PRÉSENTATION DES RÉSULTATS 2018 - SNEP
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PRÉSENTATION DES RÉSULTATS 2018 1
Sommaire
La SNEP en bref
Acteur stratégique de l’industrie nationale
Résultats 2018
SNEP confirme ses performances opérationnelles
en 2018
Nos perspectives
Avancée significative du projet de
développement, pour une nouvelle ère de
croissance
2
La SNEP
en bref
Acteur stratégique de
l’industrie nationale
3
Un portefeuille de produits diversifiés
4
Une expertise & un outil industriel unique au Maroc
1er producteur de Unique producteur 50% PDM produits Unique producteur Une qualité de
produits issus de de résine PVC au vinyliques de chlore liquéfié au produits aux
l’électrolyse au Maroc Maroc standards
Maroc 65% PDM produits internationaux
d’électrolyse
5
Des produits indispensables aux industries stratégiques de l’économie -
Résine de PVC & Compound
BTP
RÉSINE DE PVC & COMPOUND
BTP Irrigation Eau potable & Divers :
Assainissement câble, boitier…
6
Des produits indispensables aux industries stratégiques de l’économie -
Produits d’électrolyse
PRODUITS D’ÉLECTROLYSE
soude, chlore, eau de javel, acide chlorhydrique
Agroalimentaire Traitement d’eau Textile Hygiène & Mines
entretien
Chiffres clés 2018
Capacités de production Effectif Chiffre EBIT Dividende par
PVC et Soude d’affaires action
70 KT / 60 KT 563 935 M MAD 94 M MAD 10 MAD
Investissement depuis Capitaux Gearing Capitalisation
la privatisation propres boursière
BANK
1,4 Md MAD 618 M MAD 48% 1,02 Md MAD
8
Une gouvernance qui répond
aux bonnes pratiques
Organes de gouvernance UN CONSEIL
Conseil d’Administration D’ADMINISTRATION
Comité d’Audit STABLE ET DIVERSIFIÉ…
Organes de gestion … COMPRENANT
Comité de direction
3 ADMINISTRATEURS
Comité d’investissement INDÉPENDANTS
9
Un acteur opérant dans des secteurs peu cycliques
Adduction eau
potable &
Part dans le chiffre d’affaires
assainissement BTP
Mines
Irrigation
Agroalimentaire
Textille
Détergence
Non cyclique Très cyclique
10…et à fort potentiel de croissance
Irrigation et agro-industrie Infrastructures
Plan Maroc Vert Adduction d’eau potable et DES PRODUITS À LA BASE DE
assainissement SECTEURS ET CHANTIERS
STRATÉGIQUES
BTP et électrification rurale Export
Divers travaux publiques Vers l’Espagne, le Portugal, la
Turquie, Afrique de l’Ouest
11Un marché solide avec une croissance soutenue
Marché national du PVC & Compound (en tonnes) Marché national de la soude (en tonnes)
TCAM : 5,5% TCAM : 4,3%
TCAM : 3,2%
118 897 119 360 118 345
108 621 110 633
65 913
58 266
90 568 55 920 55 920
49 973
43 205
37 149
56 102
2004 2006 2008 2015 2016 2017 2018 2004 2006 2008 2015 2016 2017 2018
12Une part de marché majeure sur différents produits
Produits d’électrolyse Produits vinyliques
Importations SNEP
21% 50%
2018 50%
2018 50%
Autres producteurs
locaux 14%
Importations
SNEP 50%
65%
13Une forte dynamique d’investissement pour répondre aux besoins
du marché
Depuis la privatisation, la
SNEP a investit un montant
de 1,4 Md MAD
Augmentation de Augmentation de la
Augmentation de la Lancement de la 2ème étape de
