Monde : forte croissance de la valeur boursière de l'industrie minière en 2003 L'Afrique à Orléans : 20 e colloque de géologie africaine Place de ...

La page est créée Jérémy Buisson
 
CONTINUER À LIRE
Monde : forte croissance de la valeur boursière de l'industrie minière en 2003 L'Afrique à Orléans : 20 e colloque de géologie africaine Place de ...
Juin 2004

                            Direction Générale de l'Énergie et des Matières Premières

                                                                Bauxite
                                                                Alumine

Monde :
forte croissance de la valeur boursière de l’industrie minière en 2003
      L’Afrique à Orléans : 20e colloque de géologie africaine
      Place de l’Australie dans l’offre mondiale de bauxite / alumine
      sur le moyen terme (Eco-Note)
MINISTÈRE DE L'ÉCONOMIE
DES FINANCES ET DE L'INDUSTRIE
Monde : forte croissance de la valeur boursière de l'industrie minière en 2003 L'Afrique à Orléans : 20 e colloque de géologie africaine Place de ...
ECOMINE
Revue d'actualité des
  minéraux et des
      métaux
       ***********

ECOMINE est une revue          La revue ECOMINE comporte cinq grandes rubriques :
mensuelle d'information
sur      l'actualité    des   ·   informations générales avec trois volets : cours et
minéraux et des métaux,           tendance des métaux ; fondamentaux de l'économie
diffusée sur le site              mondiale ; dossiers et faits d'actualité ;
internet «www. industrie.
gouv.fr 1 energie» de la      ·   informations sectorielles, relatives aux métaux de base
Direction. Générale de            et d'alliage, au diamant et aux métaux précieux, aux
l'Energie et des Matières         minéraux industriels et matériaux de construction, y
Premières du Ministère            compris les eaux minérales et le recyclage ;
de     l'Economie       des
Finances et de l'Industrie.   · questions multilatérales, rubrique centrée notamment sur
                                les procédures antidumping ;
ECOMINE rassemble et
analyse les informations      · les Etats, du point de vue de l 'e xp l o i t a t i o n de leurs
sélectionnées dans    la          ressources ;
presse pour leur intérêt
général. Les références       · les entreprises, en ce qui concerne leur stratégie, les
des publications utilisées    actions en cours, les résultats.
sont données à la suite de
chaque article.
                              Une note, appelée "Eco-Note", sur un sujet particulier
                              d'actualité accompagne chaque mois cette revue de presse.            1
La rédaction de la revue
ECOMINE est assurée par
le Bureau de Recherches       CONTACTS DE LA REVUE ECOMINE :
Géologiques et Minières       *Chargé de la coordination: gerard.pezeril@industrie.gouv.fr
(BRGM).                       *Chargé de la réalisation : jm.eberle@brgm.fr

                                                       Avertissement
                              Les informations contenues dans la revue de presse ECOMINE et les
                              opinions qui y sont exprimées n'engagent pas la responsabilité du
                              Ministère de l'Economie, des Finances et de l'Industrie.
Monde : forte croissance de la valeur boursière de l'industrie minière en 2003 L'Afrique à Orléans : 20 e colloque de géologie africaine Place de ...
Presse du 20 mai 2004 au 20 juin 2004

                                                              SOMMAIRE
INFORMATIONS GÉNÉRALES                            Métaux d'alliage . . . . . . . . . . . . . . .18     ¾ Partenariat SNCF-UNPG pour dé-
                                                    ¾ Antimoine : relance décidée de la              velopper le transport de granulats
Cours et tendances . . . . . . . . . . . . .7
                                                  production des mines d'antimoine du                  ¾ Carbonate de sodium ; Solvay pro-
 ¾ Métaux précieux : reprise en fin de            Nandan                                             duira en Chine
mois après une forte baisse
                                                     ¾ Chrome : l'Inde renforce sa capa-                ¾ Silver & Baryte se développe dans
   ¾ Métaux de base : bonne                       cité de ferrochrome                                la Wollastonite en Chine et dans la ben-
résistance, soutenue en particulier par                                                              tonite au Maroc
                                                    ¾ Cobalt - Nickel : Rio Narcea prêt à
le nickel et l'aluminium
                                                  démarrer la production à Aguablanca                Eaux minérales . . . . . . . . . . . . . . .25
 ¾ Métaux de base : importants                    dès le mois d'août ?                                 ¾ Alma, troisième opérateur français
mouvements des stocks LME
                                                    ¾ Magnésium : quel coûts opératoi-               de l'eau embouteillée et son concept
Fondamentaux . . . . . . . . . . . . . . . . .7   res pour pérenniser la production de               logistique
  ¾ L'économie mondiale à l'aube d'un             magnésium primaire en Occident ?                   Recyclage . . . . . . . . . . . . . . . . . . .25
nouveau cycle monétaire ?                            ¾ Tungstène : tandis que la Chine                 ¾ Stockage des déchets nucléaires :
  ¾ Chine : le ralentissement de l'éco-           freine production et exportation de                les travaux du laboratoire de Bure se
nomie se confirme                                 tungstène, Tiberon prend l'offensive               poursuivent
Dossiers et faits d'actualité . . . . . . .8      Métaux spéciaux . . . . . . . . . . . . . .20        ¾ Charte de l'environnement : discu-
  ¾ La valeur boursière de l'industrie              ¾ Gallium : en attendant une remon-              tée mais approuvée
minière mondiale a presque doublé en              tée des cours …                                      ¾ Ordures ménagères recyclables :
2003 …                                              ¾ Indium : l'heure de la pose dans la            nombreuses disparités de coûts d'a-
  ¾ … alors que le second semestre                hausse des cours a sonné                           près l'Ademe
2004 s'annonce plein d'incertitudes                 ¾ Lithium : un nouveau type de bat-                ¾ VHU : les risques d'une directive
  ¾ Norilsk : publication de comptes              terie lithium-polymère                             non homogène
pour 2003 aux normes occidentales                   ¾ Silicium : énergie d'origine solaire             ¾ Protocole de Kyoto : le plan natio-
  ¾ Nickel : production mondiale sta-             recherche silicium à faible coût de pro-           nal français d'allocation de quotas est
gnante, nombreux projets en dévelop-              duction                                            publié
pement …                                            ¾ Tantale : Abu Dabbab, nouveaux                 QUESTIONS MULTILATÉRALES . .27
   ¾ … alors qu'on s'interroge sur l'évo-         contrats commerciaux pour le projet                  ¾
lution de la demande de nickel d'ici 2010         tantale feldspath
                                                                                                     LES ÉTATS . . . . . . . . . . . . . . . . .29
  ¾ Goro Nickel : Inco annonce que le              ¾ Titane : Tiomin boucle le finance-
projet serait sur la bonne voie                   ment de son projet sables de plage au              LES ENTREPRISES . . . . . . . . . .33
 ¾ La fusion de Iamgold et de                     Kenya                                              CARNET . . . . . . . . . . . . . . . . . . .37
Wheaton River remise en cause                       ¾ Uranium : relance du nucléaire chi-
                                                                                                     ÉCO-NOTE . . . . . . . . . . . . . . . . .39
  ¾ Rumeurs sur une reprise du cana-              nois ; Russes, Américains et Français en
                                                  concurrence                                         ¾ Place de l'Australie dans l'offre                3
dien Noranda par le brésilien CVRD
                                                  Diamant et métaux précieux . . . . .22             mondiale de bauxite - alumine sur le
  ¾ L'Afrique à Orléans à l'occasion du                                                              moyen terme ; par A. Coumoul,
20ème colloque de géologie africaine                ¾ Diamant : De Beers va bientôt avoir
                                                                                                     BRGM
                                                  sa 1ère mine de diamant en Amérique du
INFORMATIONS SECTORIELLES                         Nord
Métaux de base . . . . . . . . . . . . . . .13       ¾ Argent : la hausse du cours de
  ¾ Aluminium : Alcoa construira à                l'argent poussait les projets de valorisa-
Trinidad & Tobago une fonderie d'un               tions de tailings …
coût de 1 Md$                                       ¾ Or :quoi de neuf en Extrême-Orient
  ¾ Cuivre : fondeurs de cuivre chinois           russe ?
confrontés à la faiblesse du prix alors             ¾ Palladium - Platine : Angoplat
que la demande reste robuste                      maintient son objectif de 76,2 t de plati-
  ¾ Etain : scénario étain identique à            ne raffiné en 2004
celui ayant précédé la catastrophe de             Minéraux industriels et Matériaux
1985 ?                                            de construction . . . . . . . . . . . . . . .24
  ¾ Fer et acier : prévisions de l'IISI, le          ¾ Verre creux et verreries d'art; des
milliard de tonnes d'acier consommé               opérations de relance d'entreprises en
en 2006 ?                                         difficulté
  ¾ Plomb-Zinc : la mine de plomb
australienne Magellan en construction
Monde : forte croissance de la valeur boursière de l'industrie minière en 2003 L'Afrique à Orléans : 20 e colloque de géologie africaine Place de ...
TABLEAU DE BORD DES COURS ET TENDANCES
                       POUR LE MOIS DE JUIN 2004

