RAPPORTANNUEL2003 - Paperjam
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RAPPORTANNUEL2003
TABLE DES MATIERES
MESSAGES DES ADMINISTRATEURS DELEGUES (CEO) 4
HISTOIRE DU GROUPE 7
PRESENTATION DU CONSEIL 19
RAPPORT DE GESTION CONSOLIDE 21
REPORT OF THE INDEPENDENT AUDITOR 23
BILAN CONSOLIDE 24
COMPTES PROFITS ET PERTES CONSOLIDES 26
ANNEXES AUX COMPTES CONSOLIDES 27
RAPPORT DE GESTION SOCIAL 36
REPORT OF THE INDEPENDENT AUDITOR 39
BILAN SOCIAL 40
COMPTES PROFITS ET PERTES SOCIAUX 42
ANNEXES AUX COMPTES SOCIAUX 43
3 RAPPORTANNUEL2003
(MESSAGE DES
ADMINISTRATEURS
DELEGUES (CEO)
Mesdames, Messieurs les Actionnaires,
UTOPIA SA en 2003
C’est avec une certaine fierté que nous vous adressons ce rapport
• € 913 104,26 de résultat net consolidé de gestion 2003, le premier intégrant opérationnelle-
consolidé, une nette amélioration par ment une année complète d’activités depuis la fusion (le 6 septem-
rapport à 2002 malgré le bre 2002) entre UTOPIA SA et le groupe néerlandais POLYFILM. Cette
démarrage de 2 nouveaux sites et un année 2003 a donc opéré une transition et a été placée sous le
été extraordinaire. signe de la réorganisation et de l’expansion, ouvrant une
nouvelle page de l’histoire de notre groupe.
• € 5,6 millions de cash flow net,
une belle augmentation de 24,44 % Pour marquer cette ère de changement, UTOPIA a d’ailleurs
par rapport à 2002. développé une nouvelle identité corporate, officiellement
d’application depuis le 10 mars dernier. Ce rapport annuel en est un
• 3 455 123 visiteurs dans l’ensemble premier témoignage, tant dans son contenu que dans sa conception
des sites, soit une croissance globale graphique.
de 6,7 % sur les marchés Benelux et
France confondus. Une position enviable sur un marché global en régression
• 16 sites high-tech implantés dans Malgré la morosité du marché du cinéma en 2003 et le démarrage
4 pays (Benelux et France). de ses 3 nouveaux sites, UTOPIA a amélioré ses résultats de
D’autres sites actuellement en 11,66 % par rapport à ceux de 2002. Cette augmentation est due
chantier s’ouvriront au fil des années aux mesures prises pour consolider les activités et intégrer
à venir, notamment le très attendu harmonieusement les 2 anciennes sociétés en restructurant la
multiplexe à Almere aux Pays-Bas gestion du groupe.
(octobre 2004).
Evolution du marché du cinéma en Europe en 2003
Le secteur du cinéma a connu une année 2003 particulièrement
maussade en Europe, et ce notamment à cause de l’absence totale
de grands films au niveau local et à cause d’un été particulièrement
défavorable à l’exploitation cinématographique:
Groupe Utopia
Périmètre égale total
Allemagne: - 12,00 % - -
Belgique: - 10,00 % + 0,00 % + 45,93 %
France: - 5,60 % + 3,93 % + 3,93 %
Pays-Bas: - 3,00 % - 1,26 % + 1,48 %
Luxembourg: - 10,74 % - 11,40 % - 11,40 %La répartition du risque d’entreprise sur plusieurs pays s’est s’explique par une nette amélioration de notre marge brute, la
avérée payante. Suite à la fusion, notre présence s’est en effet stabilisation de nos frais de personnel (malgré l’intensification
étendue à 4 pays. Cette situation nous a montré que, lorsqu’un de l’activité requise par nos nouveaux sites) et un meilleur
marché est momentanément moins porteur (comme c’était le contrôle des frais opérationnels. La responsabilisation des
cas au Luxembourg en 2003), les développements plus favo- collaborateurs nationaux et la réduction des effectifs au niveau
rable des autres territoires permettent de compenser. D’autre ‘Corporate‘ ont également eu une incidence significative sur
part, les efforts de réorganisation fournis en Belgique ont ces résultats. En effet, UTOPIA a procédé à une harmonisation
permis d’accroître sensiblement le nombre de spectateurs, ceci de sa gestion en décentralisant le management quotidien. Le
malgré une évolution nationale clairement négative. Et si les groupe a par ailleurs veillé à intégrer ses activités de manière
sites existants aux Pays-Bas ont enregistré un léger recul, l’amé- stratégique au niveau marketing, achats et comptabilité. Un
lioration des marges a malgré tout généré une augmentation transfert de savoir-faire entre les différents pays a également
des résultats. En plus le nouveau site de Den Helder et celui de permis de simplifier et d’améliorer de nombreuses procédures.
Hengelo, en collaboration avec un exploitant local, ont contribué
à une hausse globale du nombre de visiteurs. De ce fait, le résultat net consolidé s’élève à € 913 104,26
(contre € 817 766 en 2002). Ce résultat démontre que le groupe
En termes de tickets vendus, le groupe réalise ainsi une crois- a parfaitement assumé les effets du démarrage des nouveaux
sance globale de 6,7 % avec 3 455 123 spectateurs. Ce résultat sites de Turnhout et Den Helder ainsi que les frais de restructu-
restaure l’équilibre entre la régression au Luxembourg (-11,4 %) ration après la fusion.
et les croissances en Belgique (+45,93 %), en France (+3,93 %) et Le cash flow net consolidé de € 5,6 millions (contre
aux Pays-Bas (+1,48 %). € 4,6 millions en 2002) - en augmentation de 24,44 % - et le
Les trois sites qui viennent de s’ouvrir (Turnhout en décembre cash disponible de € 9,35 millions à la fin de l’année 2003
2002, Den Helder en novembre 2003 et Hengelo en décembre reflètent la santé financière de notre groupe.