la production capacité de production
production annuelle du l’investissement pour atteindre
annuelle du PVC à annuelle à 70 K T
PVC à 36 K T 90 K T de PVC en 2020
50 K T
1991 1998 2008 2017
1973 1993 2003 2010 2018
Création de la Privatisation Augmentation de la Initialisation du programme
capacité de Début de
SNEP avec une d’Investissement visant
production l’exécution de
capacité annuelle l’augmentation de la capacité
annuelle du PVC à la 2ème étape
de production de de production annuelle à 120
PVC à 25 K T 55 K T K T pour le PVC et à 115 K T
pour la soude
(1ère étape)
1414Quelques rappels sur le dumping
Un secteur en surcapacité de production
Le dumping
Les grands producteurs cherchent à écouler le
Une situation de discrimination dans laquelle le prix surplus de capacité de production à
d'un produit vendu dans le pays importateur est l’international
inférieur au prix de ce même produit vendu sur le
marché du pays exportateur. Le Maroc n’est pas un cas isolé
Plusieurs pays ont subit des cas de dumping de leur
Les mesures anti-dumping prises par le production de PVC : Turquie, Brésil,…
Maroc
Droits additionnels de douane appliqués par pays
En 2013 : instauration de mesures à l’encontre des
producteurs de PVC en provenance des Etats-Unis Etats-Unis : 43,1% - 56,2%
Union Européenne : 17,12% - 48,2%
En 2016 : instauration de mesures à l’encontre des Mexique : 41,89%
producteurs de PVC en provenance d’Europe et du
Mexique
15Résultats
2018
SNEP confirme ses performances
opérationnelles en 2018
162018 : mesures anti-dumping contre les importations en provenance
des Etats-Unis
Recevabilité de la requête de
réexamen des droits anti-dumping
La fin de l’année 2018, a été marquée par la
décision de recevabilité par le ministère de
tutelle de la requête de réexamen des droits
anti-dumping en vigueur sur les importations
de PVC en provenance des États-Unis, avec
consignation des droits antidumping en vigueur
durant la période de l’enquête
17Maintien d’une bonne dynamique d’activité en 2018
Evolution du chiffre d’affaires en M MAD
935
6,8%
7,9% 876
812
Une conjoncture favorable avec une bonne progression
346 des chantiers d’infrastructure et des activités minières
5,3% 304 13,8% en 2018
289
Dynamique favorable de l’ensemble des activités de la SNEP :
8,8% 2,8%
585 - Hausse de 3,9% des produits vinyliques à 59 190 T
569
523 - Hausse de 13,8% des produits d’électrolyse à 109 199 T
2016 2017 2018
Activité vinylique Activité d'électrolyse
18Stabilisation de la marge d’exploitation malgré une hausse des prix des
intrants
Evolution du résultat d’exploitation en M MAD
93,6 93,8
+0,2%
+30,2%
71,9
10,7%
10,0%
8,9%
2016 2017 2018
Résultat d'exploitation Marge d'exploitation
19Légère progression de la capacité bénéficiaire
Evolution du résultat net en M MAD
Dénouement d’un contrôle fiscal des exercices 2012 à 56,8
2016, en termes de TVA, IR et IS d’un montant global 55,5*
de 10,5 M MAD, dont l’impact sur les comptes de 2,4%
l’exercice a été compensé par une reprise financière
nette de 9 M MAD.
