Western Union Business Solutions - Hubert Bigeard, FX Corporate Sales - AFTE
←
→
Transcription du contenu de la page
Si votre navigateur ne rend pas la page correctement, lisez s'il vous plaît le contenu de la page ci-dessous
Western Union Business Solutions
Hubert Bigeard, FX Corporate Sales
1
SOMMAIRE
Présentation de la société Western Union Business Solutions
Actualités et perspectives économiques pour 2018
Établir une stratégie de gestion du risque de change adaptée
Session de questions/réponses
LE GROUPE WESTERN UNION
CLASSÉ
FORTUNE
500 1.1milliards de dollars
DE RÉSULTAT D’EXPLOITATION*
CRÉÉ EN
1851
31
TRANSACTIONS
PAR SECONDE
EN MOYENNE*
CÔTÉ EN BOURSE
DEPUIS
1865
5.4 milliards de dollars
DE CHIFFRE D’AFFAIRES*
WESTERN UNION BUSINESS SOLUTIONS
Western Union Business Solutions est l’entité commerciale du groupe
Western Union dédiée aux entreprises.
80 bureaux dans le
monde
523M transactions
B2B* par an
+ 100 000 clients
130 200
Pays et
devises
territoires
WESTERN UNION BUSINESS SOLUTIONS EN FRANCE
15 experts dédiés sur
notre Salle des marchés Une équipe dédiée
- aux ETI / Grandes entreprises
1 300 - aux PME
CLIENTS
Proche de nos clients :
Paris, Lyon, Nantes
6
Focus sur l’Europe
7
EUROPE – NOUVEL OPTIMISME ENVERS L’EUROPE I - ACTEURS
La dissipation des incertitudes politiques en Zone Euro a rassuré les acteurs
économiques (ménages & entreprises) et investisseurs européens.
Actions européens sollicités = Le CAC40 touche un pic depuis 2008 (5500pts) !
60 Pic de 16 ans ! 0
-5
40
-10
20
-15
0 -20
Pic de 10 ans !
-25
-20
-30
-40
-35
-60 -40
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Confiance des investisseurs (Echelle gauche) Confiance des ménages (Echelle droite)
Dernier point indice de confiance des ménages = oct. 2017. Dernier point indice Sentix = nov. 2017. Source: Sentix, DG ECFIN, Reuters, Western Union Business Solutions
Ces informations et opinions sont données à titre indicatif uniquement et peuvent être modifiées à tout moment et sans préavis. WUBS ne garantit ni l’exactitude ni
l’exhaustivité de ces informations bien qu’elle proviennent de sources réputées fiables. Elles ne constituent pas un conseil en investissement ou une sollicitation d’achat ou de
vente d’instruments ou de services financiers. Les performances passées ne constituent pas une indication d’une performance future.
EUROPE – UNE SORTIE DE CRISE QUI SE MATÉRIALISE
Après deux années de « croissance molle », le redressement économique en
Zone Euro s’est significativement accéléré depuis la fin d’année 2016.
Croissance en Zone Euro au T3 2017 = 2,5% A/A = Plus haut depuis ~6 ans!
4%
Croissance annuelle du PIB (% variation sur 12 mois) Zone Euro > Etats Unis
(2,5% A/A vs 2,3% au T2 2017)
3% 2,9%
2,5%
2,0%
2%
1,5%
1,7%
1%
0%
-1%
-1,2%
-2%
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Données trimestrielles. Dernier point = T2 2017. Source: BEA, Eurostat, Reuters, Western Union Business Solutions
Ces informations et opinions sont données à titre indicatif uniquement et peuvent être modifiées à tout moment et sans préavis. WUBS ne garantit ni l’exactitude ni
l’exhaustivité de ces informations bien qu’elle proviennent de sources réputées fiables. Elles ne constituent pas un conseil en investissement ou une sollicitation d’achat ou de
vente d’instruments ou de services financiers. Les performances passées ne constituent pas une indication d’une performance future.
EUROPE – VERS LA FIN DU CYCLE MONÉTAIRE ACCOMMODANT ?
La BCE va réduire graduellement en 2018 son support monétaire (rachat d’actifs
réduit de €60Mds à €30Mds)…Derniers instants à vivre pour les politiques
monétaire non-conventionnelles en Europe ?
Programme quantitatif : Extension de 9 mois jusqu’en septembre 2018
0,3% 1,40
Taux négatifs – 1ère historique !
