2019 Assemblée Générale Ordinaire - Mercredi 17 avril 2019 - Gecina

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2019 Assemblée Générale Ordinaire - Mercredi 17 avril 2019 - Gecina
Assemblée Générale Ordinaire
2019
Mercredi 17 avril 2019
2019 Assemblée Générale Ordinaire - Mercredi 17 avril 2019 - Gecina
sommaire
                  1 Ordre du jour résumé
                  2 Contexte général 2018
                  3 Notre vocation stratégique : YouFirst !
                  4 Revue de l’activité 2018
                  5 Performances financières 2018 et perspectives
                  6 Rapports des Commissaires aux comptes
                  7 Say on Pay
                  8 Présentation des résolutions
                  9 Questions / Réponses
                 10 Votes des résolutions
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2019 Assemblée Générale Ordinaire - Mercredi 17 avril 2019 - Gecina
Ordre du jour
                                 résumé
                                 Bernard Carayon, Président

3 -   Assemblée Générale Ordinaire 2019
2019 Assemblée Générale Ordinaire - Mercredi 17 avril 2019 - Gecina
Assemblée Générale Ordinaire 2019
Ordre du jour résumé

COMPTES 2018
       •       Approbation, virement à un compte de réserve, affectation du résultat de l’exercice
       •       Option pour le paiement d’acomptes sur dividende en actions pour l’exercice 2019
       •       Rapport spécial des Commissaires aux comptes sur les conventions réglementées

RÉMUNÉRATIONS
       •       Approbation des éléments de la rémunération versés ou attribués au titre de l’exercice 2018 à M. Bernard Michel,
               Président du Conseil d’administration jusqu’au 18 avril 2018, à M. Bernard Carayon, Président du Conseil
               d’administration depuis le 18 avril 2018 et à Mme Méka Brunel, Directrice Générale
       •       Approbation de la politique de rémunération des dirigeants mandataires sociaux pour l’exercice 2019

COMPOSITION DU CONSEIL D’ADMINISTRATION
       •       Renouvellement du mandat de Mme Dominique Dudan en qualité d’Administratrice
       •       Renouvellement du mandat de la société Predica en qualité d’Administrateur

 Autorisation à donner au Conseil d’administration à l’effet d’opérer sur les actions de la société
 Pouvoirs pour les formalités

 4 -       -                                               Assemblée Générale Ordinaire 2019
2019 Assemblée Générale Ordinaire - Mercredi 17 avril 2019 - Gecina
Contexte général
                                  2018
                                  Bernard Carayon, Président

5 --   Assemblée Générale Ordinaire 2019
2019 Assemblée Générale Ordinaire - Mercredi 17 avril 2019 - Gecina
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                                     déc.-13

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                                     mars-14
                                      juin-14

                                                                                                      2,4%
                                     sept.-14
                                     déc.-14
                                     mars-15
                                      juin-15
                                     sept.-15
                                     déc.-15
                                     mars-16
                                      juin-16
                                     sept.-16
                                     déc.-16
                                     mars-17
                                      juin-17
                                                                      1,0%

                                     sept.-17
                                     déc.-17
                                     mars-18
                                      juin-18
                                     sept.-18
                                     déc.-18
                                     mars-19
                                                                                                                                   Evolution du taux de l’OAT 10 ans depuis décembre 2013

                                                 0,3%
                                               505
                                                        515
                                                              525
                                                                    535
                                                                             545
                                                                                   555
                                                                                         565
                                                                                                     575
                                                                                                                       585
                                                                                                                             Md€

                                    déc.-13
Assemblée Générale Ordinaire 2019

                                    mars-14
                                     juin-14
                                    sept.-14
                                    déc.-14
                                    mars-15
                                                                                                                                                                                            Un environnement macro-économique favorable

                                     juin-15
                                    sept.-15
                                    déc.-15
                                    mars-16
                                     juin-16
                                    sept.-16
                                    déc.-16
                                    mars-17
                                                                                                                                   Croissance du PIB depuis décembre 2013

                                     juin-17
                                                                                         564 Md€
                                                                                         T4 2017 :

                                    sept.-17
                                    déc.-17
                                    mars-18
                                                                                                                   +1,7%

                                     juin-18
                                    sept.-18
                                                                                                           573 Md€
                                                                                                           T4 2018 :
                                                                                                                                     (données trimestrielles)

                                    déc.-18
2019 Assemblée Générale Ordinaire - Mercredi 17 avril 2019 - Gecina
Un environnement économique favorable, mais teinté d’incertitudes
• Des indicateurs de confiance pour la France

          • Un plan de soutien à la consommation et la croissance de 10 milliards d’euros (hausse du SMIC,
            suppression de la hausse de la CSG sur les retraites, défiscalisation des heures supplémentaires)
          • Hausse de +15% des intentions d’embauches (à près de 2,7 millions)

• Des politiques monétaires qui restent accommodantes

• La reprise attendue à partir du deuxième semestre 2019, reste incertaine

• Un ralentissement du rythme de croissance mondiale

  •       Croissance mondiale du PIB attendue à +3,3% en 2019, vs. +3,6% en 2018 et +4,0% en 2017

• Des incertitudes géopolitiques qui pèsent sur la dynamique économique

          •   Tensions sino-américaines, risque de protectionnisme
          •   Ralentissement de la croissance chinoise et d’économies émergentes (Argentine, Turquie)
          •   Risques politiques et économiques en Europe (Brexit, Italie, …)
          •   Croissance en Allemagne attendue à moins de 1% en 2019 (1,3% pour la France)

• Les investisseurs continuent de rechercher la résilience « Fly to quality »

7 -   -                                          Assemblée Générale Ordinaire 2019
2019 Assemblée Générale Ordinaire - Mercredi 17 avril 2019 - Gecina
Des choix opérationnels et stratégiques soutenus par une
gouvernance exemplaire…

          UNE GOUVERNANCE EN LIGNE AVEC LES MEILLEURES PRATIQUES

          • Séparation du rôle de Président et de Directeur Général

          • Des administrateurs impliqués        avec un taux de participation de 94%

          • 60% d’administrateurs indépendants

          • Une parité homme / femme       parfaitement respectée

          • Diversité et complémentarité des compétences

8 -   -                              Assemblée Générale Ordinaire 2019
2019 Assemblée Générale Ordinaire - Mercredi 17 avril 2019 - Gecina
… qui continuent de porter la performance opérationnelle et financière…

      Rendements en capital de Gecina vs. rendement en capital                                                                     Rendement en ANR
                     du bureau français (MSCI)                                                                  (croissance de l’ANR triple net dividende attaché)
                       Performance cumulée 2011-2018
                                                                                                              €/action
                                                                                                                                       +83%*
                                                                                                                                  (Fin-2014 / Fin-2018)               19,8

                                                                                                                 Dividendes

                                                                                                                 ANR triple Net

                                                                                                                                                                     160,5

                                                                                                                             98,6*

               MSCI / IPD Indice rendement en capital – Bureaux France (rebasé 2011)
                                                                                                                            Fin 2014                                Fin 2018
               AVR (Asset Value Return) – GECINA (rebasé 2011)                                                 * Suite à l’ajustement pratiqué lors du rachat des droits de souscription préférentiels
                                                                                                               liés à l’augmentation de capital d’août 2017 (coefficient d’ajustement 0,97391)

9 -   -                                                                   Assemblée Générale Ordinaire 2019
2019 Assemblée Générale Ordinaire - Mercredi 17 avril 2019 - Gecina
… qui continuent de porter la performance opérationnelle et financière…
Performance boursière relative 2017-2018

