Préparez l'avenir 2022 - Votre guide sur l'univers des placements mondiaux - HSBC Canada
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Date de publication : Janvier 2022 Préparez l’avenir – 2022 Votre guide sur l’univers des placements mondiaux Les opinions exprimées dans ce document sont fondées sur le point de vue du comité des placements mondiaux de la HSBC au moment où ce document a été préparé et peuvent changer à tout moment. Ces opinions, y compris les points de vue à court terme (de 3 à 6 mois), ne sont pas nécessairement indicatives de la composition actuelle des portefeuilles de Gestion d’actifs HSBC, sont indépendantes de la stratégie de placement de Gestion d’actifs HSBC mise en œuvre pour les Fonds communs de placement de la HSBC, le service Portefeuille Sélection mondialeMD et Gestion privée de placement, et pourraient ne pas cadrer avec cette stratégie. Les portefeuilles gérés par Gestion d’actifs reflètent avant tout les objectifs du client, son profil de risque, son horizon de placement et ses besoins de liquidités.
2 Avant-propos Préparez l’avenir – 2022
Tirer parti de la croissance en
mettant l’accent sur la qualité
Le début de 2022 marque le passage de deux années risque, d’autant plus que la COVID-19 continue de
complètes depuis le début de la pandémie, et il va
1
peser sur celles-ci. L’inflation élevée est obstinément
sans dire que cette période a été mouvementée. persistante et, bien que nous nous attendions à ce
Nous avons connu une récession économique et, qu’elle diminue cette année, les pressions exercées
par la suite, une reprise, au cours desquelles le sur les banques centrales les rendent vulnérables
marché boursier a fait preuve de résilience, atteignant aux erreurs.
de nouveaux sommets. La vie quotidienne a Notre scénario de base suppose que les principaux
profondément changé, les technologies numériques acteurs, comme la Réserve fédérale américaine et la
jouant un rôle plus important dans notre façon de Banque centrale européenne, maintiendront les taux
travailler, de consommer et d’interagir. à de faibles niveaux pour soutenir l’économie, mais il
Par ailleurs, l’investissement durable a commencé vaut la peine de se préparer à la volatilité si les taux
à faire partie des sujets du moment, ce qui a fait augmentent plus tôt que prévu.
progresser l’objectif mondial de carboneutralité. Cela signifie de conserver ses placements dans
La COVID-19 continue de peser sur le contexte des des actions, mais sans trop investir dans des actifs
placements. Le nouveau variant «Omicron» a entraîné risqués, tout en privilégiant les grandes sociétés de
le retour de mesures de contrôle dans certains pays. grande qualité qui versent des dividendes intéressants.
Cela nous rappelle que nous ne sommes pas encore L’Asie demeure notre principal choix géographique,
au bout de nos peines et que de nouvelles vagues et grâce à ses données démographiques favorables
de nouveaux variants du virus demeurent un risque. et à des occasions concentrées dans le nord et le
Alors, que nous réserve 2022? Sur le plan sud-est. À l’heure actuelle, les investisseurs peuvent
macroéconomique, nous prévoyons un ralentissement investir dans la région à un prix inférieur à celui du
de la croissance, c’est-à-dire que l’économie début de l’année. À mesure que la réouverture de
mondiale devrait progresser de 4,0 % en 2022, l’économie s’accélère, l’Asie devrait aussi poursuivre
comparativement à 5,7 % en 2021. Ce n’est pas sa croissance. En ce qui a trait aux caractéristiques
une mauvaise chose – ce ralentissement reflète structurelles, l’investissement durable et la
simplement le fait que notre reprise «rapide et facile» numérisation devraient jouer un rôle crucial dans la
après la récession découlant de la COVID-19 est plupart des portefeuilles.
en grande partie terminée (surtout dans le monde Tous ces éléments sont examinés de façon poussée
développé) et que l’économie mondiale est entrée dans les pages suivantes. Nous espérons que votre
dans une nouvelle phase de croissance. lecture vous plaira et vous souhaitons un départ
Nous croyons que les cours des actions continueront couronné de succès dans votre parcours de placement
d’augmenter, stimulés par la croissance des bénéfices, en 2022.
plutôt que par l’expansion multidimensionnelle qui
a produit des rendements exceptionnels en 2021. À
l’instar de la croissance économique, nous prévoyons
que le taux de croissance des rendements des actions
ralentira, tout en demeurant positif. Par conséquent,
les actions sont actuellement plus attrayantes que
Xian Chan Willem Sels
les obligations. Chef des placements, Chef mondial des
Comment les investisseurs devraient-ils Gestion de patrimoine, placements pour les
services de gestion de services de banque
structurer leur portefeuille en 2022?
patrimoine et services privée et Gestion de
Les perspectives sont prometteuses, mais il faut faire bancaires aux particuliers patrimoine, HSBC
preuve d’une extrême prudence dans la gestion du de la HSBC
1
Selon l’Organisation mondiale de la santé, la pandémie a été signalée pour la première fois à la fin de 2019.
