Rapport du sondage sur l'internationalisation du renminbi, 2017 - Nourrir vos ambitions - HSBC Business
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Rapport du
sondage sur
l’internationalisation
du renminbi, 2017
Nourrir vos ambitions2 Rapport du sondage sur l’internationalisation du renminbi, 2017
La HSBC est à l’avant-garde des activités
locales et extraterritoriales en renminbi (RMB) :
®® L’un des plus grands réseaux mondiaux pour les opérations ®® Parmi les premières banques à agir comme teneur de marché
en RMB grâce à sa présence sur plus de 50 marchés. par l’intermédiaire du mécanisme Bond Connect. La HSBC
®® La première banque étrangère à avoir établi une coentreprise a été mandatée pour six des huit émissions d’obligations
pendant la semaine de lancement de ce mécanisme.
de valeurs mobilières à participation majoritaire en Chine
continentale. Cette coentreprise offre des services de ®® Chef de file de la première émission d’obligations Panda
promotion et de prise ferme d’actions et de titres de créance, en marge de l’initiative «La Ceinture et la Route» par
des services de recherche sur les actions, du courtage de l’intermédiaire du Bond Connect.
titres et des services-conseils en fusions et acquisitions. ®® Parmi les premières banques à offrir des fonds
®® La première banque étrangère à agir comme cochef de file conformément à l’accord de reconnaissance mutuelle des
pour la souscription d’obligations Panda par des sociétés fonds (MRF) entre la Chine continentale et Hong Kong.
non financières extraterritoriales sur le marché obligataire ®® Première banque à régler des opérations en RMB sur
interbancaire chinois. six continents.
®® Une importante banque locale de services de garde pour ®® Première au classement des preneurs fermes d’obligations
ce qui concerne les programmes Investisseur institutionnel en RMB sur des marchés extraterritoriaux depuis 20112.
étranger qualifié (QFII) et Investisseur institutionnel étranger ®® Première banque étrangère sur le marché local des
qualifié en RMB (RQFII)1. émissions d’obligations en RMB pour le compte de sociétés
®® Parmi les premières banques à offrir des services de internationales3.
négociation dans le cadre des plateformes Shenzhen-Hong ®® Au nombre des premières banques à se connecter au
Kong Stock Connect et Shanghai-Hong Kong Stock Connect. système de paiement interbancaire transfrontalier (CIPS) de
la Chine. Au premier rang des banques étrangères pour les
volumes entrants et sortants.
1. Sources : Site Web de la Commission chinoise de réglementation des valeurs
mobilières pour le nombre de programmes QFII/RQFII approuvés. Site Web de
l’Administration nationale des changes pour les quotas approuvés des programmes
QFII/RQFII. Données en date de décembre 2017.
2. Source : Bloomberg.
3. Source : Bloomberg.3 Rapport du sondage sur l’internationalisation du renminbi, 2017
Sondage sur
l’internationalisation
du renminbi, 2017
Chaque année, depuis six ans, la HSBC mène un Le RMB : une monnaie vraiment mondiale En 2017, le volume des opérations transfrontalières en RMB Qu’est-ce que l’initiative «La Ceinture et la Route»?
