Reprise et risques croissants - Decembre 2018 AFRRegional Economic
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AFR
Regional Economic
Outlook
Reprise et risques croissants
Decembre 2018
1
Contenu
I. Un environnement extérieur moins favorable
II. Perspectives et risques
III. Enjeux
Réduire les vulnérabilités liées à la dette
Accroître les revenus plus vite
IV. Le Congo
2
I. Un environnement extérieur moins favorable
3
Les conditions financières se sont durcies, avec une hausse des
écarts de taux d’intérêt des sorties de capitaux.
Pays pré-émergents d’Afrique subsaharienne : écarts de Pays pré-émergents d’Afrique subsaharienne : flux cumulés
taux sur les obligations souveraines d’investissements de portefeuille
500 Volatilité des échanges et des ME (avril 2018) 500
Millions de dollars depuis le début de
Krach boursier et pétrolier (août 2015)
0
Variation par rapport au début de
400 Annonce Fed (mai 2013)
l’épisode, en points de base
–500
300
–1,000
l’incident
200 –1,500
–2,000
100
–2,500
0 Volatilité des échanges et des ME (avril 2018)
–3,000
Krach boursier et pétrolier (août 2015)
–100 –3,500 Annonce Fed (mai 2013)
-30 20 70 120 170 0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 22 24
Nombre de jours depuis l’incident Semaine
4
Source : Bloomberg Finance L.P.La hausse des prix facilitera la reprise dans les pays
exportateurs de pétrole.
Variations attendues des prix de certains produits de base (moyenne 2019–20/2017)
30
20
10
Percent
0
–10
–20
PEM avril 2018 PEM actuelles
–30
Pétrole brut
Thé
Gaz naturel
Minerai de fer
Coton
Sucre
Or
Cuivre
Cacao
Café
Charbon
Source : base de données des Perspectives de l’économie mondiale du FMI. 5II. Perspectives et risques
6Croissance soutenue dans les pays pauvres en
ressources naturelles et reprise modérée ailleurs.
Croissance du PIB réel
8.0
6.0
4.0
Pourcentage
2.0
0.0
–2.0
Afrique subsaharienne
–4.0
Exportateurs de pétrole
–6.0 Autres pays riches en ressources naturelles
Pays pauvres en ressources naturelles
–8.0
2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022
Source : base de données des Perspectives de l’économie mondiale du FMI. 7L’accélération de la croissance cette année est
tirée par les pays exportateurs de pétrole.
Croissance du PIB réel, 2017 par rapport à 2018
15
10
Croissance du PIB réel 2018,
5 CMR
pourcentage
TCD GAB NGA
COG
0 AGO
SSD Exportateurs de pétrole
-5
Autres pays riches en ressources naturelles
GNQ
Pays pauvres en ressources naturelles
-10
-10 -5 0 5 10 15
Croissance du PIB réel 2017, pourcentage
Source : base de données des Perspectives de l’économie mondiale du FMI. 8Une escalade des tensions commerciales menacerait
la reprise.
Impact potential des tensions commerciales sur le PIB
0.0
–0.4
Moyenne, pourcentage
–0.8
–1.2
États Unis
–1.6 Chine
Zone euro
–2.0 Afrique subsaharienne
2018 2019 2020 2021
Source : calculs des services du département de recherche du FMI. 9Exposition accrue à un durcissement inattendu des
conditions financières mondiales.
Pays pré-émergents d’Afrique subsaharienne : émissions Pays pré-émergents d’Afrique subsaharienne : obligations
internationales d’obligations souveraines souveraines internationales arrivant à maturité
16 16
14 14
12 12
Milliards de dollars
Milliards de dollars
10 10
8 8
6 6
4 4
2 2
0 0
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2018 2019 2020 2021 2022
10
Source : Bloomberg Finance, L.P.Les problèmes de sécurité causent des pertes
élevées en vies humaines dans plusieurs pays.
Afrique subsaharienne : décès dus à des conflits Afrique subsaharienne : déplacés internes
60,000 12
Congo, Dem. Rep.