0,2% (Juin 2014) 1,35
0,1%
1,30
0,0%
La BCE réduit son QE 1,25
-0,1% Baisse de taux & (Oct. 2017)
extension du QE 1,20
-0,2% (Mars 2016)
1,15
-0,3%
Lancement du programme d’assouplissement
-0,4% quantitatif (QE) – 1ère historique ! 1,10
(Mars 2015)
-0,5% 1,05
2012 2013 2014 2015 2016 2017 M. Draghi évoque un
« ajustement » monétaire
Taux de dépôt de la BCE (Echelle gauche) EUR/USD (Echelle de droite) (Juin 2017)
Données mensuelles. Dernier point = Novembre 2017. Source: BCE, Reuters, Western Union Business Solutions
Ces informations et opinions sont données à titre indicatif uniquement et peuvent être modifiées à tout moment et sans préavis. WUBS ne garantit ni l’exactitude ni
l’exhaustivité de ces informations bien qu’elle proviennent de sources réputées fiables. Elles ne constituent pas un conseil en investissement ou une sollicitation d’achat ou de
vente d’instruments ou de services financiers. Les performances passées ne constituent pas une indication d’une performance future.EUROPE – LA PROBLÉMATIQUE RÉCCURENTE DE L’INFLATION
La BCE préfère rester prudente et patiente tant que l’inflation n’aura pas atteint
durablement l’objectif de long terme de 2,0%
Sentiment de marché = Pas de hausse de taux avant 2019
3,5%
Inflation générale
3,0%
2,5%
Objectif de le BCE = 2,0%
2,0%
1,5%
1,0% +1,4%
0,5%
0,0%
-0,5%
Déflation
-1,0%
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Données mensuelles. Dernier point = octobre 2017. Source: Eurostat, Reuters, Western Union Business Solutions
Ces informations et opinions sont données à titre indicatif uniquement et peuvent être modifiées à tout moment et sans préavis. WUBS ne garantit ni l’exactitude ni
l’exhaustivité de ces informations bien qu’elle proviennent de sources réputées fiables. Elles ne constituent pas un conseil en investissement ou une sollicitation d’achat ou de
vente d’instruments ou de services financiers. Les performances passées ne constituent pas une indication d’une performance future.12
ETATS UNIS – DE L’ESPOIR À LA DISILLUSION…À L’ESPOIR
En l’espace de 6 mois, Donald Trump a réussi le tour de force de passer du statut de
« détonateur » à celui d’ « obstacle » au redressement de la croissance américaine.
Côte de popularité après 100j de présidence : D. Trump (40%) vs B. Obama (69%)
Source: Gallup Daily Polling
4,0% Croissance économique aux Etats Unis (dynamique annuelle) -
Donald Trump ou l'ascenseur ascensionnel
3,5%
3,0%
2,2% 2,5% Post-élection de D. Trump (Jan. 2017)
2,5%
au T2 2017 L'effet "réforme fiscale (Oct. 2017)
2,3%
Pré-élection de D. Trump (Oct. 2016)
2,0% 2,1%
"Un début de présidence inquiétant" (Juil. 2017)
1,5%
1,0%
2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021
Données trimestrielles. Dernier point = T2 2017. Dernière actualisation des projections de croissance du FMI = Octobre 2017. Source: BEA, FMI, Reuters, Western Union Business Solutions
Ces informations et opinions sont données à titre indicatif uniquement et peuvent être modifiées à tout moment et sans préavis. WUBS ne garantit ni l’exactitude ni
l’exhaustivité de ces informations bien qu’elle proviennent de sources réputées fiables. Elles ne constituent pas un conseil en investissement ou une sollicitation d’achat ou de
vente d’instruments ou de services financiers. Les performances passées ne constituent pas une indication d’une performance future.ETATS UNIS – DES LEVIERS DE CROISSANCE QUI ONT UN PRIX
La réforme fiscale qualifiée d’ « historique » par Donald Trump menace de faire
gonfler significativement la dette américaine…qui est déjà à un pic historique !
