PERSPECTIVES BUDGÉTAIRES ET ÉCONOMIQUES BILAN D'ÉTAPE 2018-2019 - Perspectives budgétaires et économiques octobre 2018
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PERSPECTIVES
BUDGÉTAIRES ET
ÉCONOMIQUES
2018-2019
BILAN D’ÉTAPE
Perspectives budgétaires et économiques • octobre 2018 1Introduction Le bilan d’étape des Perspectives budgétaires et économiques 2018-2019 expose les prévisions du moment à l’égard des finances du Yukon et de l’économie, tout en soulignant les principaux changements notés depuis celles d’avril. Depuis la publication du budget 2018 en avril, les perspectives budgétaires sont restées sensiblement les mêmes : on prévoit toujours de légers déficits en 2018-2019 et en 2019-2020, puis un retour à l’excédent en 2020-2021. L’objectif demeure le même : assurer l’exactitude du budget principal par rapport aux dépenses réelles qui suivront. Il est parfois nécessaire de déposer des budgets supplémentaires pour tenir compte des imprévus, des nouvelles occasions et du calendrier modifié de certains projets, mais la réduction de leur nombre et de leur taille ces deux dernières années témoigne bien du souci d’exactitude appliqué à la prévision des besoins en début d’exercice. Ces rajustements supplémentaires peuvent jouer sur la situation financière du gouvernement. Pour 2018-2019, le premier budget supplémentaire des dépenses prévoit un surplus de recettes, contrebalancé par des dépenses additionnelles et des recouvrements moindres du côté de l’exploitation et de l’entretien et par un surplus de dépenses en immobilisations. Cela dit, ce scénario ne creuse le déficit de l’exercice que de 319 000 $ par rapport aux prévisions d’avril. Les perspectives économiques restent positives à moyen terme : poursuite de la croissance démographique, vigueur soutenue du marché du travail et progression du produit intérieur brut (PIB) réel. Situation financière du Yukon Perspectives budgétaires Aligné sur les résultats de 2017-2018, le budget déposé en avril 2018 dressait un portrait particulièrement complet des finances du Yukon et des dépenses en immobilisations prévues pour les cinq prochaines années. Le plan d’immobilisations à long terme, grâce auquel le gouvernement du Yukon peut organiser, calculer et programmer l’impartition des contrats d’aménagement et d’entretien, se veut un moyen de limiter les demandes de financement faisant appel aux enveloppes d’un budget supplémentaire. Ainsi, le premier budget supplémentaire des dépenses pour 2018-2019 dépasse le budget principal de moins de 1 %. Du côté des dépenses d’exploitation comme des immobilisations, les variations sont assez mineures, puisque les ministères sont encouragés à composer avec les nouveautés et les imprévus en respectant leur budget existant. Par conséquent, le budget supplémentaire tient seulement compte des sommes inattendues et impossibles à absorber. Parmi les variations touchant l’exercice 2018-2019, on compte des recettes supplémentaires de 8,7 millions de dollars. Quant aux dépenses, le budget supplémentaire prévoit 4,8 millions de dollars de plus pour l’exploitation et l’entretien, et 8,6 millions de dollars de plus en immobilisations. Enfin, les recouvrements d’exploitation et d’entretien ont été réduits de plus de 6 millions de dollars. Ces différences portent le déficit annuel prévu à 4,86 millions de dollars, seulement 300 000 $ de plus que celui prévu par le budget principal. 2 Perspectives budgétaires et économiques • octobre 2018
Figure 1 : Cadre financier du gouvernement du Yukon
2016-17 2017-18 2017-18 2018-19 2018-19 2019-20 2020-21
Comptes Budget 2e budget Budget 1er budget Plan Plan
(Montants exprimés en millions de
publics principal des supplémentaire principal des supplémentaire
dollars)
dépenses des dépenses dépenses des dépenses
Recettes