3 5 65
sondage sur l’internationalisation du renminbi (RMB) pour a diminué sur 12 mois, notamment en raison des incertitudes
bien comprendre le point de vue et les perspectives des
entreprises par rapport à l’utilisation de cette monnaie
dans le cadre d’opérations transfrontalières. À la fin
de décembre 2017, le RMB se classait au 5e rang des
e
e RMB est
L
e
liées à l’économie chinoise, de la hausse de la volatilité de la
monnaie et de restrictions sur les sorties de capitaux. Nous avons
constaté que malgré ces tendances, l’adoption du RMB par les
entreprises demeure à la hausse et les perspectives à long terme
L’initiative «La Ceinture et la Route»
(ICR) vise à prolonger les routes
maritimes et à améliorer l’infrastructure
monnaies les plus négociées dans le cadre de paiements
la troisième monnaie à l’égard de cette monnaie sont positives dans la mesure où terrestre entre la Chine et plus de
monnaie la plus la plus utilisée
internationaux4; elle occupait le 20e rang en 20125. utilisée pour le elle se stabilise et que le gouvernement chinois maintient son pays d’Asie, d’Europe,
financement du pour les paiements engagement à l’internationaliser. Nous avons également appris du Moyen-Orient et d’Afrique
L’adoption croissante et soutenue du RMB au fil des ans est mondiaux7
commerce1 que les entreprises utilisaient le RMB non seulement pour le
attribuable à différents facteurs :
commerce et les paiements transfrontaliers, mais aussi dans le
®® L’évolution constante de l’infrastructure des paiements en 101 pays utilisent le RMB pour des paiements cadre de différentes solutions diversifiées, notamment en matière
Les pays visés représentent environ
57
RMB, notamment par le lancement du système de paiement avec la Chine continentale et Hong Kong : de gestion des risques, de couverture de change, de gestion de la
interbancaire transfrontalier (CIPS) à la fin de 2015.
®® L’accès à un réseau croissant de banques de compensation de ces pays
trésorerie et des liquidités, de financement et d’investissement.
Il convient de noter que selon les entreprises qui ont répondu au
4,4 G d’habitants, 63 %
partout dans le monde (24 à la mi-février 2018) et à 36 accords de la population mondiale
utilisent le RMB sondage, l’initiative «La Ceinture et la Route» (ICR), une stratégie
de swap de devises totalisant plus de 3 000 milliards de RMB.
®® Un nombre accru de banques prenant en charge cette
pour plus de 10 % ambitieuse à multiples facettes présentée pour la première fois
en 2013 par le président chinois, Xi Jinping, favorisera l’utilisation
et
29 % du PIB mondial
monnaie : plus de 1 900 établissements financiers utilisent le
de leurs paiements7 croissante du RMB. L’ICR est composée de deux routes
RMB pour des paiements internationaux6. commerciales terrestre et maritime. Son objectif général est de
8
L’ICR devrait favoriser les flux de capitaux,
e
®® L’arrivée de nouvelles solutions de gestion de la trésorerie stimuler les flux de capitaux, de services et commerciaux entre la
En 2012, seulement Chine et le reste du monde en reliant plus de 65 pays d’Asie, du
de services et commerciaux à l’échelle
qui permettent aux entreprises d’intégrer le RMB dans leurs
trois banques centrales Moyen-Orient, d’Afrique et d’Europe. mondiale et stimuler la croissance
processus relatifs aux paiements et aux comptes clients. investissaient en RMB.
monnaie la économique
®® Une connaissance accrue de la documentation et des règles plus négociée Ce nombre est On peut déjà constater les effets de l’initiative, comme en
45
concernant le RMB de la part des entreprises, ce qui rend les maintenant de témoigne la croissance du nombre d’opérations de commerce et
du monde et 9
partenaires commerciaux plus à l’aise d’utiliser la monnaie. d’investissement dont le règlement est effectué ou envisagé en
la monnaie du La Chine prévoit que ses échanges commerciaux
®® La plus grande ouverture des marchés financiers chinois RMB. Pour cette raison, le sondage de cette année comporte plus
monde émergent la plus
et l’évolution du contexte réglementaire pour favoriser de questions sur la connaissance de l’ICR et les occasions qu’elle annuels avec les pays et territoires visés par l’ICR
négociée en 20168
2 500 G$US
l’investissement à long terme. revêt, ainsi que son effet, selon les entreprises, sur l’adoption augmenteront de plus
3
du RMB.
e
Le marché obligataire du double pour atteindre
chinois est le troisième Vous trouverez ci-après nos constatations et nos observations d’ici les 10 prochaines années
en importance au monde sur les événements du marché qui pourraient favoriser ce point
de vue.