Préparez l’avenir – 2022 Contexte des placements en 2022 3
Contexte des placements en 2022
Scénarios avec lesquels nous sommes à l’aise et auxquels nous nous
sommes préparés :
Scénarios Mesures à prendre
L’économie continue de croître, mais à
Conserver les placements en actions, mais réduire
un rythme plus lent; la croissance des
l’exposition aux secteurs cycliques
bénéfices ralentit
L’inflation persiste, ce qui rend les marchés
Diversifier les portefeuilles pour atténuer les épisodes
nerveux; les banques centrales resserrent
de volatilité inattendus
leur politique progressivement
L’Asie présente des occasions et une Investir en Asie, en mettant l’accent sur les économies
croissance structurelle à long terme qui profitent des politiques de croissance structurelle
Le développement durable devient encore
Inclure des placements axés sur les facteurs ESG pour la
plus important pour les particuliers, les
croissance du capital et la gestion du risque à long terme
entreprises et les gouvernements
Envisager d’investir dans des sous-thèmes
L’innovation permet aux entreprises et aux
technologiques comme l’automatisation, l’intelligence
gouvernements de se préparer pour l’avenir
artificielle, la biotechnologie et la télésanté
Scénarios au sujet desquels nous sommes incertains, mais auxquels nous nous
sommes aussi préparés :
Scénarios Mesures à prendre
Gérer le risque en privilégiant les actions de sociétés à
Le moment exact où l’inflation descendra à
grande capitalisation de grande qualité, préférablement
des niveaux plus «normaux»
celles qui donnent droit à des dividendes
Incidence des nouvelles vagues/nouveaux
variants de la COVID-19 sur les pénuries Favoriser les biens de consommation cycliques par
de main-d’œuvre et les problèmes liés à la rapport aux secteurs de l’industrie et des matériaux
chaîne d’approvisionnement
Diversifier les portefeuilles pour qu’ils
COVID-19, risques géopolitiques et élections
demeurent résilients
4 Principales données à surveiller Préparez l’avenir – 2022
Principales données à surveiller
La croissance économique devrait ralentir en 2022, dans le cadre de la prochaine
phase de reprise
PIB Inflation
2021 (prévision) 2022 (prévision) 2021 (prévision) 2022 (prévision)
Monde 5,7 4,0 3,7 3,6
États-Unis 5,7 3,8 4,7 4,7
Zone euro 5,0 4,0 2,5 2,6
Royaume-Uni 7,1 5,1 2,5 4,1
Japon 2,2 1,8 -0,2 0,3
Chine continentale 8,3 5,6 1,0 1,4
Source : HSBC Economics. * Les agrégats du PIB font appel au dollar américain non indexé pondéré en chaîne, et l’inflation est calculée à l’aide des pondérations
selon la PPA ($US), pondérée en chaîne par rapport à 2018.
Les actions américaines sont en tête en matière de rendement, grâce aux solides
bénéfices des sociétés
+30 %
+25 %
+20 %
+15 %
+10 %
+5 %
0
-5 %
-10 %
Déc. 2020 Janv. 2021 Févr. 2021 Mars 2021 Avr. 2021 Mai 2021 Juin 2021 Juill. 2021 Août 2021 Sept. 2021 Oct. 2021 Nov. 2021
États-Unis Europe Royaume-Uni Asie
Source : Refinitiv Datastream, au 26 novembre 2021. Ramené à 100.
Remarque : Les rendements des catégories d’actif sont représentés par différents indices – actions américaines : indice S&P 500; actions européennes
(hors Royaume-Uni) : MSCI Europe tous pays (hors Royaume-Uni) ($US); actions britanniques : FTSE All-Share ($US); actions de l’Asie : indice MSCI tous
pays Asie hors Japon ($US).