Transferts du gouvernement fédéral 945,6 971,5 973,6 1 005,1 1 005,1 1 025,3 1 051,6
Recettes fiscales et recettes générales 163,4 149,9 150,1 161,6 170,3 171,8 173,7
du Yukon
Recettes totales (A) 1 109,0 1 121,4 1 123,7 1 166,7 1 175,4 1 197,1 1 225,3
Dépenses
Exploitation et entretien
Dépenses 1 080,2 1 132,5 1 184,3 1 191,9 1 196,6 1 223,8 1 230,0
Recouvrements (105,0) (109,5) (116,6) (111,1) (104,8) (109,6) (107,6)
Total partiel (dépenses nettes) (B) 975,2 1 023,0 1 067,7 1 080,8 1 091,8 1 114,2 1 122,4
Variation ($) 11,0 33,4 8,2
Variation (%) 1,0 % 3,1 % 0,7 %
Immobilisations
Dépenses 245,8 307,2 278,6 280,1 288,7 288,3 293,4
Recouvrements (35,2) (58,4) (47,2) (55,6) (55,6) (98,4) (94,2)
Total partiel (dépenses nettes) (C) 210,6 248,8 231,4 224,5 233,1 189,9 199,2
Dépenses totales (nettes) (B)+(C) = (D) 1 185,8 1 271,8 1 299,1 1 305,3 1 324,9 1 304,1 1 321,6
Recettes, déduction faite des dépenses
(A)-(D) = (E) (76,8) (150,4) (175,4) (138,6) (149,5) (107,0) (96,3)
Ajustements (F) 71,4 157,0 181,7 134,1 144,6 100,1 98,1
Excédent ou déficit annuel (E)+(F) = (G) (5,4) 6,6 6,3 (4,5) (4,9) (6,9) 1,8
Source : Cadre financier non consolidé du gouvernement du Yukon. Budget supplémentaire pour 2017-2018 et plans de 2018-2019 à 2020-2021.
Recettes
De façon générale, les recettes ont augmenté de 2,0 % en moyenne ces deux dernières années. L’augmentation
prévue de 8,8 millions de dollars pour 2018-2019 est principalement liée à la vente de parcelles de terrains
résidentiels à Whistle Bend, après leur mise en vente en avril 2018. La hausse des taux d’intérêt a aussi généré
118 000 $ de revenus supplémentaires sur les investissements.
Perspectives budgétaires et économiques • octobre 2018 31 300 $
Figure 2 : Recettes par sources (en M$)
1 400 $
1 100 $
800 $
600 $
400 $
200 $
0$
Comptes Comptes Budget Budget 2e budget Plan Plan
publics publics principal principal supp. des 2019-2020 2020-2021
2015-2016 2016-2017 des des dépenses
dépenses dépenses 2018-2019
2017-2018 2018-2019
1 069,8 1 109,0 1 121,4 1 166,7 1 175,4 1 197,0 1 225,2 Recettes totales
58,4 61,6 39,3 43,1 42,3 48,5 48,3 Autres recettes
85,7 101,8 110,6 118,5 128,0 123,2 125,4 Recettes fiscales
925,7 945,6 971,5 1 005,1 1 005,1 1 025,3 1 051,5 Transferts du gouv.
Source : Gouvernement du Yukon
Exploitation et entretien
Les dépenses brutes d’exploitation et d’entretien devraient augmenter de 0,4 %, soit de 4,8 millions de dollars,
par rapport au budget principal de 2018-2019. La diminution attendue du côté des recouvrements à ce poste,
de l’ordre de 6,2 millions de dollars, devrait quant à elle ajouter 11 millions de dollars aux dépenses nettes. Voici
le détail des variations de dépenses :
• dépenses plus élevées que prévu pour combattre les feux de forêt en raison de l’étendue des
interventions dans le sud-est du Yukon et de l’aide apportée à d’autres territoires;
• augmentation de la participation dans le Programme d’aide au développement des médias;
• transfert de responsabilité au gouvernement du Canada pour l’assainissement de la mine Faro;
• financement supplémentaire destiné aux projets entourant la Convention définitive des Inuvialuit et le
Secrétariat du changement climatique;
• coûts plus élevés que prévu pour les avantages sociaux futurs des employés par suite de la dernière
évaluation actuarielle.
Immobilisations
Le plan d’immobilisations sur cinq ans présenté au printemps n’a connu qu’une variation modeste; le budget
supplémentaire indique une hausse de 8,6 millions de dollars des dépenses en immobilisations brutes, ce qui
représente environ 3 % du budget principal.
De ce côté, le montant des recouvrements est le même que dans le budget principal.
Dans l’ensemble, les postes de dépenses en immobilisations présentés dans le plan sur cinq ans suivent les
prévisions, mais la fin de la saison de la construction pourrait laisser présager des variations.