Le gouvernement chinois investira
La taille estimée du marché est de
8 200 G$US
10
4 000 G$US
et la participation étrangère est estimée à 3 % dans le développement des
infrastructures et de la connectivité
régionale sur les routes de l’ICR
4. Outil de suivi du RMB SWIFT, février 2018. 7. Source : SWIFT, en date de novembre 2017.
5. Outil de suivi du RMB SWIFT, décembre 2012. 8. Source : Banque des règlements internationaux.
6. Outil de suivi du RMB SWIFT, rapport spécial, juillet 2017. 9. Source : HSBC Reserve Management Trends 2017.
10. Données en date de septembre 2017; source : Banque asiatique de développement.4 Rapport du sondage sur l’internationalisation du renminbi, 2017
Principales conclusions
32 %
82 %
65 %
42 %
70 %
La gestion des
excédents
de RMB sur le
des utilisateurs du RMB des utilisateurs du RMB des entreprises des répondants
des entreprises
utilisaient le se servent de cette monnaie ont affirmé qu’ils utilisent
marché intérieur qui n’utilisent pas encore croient que l’initiative
RMB dans dans le cadre de règlements est le plus le RMB prévoient le faire «La Ceinture et la Route»
principalement cette
le cadre de d’opérations commerciales. monnaie à la
grand défi lié ultérieurement, contre influera positivement
leurs opérations On note aussi une à l’utilisation sur l’utilisation
augmentation de l’utilisation
demande
du RMB
25 % en 2016
transfrontalières de leurs du RMB
aux fins de financement
en 2017 partenaires
du commerce,
d’opérations de commerciaux
change et de
gestion des
risques5 Rapport du sondage sur l’internationalisation du renminbi, 2017
Méthode de sondage
377 125
Mené auprès de plus de 2 500 entreprises dans
19 pays, dont 5 nouveaux marchés, le sondage sur
l’internationalisation du RMB, 2017 est une étude
complète mandatée par la HSBC sur l’utilisation de cette
monnaie dans le cadre d’opérations transfrontalières.
Seules les entreprises qui exercent des activités en Chine
en Europe au Moyen-Orient et
continentale ou avec ce territoire et dont le chiffre d’affaires en Afrique du Nord
annuel se situait entre 3 et 500 M$US ou plus étaient invitées
à participer.
Parmi les répondants, on retrouve des cadres supérieurs et
des spécialistes de la finance (chefs des finances, trésoriers
d’entreprise) ainsi que des responsables de bureaux chinois
d’établissements financiers. Des entrevues structurées ont été
effectuées par téléphone auprès de chaque répondant.
Canada Royaume-Uni
Allemagne
France
États-Unis
375
Chine Corée du Sud
Hong
Mexique Inde* Kong Taïwan
EAU
Thaïlande* Vietnam*
en Amérique du Nord Philippines*
Malaisie
Singapour
Indonésie*
Australie
1 654
dans la région Asie-Pacifique
* Nouveaux marchés pour le sondage de 2017.6 Rapport du sondage sur l’internationalisation du renminbi, 2017
L’adoption du RMB dans le
monde poursuit sa croissance
Le nombre d’entreprises qui utilisent le RMB pour leurs Augmentation de l’utilisation du RMB dans la plupart Adoption du RMB pour les opérations transfrontalières,
opérations transfrontalières continue d’augmenter. Près du des régions du monde par région
tiers des entreprises sondées (32 %) disent utiliser déjà le RMB Asie-Pacifique % de oui
dans le cadre du commerce transfrontalier, ce qui représente Compte tenu de sa proximité et de ses importants partenariats
un bond par rapport à 2016 (24 %) et à 2015 (17 %). sur le plan du commerce et de l’investissement avec la Chine,
Adoption du RMB pour les opérations transfrontalières,
la région Asie-Pacifique est celle où le taux d’adoption est le plus
Europe
25
élevé. À Hong Kong, 76 % des entreprises ont affirmé utiliser
%
sur 12 mois
le RMB dans le cadre d’opérations transfrontalières, ce qui
% de oui
représente une hausse par rapport à 2016 (48 %). À Singapour,
la proportion est de 65 % (contre 26 % en 2016), alors qu’en
32 % Australie, elle est de 59 % (contre 18 % en 2016).