2003) évoluent par ailleurs selon nos prévisions et nous ouvrent
donc des perspectives prometteuses. Enfin, malgré les investissements consentis dans le cadre de
notre stratégie d’expansion et de croissance (avec deux
Des résultats financiers positifs dans une année de transition nouveaux sites et un 3ième site en co-exploitation avec un opé-
rateur local), l’endettement net (€ 17,3 millions) n’a pas affecté
Tous ces paramètres permettent donc à UTOPIA de dépasser les le ratio de solvabilité qui se stabilise à un très bon niveau.
tendances générales du marché. Résultat: notre chiffre
d’affaires consolidé atteint € 30,96 millions (contre Perspectives à moyen terme
€ 28,4 millions en 2002). Soit une progression de +53,2 % en
Belgique, +6,25 % en France et +2,2 % aux Pays-Bas, alors que le La création d’un groupe international semble donc avoir été
Grand-Duché de Luxembourg accuse une baisse de -5,7 %. une décision stratégique pertinente et efficace pour UTOPIA. En
2004, le groupe se concentrera sur l’amélioration de la gestion
Le résultat opérationnel consolidé s’élève à € 2,0 millions des frais opérationnels des sites existants, et ce notamment en
avant impôts (pour € 1,6 millions en 2002). Cette augmentation adoptant une politique d’achat encore plus rationnelle.
5 RAPPORTANNUEL2003(MESSAGE DES
ADMINISTRATEURS
DELEGUES (CEO)
De plus, les 2 complexes en phase de développement aux Pays-Bas
ouvrent, eux aussi, de nouvelles perspectives:
• le nouveau site à Almere ouvrira ses portes en octobre, tandis que
le complexe actuel sera transformé en site ‘art & essai’ (en collabo-
ration avec la ville d’Almere et sous la gestion du groupe);
• le site d’Emmen (7 salles) attend son permis de bâtir et sa
réalisation est prévue pour 2005.
Quant au projet de Esch/Belval (au Luxembourg), prévu depuis
quelques années déjà, le groupe suit avec intérêts le développe-
ment global du projet de reconversion des friches industrielles
de Belval-Ouest en vue de définir les critères d’implantation d’un
cinéma le moment opportun.
Nico Simon, administrateur délégué d’Utopia SA
Le groupe Utopia entend également explorer, dès 2004, les
possibilités de plus-value des nouvelles technologies de diffusion
et de projection digitales, tant en ce qui concerne les films
cinématographiques que l’éventail d’une nouvelle offre de
contenus alternatifs. (Retransmissions de concerts, d’opéras, de
manifestations sportives ou autres, etc.)
Bref, la croissance continue du nombre de spectateurs dans nos
complexes, l’amélioration de notre marges opérationnelles, les
possibilités offertes par le marché néerlandais et l’intensification
de nos activités connexes au cinéma (notamment la location
d’espaces commerciaux et le développement d’activités business-
to-business) sont autant de raisons pour susciter votre optimisme
Boudewijn Muts, administrateur délégué d’Utopia SA
quant aux résultats et à la rentabilité future du groupe.
Nous vous remercions d’ores et déjà pour la confiance que vous
nous accordez et vous souhaitons une agréable lecture de ce
rapport annuel 2003.
Luxembourg, le 9 mars 2004
Nico Simon Boudewijn MutsHISTOIRE DU GROUPE
QUAND L’UTOPIE DEVIENT REALITE…
Le parcours d’UTOPIA a toutes les raisons de faire rêver les entrepreneurs les plus audacieux. Né d’une
petite ASBL fondée il y a 20 ans, le groupe n’a cessé de rencontrer le succès et de se développer en
conséquence, jusqu’à devenir l’un des acteurs dont il faut aujourd’hui tenir compte sur le marché du
cinéma. Une entreprise cotée en Bourse depuis 1999 et qui renouvelle la conception des multiplex en les
ouvrant au monde plus vaste de ‘l’entertainment’. UTOPIA est désormais synonyme de divertissement en
toute convivialité, destiné à tout un chacun.
Un berceau luxembourgeois
Au début des années ’80, un groupe de copains luxembour-
geois décide de constituer une petite ASBL afin d’ouvrir un
ciné-club où ils pourront enfin visionner le style de films qu’ils
apprécient essentiellement des films d’auteur ou les sélections
de Cannes, qui étaient rarement proposés dans les salles
existantes. Passionnés et convaincants, Nico Simon,
Luc Nothum, Joy Hoffmann et Jean-Paul Thilges obtiennent
l’appui du Ministère des Affaires culturelles luxembourgeois
et inaugurent leur première salle en 1983.
Ciné Utopia en Luxembourg
Baptisé ‘UTOPIA’, leur petit club remporte immédiatement un
vif succès à tel point qu’ils finissent par subir la pression d’une
trop forte affluence et se voient obligés d’élargir leur espace à
une seconde salle, installée juste à côté de la première.
Dans un contexte économique qui présente le cinéma comme
un secteur à risques, leur développement ne plaît pas à tout le
monde et certainement pas à la concurrence qui dénonce leur
statut d’ASBL.
7 RAPPORTANNUEL2003(HISTOIRE DU GROUPE
Un premier pas vers la professionnalisation
Top 10 des films les plus visionnés
en 2003 dans les complexes UTOPIA Pour contrer l’opposition des autres exploitants locaux, le groupe
du Luxembourg des fondateurs constitue en 1988 une SARL et ouvre - dès 1989 - son
1. Finding Nemo premier ‘artplexe’ à Luxembourg Ville. Un site doté de 5 salles ainsi
2. Pirates of the Caribbean que de tout le confort et l’infrastructure technologique que le
3. The Matrix Reloaded public cinéphile est en droit d’attendre.
4. Catch Me If You Can
5. The Return of the King Les résultats sont aussitôt à la hauteur de leurs efforts. Les
(The Lord of The Rings 3) jeunes promoteurs d’UTOPIA continuent à enregistrer des taux de
6. Johnny English fréquentation toujours plus élevés. Ceci motive les distributeurs
7. Bruce Almighty à leur accorder l’exclusivité pour certains films, aussi bien dans la
8. Taxi 3 catégorie ‘art & essai’ que dans le domaine des grosses productions
9. Terminator 3 commerciales.
10. Jungle Book 2
Vu cette expansion inattendue et l’offre croissante de films qui leur
sont proposés, Nico Simon et ses amis transforment Utopia SARL en
Utopia SA afin de pouvoir envisager des partenariats financiers et
créent en même temps une structure de gestion, à savoir UTOPIA
Management SA.
