Bourse : 6 actions à potentiel, selon Cholet Dupont
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Bourse : 6 actions à potentiel, selon Cholet Dupont
6 actions à suivre pour le moyen terme
Après la forte hausse des marchés d’actions depuis le plancher majeur de mars, la sélectivité est de mise
pour les investisseurs. Arnaud Cayla, gérant chez Cholet Dupont, nous livre son analyse sur des valeurs à
potentiel dans cet article-diaporama, rédigé le 13 mai 2020.
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Solutions 30
Leader européen des services d’assistance pour les nouvelles technologies, Solutions 30 a “confirmé son
statut de valeur de croissance structurelle lors de cette crise”, juge Arnaud Cayla, qui souligne que les
commentaires du groupe sur la reprise “sortent du lot (alors que la plupart des sociétés font face à un manque
de visibilité)” et confirment “le caractère structurel de ses facteurs de croissance”. Un effet de rattrapage
post-confinement devrait permettre à Solutions 30 de développer son chiffre d’affaires en 2020. “Cet effet
de rattrapage devrait avoir lieu dès cet été avec la volonté pour les clients opérateurs télécoms et Utilities
(les géants des services aux collectivités) de limiter l’impact de la crise sur les plans pluriannuels initiaux de
déploiement de la Fibre et des compteurs intelligents”, indique le gérant. Plusieurs clients ont déjà partagé
avec la société des plans de reprise qui affichent des montées en charge “agressives”. Solutions 30 a mis en
place toutes les mesures sanitaires nécessaires pour permettre la poursuite de son activité et les clients sont
disposés à prendre en charge les coûts relatifs aux équipements de protection.
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Teleperformance
Même si le profil de croissance et de rentabilité de Teleperformance sera temporairement affecté par la crise
du Covid19, les qualités fondamentales du géant des centres d’appels sont “intactes”, juge Arnaud Cayla. A
long terme, Teleperformance présente un profil de croissance “soutenu par une tendance à l’externalisation
croissante des prestations”, souligne le gérant. Le groupe fait mieux que ses concurrents, en proposant “des
standards très supérieurs à ses pairs” et une intégration digitale. La proposition de prestations à valeur ajoutée
et l’acquisition de compétences à rentabilité élevée offrent un fort potentiel pour les marges du groupe. “Alors
que Teleperformance bénéficie d’une croissance bénéficiaire soutenue, la solide transformation de l’EBITDA
(marge opérationnelle avant amortissements) en FCF (flux de trésorerie d’exploitation après investissements)
permet de réaliser des acquisitions et favorise un désendettement rapide”, note l’expert.
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Worldline
Alors que les acteurs du paiement devraient sortir de cette crise comme “les grands gagnants, eu égard
à la transition accélérée vers les paiements électroniques, le leader européen Worldline est un acteur
incontournable”, souligne Arnaud Cayla. Le groupe a démontré sa capacité de réaction et sa résilience et
table pour 2020 sur un chiffre d’affaires stable ou en léger recul et une bonne résistance des marges. Il
base ses estimations révisées pour l’année d’une part sur le maintien de la fermeture des commerces non-
essentiels, un confinement strict et/ou des mesures de distanciation sociale au cours de la quasi-totalité du
deuxième trimestre et d’autre part sur une réouverture et une reprise progressive de l’activité des commerces
non-essentiels, des déplacements et activités de tourisme à l’international limités, et une reprise des grands
évènements qui ne se ferait pas avant 2021. Par ailleurs, le processus d’acquisition d’Ingenico progresse
(financement sécurisé, démarches réalisées pour les approbations réglementaires, préparation à l’intégration)
souligne l’expert, pour qui Worldline devrait “continuer à jouer son rôle de consolidateur du marché des
paiements, plus probablement à partir de 2021, en raison du contexte sanitaire actuel et du rachat en cours
d’Ingenico”.
Photo 4/9 © Arnaud Fevrier/Bloomberg via Getty Images
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Sartorius Stedim Biotech
Fournisseur de solutions intégrées pour l’industrie biopharmaceutique, Sartorius, qui aide les laboratoires
à fabriquer leurs médicaments, “offre l'un des profils de croissance structurelle les plus impressionnants
au sein du secteur européen de la santé, grâce à la combinaison des fortes hausses des besoins
biopharmaceutiques”, juge Arnaud Cayla. Ce supercycle est basé sur une flambée des commandes
d’équipements des fabricants de produits biosimilaires. “Nous constatons que les volumes de médicaments
sont insensibles au cycle économique et Sartorius apparaît comme une valeur refuge en cas d'incertitude
sur l’économie”, souligne l’expert. Sartorius s’est même offert le luxe de revoir ses perspectives 2020 à la
hausse pour tenir compte de la conclusion prévue de l’acquisition d’actifs de Danaher et des répercussions
du coronavirus. “Le chiffre d’affaires est ainsi attendu en croissance de 17% à 21% (contre 11% à 14%
précédemment) avec une contribution de 2 points de pourcentage de Biological Industries et de 3 points des
actifs de Danaher”, rapporte le gérant.
Photo 5/9 © Swen Pförtner/picture alliance via Getty Images
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Esker
Spécialiste de l'automatisation des processus de gestion (cycles clients et fournisseurs) en mode Cloud par
abonnements (le SaaS : 90% des ventes), Esker juge être en mesure de conserver une croissance organique
proche de 10% sur l’année en dépit du contexte actuel. Et ce, avec une marge opérationnelle similaire à celle
de 2019. “La structure financière reste évidemment très saine, et appréciable dans l’environnement actuel,
avec une situation de cash net de 9,9 millions d’euros au 31 mars”, souligne Arnaud Cayla.
Photo 6/9 © Benoît Prieur / Wikimedia Commons
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ID Logistics
Spécialiste de la logistique contractuelle, ID Logistics, qui propose des solutions dédiées et gérées dans le
cadre de contrats pluriannuels (à fort taux de renouvellement), devrait “bien traverser la crise grâce à son
portefeuille clients équilibré, sa diversification géographique et ses fondamentaux solides”, juge Arnaud Cayla,
qui souligne les 15 démarrages attendus sur l’année, la forte croissance du e-commerce et la poursuite d'une
dynamique positive sur les appels d’offres. Acteur de niche dans le Top 3 en France, ID Logistics a développé
une forte présence dans les pays émergents (Chine, Russie, Amérique latine…).
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LE CLUB DES BOURSICOTEURS
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LE CLUB DU BITCOIN
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