GECINA SURPERFORME SON INDICE DE RÉFÉRENCE SUR LA PÉRIODE

                                                                                        Gecina
                                                                                       +2,7%

                                                                                       IEIF SIIC
                                                                                        France
                                                                                       -0,1%

                                                                     À fin mars 2019

10 -   -                         Assemblée Générale Ordinaire 2019
… et qui renforcent notre capacité distributive
Un dividende en hausse continue depuis 2013

                                                                          5,50 €*
                                                               5,30 €
                                                  5,20 €
                                                                                                     Dividende 2018 :
                                                                                                     5,50 € par action*
                                    5,00 €

                  4,60 €   4,65 €

       4,40 €
                                                                                                 • Une hausse de +3,8% en 2018

                                                                                                 • Marque de confiance dans les
                                                                                                   perspectives du Groupe

                                                                                                 • Paiement semestriel depuis 2016

           2012   2013     2014     2015           2016          2017            2018

                                           *sous réserve de l’approbation par l’Assemblée Générale
11 -   -                                                   Assemblée Générale Ordinaire 2019
Notre vocation
                                  stratégique :
                                  YouFirst !
                                  Méka Brunel,
                                  Administratrice Directrice Générale

12 -   Assemblée Générale Ordinaire 2019
Un monde en mouvement :
3 macro-tendances qui affectent notre activité

           1                                                2                                           3

    Un phénomène mondial de                         Une révolution numérique force              Une transition énergétique et
   métropolisation, hymne à la                      motrice de la transformation des             une urgence climatique qui
centralité et à la mixité des usages                         modes de vie                              s’impose à tous

 • L’urbanisation et le renforcement de             • Le "blurring" entre la vie personnelle    • L’impératif de sobriété environnementale
   l’attractivité des centres-villes (centralité)     et la vie professionnelle
                                                                                                • De nouveaux modèles de production
 • La mixité des quartiers                          • La convergence des usages                   (économie circulaire)

 • L’hybridation des espaces et lieux de vie        • La multiplication des points de contact   • L’amélioration du bien-être des occupants
                                                      avec les clients et utilisateurs finaux     et utilisateurs

13 -   -                                                    Assemblée Générale Ordinaire 2019
Les défis actuels des sociétés …
                   … et les réponses que peuvent apporter les foncières

                    Flexibilité
                                                                              Flexibilité
                                                                              Immeubles modulables et baux flexibles

                     Attirer et retenir
                     les talents
                                                                              Emplacement
                                                                              Centralité et proximité des transport publics

   LES DÉFIS                                            LES RÉPONSES          Connectivité & digital
                     Optimisation
 ACTUELS DES         des coûts
                                                        QU’APPORTENT          Bureaux intelligents

    SOCIÉTÉS                                            LES FONCIÈRES
                                                                              Bien-être
                                                                              Espaces de travail sains & biodiversité
                     Performance
                     organisationnelle
                                                                              Commodité et facilité d’utilisation
                                                                              Services et espaces prêts à servir
                    Responsabilité
                    sociale et                                                Développement durable
                    environnementale                                          Certifications et pratiques durables à long terme

14 -   -                                  Assemblée Générale Ordinaire 2019
Vision stratégique : YouFirst ! notre réponse pour l’avenir
YouFirst : une nouvelle marque pour une approche centrée sur le client

                          Identifier et répondre aux besoins à venir de nos clients
           LANCEMENT DE
                          Qualité de la relation client / créer de la valeur à long terme avec
                          nos clients

                          Services à haute valeur ajoutée dans les meilleurs emplacements

15 -   -                                Assemblée Générale Ordinaire 2019
YouFirst collaborative
   Renforcer la satisfaction client

                                                      La Défense
                                                                                       Monceau /
                                                                                       Courcelles
                                                                                                                                  18’
                                         La Défense
                                                                                                             17’                                            19’
                                                                     Neuilly
                                                                     Levallois

                                                                                                                   Etoile
                                                                                         Paris QCA                                                  10’
                                                                                                                                 9’

                                                               Neuilly /
                                                             Porte Maillot
DÉVELOPPER LE BUREAU FLEXIBLE                                                                                                                 Opéra /
                                                                                                                                              Bourse
afin de satisfaire la demande de nos                                                                                                           3’
                                                                                                                                                                         20’

clients en bureau “prêt à l’usage”                                                                                                                        11’
                                                                                 16’
                                                                                                                                               4’
                                                                                                      Paris 6e &7e

                                                                                                6e - 7e                     6’
                                                                                                                                        5’
                                                           Boulogne-                                                                                               12’
                                                           Billancourt                          15’
                                                                                                                                                                Gare de Lyon /
                                                                                                                                                                 Rive Gauche
BÂTIR UNE OFFRE TRANSVERSALE           Boucle sud
                                                                                                                                             13’
DE SERVICES A TRAVERS NOTRE                                                                                          14’

RÉSEAU D’IMMEUBLES en adoptant
une stratégie de «cluster»

    16 -   -                                                Assemblée Générale Ordinaire 2019
Vision stratégique : la centralité, réponse clé aux besoins des locataires
Rechercher la création de valeur au travers de la centralité et de la rareté…
                           UN PORTEFEUILLE IMMOBILIER DE 19,3 MD€ À FIN 2018
                      LEADER DES ZONES LES PLUS CENTRALES DE LA RÉGION PARISIENNE

                                          80%        du                                                              17%        du
                                         patrimoine total                                                           patrimoine total

           15,4                       61%        dans
                                                                             3,3                                    71%       dans
                                           Paris                                                                        Paris
           Md€                         91% incl. Le                          Md€                                    97% en Région
                                     Croissant Ouest*                                                                 parisienne

                              Portefeuille de bureaux                             Portefeuille Parisien
                                En % du patrimoine total                    En % du portefeuille de bureaux total

                                         +16%                                               +15%                          * Y compris La Défense

                                                    80%                                             61%
                               69%                                                53%

                              Fin 2015             Fin 2018                      Fin 2015          Fin 2018
17 -   -                                           Assemblée Générale Ordinaire 2019
Des objectifs et des réalisations ambitieux
… une rotation de portefeuille proactive, un pipeline remarquable, des innovations durables dans
les meilleurs emplacements de bureau de la Région parisienne

                          1,5 Md€ d’actifs non stratégiques ou arrivés à maturité cédés ou sous promesse en 2018
           ROTATION
                          (2,0 Md€ depuis l’acquisition d’Eurosic)
           PROACTIVE DU
           PORTEFEUILLE   Démarche qualité : centralité accrue (désormais 61% à Paris, 91% y compris le Croissant Ouest)

                          Libérer du capital afin d’améliorer le profil d’investisseur de Gecina
                              •   Désendettement afin de rester dans la zone de confort : le LTV, de nouveau inférieur à 40%, s’établit à 38,4% hors droits
                                  (36,2% droits inclus), entrainant une amélioration de la note de crédit en 2018

                              •   Financement d’opportunités d’investissements à plus fort potentiel (pipeline, acquisitions opportunistes)

           LIVRER DES
           PROJETS AU
           SERVICE DE     Pipeline de 4,0 Md€, dont 1,7 Md€ de projets engagés et 1,5 Md€ contrôlés et certains (dont engagés à court terme),
           NOS CLIENTS    réalisés dans les programmes de bureaux et résidentiels

                          Rendement des projets de développement de 6,0% (2/3 à Paris)

                          174 000 m² de projets livrés en 2018, un record historique pour Gecina

           INNOVATION     4   grandes priorités RSE créatrices de valeur :
           DURABLE
                                    1. empreinte carbone

