BÂTIR LE FUTUR - Moury Construction
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BÂTIR LE FUTUR.
CHIFFRES SOMMAIRE
CLÉS
Lettre aux actionnaires 02
CARNET Conseil d’administration 04
DE COMMANDES DE
151
Comité exécutif 06
€ Faits marquants de l’exercice 08
MILLIONS Stratégie
Le marché de la construction
09
10
SOLIDE AU 31 DÉCEMBRE 2019 et le Groupe Moury Construct
Informations boursières
& Certifications qualité 11
Chiffres-clés et principaux ratios 12
MARGE Effectifs du groupe 15
OPÉRATIONNELLE Rapport de gestion de Moury Construct sa 16
+5,9 % Activités des filiales du groupe
Rapport financier
40
53
États financiers consolidés 55
Annexes aux états financiers consolidés 60
DIVIDENDE BRUT Rapport du commissaire 88
PAR ACTION 92
+20 %
Comptes statutaires
Renseignements généraux 95
A € 6,25 POUR L’EXERCICE 2019
Savoir-faire, expérience et compétence
sont les fondements de la réussite du
Groupe Moury Construct.
QUI
SOMMES-
NOUS ?
Le Groupe Moury Construct est un Groupe
familial centenaire spécialisé dans le secteur de la
construction à destination des marchés publics et
privés.
Avec un chiffre d’affaires consolidé dépassant les € 100 millions et
plus de 240 collaborateurs, le Groupe se situe parmi les leaders
du secteur du bâtiment en Belgique.
Depuis quatre générations, le Groupe Moury Construct est actif
dans les marchés de la construction résidentielle, non résidentielle
et industrielle, ainsi que dans le segment de la rénovation.
Le Groupe Moury Construct intègre également certaines activités
essentielles de l’art de construire au travers de ses filiales,
succursales ou sociétés liées spécialisées dans le deuxième
œuvre du bâtiment :
Menuiseries Ferronnerie-
Développement
générales, isolation menuiserie
de projets
thermique et métallique et
immobiliers
acoustique aluminium
Moury Construct 1
RAPPORT ANNUEL 2019
Chers actionnaires,
Cette année, notre Groupe a Le résultat opérationnel s’élève à Le conseil d’administration a décidé
dépassé pour la seconde fois la € 7,6 millions au 31 décembre 2019, de proposer à l’assemblée générale
barre symbolique des € 100 millions en augmentation de 22,7 %. des actionnaires le paiement d’un
de chiffre d’affaires. dividende brut de € 6,25 par action,
Le ratio de marge nette (résultat
soit un dividende net de € 4,375 (en
L’année 2019 a été particulièrement opérationnel / produit des activités
augmentation de 20 % par rapport au
dynamique tant en termes de ordinaires) s’établit à 5,9 % au
dividende ordinaire de 2018) payable
croissance du chiffre d’affaires qu’en 31 décembre 2019 (contre 5,53 % au
au 17 juin 2020.
termes de résultat opérationnel. 31 décembre 2018).
Cette croissance organique de nos Le rendement dividendaire brut du
Le résultat net de l’exercice s’élève
ventes s’explique notamment par le dividende ordinaire par rapport au
à € 6 millions au 31 décembre 2019
développement de nos activités dans cours de clôture de l’action Moury
contre € 4,4 millions à la clôture
le secteur privé via des solutions de Construct au 31 décembre 2019
de l’exercice précédent, soit une
travail en bouw team. (€ 158) s’élève à 4,0 %.
augmentation de 37,9 %.
L’objectif d’un partenariat en bouw Fort d’une situation financière solide
La structure financière du Groupe
team est d’optimaliser les qualités et d’un carnet de commandes1 à
reste très solide puisque la
du projet et son coût ainsi que € 151,2 millions au 31 janvier 2020,
« Trésorerie et équivalent de
d’apporter à nos clients les solutions Moury Construct entame l’année
trésorerie » et les « Autres actifs
techniques les plus adéquates. Cette 2020 avec sérénité. Toutefois, tant
financiers courants » détenus auprès
tendance se confirmera à l’avenir. le niveau d’activité que le résultat
d’institutions de crédit s’élèvent
opérationnel seront impactés par
Au 31 décembre 2019, le chiffre à € 46,6 millions au 31 décembre
la crise du Covid-19 à laquelle nous
d’affaires du groupe Moury Construct 2019 (soit environ € 117,5 par action)
sommes confrontés actuellement.
s’élève à € 126,8 millions, soit une à comparer avec € 39,1 millions au
Notre stratégie de gestion financière
augmentation de 13,9 % par rapport à 31 décembre 2018.
prudente nous permettra, cependant,
l’année 2018.
de maintenir la même politique de
rémunération du capital.
2 Moury Construct
RAPPORT ANNUEL 2019
HOMMAGE À
Georges Moury a participé à la
construction ou rénovation de
GEORGES MOURY
nombreux bâtiments en Belgique,
parmi lesquels on peut relever
les références prestigieuses
suivantes : la construction du
siège de la Générale de Banque
L’année 2019 a été malheureusement (1985), la transformation de l’Institut
marquée par le décès de Georges des mathématiques au Val benoit
Moury, le président du conseil (2000), la rénovation du site du
d’administration de Moury Construct Bois de Cazier à Marcinelle (2002),
de 1999 jusqu’à son décès. la construction de l’outlet mall à
Verviers (2005), de la Médiacité et
Georges Moury est né à Bressoux
des bâtiments de la RTBF à Liège
le 6 janvier 1948. En 1971, fort d’un
(2011), de la Patinoire Olympique à
diplôme en Administration des
Liège (2012), la rénovation de l’Opéra
Affaires de l’Université de Liège, il
Royal de Wallonie (2012), du Théâtre
fait son entrée au sein de la société
de l’Emulation (2013) et du Centre
familiale, Les Entreprise Gilles Moury,
international d’Art et de Culture
créée par son grand-père, Gilles
« Boverie » (2016).