Europe
En Europe, le nombre d’entreprises utilisant le RMB a augmenté
Amérique (2016 : 14 %)
24 %
pour passer de 14 % en 2016 à 25 % en 2017. L’augmentation
du Nord
14
est encore plus importante au Royaume-Uni, où près de la moitié
Moyen-Orient et Asie-Pacifique
17 % (49 %) des répondants disent utiliser le RMB, contre seulement
%
40
9 % en 2016. Ce résultat pourrait en partie s’expliquer par la
Afrique du Nord
position de Londres comme grand centre des paiements et
%
16 %
des opérations de change. D’ailleurs, plus du tiers (36,3 %) des
opérations de change en RMB effectuées à l’extérieur de la Chine
ont lieu au Royaume-Uni11. (2016 : 15 %)
Amérique du Nord
De façon générale, l’utilisation du RMB dans le cadre d’opérations
(2016 : 35 %)
2015 2016 2017 transfrontalières en Amérique du Nord a légèrement diminué pour (2016 : 4 %)
passer de 15 % en 2016 à 14 % en 2017. Les États-Unis sont un
marché propice à la croissance du RMB : le taux d’adoption de
cette monnaie y est passé de 16 % en 2016 à 26 % en 2017.
Il est probable que l’utilisation du RMB continue d’augmenter
dans les Amériques grâce aux démarches du groupe de travail
sur la négociation et la compensation en USD et en RMB, qui ont
mené à la désignation de deux banques de compensation en RMB
aux États-Unis – l’une est chinoise, l’autre, américaine. Par ailleurs,
depuis que le Canada a inauguré un centre de compensation en
RMB en 2014, l’utilisation de la monnaie a augmenté de 67 % rien
qu’à Toronto, des données qui s’avèrent prometteuses pour le
RMB au Canada.12
Moyen-Orient et Afrique du Nord
L’adoption du RMB était également en hausse aux Émirats arabes
unis, pays choisi pour représenter le Moyen-Orient et l’Afrique
du Nord dans le sondage. Selon les répondants, l’utilisation a
augmenté pour passer de 4 % en 2016 à 16 % en 2017.
11. Outil de suivi du RMB SWIFT, avril 2017.
12. Outil de suivi du RMB SWIFT, rapport spécial, octobre 2017.7 Rapport du sondage sur l’internationalisation du renminbi, 2017
Tendances en matière
d’adoption du RMB
Utilisation du RMB par les entreprises : moyens et motifs Comme ce fut le cas par le passé, la plupart des entreprises Défis et obstacles à l’adoption du RMB
Chez la plupart des entreprises, la majorité des opérations de l’extérieur de la Chine (65 %) ont affirmé qu’elles utilisaient Près des trois quarts (73 %) des répondants ont affirmé que leur
transfrontalières en RMB ont pour but de régler des opérations principalement le RMB pour répondre aux demandes de leurs défi le plus important est la gamme limitée d’options pour gérer
commerciales (82 %), un résultat qui cadre avec celui de 2016. partenaires chinois. Les autres grandes raisons qui motivent leur les excédents de RMB sur le marché intérieur (en hausse par
La proportion d’entreprises utilisant le RMB aux fins de utilisation du RMB sont les possibilités d’obtenir de meilleurs prix rapport à 16 % en 2016). Différentes raisons expliquent cette
financement du commerce a augmenté pour passer de 23 % en de leurs fournisseurs (52 %), d’être mieux placées pour accroître situation, notamment l’imposition récente de restrictions sur les
2016 à 81 % en 2017. Cette année, les répondants ont également leur volume d’affaires (47 %) et de réduire les risques et les coûts sorties de capitaux, qui sont graduellement assouplies depuis la
souligné l’importance du RMB pour leurs opérations de change et liés au change (44 %). fin de 2017, l’évolution du contexte réglementaire et les exigences
la gestion des risques (44 %). apparemment complexes sur le plan de la documentation.