                                    2. économie circulaire

                                    3. biodiversité

                                    4. bien-être

18 -   -                                                       Assemblée Générale Ordinaire 2019
Revue de l’activité
                                   2018
                                   Méka Brunel,
                                   Administratrice Directrice Générale

19 --   Assemblée Générale Ordinaire 2019
Une année particulièrement active…

           Transactions
             locatives                       Volume de
                                                                                         Renforcement
                                           cessions 2018
                                                                                          des équipes
           c. 247 000 m²
                                                                                            en 2018
              ~10% du                          + 1,5 Md€
             marché IdF

                          Rechargement
                          du pipeline de                                      Lancement de
                             projets

                             4,0 Md€
                             A fin 2018

20 -   -                                  Assemblée Générale Ordinaire 2019
Performance
                                   opérationnelle
       4.1                         soutenue par les
                                   tendances du
                                   marché

21 -    Assemblée Générale Ordinaire 2019
Un marché favorisant les succès locatifs
 Notamment dans les secteurs les plus centraux

PRISES À BAIL DE NOUVEAU                                       ET DÉCROISSANCE DE L’OFFRE IMMÉDIATEMENT DISPONIBLE…
SOUTENUES EN 2018…

   Prises à bail 2018 en
    Région parisienne :                                              Offre disponible
   2,5 millions de m²                                              -13% en 2018
       (13% de plus que
                                         42%                                                           13%
    la moyenne sur 20 ans)
                                   des prises à bail                                                 de l’offre                         RARETÉ
                                    dans Paris                                                      disponible
                                                                                                  dans Paris
                                                                                                                                        À PARIS
                                     (>1M m²)
                                                                                                                                     CONDUISANT À UNE
                                                                                                                                     SURPERFORMANCE
TIRANT LA VACANCE À LA BAISSE…                               ET LES LOYERS DE MARCHÉ* À LA HAUSSE DANS PARIS …                        DE LA REMONTÉE
                                                                                                                                         DE LOYERS
                                                                  % des bureaux
                                                                      de Gecina
                                                                                       61%          31%          6%        3%

     Taux de vacance
    (Région parisienne):
    5,1% fin 2018
    (vs. 5,9% fin 2017)
                                  1,7%
                               à Paris QCA
                                  élargi                                                          Croissant
                                                                                                                Petite     Grande
                              (vs. 3,0% fin 2017)                                       Paris    Ouest et La
                                                                                                               Couronne   Couronne
                                                                                                   Défense
                                                                             Série1     12%          1%          -3%        1%

                      Sources : Immostat, CBRE
 22 -   -   * Moyenne des loyers de marché de seconde main                Assemblée Générale Ordinaire 2019
Guersant
      Paris         Un marché favorisant les succès locatifs
                    Une année historique pour                             en termes de locations et de prélocations

                            UNE ANNÉE HISTORIQUE EN TERMES
   14 400 m²                DE LOCATIONS ET PRÉLOCATIONS :
                            SAISIR LE POTENTIEL DE LA REPRISE
MAP (Montmorency)           DU MARCHÉ LOCATIF
      Paris

                             247 000 m²                                            ~10% des prises à
                                                                                  bail totales en Région
                             locations, relocations ou renouvellements             parisienne en 2018
                             Dont environ 100 000 m² issus du pipeline              et ~12% à Paris
   13 800 m²
    Le France                Réversion des loyers réalisée sur de
      Paris
                             nouveaux baux signés en 2018
                                                                                        Un marché à
                             +4,5%                                                    2 vitesses, Paris
                                                                                       surperformant
                                                                                         largement

  20 100 m²
      Ibox
                         +10%                +2%
      Paris
                        QCA & 6 /7                            +0%
                                   e   e
                                             Paris           La Défense
                        arrondissements
                                             autre           & Croissant
                                                               Ouest

  19 200 m²
   23 -   -                                                Assemblée Générale Ordinaire 2019
Une rotation de
       4.2                         portefeuille
                                   proactive

24 -    Assemblée Générale Ordinaire 2019
Réalisation d’un programme de cessions ambitieux
Rationalisation du portefeuille, rotation des capitaux, renforcement du bilan

PLUS DE 2,0 MD€ DE CESSIONS PROACTIVES RÉALISÉES DEPUIS L’ACQUISITION D’EUROSIC

             1,5 Md€                 d’actifs cédés en 2018 y compris promesses de vente
             2,0 Md€                 depuis l’acquisition d’Eurosic y compris promesses de vente

            90%1                                                     80%
       des cessions
                                                                   issues du
                                                                  portefeuille
                                                                                                                            5,0%1                                                    +5,8%2
                                                                                                                              Taux de                                                Prime sur
       en dehors                                                   Eurosic                                                    privation                                              dernières
       de Paris3                                                     depuis                                                    moyen                                                 expertises
                                                                l’acquisition de
                                                                    celui-ci

            1 Basé sur les cessions de bureaux réalisées en 2018 ou sous promesse fin 2018
            2 Prime calculée sur expertise « libre » avant conclusion de promesse. Basé sur les cessions réalisées depuis l’acquisition d’Eurosic (+actifs sous promesse fin 2018)
            3 Et 72% hors Région parisienne

25 -    -                                                                                Assemblée Générale Ordinaire 2019
Réalisation d’un programme de cessions ambitieux
Rationalisation du portefeuille, rotation des capitaux, renforcement du bilan

SE RENFORCER SUR LES MEILLEURES ZONES DE LA RÉGION PARISIENNE                                                   Augmentation du
                                                                                                                positionnement de
                                                                                                                Gecina dans les
             La rotation du portefeuille a accru la centralité du portefeuille bureau                           secteurs les plus
                                                                                                                centraux de la Région
                                                                                                                parisienne
                                  3%                 4%                                        3%
                                  7%                                      8%                   6%
                                                     7%
                                                                          7%
          Les cessions ont
            abouti à un           38%               36%
                                                                                               31%                   61%
                                                                         29%
       portefeuille équilibré :                                                                                  à Paris en 2018,
                                                                                                                vs. 53% fin 2015
           80%                    12%               13%                  17%
                                                                                               18%

          Bureau
                                                                                                      61%            91%
           17%                                                                                        à Paris      y compris le
        Résidentiel               41%               41%                  39%                   43%
                                                                                                                Croissant Ouest et
                                                                                                                   La Défense
                                  2015              2016                 2017                  2018

                                  Paris QCA & 6e et 7e                    Paris - autre
                                  Paris ouest et La Défense               Région parisienne - autre
                                  Autres régions

26 -    -                                                  Assemblée Générale Ordinaire 2019
Une rotation de portefeuille proactive
Rationalisation du portefeuille, rotation des capitaux, renforcement du bilan

ROTATION DU PORTEFEUILLE AMBITIEUSE EN 2018

               Désendettement afin de rester dans la zone de confort

                 LTV de
                nouveau
                                                        44%*                                  38,4%
                                                       Post acquisition                         A fin 2018
            inférieur à 40%                               Eurosic*                         (36,2% droits inclus)

               Libérer du capital pour le réinvestir avec un meilleur rendement dans notre pipeline

                                                         5,0%                                   5,8%
                Rotation du                       Taux moyen de privation sur            Rendement moyen sur coût du
                  capital                       rendements locatifs des cessions
                                                               &
                                                                                               pipeline engagé
                                                                                                      &
                pour créer de la valeur
                                                Potentiel de création de valeur           forte création de valeur de
                                                     moyen/faible à terme                       capital à capter

27 - * -A fin août 2017                              Assemblée Générale Ordinaire 2019
4.3                         Un pipeline
                                   remarquable