Moury, cinquante ans plus tôt. Dès
son entrée, il participe à la prise de Tous les membres du conseil
contrôle de son ancien concurrent, d’administration, la direction ainsi
Bemat S.A. (Gilly), une société que les membres du personnel
présente surtout dans le Hainaut et saluent sa mémoire avec respect
à Bruxelles. Au début des années et reconnaissance. Sa forte
nonante, il rachète également la personnalité, sa compétence
société Beerts Bouwwerken SA. professionnelle tant au niveau du
métier de la construction qu’en
Georges Moury est à la base de
matière de gestion financière,
l’introduction en bourse de Moury
auront marqué profondément la
Construct en 1996, En 2013, il
vie de la société et assurer son
cède la gestion journalière des
développement continu autant que
opérations à son fils, Gilles-Olivier
sa rentabilité pendant plus de 30
Moury.
ans.
Parmi les commandes récentes nous
relevons notamment :
■ l’extension et la rénovation
du CHU Tivoli à La Louvière,
la construction d’un atelier de
réparation d’autobus pour le TEC
à Flawinne ;
■ et en association momentanée la
restauration de la grande verrière
classée du CHU de Liège..
Gilles-Olivier MOURY
Pour terminer, je tiens à remercier, ADMINISTRATEUR DÉLÉGUÉ GILLES
au nom du Conseil d’administration, MOURY SA - GROUPE MOURY
CONSTRUCT.
l’ensemble de nos collaborateurs,
partenaires et actionnaires, qui ont
contribué à notre développement
avec enthousiasme.
1. Le carnet de commandes correspond à la somme de toutes les commandes reçues non encore Moury Construct 3
exécutées ainsi qu’au solde des travaux encore à réaliser sur les commandes en cours. RAPPORT ANNUEL 2019
INTRODUCTION
CONSEIL
D’ADMINISTRATION
SARI Finance SA representée par G4 Finance SA représentée par VF Consult SPRL representée par
Georges MOURY Gilles-Olivier MOURY Francy LEMMENS
PRÉSIDENT - ADMINISTRATEUR EXÉCUTIF ADMINISTRATEUR EXÉCUTIF ADMINISTRATEUR NON EXÉCUTIF
Georges Moury est décédé en date Gilles-Olivier Moury est diplômé en Sciences Francy Lemmens est titulaire d’un diplôme en
du 14 août 2019. de Gestion de l’Université de Liège depuis Administration des Affaires de l’Université de
1998. Il occupe le poste d’administrateur Liège. Il assure à titre principal la gestion de
non exécutif au sein du groupe Fédérale la SA Lemmens.
Assurance à Bruxelles et de la société
Mandat au sein du Groupe Moury Construct :
coopérative Fideris (anciennement
La société VF Consult, représentée par
Cautionnement Collectif à Bruxelles).
Francy Lemmens est Président du Conseil
Il est également titulaire d’un certificat d’administration de la SA Bemat. Il est
universitaire 3e cycle en immobilier membre du Conseil d’administration de la
d’entreprises de l’École de Commerce Solvay SA Moury Construct depuis l’Assemblée
et d’un certificat universitaire en Normes IAS/ générale du 28 mai 2013.
IFRS de l’UCL.
Mandats et fonction au sein du Groupe
Moury Construct : Gilles-Olivier Moury
est administrateur délégué de la SA Les
Entreprises G Moury et administrateur de
Bemat SA, Mosabois et Mourylux SA. Il est
administrateur de la SA Moury Construct
depuis l’Assemblée générale du 27 mai
1999 et depuis l’assemblée générale du
28 mai 2019, son mandat d’administrateur
a été repris par G4 Finance dont il est le
représentant.
Gilles-Olivier Moury est responsable de la
Moury Construct gestion journalière des sociétés du Groupe.
4 RAPPORT ANNUEL 2019
Consiges SA representée par
Michel MIKOLAJCZAK Jean-Pierre BARBARIN
ADMINISTRATEUR NON EXÉCUTIF - INDÉPENDANT
ADMINISTRATEUR NON EXÉCUTIF - INDÉPENDANT
Michel Mikolajczak est titulaire d’un master en droit UCL, Licencié en Sciences Mathématiques et en Sciences
master complémentaire en droit économique UCL et Actuarielles, Jean Pierre Barbarin a été Administrateur-
d’un GMP Cedep Fontainebleau (F). Après avoir été chez Délégué du Groupe Fédérale Assurance et de Fédérale Real
Fortis Banque successivement responsable de Merger & Estate.
Acquisitions, du siège de Liège et de la ligne Commercial
Mandat au sein du Groupe Moury Construct : Jean Pierre
Banking pour le sud-est de la Belgique, Michel Mikolajczak a
Barbarin est membre du Conseil d’administration et Président
rejoint le Comité de direction de BNP Paribas Fortis France
du Comité d’audit du Groupe Moury Construct depuis le
en charge principalement des Crédits, de l’ALM et de la
1er juillet 2011.
Compliance.
Mandat au sein du Groupe Moury Construct : La société
Consiges, représentée par Michel Mikolajczak, est membre du
Conseil d’administration du Groupe Moury Construct depuis le
29 mai 2012.
Moury Finance SA representée par
Françoise BELFROID Nathalie THUNUS
ADMINISTRATEUR NON EXÉCUTIF - INDÉPENDANT ADMINISTRATEUR EXÉCUTIF
Françoise Belfroid est titulaire d’un Bachelor in Business Nathalie Thunus est diplômée en Sciences de Gestion de
Administration et d’un Master in Business Administration de l’Université de Liège depuis 1998. Elle est expert-comptable
Claremont Graduate School en Californie en 1987. depuis 2004.
De 1998 à 2018, elle a été administrateur délégué des Ets E. Nathalie Thunus est administrateur de la société anonyme
Ronveaux actif dans les métiers de construction et électricité. Moury Finance depuis l’Assemblée générale du 17 juin 2016.
Depuis elle s’est recentrée sur le secteur de la rénovation des
Construction dans Rc RENO qu’elle a fondé en 1994.
Actuellement, elle est également directeur général
d’Electrobeton en France, administrateur de Cobaty, Fideris,
Union Wallonne des Entreprises et le Beau Vallon, membre du
comité PME - FEB et du comité de siège ING (Namur/Lux/BW).
Mandat au sein du Groupe Moury Construct : Françoise
Belfroid est membre du Conseil d’administration depuis le
1er janvier 2017. Moury Construct
RAPPORT ANNUEL 2019
5
INTRODUCTION
COMITÉ
EXECUTIF
Gilles-Olivier MOURY Sonia LASCHET Jean-Marie BACKES
ADMINISTRATEUR DÉLÉGUÉ GILLES MOURY DIRECTRICE FINANCIÈRE DU DIRECTEUR ADMINISTRATIF ET DES
SA - GROUPE MOURY CONSTRUCT. GROUPE MOURY CONSTRUCT. RESSOURCES HUMAINES - GROUPE
MOURY CONSTRUCT.
