PERFORMANCES BOURSIÈRES ET ESG DU SBF 120 - UN PREMIER BILAN APRÈS 2 ANS DE COVID - NET
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PERFORMANCES BOURSIÈRES ET ESG DU SBF 120 UN PREMIER BILAN APRÈS 2 ANS DE COVID
Alors que l’année 2022 devait marquer la sortie progressive de la crise sanitaire, le globale à 1,8% en 2021 ; 0,9 point consommation intérieure attractive,
variant Omicron a pris le pas, impactant la reprise économique. Dans ce contexte de provient de l’énergie. Ce phénomène dans une stratégie de développement
crise sanitaire persistante et de montée en puissance des enjeux de développement devrait continuer à moyen et long terme de son marché domestique. Le groupe
durable, le début de l’année 2022 est l’occasion de faire un bilan sur les entreprises et en raison de la transition écologique. LVMH a augmenté ses ventes de 15%
secteurs qui se sont démarqués depuis le début de la crise COVID et de mettre en regard Cette tendance explique les bons en 2020 par rapport à 2019. En 2021
les performances boursières, les performances ESG et les perspectives sectorielles des résultats des entreprises du secteur pourraient avoir augmenté de 86%
entreprises composant le SBF120. (TotalEnergies, Scheider Electric, McPhy par rapport à 2020 et dépasser les 60
Energy). Ce secteur devrait continuer de milliards d’euros. L’entrée en vigueur
surperformer en raison de la publication du Partenariat économique régional
le 14 juillet 2021 des directives de la global (RCEP), la plus grande zone de
Commission Européenne annonçant la libre-échange au monde, dynamise
LE CONTEXTE MACRO-ÉCONOMIQUE décarbonation progressive de nombreux les perspectives de croissance de la
secteurs industriels tels que l’industrie zone asiatique. Ce traité de libre-
automobile dans le cadre du « Pacte échange devrait conduire à des hausses
vert européen ». importantes du PIB par tête, laissant
entrevoir de nouvelles perspectives de
En France, la mise en œuvre du « quoi performances boursières dans un Du fait de la crise sanitaire, le secteur
marché pour les Groupes français du
qu’il en coûte » a permis de globalement contexte où la liquidité afflue. de la santé occupe le devant de la
luxe de conquérir de nouvelles parts de
préserver l’appareil productif et d’éviter scène. Cette tendance s’accentuera
La forte reprise de la demande marchés.
les faillites d’entreprises en cascade. les prochaines années en raison du
mondiale et les politiques monétaires
Malgré un coût important estimé à vieillissement de la population. En 2040, L’industrie manufacturière et la
et budgétaires accommodantes ont
plus de 250 milliards d’euros octroyés la France compterait 51 personnes de construction (Saint Gobain) profitent
favorisé les bonnes performances
sous forme de prêts et de subventions 65 ans ou plus pour 100 personnes de également de la reprise de l’activité.
de certaines entreprises et secteurs
auxquels s’ajoutent 35 milliards d’euros 20 à 64 ans contre 37 en 2021 selon Après un arrêt des chaînes de
d’activité. Ainsi les performances
d’aides directes aux entreprises versées l’Insee. Ainsi, ce secteur comporte des production en Asie et des chantiers en
des entreprises du SBF 120 laissent
dans le cadre du fonds de solidarité, la entreprises à la valorisation boursière Europe début 2020, l’activité rebondit
apparaître de fortes progressions des
politique du « quoi qu’il en coûte » élevée (Sanofi, Valneva), notamment fortement. Le taux d’épargne élevé
valorisations boursières dans certains
a permis de stimuler la reprise et la en raison du développement du capital des ménages et le plan de relance
secteurs, notamment l’énergie, la santé,
consommation intérieure. Ainsi, après investissement et du développement sur la rénovation constituent un
le luxe, l’industrie manufacturière ou la
une récession de 8% en 2020, la de nombreux fonds spécialisés dans ce contexte propice à l’investissement
construction.