                                     Métaux précieux (US$/once)
                                          (London fixing price)
                  Rappel      Rappel      Rappel       Rappel          Rappel         Moyenne       Moyenne      Tendance
                 moyenne     moyenne     moyenne      moyenne         moyenne          mai           juin
                   1999        2000        2001         2002            2003
                                                                                                                 juin-mai

    Argent         5,2         4,9         4,4            4,6             4,9             5,9          5,9      + 0,2 %
    Or            280         280         275             310             363             384          392      + 2,1 %
    Palladium     360         680         540             337             201             246          230      - 6,7 %
    Platine       380         545         515             540             692             809          807      - 0,3 %

                             Métaux de base et d’alliage (US$/t)
                                          (London LME 3 mois)

                  Rappel      Rappel      Rappel       Rappel          Rappel         Moyenne       Moyenne      Tendance
                 moyenne     moyenne     moyenne      moyenne         Moyenne          mai           juin
                   1999        2000        2001         2002            2003
                                                                                                                 juin-mai

    Aluminium       1 360       1 550       1 440          1 365           1 430            1 633          1 682 + 3,0 %
    Cuivre          1 575       1 815       1 580          1 580           1 790            2 641          2 644 + 0,1 %
    Etain           5 405       5 445       4 480          4 090           4 900            8 934          8 857 - 0,9 %
    Nickel          6 050       8 540       5 940          6 745           9 610          11 094       13 339 + 20,2 %
    Plomb            505         460          475           460             515              767          815 + 6 ,2 %
    Zinc            1 085       1 030         885           795             845             1 046          1 039 - 0,7 %

4
                                          Etat des Stocks (t)
                                                      (LME)

                  Fin 2000    Fin 2001     Fin 2002        Fin 2003             Fin mai         Fin juin       Evolution
                                                                                                               juin-mai

     Aluminium     321 850     821 850     1 241 350       1 423 225            1 062 125        940 200 - 11,5 %
     Cuivre        357 225     799 225      855 625             430 525          133 775         101 475 - 24,2 %
     Etain          12 885      30 550           25 610          14 475            3 390           5 575 + 64,5 %
     Nickel          9 680      19 190           21 970          24 070           11 845           8 394 - 29,1 %
     Plomb         130 650      97 700      183 900             108 975           59 550          45 125 - 24,2 %
     Zinc          194 775     433 350      651 050             739 800          728 725         730 125 + 0,2 %
Monde : forte croissance de la valeur boursière de l'industrie minière en 2003 L'Afrique à Orléans : 20 e colloque de géologie africaine Place de ...
VARIATION DES COURS SUR LA PERIODE
           DE JUIN 2004

                                     5
Monde : forte croissance de la valeur boursière de l'industrie minière en 2003 L'Afrique à Orléans : 20 e colloque de géologie africaine Place de ...
INFORMATIONS GÉNÉRALES