Gilles-Olivier Moury est diplômé en Sonia Laschet est reviseur d’entreprises Jean-Marie Backes est titulaire d’un
Sciences de Gestion de l’Université de et diplômée des Hautes Études graduat en comptabilité.
Liège et titulaire d’un certificat universitaire Commerciales de Liège en tant
3e cycle en immobilier d’entreprises de qu’Ingénieur de gestion.
l’École de Commerce Solvay et d’un
certificat universitaire en Normes IAS/IFRS
de l’UCL.
6 Moury Construct
RAPPORT ANNUEL 2019
Une équipe de
direction toujours
prête à relever
de nouveaux défis.
Bernard BUKENS Patrick COUDIJZER Didier BALÉRIAUX
DIRECTEUR TECHNIQUE ADJOINT – DIRECTEUR TECHNIQUE ET DIRECTEUR GÉNÉRAL ET ADMINISTRATEUR -
LES ENTREPRISES G MOURY SA. ADMINISTRATEUR - LES ENTREPRISES BEMAT SA.
G MOURY SA.
Bernard Bukens est architecte. Patrick Coudijzer est ingénieur civil en Didier Balériaux est ingénieur industriel en
construction. construction.
Moury Construct 7
RAPPORT ANNUEL 2019
INTRODUCTION
FAITS MARQUANTS
DE L’EXERCICE 2019
CHIFFRE D’AFFAIRES DE
€ 127 MILLIONS
RÉSULTAT OPÉRATIONNEL DE
€ 7,6 MILLIONS
CARNET DE COMMANDES1 DE
€ 151 MILLIONS
RATIO DE MARGE NETTE
SUR VENTES DE
5,9 %
DIVIDENDE BRUT A
€ 6,25
+20 % par rapport au dividende ordinaire de l’exercice précédent.
Construction d'un ensemble immobilier
de bureaux sur le site du Val Benoit à Liège 1. Le carnet de commandes correspond à la somme de toutes
Architecte : ARt & Build les commandes reçues non encore exécutées ainsi qu’au solde
Photographe : Urbanisme ville de Liège - Jean-Pierre ERS des travaux encore à réaliser sur les commandes en cours.STRATÉGIE
Le Groupe Moury Construct présente un ensemble intégré
d’entreprises industrielles toutes centrées sur le métier de
la construction de bâtiments, structuré de manière claire et
transparente.
Le groupe fonde son développement ■ la proximité des centres de
sur les axes stratégiques suivants : décision ;
Poursuite de la croissance externe ■ la rapidité de la prise de décision ;
par la mise en place d’alliances et/
■ un minimum de frais fixes de
ou rachats sélectifs de sociétés
structure ;
spécialisées dans le secteur de
la construction dont la politique de ■ une excellente productivité de
gestion est compatible avec celle l’ensemble du personnel grâce à
du Groupe. Cette politique vise une politique d’intéressement aux
également des entreprises présentes résultats ;
sur des marchés géographiquement
situés au-delà du rayon d’efficacité ■ le recours aux meilleurs sous-
optimum de ses entreprises. traitants du secteur ;
Le Groupe est en outre intéressé ■ un contrôle précis de l’exécution
par des entreprises du secteur de des travaux ;
parachèvements et/ou de techniques
spéciales. ■ une politique d’investissements
réguliers.
Poursuite de la croissance interne
par le respect rigoureux des Cette politique managériale est
principes de gestion qui ont assuré mise en œuvre par une équipe de
jusqu’à présent un développement gestionnaires, de responsables de
régulier et contrôlé de ses activités. chantiers et de cadres disposant
Ces principes de base ont toujours d’une excellente expertise dans leur
consisté à valoriser : branche.
■ la dimension humaine qui se L’autonomie de gestion dont
traduit par des relations directes disposent les personnes
des responsables avec le client compétentes permet une importante
et dans les relations sociales à responsabilisation à tous les
l’intérieur du Groupe ; échelons du Groupe ainsi qu’un
contrôle précis et permanent des
■ le maintien d’une tradition familiale différents sous-traitants. Le taux de
la distinguant de ses principaux rotation du personnel qui résulte
concurrents ; de cette politique est extrêmement
faible.INTRODUCTION
L’évolution du Groupe Moury
Construct est étroitement
liée à celle du marché belge
de la construction. Celui-ci
est caractérisé par une forte
concurrence et des différences
considérables dans l’évolution
de la conjoncture entre les
marchés géographiques et
entre les différents segments
de marché.
LES ACTIVITÉS DU GROUPE LES CLIENTS DU GROUPE
MOURY CONSTRUCT MOURY CONSTRUCT
Le Groupe Moury Construct se Les clients du Groupe Moury
développe principalement à travers Construct peuvent être classés en
les différents segments suivants : espaces commerciaux pour le deux catégories : les clients publics
secteur privé et la construction et les clients privés.
■ La rénovation comprend d’immeubles à l’initiative des
l’entretien, la réparation et la pouvoirs publics, comme des Les clients publics englobent
modernisation des bâtiments hôpitaux et des écoles. La tout organisme travaillant au nom
existants, qu’ils soient résidentiels construction industrielle est moins de l’État ou toute autre personne
ou non. Sur le plan national, il stable que la rénovation car de droit public. Les clients publics
s’agit d’un segment important du davantage tributaire de facteurs comprennent également les
marché de la construction et celui d’environnement économique : institutions universitaires entièrement
qui est aussi le moins exposé aux son évolution dépend de la ou partiellement subventionnées
fluctuations de la conjoncture. conjoncture, plus précisément par l’État ainsi que les personnes
de la confiance des industriels morales dans lesquelles les pouvoirs
■ La construction résidentielle
et des taux pour les crédits publics détiennent un intérêt
englobe la construction de
d’investissement. La construction prépondérant et dont le Roi arrête la
nouvelles habitations. C’est par
privée non résidentielle est en liste.
ordre d’importance le second
segment de marché de la grande partie déterminée par Les clients privés représentent
construction en Belgique. le climat économique général. tous ceux qui ne rentrent pas dans
La construction publique non le champ d’application détaillé
■ La construction non résidentielle, par contre, dépend ci-dessus.
résidentielle couvre à la fois étroitement de la politique
la construction de bureaux, d’investissement et de dépenses
bâtiments industriels et suivie par les pouvoirs publics.