4 Perspectives budgétaires et économiques • octobre 2018Économie du Yukon
Les perspectives économiques à moyen terme ne sont pas foncièrement différentes de celles présentées
en avril, l’économie du Yukon étant bien posée sur les rails de la croissance, et l’une des plus vigoureuses au
pays. Parmi les facteurs qui embellissent l’horizon, soulignons la solidité du marché du travail, la croissance
démographique et l’intensité des activités minières.
Indicateurs importants
Une croissance du PIB réel vigoureuse, quoique freinée par la baisse de la production minière
Selon les données préliminaires1 publiées en mai 2018, le PIB réel aurait reculé de 1,4 % en 2017, après une
croissance fulgurante de 8,3 % l’année précédente. C’est la production minérale qui a provoqué cette agitation :
les gains importants de 2016 se sont nourris d’une forte hausse de la production à la mine Minto, tandis que le
recul de 2017 venait principalement d’une diminution subséquente de cette même production.
Figure 3 : PIB réel par secteurs (en M$)
3 000 $
2 500 $
2 000 $
1 500 $
1 000 $
500 $
0$
pr
pr
pr
pr
pr
07
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21
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20
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20
20
20
20
20
20
Sources : Statistique Canada (Tableau 36-10-0402-01), ministère des Finances du Yukon
Malgré la prospérité économique du Yukon, le taux de croissance du PIB réel en 2018 a été révisé à la baisse,
notamment en raison de la production minérale, qui s’annonce plus basse que prévu. Malgré le ralentissement
de ce secteur, toutefois, la vigueur soutenue du reste de l’économie devrait permettre une croissance du PIB réel
de 2,5 % en 2018.
Au-delà de 2018, les principales hypothèses des prévisions diffèrent peu des prévisions antérieures; le PIB
du Yukon devrait être porté par la santé de l’économie locale et les activités liées au secteur minier. Le PIB
réel devrait croître chaque année jusqu’à la fin de la période de prévision, croissance à laquelle devraient
notablement contribuer les dépenses d’aménagement minier et l’ajout de la production des nouvelles mines.
Une croissance démographique toujours solide
Profitant de la vigueur du marché du travail local et de la conjoncture économique favorable, la population du
Yukon2 devrait connaître sa 15e année de croissance consécutive. Pour 2018, les prévisions actuelles annoncent
une progression de 1,7 % vers un total de 39 925 habitants. Ces données ne varient pas beaucoup par rapport
à la prévision de 2,0 % présentée dans le budget.
1 Souvent, ces données préliminaires du PIB sont modifiées après la publication des estimations révisées de Statistique Canada en cours d’exercice.
2 Les chiffres présentés se rapportent au mois de juin de chaque année (les prévisions sont annuelles). Les valeurs de 2011 à 2017 ont été modifiées
après avoir été calibrées selon les données estimatives issues d’un recensement.
Perspectives budgétaires et économiques • octobre 2018 5Figure 4 : Population annuelle du Yukon et variation en pourcentage3
45 000 4,5 %
40 000 4,0 %
35 000 3,5 %
30 000 3,0 %
25 000 2,5 %
20 000 2,0 %
15 000 1,5 %
10 000 1,0 %
Population
5 000 0,5 %
Variation %
0 0,0 %
20 r
20 r
20 r
20 r
20 r
pr
p
p
p
p
p
12
07
08
09
10
11
13
14
15
16
17
18
19
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21
22
20
20
20
20
20
20
20
20
20
20
20
Source : Ministère des Finances du Yukon
Le faible taux de chômage et la forte demande de main-d’œuvre dans le secteur minier créent un courant
migratoire vers le Yukon, ce qui soutient la perspective d’une croissance démographique soutenue à moyen
terme. Au-delà de 2018, le portrait actuel prévoit des gains chaque année, qui porteront la population à plus de
42 400 habitants d’ici 2022.
Le marché du travail yukonnais toujours vigoureux en cours d’année
Dans les huit premiers mois de 2018, l’emploi se situait en moyenne à 21 400 postes, en hausse de 1,4 %
par rapport à la même période en 2017. Les gains importants en emploi ont tiré le taux de chômage vers un
plancher historique de 2,6 %, le plus bas au Canada pour cette période.