Les sociétés ayant de solides pratiques ESG ont mieux fait que les actions mondiales
+32 %
+30 %
+28 %
+26 %
+24 %
+22 %
+20 %
+18 %
+16 %
+14 %
+12 %
+10 %
+8 %
+6 %
+4 %
+2 %
0
Nov. 2020 Déc. 2020 Janv. 2021 Févr. 2021 Mars 2021 Avr. 2021 Mai 2021 Juin 2021 Juill. 2021 Août 2021 Sept. 2021 Oct. 2021 Nov. 2021
Actions ESG mondiales Actions mondiales
Source : Refinitiv Datastream, au 29 novembre 2021. Ramené à 100.
Remarque : Les rendements des catégories d’actif sont représentés par différents indices – actions mondiales : MSCI Monde ($US); actions ESG mondiales :
indice MSCI ESG World Leaders ($US).
Préparez l’avenir – 2022 Calendrier mondial 5
Calendrier mondial
Principaux événements – 1er semestre de 2022
26 janv. écision d’orientation du Federal Open
D 27 mars Élection du chef de l’exécutif de Hong Kong
Market Committee (FOMC)
10 avr. Élection présidentielle en France
Fin janv. Élection présidentielle en Italie
14 avr. Décision d’orientation de la BCE
3 févr. Décision d’orientation de la
Banque d’Angleterre 4 mai Décision d’orientation du FOMC
3 févr. Décision d’orientation de la Banque 5 mai Décision d’orientation de
centrale européenne (BCE) la Banque d’Angleterre
13 févr. Élection présidentielle en Allemagne 9 juin Décision d’orientation de la BCE
9 mars Élection présidentielle en Corée du Sud 15 juin Décision d’orientation du FOMC
10 mars Décision d’orientation de la BCE 16 juin écision d’orientation de
D
la Banque d’Angleterre
16 mars Décision d’orientation du FOMC
Décision d’orientation Élection politique
17 mars Décision d’orientation de
la Banque d’Angleterre
6 Quatre thèmes de placement Préparez l’avenir – 2022
Thèmes de placement
pour le premier semestre de 2022
1. Conserver ses placements, mais gérer les risques
avec soin
L’économie mondiale est au stade du «milieu de cycle» et la croissance devrait se poursuivre à
un rythme plus modéré. Les préoccupations persistantes à l’égard de l’inflation, les prix élevés
des matières premières et les perturbations de la chaîne d’approvisionnement sont des défis.
Notre prévision à l’égard du PIB mondial pour 2022 est de 4,0 %, comparativement à 5,7 % en 2021.
Selon nos prévisions de base, les banques centrales maintiendront les taux d’intérêt à de faibles
niveaux, bien qu’en raison du niveau élevé actuel de l’inflation, des pressions accrues soient
exercées pour les relever. Même si nous prévoyons une diminution de l’inflation en 2022, elle
pourrait contribuer à créer des épisodes de volatilité, surtout si elle est combinée à de nouvelles
vagues et de nouveaux variants de la COVID-19, ainsi qu’à des élections imminentes et importantes
sur le plan géopolitique.
Par conséquent, nous préconisons un portefeuille diversifié et géré en fonction du risque qui
privilégie les sociétés à grande capitalisation de grande qualité offrant de généreux rendements en
dividendes. L’inclusion d’obligations de grande qualité et de critères ESG peut aussi accroître la
résilience du portefeuille.
Pour l’horizon des trois à six prochains mois, nous surpondérons les actions américaines,
européennes et asiatiques, mais nous maintenons une pondération neutre des actions
britanniques en raison de problèmes liés à la chaîne d’approvisionnement et de la révision
à la hausse des prévisions d’inflation.
2. Explorer les aspects positifs en Asie
L’avenir de l’Asie est transformé par une nouvelle génération de chefs de file dans les
secteurs des technologies et de la consommation, ainsi que par des facteurs structurels qui
favorisent la croissance. Nous privilégions un large éventail de secteurs dans cette région,
dont la consommation discrétionnaire, les technologies, les communications et la finance.
Les consommateurs asiatiques aguerris à revenu moyen ont aussi été à la traîne par rapport
aux consommateurs américains et européens, ce qui laisse entrevoir une reprise de la
consommation en 2022.
Nous constatons également que des investissements sont liés aux mesures gouvernementales.
Le 14e plan quinquennal de la Chine établit un schéma directeur pour une croissance durable
et de grande qualité, ce qui met en lumière des occasions dans de nombreux secteurs, des
énergies renouvelables aux véhicules électriques, en passant par les technologies novatrices.