France affiche une croissance des plus domaine. Dans ce secteur où le coût de immobilier et dynamisent ainsi
dynamiques de l’Union européenne à + la prise en charge sera exponentiel pour le secteur. Face à la perspective
7% (estimé) en 2021. Le taux de marge l’Etat, l’innovation et les technologies d’importants investissements verts
des entreprises a retrouvé son niveau Les performances des entreprises permettront d’accompagner la prise en destinés à la rénovation thermique et
d’avant crise et s’établit à 33,4%. En du SBF 120 laissent apparaître charge. à la construction de bâtiments à faible
parallèle, le taux de chômage devrait de fortes progressions des Le secteur du luxe a bien résisté à la
consommation d’énergie, le secteur de
rester contenu à 7,9% en 2022. Le taux valorisations boursières. la construction affiche quelques belles
crise. En effet, LVMH, l’Oréal ou encore
d’épargne des ménages devrait atteindre valorisations.
Hermès ont vu leur valorisation très
un niveau élevé en 2022 : 16,1% selon
fortement croître, profitant d’une La crise sanitaire a accéléré les
notre prévision, soit un point de plus Le secteur de l’énergie profite en forte reprise de la croissance chinoise transformations en cours et offre une
qu’en 2019. Ces bons résultats ainsi premier lieu de la reprise de l’économie (8% en 2021) et du développement belle opportunité aux entreprises de se
que l’arrivée des vaccins ont restauré mondiale. En effet, en France, la moitié de la classe moyenne en Asie. La positionner vers l’avenir ; la destruction
la confiance des agents économiques, de l’inflation s’explique par la hausse Chine n’a pas été en récession en créatrice et la transition écologique sont
ce qui se traduit par d’excellentes des prix de l’énergie. Pour une inflation 2020 et a donc pu maintenir une en marche.
LE CONTEXTE PERFORMANCES BOURSIÈRES 2020-2021
DÉVELOPPEMENT DURABLE ET ESG DES ENTREPRISES DU SBF120
Désormais incontournables, les enjeux elles passent au crible de la durabilité
de développement durable ont connu l’ensemble des fonctions et des process,
une forte montée en puissance ces deux ou même les statuts de l’organisation,
dernières années, dynamisés à la fois démontrent leur leadership ESG en
par le contexte réglementaire et par rejoignant les initiatives collectives
la volonté propre des entreprises de de place (CDP, SBTi, etc.) et font de
s’emparer du sujet. cette maturité un atout pour leur
communication financière et extra-
Au niveau réglementaire, le Green financière. A l’autre bout, les entreprises
Deal et le récent paquet législatif Fit moins avancées gagneraient à se saisir
for 55 élèvent encore les ambitions davantage du sujet, afin d’éviter le
climatiques des politiques européennes décrochage réglementaire, un trop grand
(objectifs de -55% d’émissions de gaz décalage par rapport à leurs pairs et
à effet de serre en 2030 et de « net répondre aux exigences croissantes de
zéro » en 2050) ; les travaux menés leurs parties prenantes.
autour de la taxonomie verte, la
directive CSRD (Corporate Sustainability
Reporting Directive) et le règlement
Perspectives sectorielles inférieures au marché
SFDR (Sustainable Finance Disclosure [Les entreprises] passent
Regulation) vont venir restructurer au crible de la durabilité
profondément le reporting de durabilité l’ensemble des fonctions et des
et la communication extra-financière. Les 10 plus grosses capitalisations marché majeurs lui ont permis de bien
process, ou même les statuts
Précurseure en la matière (dispositif surmonter la crise sanitaire. L’entreprise
de l’organisation, (...) et font de boursières : un bilan 2020-2021
Grenelle 2 et DPEF - Déclaration de figure dans le top 20 des plus fortes
Performance Extra-Financière, objectif cette maturité un atout pour sur la performance boursière, ESG
performances boursières depuis 2020.
de neutralité carbone en 2050 adopté leur communication financière et les perspectives sectorielles
dès 2017), la France appréhende cette et extra-financière. 2022. Performance boursière : +76%
accélération réglementaire de manière (décembre 2021/2020)
proactive : loi Anti-gaspillage pour une En matière ESG, LVMH s’illustre
économie circulaire (AGEC), loi Climat et
Résilience, etc. #1 notamment par son haut niveau de
performance environnementale et sa
maturité sur le sujet des droits humains.