Dette nationale américaine (13 nov.) = $20,5 Trn ou 110% du PIB US en 2016
Source: BEA, usdebtclock.org
23 Dette nationale américaine
USD TRILLION
22
+$1,5Trn sur 10 ans
21 (montant maximal autorisé par le Congrès US)
20
19
≈+$22,0Trn
18
17 ≈+$20,5Trn
16
15
2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027
Données mensuelles. Dernier point = 12 octobre 2017. Source: usdebtclock.org, Reuters, Western Union Business Solutions
Ces informations et opinions sont données à titre indicatif uniquement et peuvent être modifiées à tout moment et sans préavis. WUBS ne garantit ni l’exactitude ni
l’exhaustivité de ces informations bien qu’elle proviennent de sources réputées fiables. Elles ne constituent pas un conseil en investissement ou une sollicitation d’achat ou de
vente d’instruments ou de services financiers. Les performances passées ne constituent pas une indication d’une performance future.ETATS UNIS – LA FED VEUT POURSUIVRE SES HAUSSES DE TAUX
La réserve fédérale américaine reste convaincue que l’inflation va bientôt
accélérer…Volonté de poursuivre sa politique de hausse graduelle des taux directeurs
Projections de hausse de taux de la Fed en déc. 2017 = > 95%
Source: CME FedWatch Tool
220 1,03
USD (+)
1,05
210
1,07
200 1,09
1,11
190
1,13
180 6 Projections de hausse de taux de la Fed 1,15
(Septembre 2017)
4 3 1,17
170 2
2 1
1,19
0
160 T4 2017 2018 2019 1,21
janv.-17 mars-17 mai-17 juil.-17 sept.-17 nov.-17
Ecart de rendements taux souverains 10 ans US vs Allemagne (en pbs, Echelle gauche) EUR/USD (Echelle droite inversée)
Données journalières. Dernier point = 15 novembre 2017. Source: Reuters, Western Union Business Solutions
Ces informations et opinions sont données à titre indicatif uniquement et peuvent être modifiées à tout moment et sans préavis. WUBS ne garantit ni l’exactitude ni
l’exhaustivité de ces informations bien qu’elle proviennent de sources réputées fiables. Elles ne constituent pas un conseil en investissement ou une sollicitation d’achat ou de
vente d’instruments ou de services financiers. Les performances passées ne constituent pas une indication d’une performance future.EUR/USD – UN REBOND ALIMENTÉ PAR DES EFFETS “ELECTIONS” & “BCE”
Le rebond de la paire EUR/USD a surpris par sa magnitude et sa vitesse…
Un tel rebond (+14% en ~5mois) n’avait plus été vu depuis 2010.
L’EUR/USD a enregistré un pic à $1,2092 (08 sept.)= Plus haut depuis jan. 2015 !
Effet «BCE III +Catalogne»
Effet «BCE II »
Effet «BCE I»
Effet « Elections FR »
Source: Reuters, Western Union Business Solutions
Ces informations et opinions sont données à titre indicatif uniquement et peuvent être modifiées à tout moment et sans préavis. WUBS ne garantit ni l’exactitude ni
l’exhaustivité de ces informations bien qu’elle proviennent de sources réputées fiables. Elles ne constituent pas un conseil en investissement ou une sollicitation d’achat ou de
vente d’instruments ou de services financiers. Les performances passées ne constituent pas une indication d’une performance future.Prévisions pour 2018
172018 – CONSOLIDATION, AVANT UNE NOUVELLE ACCELERATION ? ($1,15-$1,25)
La paire EUR/USD est clairement entrée dans une voie haussière, néanmoins
l’euphorie de l’été 2017 pourrait s’essouffler…Nouvelle fourchette de $1,15-1,25?
Projections à 12 mois = 77% des analystes voient l’EUR/USD ≥ $1,15 / 55% ≥ $1,20
Sur la base d’une enquête menée auprès de 56 analystes en novembre. Source: Reuters
Projections à 12 mois sur le cours EUR/USD Projections médianes à horizon 12 mois sur
1,22
1,35 (Enquête Reuters novembre 2017) l'EUR/USD (Enquête Reuters novembre 2017) 1,20 1,20
1,19
1,29
1,30 1,28 1,18
1,26
1,15
1,25
1,21 1,14 1,13
1,20
1,20 1,17 1,18
1,17 1,10
1,10 1,09
1,08
1,15
1,14 1,06 1,05 1,05
1,10 1,04 1,04
1,03
1,10
1,09
1,05 1,07 1,02
1,00
nov.-16 févr.-17 mai-17 août-17 nov.-17 févr.-18 mai-18 août-18 nov.-18
EUR/USD Max Médiane Min
Enquête mensuelle de Reuters sur les projections à 12 mois sur les taux de change publiée le 6 octobre 2017. Source: Reuters, Western Union Business Solutions
Ces informations et opinions sont données à titre indicatif uniquement et peuvent être modifiées à tout moment et sans préavis. WUBS ne garantit ni l’exactitude ni
l’exhaustivité de ces informations bien qu’elle proviennent de sources réputées fiables. Elles ne constituent pas un conseil en investissement ou une sollicitation d’achat ou de
vente d’instruments ou de services financiers. Les performances passées ne constituent pas une indication d’une performance future.2018 – LE PALIER DES $1,20 : UN SEUIL “PSYCHOLOGIQUE” MAJEUR
Le cours EUR/USD a stoppé son ascension une fois le niveau de $1,20 franchi, preuve qu’il
constitue un seuil psychologique majeur chez les investisseurs…Sensation de frontière
entre un monde en « crise » et un monde « en plein essor ».