En 1996, le site d’UTOPIA vient d’accueillir 430 000 visiteurs (alors
que sa capacité n’est que de 200 000 places). L’intervention
d’actionnaires institutionnels tels que Luxempart (aujourd’hui
remplacé par Audiolux), puis par la suite de Kinepolis - groupe
belge qui a stimulé la multiplication des mégastructures ciné-
matographiques en Europe, vient donc à point. Le soutien de
Jean Reno visite Utopolis Luxembourg ces investisseurs permet à la société de relever un nouveau défi:
l’ouverture (au Kirchberg) d’un véritable multiplex équipé de toute
la technique de pointe et baptisé ‘UTOPOLIS’. Sans s’en apercevoir,
la société entre déjà dans ‘la cour des grands’.
A Luxembourg Ville, l’artplex ‘Utopia’ se consacrera dès lors au
cinéma ‘art & essai’ tandis qu’au Kirchberg, le nouveau multiplex
sera dédié aux films commerciaux. Parallèlement, le premier
Joseph Fiennes rencontre ses fanspréservera son ambiance plus élitiste, tandis que le second Top 10 des films les plus visionnés en 2003
développera un esprit résolument ‘leisure’. De cette façon, la dans le complexe UTOPIA de Longwy (France)
diminution de fréquentation (voulu) du premier sera largement 1. Taxi 3
compensée par l’affluence prévue dans le second site. 2. Finding Nemo
3. Le Retour du Roi
A l’heure de l’expansion au niveau européen 4. The Matrix Reloaded
5. Chouchou
La force d’UTOPIA - à savoir son sens du service au client et 6. Bruce Almighty
ses efforts incessants pour moderniser ses équipements - est 7. Tais-toi
désormais largement reconnue. En investissant dans le groupe, 8. Pirates des Caraïbes
Kinepolis entrevoit donc le développement d’un véritable 9. Terminator 3
réseau de cinéma sur les marchés Belux, France et Allemagne 10. 8 Mile
(ce dernier territoire étant vite effacé des perspectives en
raison de la saturation de son marché cinématographique).
Boudewijn Muts (actuel co-administrateur-délégué) est le
représentant de Kinepolis Group au sein d’UTOPIA.
Dès 1999, il est décidé de faire entrer UTOPIA en Bourse à Finding Nemo
Luxembourg afin de récolter les capitaux qui serviront à
assurer cette expansion.
Grâce aux fonds réunis, UTOPIA procède alors - en 1999 - au
rachat des cinémas Cinecity en Belgique. Soit 12 salles à
Malines, 5 salles à Aarschot et 5 salles à Lommel suivi de 8
salles à Turnhout ouvert en décembre 2002. De plus, la société
implante un multiplexe de 7 salles à Longwy, en France. Elle
prend par la suite une participation dans le groupe néerlandais
Polyfilm BV, qui compte plusieurs complexes aux Pays-Bas.
En 2000, Kinepolis Group se retire de l’actionnariat d’UTOPIA SA
mais Boudewijn Muts décide de continuer à suivre UTOPIA. Il
reste en effet convaincu que la société doit exploiter le marché
néerlandais délaissé par Kinepolis. A tel point que, le 28
novembre 2002, Boudewijn Muts - conjointement avec UTOPIA,
Sofindev et Audiolux - rachète Polyfilm, dont le parcours est
9 RAPPORTANNUEL2003(HISTOIRE DU GROUPE
similaire à celui d’UTOPIA. Polyfilm se distingue en outre par sa
Top 10 des films les plus visionnés en gestion de salles dans les ‘nouvelles villes’ qui se sont développées
2003 dans les complexes UTOPIA en dans les années ’80 aux Pays-Bas.
Belgique
1. Finding Nemo Une fusion pour conquérir de nouveaux marchés
2. Pirates of the Caribbean
3. The Matrix Reloaded La fusion d’UTOPIA et de Polyfilm au 6 septembre 2002 ouvre de
4. The Return of the King belles perspectives au groupe. En effet, le marché belge est à
(Lord of The Rings 3) maturité: il enregistre un taux de fréquentation de 2,6 visites/an
5. Bruce Almighty par habitant pour une moyenne européenne de 2,5 visites/an par
6. De Zaak Alzheimer habitant. Quant au marché luxembourgeois, il est déjà exception-
7. Bad Boys 2 nellement performant puisqu’il détient l’un des plus forts taux
8. Johnny English de fréquentation au monde, avec 3,3 visites/an par habitant. Par
9. Catch Me If You Can contre, le marché néerlandais offre un grand potentiel puisque
10. Gangs of New York son taux de fréquentation n’est que de 1,6 visite/an par habitant
en raison du manque de qualité de ses exploitations cinémato-
graphiques. Voilà pourquoi UTOPIA a toutes les raisons d’y investir
dans des complexes de haute technicité.
Parmi les projets actuellement en phase de développement aux
Pays-Bas, citons:
• le multiplex Utopolis d’Almere (8 salles, 2 380 sièges) qui ouvrira
ses portes au public dès octobre 2004;
• un autre complexe (7 salles) en attente de permis de bâtir,
à Emmen, qui devrait voir le jour en 2005.