Figure 5 : Population active, emploi et taux de chômage
24 000 8,0 %
21 000 7,0 %
18 000 6,0 %
15 000 5,0 %
12 000 4,0 %
9 000 3,0 %
Population active (axe de gauche)
6 000 2,0 %
Emploi (axe de gauche)
3 000 1,0 %
Taux de chômage (axe de droite)
0 0,0 %
pr
pr
pr
pr
pr
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08
09
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11
12
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22
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20
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20
20
20
20
20
20
20
20
20
20
20
Sources : Statistique Canada (Tableau 14-10-0292-01), ministère des Finances du Yukon
Compte tenu des résultats enregistrés depuis le début de l’exercice, on s’attend maintenant à ce que l’emploi et
la population active descendent juste en dessous des prévisions du budget, mais à ce que le taux de chômage
se situe en moyenne à 2,8 % pour l’année, bien en deçà du taux de 4,3 % annoncé antérieurement.
Les perspectives sur le marché du travail yukonnais demeurent également favorables à moyen terme. Les gains
en emploi devraient toucher un bon nombre de secteurs. D’ici 2022, le total devrait friser les 22 500 postes sur
une population active d’environ 23 500 personnes, ce qui représente tout de même un faible taux de chômage,
à 4,1 %.
3 Les données démographiques estimatives rajustées selon le sous-dénombrement net du recensement à l’échelle du Yukon seront publiées par Statistique
Canada le 27 septembre 2018. Le Bureau des statistiques du Yukon publiera ses estimations en fonction des données rajustées d’ici la mi-octobre 2018.
6 Perspectives budgétaires et économiques • octobre 2018Les prix de l’énergie entraînent une inflation des prix à la consommation
À Whitehorse4, les prix à la consommation ont augmenté de 2,4 % dans les sept premiers mois de 2018.
L’inflation enregistrée depuis le début de l’année est ainsi légèrement supérieure au taux de l’ensemble du
Canada (2,3 %) et aux prévisions du budget (2,0 %).
Les prix du carburant, plus élevés jusqu’à maintenant en 2018, se sont traduits par une hausse dans certaines
composantes majeures de l’indice des prix à la consommation (IPC) de Whitehorse. Les gains notables du côté
des transports (+4,8 %) et du logement (+4,2 %) sont en grande partie attribuables à la forte progression des
prix de l’essence (+9,4 %) et de ceux du mazout et des autres carburants (+22,6 %) depuis le début de l’année.
Figure 6 : Variation annuelle de l’IPC en pourcentage (Whitehorse et Canada)
4,0 %
3,5 %
3,0 %
2,5 %
2,0 %
1,5 %
1,0 %
Whitehorse
0,5 %
0,0 % Canada
-0,5 %
-1,0 %
pr
pr
pr
pr
pr
07
08
09
10
11
12
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20
20
20
20
20
20
20
20
20
20
20
20
20
Sources : Statistique Canada (Tableau 18-10-0004-01), Banque du Canada, ministère des Finances du Yukon
Les perspectives actuelles laissent présager un taux d’inflation de 2,6 % pour 2018, et la croissance de l’IPC
devrait rester assez constante dans les quatre prochaines années, à 2,1 % en moyenne. Cette inflation est
alimentée par la hausse des prix du carburant et par la concurrence serrée entourant la main-d’œuvre et d’autres
ressources, du fait de la conjoncture économique généralement positive.
Perspectives sectorielles
Le secteur minier, un moteur à moyen terme
Le potentiel minéral du Yukon continue de susciter un grand intérêt. Selon les dernières prévisions du Relevé
des dépenses d’exploration minérale, de mise en valeur de gisements et d’aménagement de complexes de
Ressources naturelles Canada (RNCan), les dépenses d’exploration en 2018 devraient augmenter de 4,4 %
pour atteindre 172,3 millions de dollars, ce qui représente 7,7 % du total canadien, derrière les seules provinces
du Québec, de l’Ontario et de la Colombie-Britannique. On prévoit qu’à la publication des révisions de 2018, les
estimations visant le Yukon seront revues à la hausse.