50,000 10
Ethiopia
Nombre de morts
Nigeria
Millions de personnes
40,000 8
South Sudan
6 Rest of sub-Saharan Africa
30,000
20,000 4
10,000 2
0 0
2000 2004 2008 2012 2016 2000 2004 2008 2012 2016
Source : Haut-commissariat des Nations Unies pour les réfugiés. 11
Source : Uppsala Conflict Data Program.III. Enjeux
a. Réduire les vulnérabilités liées à la dette
12La dette publique détourne davantage de ressources
vers les paiements d’intérêts .…
Afrique subsaharienne : dette totale du secteur public Afrique subsaharienne : paiements d’intérêts
140 25
Moyenne simple, pourcentage des
Moyenne simple, pourcentage du PIB
120 Écart interquartile
20 Moyenne
recettes et des dons
100
15
80
60 10
40
5
20
Écart interquartile Moyenne
0 0
1976 1982 1988 1994 2000 2006 2012 2018 2000 2004 2008 2012 2016
Source : base de données des Perspectives de l’économie mondiale du FMI. 13...et il est de plus en plus difficile pour les pays de
s’acquitter de leurs obligations.
Risque d’endettement des pays à faible revenu
36
2 2 3
32 6 7
4 6
28 7
Nombre de pays
24 9 8
20 17
16 21 19
12 15 15
8
11
4 6 6 5 5
0
2014 2015 2016 2017 2018
Faible Modéré Élevé Surendetté
Source : base de données des analyses de viabilité de la dette des pays à faible revenu du FMI. 14L’amélioration de la dynamique de la dette reste
inégale.
Solde budgétaire et dette publique (moyenne en pourcentage du PIB)
4 10
Fiscal balance in percent of GDP 2 Congo 5
0 Other resource- 0
–2 intensive countries Non- -5
resource-
–4 intensive -10
–6 countries -15
–8 -20
–10 Oil exporters -25
–12 -30
20 40 60 80 100 120 140
Total public debt in percent of GDP
Source : base de données des Perspectives de l’économie mondiale du FMI. 15L’ajustement repose sur une compression des
dépenses plutôt que sur la mobilisation de recettes.
Évolution des finances publiques, 2013–17
Moyenne simple, variation cumulée, 5
en points de pourcentage du PIB
0
-5
CPV
-10 GHA
Dépenses en capital
-15 Dépenses primaires courantes
Recettes hors produits de base
-20 Solde budgétaire primaire hors produits de base
COG Plus grand ajustement
-25
Exportateurs de pétrole Autres pays riches en Pays pauvres en ressources
ressources naturelles naturelles
Source : base de données des Perspectives de l’économie mondiale du FMI. 16III. Enjeux
b. Accroître les revenus plus vite
17La croissance par habitant à moyen terme est trop
faible.
Croissance du PIB réel par habitant
12
SLE
10
8 ETH
Pourcentage
6 ETH
4
2
0
Moy. 2012–14 Moy. 2015–17 Moy. 2020–22
Afrique subsaharienne
Pays en développement d’Asie
Pays en développement d’Amérique latine et des Caraïbes
Pays en développement du Moyen-Orient et d’Asie centrale
Plus forte croissance
Source : base de données des Perspectives de l’économie mondiale du FMI. 18Pour atteindre les ODD, une croissance plus forte
et des financements plus élevés sont nécessaires.
Afrique subsaharienne : indicateurs de développement
110
2030Objectif
2030 Target
100
Pourcentage d'enfants dans le groupe
CPV CPV
90
d'âge primaire / secondaire
80
SYC
70
SYC
60
50
40 LBR
30
NER
20
NER
10 Taux net de scolarisation primaire
MOZ
0 Taux net de scolarisation au secondaire
2000 2014 2000 2014
Sources : Banque mondiale, base de données des indicateurs de développement mondial. 19Il est nécessaire d’agir aujourd’hui pour créer
davantage d’emplois dans les années à venir.
Variation de l’emploi
25
Hausse necessaire de l'emploi a long terme
20
Hausse de l'emploi (FT)
15
Hausse de l'emploi ex agriculture (FT)
Millions
10
5
0
2017 18 19 20 21 22
Sources : Organisation internationale du Travail des Nations Unies; FT et estimations des services du FMI. 20Récapitulatif des messages principaux
• La reprise devrait se poursuivre, mais les risques de dégradation augmentent.