10 Moury Construct
RAPPORT ANNUEL 2019COURS DE L’ACTION MOURY CONSTRUCT
€
160 ISIN BE0003602134
140
MARCHÉ Euronext Brussels
120
100
Actions
TYPE Action ordinaire
80
Double fixing
60
COMPARTIMENT C (small caps)
40
20
0
8
9
0
1
2
3
4
5
6
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201
201
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202
IN
C.
IN
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C.
C.
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C.
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IN
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IN
C.
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R.
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C.
DÉ
JU
DÉ
DÉ
JU
JU
DÉ
DÉ
JU
DÉ
JU
JU
DÉ
DÉ
DÉ
DÉ
JU
JU
JU
JU
AV
DÉ
DÉ
JU
JU
Notre système de management intégré
pour « les activités d’entrepreneur
général de travaux publics et
privés » est certifié ISO 9001/2015,
ISO 14001/2015 par le BCCA et
sera prochainement complété par
la certification ISO 45001/2018.
Moury Construct 11
RAPPORT ANNUEL 2019INTRODUCTION
PRINCIPAUX ÉLÉMENTS DES ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS
ÉTAT CONSOLIDÉ DU RÉSULTAT GLOBAL
En milliers d’EUR 2019 2018 2017 2016 Var 19-18 Var 19-17 Var 19-16
Produits des Activités Ordinaires 128.036 112.052 97.977 99.328 14,3 % 30,7 % 28,9 %
Chiffre d’affaires 126.814 111.367 97.041 98.327 13,9 % 30,7 % 29,0 %
Résultat opérationnel 7.596 6.193 5.232 6.380 22,7 % 45,2 % 19,1 %
Résultat financier 332 36 -109 9 822,2 % -404,6 % 3588,9 %
Résultat avant impôts 7.916 6.220 5.116 6.387 27,3 % 54,7 % 23,9 %
Impôts sur le résultat -1.901 -1.858 -1.438 -2.429 2,3 % 32,2 % -21,7 %
Résultat après impôts des opérations 6.015 4.362 3.678 3.958 37,9 % 63,5 % 52,0 %
en continuité
Résultat global de l’exercice - Part 6.015 4.362 3.678 3.958 37,9 % 63,5 % 52,0 %
du groupe
Valeur ajoutée brute 1 23.074 20.547 19.015 18.487 12,3 % 21,3 % 24,8 %
Marge brute d’autofinancement 2 8.000 6.190 4.596 4.247 29,2 % 74,1 % 88,4 %
1. La valeur ajoutée brute est définie comme la différence entre les produits des activités ordinaires et les achats.
2. Pour plus d’informations, nous renvoyons à l’état consolidé des flux de trésorerie.
ÉTAT CONSOLIDÉ DE LA SITUATION FINANCIÈRE
En milliers d’EUR 2019 2018 2017 2016 Var 19-18 Var 19-17 Var 19-16
Total des actifs non courants 26.869 21.990 20.541 18.765 22,2 % 30,8 % 43,2 %
Total des actifs courants 84.593 79.294 73.168 75.881 6,7 % 15,6 % 11,5 %
Total de l’actif 111.462 101.284 93.709 94.646 10,0 % 18,9 % 17,8 %
Total des capitaux propres 52.816 51.038 48.737 47.120 3,5 % 8,4 % 12,1 %
Total des passifs non courants 10.512 9.900 9.249 9.119 6,2 % 13,7 % 15,3 %
Total des passifs courants 48.134 40.346 35.723 38.407 19,3 % 34,7 % 25,3 %
Total du passif 111.462 101.284 93.709 94.646 10,0 % 18,9 % 17,8 %
12 Moury Construct
RAPPORT ANNUEL 2019PRINCIPAUX RATIOS CONSOLIDÉS
2019 2018 2017 2016 Var 19-18 Var 19-17 Var 19-16
Rentabilité nette des capitaux propres 11,4 % 8,5 % 7,5 % 8,4 % 33,3 % 50,9 % 35,6 %
après impôts 1
Marge nette sur ventes 2 5,9 % 5,5 % 5,3 % 6,4 % 6,5 % 10,2 % -8,4 %
Ratio liquidité au sens large 3 1,8 2,0 2,0 2,0 -10,5 % -14,1 % -11,0 %
1. Ce ratio indique la rentabilité des fonds que l’actionnaire confie à l’entreprise sous forme de capital à risque (résultat global de l’exercice / capitaux
propres).
2. Ce ratio indique la rentabilité d’exploitation après charges non décaissées. Ce ratio mesure donc la quote-part du résultat obtenue par l’entreprise
après que toutes les charges d’exploitation aient été portées en compte. Il donne des indications sur l’efficacité relative de l’entreprise après
déduction de toutes les charges d’exploitation (résultat opérationnel / produits des activités ordinaires).
3. Ce ratio indique la couverture des fonds de tiers courants par les actifs courants (total des actifs courants / total des passifs courants).
PRINCIPALES DONNÉES PAR ACTION
En milliers d’EUR 2019 2018 2017 2016 Var 19-18 Var 19-17 Var 19-16
Nombre d’actions souscrites 396.426 396.426 396.426 396.426 0,0 % 0,0 % 0,0 %
(en unités)
Cours de bourse le 31 décembre 158,00 135,00 140 138,00 17,0 % 12,9 % 14,5 %
Cours de bourse moyen 154,66 138,13 140,55 133,45 12,0 % 10,0 % 15,9 %
Dividende ordinaire brut 1 6,25 10,40 5,20 5,20 -39,9 % 20,2 % 20,2 %
Dividende ordinaire net 1 4,38 7,28 3,64 3,64 -39,9 % 20,2 % 20,2 %
Marge brute d’autofinancement 20,18 15,61 11,59 10,71 29,2 % 74,1 % 88,4 %
Résultat global de l’exercice 15,17 11,00 9,28 9,98 37,9 % 63,5 % 52,0 %
Résultat opérationnel 19,16 15,62 13,20 16,09 22,7 % 45,2 % 19,1 %
Capitaux propres du Groupe 133,23 128,75 122,94 118,86 3,5 % 8,4 % 12,1 %
1. Le dénominateur utilisé est le nombre d’actions souscrites (396.426) moins les actions propres en circulation (830) au 31 décembre 2019 soit
395.596.