Sur les 10 dernières années, l’EUR/USD a rebondi à trois reprises sur le seuil de $1,20
Daily EUR= 16/11/2007 - 25/05/2018 (PAR)
Cndl; EUR=; 15/11/2017; 1,1796; 1,1860; 1,1783; 1,1792; -0,0006; (-0,05%)
Price
USD
1,5
1,45
1,4
1,35
« Cassure » ! Résistance 1,3
1,25
1,2 1,2
1,1792
1,15
Support technique 1,1
1,05
Auto
Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
Enquête mensuelle de Reuters sur les projections à 12 mois sur les taux de change publiée le 6 octobre 2017. Source: Reuters, Western Union Business Solutions
Ces informations et opinions sont données à titre indicatif uniquement et peuvent être modifiées à tout moment et sans préavis. WUBS ne garantit ni l’exactitude ni
l’exhaustivité de ces informations bien qu’elle proviennent de sources réputées fiables. Elles ne constituent pas un conseil en investissement ou une sollicitation d’achat ou de
vente d’instruments ou de services financiers. Les performances passées ne constituent pas une indication d’une performance future.20
EUR/GBP – UNE ÉCONOMIE QUI SOUFFRE DÉJÀ DU BREXIT
L’activité économique au Royaume-Uni souffre du flou qui entoure les conditions du
Brexit…Réduction des investissements & gel des salaires, le tout dans un contexte inflationniste
fort (~3%) causé par la dépréciation de la livre sterling (-16% vs EUR depuis le Brexit).
Des incertitudes qui pèsent sur la livre sterling Des négociations dans l’« impasse »
0,94
Pic depuis # 1 – Pas d’avancées majeures depuis juin 2017.
~8 ans ! # 2 – Facture de sortie = Obstacle à une avancée.
0,92
+10% entre # 3 – Manque de clarté des intentions britanniques =
mai et août Voix discordante au sein du gouvernement.
0,90 Les conservateurs perdent la
majorité absolue au parlement Theresa May sous pression
(Juin 2017)
0,88
# 1 – Perte de crédibilité depuis les élections de juin.
Signal d’une hausse # 2 – Tentative de frondes chez les conservateurs.
0,86 de taux à venir par la
BOE (Sept. 2017)
Une bulle d’oxygène de la Banque d’Angleterre ?
0,84
# 1 – Hausse de taux envisagée par la BOE pour réfréner
Plancher à £0,84 depuis l’annonce du Brexit
l’inflation.
0,82
nov.-16 janv.-17 mars-17 mai-17 juil.-17 sept.-17 nov.-17 # 2 – Marge de manœuvre limitée – Contrôle des risques
Source: Reuters, Western Union Business Solutions Ces informations et opinions sont données à titre indicatif uniquement et peuvent être modifiées à tout moment et sans préavis. WUBS ne garantit ni l’exactitude ni
l’exhaustivité de ces informations bien qu’elle proviennent de sources réputées fiables. Elles ne constituent pas un conseil en investissement ou une sollicitation d’achat ou de
vente d’instruments ou de services financiers. Les performances passées ne constituent pas une indication d’une performance future.EUR/GBP EN 2018 – LA LIVRE STERLING, UNE DEVISE “POLITIQUE”
La future direction de la livre sterling reste liée aux avancées réalisées dans les
négociations sur le Brexit avant la sortie définitive prévue en mars 2019…
des discussions freinées par des incertitudes politiques locales.
Exportations vers = 44% (2016) ou £240Mds = 9% PIB (2016)
Projections à 12 mois sur le cours EUR/GBP (Reuters novembre 2017)
1,10
1,04
1,05
£ () £ () 1,00
0,99
0,95
0,95
0,91
0,90 0,90 0,90
0,89
0,90
0,85 0,87
0,85
0,83 0,83
0,80
nov.-16 mars-17 juil.-17 nov.-17 mars-18 juil.-18 nov.-18
EUR/GBP Max Médiane Min
Enquête mensuelle de projections à 12 mois sur le marché de changes (Novembre 2017). Source: Reuters, Western Union Business Solutions
Ces informations et opinions sont données à titre indicatif uniquement et peuvent être modifiées à tout moment et sans préavis. WUBS ne garantit ni l’exactitude ni
l’exhaustivité de ces informations bien qu’elle proviennent de sources réputées fiables. Elles ne constituent pas un conseil en investissement ou une sollicitation d’achat ou de
vente d’instruments ou de services financiers. Les performances passées ne constituent pas une indication d’une performance future.EUR/JPY – UNE DIVERGENCE MONÉTAIRE QUI PÈSE SUR LE YEN
La divergence d’orientations monétaires qui semble se matérialiser entre la Zone Euro
(normalisation graduelle) et le Japon (très accommodant) nuit à l’attractivité du yen par
rapport à l’euro.
