ACTIONS AMÉRICAINES VALEUR PUTNAM - PHILOSOPHIE DU MANDAT
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T3 2021 PLACEMENTS GÉRÉS AZUR
ACTIONS AMÉRICAINES VALEUR PUTNAM
PHILOSOPHIE DU MANDAT
Ce mandat vise à réaliser la croissance du capital à long terme en investissant essentiellement dans des titres de participation
de sociétés américaines de moyenne et de grande taille. Les gestionnaires privilégient les titres sous-évalués qui offrent un
potentiel de plus-value du capital, de revenus réguliers ou d’une combinaison des deux. La vigueur financière, le potentiel
de croissance, la situation concurrentielle, les prévisions de bénéfices, les flux de trésorerie et les dividendes sont autant
de critères de sélection complémentaires.
UN MOT SUR PUTNAM INVESTMENTS
Putnam Investments est une société mondiale de gestion de placements de premier ordre en activité depuis 1937.
Membre du groupe de sociétés de la Corporation Financière Power, la société gère des actifs de particuliers et
d’investisseurs institutionnels totalisant environ 215 milliards de dollars.
Darren Jaroch, CFA
GESTIONNAIRE DE PORTEFEUILLE
Darren Jaroch est entré au service de Putnam Investments en 1999 et possède 20 années
d’expérience en placement. Il gère les fonds Putnam de revenu d’actions, de dividendes
mondiaux et d’actions de valeur internationales de même que les portefeuilles institutionnels
d’actions de valeur américaines et internationales. Il possède un baccalauréat du Collège
Hartwick et détient le titre d’analyste financier agréé (CFA).RÉPARTITION SECTORIELLE DIX PRINCIPAUX TITRES %
BANK OF AMERICA 5,70
19.16 FINANCE
MICROSOFT 4,62
13.03 SANTÉ
11.77 INDUSTRIE
EXELON 3,67
11.21 TECHNOLOGIES DE NXP SEMICONDUCTORS 3,56
L'INFORMATION
8.28 CONSOMMATION DE UNITED RENTALS 3,35
BASE
6.76 CONSOMMATION JOHNSON CONTROLS 3,32
DISCRÉTIONNAIRE
6.65 SERVICES DE REGENERON PHARMACEUTICALS 3,30
COMMUNICATION
GAMING & LEISURE PROPERTIES 3,21
5.80 MATÉRIAUX
5.31 SERVICES AUX ASSURED GUARANTY 3,15
COLLECTIVITÉS
5.30 IMMOBILIER CHARTER COMMUNICATIONS 2,98
3.63 ÉNERGIE
3.11 TRÉSORERIE ONT LE PLUS CONTRIBUÉ AU RENDEMENT 1 %
AMERICAN INTERNATIONAL 0,33
EXELON 0,33
RÉPARTITION GÉOGR APHIQUE
BJS WHOLESALE CLUB HOLDINGS 0,32
UNITED RENTALS 0,30
REGENERON PHARMACEUTICALS 0,25
ONT LE PLUS NUI AU RENDEMENT 1 %
100 ÉTATS-UNIS
GENERAL MOTORS -0,36
FREEPORT-MCMORAN -0,33
ACTIVISION BLIZZARD -0,27
UNION PAC CORP -0,24
DOW INC -0,20
PRINCIPALES C AR AC TÉRISTIQUES RUSSELL MANDAT
10 0 0
Nombre de placements 842 42
Capitalisation boursière moyenne 163,8 G$ 193,5 G$
Rendement des dividendes 1,90 % 1,89 %
RENDEMENT DEPUIS LA
DDT DDA 1 AN 3 ANS
TOTAL BRUT CRÉATION2
Mandat 0,82 % 22,45 % 44,01 % 12,97 % 14,94 %
1
CES CHIFFRES REPRÉSENTENT LES RENDEMENTS LES PLUS ÉLEVÉS ET
LES PLUS BAS DES TITRES DU MANDAT, REFLÉTANT LEUR CONTRIBUTION
À SON RENDEMENT TRIMESTRIEL GLOBAL. Russell 1000 Valeur
-0,78 % 16,14 % 35,01 % 10,07 % 10,90 %
($ US)
2
CRÉATION EN DATE DU 14 NOVEMBRE 2016COMMENTAIRES SUR LES MARCHÉS FINANCIERS ET LE MANDAT AZUR
COMMENTAIRES SUR LES MARCHÉS COMMENTAIRES SUR LE MANDAT
Les indices boursiers américains ont pour la plupart accusé Comme il s’agit d’un portefeuille concentré, la sélection des
des pertes au troisième trimestre, alors que les titres constituera le principal facteur de rendement. La
préoccupations économiques ont pesé sur le moral des stratégie a inscrit des rendements positifs et a surpassé son
investisseurs pendant les dernières semaines de la période. indice de référence, le Russell 1000 Valeur, en baisse de -0,78 %
Les indices Dow Jones Industrial Average et Nasdaq ont pour le troisième trimestre. Une sélection robuste d’actions
inscrit leurs premières pertes trimestrielles depuis le premier au sein des secteurs de la consommation de base, de
trimestre de 2020. Néanmoins, même avec le repli de l’industrie, de l’énergie, des services aux collectivités et des
septembre, l’indice S&P 500 Rendement total ($ CA) a réussi à technologies de l’information a le plus contribué au
inscrire un modeste gain pendant le trimestre. Les marchés rendement relatif supérieur. Le choix des titres au sein des
boursiers ont entamé la période sur une pente ascendante. secteurs des matériaux et des services de communication a
Les actions ont dégagé des gains en juillet malgré le variant été légèrement défavorable.