Si l’on en juge par l’augmentation du taux de fréquentation dans
Avant-première à Malines avec Erik Van Looy, les villes néerlandaises où UTOPIA s’installe (comparable au taux
Deborah Ostrega, Koen De Bouw & Werner De Smedt
luxembourgeois!), ces sites devraient permettre de renforcer la
croissance du groupe.D’importantes perspectives à moyen terme Top 10 des films les plus visionnés en 2003
dans les complexes UTOPIA aux Pays-Bas
Et il n’y a pas de raisons pour que cette success story s’arrête en 1. The Two Towers
si bon chemin. Les projets qu’UTOPIA est en train de développer (The Lord of The Rings 2)
en Hollande et à Esch/Belval, au Luxembourg, ajouteront des 2. Die Another Day
nouveaux maillons à la stratégie d’expansion. 3. The Matrix Reloaded
En plus, l’introduction du cinéma numérique et d’une program- 4. Pirates of the Caribbean
mation plus événementielle sont d’autres défis que le groupe 5. The Return of the King
souhaite relever à court terme. (The Lord of The Rings 3)
6. Bruce Almighty
7. De Schippers van de Kameleon
8. Johnny English
NOMBRE DE VISITEURS 9. The Matrix Revolutions
POLYFILM 10. Finding Nemo (NL)
3 500 000 UTOPIA
3 000 000 GROUP
2 500 000
2 000 000
1 500 000
1 000 000
500 000
0
1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003
NOMBRE DE SIEGES
POLYFILM
18 000 UTOPIA
16 000 GROUP
14 000
12 000
10 000
8 000
6 000 Johnny Depp dans ‘Pirates of the Caribbean’
4 000
2 000
0
1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003
11 RAPPORTANNUEL2003LES DATES-CLÉS DE LA SUCCESS STORY UTOPIA
UTOPIA UTOPIA GROUP
1988: création de la SARL UTOPIA 6 septembre 2002: les 2 sociétés fusionnent pour former
1989: ouverture de son premier ‘artplex’ à Luxembourg Ville ‘UTOPIA GROUP’
1994: la société passe en SA et obtient le partenariat Novembre 2002: 2 salles sont ajoutées au complexe de
financier de Luxempart et Kinepolis Lelystad (Pays-Bas)
1996: ouverture de son premier ‘multiplex’ Utopolis, dédié Décembre 2002: ouverture de l’Utopolis de Turnhout
au cinéma ainsi qu’à l’entertainment (esprit ‘leisure’) (Belgique)
1999: UTOPIA rachète les cinémas Cinecity en Belgique et Novembre 2003: inauguration de l’Utopolis de Den Helder
prend une participation dans le Kinepolis de Thionville (Pays-Bas)
Décembre 1999: première cotation en Bourse de Luxembourg Décembre 2003: UTOPIA GROUP prend 50 % de
2000: Kinepolis se retire du partenariat et UTOPIA met fin à participation dans les ‘Bellevue Theatres’ et ouvre le ‘Space
sa participation dans le Kinepolis de Thionville by Utopolis’ de Hengelo
Décembre 2000: UTOPIA prend 5 % de parts dans le groupe Octobre 2004: l’Utopolis d’Almere (actuellement en con-
néerlandais Polyfilm BV struction) ouvrira ses portes
2001: ouverture de l’Utopolis de Longwy (France)
POLYFILM
1981: création de la société Polyfilm BV (Pays-Bas)
1982: ouverture de son premier complexe cinémato-
graphique à Lelystad
1984: ouverture de son ‘Promenade Cinema’ à Zoetermeer
Une équipe-Utopolis motivée
1985: ouverture de son complexe ‘’T Swaentje’ à Meppel
1994: Polyfilm ouvre son ‘Cinemare’ à Almere et rachète le
‘Cinema Royal’ établi à Oss
1998: le ‘Promenade Cinema’ de Zoetermeer est remplacé
par le ‘Movie Palace’
Lorem dolor
2000:iriuscin
la sociétéexerili
Polyfilmuisisit num- par Boudewijn Muts,
est rachetée
my nibh eugiatAudiolux
Sofindev, ing eugait autatet wis
et UTOPIA
adit lore dolessisl dolaenim am, com-
molor augiam, quatueraesed doluptat
irit nonulput ullaor sismodio eliquis
atincilit el delL’Utopolis d’Almere, un projet ambitieux dessiné par le
célèbre architecte néerlandais Rem Koolhaas
Le multiplex d’Almere reflètera sans aucun doute le positionne-
ment de «market inspirer» du groupe UTOPIA. En effet, dans sa
conception architecturale, le site a été dessiné par le bureau OMA
(Office for Metropolitan Architecture) dont la figure de proue
est l’urbaniste néerlandais Rem Koolhaas, mondialement connu
pour ses réalisations fonctionnalistes. Ce dernier s’est d’ailleurs
vu attribuer en 2000 le très convoité prix Pritzker, décerné par la
prestigieuse fondation américaine Hyatt.
Pour le site d’Almere – qui bénéficie d’une parfaite accessibil-
ité, de vastes parkings et d’une réelle proximité par rapport au
centre urbain -, le bureau OMA et son Architecte en Chef, Floris
Alkemade, ont imaginés l’ensemble comme deux villes qui vien-
nent se superposer. Le bloc 6 (intégrant le multiplex cinémato-
graphique) constitue l’élément central de ce plan urbanistique
et se distingue par sa structure verticale très caractéristique. Les
étages inférieurs du bâtiment abritent un grand supermarché,
des restaurants et autres megastores. Au-dessus, les salles de
cinéma se dressent comme des tours et leur forme originale
donne son identité au bloc. L’accès au cinéma est le principal
élément architectonique. Son espace imposant semble avoir
La maquette du nouveau site à Almere
été creusé dans la masse du bloc. Le public accède à l’étage par
de spacieux escaliers, qui s’intègrent d’ailleurs dans l’espace
«foyer» où s’expriment toute l’effervescence et le plaisir d’aller
au cinéma. La façade a été conçue en oblique afin d’accroître
l’effet de sa transparence: les visiteurs qui accèdent au cinéma
restent donc visibles de l’extérieur et, une fois dans le bâtiment,
ils continuent donc aussi à avoir vue sur le monde extérieur.
Bref, l’édifice est certainement un bel exemple d’architecture
urbanistique avant-gardiste… parfaitement en synergie avec
l’esprit novateur du groupe UTOPIA.
13 RAPPORTANNUEL2003(HISTOIRE DU GROUPE
MOVIES, MOMENTS & MORE
Un nouveau concept pour refléter l’esprit du nouveau groupe
A l’heure de la fusion, un constat s’impose: UTOPIA est large-
ment connu au Luxembourg ainsi que dans la région frontalière
française; en Belgique, le groupe se profile sans aucun doute
comme le second concurrent de Kinepolis mais est davantage
représenté en Flandre où il doit donc se distinguer; aux Pays-Bas
par contre, le développement de son image en est à ses débuts
puisque tous les sites acquis par le rachat de Polyfilm portent des
noms différents et qu’UTOPIA n’était auparavant pas représenté sur
ce territoire. Bref, le nouveau groupe prend conscience qu’il lui faut
absolument se créer une identité distinctive. Résultat: ‘Movies,
Moments & More’, un concept inédit développé de concert par
les responsables marketing des 4 pays et reflétant parfaitement la
nouvelle stratégie commerciale d’UTOPIA GROUP.