28 -    Assemblée Générale Ordinaire 2019
Un pipeline remarquable
Accélération des livraisons en 2018-2019
Rechargement du pipeline avec l’entrée de nouveaux projets et d’autres à venir

           UN PIPELINE REMARQUABLE :
           4 MD€ DONT 3,2 MD€ DE PROJETS ENGAGÉS OU DEVANT
           ÊTRE ENGAGÉS À COURT TERME

Accélération des livraisons en 2018 et 2019
  • Les opérations livrées en 2018 sont commercialisées à 89% (174 000 m²)

  • Les opérations qui seront livrées en 2019 sont précommercialisées à 54% (89 000 m²)

  • 200 M€ de gains nets de réévaluation enregistrés en 2018

Fort potentiel de croissance et de création de valeur pour l’avenir au
cœur des zones clés de la Région parisienne

3,2 Md€ de projets engagés ou devant être engagés à court terme …
  • 1,7 Md€ de projets engagés avec des livraisons attendues en 2019-2021

  • 1,5 Md€ de projets contrôlés et certains, projets à engager à court/moyen terme
    (livraisons 2020-2024)

   • … et 0,9 Md€ de projets potentiels à plus long terme

29 -   -                                               Assemblée Générale Ordinaire 2019
Accélération des livraisons de nouveaux projets en 2018
                                                                                                   20 Ville Evêque                Be Issy           32 Guersant
                                                                                                                     Multi-                  Multi
                                                                                                                     locataires              locataires
             UNE ANNÉE 2018 HISTORIQUE EN TERMES
             DE LIVRAISONS

• 9 projets livrés en 2018 : 5 à Paris, 3 dans le                                                Rose de Cherbourg        Octant & Sextant            Le Jade
  Croissant Ouest et 1 à Lyon-Part Dieu

• 173 500 m²

• Commercialisés à 89%*

• Loyers de réversion annualisés d’environ 80 M€
                                                                                                     Penthemont                   Sky 56             Le France

  330 M€ de création de valeur nette
enregistrée sur les 9 projets livrés en 2018

 * Pour les bureaux, y compris 1 bail signé sur Be Issy en février 2019

30 -   -                                                                  Assemblée Générale Ordinaire 2019
Des projets porteurs de croissance et de valeur pour l’avenir
Un pipeline total de 4,0 Md€

                                                                 Pipeline engagé ou « à engager »
                                                                        environ 318 400 m²
                                                                       livraisons 2019-2024
                                                                               3,2 Md€
                                                                    Rendement attendu : 5,8%
7 rue de Madrid – Paris 8           Ibox – Paris 12
11 100 m²                           19 200 m²

                                                                       Contrôlé & Probable
                                                                      environ 166 000 m²
                                                                            0,9 Md€
Montmorency – Paris 16              Paris Saint-Mandé              Rendement attendu : 6,6%
13 800 m²                           (logements)

31 -   -                     Assemblée Générale Ordinaire 2019
Des projets porteurs de croissance
   et de valeur pour l’avenir
                                                                                                                      +130/+140 M€
                                                                                                                   De loyers supplémentaires
          En M€
                                                                                                                  « embarqués » au travers du
250

                                                                                                                       pipeline d’ici 2024
200

150

100

 50

  0
              2019     2020                 2021                 2022                2023                2024

 -50

-100                 Privation de loyers due aux cessions 2018
                     Loyers additionnels sur le pipeline certain à engager (2019-2024)
                     Loyers additionnels sur le pipeline engagé (2019-2021)
                     Loyers résiduels à percevoir sur les livraisons 2018
                     Pertes de loyers sur des actifs tranférés ou à transférer au pipeline

   32 -   -                                                                   Assemblée Générale Ordinaire 2019
Le résidentiel, de
       4.4                         nouveau dans la
                                   partie…

33 -    Assemblée Générale Ordinaire 2019
Pôle résidentiel : réalisations 2018
MISE EN PLACE D’UNE « BUSINESS UNIT » DÉDIÉE AU PÔLE RÉSIDENTIEL

• 4 nouveaux projets lancés                            pour 21 000 m²
                                                                                                          Pipeline engagé
       (2 résidences pour étudiants et 2 résidences traditionnelles, livraisons attendues en 2020-2021)
                                                                                                          Pipeline contrôlé et certain
• 4 autres projets identifiés                        pour environ 15 000 m² & à lancer en 2019

• 6 autres projets à l’étude                        pour environ 28 000 m²                                Pipeline contrôlé et “probable”

                            PARIS - SAINT MANDÉ                                                            VILLE D’AVRAY

34 -    -                                                          Assemblée Générale Ordinaire 2019
Pôle résidentiel : réalisations 2018
MISE EN PLACE D’UNE « BUSINESS UNIT » DÉDIÉE AU PÔLE RÉSIDENTIEL

                                            Augmentation
                                             réalisée sur                    Croissance des
            Croissance de la              nouveaux loyers en               loyers à périmètre
           valeur d’expertise                   2018                            constant
              à périmètre
           constant en 2018                    +5,6%                           +2,1%
                                             vs. +1,9% en
              +7,5%                           moyenne sur
                                                                             vs. +0,8% pour
                                                                               l’indexation
                                               2014-2017

                                                                           Durée moyenne de
             Environ                          Rénovation                       relocation
                                                                            d’appartements
                                            initiées sur 12
            64 000 m²                            actifs
                                                                                  vides
              De nouveaux                                                      51 jours
            projets lancés en            28 projets à                         -25 jours
            2018, à lancer en
            2019 ou à l’étude
                                           l’étude                           (vs. 76 jours en
                                                                                  2017)

35 -   -                               Assemblée Générale Ordinaire 2019
4 grandes priorités
       4.5                         RSE à forte valeur
                                   ajoutée

36 -    Assemblée Générale Ordinaire 2019
Priorités RSE opérationnelles afin de créer de la richesse à long terme

           INNOVATIONS DURABLES

           4 grandes priorités RSE apportant de la valeur ajoutée :
           empreinte carbone, économie circulaire, biodiversité, bien-être

                                                                                                    EXEMPLES D’ACTIONS
           BIEN-ÊTRE                                                                                Objectif 100% de nouvelles constructions au label HQETM
           Des immeubles confortables et des services pour des lieux sains                          Construction, LEED, Biodivercity, WiredScore, WELL

           BIODIVERSITÉ
           De la nature pour des villes résilientes et des espaces conviviaux

           FAIBLE EMPREINTE CARBONE                                                                 Ambitieuse expérimentation d’économie circulaire sur le
           Energie efficiente et faible en carbone                                                  projet « Live », avenue de la Grande Armée (réutiliser,
                                                                                                    recycler, réduire)

                                                                                                    Gecina a mis en place ses deux premiers crédits
           ÉCONOMIE CIRCULAIRE
           Développements économes en ressources utilisant des
                                                                                                    responsables avec ING and Crédit Agricole
           matériaux recyclés

37 -   -                                                        Assemblée Générale Ordinaire 2019
Performances
                                  financières 2018 et
                                  perspectives
                                  Nicolas Dutreuil
                                  Directeur Général Adjoint - Finances

38 -   Assemblée Générale Ordinaire 2019
Des indicateurs financiers en hausse
Portés par les excellentes performances opérationnelles et financières ainsi que par l’intégration rapide d’Eurosic

                                           Loyers Nets                                                                                 RRN / action
                                                                           607 M€
                                                                                                                                                        5,93 €

                                                 517 M€                                                                  5,37 €           5,44 €
                        499 M€

                                                                         +17,4%                                                                        +9,0%