1. COURS ET TENDANCE                         un mois, passant sous le seuil des           2. FONDAMENTAUX
                                             1 000 $/t, alors que les stocks officiels
Métaux précieux : reprise en                 sont en hausse ce mois-ci.                   L'économie mondiale à l'aube
fin de mois après forte baisse                   Le nickel s'est envolé vers les          d'un nouveau cycle monétaire ?
                                             15 000 $/t, soutenu par la spéculation (à
     Le pouvoir des paroles prononcées                                                        Après le cycle de détente des taux
                                             court terme, car c'est à 90 % un produit
par le Président de la Fed sur les mar-                                                   le plus agressif de l'histoire moderne,
                                             spéculatif), la baisse des stocks appa-
chés financiers de tous types est bien                                                    entamé début 2001 et accéléré après
                                             rents et les fondamentaux favorables
connu. Cela s'est vérifié à nouveau,                                                      les attentats du 11 septembre, les pays
                                             sur le moyen terme. À long terme, ces
cette fois-ci sur les marchés métal-                                                      industrialisés sont entrés dans un cycle
                                             prix très élevés et cette volatilité du
liques : il aura suffi qu'Alan Greenspan                                                  de durcissement. La Grande Bretagne
                                             « métal du diable » pourrait bien hâter
déclare au début du mois qu'il utiliserait                                                a été la première a relever ses taux en
                                             les efforts de substitution du nickel dans
« ce qu'il faut » pour combattre l'infla-                                                 novembre dernier, pour récidiver en-
                                             les aciers inoxydables (voir « Dossiers
tion pour que les marchés paniquent à                                                     suite par trois fois. Le taux directeur de
                                             et Faits d'Actualité »), en particulier.
l'idée d'une hausse des taux qui pour-                                                    la Banque d'Angleterre est ainsi passé
rait être supérieure à 0,25 %.                   En fin de mois de juin, tous les prix    au total de 3,50 % à 4,50 %. La Suisse
                                             des métaux de base (hors zinc) se            a, quant à elle, lancé sa propre hausse
    Cette panique a déclenché de la          trouvent en situation de déport (« back-     à la mi-juin, abandonnant sa politique
part des fonds d'investissement un           wardation »). Pour le nickel, le déport a    de taux proches de zéro.
mouvement général de liquidation de          dépassé à un moment les 600 $/t. Ceci
positions, qui a démarré au NYMEX au                                                           Mais c'est surtout le futur relèvement
                                             peut signifier l'existence de problèmes
début de la seconde semaine du mois.         d'approvisionnement à court terme            des taux aux Etats-Unis qui préoccupe
L'or baissait de 10 $/oz, passant de 395     (par exemple, sur le cuivre ou l'étain)      les marchés. En mai, l'indice des prix à
à 385 $/oz, le platine perdait environ       mais traduire également l'importance         la consommation a enregistré sa plus
60 $/oz , passant de 840 à 780 $/oz.         des positions spéculatives (sur le nic-      forte hausse depuis trois ans et demi à
L'argent et le palladium étaient égale-      kel, l'aluminium, le cuivre), à quoi s'a-    0,6 %, soit 3,1 % en rythme annuel.
ment entraînés à la baisse.                  joutent les incertitudes liées au            Néanmoins, une fois corrigé des prix de
                                             ralentissement économique de la              l'énergie et des produits alimentaires,
    Au début de la troisième semaine                                                      l'indice n'a cru que de 0,2 %, ramenant
de juin, profitant de leurs fondamen-        Chine. Ce pays va-t-il reprendre ses
                                             importations de métaux, à quel rythme        le rythme annuel d'inflation sous-jacen-
taux favorables, l'or et le platine re-                                                   te (hors énergie et biens alimentaires) à
prenaient cependant de la hauteur en         et à partir de quand ? Voilà les interro-
                                             gations principales des opérateurs des       1,7 %, soit moins qu'en avril (1,8 %).
effaçant une bonne partie de leurs                                                        Les marchés ont bien réagi à la com-
                                             marchés métalliques.                                                                       7
pertes de la première moitié du mois.                                                     munication de ces chiffres, alors que le
                                             (Analyse BRGM, Mining Journal :              dynamisme de l'économie américaine
Métaux de base : bonne résis-                11/06/2004, Metal Bulletin daily :           se confirme et que, à 1 %, le taux direc-
tance soutenue en particulier                22/06/2004)                                  teur de la Fed se trouve toujours depuis
par le nickel et l'aluminium                                                              des mois à son plus faible niveau de-
                                             - Métaux de base : importants
    Une même panique (voir plus                                                           puis 46 ans. Les économistes évoquent
                                             mouvements des stocks LME                    donc plutôt une hausse graduelle et pro-
haut) a touché les métaux de base, à
                                                 Comme souvent remarqué depuis            gressive de ce taux, puisque l'inflation
l'exception du nickel, dans la seconde
                                             fin 2003, les stocks LME enregistrent        reste sous contrôle et ils parient ainsi
semaine de juin. Le cuivre a dégrin-
                                             des variations importantes d'un mois         sur une valeur d'un quart de point pour
golé en deux jours à 2 488 $/t et le
                                             sur l'autre. Mis à part pour le zinc         la fin juin.
plomb à 750 $/t. En fin de mois, sou-
tenus par des fondamentaux de mar-           (+ 0,2 %), le taux de variation juin-mai         En Europe, l'accélération de l'infla-
ché favorables, ces deux métaux ont          est élevé pour les autres métaux, posi-      tion place la BCE devant un dilemme.
repris des couleurs, tout comme l'alu-       tif et particulièrement fort pour l'étain    Rallumée par la flambée des cours du
minium, dont les stocks officiels sont       (+ 64,5 %), mais nettement négatif           pétrole, l'inflation pour l'ensemble de
passés pour la première fois depuis          pour l'aluminium (- 11,5 %), le cuivre       la zone euro atteint - en rythme an-
des années en dessous du million de          (- 24,5 %), le plomb (- 24,2 %) et le nic-   nuel - 2,5 % en mai et devrait être en-
tonnes. Les choses se passent moins          kel (- 29,1 %).                              core plus élevée en juin, compte tenu
bien pour le zinc qui a perdu 10 % en        (www.lme.co.uk, stats BRGM))                 du décalage de plusieurs semaines
Monde : forte croissance de la valeur boursière de l'industrie minière en 2003 L'Afrique à Orléans : 20 e colloque de géologie africaine Place de ...
entre la hausse du pétrole et celle des       vaises dettes qui plombent déjà le                rieure par exemple à celle de
    carburants. Déjà à 2,5 % en mai, l'in-        système bancaire du pays.                         Microsoft… Cette performance est di-
    flation dépasse largement l'objectif de       (Yahoo/économie : 11/06/2004)                     rectement liée à la croissance de
    2 % de la BCE. Mais la difficulté avec                                                          94,9 % du résultat net cumulé par rap-
    la hausse du pétrole est que les                                                                port à 2002, qui à son tour est liée à la
    conséquences sont doubles. En agis-                                                             forte hausse généralisée des prix des
    sant comme un gigantesque impôt sur           3. DOSSIERS ET FAITS                              métaux observée depuis le second se-
    les consommateurs, au profit des                                                                mestre 2003.
    pays producteurs et des gouverne-
                                                  D'ACTUALITÉ
                                                                                                         Par ailleurs, l'augmentation de la
    ments (grâce à la TIPP), l'impact sur
                                                  La valeur boursière de l'indus-                   trésorerie (cash disponible) malgré la
    l'activité est finalement à la fois infla-
                                                  trie minière mondiale a                           forte hausse des investissements dans
    tionniste et dépressif. La BCE a donc
                                                                                                    les projets miniers (+ 21,3 %) et dans
    à la fois une bonne raison d'augmen-          presque doublé en 2003…
                                                                                                    l'exploration est également remarqua-
    ter son taux d'intérêt et de le baisser !
                                                      Le consultant Pricewaterhouse                 ble. Du côté de la rentabilité de l'indus-
    Dans l'immédiat, la BCE ne devrait
                                                  Coopers (PWC) a publié fin mai une                trie minière par rapport à d'autres
    pas relever son taux directeur, pour ne
                                                  étude sur la situation financière de              secteurs industriels, PWC constate
    pas mettre en danger une reprise par-
                                                  l'industrie minière, basée sur une                que l'écart entre l'indice HSBC Global
    ticulièrement fragile, mais elle pourrait
                                                  consolidation des comptes 2003 de                 Mining et l'indice industriel général
    le faire à l'avenir si la hausse des prix
                                                  30 grandes sociétés minières repré-               S&P 500 s'est réduit début 2004 à 1,4
    se répercutait sur les salaires.
                                                  sentant ensemble 80 % de l'industrie              contre 3,5 début 2002 (au top de la
    (La Tribune : 16,21/06/2004)                  minière mondiale. La liste de ces so-             bulle de l'internet) ; néanmoins cet
                                                  ciétés inclut toutes les multinationales          écart existe toujours et il se manifeste
    Chine : le ralentissement de                  et les majors incorporés en Grande                également dans le chiffre du retour sur
    l'économie se confirme                        Bretagne, USA, Canada, Afrique du                 capitaux investis (ratio entre le résultat
                                                  sud et Australie plus Buenaventura                net et la somme des valeurs des actifs
        Les investissements en capital fixe