Moury Construct 13
RAPPORT ANNUEL 2019INTRODUCTION
EFFECTIFS
DU GROUPE
La politique de gestion des ressources
humaines vise à valoriser les compétences,
offrir des conditions de travail sécurisées et
assurer un dialogue social adapté et efficace.
La motivation et la compétence de tous nos
collaborateurs sont d’une importance capitale
pour l’avenir de notre Groupe.
Dans un but de continuité et de progression,
le Groupe offre des formations, tant internes
qu’externes, à ses collaborateurs. Nous
procédons chaque année à l’évaluation de
tous nos collaborateurs.RÉPARTITION (EN %) DE L’EFFECTIF
TOTAL PAR CATÉGORIE ET ENTRE
LES DIFFÉRENTES SOCIÉTÉS DU GROUPE
72
Bemat
29,9 %
168
ouvriers
Au 31 décembre 2019,
le Groupe Moury 24
7 Mosabois
241
Construct comptait
membres de 10,0 %
la direction
collaborateurs
66 Mourylux
3
employés
1,2 %
142
Moury
58,9 %
Moury Construct 15
RAPPORT ANNUEL 2019RAPPORT DE GESTION
RAPPORT
DE GESTION
1. ADHÉSION AU CODE La charte de gouvernance ■ Règlement d’ordre intérieur du
BELGE DE GOUVERNANCE d’entreprise de la Société, ainsi Comité de nomination
D’ENTREPRISE que les annexes suivantes, sont
■ Règlement d’ordre intérieur du
disponibles sur le site Internet de la
Moury Construct SA adhère Comité de rémunération
Société (www.moury-construct.be) :
aux principes de gouvernance ■ Politique de rémunération
d’entreprise contenus dans le Code ■ Règlement d’ordre intérieur du
belge de gouvernance d’entreprise Conseil d’administration ■ Politique en matière de
publié le 12 mars 2009 (ci-après transactions sur instruments
■ Règlement d’ordre intérieur
« Code 2009 ») et la charte de financiers et conformité aux règles
du Comité de direction et du
gouvernance d’entreprise de la belges sur l’abus de marché.
management exécutif
Société a été préparée sur base du
Code 2009. ■ Règlement d’ordre intérieur du
Comité d’audit
16 Moury Construct
RAPPORT ANNUEL 2019Construction du hall culturel de Wavre «La Sucrerie» -
Architecte: Montois Partners
Photographe : © Georges De Kinder
2. DISPOSITIONS DU CODE Réunions du comité d’audit complexe pour les managers
AUXQUELLES LA SOCIÉTÉ NE exécutifs et les autres dirigeants, le
En fonction de la taille et de Comité de rémunération ne se réunit
S’EST PAS CONFORMÉE l’organisation du Groupe, le pas formellement systématiquement
Comité d’audit ne se réunit pas deux fois par an comme stipulé par
Évaluation par les formellement systématiquement le Code, mais seulement une seule
administrateurs non exécutifs quatre fois par an comme stipulé par fois, sauf s’il estime que des réunions
le Code mais seulement deux fois, additionnelles s’avèrent nécessaires
En fonction de la stabilité du Conseil sauf s’il estime que des réunions
d’administration, de la taille limitée pour l’exécution de ses missions.
additionnelles s’avèrent nécessaires
du groupe et de son caractère pour l’exécution de ses missions.
familial, le Conseil d’administration Les deux réunions systématiques Réunions du comité de
du Groupe n’a pas instauré, comme ont notamment pour ordre du jour le nomination
le stipule le Code, de processus suivi du processus d’élaboration de En fonction de la stabilité du
d’évaluation annuel par les l’information financière au 30 juin et Conseil d’administration, le Comité
administrateurs non exécutifs de au 31 décembre. de nomination ne se réunit pas
leur interaction avec le management
formellement systématiquement
exécutif. Cette évaluation, effectuée
sans la présence du CEO et des Réunions du comité de deux fois par an comme stipulé par
autres administrateurs exécutifs, rémunération le Code, mais seulement une seule
fois, sauf s’il estime que des réunions
est effectuée au même rythme que En fonction d’une part de la additionnelles s’avèrent nécessaires
l’évaluation du fonctionnement du stabilité des rémunérations des pour l’exécution de ses missions.
Conseil d’administration dans son administrateurs et, d’autre part, de
ensemble. l’absence de mode de rémunération
Moury Construct 17
RAPPORT ANNUEL 2019RAPPORT DE GESTION
Rénovation du château de Jehay
Architecte: Province de Liège
3. PRINCIPALES au sein du Groupe repose sur les Ils dépendent, en effet, d’un certain
CARACTÉRISTIQUES DES éléments suivants : nombre de paramètres difficiles
SYSTÈMES DE CONTRÔLE ou impossibles à prévoir, tels que
■ Respect des règles et principes
INTERNE ET DE GESTION DES l’évolution du prix des matières
comptables ;
RISQUES premières, de la main-d’œuvre et des
■ Communication des informations coûts de sous-traitance, les difficultés
financières du Groupe ; liées à la complexité technique de
3.1. L’organisation du contrôle l’ouvrage, les conditions climatiques
interne et de la gestion des ■ Procédure budgétaire (au moins
et géologiques.
risques semestrielle) ;
Les principaux risques peuvent être
Les systèmes de contrôle interne et ■ Reporting régulier (au moins
résumés comme suit :
de gestion des risques sont avant trimestriel) ;
tout influencés par l’ancrage familial ■ Le risque d’écart de prix entre le
Le Comité d’audit assiste également prix de revient estimé initialement
prononcé au sein d’un groupe le Conseil d’administration dans sa
dont les activités et le métier sont et le prix de revient réel observé
démarche d’amélioration du contrôle à la fin d’un chantier. La société
identiques depuis des décennies. interne en faisant régulièrement part doit pouvoir supporter les
Les systèmes de contrôle interne de ses observations. coûts cachés et/ou la variation
et de gestion des risques au sein des prix de certaines matières
du Groupe sont caractérisés par la 3.2. Informations sur les risques premières dont le prix est lié à
proximité du Management avec le celui du pétrole ou de l’acier.