Delta de la COVID-19 et la hausse de l’inflation. Les revenus
Des surpondérations dans United Rentals (industrie), Exelon
des particuliers et les dépenses de consommation ont
(services aux collectivités), AIG (finance), Regeneron
augmenté plus que prévu. Août a été un autre mois marqué
Pharmaceuticals (santé), ConocoPhillips (énergie), Hilton
par des gains. La confiance des consommateurs a commencé
Worldwide (consommation discrétionnaire) ainsi que des
à faiblir lorsque les infections à la COVID-19 ont commencé à
positions hors indice de référence dans BJ’s Wholesale Club
augmenter. Les craintes d’inflation se sont quelque peu
(consommation de base) et Microsoft (technologies de
atténuées. Toutefois, vers la fin du trimestre, les
l’information) ont figuré parmi les meilleurs contributeurs
préoccupations au sujet de la propagation du variant Delta,
pendant la période. Les principaux titres ayant nui au
de la hausse de l’inflation et du ralentissement de la
rendement relatif comprennent General Motors
croissance mondiale ont entraîné plusieurs semaines de
(consommation discrétionnaire), Freeport McMoRan
volatilité du marché. Les investisseurs ont étroitement
(matériaux), Union Pacific (industrie) et Activision Blizzard
surveillé les données sur l’inflation et examiné les
(services de communication).
communications des décideurs de la Réserve fédérale
américaine au sujet du moment possible d’une réduction des
mesures de relance économique. Le PIB du deuxième
trimestre a été légèrement révisé à la hausse, mais les
demandes de prestations d’assurance-emploi ont augmenté
pour la troisième semaine d’affilée. Un problème émergent
en matière de dette au sein du marché immobilier chinois a
secoué les marchés boursiers. Un délestage sur le marché
obligataire mondial s’est traduit par une hausse des taux. Le
taux des bons du Trésor américain à 10 ans a atteint son
niveau le plus élevé depuis juin.REPOSITIONNEMENT DU MANDAT A ZUR AU T3 DE 2021
NOUVELLES McKesson (MCK) – Cette position a présenté une occasion de valeur relative au sein de l’univers de la
POSITIONS santé. L’équipe de gestion du portefeuille est d’avis que MCK tirera parti de perspectives positives
fondamentales à plus long terme dans le secteur de la distribution de médicaments, stimulées par le
vieillissement de la population, l’utilisation accrue de médicaments sur ordonnance et des occasions de
rehaussement des marges. En outre, nous prévoyons que la société sera avantagée par la forte croissance
des produits pharmaceutiques de spécialité et de l’incidence potentielle des produits biosimilaires, de la
distribution de vaccins contre la COVID-19 et d’occasions de réduction de coûts.
Oracle (ORCL) – Après plusieurs années, la croissance du chiffre d’affaires s’est redressée grâce aux
activités d’infrastructure infonuagique et de bases de données autonomes qui devraient avoir une
incidence de plus en plus importante à mesure qu’elles prendront de l’ampleur. Les préoccupations du
marché par rapport aux dépenses en immobilisations et à leurs incidences temporaires potentielles sur
les marges ont créé un point d’entrée à valorisation attrayante.
POSITIONS DXC Technology (DXC) – Cette position a été acquise en 2017 à la suite d’une importante baisse. Les
LIQUIDÉES plans de la direction à l’égard d’efficiences de coûts continues en vue d’atteindre une croissance des
bénéfices d’environ 15 % en plus de la mise en œuvre d’une stratégie de rendement du capital favorable
pour les actionnaires au moyen de l’utilisation prudente de l’effet de levier dans le bilan et d’une
génération de flux de trésorerie disponibles ne se sont pas entièrement matérialisés. Compte tenu de la
thèse de rupture et d’une augmentation notable de l’action cette année, l’équipe de gestion du
portefeuille a liquidé la position.
Eli Lilly (LLY) – Ce placement à long terme du portefeuille a été confronté à de nombreux vents contraires
ayant défié la thèse de l’équipe de gestion du portefeuille. La position a été vendue pour tirer parti
d’occasions de valeur relative plus attrayantes au sein de l’univers de la santé (voir McKesson plus haut).
EXPOSITION 3,32 %
AUX LIQUIDITÉSREPOSITIONNEMENT DU MANDAT A ZUR AU T3 DE 2021
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(VMGI). VMGI gérera le compte de façon distincte, conformément à votre Déclaration de politique de placement et au mandat que vous avez choisi.
Les mandats seront gérés par la Corporation Financière Mackenzie. Vous devez faire un placement initial minimum de 150 000 $; vous êtes prié de
lire la Convention de compte de Placements gérés Azur pour obtenir des renseignements complets, incluant les frais et les dépenses.
Le présent commentaire est publié par IG Gestion de patrimoine. Il est offert à titre d’information générale seulement. Il ne vise pas à prodiguer
des conseils de placement ni à faire la promotion d’un placement donné. Il se peut que le Groupe Investors ou ses fonds de placement, ou
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© Groupe Investors Inc. 2021 (10/2021)
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