                                                  (Pérou), CVRD (Brésil) et Grupo                   de production + actifs courants - dette
    n'ont augmenté que de 18,3 % en mai
                                                  Mexico (Mexique). Sont exclues de                 courante) : à 7,6 %). Cette rentabilité
    par rapport au même mois en 2003, en
                                                  l'étude les sociétés d'Etat, les fon-             reste plus faible dans l'industrie miniè-
    forte baisse par rapport aux 34,7 % en-
                                                  deurs/rafineurs/processeurs de mé-                re que dans les autres secteurs indus-
    registrés en avril. Après avoir décidé
                                                  taux, ainsi que les aluminiers tels que           triels. Ceci est bien connu depuis
    de freiner le crédit à la sidérurgie et à
                                                  Alcan et Alcoa.                                   longtemps et constitue d'ailleurs l'une
    l'immobilier, Pékin avait allongé à la mi-
                                                                                                    des caractéristiques de l'industrie mi-
    mai la liste des secteurs qui allaient de-        Le tableau suivant présente les
                                                                                                    nière où les opérateurs préfèrent géné-
    voir se contingenter en y incluant la         chiffres-clés (exprimés en milliards de
                                                                                                    ralement se concentrer sur le contrôle
    pétrochimie, l'industrie légère, le textile   dollars) mis en évidence par l'étude
                                                                                                    des coûts opératoires (« cash opera-
    et le pharmaceutique.                         de PWC et qui seront brièvement
                                                                                                    ting costs ») alors que, selon PWC,
                                                  commentés plus loin dans le texte.
         À l'encontre des industries métal-
    liques, le gouvernement a décidé d'im-
    poser au 15 juin des hausses de tarif du                                                 2003              2002            Evolution
                                                   Capitalisation boursière (1)       390   (mars 2004)    200 (fin 2002)       + 100%
    courant électrique devant toucher les          Chiffre d’affaires                       110,3              93 ,2             + 18,3 %
8   sidérurgistes, les aluminiers et les fabri-    EBITDA (2)                                29,1               21,6             + 34,7 %
    cants de ferro-alliages. Sont en particu-      Résultat net                              11,5                5,8             + 94,9 %
    lier visées les petites entreprises jugées     Cash disponible                            12,0              10,3             + 16,5%
    non-compétitives par les autorités, que        Investissements                           13,8               11,4             + 21,3 %
    celles-ci voudraient voir disparaître au       Exploration                                1,2                1,1              + 9,1 %
                                                   Taux d’EBITDA (3)                        26,3%             23,2%
    profit des grandes unités modernes.            Taux de résultat net (4)                 10,4%              6,7%
        De façon générale, la lutte contre         Retour sur capitaux investis (5)          7,6%              4,7%
                                                   Taux d’endettement                       28,4%             30,8%
    la surchauffe a notamment provoqué
    une diminution des importations par           (1) nb.d'actions x valeur de l'action (2) Excédent brut avant intérêts, impôts,
    rapport à avril et un retour à un excé-           dépréciation, ammortissements
                                                  (3) EBITDA/Chiffre d'affaires (4) Résultat net/Chiffre d'affaires (5) Résultat net/capitaux
    dent commercial de 2,1 milliards de               investis
    dollars en mai, après quatre mois de
    déficits successifs.
                                                      Avec près de 400 milliards de dol-            plus d'attention devrait être accordée à
        Certains analystes s 'inquiètent          lars (mars 2004) de capitalisation bour-          la rentabilité des capitaux investis. Le
    désormais des risques d'un ralentis-          sière totale, l'industrie minière à               consultant estime qu'une rentabilité
    sement trop rapide. Dans ce cas, la           pratiquement doublé de valeur entre               globale « un peu supérieure » à 10 %
    Chine serait confrontée a des capaci-         2002 et le début 2004, ce qui constitue           augmenterait de façon sensible l'at-
    tés excédentaires dans de nombreux            une performance remarquable pour                  tractivité de l'industrie minière pour les
    secteurs, à des pressions déflation-          une industrie dont la valeur boursière            investisseurs privés et les fonds d'in-
    nistes et à une croissance des mau-           globale a été longtemps modeste, infé-
Monde : forte croissance de la valeur boursière de l'industrie minière en 2003 L'Afrique à Orléans : 20 e colloque de géologie africaine Place de ...
vestissement. Une rentabilité plus éle-     de     l'aluminium,
vée est, par ailleurs, nécessaire car le    18 % du zinc,
secteur minier est fortement cyclique et    21 % de l'acier
les périodes baissières sont perçues        inox, …produits
comme « destructrices de capital » par      dans le monde et
les investisseurs.                          c'est pourquoi les
                                            observateurs      le
(www.pwc.com/mining ; Metal Bulletin :
                                            scrutent anxieuse-
31/05/2004 ; Mining Journal :
                                            ment pour y déce-
11/06/2004)
                                            ler les effets des
…alors que le second semes-                 mesures de ralen-
                                            tissement de l'éco-
tre 2004 s'annonce plein d'in-
                                            nomie mises en
certitudes                                  place par le gou-
    L'industrie minière continuera-t-elle   vernement. Alors
sur sa lancée ?, c'est la grande ques-      que le ralentisse-
tion que l'on se pose à la mi - 2004.       ment de l'économie
Après l'euphorie du premier trimestre       chinoise se confirme
et la purge du mois d'avril, le mois de     (voir        rubrique
mai a été plutôt favorable aux cours        « Fondamentaux »)
des métaux puisque la plupart d'entre       et que les effets se
eux ont regagné au moins une partie         font déjà sentir sur le
de leurs pertes d'avril. Mais tout cela     marché des scrapps
était plutôt à mettre sur le compte de la   et du minerai de fer
spéculation . Pour essayer de prévoir       où les prix se sont ef-
                                            fondrés, le tout est
l'évolution d'ici la fin de l'année au
                                            de savoir si le ralen-
moins, il faut retourner aux fondamen-
                                            tissement de la pro-
taux du marché des matières premiè-
                                            duction industrielle                          d'affaires de Norilsk pour 2001, 2002 et
res qui sont liés au cycle économique
                                            chinoise se fera en douceur où si nous        2003, ainsi que leur origine, par métal
en cours. Actuellement ce cycle est
                                            assisterons bientôt à un crash dont l'ef-     produit.
haussier, nettement aux Etats Unis,
                                            fet serait déstabilisateur pour l'écono-
mais également en Asie et même en
                                            mie mondiale en général et pour le
Europe. La demande de métaux de-                                                               En 2003, les ventes de Norilsk ont
                                            secteur minier en particulier.
vrait donc rester soutenue dans la se-                                                    été de 5 196 millions de dollars, en
conde moitié de l'année à moins que…            Selon les analystes, ce dernier           hausse de 68 % par rapport à 2002.
                                            scénario catastrophe semble néan-             55 % (2 824 millions) proviennent des
     Deux catégories de facteurs sont       moins peu probable. La plupart d'ent-
invoqués comme pouvant enrayer le                                                         ventes de nickel, 16 % (828 millions)
                                            re eux s'attend plutôt à une reprise de       du cuivre, 12 % (640 millions) du palla-
scénario haussier esquissé précé-           la demande chinoise de métaux , pro-
demment : ceux liés au cours du dol-                                                      dium, 10 % (537 millions) du platine et
                                            bablement plus sélective et plus mo-          7 % (367 millions) de l'or. La figure sui-
lar, au pétrole et au terrorisme et ceux    dérée, mais plus durable que celle,
liés à la croissance de la Chine.                                                         vante présente les tonnes (onces pour        9
                                            frénétique, du début 2004.                    l'or) de métal vendues en 2002 et 2003
    Concernant le dollar, il est acquis     (www.pwc.com/mining ; Metal Bulletin :        sur le marché export et domestique.
qu'un cours plutôt faible comme c'est       31/05/2004 ; Mining Journal :
le cas actuellement favorise presque        11/06/2004)
mécaniquement les cours des matiè-                                                            En 2003, Norilsk a vendu un total
res premières. Mais l'on s'attend à                                                       de 308 000 t de nickel, dont 296 000 t
une hausse prochaine des taux d'inté-       Norilsk : publication de comp-                à l'export et 12 000 t sur le marché do-
rêt sur le dollar qui pourrait provoquer    tes pour 2003 aux normes oc-                  mestique. Sur les 296 000 t exportées,
une hausse du cours de la monnaie                                                         226 000 t provenaient de la production
                                            cidentales
américaine, défavorable au prix des                                                       annuelle 2003 et 70 000 t de stocks. Le
matières premières. Il y a ensuite le           Début juin Norilsk a rendu public         prix moyen réalisé en 2003 a été de
                                            ses comptes pour 2003 élaborés sui-           8 991 $/t contre 6 728 $/t en 2002.
prix du pétrole dont une hausse trop
                                            vant les normes IFRS et audités par           Pour le cuivre, la société a vendu
forte (voir Ecomine de mai) pourrait
                                            Deloitte & Touche. Ces comptes                467 000 t en 2003, dont 97 000 t sur le
mettre en danger la croissance éco-
                                            consolident les résultats de la filiale au-   marché domestique. Sur les 467 000 t,
nomique mondiale et par conséquent,
                                            rifère Polyus ainsi que ceux du second        451 000 t représentent la production
la consommation de métaux.
                                            semestre 2003 de Stillwater (désor-           annuelle 2003 et 16 000 t provenaient
   Et puis il y a la Chine. Ce pays         mais filiale américaine de Norilsk) avec      de stocks. Le prix moyen réalisé en