terrain ainsi que par la simplicité des Risques opérationnels Outre les clauses de révision
procédures de décision (circuit très prévues dans la plupart des
court). Construction
contrats afin de limiter le risque
Toute décision impliquant un risque Dans l’exécution de leurs contrats de de fluctuation, le Groupe Moury
important et significatif est prise travaux, les entités du Groupe sont Construct conclut régulièrement
en concertation avec le Conseil exposées au risque que le délai et/ des contrats généraux annuels
d’administration. ou le coût de réalisation de l’objet à pour les principaux matériaux. En
construire diffèrent de ceux estimés cas de variation importante et non
Le contrôle interne en matière lors de l’obtention du contrat. prévisible du prix d’un matériau, le
d’information financière et comptable surcoût fait l’objet d’une demande
de modification de prix auprès du
18 Moury Construct
RAPPORT ANNUEL 2019Les charpentes et flèches du château
de Jehay ont été démontées, restaurées
au sol dans les douves pour être ensuite
remises en place en une seule pièce
maître de l’ouvrage. En matière de ■ Risque de qualité : les sociétés Conjoncture
prise de commandes, le Groupe du Groupe possèdent les
Le secteur de la construction est
a mis en place une politique de certifications ISO 9001 et 14001.
par nature soumis à des fluctuations
sélection des affaires. De plus, Les sociétés n’emploient que
cycliques fortes.
les procédures budgétaires et les de la main-d’œuvre qualifiée ;
systèmes de reporting en vigueur main-d’œuvre qui fait l’objet Les activités de construction pour
permettent un suivi régulier des d’une évaluation qualitative par le secteur public sont liées aux
principaux indicateurs de gestion le personnel d’encadrement de programmes étatiques et régionaux
et une revue périodique des même que les sous-traitants ; d’investissement.
résultats dégagés par chaque
■ Garantie décennale : cette Les activités de construction ou de
entité ;
garantie, couvrant principalement développement immobilier pour
■ Les risques du sol et de stabilité la partie stabilité et étanchéité leur composante bureaux suivent le
de l’ouvrage : afin de limiter pour une durée de dix ans, prend cycle conjoncturel classique, tandis
ce risque, des essais de sols cours en principe à la réception que l’activité logements répond
sont réalisés préalablement au provisoire des travaux. Cette plus directement à la conjoncture,
démarrage du chantier. En outre, garantie est parfois couverte par la confiance et au niveau des taux
le Groupe Moury Construct a une assurance ; d’intérêts.
recours aux services de bureaux
■ Risque humain : le Groupe doit
d’études et de stabilité externes ;
également faire face au risque de
■ Risque de délai : afin de respecter l’accident de travail. La réduction
le délai contractuel, le planning des risques et la prévention des
fait l’objet d’un suivi permanent accidents sont contrôlées par un
et approfondi de la part du coordinateur de sécurité interne.
personnel d’encadrement. De
De manière générale, pour faire
plus, lorsque le délai est exprimé
face à ces risques, le Groupe Moury
en jours calendriers et non en
Construct dispose d’un personnel
jours ouvrables (qui tiennent
qualifié et expérimenté.
compte des intempéries), en cas
d’intempéries exceptionnelles, Les projets importants sont parfois
une prolongation de délai est réalisés au sein de sociétés
négociée avec le maître de momentanées afin de limiter les
l’ouvrage ; risques encourus par le Groupe.
Moury Construct 19
RAPPORT ANNUEL 2019RAPPORT DE GESTION
Construction d’un complexe administratif pour la ville de La Bruyere
Architecte : UP Architecture & Conception Association Momentanée
Encadrement et main-d’œuvre significatifs, il est fait appel à des Les revenus financiers du Groupe
cabinets d’avocats spécialisés sont néanmoins dépendants des
Le secteur de la construction souffre
dans le domaine de la construction. taux d’intérêts du marché applicables
toujours d’un manque de personnel
Eu égard au volume d’affaires à la trésorerie disponible.
d’encadrement et de main-d’œuvre
développé, le nombre de litiges
qualifiée. La bonne réalisation des Risque de crédit
est relativement faible au sein du
projets, que ce soit au niveau des
Groupe Moury Construct. Le risque financier est, hormis les
études, de la préparation des projets,
de leur conduite ou de l’exécution, Le Groupe Moury Construct assure retards de paiement, faible pour les
est dépendante à la fois du niveau de façon systématique tous ses clients publics.
de qualification ou de compétence chantiers par une assurance « Tous En ce qui concerne les clients privés,
ainsi que de la disponibilité sur le risques chantiers » (police avec une avant la signature de tout contrat,
marché de l’emploi de ceux-ci. maintenance de deux ans à partir de un « credit check » du futur client est
la réception provisoire) et couvre sa réalisé et un acompte est demandé.
Risques juridiques responsabilité civile d’exploitation De plus, dans la plupart des cas,
Outre la responsabilité civile et la et après travaux pour des montants les clients disposent d’un crédit
garantie décennale, les contrats suffisants. d’investissement spécifiquement
publics sont régis par les règles octroyé pour leur projet. Le risque
Risques de marché
applicables aux marchés de travaux de crédit ne peut cependant être
publics. Beaucoup de contrats privés Risque de taux d’intérêt totalement éliminé.
y font également référence.