Parallèlement, les entreprises Le Groupe numéro un du luxe (première
ont accéléré la compréhension et capitalisation européenne du CAC40 Perspectives économiques 2022
l’intégration en interne des enjeux en 2021) bénéficie de la forte demande Pour le secteur Fabrication de
de développement durable. Les plus américaine et du développement textiles, vêtements et articles en cuir :
avancées d’entre-elles ont engagé de des classes moyennes et supérieures supérieures à la moyenne de marché
véritables démarches de transformation : chinoises. Ces deux segments deESG de l’entreprise, qui masquent son des ventes remarquable de plus 10% maîtrise sur l’ensemble des dimensions
#2 exemplarité dans certains domaines
(engagement sociétal, ancrage
au T3 2021, portée par les vaccins,
le Dupixent® pour le traitement de
ESG considérées (climat, biodiversité,
féminisation) – des performances
Le numéro un mondial de la beauté a territorial, etc.) l’asthme, et la Santé Grand Public. régulièrement saluées par les agences de
continué de gagner des parts de marché Perspectives économiques 2022 notation extra-financières.
Performance boursière : -1%
en 2021 en misant sur les innovations Pour le secteur Fabrication de (décembre 2021/2020) Perspectives économiques 2022
et a profité de la réouverture des textiles, vêtements et articles en cuir : Pour le secteur Equipement électrique :
commerces, notamment en Chine. supérieures à la moyenne de marché Top performer en termes ESG (dans
supérieures à la moyenne de marché
l’absolu et par rapport à ses pairs
Sa capitalisation boursière a franchi ainsi
sectoriels), Sanofi démontre une
les 200 milliards d’euros.
maturité et une maîtrise sur l’ensemble
Performance boursière : +58%
(décembre 2021/2020) #4
des aspects considérés. L’entreprise
se distingue notamment par sa
#7
performance environnementale (autant Le groupe, durement frappé par la
La très bonne performance ESG de
En 2021, l’énergéticien a bénéficié des en matière de climat que de biodiversité) crise sanitaire, a su naviguer entre
L’Oréal s’explique notamment par son
cours du pétrole et du gaz en hausse et par sa gestion proactive des talents, les restrictions accompagnant la
engagement en matière de neutralité
tout en réorientant sa stratégie en notamment féminins. pandémie et les tensions sur les chaînes
carbone au sein de l’initiative Science-
devenant une entreprise « multi- d’approvisionnement et a dépassé
based Targets (SBTi) et les efforts Perspectives économiques 2022
énergies » afin de devenir moins son objectif de livraisons d’avions
déployés par le Groupe en matière Pour le secteur Industrie pharmaceutique :
dépendante des énergies fossiles. commerciaux en 2021. Les activités de
d’égalité homme-femme. supérieures à la moyenne de marché
Performance boursière : -9% Défense et de spatial ont également
Perspectives économiques 2022 contribué à ses résultats positifs du T3
(décembre 2021/2020)
Pour le secteur Fabrication de produits 2021
chimiques : supérieures à la moyenne de En termes ESG, TotalEnergies affiche
marché une performance supérieure à la #6 Performance boursière : -15%
(décembre 2021/2020)
moyenne de ses pairs sectoriels et s’est
engagée dans les principales initiatives L’entreprise, leader de la transformation En termes ESG, Airbus fait preuve
de place. Pour autant, la prise en compte numérique de la gestion de l’énergie et
#3 des droits humains constitue un axe des automatismes, s’est positionnée sur
des marchés en forte accélération :
d’ambition en matière climatique mais
affiche une performance inférieure à
d’amélioration. la moyenne du SBF120 et contrastée,
La forte demande de luxe en Chine data centers, systèmes numériques, avec quelques lacunes (par exemple en
comme aux États-Unis ont permis au Perspectives économiques 2022 infrastructures, gestion de l’énergie des
Pour le secteur Industries extractives : matière de biodiversité).