                          2016                     2017                      2018                                         2016 *           2017          2018

                                              Patrimoine                                                                           ANR Epra / action
                                                                                                                                                       161,6 €
                                                 19,6 Md€                  19,3 Md€                                                      153,3 €

                                                                                                                    130,3 €
                       12,2 Md€                                            +3,4%
                                                                            à périmètre                                                                +5,4%
                                                                             constant

                          2016                      2017                      2018                                       2016 *           2017          2018

           * Post ajustement de la distribution de DPS liés à l’augmentation de
39 -   -     capital réalisée en août 2017 (coefficient d’ajustement de 0,97391)     Assemblée Générale Ordinaire 2019
Un RRN en hausse de + 20,3% et de +9,0% par action
Une solide performance sur l’ensemble des métiers du Groupe

                             CROISSANCE DU RRN : 5,93 € / action

              +2,5%                       +133 M€                                   -20 pb
       Var. des loyers à périmètre       de loyers additionnels               Baisse du coût moyen de la
                 constant              provenant d’Eurosic et des               dette tirée passant de
                                               livraisons                           1,3% à 1,1%

           +2,7% pour les bureaux                 -41 M€
           +2,0% pour le logement     de perte de loyers provenant            Hausse des frais financiers
           +2,9% pour l’étudiant      des cessions et des mises en                    de +17%
                                      restructuration d’actifs à fort          Alors que le volume de
                                                potentiel                      dette moyen augmente
                                                                                      de +44%

40 -   -                                  Assemblée Générale Ordinaire 2019
Un ANR EPRA en hausse de +5,4% à 161,6 € par action
Un ANR qui bénéficie pleinement de la stratégie mise en œuvre : centralité et rendement global

                                 CROISSANCE DE L’ANR : +8,3 € / action

            +2,4 € /action                    +3,1 € /action                           +2,6 € /action
            de création de valeur provenant   de création de valeur provenant       de création de valeur provenant de la
           des actifs en développement          de la revalorisation des            revalorisation des immeubles
              et des acquisitions récentes      immeubles de bureaux                   de logements (+7,5%)
                                                      (+2,5%)

41 -   -                                        Assemblée Générale Ordinaire 2019
Une structure saine du bilan
LTV en forte diminution grâce à la mise en œuvre du programme de cessions

             STRUCTURE DU BILAN                                                     LTV EN FORTE DIMINUTION
               AU 31 DÉCEMBRE 2018

                                                                   44,0%
                                                                                         42,4%
                            ANR Epra
                                                                                                     38,4%
                              12,0
           Patrimoine           Md€
           19,3          (161,6 € par action)

             Md€
                           Dette nette
                            7,4     Md€
                                                                  Août 2017              Déc 2017    Déc 2018

42 -   -                                        Assemblée Générale Ordinaire 2019
Une structure saine du bilan
Une gestion dynamique de la structure financière

       COÛT MOYEN ET MATURITÉ DE LA DETTE TIRÉE                                                                 ÉCHÉANCIER DE LA DETTE (MD€ À FIN 2018)
4,5%                                                                                        8,0
                                                                                   7,3
                                                                                            7,5
                                                                                                                                                                       3,1
4,0%       3,9%                                                          6,9
                      3,7%                                     6,7                          7,0
                                3,5%
3,5%                                                                                        6,5
                                            3,0%     5,7                                    6,0
3,0%
                                           5,0                                              5,5                                                 1,3     1,3     1,4
2,5%                  4,7      4,9
                                                       2,2%                                 5,0                          0,9            1,0
                                                                                                               0,7
2,0%       4,1
                                                               1,7%
                                                                                            4,5                                  0,5
                                                                                            4,0
1,5%                                                                    1,3%
                                                                                 1,1%       3,5
1,0%                                                                                        3,0                 2019      2020   2021   2022    2023    2024    2025   > 2025
           2011      2012      2013        2014     2015      2016      2017      2018
                                                                                                                       Obligations      Hypothécaires          Corporate
                  Coût moyen de la dette           maturité moyenne de la dette tirée (années)

       COÛT MOYEN DE LA DETTE TIRÉE                                         NOTATIONS FINANCIERES                           ROTATION ACTIVE DU PORTEFEUILLE DE DETTE

                                                                                                                                               Émise 1,9 Md€
                              1,1%                                                         A- / A3
                                                                                                                                               Remb. 2,4 Md€

                         -20 pb vs 2017                                    Vs. BBB+ pos. / A3 nég. fin 2017

43 -   -                                                                           Assemblée Générale Ordinaire 2019
Perspectives à moyen et long terme
Une confiance dans l’avenir renforcée

                          Perspectives 2019                                                                                   Perspectives moyen terme

• Livraisons d’immeubles neufs / restructurés                                                                • Croissance embarquée grâce aux livraisons à
• Cessions sécurisées d’actifs non stratégiques                                                                venir du pipeline
  ou matures
• Transferts de nouveaux projets au pipeline

                                       RRN 2019                                                                                  +130 M€        à 140 M€
                      entre      5,70 € et 5,75 €                                                                                 de loyers additionnels d’ici
                                      par action*                                                                                           2024**

           * Soit +2% hors effet des cessions 2018 d’actifs non stratégiques provenant d’Eurosic
           ** Loyers cumulés IFRS supplémentaires des pipelines engagés et «contrôlés et certains», nets des actifs transférés ou à transférer au pipeline, et net des cessions réalisées en 2018

44 -   -                                                                              Assemblée Générale Ordinaire 2019
Rapports des
                                   Commissaires aux
                                   comptes

45 --   Assemblée Générale Ordinaire 2019
Rapports des Commissaires aux comptes

      Présentation à l’Assemblée
       Générale du 17 avril 2019
Préambule

Nous avons émis cette année, en tant que Commissaires aux comptes de GECINA, quatre rapports pour les
besoins de cette Assemblée Générale. Ces rapports couvrent les diligences sur :

 ASSEMBLÉE GÉNÉRALE ORDINAIRE :
 • le contrôle des comptes annuels et consolidés ainsi que les vérifications spécifiques additionnelles
   prévues par la loi ;
 • distribution envisagée d’acompte sur dividendes au titre de l’exercice 2018 ;
 • les conventions et engagements réglementés.
Préambule

RAPPEL DE L’OBJECTIF FONDAMENTAL DE NOTRE MISSION :
• Obtenir une assurance raisonnable que les comptes ne comportent pas d’anomalies significatives pour
  fonder notre opinion sur la régularité, la sincérité, et l’image fidèle des comptes ;
• En nous appuyant sur des travaux d’audit menés par nos deux cabinets sur les entités significatives
  comprises dans le périmètre de consolidation du Groupe GECINA dont nous sommes commissaires aux
  comptes et sur les conclusions remontées par les auditeurs locaux (principalement sur les sociétés
  Foncière de Paris, Avenir Danton et Bellechasse-Grenelle)
I.    Rapport sur les comptes annuels
(pages 275 à 278 du Document de Référence) - Résolution n°1

Opinion
  • Certification sans réserve des comptes qui ont été arrêtés par votre Conseil d’Administration ;

Justification des appréciations - Points clefs de l’audit
Nos appréciations et les points clés de l’audit portent sur :
  • L’évaluation et le risque de perte de valeur des immobilisations corporelles
  • L’évaluation des immobilisations financières
  • Traitement comptable des opérations et/ou engagements en Espagne

Vérifications et informations spécifiques
Nous n’avons pas d’observation sur :
  • Le rapport de gestion et les documents adressés aux actionnaires sur la situation financière et les comptes annuels
  • Les informations sur les rémunérations et avantages versés aux mandataires sociaux ainsi que sur les engagements consentis en leur
    faveur
  • Les diverses informations relatives aux prises de participation et de contrôle et à l’identité des détenteurs du capital et des droits de vote
  • Nous attestons de l’existence dans le rapport sur le gouvernement d’entreprise des informations requises règlementairement
II. Rapport sur les comptes consolidés
(pages 271 à 274 du Document de Référence) - Résolution n°2

Opinion
  • Certification sans réserve des comptes du Groupe GECINA.
  • Observation renvoyant à la note 2.5.2.1 de l’annexe qui expose les effets du changement de méthode comptable issu de la
    première application obligatoire des normes IFRS 9 et IFRS 15.