Accélération du rebond de l’EUR/JPY sur les 12 derniers mois Divergences monétaires Japon/Zone Euro
135
Pic de 21 mois ! # 1 – La Banque du Japon maintient une politique
T2/T3 2017 accommodante pour stimuler l’inflation.
Rebond #2 - Pic à ¥134
130 T4 2016 Anticipations réduction du # 2 – Réflexion d’un réajustement de la politique de soutien
Rebond #1 - Pic à ¥124 soutien de la BCE monétaire en Zone Euro
Politique de plafonnement
des taux par la BoJ # 3 – Elargissement des écarts de rendement obligataire
125 entre les taux européens et japonais.
+16% à partir de
mi-avril
120 Risques politiques/géopolitiques – Soutien du yen
# 1 – Risques de fragmentation politique en Europe –
115 Sentiment régionaliste (euroscepticisme).
# 2 – Tensions États-Unis vs Corée du Nord – Craintes d’un
conflit militaire.
110
nov.-16 janv.-17 mars-17 mai-17 juil.-17 sept.-17 nov.-17 # 3 – Controverses politiques aux États-Unis
Source: Reuters, Western Union Business Solutions
Ces informations et opinions sont données à titre indicatif uniquement et peuvent être modifiées à tout moment et sans préavis. WUBS ne garantit ni l’exactitude ni
l’exhaustivité de ces informations bien qu’elle proviennent de sources réputées fiables. Elles ne constituent pas un conseil en investissement ou une sollicitation d’achat ou de
vente d’instruments ou de services financiers. Les performances passées ne constituent pas une indication d’une performance future.EUR/JPY EN 2018 – POLITIQUE MONÉTAIRE & RISQUES GÉOPOLITIQUES
Une victoire du 1er ministre Shinzo Abe le 22 octobre assurerait le maintien de la
politique d’Abenomics et la poursuite d’une politique monétaire ultra-
accommodante destinée à combattre le risque de déflation.
La Banque du Japon assure un plafonnement des taux 10 ans à 0,1%.
Projections à 12 mois sur le cours EUR/JPY (Reuters novembre 2017)
160 153,9
151,2 151,2
150
¥ () ¥ () 141,6
140 133,6 134,7
132,3 133,3
130
127,7
120
119,9
110 115,3
113,3
100
nov.-16 mars-17 juil.-17 nov.-17 mars-18 juil.-18 nov.-18
EUR/JPY Max Médiane Min
Enquête mensuelle de projections à 12 mois sur le marché de changes (Novembre 2017). Source: Reuters, Western Union Business Solutions
Ces informations et opinions sont données à titre indicatif uniquement et peuvent être modifiées à tout moment et sans préavis. WUBS ne garantit ni l’exactitude ni
l’exhaustivité de ces informations bien qu’elle proviennent de sources réputées fiables. Elles ne constituent pas un conseil en investissement ou une sollicitation d’achat ou de
vente d’instruments ou de services financiers. Les performances passées ne constituent pas une indication d’une performance future.25
HISTORIQUE DES VARIABLES DE L’EUR/USD DEPUIS Q4 2015
L’impact de valeur “temps” : historique de la volatilité et des points de swap à 6 mois
120
80
Source: Reuters 40
Ces informations et opinions sont données à titre indicatif uniquement et peuvent être modifiées à tout moment et
sans préavis. WUBS ne garantit ni l’exactitude ni l’exhaustivité de ces informations bien qu’elle proviennent de
sources réputées fiables. Elles ne constituent pas un conseil en investissement ou une sollicitation d’achat ou de
vente d’instruments ou de services financiers. Les performances passées ne constituent pas une indication d’une
Source: Reuters
performance future.QUELQUES STATISTIQUES SUR L’ANNÉE EN COURS…
PERFORMANCE DE NOS 1025 COUVERTURES OPTIONNELLES MISES EN PLACE EN 2017*
60% des couvertures se sont retrouvées entre les bornes/barrières
50% des accumulateurs se sont débouclés “dans la monnaie”
55% des stratégies ont vu leur ratio déclenché
les accumulateurs ont délivré 99,5% du notionnel engagé (barrière moyenne à 1,1050)
LES STRATÉGIES GAGNANTES EN 2017
Couvertures accompagnant le marché : les Tunnels et variantes
Couvertures surperformant le terme classique : les Termes accumulateurs et Termes désactivant
(sans ratio ou avec du ratio décalé)
Source : Western Union Business Solutions28
LE RÔLE DE WESTERN UNION BUSINESS SOLUTIONS DANS CE CONTEXTE
ACCOMPAGNER NOS CLIENTS AVEC PARTAGER L’EXPERTISE SUR CHERCHER DES SOLUTIONS
REACTIVITÉ GRACE À LA PROXIMITÉ LE MARCHÉ FOREX INNOVANTES SUR MESURE EN
GEOGRAPHIQUE FONCTION DU MARCHÉDÉFINIR VOTRE POLITIQUE DE COUVERTURE
Identifiez votre risque de change
Constatez le cours du jour et 1. 2. FIXER SON
définissez votre cours budget
IDENTIFIER OBJECTIF
Calculez l’impact d’une variation de la parité
sur votre marge commerciale
Choisissez votre solution de couverture par rapport à votre 3. PLANIFIER 4. EXÉCUTER
cours budget et votre vision de marché
Mise en place de cette couverture.