Principaux types d’opérations transfrontalières en RMB Facteurs motivant la décision d’utiliser le RMB pour les Difficultés liées aux opérations transfrontalières en RMB
% du total opérations transfrontalières (chez les utilisateurs) % du total
% du total
65 % Les options sont limitées pour 73 %
Règlement des 82 % Demande de nos partenaires les liquidités excédentaires
opérations commerciales 82 % commerciaux d’utiliser le RMB 53 % sur le marché intérieur 16 %
Crédits documentaires ou 81 % Obtention de meilleurs prix de 52 % La réglementation est obscure 47 %
financement d’opérations nos fournisseurs chinois 32 % ou change souvent 30 %
commerciales 23 %
47 % Les exigences relatives aux 46 %
Gestion du change 44 % Façon d’accroître notre
volume d’affaires documents sont complexes 30 %
et des risques s.o. 26 %
Ma contrepartie ne dispose pas
19 % Réduction du risque de 44 % du soutien et des
Solutions de gestion de
trésorerie et de liquidités change et des coûts 54 % services nécessaires
18 %
Les RMB reçus ne sont
Façon d’offrir des prix plus 34 % d’aucune utilité pour
Prêts intragroupe concurrentiels à nos la contrepartie
sortants en RMB clients à l’étranger 34 %
Ma contrepartie a de la
difficulté à obtenir des
Placement dans des titres Souplesse dans les activités RMB pour le règlement
à revenu fixe ou des actions quotidiennes/la comptabilité 48 %
Réserve en RMB dans
la perspective d’une
Emprunts à l’étranger appréciation de la monnaie
Émission d’obligations en Autres
RMB sur les marchés
intérieur et extraterritorial s.o.
Autres types d’activités8 Rapport du sondage sur l’internationalisation du renminbi, 2017
Point de vue sur
l’avenir de l’adoption
du RMB
Le point de vue sur l’adoption croissante du RMB Bien que 63 % des répondants croient que la volatilité du taux de change du RMB augmentera cette année, la majorité d’entre eux (80 %)
demeure positif ont affirmé que cette situation ne changera pas leurs projets de croissance ni leur intention de commencer à utiliser le RMB.
On note une hausse de la proportion d’entreprises qui n’utilisent
actuellement pas le RMB pour leurs opérations transfrontalières,
mais qui prévoient commencer à le faire ultérieurement : 42 %
en 2017 contre 25 % en 2016. Perspectives sur la volatilité Incidence du taux de change du Incidence du taux de change
du taux de change du RMB RMB sur les occasions d’affaires du RMB sur les opérations
De plus, 45 % des entreprises ont déclaré ne pas être certaines de % du total à long terme transfrontalières en RMB
le faire; ce choix de réponse a été ajouté au sondage cette année.
% du total % du total
Peu importe leur degré de certitude, les entreprises sont divisées
de manière égale entre celles qui commenceront à utiliser le RMB
à partir d’une date donnée et celles qui le feront lorsque le volume 9%
de leurs opérations atteindra un seuil donné. 5%
Je ne sais pas Je ne sais pas
Oui, le RMB nous
Entreprises n’utilisant pas le RMB et qui prévoient intéresse moins
Elle va
commencer à le faire ultérieurement diminuer
% du total
Elle va
rester
sable
86 %
Elle va augmenter
Non, il ne touchera
Oui Non Je ne sais pas pas nos activités
Prévoit l’utiliser à l’avenir
45 % des répondants ne sont « pas certains »
(cette option était absente du sondage de 2016)9 Rapport du sondage sur l’internationalisation du renminbi, 2017
Connaissance croissante
de l’initiative «La Ceinture
et la Route» (ICR)
Plus de la moitié (54 %) des répondants ont Connaissance des développements concernant l’ICR, par région
dit connaître l’ICR, contre 41 % en 2016 %
La région Asie-Pacifique est celle qui affiche la meilleure
connaissance de l’ICR. On a également noté une hausse marquée
en Amérique du Nord (52 % en 2017 contre 18 % en 2016) et en
Europe (58 % en 2017 contre 22 % en 2016).