groupe d’enregistrer des performances bâtiments…
exceptionnelles au troisième trimestre inférieures à la moyenne de marché Perspectives économiques 2022
Elle figure dans le top 20 des plus fortes Pour le secteur Matériels de transport :
2021. En 2021, la capitalisation boursière
performances boursières depuis 2020. supérieures à la moyenne de marché
de plus de 160 milliards d’euros a valu au
groupe d’intégrer l’indice Euro Stoxx 50. Performance boursière : +88%
Performance boursière : +131%
#5 (décembre 2021/2020)
(décembre 2021/2020) Alors que les résultats finaux de
En termes ESG, Schneider Electric
affiche un profil similaire à celui de
#8
La performance ESG modérée l’essai clinique de son vaccin contre le
Sanofi : également top performer Le deuxième géant du luxe a affiché
d’Hermès s’explique notamment par la Covid-19 sont attendus pour le premier
(dans l’absolu et par rapport à ses pairs de bons résultats au premier semestre
méthodologie de construction du score trimestre 2022, le géant de l’industrie
sectoriels), même maturité et niveau de 2021 (+8,4% comparé au S1 2019)
et un moindre degré de structuration pharmaceutique a affiché une croissancenotamment grâce à un réseau de
magasins qui s’est étoffé aux États-Unis. #10 Les 10 plus grosses capitalisations boursières : un bilan 2020-2021 sur
la performance boursière, ESG et les perspectives sectorielles 2022
Performance boursière : +21% Le leader mondial de l’optique a
(décembre 2021/2020) bénéficié d’un rebond de l’activité
Kering affiche une performance en 2021 et a finalisé l’acquisition de
ESG très élevée, avec notamment un GrandVision et son réseau de 6.000
véritable leadership environnemental points de vente européens.
(sujets climat mais également Performance boursière : +38%
biodiversité) et un fort engagement en (décembre 2021/2020)
matière d’égalité homme-femme.
En termes ESG, Essilor Luxottica affiche
Perspectives économiques 2022 une performance globale inférieure à la
Pour le secteur Commerce de détail : moyenne du SBF120 mais se distingue
dans la moyenne de marché par un bon niveau d’ambition en matière
climatique. Secteur d’appartenance
Perspectives économiques 2022
#9
Santé
Pour le secteur Produits informatiques, Énergie
électroniques et optiques : supérieures à Environnement
Portés par le rebond économique et la moyenne du marché Biens de consommation
une gestion rigoureuse, les comptes Électronique, optique, IT
Industrie
trimestriels du T3 2021 ont affiché des
revenus en hausse de 4,7 %, alors que
les frais de gestion n’ont augmenté que
de 3,8 %. La forte hausse des revenus
structurer sa démarche ESG et accélérer
tirés du négoce des actions a compensé
sa maturation.
le recul dans l’assurance.
La biotech franco-autrichienne a Perspectives économiques 2022
Performance boursière : +15% multiplié par huit sa performance Pour le secteur Industrie
(décembre 2021/2020) boursière en 2020-2021. Elle a pu pharmaceutique : supérieures à la
La performance ESG de BNP Paribas obtenir en novembre 2021 l’approbation moyenne de marché
est élevée : l’entreprise se distingue de la Commission Européenne pour une
notamment par un haut niveau de commande de son vaccin à virus inactivé
performance environnementale, à la fois contre la COVID-19 qui pourrait être
en matière climatique et sur le sujet de distribué au printemps 2022.
la biodiversité. Performance boursière : +853%
Le fabricant d’équipements pour
Perspectives économiques 2022 (décembre 2021/2020)
l’hydrogène décarboné (destinés aux
Pour le secteur Services financiers : dans En termes ESG, le très faible score de stations de ravitaillement des véhicules
la moyenne de marché Valneva s’explique par la jeunesse de et pour la production d’hydrogène
l’entreprise : s’il est très positif qu’elle sur sites industriels) a suscité l’intérêt
ait fixé des objectifs court terme de des investisseurs en 2020, alors que
réduction d’émissions dans le cadre se développaient les plans Hydrogène
de l’initiative SBTi, elle doit encore en Europe. Fin 2021, elle a signé denouveaux contrats, notamment avec Perspectives économiques 2022 neutralité carbone dans le cadre de
l’énergéticien Enel et les taxis Hype. Pour le secteur Produits informatiques, l’initiative SBTi) et son engagement en
électroniques et optiques : supérieures à matière de féminisation.