consomme actuellement 27 % du mi-           ceux de la maison-mère Norilsk Nickel.        2003 a été de 1 765 $/t contre
nerai de fer, 25 % du fer métal, 16 %       La figure suivante présente les chiffres      1 563 $/t en 2002.
Monde : forte croissance de la valeur boursière de l'industrie minière en 2003 L'Afrique à Orléans : 20 e colloque de géologie africaine Place de ...
Côté or, les ventes de Norilsk ont           Actuellement le marché du nickel        en 2003 les 10 premiers producteurs
   plus que triplé, à 966 000 onces. Ces        continue à être déficitaire et cela ex-      représentent plus de 80 % de la pro-
   ventes se font presque exclusivement         plique la bonne tenue du prix du métal,      duction mondiale d'inox. Il s'agit, dans
   au Gokhran (filiale du Ministère des         largement au dessus de ses moyennes          l'ordre, de TK Steel, Arcelor, Acerinox
   Finances de Russie). Pour le palladium       historiques (voir Econote « Marché du        et Avesta Polarit (tous européens, pro-
   et le platine la société ne fournit tou-     Nickel » d'avril 2003). Ce déficit devrait   ductions de 1,5 à 2 Mt), Posco, NSSC,
   jours pas les quantités produites ou         d'ailleurs se maintenir encore pendant       Yusco, ALT Group, Nisshin Steel,
   vendues en 2003, car ces chiffres sont       2-3 ans au moins, en attendant l'entrée      Shanxi Taigang (5 asiatiques et un
   toujours considérés comme confiden-          en production de Voisey's Bay,               américain, productions de 0,5 à
   tiels en Russie. La société indique          (Canada) de Goro (Nlle Calédonie et          1,5 Mt), suivis par l'indien Jindal, etc.
   néanmoins que le volume des ventes a         de Ravensthorpe (Australie), pour ne
                                                                                                 Sur la période 1993-2003, la plus
   augmenté en 2003 de plus de 500 % et         citer que les projets les plus importants,
                                                                                             forte croissance de production a été
   115 %, respectivement pour le palla-         auxquels pourraient se rajouter Ramu
                                                                                             du côté des asiatiques (hors Japon)
   dium et le platine par rapport à 2002.       en PNG, récemment acquis par une so-
                                                                                             tels que Posco (+ 70 %), Yusco
                                                ciété chinoise. Ensemble, ces 4 projets
       Côté rentabilité, Norilsk a dégagé en                                                 (+ 100 %), Shanxi Taigang (premier
                                                ont une capacité de production cumu-
   2003 une marge brute de 2 326 millions                                                    chinois, + 81 %), Jindal (+ 90 %), aux-
                                                lée d'environ 200 000 tonnes de nickel
   de dollars contre 1 343 millions en                                                       quels on peut ajouter Acerinox
                                                raffiné soit 50 % des besoins supplé-
   2002. Le taux de marge brute (ratio :                                                     (+ 65 %). En revanche, la plupart des
                                                mentaires en nickel métal d'ici 2010
   marge brute/C.A.) a été de 45 % en                                                        producteurs japonais et américains
                                                (voir Econote d'avril 2003). Les autres
   2003 (43 % en 2002). Le résultat opéra-                                                   ont vu leur production d'inox stagner
                                                50 % pourraient venir d'augmentations
   toire 2003 a été de 1 516 millions cont-                                                  sur la décennie.
                                                de production dans des régions ou
   re 809 millions en 2002 et le résultat net   pays tels que la Nouvelle Calédonie, le          Du côté de la consommation d'inox
   2003 de 861 millions contre 584 millions     Brésil, la Colombie, l'Indonésie, la         (produits plats) on a également assisté
   en 2002.                                     République Dominicaine, Philippines,         à de profondes évolutions avec l'émer-
        Comparé à d'autres grandes socié-       voire de Norilsk si la modernisation des     gence de la Chine où la demande a
   tés minières, Norilsk dégageait déjà en      installations, actuellement en cours,        augmenté de 464 % entre 1995 et
   2002 un taux d'EBITDA (le ratio de ren-      porte ses fruits.                            2003 (voir graphique suivant). Avec
   tabilité « à la mode », voir précédem-                                                    3,6 Mt de laminés en 2003, la deman-
   ment) de 35 % soit environ autant que        … alors qu'on s'interroge sur                de chinoise d'inox (qui a atteint 4,2 Mt
   Rio Tinto (34 %) mais plus que BHP           l'évolution de la demande de                 en 2003 si on inclut les produits longs)
   Billiton (29 %), INCO (28 %), WMC            nickel d'ici 2010                            en produits plats approche celle de
   (25 %), et Anglo American (22 %).                                                         l'Europe entière. D'autres pays asia-
                                                    Le monde aura-t-il réellement be-        tiques tel que l'Inde et la Corée du sud
   Avec des résultats 2003 encore
                                                soin de 400 000 t de nickel primaire         ont également vu leur consommation
   meilleurs, Norilsk est probablement à
                                                supplémentaires en 2010 ? C'est la           augmenter fortement sur la période
   l'heure actuelle la grande société mi-
                                                question que pose l'analyste Markus          alors que celle du Japon stagnait.
   nière la plus rentable au monde.
                                                Moll de Steel & Metals Market
   (Norilsk Nickel 2003 IFRS Financial          R e s e a r c h ,
   Results, 02/06/2004)                         (SMMR) spécialis-
                                                te mondial des
10 Nickel : production mondiale                 aciers inoxydables
   stagnante mais nombreux                      (inox), secteur qui
   projets en développement…                    consomme 75 %
                                                du nickel primaire
       La production mondiale de nickel         mondial. Depuis
   primaire a atteint les 1,2 Mt en 2003 en     1950, la production
   hausse de seulement 1,6 % par rap-           mondiale d'inox a
   port à 2002 alors que la consommation        augmenté au ryth-
   de nickel primaire a augmenté de 5 %         me de 6 % par an,
   en 2003, à 1,24 Mt (estimation INSG).        pour       atteindre
   La production 2003 a augmenté de             22,7 Mt en 2003
   façon significative seulement en Asie        (acier brut). En assumant un rythme de           La demande en inox a augmenté
   (5 % au Japon à 165 kt, 21 % en Chine        croissance annuel de 5 %, la produc-         de prés de 30 % annuellement sur la
   à 65 kt) mais a globalement baissé en        tion pourrait dépasser les 30 Mt en          décade en Chine et ce pays a
   Amérique du Nord, UE et même légè-           2010. Actuellement, environ 80 % de l'i-     consommé en 2003 plus de 20 % de
   rement en Australie alors que la             nox produit dans le monde (environ           tout l'inox laminé (HR + CR) produit
   consommation de nickel primaire reste        16 Mt) est constitué de produits plats,      dans le monde. La Chine est donc de-
   toujours tirée par l'Asie (hors Japon) où    laminés à chaud (HR) ou à froid (CR).        venue le moteur du marché mondial
   elle a augmenté en 2003 de 18,5 % à                                                       de l'inox, le pays vers lequel exportent
   350 kt (Chine, Corée du sud, Taiwan,            Le secteur des produits plats en          les aciéristes européens, ainsi que les
   Inde).                                       inox est fortement concentré puisque         asiatiques car la production nationale
totale d'inox en 2003 n'a atteint que          soins spécifiques, en tenant compte du      projet Goro. Les coûts d'investisse-
1,78 Mt (produits longs inclus) tandis         fait que que les aciers de séries 200       ment du projet ont été réduits d'environ
que la consommation totale d'inox at-          sont sensiblement moins chers que les       500 millions de dollars et les capacités
teignait 4,2 Mt.                               austénitiques de séries 300, qui res-       de production de l'usine augmentés à
                                               tent indispensables uniquement pour         60 000 tonnes de nickel et 5 100 ton-
     Mais la production nationale chinoi-
                                               des utilisations dans des milieux corro-    nes de cobalt grâce à une optimisation
se d'inox augmente à un rythme in-
                                               sifs particuliers (eau de mer,              du procédé hydrométallurgique utilisé.
croyable : 56 % entre 2002 et 2003.
                                               pipelines, …). Selon les prévisions de
Selon M. Moll (SMMR), il y aurait ac-                                                          Les données définitives sur le
                                               M. Moll, nettement moins optimistes
tuellement en Chine pas moins de                                                           montant de l'investissement sur Goro,
                                               pour les producteurs de nickel que cel-
6 aciéries et 10 laminoirs majeurs en                                                      ainsi que calendrier des échéances
                                               les d'INCO, le marché devrait devenir
construction. À ce rythme, la Chine de-                                                    prochaines concernant en particulier
                                               excédentaire à plus ou moins brève
vrait cesser pratiquement d'importer de                                                    le redémarrage du chantier de cons-
                                               échéance suivant l'évolution du prix du
l'inox et pourrait même commencer a                                                        truction, le planning de projet et la
                                               métal (scénarios à > 10 000 $/t et à
exporter de façon significative à partir                                                   date de son achèvement et d'entrée
                                               < 8000 $/t, voir graphique suivant) qui
de 2007. La capacité de production d'i-                                                    en production de Goro, seront quant à
                                               devraient accélérer ou ralentir les sub-
nox brut pourrait alors atteindre 10 Mt                                                    elles annoncées en automne pro-
                                               stitutions décrites précédemment. La
vers 2010, tandis que la consommation                                                      chain. Le chantier devrait probable-
                                               croissance de la consommation an-
ne dépasserait pas 8 Mt (loin des 12-                                                      ment redémarrer en fin d'année 2004
                                               nuelle de nickel de 3-4 % observée de-
13 Mt prévus par INCO vers 2012). La                                                       et l'entrée en production de Goro est