Vous pouvez maintenant vous consacrer à
votre activité commercialePOUR RAPPEL : QUELQUES PARAMÈTRES À AVOIR EN TÊTE
ACHETEURS ET VENDEURS USD, DEUX APPROCHES DIFFÉRENTES
Acheteur USD : accompagner le marché avec ou sans protection ferme
Vendeur USD : se protéger contre une tendance de fond en profitant des corrections
MÉCANISMES DE SURPERFORMANCE
Effet de levier : amélioration de 1 à 1,5 figures*
Barrière désactivante : amélioration d’environ 1 à 1,5 figures
Départs décalés : amélioration de 1 figure à 3 mois et de 2 figures à 6 mois
* Une figure correspond à 100 points (soit 0.01 pour un EUR/USD à 1.17)QUELLES STRATÉGIES POUR 2018 ?
VENDEURS USD ACHETEURS USD
1) Terme activant Européen sans ratio 1) Tunnel activant Européen sans ratio
VS
Pour le court terme (3 mois) Pour le court terme (3 mois)
2) Terme activant à ratio improver 2) Tunnel KO avec ratio
Pour le moyen terme (6 mois et plus) Pour le moyen terme (6 mois et plus)33
INSTRUMENTS DE COUVERTURE DU RISQUE DE CHANGE
PROTECTION FERME
Tendance de marché stable ou haussière
Instrument de couverture proposé
Un Terme Activant à échéance offre la possibilité
d’accompagner les mouvements du marché. À l’échéance, cette
stratégie permet à un exportateur de se protéger fermement contre Cours spot indicatif 1,1700
la hausse de la parité et de lui faire bénéficier de la totalité de la Montant 500 000 USD
baisse jusqu’au niveau de la barrière.
Maturité 3 mois
Cours de protection 1,1850
AVANTAGES LIMITES Cours de la barrière 1,1590
• Protection à 100% à taux fixe • La participation est limitée
>> Hypothèses à l’échéance :
• Possibilité de participer à la au niveau de la barrière
baisse pour 100% du montant • Si la barrière est franchie à Spot > 1,1850 : vous pouvez vendre 500 KUSD à 1,1850 (protection totale)
jusqu’au niveau de la barrière échéance, vous vendez au 1,1590 < Spot < 1,1850 : vous pouvez vendre le montant choisi au cours du
• Prime nulle cours de protection marché
Spot < 1,1590 : vous devez vendre 500 KUSD à 1.1850
Ces exemples ont une valeur indicative uniquement et ne sont fondés sur aucun fait réel. Ils ne constituent pas un conseil en investissement ou une sollicitation d’achat ou de vente d’instruments ou de services financiers. Les options de change
sont des produits dérivés comportant des risques notamment de cours, du fait des variations des taux de change, de valorisation, en cas de résiliation avant l’échéance. Les stratégies proposées dépendent de la situation financière, du profil de
risque et des objectifs d'investissement de chaque client. Pour en savoir plus contactez votre conseiller et consultez les conditions générales et la notice descriptive des produits.INSTRUMENTS DE COUVERTURE DU RISQUE DE CHANGE
OPTIMISATION - Part 1
Tendance de marché stable ou haussière
Instrument de couverture proposé
Un Terme activant à ratio improver permet à un
exportateur de se protéger fermement contre la hausse de la parité Cours spot indicatif 1,1700
à un taux de protection, de lui faire bénéficier de la totalité de la
baisse jusqu’au niveau de la barrière mais aussi de profiter d’un Montant protégé 500 000 USD
mouvement haussier qui bonifiera le cours jusqu’à un cerrtain Montant avec levier 1 000 000 USD
niveau.