Renforcer les atouts d’UTOPIA
Qu’est-ce qui distingue UTOPIA GROUP des autres opérateurs du
secteur? Sans aucun doute sa volonté de créer autour du cinéma
une ambiance résolument positive et conviviale, d’accueillir ses
visiteurs dans des complexes qui se déclinent comme de vérita-
bles lieux de rencontre. Autre atout du groupe: son approche
commerciale dynamique, qui multiplie les actions marketing au
niveau local (film-clubs d’’art & essai’, festivals ciblés, drive-in
movies, etc.). Puis aussi, sa stratégie d’expansion résolument
novatrice, développant autour du cinéma d’innombrables autres
activités: la plupart des multiplex d’UTOPIA GROUP sont/seront as-
sortis de restaurants, espaces commerciaux, snookers, halls de jeux
ou ‘family entertainment centers’… Bref, le cinéma est replacé au
cœur de l’entertainment dans sa globalité, dans une atmosphère
La nouvelle identité d’Utopoliscomplètement ‘leisure’, le but étant d’offrir un maximum de Quelques complexes où sont déjà développées des activités
‘fun’ aux visiteurs. Par ailleurs, le groupe n’hésite pas à mettre connexes de ‘leisure’
ses complexes à disposition des entreprises, proposant des
espaces parfaitement équipés pour les séminaires, road shows BELGIQUE
et autres dealers’ meetings. Une façon d’assurer la rentabilisa- • Utopolis de Malines: fitness center, bar et petit restaurant,
DVD-shop, salle de réception
tion maximale de ses infrastructures.
• Utopolis de Turnhout: snooker ‘Edjes’, bar ‘Lazy Lounge’ et
DVD-shop, sale de réception
Comme uniformiser le nom des complexes sous l’appellation • Cinecity d’Aarschot: bar
‘Utopolis’ ne suffisait pas pour susciter l’intention d’achat • Cinecity de Lommel: bar, centre culturel ‘De Adelberg’
des visiteurs potentiels, c’est tout cet esprit d’entreprise qui a
motivé les responsables marketing d’UTOPIA à mettre en avant FRANCE
la valeur ajoutée du groupe. Celle-ci s’exprime désormais à ∑ Utopolis Longwy: bar-bistro, restaurant pizzeria
travers le concept ‘Movies, Moments & More’, qui rappelle
LUXEMBOURG
le ‘core business’ d’UTOPIA tout en soulignant également
∑ Ciné Utopia Luxembourg: cafeteria et restaurant
l’importante plus-value des complexes Utopolis. ∑ Utopolis Luxembourg: 5 restaurants, sushi-bar, sandwicherie
‘Movies, Moments & More’, un nouveau baseline qui a Subway, CD et DVD-shop, salle de réception, …
également donné naissance à la nouvelle identité corporate
d’UTOPIA GROUP. PAYS-BAS
• Utopolis de Den Helder: restaurant, espace de jeux pour les
enfants, game center
• Utopolis de Zoetermeer: fitness center et bientôt un service
horeca
• Utopolis d’Almere: le nouveau multiplex sera doté d’un res-
taurant et d’un megastore.
NOMBRE DE THEATRES
POLYFILM
100 UTOPIA
90 GROUP
80
70
60
50
40
30
20
10
0
1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004
15 RAPPORTANNUEL2003(HISTOIRE DU GROUPE
MOVIES, MOMENTS & MORE
MOVIES
• Le nec plus ultra en matière de technologie ‘motion & sound’
• Vastes parkings, confort et sécurité
• 89 écrans répartis à travers 16 sites, dans 13 villes
• des activités en pleine expansion
MOMENTS
• Chaque visite est un moment de plaisir complet
• L’ambiance est particulièrement chaleureuse
• Passion, émotion et magie sont toujours au rendez-vous
MORE
• Le cinéma donne aussi lieu à des manifestations spéciales
(festivals, movie-clubs, etc.)
• Les complexes cinématographiques sont régulièrement mis à
disposition des entreprises pour leurs événements business
• Le groupe reste ouvert à d’autres perspectives commerciales
Toute cette approche a donné naissance à un nouveau housestyle
qui a été officiellement présenté aux différents pays le 10 mars
2004 et qui est désormais mis en application.NOUVELLE IMAGE DEMARQUE Quelques dates qui démontrent le dynamisme incessant d’UTOPIA
2003
• 16 janvier: démarrage du chantier Utopolis à Den Helder (Pays-Bas)
Pour unifier l’image d’UTOPIA à travers 4 pays
• 7 au 13 mars: Gay and Lesbian festival à Utopia (Luxembourg)
• 10 mars: lancement du concept ‘Ladies Night’ à Zoetermeer (Pays-Bas)
• 21 au 30 mars: Festival des jeunes réalisateurs à Longwy (France)
• 27 mars-4 avril: 7ième édition du Festival Cinénygma (Fantastique et
Thriller) à Utopolis Luxembourg
• 9 au 19 avril: Festival jeune public à Longwy (France)
• 25 avril - 4 mai: ‘Open Doek Festival’ à Turnhout (Belgique)
• 13 juin - 4 juillet: 5ième édition du Festival du Cinéma Espagnol au
Ciné Utopia (Luxembourg)
• 22 au 24 juin: Fête du cinéma à Longwy (France)
• 14 et 15 juillet: Movie Days (Luxembourg)
• 26 septembre: réouverture de l’Utopolis de Malines (Belgique),
après transformation de l’ancien site Cinecity
• 26 septembre - 2 octobre: festival : When Luxemburg meets the
Netherlands à Utopia (Luxembourg)
• 30 septembre - 3 octobre: Festival de Lommel (Belgique)
• 3 octobre: 10ième anniversaire du Cinecity de Lommel (Belgique)
Après la fusion, les responsables marketing de chaque pays ont • 3 au 10 octobre: Semaine du film Luxembourgeois à Utopia
réfléchi à la meilleure façon de positionner le nouveau groupe (Luxembourg)
• 16 octobre: Journée de l’acier à Utopolis (Luxembourg)
et de renforcer sa notoriété. La première tâche consistait à
• 7 novembre: ouverture de l’Utopolis de Den Helder (Pays-Bas)
unifier la dénomination des différents complexes. ‘Utopolis’ • 17 décembre: ouverture du ‘Space by Utopolis’ à Hengelo (Pays-Bas)
est ainsi devenu la norme de qualité pour ‘brander’ les sites • 18 décembre: 20ième anniversaire de Ciné UTOPIA à Luxembourg.