Entrepris en 2017, l’aménagement relatif au projet Eagle Gold de Victoria Gold Corp. bat son plein, les travaux
de terrassement étant déjà bien avancés sur le site. Ces travaux visent les installations de concassage, de
4 À noter qu’il n’existe aucun indice des prix à la consommation pour l’ensemble du Yukon. Le taux présenté ici n’est représentatif que pour les prix à
Whitehorse, et non pas dans tout le territoire.
Perspectives budgétaires et économiques • octobre 2018 7récupération aurifère et de lixiviation en tas, en plus de l’agrandissement du campement, qui passera de 250 à
450 lits5.
Sur un horizon à moyen terme, on prévoit aussi l’aménagement du projet aurifère Coffee de GoldCorp Inc.,
actuellement à la phase de consultation publique de son évaluation, qui devrait se conclure d’ici la fin d’octobre.
GoldCorp Inc. entend commencer la construction en 20206.
La production minérale du Yukon est actuellement alimentée par la mine Minto de Capstone Mining Corp. et
par l’exploitation de gisements d’or placérien. Selon les perspectives de Capstone Mining Corp. pour 2018, on
s’attend à une hausse de la production de cuivre et d’argent, et à une légère baisse de celle de l’or. Cela dit, dans
les six premiers mois de 2018, la production de la mine Minto a affiché une baisse en raison de modifications
aux installations; par rapport à la même période en 2017, cette baisse est d’environ un tiers du côté du cuivre et
de l’argent, et de plus de 60 % du côté de l’or. Notons que cet écart négatif par rapport aux prévisions a entraîné
une révision à la baisse des perspectives pour 2018.
Figure 7 : Production minérale au Yukon (en M$)
650 $
600 $
550 $
500 $
450 $
400 $
350 $
300 $
250 $
200 $
150 $
100 $
50 $
0$
pr
pr
pr
pr
pr
07
08
09
10
11
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14
15
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18
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20
20
20
20
20
20
20
20
20
20
20
20
20
Sources : Ressources naturelles Canada, ministère des Finances du Yukon
La production d’or placérien en 2018 devrait avoisiner celle de 2017, autour de 72 000 onces brutes. Ces
exploitations sont d’ailleurs favorisées par le cours de l’or et le taux de change Canada–États-Unis.
Passé 2018, même si l’on s’attend à ce que la mine Minto cesse de produire au milieu de 2021, la mise en branle
prévue des activités du projet Eagle Gold et de la mine Coffee stimulerait la production minérale du Yukon à
moyen terme. Le cours de l’or est relativement élevé, mais son fléchissement récent accentue l’incertitude des
perspectives, en ce qu’un relâchement prolongé des cours peut faire diminuer la valeur de la production et ainsi
réduire l’intérêt porté à l’exploration et à l’aménagement des ressources minérales du Yukon.
Le tourisme, générateur de dynamisme
L’élan imprimé par les résultats record de 2017 se poursuit en 2018, où différents indicateurs importants du
secteur touristique affichent des gains depuis le début de l’année, comme en témoignent les commentaires
positifs des exploitants d’entreprises touristiques.
5 Communiqué de presse de Victoria Gold Corp, Victoria Gold Provides Eagle Development Update, Yukon Territory, 24 mai 2018.
6 Whitehorse Star, « GoldCorp hopes to produce at Coffee by late 2021 », 12 septembre 2018.
8 Perspectives budgétaires et économiques • octobre 2018Au premier semestre de 2018, le territoire a reçu au total plus de 183 000 visites7, soit 16,1 % de plus que sur
la même période l’an dernier. On note d’excellents gains venant des États-Unis, les visites de cette provenance
ayant augmenté de 20 % pour un total d’environ 131 000. Quant aux autres visites de l’étranger, leur nombre a
augmenté de 12 % pour dépasser 18 800.
Figure 8 : Nombre de voyageurs internationaux au Yukon
450 000
425 000
400 000
375 000
350 000
325 000
300 000
07
08
09
10
11
12
13
14
15
17
16
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20
20
20
20
20
20
20
20
20
20
Source : Statistique Canada (Tableau 24-10-0041-01)
Le secteur du transport aérien contribue aussi au dynamisme de 2018, le nombre d’arrivées ayant augmenté
d’environ 4 % par rapport à la même période en 2017. Au deuxième trimestre, il a même dépassé de 18 % la
moyenne des cinq dernières années (2013 à 2017).