Maturité 9 mois
AVANTAGES LIMITES Cours de protection 1,1850
• Protection ferme à cours • Protection pour 50% du Cours de la barrière (activante) 1,1590
bonifié pour le montant besoin Cours de la barrière de bonification 1,26
protégé • La participation est limitée
• Possibilité de participer à la au niveau de la barrière
hausse pour 100% du • Si la barrière est franchie à AVANTAGE Bonus• Bonification du cours si le
montant jusqu’au niveau de échéance, vous achetez au marché se dégrade (jusqu’à
la barrière cours de protection un certain niveau)
• Prime nulle
Ces exemples ont une valeur indicative uniquement et ne sont fondés sur aucun fait réel. Ils ne constituent pas un conseil en investissement ou une sollicitation d’achat ou de vente d’instruments ou de services financiers. Les options de change
sont des produits dérivés comportant des risques notamment de cours, du fait des variations des taux de change, de valorisation, en cas de résiliation avant l’échéance. Les stratégies proposées dépendent de la situation financière, du profil de
risque et des objectifs d'investissement de chaque client. Pour en savoir plus contactez votre conseiller et consultez les conditions générales et la notice descriptive des produits.INSTRUMENTS DE COUVERTURE DU RISQUE DE CHANGE
Cours spot indicatif 1,1700
OPTIMISATION - Part 2 Montant protégé 500 000 USD
Montant avec levier 1 000 000 USD
Tendance de marché stable ou haussière
Maturité 9 mois
Cours de protection 1,1850
Cours de la barrière (activante) 1,1590
>> Hypothèses à l’échéance :
Cours de la barrière de bonification 1,26
Spot > 1,2600 : vous pouvez vendre 500 KUSD au cours de protection 1,1850
(protection totale)
1,2600 > Spot > 1,1850 : vous pouvez vendre 500 KUSD au cours bonifié ** Spot Cours
1,1590 < Spot < 1,1850 : vous pouvez vendre le montant choisi au cours du 1,2 1,1776
marché 1,21 1,1728
Spot < 1,1590 : vous devez vendre 1 000 KUSD à 1.1850 1,22 1,1682
1,23 1,1637
1,24 1,1594
1,25 1,1549
Exemples de cours bonifiés 1,2599 1,1507
Ces exemples ont une valeur indicative uniquement et ne sont fondés sur aucun fait réel. Ils ne constituent pas un conseil en investissement ou une sollicitation d’achat ou de vente d’instruments ou de services financiers. Les options de change
sont des produits dérivés comportant des risques notamment de cours, du fait des variations des taux de change, de valorisation, en cas de résiliation avant l’échéance. Les stratégies proposées dépendent de la situation financière, du profil de
risque et des objectifs d'investissement de chaque client. Pour en savoir plus contactez votre conseiller et consultez les conditions générales et la notice descriptive des produits.37
INSTRUMENTS DE COUVERTURE DU RISQUE DE CHANGE
PROTECTION FERME
Tendance de marché stable ou haussière
Instrument de couverture proposé
Cours spot indicatif 1,1700
Montant 500 000 USD
Un Tunnel Activant à échéance offre la possibilité
d’accompagner les mouvements du marché. À l’échéance, cette Maturité 3 mois
stratégie permet à un importateur de se protéger fermement contre Cours de protection 1,1600
la baisse de la parité et de lui faire bénéficier de la totalité de la
hausse jusqu’au niveau de la barrière. Cours de participation 1,1800
Cours de la barrière 1,2050
AVANTAGES LIMITES
>> Hypothèses à l’échéance :
• Protection à 100% à taux fixe • La participation est limitée
• Possibilité de participer à la au niveau de la barrière Spot < 1,1600 : vous pouvez acheter 500 KUSD à 1,1600 (protection totale)
hausse pour 100% du montant • Si la barrière est franchie à 1,1600 < Spot < 1,2050 : vous pouvez acheter le montant choisi au cours du
jusqu’au niveau de la barrière échéance, vous acheter au marché
• Prime nulle cours de participation Spot > 1,2050 : vous devez acheter 500 KUSD au cours de participation à
1.1800
Ces exemples ont une valeur indicative uniquement et ne sont fondés sur aucun fait réel. Ils ne constituent pas un conseil en investissement ou une sollicitation d’achat ou de vente d’instruments ou de services financiers. Les options de change
sont des produits dérivés comportant des risques notamment de cours, du fait des variations des taux de change, de valorisation, en cas de résiliation avant l’échéance. Les stratégies proposées dépendent de la situation financière, du profil de
risque et des objectifs d'investissement de chaque client. Pour en savoir plus contactez votre conseiller et consultez les conditions générales et la notice descriptive des produits.INSTRUMENTS DE COUVERTURE DU RISQUE DE CHANGE
OPTIMISATION - Part 1
Tendance de marché stable ou haussière
Instrument de couverture proposé
Un Tunnel à ratio désactivant à échéance offre la
possibilité d’accompagner les mouvements du marché sans
protection ferme. À l’échéance, cette stratégie permet à un Cours spot indicatif 1,1700