• Septembre 2003 à avril 2004 : Programmes scolaires spéciaux en
d’UTOPIA. Restait encore à en uniformiser l’image. Pour déve-
matinée : ‘Grand Ecran sur tableau Noir’ à Luxembourg
lopper le nouveau housestyle, l’équipe marketing est partie
d’un principe: ‘one brand, one sound, one sell’. Celui-ci illustre
bien le fait qu’UTOPIA gagne la confiance de ses visiteurs grâce
2004
• 1er janvier: retransmission en HD et son 5.1 du Concert de Nouvel An
à la qualité de ses infrastructures et de ses programmations… de Vienne à Utopolis Mechelen.
et que sa formule fait recette puisque les taux de fréquenta- • 13 février: avant première des ‘Rivières Pourpres 2’ en présence de
Jean Reno et de Benoit Magimel à Utopolis Longwy
tion augmentent considérablement dans les régions où UTOPIA
• 10 mars: lancement de la nouvelle ‘Corporate Identity’
s’implante. • mars 2004: première projection numérique d’un film (Malabar
Princesse) à Utopolis Luxembourg
• 23 avril - 2 mai: ‘Open Doek Festival’ à Turnhout
Résultat de toutes ces réflexions: le logo UTOPOLIS/UTOPIA a
• Juin: 6ième édition du Festival du Cinéma Espagnol au Ciné Utopia à
servi de base pour développer le nouveau style graphique et Luxembourg
toutes ses déclinaisons print et digitales. • Octobre: ouverture de l’Utopolis d’Almere (Pays-Bas)
• Décembre: ouverture du Ciné Utopia d’Almere, dédié au cinéma
‘art & essai’ (Pays-Bas).
17 RAPPORTANNUEL2003(HISTOIRE DU GROUPE
REORGANISATION DU MANAGEMENT
UTOPIA GROUP, une nouvelle structure après la fusion
L’extension du groupe au marché néerlandais et l’intensification
de sa présence sur le territoire belge ont nécessité une réorganisa-
tion au sein d’UTOPIA. Celle-ci a été opérée en décentralisant le
management quotidien et en rationalisant par contre les over-
heads. L’organigramme ci-contre donne une vision de la structure
actuelle d’UTOPIA GROUP.
Les priorités de cette nouvelle structure:
• Réduire les frais opérationnels et augmenter la marge EBITDA
• Réduire le pourcentage de Filmrental
• Augmenter les revenus issus de la location en Belgique et à
Longwy (France)
organigramme Utopia Group • Introduire efficacement la nouvelle Corporate Identity en
Belgique et aux Pays-Bas
• Structurer la ‘staff organisation’ aux Pays-Bas
• Procéder à l’intégration des systèmes
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comptables
• Renforcer les relations avec les
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investisseurs
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digital dans les différents complexes
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d’UTOPIA GROUP.
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����� Capital ��������
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����� ������� �������� ������l �������� ����PRESENTATION DU CONSEIL En 2000, il reprend la société d’exploitation cinémato-
graphique néerlandaise Polyfilm.
Il devient Administrateur Délégué de Utopia SA lors de la
Nico SIMON, Administrateur Délégué d’Utopia SA
fusion avec Polyfilm en septembre 2002.
Boudewijn MUTS, Administrateur Délégué d’Utopia SA
Luc NOTHUM, (Administrateur) - Directeur
Luc NOTHUM (né en 1958) a fait partie de l’équipe fondatrice
Alain HUBERTY, (Administrateur) - Juriste
d’Utopia depuis 1978. En 1989, il devient membre fondateur de
Jean-François VRYENS, (Administrateur) -
la SARL Utopia et est Administrateur d’Utopia SA depuis sa
Administrateur de Sociétés
création en 1994. Aujourd’hui, il fait également partie de
SOFINDEV NV, (Administrateur) représentée par
l’équipe de direction en tant que conseiller. En 2000,
Ghislain THIJS, - Administrateur de Sociétés
Luc Nothum est nommé Directeur des Projets de la société.
UTOPIA MANAGEMENT, (Administrateur) représentée par
Christian KMIOTEK, - Administrateur de Sociétés
Alain HUBERTY (né en 1967) est sous-directeur du groupe
d’assurances Le Foyer. Il est administrateur dans des sociétés du
Nico SIMON (né en 1952) rejoint le mouvement des ciné-clubs
groupe Le Foyer et du groupe Luxempart. Il est titulaire d’une
dès 1969 et en devient une des forces motrices. Après des
maîtrise de droit des affaires de la faculté d’Aix-en-Provence et
études de sciences humaines, il suit une formation de profes-
est diplômé de la London School of Economics.
seur de langues, profession qu’il exerce pendant plus de quinze
ans. Pendant cette période, il continue son engagement envers
Jean-François Vryens (né en 1971) est actuellement
le cinéma en participant activement à la création du Cinéma
Senior Investment Manager au sein d’Indufin SA, société
Utopia en 1983 et en œuvrant pour la réouverture ou la création
d’investissement belge spécialisée en private equity, filiale
de salles de cinéma régionales. Sur un plan international, il est
des groupes ‘Luxempart’ et ‘De Eik’. Il est en charge du suivi
membre fondateur et actuel vice-président du réseau ‘EUROPA
des investissements et, dans ce cadre, exerce les fonctions
CINÉMAS’.
d’administrateur dans plusieurs sociétés dont Saluc, Bartech
Depuis septembre 1991, il se consacre à plein temps à la direc-
TDS-ACIOR, All-TAG, Karl Hugo, Utopia...
tion de Utopia SARL Lors de la transformation de SARL en société
anonyme, il en devient Administrateur Délégué et président du
SOFINDEV
Conseil d’Administration.
En sa qualité d’Administrateur d’Utopia SA, Sofindev est
représentée par Ghislain Thijs.
Boudewijn MUTS (né en 1963) détient une Licence de
Sociologie et a commencé sa carrière professionnelle en tant
Ghislain THIJS (né en 1956) est licencié en sciences
que management consultant. De 1994 à décembre 2000, il
économiques appliquées et possède une Maîtrise en Expertise
travaille pour Kinepolis Group où il occupe le poste de Gen-
Comptable et Revisorat. Il a débuté sa carrière en 1979 comme
eral Business Director. Depuis 1997, il est membre du Conseil
Assistant à l’Université du Limbourg (Belgique). En 1983, il a
d’Administration de Utopia SA.
