SCREENING DES VALEURS BOURSIERES - | Novembre 2021 - BMCE Capital ...
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SCREENING DES VALEURS BOURSIERES
| Novembre 2021
CASABLANCA | TUNIS | ABIDJAN | DAKAR | COTONOU
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Abréviations & définitions
DY Dividend yield
PER Price Earning Ratio
BPA Bénéfice par action
VCZ Valorisation Croissance Zéro
Vitesse de circulation Capitaux échangés MC/Capitalisation flottante
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Screening des valeurs du Scope 40 – Les valeurs à upside Date d’actualisation : 05/10/2021
Croissance Vitesse de
Valeurs Upside Cours Cible DY 2021E DY 2022E PER 2021E PER 2022E *VCZ/Capitalisation
BPA 18-22E circulation
LYDEC 29% 329 4,3% 9,6% ns 60,8x -36% 36% -3%
RDS 25% 40 0,0% 0,0% ns 25,9x -44% 82% -113%
PROMOPHARM 20% 1 318 0,0% 0,0% 15,8x 12,8x 22% 10% 112%
TOTAL MAROC 15% 1 956 3,0% 3,3% 22,4x 17,5x 3% 12% 74%
SNEP 15% 850 2,0% 2,0% 18,2x 14,3x 33% 74% 85%
MICRODATA 14% 724 5,2% 5,2% 16,9x 14,5x 10% 59% 81%
DISWAY 13% 800 4,9% 4,9% 15,7x 13,4x 35% 64% 99%
AUTO NEJMA 12% 2 180 4,0% 4,8% 15,3x 14,4x 5% 0% 90%
ATLANTASANAD 11% 130 3,8% 3,8% 14,3x 13,6x 25% 25% n/a
MANAGEM 11% 1 737 0,6% 0,6% 52,7x 50,6x -4% 48% 18%
CDM 10% 650 3,0% 3,3% 13,4x 12,4x -3% 10% n/a
MUTANDIS 9% 279 3,3% 3,5% 26,5x 18,2x 12% 50% 110%
CIH BANK 8% 366 3,5% 4,1% 18,8x 19,9x 0% 14% n/a
MARSA MAROC 8% 299 3,1% 3,2% 42,1x 35,3x 1% 22% 50%
TAQA MOROCCO 7% 1 178 3,3% 3,6% 28,9x 26,8x -2% 18% 57%
SONASID 6% 626 2,5% 2,5% 19,5x 17,3x 80% 226% 131%
ATTIJARIWAFA BANK 6% 519 2,4% 2,7% 20,5x 18,6x -1% 26% n/a
ADDOHA 6% 11 0,0% 0,0% 73,1x 38,5x -31% 85% 37%
SOTHEMA 6% 1 642 1,1% 1,0% 38,3x 31,9x -20% 41% 45%
BCP 5% 295 2,8% 3,0% 20,4x 19,1x -2% 40% n/a
MINIERE TOUISSIT 3% 1 757 5,9% 7,1% 21,1x 14,0x 0% 26% 78%
LAFARGEHOLCIM MAROC 3% 2 257 3,3% 3,7% 24,1x 21,0x 12% 13% 51%
LESIEUR CRISTAL 2% 191 2,7% 2,7% 58,5x 45,8x 6% 2% 74%
MAROC TELECOM 1% 145 4,2% 4,4% 22,0x 20,8x 0% 16% 117%
JET CONTRACTORS 1% 268 0,0% 0,0% 17,7x 10,9x -18% 128% 70%
AUTO HALL 1% 108 3,3% 5,1% 22,4x 21,7x 13% 26% 41%
COSUMAR 1% 269 2,6% 3,0% 30,2x 29,1x -1% 32% 53%
Remarque :
Classement effectué sur la base de l’upside.
*VCZ -Valorisation Croissance Zéro- représente l’équivalent d’une perpétuité d’Excédent Brut d’Exploitation, net d’impôts et actualisé au coût moyen pondéré du capital, déduction faite de l’endettement net (Modèle développé par
CM-CIC Securities et European Securities Network).
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Screening des valeurs du Scope 40 – Les valeurs à downside Date d’actualisation : 05/10/2021
Croissance Vitesse de
Valeurs Downside Cours Cible DY 2021E DY 2022E PER 2021E PER 2022E *VCZ/Capitalisation
BPA 18-22E circulation
BOISSONS DU MAROC -2% 4 774 2,5% 2,5% 27,9x 24,8x 3% 24% n/a
WAFA ASSURANCE -3% 1 821 5,3% 5,3% 26,2x 23,8x 3% 61% 68%
DELTA HOLDING -4% 30 4,1% 6,4% 28,7x 18,5x -9% 22% 98%
CIMENTS DU MAROC -4% 2 738 3,9% 4,4% 30,4x 25,8x -1% 40% 77%
AFRIQUIA GAZ -6% 5 242 2,3% 2,3% 26,1x 23,7x 5% 7% 52%
OULMES -6% 1 044 1,8% 1,8% ns ns -14% 6% 76%
LABEL' VIE -7% 4 345 1,2% 1,2% 42,8x 31,4x 10% 36% 42%
SAHAM ASSURANCE -10% 1 300 1,7% 2,1% 25,0x 20,6x -8% 48% n/a
BMCI -10% 597 6,0% 4,5% 21,5x 19,1x -5% 36% n/a
EQDOM -11% 1 330 4,4% 5,0% 52,7x 28,9x -10% 44% n/a
HPS -16% 5 899 0,7% 0,7% 64,4x 47,4x 3% 50% 29%
SM IMITER -43% 904 3,2% 3,8% ns ns -15% 47% 43%
Classement effectué sur la base du downside
*VCZ -Valorisation Croissance Zéro- représente l’équivalent d’une perpétuité d’Excédent Brut d’Exploitation, net d’impôts et actualisé au coût moyen pondéré du capital, déduction faite de l’endettement net (Modèle développé par
CM-CIC Securities et European Securities Network).