• La reprise est modeste dans les pays exportateurs de pétrole, tandis que la plupart des autres pays continuent
d’afficher une croissance élevée.
• Les déficits budgétaires se réduisent, mais la qualité de l’ajustement doit être ameliorée.
• Un ajustement supplémentaire basée sur les recettes est nécessaire pour réduire les vulnérabilités liées à la
dette et créer l’espace nécessaire pour les dépenses de développement.
• Il est essential d’accroître la résilience et d’augmenter le potential de croissance, mais les
mesures à prendre varient selon les pays.
• Améliorer les cadres de politiques économiques
• Promouvoir la diversification
• Approfondir l’intégration commerciale et financière
• Promouvoir des systèmes d’éducation flexibles et la connectivité numérique
• Promouvoir l’investissement privé 2122
IV. Le Congo (2018-22)Une économie non-pétrolière qui se contracte en 2017et
2018 avec une reprise légèrement plus graduelle a partir de
2019
Croissance PIB Croissance PIB non-petrolier
8.0 10.0
6.0
5.0
4.0
2.0 0.0
0.0
-5.0
-2.0
-4.0 -10.0
2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023
Novembre 2018 Avril 2018 Novembre 2018 Avril 2018
23Face a une faible demande, l’inflation demeure faible
Taux d'inflation (fin de periode)
6.0
4.0
2.0
0.0
2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023
-2.0
Novembre 2018 Avril 2018
24Exportations plus élevées et importations ajustées a la hausse
suite a la hausse du prix du baril …
25… Avec la balance courante qui s’améliore grâce a la
hausse du prix du baril
26Une reconstitution des réserves épuisées en 2018
Avoirs Exterieurs Net, BEAC (Milliards CFA) Depots a la BEAC
3000
(milliards CFA)
2500 1500
2000
1000
1500
1000 500
500
0 0
2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023
Novembre 2018 Avril 2018 Novembre 2018 Avril 2018
27Evolution plus favorable du solde budgétaire global suite a des
recettes pétrolières plus importantes
Solde budgetaire global (% du PIB)
Recettes petrolieres
14.0
(en % du PIB global)
9.0
40
4.0
30 -1.0
-6.0
20 -11.0
-16.0
10
-21.0
0 -26.0
2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023
Avril Novembre
Novembre 2018 Avril 2018
28Avec une dégradation a court terme du solde primaire hors
pétrole (SPHP) suite a des recettes non-pétrolières plus faibles
Solde Primaire HP
(% du PIB non-petrolier)
2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023
5.0
-15.0
-35.0
-55.0
-75.0
Novembre 2018 Avril 2018
29… Et un ratio de la dette publique s’améliore plus que
prévue
Dette Publique (% du PIB) Dette exterieure
140.0
(% du PIB)
120.0 100.0
100.0 80.0
80.0
60.0
60.0
40.0
40.0
20.0 20.0
0.0 0.0
2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023
Novembre 2018 Avril 2018 Novembre 2018 Avril 2018
30MERCI
31Le site web pour obtenir une copie du rapport
https://www.imf.org/en/publications/REO
32Messages principaux
• La reprise devrait se poursuivre, mais les risques de dégradation augmentent.
• La reprise est modeste dans les pays exportateurs de pétrole, tandis que la plupart des autres pays continuent
d’afficher une croissance élevée.
• Les déficits budgétaires se réduisent, mais la qualité de l’ajustement doit être ameliorée.
• Un ajustement supplémentaire basée sur les recettes est nécessaire pour réduire les vulnérabilités liées à la
dette et créer l’espace nécessaire pour les dépenses de développement.
• Il est essential d’accroître la résilience et d’augmenter le potential de croissance, mais les
mesures à prendre varient selon les pays.
• Améliorer les cadres de politiques économiques
• Promouvoir la diversification
• Approfondir l’intégration commerciale et financière
• Promouvoir des systèmes d’éducation flexibles et la connectivité numérique
• Promouvoir l’investissement privé 33La création d’emplois est compliquée par
l’incertitude entourant la technologie.
Par le passé, la Les périodes de
technologie et le travail transition sont souvent
ont été complementaires coûteuses
4e révolution
Accélèrer la industrielle La technologie pourrait
transformation se substituer au travail
économique
Les services comme La part du travail est
source de croissance en baisse
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