                                               puis des années devrait donc, selon
Chine deviendrait ainsi exportatrice d'i-                                                  attendue pour la mi-2007.
                                               l'analyse de M. Moll, ralentir considéra-
nox, en particulier de coils à chaud                                                       (Mining Journal : 28/05/2004)
                                               blement à partir de 2005 ou 2006 et les
(HRC), pour lesquels M. Moll prévoit
                                               prix baisser jusqu'à leur fourchette his-
jusqu'à 2 Mt d'exportations chinoises à                                                    La fusion de Iamgold et de
                                               torique de 6-7 000 $/t.
l'horizon 2010. Pour les aciéristes eu-                                                                    Wheaton River
ropéens et surtout asiatiques, qui inon-
                                                                                                           remise en
dent actuellement la Chine de leurs
laminés en inox ce serait un « scénario                                                                    cause
cauchemar », un vrai retournement du                                                                                 La fusion de
marché où l'on passerait d'une situa-                                                                           Iamgold et de
tion confortable, presque de cartel, à                                                                          Wheaton         River
une surcapacité importante et une                                                                               (voir Ecomine d'a-
guerre des prix, qui ne manquerait pas                                                                          vril) a été remise
d'avoir des incidences sur la consom-                                                                           en cause par les
mation et le prix du nickel contenu                                                                             offres des sociétés
dans les aciers.                                                                                                Cœur          d'Alene
                                                                                                                (producteur d'ar-
    Mais le facteur le plus important                                                                           gent et or améri-
concernant la consommation de nickel                                                                            cain, basé dans
dans l'inox est lié à l'évolution de la                                                                         l'état de l'Idaho) et
consommation mondiale d'ici 2010.                                                                               Golden            Star
Selon M. Moll et autres spécialistes                                                                            R e s o u r c e s        11
asiatiques de l'inox, d'ici la fin de la dé-                                                                    (Canada).
cade, la consommation d'acier inoxy-
dable de type austénitique (séries 300)                                                                           La première a
baissera au profit des aciers de type                                                                          lancé une OPA
ferritique (séries 400) et des austenites                                                                      hostile        sur
à manganèse (séries 200).                                                                                      Wheaton River,
                                                                                                               malgré le fait que
     Actuellement les aciers de                                                                                plus de 79 % des
série 200, qui contiennent de 0 à 5 %                                                                          actionnaires de
de nickel seulement, sont produits et                                                                          cette société se
utilisés essentiellement en Inde et en         (« The Market for Stainless Steel Flat      soient déclarés en faveur de la fusion
Chine mais leur part de marché pour-           products until 2010 », M.Moll, SMR          avec Iamgold.
rait passer mondialement de 10 % à             Gmbh, juin 2004 )
17 %, soit 3,5 Mt en 2010, au détriment                                                        De son côté, Golden Star a lancé
des austénitiques (304, 316) riches en         Goro Nickel : INCO annonce                  une OPA sur Iamgold, sous condition
nickel. Cette substitution devrait se          que le projet serait sur la                 que les actionnaires de cette dernière
faire en particulier en Chine, pays très                                                   société rejettent la fusion avec
                                               bonne voie
sensible au prix du nickel, à mesure                                                       Wheaton. Actuellement la bataille bour-
que les utilisateurs apprennent à mieux           INCO communiqué les résultats            sière se poursuit et l'incertitude demeu-
choisir le type d'inox adapté à leurs be-      préliminaires de son audit des coûts du     re, alors que Wheaton a annoncé pour
le 6 juillet prochain un nouveau vote de     pour faire le point de leurs connaissan-           • géodynamique de l'Afrique ;
     ses actionnaires portant sur l'accepta-      ces sur le sous-sol africain et échanger           • ressources de la Terre et développe-
     tion ou le rejet de la fusion proposée in-   leurs expériences en matière de com-               ment durable (ressources minérales,
     itialement avec Iamgold.                     préhension des phénomènes géolo-                   pétrole, eau et géothermie) ;
     (Mining Journal : 04, 18/06/2004)            giques et de diffusion de l'information            • gestion environnementale ;
                                                  géologique.                                        • paléoclimatologie et évolution de
     Rumeurs sur une reprise du                                                                      l'Homme en Afrique.
                                                      Ce type de manifestation contribue
     canadien Noranda par le brési-               à favoriser les investissements scienti-               De nouvelles cartes géologiques ont
     lien CVRD                                    fiques et financiers et à développer les           été présentées, dont celle du continent
                                                  partenariats nécessaires à la valorisa-            africain à l'échelle du 1/10 000 000 indi-
          Selon l'agence Bloomberg, CVRD,
                                                  tion et à la gestion durable des ressour-          quant les différentes formations géolo-
     Noranda et les banques d'affaires qui
                                                  ces minérales du continent africain.               giques et la répartition des gîtes et
     les conseillent, étudieraient les possibi-
                                                                                                     gisements minéraux dans les différents
     lités d'une reprise du groupe minier di-          P. Vesseron, Président du BRGM,
                                                                                                     pays africains. Réalisée par le BRGM à
     versifié canadien par le géant brésilien.    M.G. Abdessalam, Président de la
                                                                                                     partir d'un SIG (Système d'Information
     Du côté canadien, la holding Brascan         Société Géologique d'Afrique et
                                                                                                     Géographique), elle répertorie ainsi
     qui contrôle 42 % de Noranda a an-           E.F.J. Mulder,       Président         de
                                                                                                     40 000 gîtes et gisements répartis dans
     noncé qu'elle était en train de revoir       l'International Union of Geological
                                                                                                     55 pays.
     ses choix stratégiques alors que CVRD        Sciences ont mis l'accent sur le fait que
     ne faisait aucune déclaration. Du côté       le développement durable ne peut pas                   Rappelons que l'Afrique est une
     des marchés, l'action Noranda prenait        résulter d'une connaissance des seuls              pièce majeure sur l'échiquier mondial
     9 % à la mi-juin alors que celle de          phénomènes visibles à la surface du                des ressources minérales. Sa contribu-
     CVRD baissait de 8 %.                        globe, mais de la connaissance des                 tion à la production mondiale, modérée
                                                  mécanismes complexes liant ces phé-                pour la plupart des métaux de base
         Une reprise de l'ensemble du capi-
                                                  nomènes aux processus du sous-sol et               (cuivre, plomb, nickel, fer et aluminium)
     tal de Noranda coûterait environ
                                                  à leur évolution dans le temps. À ce               atteint un pourcentage parfois très im-
     5 milliards au brésilien et ferait passer
                                                  titre, les géosciences sont à la base de           portant pour plusieurs substances
     son ratio d'endettement (dette nette/
                                                  cette connaissance. Elles permettent               (manganèse, or, phosphates, vana-
     valeur totale des actifs) de 27 % à
                                                  notamment de localiser, de quantifier              dium, zirconium, palladium, diamant)
     65 % ce qui est jugé comme faisable
                                                  les ressources minérales et de planifier           et même majeur pour la chromite et le
     par les observateurs, bien que CVRD
                                                  leur exploitation.                                 platine).
     soit alors vraisemblablement conduit à
     devoir rapidement, par la suite, procé-         487 communications scientifiques                (Communiqué de presse BRGM,
     der à des cessions pour faire baisser        ont été faites, réparties en quatre gran-          statistiques BRGM et USGS)
     son endettement.                             des sessions :
          Selon l'agence Reuters, CVRD se-
     rait prêt a débourser jusqu'à 3 milliards
                                                                  Poids de l' Afrique en % de la production mondiale pour
     de dollars pour une prise de contrôle
                                                                           14 matières premières minérales (2002)
     de Noranda, ce qui semble plus réalis-
     te qu'une reprise totale qui coûterait
     cher (voir précédemment). Du point de               Cuivre
12   vue de sa capitalisation, la prise de               Plomb
     contrôle de Noranda ferait passer                   Nickel
     CVRD dans la catégorie des « super »
                                                            Fer
     sociétés minières, avec une capitalisa-
     tion boursière de plus de 20 milliards,            Bauxite
     où ne figurent jusqu'à présent que les          Manganèse
     3 géants diversifiés (Rio Tinto, Anglo et
                                                             Or
     BHP-Billiton), plus Alcoa, qui n'est pas
     vraiment une société minière.                  Phosphates