Dans le rapport Travel Markets Outlook du printemps 2018 de l’Institut canadien de recherche sur le tourisme,
on prévoit que les visites avec nuitée continueront de suivre l’élan de popularité des activités de plein air et la
forte croissance des marchés d’outre-mer. En 2018, ce segment devrait croître de 4,6 % pour un total d’environ
355 000 visites avec nuitée, auxquelles contribueront notamment les voyageurs des États-Unis (à raison de
247 000 visites avec nuitée, en hausse de 3,8 %) et d’outre-mer (à raison de 35 000, soit une hausse de 11 %).
On note aussi une multiplication de ce type de séjours chez les voyageurs canadiens, de l’ordre de 4,2 % pour
un total de 74 000. Par ailleurs, les dépenses liées au tourisme devraient s’élever à 337 millions de dollars en
2018, soit 6,0 % de plus qu’en 2017. Ces dépenses sont majoritairement attribuables aux visites avec nuitée,
qui comptent pour 324 millions de dollars.
Si la tendance se maintient, l’Institut prévoit une augmentation du nombre de visites avec nuitée et des
dépenses associées à ces visites de l’ordre de 400 000 $ et de 401 millions de dollars, respectivement, d’ici
2021.
Une croissance généralisée en construction
Jusqu’à maintenant, la construction a été un secteur vigoureux en 2018, et l’investissement public continuera
de stimuler cette activité locale sur le reste de l’année. Dans le budget supplémentaire, les dépenses en
immobilisations brutes8 du gouvernement territorial pour 2018-2019 totalisent près de 289 millions de dollars,
en hausse par rapport aux quelque 280 millions inscrits au budget principal et aux dépenses réelles de
246 millions enregistrées en 2016-2017.
7 Statistique Canada (Tableau 24-10-0041-01), Voyageurs internationaux entrant ou revenant au Canada selon le moyen de transport.
8 Ces montants comprennent des dépenses liées à d’autres postes que celui de la construction, comme les prêts, l’équipement et les technologies de
l’information, et sont arrondis au million près.
Perspectives budgétaires et économiques • octobre 2018 9L’activité sera alimentée en 2018 par les dépenses liées au centre de soins prolongés Whistle Bend et les
travaux du projet de consolidation des bâtiments de la Ville de Whitehorse, auxquels la Ville a affecté
55 millions de dollars9 sur trois ans.
Quant aux dépenses du secteur privé, elles contribueront davantage au domaine de la construction cette
année, surtout en ce qui concerne la construction résidentielle et l’aménagement de la mine d’or Eagle. La forte
croissance des permis de construction résidentielle depuis le début de l’année témoigne bien de l’intensité
des activités de construction neuve, notamment l’important aménagement du lotissement Whistle Bend à
Whitehorse.
À moyen terme, l’activité du secteur de la construction sera alimentée par des dépenses publiques en
infrastructures et par des dépenses de développement minier dans le secteur privé. Ce secteur voit aussi ses
perspectives embellies par le financement fédéral-territorial de plus de 360 millions de dollars annoncé pour
l’amélioration des accès routiers dans les chaînons Nahanni et Dawson, qui s’ajoute à une somme de près de
600 millions de dollars destinée à divers autres chantiers d’infrastructures10.
Les ventes au détail au-delà des prévisions cette année
Les ventes au détail se portent bien au Yukon ces dernières années, stimulées notamment par la croissance de
la population, la solidité de l’emploi et la hausse du revenu des ménages.
Après des ventes record de 799,5 millions de dollars en 2017, la première moitié de 2018 a affiché une nouvelle
hausse de 6,6 % par rapport à la même période en 2017. Cette croissance se manifeste principalement du côté
des marchands de véhicules et de pièces automobiles (hausse de 8,5 %) et des stations-service (hausse de
14,0 %); les ventes de ces deux catégories ont augmenté de près de 15 millions de dollars au premier semestre
et représentent 61 % de l’augmentation globale des ventes au détail.
Figure 9 : Ventes au détail au Yukon (en M$)
1 100 $
1 000 $
900 $
800 $
700 $
600 $
500 $
400 $
300 $
200 $
100 $
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Source : Ministère des Finances du Yukon
On prévoit maintenant que les ventes au détail augmenteront de 6,6 % en 2018, pour s’établir à plus de
850 millions de dollars et ainsi dépasser la croissance de 4,9 % prévue au budget. La conjoncture favorable devrait
se poursuivre à moyen terme, avec une augmentation attendue chaque année durant la période des prévisions.