Justification des appréciations - Points clefs de l’audit
Nos appréciations et les points clés de l’audit portent sur :
  • L’évaluation des immeubles de placement ;
  • L’évaluation définitive de l’écart d’acquisition et test de dépréciation
  • Traitement comptable de certaines opérations et/ou engagements en Espagne.

Vérification spécifique
  • Nous n’avons pas d’observation sur le rapport de gestion du groupe.
III. Rapport établi à l’occasion de la distribution envisagée d’acomptes
sur dividendes au titre de l’exercice 2018
Résolution n°5

Rappel de l’objectif de nos diligences
 • Appréciation du niveau du bénéfice distribuable au regard du montant des acomptes dont la distribution est envisagée.

Conclusion
 • Nous certifions que le bénéfice distribuable ressortant du bilan au 31 décembre 2018 est au moins égal au montant
   des acomptes dont la distribution est envisagée
IV. Rapport spécial sur les conventions et engagements réglementés
(pages 278 à 279 du Document de Référence) - Résolution n°6

Rappel de l’objectif de nos diligences
  • porter à la connaissance de l’Assemblée Générale les conventions et engagements réglementés dont nous avons eu connaissance ;

  • nos travaux n’ont pas pour objectif de nous prononcer sur leur utilité ou leur bien fondé.

Conventions et engagements soumis à l’approbation de l’Assemblée Générale
Nous vous informons qu’il ne nous a été donné avis d’aucune convention intervenue et conclue au cours de l’exercice écoulé à
soumettre à l’approbation de l’assemblée générale en application des dispositions de l’article L. 225-38 du code de commerce.

Conventions et engagements déjà approuvés par l’Assemblée Générale
Nous avons été informés que l’exécution des conventions et engagements suivants, déjà approuvés par l’assemblée générale au
cours d’exercices antérieurs, s’est poursuivie au cours de l’exercice écoulé :

  • convention portant sur l’indemnité de départ – soumise à conditions de performance de Madame Méka Brunel en cas de cessation de ses
    fonctions de Directrice Générale ; convention approuvée par votre AGO du 26 avril 2017 ;
  • contrat d’assistance et de conseil – lettre de mission conclue avec Madame Dominique Dudan, Administratrice indépendante de Gecina ;
    convention approuvée par votre AGO du 18 avril 2018.
Say on Pay
                                  Inès Reinmann Toper
                                  Administratrice, Présidente du CGNR

53 -   Assemblée Générale Ordinaire 2019
Rémunération des dirigeants mandataires sociaux

       Introduction - Rappel du résultat des votes sur les rémunérations lors
       de l’Assemblée Générale du 18 avril 2018

       1. Rémunération totale pour 2018 de M. Bernard Michel, Président du Conseil
          d’administration jusqu’au 18 avril 2018
       2. La rémunération totale pour 2018 de M. Bernard Carayon, Président du
          Conseil d’administration depuis le 18 avril 2018
       3. La rémunération totale pour 2018 de Mme Méka Brunel, Directrice Générale
       4. La politique de rémunération du Président du Conseil d’administration
       5. La politique de rémunération de la Directrice Générale

54 -                         Assemblée Générale Ordinaire 2019
Rémunération des dirigeants mandataires sociaux
Introduction

Rappel du résultat des votes sur le « say on pay » lors de l’Assemblée Générale du 18 avril 2018 :

                           Résolutions                                          Vote favorable

Résolution n° 11
Eléments versés en 2017 à M. Bernard Michel, Président du Conseil                 99,17%

Résolution n° 12
Eléments versés en 2017 à Mme Méka Brunel, Directrice Générale                    98,75%

Résolution n°13
Politique de rémunération du Président du Conseil                                 99,37%

Résolution n°14
Politique de rémunération de la Directrice Générale                               93,86%

55 -   -                                    Assemblée Générale Ordinaire 2019
Rémunération des dirigeants mandataires sociaux
1. Rémunération totale de M. Bernard Michel pour 2018
       Président du Conseil d’administration jusqu’au 18 avril 2018

                                 Rémunération fixe 2018                                     165 000 €

                                 Avantage en nature
                                                                                              2 000 €
                                 (voiture de fonction)

                                  •   PAS DE RÉMUNÉRATION VARIABLE
                                  •   PAS DE RÉMUNÉRATION EXCEPTIONNELLE
                                  •   PAS DE JETONS DE PRÉSENCE
                                  •   PAS D’ACTIONS DE PERFORMANCE
                                  •   PAS D’OPTION DE SOUSCRIPTION D’ACTIONS
                                  •   PAS D’INDEMNITÉ DE DÉPART
                                  •   PAS D’INDEMNITÉS DE NON-CONCURRENCE
                                  •   PAS DE RÉGIME DE RETRAITE SUPPLÉMENTAIRE

56 -    -                                               Assemblée Générale Ordinaire 2019
Rémunération des dirigeants mandataires sociaux
2. Rémunération totale de M. Bernard Carayon pour 2018
       Président du Conseil d’administration depuis le 18 avril 2018

                           Rémunération fixe 2018                                  209 000 €

                            •   Pas de rémunération variable
                            •   Pas de rémunération exceptionnelle
                            •   Pas de jetons de présence
                            •   Pas d’actions de performance
                            •   Pas d’option de souscription d’actions
                            •   Pas d’avantages en nature
                            •   Pas d’indemnité de départ
                            •   Pas d’indemnités de non-concurrence
                            •   Pas de régime de retraite supplémentaire

57 -    -                                      Assemblée Générale Ordinaire 2019
Rémunération des dirigeants mandataires sociaux
3. Rémunération totale de Mme Méka Brunel pour 2018
       Directrice Générale

Rémunération fixe 2018

       • Montant de la rémunération fixe :              650 000 €
       A compter du 1er janvier 2018 et à la suite du vote de l’Assemblée Générale annuelle 2018 de la politique de rémunération de la Directrice Générale, le Conseil
       d’administration, s’appuyant sur les travaux du Cabinet Mercer portant sur un échantillon de 15 sociétés foncières européennes comparables et sur recommandation
       du CGNR, a fixé la rémunération fixe annuelle de Mme Méka Brunel à 650 000 €.