D’un point de vue opérationnel, le Au niveau des fournisseurs clés
Le risque réside dans le Groupe Moury Construct est peu et des sous-traitants, afin d’éviter
respect adéquat de ces règles confronté au risque de taux d’intérêt le risque de défaillance en cours
dont l’application, malgré une dans la mesure où le Groupe de chantier, la solvabilité de
jurisprudence importante, peut bénéficie d’une trésorerie importante chaque sous-traitant est contrôlée
parfois être sujette à interprétations lui permettant de financer ses et fait l’objet d’une surveillance
différentes de la part des parties activités de construction. régulière. De plus, chaque année,
concernées. Pour les litiges le personnel d’encadrement réalise
une évaluation de la qualité et de
20 Moury Construct
RAPPORT ANNUEL 2019Construction d’un complexe administratif pour la ville de La Bruyere
Architecte : UP Architecture & Conception Association Momentanée
l’efficacité de tous les sous-traitants court terme et plus la situation de la composant le portefeuille titres du
avec lesquels il a travaillé. trésorerie potentielle est favorable. Groupe (actions). Le Groupe réduit
néanmoins son exposition à ce
Risque de liquidité et de trésorerie Risque du prix des matières risque en :
premières
Le risque de liquidité du Groupe tient ■ limitant ses investissements en
aux obligations de remboursement Le Groupe est potentiellement actifs financiers plus risqués (tels
de ses dettes existantes et au exposé à la hausse du prix de que des actions) à un maximum
financement de ses besoins futurs. certaines matières premières de l’ordre de 10 % de la totalité
Le détail de ces obligations et des utilisées dans le cadre des activités de sa trésorerie au sens large,
ressources dont le Groupe dispose de travaux lorsque le prix de sans toutefois renoncer à des
pour y faire face (excédent de celles-ci est lié à celui des aciers opportunités intéressantes ;
trésorerie) figure dans les notes aux ou du pétrole. Toutefois, le Groupe
états financiers. estime que de telles hausses ne ■ multipliant le nombre d’actifs
sont pas susceptibles d’avoir une financiers en portefeuille.
Notons aussi le niveau très Individuellement, aucun actif
incidence défavorable significative
confortable du ratio de liquidité au financier ne représente plus de
sur ses résultats. En effet, une part
sens large et le faible niveau de 2 % de la trésorerie du Groupe ;
significative des contrats de travaux
dettes financières au 31 décembre
du groupe comprend des formules ■ limitant ses investissements
2019.
de révision de prix permettant de essentiellement en actifs
La liquidité au sens large du Groupe faire évoluer le prix des ouvrages financiers libellés en euros et
est largement supérieure à 1. Les en cours de réalisation en fonction dollars et dont la liquidité est
actifs circulants sont supérieurs aux de l’évolution du prix des matières importante.
capitaux de tiers à court terme. Cela premières.
signifie que le fond de roulement Risques environnementaux
net est positif (excédent de capitaux Risque lié aux marchés financiers
De par le type de travaux qu’il est
permanents). Plus le coefficient de Le résultat financier du Groupe est appelé à exécuter et notamment
liquidité est important, plus la marge confronté au risque de variation des les travaux de rénovation, le Groupe
de sécurité des actifs circulants cours de bourse des actifs financiers peut être conduit à manipuler
est supérieure aux obligations à
Moury Construct 21
RAPPORT ANNUEL 2019RAPPORT DE GESTION
Construction du hall culturel de Wavre «La Sucrerie»
Architecte: Montois Partners
Photographe : © Georges De Kinder
des matériaux insalubres ou 4 INFORMATIONS RELATIVES été décidé d’autoriser les Conseils
dangereux. Le Groupe prend toutes À LA PUBLICITÉ DES d’administration de Moury Construct
les précautions en matière de PARTICIPATIONS SA et des filiales sur lesquelles
sécurité et d’hygiène des travailleurs IMPORTANTES ET Moury Construct SA exerce son
et y est particulièrement attentif, mais INFORMATIONS RELATIVES contrôle, de procéder pendant
il n’en demeure pas moins que ce À L’ARTICLE 34 DE L’ARRÊTÉ une période de cinq ans à dater
risque ne peut être totalement exclu. ROYAL DU 14 NOVEMBRE du 21 juin 2019, à l’acquisition et
2007 l’aliénation, en bourse, à concurrence
Risques des marchés en partenariat d’un nombre maximum de vingt pour
public-privé cent (20 %) du nombre d’actions
La réalisation de projets de type
4.1. Structure de l’actionnariat émises, soit septante-neuf mille
DBFM («Design, Build, Finance, Au 24 avril 2020, date de publication deux cent quatre-vingt-cinq (79.285)
Maintain) amène le Groupe à du présent rapport annuel, la actions. L’acquisition et l’aliénation ne
proposer aux pouvoirs publics un structure de l’actionnariat et pourront se faire à un prix inférieur
financement long terme pour la l’organigramme de contrôle du à un euro ni à un prix supérieur de
réalisation du marché. Toutefois, Groupe Moury Construct se présente vingt pour cent à la moyenne des dix
dans ces cas, le Groupe convient comme repris en page 23. derniers cours de bourse. La fixation
avec un organisme financier, dès des conditions et les modalités de
ce rachat sont faites conformément à
le dépôt de l’offre, de lui céder la 4.2. Actions propres l’article 7 :215 du Code des Sociétés
créance vis-à-vis du pouvoir publique
à la réception provisoire du bâtiment. Le portefeuille d’actions propres et des Associations.
s’élève à 830 actions pour un total
de € 125.740,73 au 31 décembre 4.3. Informations dans le
2019 (contre 50 actions au cadre de l’article 34 de
31 décembre 2018). Le 5 avril l’a.r. du 14 novembre
2019, Moury Construct a acquis, 2007
sur Euronext Brussels, 780 actions
Les informations reprises ci-après
propres, pour un prix de € 156 par
constituent les explications sur les
action.
éléments susceptibles d’avoir une
Lors de l’Assemblée générale incidence en cas d’offre publique
extraordinaire du 28 mai 2019, il a d’acquisition sur les actions de
22 Moury Construct
RAPPORT ANNUEL 2019Structure simplifiée de l’actionnariat
33,33 % SARI
Developpement
Gilles-Olivier Moury 99,9997 %
0,005 % Sari
Finance
49,99 %
100,00 % 50,01 % Moury
G4 Finance Finance
50,03 %
actions propres : 0,46 %
10,54 %
Public
38,97 %
Groupe MOURY
CONSTRUCT SA
99,99 % 99,99 % 99,99 % 99,90 %
LES ENTREPRISES
SA BEMAT SA MOSABOIS SA MOURYLUX
G. MOURY SA
Moury Construct SA, tels que visés Construct SA, il n’y a pas d’accord procéder pendant une période
dans l’article 34 de l’arrêté royal du formel entre actionnaires pouvant de 5 ans prenant le cours le
14 novembre 2007 : entraîner des restrictions au 21 juin 2019, à l’acquisition
transfert des titres ou à l’exercice d’actions à concurrence d’un
■ Le capital social s’élève à
du droit de vote. nombre maximum de 20 % du
€ 23.745 milliers et est représenté
nombre d’actions émises, soit
par 396.426 actions, entièrement ■ Les règles applicables à la
79.285 actions. Au 31 décembre
souscrites et libérées, sans nomination et au remplacement
2019, Moury Construct SA détient
désignation de valeur nominale. des membres du Conseil
830 actions propres.