9 Capital Budget Package 2018-2021, Ville de Whitehorse.
10 Parmi les chantiers d’infrastructures potentiels, on compte les projets verts ainsi que ceux liés à la culture et aux loisirs, aux régions rurales et nordiques
et au transport en commun de Whitehorse.
10 Perspectives budgétaires et économiques • octobre 2018Climat externe N’oublions pas que le Yukon joue dans l’arène économique mondiale, que ce soit en exportant des minéraux ou en attirant des touristes. La santé économique du territoire peut donc être touchée par divers facteurs, comme la stabilité politique et économique d’économies plus grandes, les cours des produits de base dans le monde et les taux de change. Performance mondiale Dans ses Perspectives de l’économie mondiale, juillet 2018, le Fonds monétaire international (FMI) prévoit une croissance mondiale de 3,9 % en 2018 et en 2019, après une croissance de 3,7 % en 2017. Ces prévisions demeurent les mêmes qu’en avril, mais le FMI note que les risques ont augmenté, surtout en raison des hausses de tarif prévues par les États-Unis et des représailles de ses partenaires commerciaux. Poursuite de la lancée économique des États-Unis Après la croissance de 2,3 % enregistrée en 2017, le grand volume d’investissement public, la forte demande de biens et de services et la santé du marché du travail semblent corroborer les prévisions du FMI, qui s’attend à des gains de 2,9 % en 2018 et de 2,7 % en 2019. Le marché du travail américain devrait particulièrement bien se porter, car on prévoit que le taux de chômage atteindra son plus bas niveau en 50 ans. Ralentissement de la croissance du PIB réel au Canada Le FMI prévoit que la forte croissance du PIB réel, de 3,0 % en 2017, ralentira pour avoisiner les 2,0 % en 2018 et en 2019. La solidité du marché du travail et les résultats commerciaux positifs du Canada s’annoncent porteurs de croissance, mais l’incertitude entourant les tarifs américains sur les produits de l’acier et de l’aluminium, l’effet des représailles du Canada et les éventuelles mesures commerciales qui suivront risquent d’assombrir le tableau à court terme. Augmentation progressive des taux d’intérêt La santé de l’économie canadienne et la montée de la pression inflationniste ont contribué au resserrement récent de la politique monétaire de la Banque du Canada. Le taux du financement à un jour demeure bas, mais la hausse de juillet, qui l’a porté à 1,5 %, était la quatrième sur 12 mois. Les prévisionnistes du secteur privé s’attendent à d’autres hausses de ce taux, la plupart prévoyant un taux supérieur à 2,0 % d’ici la fin de 2019. Cela dit, les taux devraient augmenter progressivement et rester relativement bas à moyen terme, et compte tenu des excellents facteurs fondamentaux de l’économie locale, ces hausses ne devraient pas nuire outre mesure à l’activité économique du Yukon. Raffermissement probable du dollar canadien Le huard s’est montré relativement faible ces derniers mois, mais il devrait s’apprécier tranquillement par rapport au dollar américain, passant de 0,78 $ US en 2018 à un peu plus de 0,80 $ US en 2022. Si la valeur du dollar canadien importe pour les prévisions, c’est principalement à cause de son poids sur les dépenses des touristes et du secteur minier. Dans un contexte touristique, l’appréciation du huard peut faire augmenter le coût relatif des biens et des services locaux pour les visiteurs, tandis qu’elle le réduit pour les Canadiens qui se rendent aux États-Unis. Perspectives budgétaires et économiques • octobre 2018 11