Performance boursière : 483%
Les activités de recyclage profitent la moyenne du marché
(décembre 2021/2020) Perspectives économiques 2022
de l’explosion du prix de l’énergie et Pour le secteur Services informatiques :
En termes ESG, comme pour Valneva, de la pénurie de matières premières. dans la moyenne de marché
le très faible score de McPhy Energy L’entreprise bénéficie aussi de
s’explique par la relative jeunesse de l’expansion de la technologie de
l’entreprise : son adhésion à l’initiative production d’acier par four à arc
SBTi est un signal positif mais elle Le leader mondial de la bioanalyse a
électrique. Elle a réalisé une opération
doit accélérer sa maturation et mieux vu ses revenus croître en 2021 grâce à
de croissance externe importante en
démontrer son inscription dans l’activité de son réseau de laboratoires
2021 avec l’acquisition d’Ecore. Le câblier vise d’ici à 2024 à devenir un
l’économie verte. et à sa gamme de tests Covid.
« pure player » de l’électrification et un
Performance boursière : +178%
Perspectives économiques 2022 Performance boursière : +120% acteur incontournable de la transition
(décembre 2021/2020)
Pour le secteur Activités Scientifiques et (décembre 2021/2020) énergétique.
Techniques : dans la moyenne de marché Si l’entreprise affiche une performance
L’entreprise affiche une performance Le groupe bénéficie des besoins
ESG assez faible, le fait qu’elle ait fixé
ESG assez faible, qui s’explique d’infrastructures de raccordement pour
un objectif de neutralité carbone dans le
notamment par la méthodologie de les nouvelles capacités de production
cadre de l’initiative SBTi est un très bon
construction du score ; elle témoigne d’électricité éolienne installées en mer.
signal.
d’assez fortes ambitions en matière
Performance boursière : +97%
Perspectives économiques 2022 climatique.
L’équipementier pour la fabrication de (décembre 2021/2020)
Pour le secteur Collecte, Traitement des
médicaments biologiques a bénéficié Perspectives économiques 2022
Déchets : dans la moyenne de marché Sa faible performance ESG ne
du boom de la production des vaccins Pour le secteur Ingénierie, tests et analyses
s’explique que partiellement par la
ARN messager et son activité devrait techniques : dans la moyenne de marché
méthodologie de construction du score.
poursuivre sa croissance en 2022
Perspectives économiques 2022
Performance boursière : +227%
Pour le secteur Equipement électrique
(décembre 2021/2020)
Soitec est leader mondial dans la supérieures à la moyenne de marché
L’entreprise affiche un score fabrication de plaques de silicium sur
ESG moyen mais supérieur à ses lesquelles sont implantées les puces Le groupe de services informatiques est
pairs sectoriels et elle se distingue électroniques, et bénéficie de la forte actuellement porté par la croissance
notamment par la fixation d’un objectif demande liée à la 5G, et à l’essor des des investissements dans le numérique
de neutralité carbone dans le cadre de véhicules électriques. (gestion de données, services du
l’initiative SBTi. cloud...) et le rythme de transformation
Performance boursière : +130%
Perspectives économiques 2022 numérique des entreprises qui ne L’entreprise bénéficie de l’essor des
(décembre 2021/2020)
Pour le secteur Fabrication de produits ralentit pas. marchés aux États-Unis et en Chine,
plastique : dans la moyenne de marché L’entreprise affiche une performance la demande de cognac ayant été
Performance boursière : +98%
ESG supérieure à la moyenne au sein du exceptionnellement forte pendant la
(décembre 2021/2020)
SBF120 et supérieure à celle de ses pairs crise.