Connaissance des développements concernant l’ICR Europe
58 %
%
Monde Amérique du Nord
52 % (2016 : 22 %)
Asie-Pacifique
(2016 : 18 %)
Moyen-Orient et 68 %
(2016 : 58 %)
Non Oui
Afrique du Nord
24 %
(2016 : 50 %)
54 %
connaissent l’initiative
«La Ceinture et la Route»10 Rapport du sondage sur l’internationalisation du renminbi, 2017
Occasions offertes Incidence de l’ICR sur
par l’ICR l’utilisation du RMB
De façon générale, les entreprises sont d’avis que l’ICR sera De façon générale, une entreprise sur cinq dit avoir déjà profité La majorité des répondants (70 %) ont déclaré que l’ICR L’un des principaux facteurs de l’internationalisation du RMB
porteuse d’occasions. En effet, un peu plus du tiers des des occasions d’affaires grâce à l’ICR ou envisage de le faire. aura une incidence positive ou très positive sur l’utilisation est la croissance du commerce chinois. Dans ce contexte, on
répondants (34 %) estiment que l’ICR facilitera l’accessibilité C’est particulièrement le cas chez les entreprises en Europe et ultérieure du RMB s’attend à ce que l’ICR stimule non seulement le commerce
aux investissements en provenance de la Chine, et 30 % croient dans la région Asie-Pacifique; par contre, celles en Europe sont avec les pays touchés, mais aussi l’utilisation du RMB à titre
qu’elle leur donnera un meilleur accès à des clients. Un peu plus plus susceptibles d’être au stade de développement (64 %), alors de monnaie commerciale. D’ailleurs, le commerce de la Chine
Incidence de l’ICR sur l’utilisation du RMB sur les routes de l’ICR a dominé l’ensemble des échanges
du quart des répondants (26 %) sont d’avis que l’amélioration des que celles de la région Asie-Pacifique disent augmenter leurs
% du total commerciaux du pays en 2016. L’initiative stimulera également
transports et de la logistique (notamment par l’augmentation des activités d’importation et d’exportation avec les pays de l’ICR
routes) favorisera la connectivité. (44 %) ou étendre leurs activités avec ces pays (32 %). 1% l’utilisation du RMB pour les opérations de financement et
3% permettra d’apporter des liquidités en RMB dans la région13.
Les entreprises qui commencent à saisir les occasions qu’offre En effet, les banques publiques et les banques commerciales
l’ICR se tournent vers les banques offrant une gamme complète d’État chinoises commencent à accorder des prêts en RMB
Principales occasions offertes par l’ICR
de solutions traditionnelles, tout particulièrement dans les aux sociétés nationales qui participent à des projets liés à
% du total 26 %
domaines du financement du commerce (79 %), de la gestion l’ICR. Le gouvernement chinois pourrait également inciter les
Amélioration transfrontalière de trésorerie (66 %) et des opérations de change sociétés et les établissements financiers étrangers à appuyer les
de l’accès aux activités liées à l’ICR en émettant des obligations Panda sur le
investissements chinois et de couverture (65 %).
marché interbancaire obligataire chinois. En outre, les projets
Amélioration de d’infrastructures dans le cadre de l’ICR intensifieront les besoins
l’accès aux clients
et marchés existants en solutions de couverture du RMB14.
Amélioration de la connectivité
des transports et de la logistique
(p. ex., plus de routes) Conclusion
36 %
Accès à de nouveaux
Bien que l’utilisation du RMB fléchisse depuis les
fournisseurs et employés 18 derniers mois (à la fin de 2017), le service de recherche
internationale HSBC s’attend à ce que d’ici 2020, le RMB
Possibilité de remporter devienne l’une des cinq plus importantes monnaies selon
des contrats pour bâtir
des infrastructures le volume des échanges. La libéralisation du compte de
Amélioration de l’accès capital et l’accroissement de l’éventail de participants aux
à l’investissement dans marchés et de la gamme de produits de change devraient
les pays de l’ICR
34 % se traduire par une hausse des volumes de commerce et
Amélioration de l’accès d’investissement étrangers15. À ces démarches s’ajoute
aux fournisseurs existants l’engagement continu du gouvernement chinois à
internationaliser le RMB, comme en témoigne le discours
Autres d’ouverture du président Xi Jinping au 19e Congrès du
Monde
Parti communiste chinois en octobre 201716.