27,7%
43,4*
6,3%
Retraité des éléments exceptionnels de l’année 2017, 6,1%
notamment la reprise de la provision des actions auto-
détenues pour un montant de 28,5 M MAD, le résultat 5,3%
net 2018 ressort en légère hausse de 2,4% pour
s’établir à 57 M MAD. (vs un résultat net non retraité
de 99 M MAD pour 2017 et 68 M MAD pour 2016) 2016 2017 2018
Résultat net Marge nette
* Résultat net retraité de la reprise sur provision des actions auto-
détenues et de l’imputation du déficit des exercices antérieurs
20Maintien d’une bonne rentabilité & progression du dividende
Evolution du ROE Evolution des dividendes en MAD
17%
10
14%
7 42%
9%
42%
5 40%
18% 17%
2016 2017 2018 2016 2017 2018
Dividende par action Pay-out
21Renforcement de la structure financière
Evolution de l’endettement en M MAD
406
La génération de free cash-flow positif a permis la
poursuite du désendettement de la SNEP pour
304 atteindre 298 M MAD en 2018 contre 406 M MAD en
298
2016
83%
53%
48% Il en ressort un gearing de 48%, offrant une marge de
manœuvre financière intéressante à la société
2016 2017 2018
Endettement net Gearing
22Nos
perspectives
Avancée significative du projet
de développement, pour une
nouvelle ère de croissance
23Nos axes stratégiques 2017-2022
Augmenter notre capacité de 1 5
Associer
production des trois principaux
croissance économique, progrès
domaines d’activité : Résine PVC ,
social et développement durable
Soude Caustique & Compound PVC
afin d’améliorer notre PDM et
développer l’export
5 axes
2 stratégiques
4
Mettre à niveau des équipements en Développer de compounds PVC à
vue de l’amélioration de la plus haute valeur ajoutée en vue du
productivité renforcement de la rentabilité
3
Maitriser l’efficacité énergétique en vue
de l’optimisation des coûts
24Etat d’avancement du programme d’investissement
Entrée en production de Entrée en production de
la 2ème étape : la 3ème étape :
Un projet en trois étapes Augmentation des capacités de
Augmentation des capacités de
production annuelle à 90 KT de production annuelle à 120 KT
de PVC et 115KT de soude
PVC et 75KT de soude
2ème étape 3ème étape
1ère
étape
Budget : 230 M MAD Budget : 247 M MAD Budget 230-250 M MAD S2
Initialisation et • 130 M MAD initialement prévu 2022
lancement du projet • 117 M MAD en anticipation sur S2
la 3ème étape
Acquisition des licences 2020
d’exploitations, du
Know-how et d’une
partie des équipements 2018
Etat d’avancement de la 2ème étape
2010 100% Matériel installé et en cours 50%
Etat d’avancement de la 1ère étape d’installation
Matériel commandé et en
Matériel commandé & installé 100% 50%
cours de commande
25Potentiel de croissance important du marché national
Evolution prévisionnelle de la demande de PVC Evolution prévisionnelle de la demande de la soude
et Compound (en tonne) (en tonne)
141 310
Base : +3% / An Base : +4% / An
83 401
133 198 77 109
71 292
65 913
125 552
118 345
2018 2020 2022 2024 2018 2020 2022 2024
UNE DEMANDE QUI DÉPASSERAIT UNE DEMANDE QUI
140 KT EN 2024 POUR LE PVC ET DÉPASSERAIT 80 KT EN 2024
COMPOUND POUR LA SOUDE
26Augmentation des capacités de production
Evolution des capacités de production annuelle Evolution des capacités de production annuelle de la
du PVC (en tonne) soude (en tonne)
120 000 115 000
90 000 75 000
70 000 60 000
2018 S2 2020 S2 2022 2018 S2 2020 S2 2022
27Développement de l’export
Atteindre une part de 20% dans le
chiffre d’affaires à horizon 2024
20%
Espagne Turquie
15%
Afrique de
l’Ouest
10%
2020 2022 2024
28Croissance importante du chiffre d’affaires
Evolution du CA prévisionnel en M MAD
Réaliser un chiffre d’affaires de 1,7 Md MAD à
horizon 2024 1 713
- Augmentation progressive des capacités de 936
production et des PDM au niveau national
- Développement de l’export
2018 2024
29Amélioration de la rentabilité et du pay-out
Efficacité Amélioration de Développement de
énergétique la productivité produits à plus forte
valeur ajoutée
Marge Rentabilité (ROE) Pay-out
opérationnelle
30Stratégie de croissance maîtrisée grâce à…
Un savoir-faire historique en matière d’investissement
Un marché robuste, stable et à fort potentiel de croissance
Une qualité des produits aux standards internationaux
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