Quant au secteur minier, notons que la machinerie et l’équipement sont souvent achetés en dollars américains, et donc que l’appréciation de notre dollar peut être favorable aux entreprises présentes au Yukon. Elle peut toutefois être gênante pour les exploitants locaux, dont la production est vendue en dollars américains, car elle en gruge la valeur relative en dollars canadiens. Puisqu’on ne prévoit qu’une appréciation modeste du dollar, ce facteur ne devrait pas beaucoup influer sur la performance des secteurs miniers et touristiques. Affaiblissement des cours des produits de base ces derniers mois Les cours des métaux, du pétrole et de nombreux autres produits de base dépendent du marché mondial et fluctuent considérablement. En ce qui concerne les métaux d’intérêt pour le Yukon, comme l’or, l’argent et le cuivre, leurs cours étaient plus faibles ces derniers mois, mais on s’attend à des gains annuels en 2018 et en 2019. Par la suite, les prévisions sont variables; on croit généralement que le cuivre affichera les meilleurs résultats. Toutes ces prévisions correspondent bien aux perspectives actuelles concernant le secteur minier, mais si les prix des métaux devaient être fort différents des attentes, cela pourrait avoir une incidence sur les dépenses et les activités d’exploration et de mise en valeur, la future production minérale et l’emploi. Le prix du carburant a une incidence sur les secteurs minier (exploitation et équipement) et touristique (véhicules des voyageurs), mais aussi sur le coût des activités de construction et sur le coût des marchandises au Yukon, puisque la majeure partie des biens achetés provient de l’extérieur du territoire. Selon les prévisions du moment, les cours du pétrole et du gaz naturel devraient tous deux s’apprécier, mais les gains du deuxième devraient grandement surpasser ceux du premier. Ces hausses joueront sans doute sur les prix du carburant, ce qui pourrait peser sur les secteurs minier et touristique du territoire. 12 Perspectives budgétaires et économiques • octobre 2018
Annexe A : Principaux indicateurs économiques
INDICATEUR 2017 2018pr 2019pr 2020pr 2021pr 2022pr
Production économique (PIB réel)
Variation annuelle (1,4 %) 2,5 % 6,5 % 2,4 % 1,5 % 0,2 %
Population
Population 39 269 39 925 40 725 41 310 41 845 42 425
Variation annuelle 2,0 % 1,7 % 2,0 % 1,4 % 1,3 % 1,4 %
Marché du travail †
Population active 22 000 22 300 22 700 23 000 23 200 23 500
Emploi 21 200 21 600 21 900 22 100 22 200 22 500
Taux de chômage 3,6 % 2,8 % 3,6 % 3,8 % 4,4 % 4,1 %
IPC^
Variation annuelle 1,7 % 2,6 % 2,2 % 2,1 % 2,2 % 2,0 %
Prix des produits de base *
Or (en $ US/once troy) 1 257 1 300 1 304 1 264 1 225 1 200
Argent (en $ US/once troy) 17,06 16,97 17,79 16,80 17,00 17,00
Cuivre (en $ US/livre) 2,80 3,08 3,14 3,19 3,19 2,90
Zinc (en $ US/livre) 1,31 1,47 1,42 1,30 1,30 1,26
Pétrole – WTI (en $ US/baril) 50,75 63,97 63,76 65,12 65,83 68,46
Gaz naturel – Henry Hub (en $ US/ 3,00 2,96 3,09 3,47 3,61 3,72
MMBTU)
Principaux taux
Taux des bons du Trésor à 3 mois 0,72 % 1,4 % 2,1 % 2,4 % 2,8 % 3,0 %
Taux de change Canada/États-Unis 0,78 $ 0,78 $ 0,79 $ 0,79 $ 0,80 $ 0,80 $
Mines
Production minérale (en M$) 300,9 240 545 615 500 575
Commerce de détail
Valeur des ventes au détail (en M$) 799,5 850 910 960 1 005 1 050
pr prévision
†
Moyennes annuelles arrondies à la centaine près. Les chiffres ayant été arrondis, le total peut sembler inexact.
^
Augmentation de l’IPC pour Whitehorse uniquement
*
Moyennes annuelles
Perspectives budgétaires et économiques • octobre 2018 13Annexe B : Sources des données Indicateur Source Production économique (PIB réel) Statistique Canada, ministère des Finances du Yukon Population Bureau des statistiques du Yukon Indicateurs de la population active Statistique Canada, ministère des Finances du Yukon Prix des produits de base Moyenne des prévisions publiques, ministère des Finances du Yukon Taux d’intérêt Moyenne des prévisions publiques, ministère des Finances du Yukon Taux de change Moyenne des prévisions publiques, ministère des Finances du Yukon Valeur de la production minérale Ressources naturelles Canada, ministère des Finances du Yukon Commerce de détail Statistique Canada, ministère des Finances du Yukon 14 Perspectives budgétaires et économiques • octobre 2018
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