19 RAPPORTANNUEL2003(PRESENTATION DU
CONSEIL
rejoint PriceWaterhouse en tant que Senior Auditor. De 1987 à 1990,
il fut Directeur Administratif et Financier chez Avery, une multina-
tionale américaine possédant plusieurs filiales en Belgique. A partir
de 1991, il fut Senior Investment Manager à la Mosane, une société
belge d’investissement cotée en Bourse et faisant partie du groupe
Cobepa. Il a rejoint Advent/Sofindev en tant que Investment
Director en 1998. Il représente Sofindev en tant qu’Administrateur
dans plusieurs entreprises du portfolio de Sofindev.
UTOPIA MANAGEMENT
En sa qualité d’Administrateur d’Utopia SA, Utopia Management est
représentée par Christian Kmiotek.
Christian KMIOTEK (né en 1960) est partenaire et directeur
financier du groupe Samsa Film, implanté au Luxembourg, en
Belgique, en France et au Portugal. A ce titre, il intervient dans le
montage financier de coproductions internationales depuis 1985.
Il est également instigateur et gestionnaire de programmes de
formation continue s’adressant à des chefs d’entreprise européens,
notamment au niveau du financement et du marketing de films.
GESTION COURANTE
Une partie de la gestion courante d’Utopia SA a été déléguée à
Utopia Management SA dans le cadre d’un contrat de manage-
ment conclu avec la société. Conformément à ce contrat, certaines
fonctions dont notamment la supervision de l’administration,
Le management d’UTOPIA GROUP
le contrôle qualité, les propositions au Conseil d’Administration
concernant la stratégie du groupe Utopia et le développement de
projets sont assurées par une équipe de collaborateurs d’Utopia
Management SA sous la direction de Nico Simon et Boudewijn
Muts, qui assument conjointement la fonction d’Administrateurs
Délégués de la société. En cette qualité, ils supervisent la structure
de gestion propre des sociétés du groupe Utopia.RAPPORT DE GESTION CONSOLIDE Résultat
Le chiffre d’affaires consolidé de l’exercice s’élève à
€ 30,9 millions contre € 28,4 millions l’exercice précédent et
Activités
augmente ainsi de 8,8 %.
En 2003 le groupe Utopia a vendu 3 455 123 tickets, soit une
Le chiffre d’affaires a augmenté en France (+6,25 %), en
hausse de 6,7 %.
Belgique (+53,2 %) et au Pays-Bas (+2,2 %) tandis qu’il a diminué
au Luxembourg (-5,7 %).
A périmètre constant par rapport à 2002, le chiffre total des
Le résultat avant impôts provenant des activités ordinaires
spectateurs a connu une légère baisse de 3,7 %.
du groupe s’élève à € 2,0 millions par rapport à € 1,6 millions
en 2002.
En effet, les 4 sites luxembourgeois ont connu une baisse du
Cette progression du résultat, s’explique principalement et
nombre de tickets vendus à 1,2 millions (-11,4 %).
pour toutes les filiales du groupe par:
Les sites belges ont connu une hausse à 1,04 millions de
• Une nette amélioration de la marge brute
spectateurs (+45,9 %) grâce au démarrage du site de Turnhout,
• Une stabilisation des frais de personnel nonobstant une
ouvert en décembre 2002. En faisant abstraction de ce site, les
croissance d’activité avec trois nouveaux sites
sites belges se sont stabilisés nonobstant l’évolution du marché
• Une réduction des frais opérationnels
belge qui a connu une baisse de 10 %.
Le résultat net du groupe a augmenté à € 913 104,26 contre
Utopolis Longwy a réalisé une hausse de 3,93 % à 227 572 specta-
€ 817 763,03 en 2002.
teurs par rapport à un marché français global en baisse de 5,6 %.
Ce résultat est réalisé dans un contexte d’une baisse
généralisée des visiteurs sur les marchés européens et malgré
Aux sites néerlandais existants, est venu s’ajouter le nouveau
les charges de démarrage de 3 nouveaux sites (Turnhout,
site de Den Helder (6 écrans 850 sièges). L’ensemble des sites
Den Helder et Hengelo).
néerlandais a réalisé une hausse de 1,48 % pour arriver à
Le cash flow net consolidé s’élève à € 5,6 millions contre
986 111 tickets vendus.
€ 4,5 millions en 2002 et progresse ainsi de 24,44 %. Le cash
A périmètre constant par rapport à 2002, les sites néerlandais
disponible du groupe de € 9,35 millions, contre € 7 millions
ont connu une baisse de fréquentation de 1,3 % par rapport à
l’exercice précédent, met en évidence sa solidité financière.
un marché en baisse de 3 %.
En tenant compte des investissements consentis dans le cadre
de l’ouverture de trois nouveaux sites, l’endettement net du
A la fin de l’année le groupe a pris une participation de 50 %
groupe s’élève à € 17,3 millions et son ratio fonds propres/passif
dans ‘Bioscoopondernemingen Bellevue bv’ qui peu après a
total est de 45,39 %.
ouvert un site de 5 salles et 800 sièges à Hengelo aux Pays-Bas.
21 RAPPORTANNUEL2003(RAPPORT DECONSOLIDE
GESTION
Activités et Perspectives
La création du groupe international s’est avérée une stratégie
efficace et pertinente.
En 2004, le groupe Utopia poursuivra essentiellement son effort
d’amélioration de la marge brute et de réduction des frais
opérationnels.
Le groupe poursuivra également son plan d’expansion avec le
développement des projets suivants aux Pays-Bas:
• la construction du nouveau site à Almere (ouverture prévue en
octobre 2004)
• la reconversion du site actuel à Almere en ciné Utopia
(art & essai) en collaboration avec la ville (ouverture prévue en
décembre 2004)
• la préparation du site à Emmen dont le permis de bâtir est
attendue sous peu pour une ouverture prévue en 2005.
En plus Utopia continuera le développement des activités
annexes et l’évaluation du potentiel à attendre de l’exploitation
de contenus alternatifs rendus possibles grâce à l’émergence des
nouvelles technologies digitales de transmission et de projection.
Elle se prépare ainsi à pouvoir rapidement tirer profit des change-
ments technologiques qui seront apportés à l’industrie cinémato-
graphique. Ainsi le groupe sera encore mieux équipé afin de
répondre efficacement aux attentes respectives de ses différents
Utopia Group continue à investir
publics et aux objectifs de rentabilité de ses actionnaires.
Le Conseil d’Administration
Luxembourg, le 9 mars 2003REPORT OF THE consolidated accounts. An audit also includes assessing the
INDEPENDENT AUDITORS accounting principles used and significant estimates made by
management, as well as evaluating the overall consolidated
To the Shareholders of Utopia S.A. accounts presentation. We believe that our audit provides a
reasonable basis for our opinion.