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Screening des valeurs Hors Scope de couverture
Croissance
Valeurs Vitesse de circulation DY 2020 PER 2020
BPA 17-20
DELATTRE LEVIVIER 77% 0,0% ns -2,6x
SALAFIN 71% 10,8% ns -1,4x
S2M 66% 0,0% ns -2,0x
MED PAPER 66% 0,0% ns -2,1x
RISMA 63% 0,0% ns 0,5x
STOKVIS 56% 0,0% ns 0,4x
INVOLYS 50% 0,0% 7,2x 0,1x
M2M GROUP 41% 0,0% 15,8x 0,2x
NEXANS MAROC 40% 7,4% 6,5x 0,8x
FENIE BROSSETTE 37% 13,7% 4,0x -1,8x
AGMA 35% 6,3% 14,8x 0,1x
ALUM DU MAROC 32% 5,9% 19,3x -0,2x
MAGHREBAIL 30% 3,4% 18,8x -0,1x
COLORADO 29% 8,6% 33,5x -0,3x
IMMORENTE INVEST 28% 4,8% ns -1,6x
BANK OF AFRICA 26% 3,2% 43,5x -0,3x
STROC INDUSTRIE 24% 0,0% ns -0,2x
AFRIC INDUSTRIES 22% 7,9% 10,4x 0,0x
SRM 18% 0,0% 11,0x -0,3x
ZELLIDJA 16% 0,0% ns -1,9x
IB MAROC 15% 0,0% 53,1x -1,2x
MAGHREB OXYGENE 15% 2,1% 14,2x -0,1x
ENNAKL 14% 7,3% 9,4x 0,0x
CTM 10% 0,1% ns -2,1x
TIMAR 8% 0,0% ns -1,6x
MAROC LEASING 8% 2,8% 62,2x -0,3x
AFMA 6% 4,2% 26,2x -0,1x
DARI COUSPATE 6% 2,6% 23,8x -5,5%
CARTIER SAADA 4% 0% ns ns
UNIMER 2% 1,9% ns -2,0x
REBAB COMPANY 2% 0,0% ns 1,3x
CENTRALE DANONE 2% 0,0% 91,2x -0,2x
BALIMA 2% 5,6% 13,5x 0,0x
Classement effectué sur la base de la vitesse de circulation
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Classement D/Y 22E Date d’actualisation : 05/10/2021
LYDEC 9,6%
MINIERE TOUISSIT 7,1%
DELTA HOLDING 6,4%
CIMENTS DU MAROC 5,3%
MICRODATA 5,2%
AUTO HALL 5,1%
EQDOM 5,0%
DISWAY 4,9%
AUTO NEJMA 4,8%
BMCI 4,5%
MAROC TELECOM 4,4%
BOISSONS DU MAROC 4,4%
CIH BANK 4,1%
ATLANTASANAD 3,8%
SM IMITER 3,8%
LAFARGEHOLCIM MAROC 3,7%
TAQA MOROCCO 3,6%
MUTANDIS 3,5%
Scope 40 3,4%
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Classement PER 22E Date d’actualisation : 05/10/2021
LYDEC 60,8x
MANAGEM 50,6x
HPS 47,4x
LESIEUR CRISTAL 45,8x
ADDOHA 38,5x
MARSA MAROC 35,3x
SOTHEMA 31,9x
LABEL' VIE 31,4x
COSUMAR 29,1x
EQDOM 28,9x
TAQA MOROCCO 26,8x
RDS 25,9x
BOISSONS DU MAROC 25,8x
WAFA ASSURANCE 24,8x
CIMENTS DU MAROC 23,8x
AFRIQUIA GAZ 23,7x
Scope 40 21,8x
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Classement P/B 22E Date d’actualisation : 05/10/2021
HPS 8,2x
CIMENTS DU MAROC 8,2x
MARSA MAROC 8,1x
SOTHEMA 8,1x
MAROC TELECOM 8,0x
AFRIQUIA GAZ 5,4x
MICRODATA 5,3x
LABEL' VIE 5,2x
BOISSONS DU MAROC 5,0x
MINIERE TOUISSIT 4,6x
TAQA MOROCCO 4,5x
TOTAL MAROC 4,5x
COSUMAR 4,3x
LAFARGEHOLCIM MAROC 4,2x
MANAGEM 3,3x
AUTO HALL 2,9x
ATLANTASANAD 2,9x
Scope 40 2,8x
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Siège : 63, Boulevard Moulay Youssef, Casablanca 20 000 – Maroc
Tél: 00 212 5 22 64 23 00 – Fax: 00 212 522 48 10 07 / 00 212 5 22 48 09 52
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Siège : Tour BMCE, Rond-Point Hassan II, Casablanca - Maroc
Bureaux : 63, Boulevard Moulay Youssef, Casablanca 20 000 – Maroc
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RC Casablanca n° 128905
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