Il n’existe qu’une seule catégorie d’administration et à la
d’actions. modification des statuts de Moury ■ Il n’y pas d’accords importants
Construct SA, sont celles reprises auxquels Moury Construct SA est
■ Il n’y a pas de restrictions légales
dans la législation applicable en partie et qui prennent effet, sont
ou statutaires quant au transfert
particulier le Code des sociétés et modifiés ou prennent fin en cas
des titres.
des Associations ainsi que dans de changement de contrôle dans
■ Il n’y a pas de détenteurs de titres les statuts de Moury Construct SA. le cadre d’une offre publique
disposant des droits de contrôle Ces statuts ne s’écartent pas des d’achat.
spéciaux. dispositions légales précitées.
■ Il n’y a pas d’accords entre Moury
■ Il n’y a pas de système ■ Conformément à la décision prise Construct SA et les membres de
d’actionnariat du personnel. lors de l’Assemblée générale son Conseil d’administration ou
extraordinaire 28 mai 2019, le de son personnel prévoyant le
■ Il n’y a pas de restriction légale ou
Conseil d’administration de Moury paiement d’indemnités en cas
statutaire à l’exercice du droit de Construct SA et celui des filiales de démission ou de cessation
vote. sur lesquelles Moury Construct d’activités à la suite d’une offre
■ À la connaissance de Moury SA exerce un contrôle, peut publique d’acquisition.
Moury Construct 23
RAPPORT ANNUEL 2019RAPPORT DE GESTION
La piscine Jonfosse
Avant travaux
Construction d’une piscine sur le site Jonfosse à Liège
Bureau d’Architecture Garcia Henry
Photographe: Urbanisme ville de Liège - Jean-Pierre ERS
5 DESCRIPTION DE LA COMPOSITION ET DU
MODE DE FONCTIONNEMENT DU CONSEIL
D’ADMINISTRATION ET DE SES COMITÉS
5.1. Conseil d’administration
Composition du conseil d’administration
Le Conseil d’administration de Moury Construct SA était
composé comme suit au cours de l’exercice 2019 :
Nom de l’administrateur Fonction de l’administrateur Critère d’indépendance Période de fonction
pendant l’exercice
Sari Finance SA représentée par Président –
Non indépendant Jusqu’au 14 août 2019
M. Georges Moury Administrateur exécutif
M. Gilles Olivier Moury Administrateur exécutif Non indépendant Jusqu’au 27 mai 2019
G4 Finance SA représentée par M. Gilles
Administrateur exécutif Non indépendant A partir du 28 mai 2019
Olivier Moury
VF Consult SPRL représentée par
Administrateur non exécutif Non indépendant Tout l’exercice
M. Francy Lemmens
Consiges SA représentée par
Administrateur non exécutif Indépendant Tout l’exercice
M. Michel Mikolajczak
M. Jean-Pierre Barbarin Administrateur non exécutif Indépendant Tout l’exercice
Mme Françoise Belfroid Administrateur non exécutif Indépendant Tout l’exercice
Moury Finance SA représentée par
Administrateur exécutif Non indépendant Tout l’exercice
Mme Nathalie Thunus
24 Moury Construct
RAPPORT ANNUEL 2019La piscine Jonfosse
Après travaux
Construction d’une piscine sur le site Jonfosse à Liège
Bureau d’Architecture Garcia Henry
Photographe: Urbanisme ville de Liège - Jean-Pierre ERS
Le nombre d’administrateurs est Depuis le 1e janvier 2017, l’article 7:86 Société en assurant le leadership
fixé par l’Assemblée générale du Code des Société et des entrepreneurial ainsi que l’évaluation
conformément à l’article 10 des Associations est d’application ce et la gestion des risques.
statuts. Le nombre minimum est de qui signifie qu’au moins un tiers des
trois. Il est actuellement de sept membres du conseil d’administration Compétences
administrateurs. doivent être de sexe différent de Le Conseil d’administration rend
celui des autres membres. compte de l’exercice de ses
Le Conseil d’administration est
composé d’administrateurs exécutifs, responsabilités et de sa gestion aux
Fonctionnement du Conseil
d’administrateurs indépendants et actionnaires réunis en Assemblée
d’administration générale. Il prépare les propositions
d’administrateurs non exécutifs. Le
nombre effectif des membres peut Rôle de résolutions à prendre par
varier en fonction des besoins de la l’Assemblée générale.
Société sur proposition à l’Assemblée Le Conseil d’administration
générale. La moitié au moins des détermine les orientations et les Fonctionnement
membres du Conseil d’administration valeurs, la stratégie et les politiques
Le Conseil d’administration se
est constituée d’administrateurs non clés de la société. Il examine et
réunit chaque fois que l’intérêt de
exécutifs. approuve, préalablement à leur
la Société l’exige, notamment, au
mise en œuvre, les opérations
Trois administrateurs au moins sont moment de l’établissement des
significatives de la Société, et
indépendants. Indépendamment comptes sociaux et consolidés,
notamment ses orientations
des décisions de nomination prises tant annuels que semestriels, de
stratégiques, les acquisitions et
par les actionnaires, le Conseil la préparation des communiqués
cessions de participations financières
d’administration juge quels sont les de presse ainsi qu’au moment des
et d’actifs significatifs, susceptibles
administrateurs non exécutifs qu’il décisions stratégiques. Le Conseil
de modifier la structure de la
considère comme indépendants. d’administration se réunit au moins
situation financière. Il décide du
trois fois par an.
Chaque administrateur indépendant niveau de risque que le Groupe
qui ne satisfait plus aux conditions accepte de prendre. Il importe de souligner que la SA
d’indépendance décrites en Moury Construct assumant un rôle de
Le Conseil d’administration vise
informe immédiatement le Conseil holding faîtier, la gestion quotidienne
le succès à long terme de la
d’administration. de celui-ci s’effectue, comme
Moury Construct 25
RAPPORT ANNUEL 2019Vous pouvez aussi lire
