivantes :
■ Les questions entourant la participation
potentielles pour améliorer la
préparation à la retraite
Les leviers qui pourraient être utilisés aux régimes de retraite ont été simpli-
pour améliorer la préparation à la retraite fiées et des définitions claires des
au Canada ont été simulés en utilisant les régimes à prestations et à cotisations20 Préparation à la retraite au Canada : Bâtir sur des acquis solides
déterminées ont été fournies, ce qui a ■ Une fourchette plus réaliste d’âge
permis d’obtenir des résultats plus pré- prévu pour la retraite a été utilisée dans
cis et qui s’alignent plus étroitement sur l’étude de 2014, ce qui a entraîné une
les données publiques. augmentation de l’âge de retraite
■ On a demandé aux répondants de
moyen prévu.
fournir de l’information à la fois sur les ■ Le calcul de l’impôt dans le modèle a
régimes de retraite actuels et passés été mis à jour pour tenir compte des
(p. ex., ceux d’un précédent em- différences dans les taux d’imposition
ployeur), plutôt que simplement les des différentes provinces canadiennes.
régimes actuels.Préparation à la retraite au Canada : Bâtir sur des acquis solides 21
Annexe B :
Définition du risque de longévité
Le risque de longévité est généralement Canada est lente (environ trois ans par
défini comme le risque de survivre à ses décennie); par contre, une sous-estima-
actifs financiers. Cependant, une définition tion de l’augmentation de la longévité
plus juste inclut trois catégories de risques : dans les dernières années a mené à des
■ Le risque individuel : Le risque qu’un
ajustements importants.
individu vive plus longtemps que la ■ Les changements démographiques : Le
moyenne et qu’il n’ait par conséquent risque que pose le déclin de la portion
pas suffisamment d’actifs pour main- active de la population et une augmen-
tenir un niveau de vie standard de tation de la proportion de la population
façon stable. Par exemple, un individu à la retraite qui compte sur les avan-
pourrait ne pas être en mesure de tages de programmes non financés. Un
payer ses dépenses courantes, un changement de cette nature pourrait
service d’entretien domestique ou mettre en péril la position de finance-
ses médicaments s’il vit au-delà de ment des programmes sociaux tels que
l’espérance de vie moyenne. Étant SV, SRG, RPC/RRQ et le programme
donné que les ménages canadiens ont de soins de santé provincial. Le
une portion considérable de leur revenu changement démographique est déjà
de retraite sous forme de rente annuelle, en cours, et l’ampleur du risque pour le
le risque individuel touche une faible Canada sera de plus en plus considé-
portion des ménages. rable avec le temps. Certains pro-
■ Le risque systémique : Le risque associé
grammes sociaux, tels que le RRQ, ont
déjà augmenté les taux de cotisation
à l’augmentation de la longévité dans la
pour contrebalancer ce changement.
population en général. Ce risque pourrait
Toutefois, il convient de souligner que
mener, par exemple, à des manques de
l’augmentation du financement des
financement des régimes à prestations
programmes sociaux n’est pas pure-
déterminées ou des produits de rentes
ment motivée par l’enjeu démo-
en raison d’erreurs dans la prédiction de
graphique. Par exemple, la hausse des
la moyenne d’espérance de vie (une dif-
coûts dans le secteur de la santé est
férence d’une année dans l’espérance
beaucoup plus attribuable à l’augmen-
de vie peut se traduire par une différence
tation des coûts de main-d’œuvre et de
d’environ quatre pour cent dans le
R et D dans le domaine pharmaceu-
versement des avantages sur une base
tique et à l’utilisation de technologies
annuelle). Les données indiquent que
plus évoluées.
l’augmentation de l’espérance de vie auVous pouvez aussi lire