Ne trouve pas que l’initiative Les entreprises qui exercent des activités en Chine
«La Ceinture et la Route»
offre des occasions continentale ou avec ce territoire, ou qui prévoient élargir
Incidence très positive Incidence négative
Incidence positive Incidence très négative
leur rayonnement dans la région, devraient envisager
Aucune incidence
d’adopter une stratégie relative au RMB dès aujourd’hui,
si ce n’est pas déjà fait.
13. « Renminbi internationalisation is gaining momentum again », South China Morning Post, 25 juin 2017, édition en ligne, http://www.scmp.com/comment/insight-
opinion/article/2099674/renminbi-internationalisation-gaining-momentum-again.
14. Ibid.
15. HSBC China s’ouvre au secteur financier. 16. « Reading the tea leaves of China’s 19th Party Congress », David Dollar, The Brookings Institution, 25 octobre 2017,
https://www.brookings.edu/blog/future-development/2017/10/25/reading-the-tea-leaves-of-chinas-19th-party-congress/.11
http://www.business.hsbc.com/rmb-internationalisation www.gbm.hsbc.com Actuellement, le RMB n’est pas librement convertible et sa conversion par des banques à Hong Kong est assujettie à certaines restrictions. Les clients doivent prendre note que les produits en RMB présentent un risque de conversion. Ces produits comportent aussi un risque de liquidité, surtout s’il n’existe pas un marché secondaire actif pour ces produits et que ceux-ci présentent des écarts cours acheteur-cours vendeur élevés. Les produits en RMB à Hong Kong sont libellés et réglés en RMB livrables à Hong Kong, qui est un marché différent de celui où les RMB sont livrables en Chine continentale. Dans le cas des clients qui sont des particuliers, la conversion de RMB est assujettie à une limite quotidienne à Hong Kong. Les clients doivent donc prévoir un délai pour la conversion de RMB, dans une autre monnaie ou à partir d’une autre monnaie, d’un montant supérieur à la limite quotidienne. Veuillez consulter les documents de placement des produits en RMB respectifs pour obtenir d’autres renseignements, dont les facteurs de risque. Avertissement : Le présent document est publié par HSBC Bank plc. La HSBC ne fait aucune déclaration ni n’offre aucune garantie (explicite ou implicite) de quelque nature que ce soit à l’égard de l’exhaustivité ou de l’exactitude des informations, projections, déclarations ou garanties (explicites ou implicites) qui sont incluses dans le présent document, ou omises de celui-ci. La HSBC n’accepte aucune responsabilité à l’égard de toute perte directe ou indirecte pouvant découler de l’utilisation du présent document. Ce document ne saurait constituer une offre ou une sollicitation, ou encore un conseil, à votre intention relativement à l’achat ou à la vente d’un titre, d’une marchandise ou de tout autre produit de placement, ou relativement à une entente de placement ou tout autre contrat, entente ou structure. Les objectifs financiers, la situation financière ou les besoins particuliers du destinataire n’ont pas été pris en compte. Sauf si la législation en vigueur permet de procéder autrement, vous devez communiquer avec un membre du Groupe HSBC dans votre pays, territoire ou province de résidence si vous souhaitez avoir recours à des services du Groupe HSBC mentionnés dans le présent document. Février 2018 HSBC Bank plc Autorisée par la Prudential Regulation Authority et régie par la Financial Conduct Authority et la Prudential Regulation Authority. Enregistrée en Angleterre sous le no 14259. Bureau du siège social : 8 Canada Square, Londres, E14 5HQ, Royaume-Uni. Membre du Groupe HSBC
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