Taïwan et Singapour comptent aussi des sociétés de grande qualité qui bénéficient d’un
soutien gouvernemental dans des domaines comme la fabrication intelligente, les puces à
semi-conducteurs, la 5G, les technologies de la santé, etc. Le secteur indonésien des matières
premières devrait aussi profiter de la croissance de l’industrie verte – par exemple, grâce au
nickel pour les batteries de voitures électriques.
Au cours des trois à six prochains mois, nous privilégierons les secteurs suivants en Asie :
• Consommation discrétionnaire – un facteur déterminant de la reprise
• Communications – dans un contexte où les entreprises continuent leur numérisation
• Technologies – au fur et à mesure que la «nouvelle normalité» produira une demande accrue
• Finance – dans un contexte où le secteur continue de profiter de l’amélioration des perspectives
économiquesPréparez l’avenir – 2022 Quatre thèmes de placement 7
3. Investir dans un avenir plus vert
La Conférence des Nations Unies sur les changements climatiques (COP26) s’est penchée sur des
enjeux cruciaux, de la déforestation à l’élimination progressive des combustibles fossiles, tout en
obtenant des engagements à jour des gouvernements. Des progrès ont également été accomplis
en ce qui a trait aux stratégies d’atténuation et d’adaptation, aux normes de divulgation relative
au développement durable et au financement des pays en développement. Bien qu’il faille en faire
plus pour atteindre la cible de 1,5 °C, la COP26 a fait des facteurs environnementaux, sociaux et
de gouvernance une priorité pour les gouvernements, les entreprises et les investisseurs.
Le parcours vers la carboneutralité dépend des innovations vertes pour générer une croissance
du capital à long terme. Les secteurs comme la production d’énergie, les infrastructures, les
transports, la construction, les véhicules électriques et l’industrie devraient se transformer
radicalement à mesure que la décarbonisation s’accélère.
L’intégration de critères ESG dans votre stratégie peut vous aider à gérer les risques de baisse.
Les sociétés ayant de solides pratiques ESG ont aussi tendance à être plus transparentes et à
maintenir plus efficacement la valeur pour les actionnaires.
Mettez l’accent sur les thèmes de placement liés à l’énergie propre, aux infrastructures
durables, au transport électrique, à l’efficacité des bâtiments et à la réduction des
émissions dans le secteur de l’industrie.
4. Plonger dans la transformation numérique
La pandémie a ouvert la voie à l’adoption structurelle de la technologie et renforcé cette adoption
à l’échelle mondiale, créant des occasions d’investissement dans les économies développées
et émergentes.
Les technologies continuent d’être un atout sur le plan structurel, alors que le monde s’ajuste
à un mode de vie plus pratique, axé sur le numérique, qui permet à la société d’aller de l’avant
même en période d’incertitude. Par ailleurs, un afflux d’innovations dans des secteurs comme la
santé, l’éducation en ligne, les communications, le commerce électronique, le divertissement et la
cybersécurité a ouvert plus de possibilités pour l’humanité.
Explorez les occasions qui favoriseront la transformation numérique à long terme,
comme les technologies infonuagiques, l’automatisation, la 5G, la santé et la
mobilité intelligente.8 Perspectives des marchés régionaux Préparez l’avenir – 2022
Perspectives des
marchés régionaux
Asie (hors Japon)
Nous demeurons optimistes à l’égard des placements
asiatiques dans leur ensemble pour 2022, grâce aux
perspectives de croissance constamment favorables.
Bien que les actions de la Chine continentale aient connu
des difficultés au cours des derniers mois, les valorisations
plus intéressantes donnent matière à être optimistes.
Il subsiste toutefois une certaine incertitude à court terme
quant aux perspectives de bénéfices du pays, en raison de
la hausse des prix des matières premières, ce qui explique
notre pondération neutre à court terme des actions de la
Chine continentale. Nous sommes néanmoins à l’affût
du bon moment pour que nos perspectives redeviennent
favorables.
En Asie du Sud-Est, nous privilégions les actions de
Singapour, qui continuent de profiter de la reprise
mondiale. Les actions indonésiennes devraient profiter de
la croissance de l’industrie verte, grâce à son secteur des
matières premières.