                                                    Liste des 15 sociétés foncières européennes
                                                         de l’échantillon du Cabinet Mercer
  ALTAREA COGEDIM                                                                         GSW IMMOBILIEN
  CARMILA                                                                                 VONOVIA
  COVIVIO (EX FONCIÈRE DES RÉGIONS)                                                       BRITISH LAND
  KLÉPIERRE                                                                               HAMMERSON
  MERCIALYS                                                                               LAND SECURITIES
  SFL                                                                                     SEGRO
  UNIBAIL RODAMCO WESTFIELD                                                               SWISS PRIME SITE
  DEUTSCHE WOHNEN

58 -     -                                                             Assemblée Générale Ordinaire 2019
Rémunération des dirigeants mandataires sociaux
3. Rémunération totale de Mme Méka Brunel pour 2018
       Directrice Générale
                                                                                            Critères de performance qualitatifs :
 Rémunération variable 2018                                                                 Cible 40%/Maximum 60%
 Le versement de cette rémunération n’interviendra qu’après                                 Il est à noter que de la même manière que pour les critères quantifiables, une clé
                                                                                            de répartition a été établie pour les critères qualitatifs. En cas de dépassement de
 l’approbation par la présente Assemblée Générale de la résolution
                                                                                            l’objectif, ces critères qualitatifs peuvent atteindre 60% de la rémunération fixe.
 portant sur la rémunération totale et les avantages de toute nature
 versés ou attribués au titre de l’exercice 2018 à la Directrice                                    Bonus
                                                                                                             Prime
                                                                                                              de
                                                                                                                                                              % versé         Eléments de          % versé au
                                                                                                                                                                                                                Versement
 Générale, Mme Méka Brunel.                                                                          cible surperfor       Critères qualitatifs
                                                                                                                                                    Objectif au titre de
                                                                                                                                                    réalisé       la
                                                                                                                                                                            surperformance,
                                                                                                                                                                         dépassant les objectifs
                                                                                                                                                                                                     titre de
                                                                                                                                                                                                         la
                                                                                                                                                                                                                  réalisé
                                                                                                    (40%)   mance                                                                                               (Max 60%)
                                                                                                                                                             réalisation         fixés           surperformance
                                                                                                            (20%)
                                                                                                                       Réalisation du plan de
• Montant de la rémunération variable : 955 500 €                                                                      cession de 1,2 Md€ tel
                                                                                                                                                                      1,5 Md€ de cessions
                                                                                                                                                                      réalisées (25% supérieur
                                                                                                                       qu'annoncé lors de
                                                                                                                                                                      à l'objectif), LTV à
                                                                                          Critère                      l'acquisition d'Eurosic de
                                                                                             1
                                                                                                    1/3      1/3       manière à réduire le LTV
                                                                                                                                                     oui    13,3%     38,4% (en deçà de            6,7%         20%
       La rémunération variable cible 2018 était fixée à 100% de la part fixe de la                                                                                   l'objectif fixé). Prime de
                                                                                                                       en deçà de 40% par des
       rémunération 2018 avec toutefois une possibilité d’atteindre un maximum de                                      arbitrages renforçant la
                                                                                                                                                                      surperformance versée à
                                                                                                                                                                      100%
       150% de la part fixe de la rémunération en cas de dépassement des critères de                                   stratégie du Groupe
                                                                                                                                                                      - Mise en place d'un
       performance quantifiables ou qualitatifs cible.                                                                                                                partenariat avec la
                                                                                                                                                                      chaire ESSEC Immobilier
                                                                                                                       Politique de ressources
                                                                                                                                                                      et Développement
       Le Conseil d’administration du 19 février 2019, sur recommandation du CGNR                                      humaines, dont la mise
                                                                                                                                                                      Durable
                                                                                                                       en place d'un programme
       et après examen des critères de performance, a fixé la rémunération variable                                    de leadership pour
                                                                                                                                                                      - Gecina s'est également
       de Mme Méka Brunel, au titre de 2018, à 147% de sa rémunération fixe de                                                                                        vue décerner pour la
                                                                                          Critère                      l'ensemble des managers
                                                                                                    1/3      1/3                                     oui    13,3%     troisième année              6,7%         20%
       base 2018.                                                                            2                         et d'une revue des
                                                                                                                                                                      consécutive le Prix de la
                                                                                                                       talents, ainsi que
                                                                                                                                                                      féminisation des
                                                                                                                       l'élaboration d'un plan de
                                                                                                                                                                      instances dirigeantes du
       Ces 147% se décomposent de la manière suivante :                                                                succession pour les
                                                                                                                                                                      SBF 120.
                                                                                                                       directeurs de la société
       • 90% correspondant à la réalisation des critères quantifiables :                                                                                              Prime de
                                                                                                                                                                      surperformance versée à
            • 30% au titre de l’EBITDA (536,1M€ réalisé pour un objectif de 524,9M€)                                                                                  100%
            • 30% au titre du RRN (5,93€ par action réalisé pour un objectif équivalent                                                                               - Division du nombre
                                                                                                                                                                      d'incidents par 5, et
              à 5,64 € par action post ajustement lié au détachement de droits                                                                                        alignement sur les
              préférentiels de souscription)                                                                                                                          meilleures pratiques
                                                                                                                       Poursuite de la réflexion
            • 30% au titre de la performance de l’investissement en immobilier de                                      sur les changements liés
                                                                                                                                                                      observées
                                                                                          Critère                                                                     - Réduction du délai
              Gecina (Asset Value Return) par rapport à l’indice MSCI (AVR réalisé           3      1/3      1/3       à l'évolution du digital      oui    13,3%     moyen de retard de
                                                                                                                                                                                                   3,7%         17%
                                                                                                                       dans les usages de
              +5,0% vs rendement en capital MSCI Bureaux France +3,7%)                                                 l'immobilier
                                                                                                                                                                      facturation de 4 jours à
                                                                                                                                                                      1 jour
       • 57% correspondant à la réalisation des critères qualitatifs sur un                                                                                           Prime de
         maximum de 60%.                                                                                                                                              surperformance versée à
                                                                                                                                                                      55%
59 -    -                                                                                 Total                                                               40%                                  17%          57%
Rémunération des dirigeants mandataires sociaux
3. Rémunération totale de Mme Méka Brunel pour 2018
       Directrice Générale

                                                                                               Total Shareholder Return (TSR)
Attribution d’actions de performance                                                           comparé à l’indice TSR Euronext                Total Return : critère de
                                                                                               IEIF « SIIC France » : critère de         performance retenu pour 25% des
                                                                                              performance retenu pour 75% des            actions de performance attribuées
                                                                                              actions de performance attribuées
• Nombre d’actions de performance attribué :                                                 La totalité des actions soumises à
  12 000 actions pour la durée de son mandat de                                              cette condition ne sera acquise qu’en
                                                                                             cas de surperformance de 5% de
  Directrice Générale et dans les termes suivants :                                          l’indice.
        • Cette attribution représente 0,016% du capital à la date du plan et
          20,7% de l’ensemble des actions attribuées aux salariés et mandataires             A 100% de l’indice, 80% du nombre
          du Groupe bénéficiant du même plan.                                                total d’actions soumises à cette
                                                                                             condition seront acquises.
        • La valeur (IFRS 2) des 12 000 actions attribuées représente 56,7%
          de sa rémunération annuelle brute totale potentielle au titre de 2018,             En cas de performance comprise entre
          soit 921 000 €.                                                                    101% et 104% une progression par
                                                                                                                                        En l’absence de dépassement de cette
                                                                                             pallier sera appliquée dans la limite de
        • La période d’acquisition est d’une durée de 3 ans et la période de                                                            performance moyenne, aucune de ces
                                                                                             l’atteinte des 96% du nombre total
          conservation d’une durée de 2 ans.                                                                                            actions de performance soumises à
                                                                                             d’actions soumises à cette condition.
                                                                                                                                        cette condition ne sera acquise.
       L’acquisition définitive des actions de performance est soumise au respect
                                                                                             En cas de performance comprise entre
       de la condition de présence et de l’atteinte des conditions de performance
                                                                                             99% et 85% une régression par pallier
       qui peuvent être résumées de la manière suivante :
                                                                                             sera appliquée dans la limite de
                                                                                             l’atteinte des 25% du nombre total
• Aucune action de performance n’a été attribuée à                                           d’actions soumises à cette condition.
  Mme Méka Brunel pour l’exercice 2019.
                                                                                             En cas de performance inférieure à
                                                                                             85%, aucune des actions de
                                                                                             performance soumises à cette
                                                                                             condition ne sera acquise.
60 -     -                                                            Assemblée Générale Ordinaire 2019
Rémunération des dirigeants mandataires sociaux
3. Rémunération totale de Mme Méka Brunel pour 2018
       Directrice Générale