     (Mining Journal : 18/06/2006)                    Vanadium

                                                      Zirconium
     L'Afrique à Orléans à l'occa-
                                                      Palladium
     sion du 20ème colloque de
                                                       Diamant
     géologie africaine
                                                      Chromite
         Le BRGM a accueilli le 20ème col-
     loque de géologie africaine les 2 et               Platine

     3 juin 2004. 400 spécialistes des                            0       10        20       30       40       50        60        70    80
     Sciences de la Terre, dont 150 afri-
                                                                               % (pourcentage de la production mondiale en 2002)
     cains, venus de 51 pays se sont réunis
INFORMATIONS SECTORIELLES

1. MÉTAUX DE BASE                            Rusal poursuit à la fois ses hausses               contrée par la surenchère d'un consor-
                                             de capacité brownfield dans ses trois              tium constitué d'hommes d'affaires lo-
                                             fonderies principales russes (Bratsk,              caux et du constructeur automobile
ALUMINIUM                                    Krasnoïarsk, Sayanogorsk) et green-                sud-coréen Daewoo puis remise en
                                             field par le lancement de deux grands              selle sur la demande du Président ni-
Alcoa construira à Trinidad &
                                             projets au Kazakhstan et en Sibérie,               gérian qui souhaite une vraie confron-
Tobago une fonderie d'un coût                sa focalisation sur les produits à plus            tation des offres.
de 1 Md$                                     forte valeur ajoutée (exemple des al-
                                                                                                    Mais le talon d'Achille de Rusal
     Alcoa et le gouvernement de la          liages série 6000 bientôt fabriqués à
                                                                                                parmi les grands du marché est sa fai-
République de Trinidad & Tobago              Sayanogorsk avec la technologie
                                                                                                ble autosuffisance en capacité de pro-
(Caraïbes) ont signé un protocole            Norsk Hydro) et sa diversification stra-
                                                                                                duction d'alumine, qui est d'environ
d'accord pour la construction d'une          tégique vers le marché de l'Asie de
                                                                                                60 % alors qu'Alcoa est largement ex-
fonderie d'aluminium de capacité mini-       l'est (tabl. suivant).
male 250 kt/an. Alcoa devrait détenir
                                                                                 capacités 2004 et hausses programmées (kt)
au moins 60 % de la JV et l'Etat le             fonderies        pays                                                                  statut
                                                                           2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2014
reste. Pourquoi Trinidad ? Non seule-        Bratsk           Russie        950                       987                    1 000 activité
ment Alcoa a des raffineries d'alumine       Krasnoïarsk      Russie        965                989                                 activité
au Surinam et en Jamaïque, mais l'a-         Sayanogorsk      Russie        459  500     680                      845              activité
                                             Alykom-Taishet   Russie         11                                                    usine pilote
lumine produite au Surinam transite          Nadvoitsy        Russie         74                                                    rachat
déjà par Trinidad (0,5 Mt) pour être         Pervomaisk       Ukraine            150                                               projet
chargée sur de plus gros navires à           Sayanogorsk      Russie                      80                                       moulage
                                             Kazakh JV        Kazakhstan                              250                500       projet
Tembladora. Surtout, Trinidad dispose        Taishet          Russie                                         600                   projet
de gaz naturel qui est une source d'é-       totaux                        2 459 2 650 2 910 2 934 3 221 3 821 3 986 4 236 4 249
nergie des plus économiques. Enfin, le
                                               Tabl. - Plan d'expansion des capacités des fonderies d'aluminium chez Rusal (kt).
risque géopolitique y semble plus me-
suré que dans d'autres régions pour-             Notons que la Russie est le 1er net
vues de ressources énergétiques,             exportateur mondial d'aluminium pri-               cédentaire. C'est pourquoi Rusal mène
notamment le Moyen-orient. La possi-         maire. Face aux 3,35 Mt de la produc-              une politique de conquête en Guinée
bilité d'ajouter des ateliers de transfor-   tion russe 2002 d'aluminium primaire,              (Friguia, projet Dian Dian), Ukraine
mation de la production est aussi            dont 2,50 Mt pour Rusal, la consom-                (Nikolaïev) et Kazahstan (JV qui vient
envisagée. Mais à part la date de prise      mation locale représentait seulement               d'être créée). Rusal a aussi essayé de
de décision finale courant 2005, aucu-       1 Mt ou 30 %. Cette année, par exem-               s'implanter en Jamaïque par le rachat
                                                                                                                                                  13
ne planification n'a été précisée.           ple, 0,5 Mt devrait être exporté vers le           de la part de 20 % de Kaiser dans
(American Metal Market : 31/05/2004 ;        marché nord-américain.                             Alpart jusqu'au retournement de Norsk
Metal Bulletin : 31/05/2004 ; Mining                                                            Hydro (cf article Kaiser) et il est en
Journal : 28/05/2004 ; Platt's Metals            Au Kazakhstan, Rusal a constitué               pourparlers avec le vénézuélien CVG-
Week : 31/05/2004)                           une JV (Eurasian Aluminium Co) à                   Bauxilum pour construire une nouvelle
                                             50 : 50 avec Eurasian Industrial                   raffinerie d'alumine.
Alors que l'ouverture du capi-               Association pour construire une fonde-             (American Metal Market : 07/06/2004 ;
tal est en ligne de mire, Rusal              rie de 500 kt/an en deux phases et une             Metal Bulletin : 24-31/05/2004, 07-14-
                                             raffinerie d'alumine de capacité                   21-28/06/2004 ; Mining Journal : 04-
se bat sur tous les fronts
                                             1,5 Mt/an. L'investissement correspon-             11-18/06/2004 ; Platt's Metals Week :
    Depuis la déclaration de mars            dant est estimé à 3 Md$. Puis Rusal                31/05/2004, 07/06/2004 ; Site web
2003 annonçant que le groupe russe           s'est enfin décidé à lancer son projet             aluminum.org)
se donnait une décennie pour devenir         greenfield d'une 4e grande fonderie en
le 1er groupe mondial de l'aluminium,        Sibérie, à Taishet situé au sud-ouest              Sunndal, plus grande fonderie
Rusal fait souvent l'actualité dans sa       de Bratsk. Rusal pourra compter sur
                                                                                                d'aluminium primaire d'Europe
course aux capacités et aux sources          l'hydroélectricité     fournie      par
de bauxite et d'alumine. L'accélération      Irkutskenergo dont son PDG détient                    Alors que le groupe Norsk Hydro a
perçue depuis quelques mois tient            30 % du capital. Enfin, on peut noter la           commencé une restructuration profon-
aussi au fait que se profile l'ouverture     tentative de Rusal de racheter la fon-             de de son outil de production norvé-
de son capital fixée vers 2007-2008.         derie nigériane Alscon. Tentative                  gien (cf. Ecomine mai 2004), sa
fonderie de Sunndal va bientôt dispo-         Rusal l'emportait au prix de final de              Restent à vendre chez Kaiser la
     ser d'une capacité de 360 kt/an qui en        295 M$ après diverses surenchères ul-         fonderie arrêtée de Mead (Washington,
     fera la plus grande unité de production       térieures. Rapidement, Norsk faisait          200 kt/an), ses 49 % de la fonderie
     d'aluminium primaire en Europe. Il y a        savoir qu'il exerçait son droit de pré-       d'Anglesey (Royaume Uni, 61 kt au
     quatre ans, quand Sunndal disposait           emption (au prix de Rusal) puis… cé-          prorata) et ses 20 % de Queensland
     d'une capacité de 153 kt/an, Norsk            dait aussitôt les 65 % à Glencore.            Alumina (Australie, 740 kt/an au prora-
     avait prévu de construire 234 kt de           Rusal qui avait encore poussé la sur-         ta).