Au cours des trois à six prochains mois,
nous privilégierons :
• Les secteurs suivants en Asie : consommation
discrétionnaire, technologies, communications et finance
• Les actions de Taïwan, de Singapour et d’Indonésie
• Les obligations de la Chine continentale libellées en
monnaies locales et les obligations indonésiennes
en monnaies fortesPréparez l’avenir – 2022 Perspectives des marchés régionaux 9
Japon États-Unis
Notre position à l’égard du Japon demeure neutre Le marché boursier américain est notre principal secteur
en raison d’un lent déploiement des vaccins, de la «surpondéré», grâce à son style de gestion axé sur la qualité
faiblesse structurelle de la croissance et des choix de et à la résilience générale de l’économie américaine – deux
politique limités de la Banque du Japon. Par ailleurs, facteurs qui devraient bien servir les investisseurs en 2022.
le secteur des exportations est fortement tributaire du Nous prévoyons que la Réserve fédérale maintiendra les taux
secteur manufacturier, actuellement aux prises avec des d’intérêt à de faibles niveaux, ce qui favorisera les bénéfices
problèmes de chaîne d’approvisionnement et des coûts des sociétés et stimulera les actions.
accrus des matières premières. Nous sous-pondérons Étant donné que les obligations du Trésor américain
encore les obligations d’État japonaises, qui nous devraient produire un rendement inférieur (à celui d’autres
paraissent surévaluées. occasions de placement en obligations et en actions),
Nous conservons notre position globale neutre à nous maintenons notre sous-pondération. Toutefois, ces
l’égard du Japon, en raison des faibles attentes instruments ont toujours leur place dans les portefeuilles
de croissance. comme protection contre la volatilité. En ce qui a trait aux
titres à revenu fixe, nous préférons les obligations mondiales
à rendement élevé (dont les obligations américaines sont une
composante importante) en raison de leurs perspectives de
bénéfices favorables pour 2022.
Au cours des trois à six prochains mois,
nous privilégierons :
• Les actions américaines en général, et les secteurs
suivants en particulier : consommation discrétionnaire,
technologies, communications et finance
• Les obligations de sociétés à rendement élevé
des États-Unis.
urope centrale et orientale (ECO)
E
Zone euro et Royaume-Uni et Amérique latine
La surpondération des actions de la zone euro témoigne Nos perspectives à l’égard des marchés émergents à
de notre conviction que la reprise économique a encore l’extérieur de l’Asie sont toujours défavorables, même si
du chemin à faire dans la région. Cela devrait entraîner la hausse des prix des produits de base a été avantageuse
une hausse des cours boursiers, soutenue en partie par la pour ces marchés. Nous pensons que les prix des produits
politique expansionniste continue de la Banque centrale de base commenceront à plafonner, tandis que la lenteur du
européenne. Les investissements provenant du plan de déploiement des vaccins, les nouvelles vagues possibles de
relance NextGenerationEU devraient aussi aider. COVID-19 et la portée limitée des politiques continuent de
En revanche, nous sommes maintenant plus prudents présenter des défis.
à l’égard du Royaume-Uni; nous avons rétrogradé Nous continuerons de sous-pondérer les actions
les actions britanniques à une pondération neutre. d’ECO et d’Amérique latine pour les trois à
La Banque d’Angleterre est devenue plus ferme à l’égard six prochains mois. Les incertitudes politiques, la
de la politique monétaire, tandis que le gouvernement propagation du virus, le ralentissement des campagnes de
britannique prévoit resserrer sa politique budgétaire. vaccination et la trajectoire inégale de la reprise économique
Toutefois, les obligations de sociétés à rendement élevé dans la région sont nos principales préoccupations.
du R.-U. ont obtenu des rendements supérieurs, attirant
l’attention des caisses de retraite et d’autres investisseurs
institutionnels, grâce à leurs écarts de taux et leur
rendement à l’échéance intéressants.
Au cours des trois à six prochains mois,
nous privilégierons :
• Les secteurs européens et britanniques suivants en
particulier : consommation discrétionnaire et finance
• Les obligations de sociétés à rendement élevé
européennes et britanniques
Remarques :
Vision à court terme (de 3 à 6 mois) : vision à échéance relativement courte pour les catégories d’actif aux fins de répartition tactique.
Pour obtenir l’ensemble des points de vue de la HSBC sur les catégories d’actif et les secteurs, veuillez consulter le Bulletin mensuel de placement publié au début de chaque mois.
Une «surpondération» est une pondération qui donne plus d’importance à la catégorie d’actif visée dans un portefeuille bien diversifié, habituellement multi-actifs.
Une «sous-pondération» est une pondération qui donne moins d’importance à la catégorie d’actif visée dans un portefeuille bien diversifié, composé habituellement de placements multi-actifs.
Une pondération «neutre» est une pondération qui ne donne ni plus ni moins d’importance à la catégorie d’actif visée dans un portefeuille bien diversifié, composé habituellement
de placements multi-actifs.Avis
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