importateur de se protéger sans certitude contre la baisse de la
Montant 500 000 USD
parité et de lui faire bénéficier de la totalité de la hausse jusqu’au
niveau du cours de participation. Montant avec levier 1 000 000 USD
Maturité 9 mois
AVANTAGES LIMITES Cours de protection 1,2000
• La participation est limitée Cours de participation 1,2500
• Possibilité de participer à la
hausse jusqu’au niveau du au niveau du cours de Cours de désactivation 1,1490
cours de participation participation
• Prime nulle • Si la barrière est franchie à
échéance, vous perdez
votre couverture
participation
Ces exemples ont une valeur indicative uniquement et ne sont fondés sur aucun fait réel. Ils ne constituent pas un conseil en investissement ou une sollicitation d’achat ou de vente d’instruments ou de services financiers. Les options de change
sont des produits dérivés comportant des risques notamment de cours, du fait des variations des taux de change, de valorisation, en cas de résiliation avant l’échéance. Les stratégies proposées dépendent de la situation financière, du profil de
risque et des objectifs d'investissement de chaque client. Pour en savoir plus contactez votre conseiller et consultez les conditions générales et la notice descriptive des produits.INSTRUMENTS DE COUVERTURE DU RISQUE DE CHANGE
OPTIMISATION - Part 2
Tendance de marché stable ou haussière
Cours spot indicatif 1,1700 >> Hypothèses à l’échéance :
Montant 500 000 USD
1,1490 1,2500 : vous devez acheter 1 000 KUSD au cours de participation à 1.2500
Cours de participation 1,2500
NB: Spot < 1,1490 : La stratégie se désactive
Cours de désactivation 1,1490
Ces exemples ont une valeur indicative uniquement et ne sont fondés sur aucun fait réel. Ils ne constituent pas un conseil en investissement ou une sollicitation d’achat ou de vente d’instruments ou de services financiers. Les options de change
sont des produits dérivés comportant des risques notamment de cours, du fait des variations des taux de change, de valorisation, en cas de résiliation avant l’échéance. Les stratégies proposées dépendent de la situation financière, du profil de
risque et des objectifs d'investissement de chaque client. Pour en savoir plus contactez votre conseiller et consultez les conditions générales et la notice descriptive des produits.EN CONCLUSION
SE COUVRIR EFFICACEMENT
Une bonne couverture est le résultat d’un besoin, d’une vision de marché et d’un outil adapté.
QUELLE POLITIQUE DE COUVERTURE ?
1) Une gestion du cours budget à protéger pour toute l’année (mise à jour en une ou deux fois sur l’année)
2) Une gestion dynamique pour mieux suivre le marché (par strates successives)
NOTRE OBJECTIF
Nous vous accompagnons pour développer avec vous une stratégie de couverture sur mesure, adaptée
aux besoins et aux contraintes de votre activité.VOS INTERLOCUTEURS
Hubert Bigeard Guillaume DEJEAN Guillaume Bonhenry
Corporate FX Sales Head of FX Analysis FX Sales
Hubert.Bigeard@westernunion.com Guillaume.Dejean@westernunion.com Guillaume.Bonhenry@westernunion.com
01 71 04 54 79 01 71 04 54 30 04 81 76 06 67MERCI
business.westernunion.fr
© 2017 Western Union Holdings, Inc. Tous droits réservés.
Western Union Business Solutions est une entité commerciale de The Western Union Company et fournit des services en France par l’intermédiaire de sa filiale en propriété exclusive Western
Union International Bank GmbH, succursale française (désignée « Western Union Business Solutions »).
Western Union International Bank GmbH, succursale française (RCS Nanterre 750 938 094), ayant son siège à Tour Manhattan, 5-6 place de l’Iris, 92095 Paris La Défense Cedex, France, et
est une succursale de Western Union International Bank GmbH (immatriculée auprès du tribunal de commerce de Vienne sous le numéro FN256184t, TVA n°ATU 61347377, siège social :
Schubertring 11, 1010 Vienne, Autriche), établissement de crédit agréé et supervisé par l'autorité autrichienne des marchés financiers (Österreichische Finanzmarktaufsicht).
Cette présentation a pour objectif de promouvoir un produit financier. Elle a été préparée et approuvée par la succursale française de Western Union International Bank GmbH. Les informations
contenues dans ce document ne constituent pas des conseils financiers ou une recommandation financière ; elles sont de nature générale et sont fournies sans que vos objectifs, votre situation
financière ou vos besoins aient été pris en compte. Cette présentation été préparée exclusivement à des fins d’information et ne crée en aucune manière une obligation contraignante pour l’une
ou l’autre partie. Les relations entre WUBS et vous-même seront régies par les conditions générales applicables. Aucune déclaration, garantie ou condition d’aucune sorte, expresse ou tacite,
n’est formulée ou donnée dans cette présentation.
43Vous pouvez aussi lire