     nouvelles capacités. En fait, avec la         enchère jusqu'à 316 M$ d'un côté, et          (American Metal Market : 31/05/2004,
     dernière tranche de 90 kt/an qui entre-       Kaiser et ses créditeurs de l'autre, qui      07/06/2004 ; Metal Bulletin : 24-
     ra en service en septembre prochain,          perdaient une vingtaine de M$, se sen-        31/05/2004, 07-14/06/2004 ; Mining
     ce seront 273 kt qui auront été ajou-         tant floués, avaient aussitôt engagé          Journal : 21-28/05/2004 ; 04/06/2004 ;
     tées. La nouvelle capacité tient égale-       une procédure pour demander l'ouver-          Platt's Metals Week : 31/05/2004,
     ment compte du retrait de 66 kt/an de         ture d'un 2e appel d'offres. Début juin,      07/06/2004)
     capacités utilisant la vieille et trop pol-   la Cour du Delaware a donné force de
     luante technologie Söderberg.                 loi au droit de « 1er refus » de Norsk et,
                                                                                                 CUIVRE
     (Metal Bulletin : 14/06/2004 ; Mining         vers la mi-juin, Rusal semblait ne pas
     Journal : 11/06/2004)                         vouloir faire appel de la décision.           Fondeurs de cuivre chinois
                                                       Entre-temps, les syndicats de tra-        confrontés à la faiblesse du
     L'affaire Alpart au cœur de la                vailleurs jamaïcains s'étaient pronon-        prix alors que la demande
     vente des actifs Kaiser                       cés pour Rusal et contre Glencore qui,        reste robuste
         Entré au début 2002 dans le giron         via Windalco, possède déjà deux raffi-
                                                   neries dans l'île. Car la présence du              D'après Antaike, la hausse de la de-
     du chapitre 11 de la législation améri-
                                                   groupe russe signifiait à coup sûr une        mande chinoise de cuivre reste ferme
     caine protégeant les sociétés en faillite
                                                   hausse de capacité à court terme, donc        en raison des besoins croissants dans
     (et leurs créditeurs), Kaiser Aluminium
                                                   une hausse des emplois, tandis que la         les secteurs électroniques et électriques
     & Chemical Corp cède depuis des ac-
                                                   main mise de Glencore sur Alpart ris-         sans oublier les fils et câbles, l'énergie
     tifs pour rembourser ses dettes.
                                                   quait de mettre en difficulté l'une des       et la construction. La consommation
     L'actualité a récemment cristallisé sur
                                                   deux raffineries Windalco, Kirkvine dont      2004 devrait donc progresser de 10 %
     la vente de ses 65 % dans Alpart
                                                   la capacité est limitée (0,5 Mt/an). De       (tabl. suivant). Côté chinois, ni la pro-
     (Alumina Partners of Jamaica) dont la
                                                   leur côté, tant Norsk que Glencore            duction nationale de concentrés, malgré
     raffinerie d'alumine - produit très
                                                   avaient fait valoir les possibilités de sy-   une légère hausse, ni celle de cuivre ca-
     convoité actuellement - a une capacité
                                                   nergie entre Alpart et Windalco. C'est        thode ne pourront répondre à l'accrois-
     de 1,45 Mt/an. Les différentes déclara-
                                                   pourquoi la question principale du mar-       sement de la demande. Ce sont donc
     tions des intervenants laissaient, en
                                                   ché est de savoir jusqu'à quel point          les importations de cuivre cathode qui
     effet, planer un doute sur le résultat
                                                   Norsk a pu s'engager dans le portage          seront d'avantage mises à contribution
     final (cf. Ecomine mai 2004). A part
                                                   de fait des intérêts de Glencore.             avec une hausse prévue d'environ 7 %
     Kaiser, les autres protagonistes dans
                                                                                                 alors que le déficit de l'offre mondiale a
     cette affaire sont la Cour de juridiction          Kaiser a conclu la vente de la raffi-
                                                                                                 plus que doublé au 1er trimestre. Dans
     du district du Delaware en charge de          nerie     d'alumine       de     Gramercy
                                                                                                 ce contexte, Minmetals vient de renou-
     l'application du chapitre 11 de la loi, le    (Louisiane, 1,27 Mt/an) à une JV à 50 :
                                                                                                 veler un accord d'importation de cuivre
     partenaire Norsk Hydro (35 %) qui a un        50 constituée de Noranda et de
14                                                                                               raffiné avec le producteur polonais
     droit de « 1er refus » (équivalent à pré-     Century Aluminium pour un montant de
     emption), le groupe russe Rusal à l'ap-                                                     KGHM portant sur cinq ans et 800 M$,
                                                   23 M$ (plus les dettes ?). La vente dé-
     pétit d'alumine féroce et le non moins                                                      ce qui correspond à un relèvement des
                                                   finitive est, bien sûr, soumise à l'appro-
     féroce (en affaires) groupe suisse                                                          livraisons de 50 kt/an à environ 64 kt/an.
                                                   bation de la Cour du Delaware. En
     Glencore.                                                                                   Par ailleurs, c'est la Banque chinoise du
                                                   parallèle, Noranda et Century ont ra-
                                                                                                 développement qui va cofinancer
                                                   cheté les 49 % de Kaiser Jamaica
         Durant l'appel d'offres lancé en no-                                                    KGHM pour exploiter des minerais de
                                                   Bauxite Co qui approvisionne la raffi-
     vembre 2003 et terminé en avril der-                                                        cuivre et de cobalt en Zambie et en
                                                   nerie en minerai. A noter que Noranda
     nier, il n'y a pas eu d'intervention claire                                                 République Démocratique du Congo.
                                                   et Century étaient
     de Norsk, sinon de constater que le
                                                   clients            de
     groupe norvégien n'a pas aussitôt saisi                                            cuivre Chine (kt)       2003   2004e évol.%
                                                   Gramercy dont ils
     l'occasion de monter à 100 % du capi-                                       production concentrés             580     595      2.6
                                                   achetaient 59 %
     tal. Aujourd'hui, des responsables de                                       importation conc.               2 670   2 670      0.0
                                                   de la production et
     Norsk, autosuffisant à 66 % de ses be-                                      total conc.                     3 250   3 265      0.5
                                                   que Century a ré-
     soins en alumine tandis que le reste                                        prod. cuivre cathode            1 800   1 850      2.8
                                                   cemment acheté
     est garanti par des contrats d'approvi-                                     importation cu. cathode         1 360   1 450      6.6
                                                   la fonderie islan-
     sionnements de long terme, expliquent                                       total disponible cu. cathode    3 160   3 300      4.4
                                                   daise Nordural à              consommation                    2 950   3 250     10.2
     que leur stratégie n'est pas d'augmen-
                                                   C o l u m b i a
     ter ce taux. C'est Rusal qui était l'appa-                                 Tabl. : Statistiques chinoises du marché du cuivre 2003
                                                   Ventures.
     rent vainqueur de l'appel d'offres le                                 et prévision 2004 (kt). Source Antaike : chiffre de la production
     20 avril dernier, et Glencore le vaincu.                                               de cuivre 2003 approximatif.
Vous pouvez aussi lire