Autres éléments de rémunération :

                             Avantage en nature                                           9 000 €
                             (voiture de fonction et nouvelles technologies)

                              •   Pas de rémunération variable pluriannuelle

                              •   Pas de rémunération exceptionnelle

                              •   Pas de jetons de présence

                              •   Pas d’option de souscription d’actions

                              •   Pas d’indemnités de non-concurrence

                              •   Pas de régime de retraite supplémentaire

61 -    -                                             Assemblée Générale Ordinaire 2019
Rémunération des dirigeants mandataires sociaux
3. Rémunération totale de Mme Méka Brunel pour 2018
       Directrice Générale

Rémunération totale 2018 (hors actions de performance)

                                    Rémunération totale 2018

                                   650 000 €   1 614 500 €*               955 500 €
                                     40%                                    59%

                                                                                      fixe
                                                                                      variable
                                                    9 000 €
                                                      1%                              avantages en nature

               * Une des rémunérations les plus basses du marché pour des sociétés comparables à Gecina

62 -    -                                        Assemblée Générale Ordinaire 2019
Rémunération des dirigeants mandataires sociaux
3. Rémunération totale de Mme Méka Brunel pour 2018
 Comparaison Rémunération globale / Performance financière 2018

                                          Capitalisation boursière                                                                                                      Valeur du patrimoine immobilier
                                                      (au 15 avril 2019)                                                                                                           (fin 2018)
                                                                                                                                                                                                               24,4
                                                                                             9,957                10,113
                                                                                                                                                                                                   19,3

                                                                                                                                                      En Md€/PdG
           Millions €

                                                7,908                 7,955                                                                                                   15,3       15,5
                                                                                                                                                                    14,3
                         6,668

                        BRITISH              COVIVIO               LANDSEC              KLEPIERRE                GECINA                                            BRITISH   COVIVIO   LAND SEC   GECINA   KLEPIERRE
                         LAND                                                                                                                                       LAND                                   Sources Sociétés

                                    Rémunération globale 2018*
                                                                                                                2 489
                                                                                           2 266
                                                                     2 101

                          1 845                 1 878
                                                                                                                                                    UN NIVEAU GLOBAL DE RÉMUNÉRATION
              K€

                                                                                                                                                    DANS LA MOYENNE BASSE DU SECTEUR

                        GECINA            LAND SEC**               COVIVIO            KLEPIERRE               BRITISH
                                                                                                              LAND**
                 * incl. actions de performance à la valeur IFRS, dont 1 614 K€ de rémunération fixe et variable court terme
                 ** exercice clôturé au 31 mars 2018

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Rémunération des dirigeants mandataires sociaux
4. Politique de rémunération du Président du Conseil d’administration pour 2019
       Dirigeant mandataire social non exécutif

La rémunération du Président du Conseil d’administration est composée :

▪      d’une rémunération fixe
▪      d’avantages en nature (voiture de fonction et matériels informatiques nécessaires à l’exercice de ses fonctions)

Le Président du Conseil d’administration ne perçoit pas de rémunération variable en numéraire ou de titres ou toute
rémunération liée à la performance de la société et/ou du Groupe.

Il ne perçoit, par ailleurs, aucun jeton de présence.

               A titre illustratif, la rémunération fixe annuelle du Président est fixée, sans
                            changement, depuis la nomination, le 18 avril 2018,
             de M. Bernard Carayon en qualité de Président du Conseil d’administration, à :

                                                   300 000 €

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Rémunération des dirigeants mandataires sociaux
5. Politique de rémunération de la Directrice Générale pour 2019
       Dirigeante mandataire sociale exécutive

La rémunération de la Directrice Générale est composée :

       • d’une rémunération fixe
       • d’une rémunération variable
       • d’attribution d’actions de performance
       • d’une rémunération exceptionnelle
       • d’avantages en nature (voiture de fonction et matériels informatiques nécessaires à l’exercice de ses fonctions)
       • d’une indemnité de départ en cas de départ contraint

La Directrice Générale ne perçoit aucun jeton de présence. Elle ne bénéficie, par ailleurs, d’aucun régime de retraite
supplémentaire, ni de clause de non-concurrence.

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Rémunération des dirigeants mandataires sociaux
5. Politique de rémunération de la Directrice Générale pour 2019
       Dirigeante mandataire sociale exécutive

La rémunération fixe annuelle

Cette rémunération ne doit en principe être revue qu’à intervalle de temps relativement long. Cependant, des
circonstances exceptionnelles peuvent donner lieu à sa revue au cours de l’exercice à la suite de l’évolution du périmètre
de responsabilité ou de changements significatifs survenus au sein de la société ou du marché.

Pour 2019, il n’est pas envisagé de modifier le montant de la rémunération fixe.

             A titre illustratif, depuis le 1er janvier 2018, le Conseil d’administration,
               sur recommandation du CGNR, a fixé la rémunération fixe annuelle
                             de Mme Méka Brunel, sans changement, à :

                                                650 000 €

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Rémunération des dirigeants mandataires sociaux
5. Politique de rémunération de la Directrice Générale pour 2019
       Dirigeante mandataire sociale exécutive

La rémunération variable annuelle

La rémunération variable cible est fixée à 100 % de la part fixe de la rémunération, qui a été fixée à 650 000 euros depuis 2018, avec toutefois
une possibilité d’atteindre un maximum de 150 % de la rémunération en cas de dépassement des critères de performance quantifiables ou
qualitatifs cible. Les critères quantifiables représentent 60 % de la rémunération variable cible et les critères qualitatifs en représentent 40 %.

Critères de performance quantifiables : cible 60 %/maximum 90 %                                     Critères de performance qualitatifs : cible 40 %/maximum 60 %
L’atteinte des critères de performance quantifiables a été établie en fonction                      Il est à noter que de la même manière que pour les critères
de la grille suivante :                                                                             quantifiables, une clé de répartition a été établie pour les critères
                                                                                                    qualitatifs. En cas de dépassement de l’objectif, ces critères qualitatifs
    EBITDA           Bonus      RRN – PdG par      Bonus        Asset Value       Bonus             peuvent atteindre 60% de la rémunération fixe.
   % réalisé /                     action                         Return
     budget                       % réalisé /                    % création                                                                                Bonus cible
                                   budget                          valeur                                         Critères qualitatifs
                                                                                                                                                             (40%)
                                                                immobilière
        > 102         30%            > 102          30%        > MSCI + 1%         30%
                      20%                           20%                            20%
                                                                                                     Objectif stratégique confidentiel                        16 %
        > 100                        > 100                     > MSCI + 0%
                      Cible                         Cible                          Cible
        > 98          10%             > 98          10%        > MSCI – 0,5%       10%
                                                                                                     Déploiement de la marque « YouFirst »                    16 %
        > 96           5%             > 96           5%        > MSCI - 1%          5%

        < 96           0%             < 96           0%        < MSCI - 1%          0%
       RRN – PdG par action = Résultat récurrent net - Part de Groupe par action
                                                                                                     Finaliser la bascule du système d’information             8%
       MSCI = Indice qui mesure la performance de l’investissement en immobilier en France

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