sectoriels ; elle se distingue notamment L’entreprise affiche une très bonne
par l’inscription de sa raison d’être dans performance ESG, tirée par son Performance boursière : +95%
ses statuts. ambition climatique (objectif de (décembre 2021/2020)La très bonne performance ESG MÉTHODOLOGIE
de Rémy Cointreau s’explique par
sa forte proactivité en matière
environnementale, autant sur le climat
que sur la biodiversité.
Perspectives sectorielles non) d’objectifs de réduction des
Perspectives économiques 2022 émissions de gaz à effet de serre à
Pour le secteur Produits alimentaires, À la suite de la crise COVID-19, BIPE a court terme et par la fixation (ou
boissons : dans la moyenne de marché mis à jour sa méthodologie innovante non) d’un engagement net zéro ;
et granulaire pour prévoir la production et 2) sa participation (ou non) à
par secteur. Cette méthodologie l’initiative Act4nature international,
permet de modéliser la production, lancée par l’association française des
la valeur ajoutée brute (ou GVA) à un Entreprises pour l’Environnement
niveau sectoriel (56 ou 64 secteurs) (EpE) en faveur de la biodiversité
Le leader du camping-car profite de la et temporel (trimestriel et annuel)
• En matière sociale, son engagement
croissance des véhicules de loisir post- fins. Cette méthodologie s’appuie
pour l’égalité professionnelle entre
confinement et a su répercuter les notamment sur l’exploitation des
les femmes et les hommes, mesuré
difficultés d’approvisionnement sur ses données du TES (Tableau Entrées et
par la note obtenue au Palmarès
prix de vente. Sorties compatible avec la comptabilité
2020 de la féminisation des instances
nationale pour tout pays) et sur
Performance boursière : +82% dirigeantes des entreprises du SBF120
des scénarios macroéconomiques
(décembre 2021/2020) réalisé par le Ministère chargé de
trimestriels réalisés par BIPE. A date,
l’égalité entre les femmes et les
La faible performance ESG de Trigano le modèle permet de réaliser des
hommes ;
ne s’explique que partiellement par la prévisions dans plus de 10 pays du
monde dont les Etats-Unis, et la zone • En matière de gouvernance, son
méthodologie de construction du score.
Euro. avancement en matière de définition
Perspectives économiques 2022 d’une raison d’être statutaire,
Pour le secteur Fabrication de véhicules apprécié selon
automobiles : dans la moyenne de 1) son statut (ou non) d’entreprise à
marché Performance ESG mission
et 2) l’existence (ou non) d’une raison
Dans le cadre de cette analyse, la
d’être, inscrite (ou non) dans les
performance ESG a été appréciée par
statuts ou en préambule de ceux-ci.
BIPE sur la base de l’agrégation de 5
critères*. Pour chaque entreprise ont été
examinés :
* Si ces 5 critères ont été estimés collectivement
• Sa performance globale en
représentatifs de la performance ESG des
matière environnementale, sociale entreprises du SBF 120, ils ne sont pas exempts
et de gouvernance, mesurée par le de biais. Ainsi il est important de noter qu’ils
score ESG qui lui est attribué par S&P tendent à favoriser les entreprises qui publient
Global (si disponible) ; le plus d’informations extra-financières et celles
qui sont les plus structurées en matière de
• En matière environnementale,
durabilité et de RSE. Certaines entreprises plus
1) son engagement au sein de petites, plus récentes et/ou familiales peuvent
l’initiative Science Based Targets être ainsi désavantagées, alors même qu’elles
(SBTi), mesuré par la fixation (ou présentent de bons niveaux de performance ESG.43-47 avenue de la Grande Armée 75116 Paris, France Tel : +33 1 58 36 04 30 www.bdo.fr BIPE est le cabinet de conseil en stratégie de BDO France. Copyright © Février 2022 BDO France. Tous droits réservés.
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