Following our appointment by the General Meeting of Share- In our opinion, the accompanying consolidated accounts
holders dated March 27, 2003, we have audited the accompany- give, in conformity with the Luxembourg legal and regulatory
ing consolidated accounts of Utopia S.A. and its subsidiaries for requirements, a true and fair view of the consolidated financial
the year ended December 31, 2003 and have read the related position of Utopia S.A. and its subsidiaries as of December 31,
consolidated management report. These consolidated accounts 2003 and of the consolidated results of their operations for the
and the consolidated management report are the responsibil- year then ended.The consolidated management report is in ac-
ity of the Board of Directors. Our responsibility is to express an cordance with the consolidated accounts.
opinion on these consolidated accounts based on our audit
and to check the consistency of the consolidated management PricewaterhouseCoopers SARL
report with them. Luxembourg, March 9, 2004
We conducted our audit in accordance with International Réviseur d’entreprises
Standards on Auditing. Those standards require that we Represented by
plan and perform the audit to obtain reasonable assurance
about whether the consolidated accounts are free of material
misstatement. An audit includes examining, on a test basis, evi- Luc Henzig
dence supporting the amounts and disclosures in the
INVESTISSEMENTS UTOPIA GROUP
POLYFILM
14 000 000 UTOPIA
12 000 000 GROUP
10 000 000
8 000 000
6 000 000
4 000 000
2 000 000
0
1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003
23 RAPPORTANNUEL2003(BILAN CONSOLIDE ACTIF 2003 2002
Frais d’établissement 49 718,38 70 257,56
Ecarts d’acquisition 10 144 622,32 10 463 445,54
Goodwill
Actif immobilisé 42 252 367,02 39 206 067,12
Immobilisations incorporelles 22 759,49 26 266,41
Concessions, brevets, licences, marques 22 759,49 26 266,41
Immobilisations corporelles 41 926 078,55 39 043 766,43
Terrains et constructions 34 586 317,73 33 247 264,21
Installations techniques et machines 6 112 184,87 4 889 948,92
Autres installations, outillage et mobilier 483 043,95 461 518,58
Acomptes versés et immobilisations corporelles en cours 744 532,00 445 034,72
Immobilisations financières 303 528,98 136 034,28
Créances sur des entreprises liées 147 500,00
Autres prêts 43 212,88 23 218,18
Actions propres 112 816,10 112 816,10
Actif circulant 12 179 341,60 9 815 629,30
Stocks 226 331,02 178 549,66
Matières premières et consommables 226 331,02 178 549,66
Créances 2 604 470,63 2 677 571,65
Créances résultat de ventes et prestations de services 1 289 677,91 1 067 449,61
Autres créances 1 314 792,72 1 429 899,88
Taxe differée 180 222,16
Avoirs en banques, avoirs en CCP, chèques et encaisse 9 348 539,95 6 959 507,99
Comptes de régularisation 95 660,40 179 263,79
TOTAL BILAN 64 721 709,72 59 734 663,31PASSIF 2003 2002
Capitaux propres 29 376 991,54 29 613 016,55
Capital souscrit 5 826 975,00 5 826 975,00
Primes d’émission 20 588 973,40 20 588 973,40
Réserves 2 646 260,34 2 750 035,10
Réserve légale 331 858,67 273 414,67
Réserve pour actions propres 112 816,10 112 816,10
Autres réserves 2 126 842,91 2 126 842,91
Réserve impôt s/fortune imputé 799 287,17 605 362,17
Réserves consolidées -724 544,51 -368 400,75
Ecarts de consolidation
Résultats reportés 314 672,80 447 023,05
Participations minoritaires 110,00 10,00
Provisions pour risques et charges 961 074,61 1 242 761,76
Provisions pour impôts 296 882,47 560 609,72
Autres provisions 664 192,14 682 152,04
Dettes 33 333 401,19 27 873 952,23
Dettes à plus d’un an 24 294 610,25 19 108 047,41
Dettes envers des établissements de crédit 24 207 912,43 18 988 642,13
Autres dettes, dont fiscales et sociales 86 697,82 119 405,28
Dettes à moins d’un an 9 038 790,94 8 765 904,82
Dettes envers des établissements de crédit 2 434 068,78 2 274 923,36
financières 37 706,69 37 706,69
Dettes sur achats et prestations de services 4 538 926,44 4 925 964,19
Autres dettes, dont fiscales et sociales 1 508 901,59 1 494 200,12
Taxe differée 519 187,44 33 110,46
Comptes de régularisation 137 138,12 187 166,74
Bénéfice de l’exercice 913 104,26 817 766,03
TOTAL BILAN 64 721 709,72 59 734 663,31
25 RAPPORTANNUEL2003(COMPTES DE PROFITS ET
PERTES CONSOLIDES
2003 2002
Montant du chiffre d’affaires 30 964 491,53 28 422 502,53
Variation du stock de produits finis 15 680,85 40 675,19
Autres produits d’exploitation 1 687 619,25 1 581 828,05
Autres charges externes -17 579 524,55 -15 825 243,69
Résultat brut 15 088 267,08 14 219 762,08
Frais de personnel
salaires et traitements -4 827 731,70 -4 615 908,05
charges sociales -897 080,21 -779 727,11
Corrections de valeur sur frais d’établissements et sur -4 683 867,92 -3 814 675,29
immobilisations corporelles et incorporelles et goodwill
Autres charges d’exploitation -1 676 533,11 -2 652 048,04
Autres intérêts et produits assimilés 64 589,94 129 050,02
Corrections de valeur sur actif financier
Intérêts et charges assimilées -1 024 574,04 -886 368,69
Résultat provenant des activités ordinaires 2 043 070,04 1 600 084,92
Impôts sur le résultat provenant des activités ordinaires -1 169 662,13 -858 688,23
Résultat provenant des activités ordinaires aprés impôts 873 407,91 741 396,69
Part de sociétés mises en équivalence 86 960,81 85 343,45
Produits exceptionnelles -34 194,63 -8 974,11
Résultat exceptionnel 52 766,18 76 369,34
Impôts sur le résultat provenant des activités exceptionnelles -13 069,83
Résultat de l’exercice 913 104,26 817 766,03Vous pouvez aussi lire
