Credit Suisse (CH) Global Resource Preservation Portfolio Note USD 2023 - Crelan
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Credit Suisse (CH) Global Resource
Preservation Portfolio Note USD 2023
• Un instrument de dette structuré d’une durée d’investissement de 3 ans et 9 mois.
• À l’échéance, l’investisseur a le droit au remboursement de 100 % du capital investi en
USD(1)(2), plus une plus-value potentielle(2)(3) en USD égale à 100 % de la performance
du Meilleur Portefeuille. Deux portefeuilles sont définis, chacun ayant sa propre
allocation en actions et en obligations. À l’échéance, le portefeuille qui présente la
meilleure performance est retenu. L’investisseur reçoit alors 100 % de cette performance
en USD(2), avec un minimum de 0 % et sans maximum.
• Libellé en USD. Le remboursement du capital investi(1)(2) et de la plus-value potentielle(3)
se fait en USD (dollar américain) et peut ainsi être inférieur ou supérieur en cas de
conversion en EUR, en fonction des fluctuations du taux de change. (l’investisseur
pourra donc potentiellement subir une perte en capital en EUR); il est même accru
pour les investisseurs ne disposant pas d’un compte libellé en USD et pour lesquels le
remboursement de capital est automatiquement converti en EUR.
• Émetteur : Credit Suisse AG. Rating(3) S&P : A (perspective positive) ; Moody’s : A1 (perspective
stable) ; Fitch : A (perspective positive).
(1)
Hors frais d’entrée de 2,50 % (voir p.16 section « Frais et Commissions »).
(2)
Sauf en cas de faillite ou de risque de faillite de l’Émetteur.
(3)
La plus-value potentielle est soumise au précompte mobilier de 30 % (sauf modification légale).
(4)
Ratings au 03/04/2019. Pour plus d’informations, veuillez consulter les sites : https://www.spratings.com/
en_US/understandingratings, https://www.moodys.com/
researchdocumentcontentpageaspx?docid=PBC_79004 et https://www.fitchratings.com/site/definitions.
Un rating est donné à titre purement indicatif et ne constitue pas une recommandation d’acheter, de vendre
ou de conserver les titres de l’Émetteur. Il peut être suspendu, modifié ou retiré à tout moment par l’agence
de notation. Si une de ces notations devait baisser pendant la période de commercialisation, les clients de
Crelan ayant souscrit à ce produit en seront informés.
Type d’investissement et description du mécanisme
de la formule
Ce produit est un instrument de dette structuré (ci-après la (les) « Note(s) »), émis
par Credit Suisse AG. En souscrivant à cette Note, l’investisseur prête de l’argent à
l’Émetteur qui s’engage à rembourser selon les modalités décrites ci-dessous. En
cas de faillite ou risque de faillite de l’émetteur, vous risquez cependant de ne pas
récupérer les sommes auxquelles vous avez droit et de ne pas retrouver le montant
nominal à l’échéance.
La Note a une durée d’investissement de 3 ans La plus-value(3) potentielle est rendue possible
et 9 mois et s’adresse aux investisseurs qui grâce à des portefeuilles prédéfinis pour lesquels
souhaitent diversifier leurs investissements sur une répartition stratégique est opérée entre un
le marché des actions et obligations, en béné- support d’investissement “Actions” et un sup-
ficiant du droit au remboursement minimum port d’investissement “Obligations”. Deux porte-
de 100 %(1)(2) du capital investi en USD, majoré feuilles sont définis au lancement du produit.
d’une plus-value(3) potentielle à l’échéance.
Un portefeuille défensif Un portefeuille dynamique
Ce portefeuille se fonde sur une position Ce portefeuille se fonde sur une position
surpondérée en obligations afin de mieux surpondérée en actions afin de se posi-
se protéger contre une éventuelle baisse tionner de manière optimale si le potentiel
des marchés d’actions. Voir poids dans le des actions se maintient. Voir poids dans
tableau ci-dessous. le tableau ci-dessous.
Les deux portefeuilles investissent dans les et un rendement stable) et d’actions (lesquelles
mêmes supports, mais chacun selon sa propre présentent un risque supérieur, mais un poten-
allocation stratégique. Ce type d’investissement tiel de rendement plus élevé à long terme) ont
est considéré comme «mixte» ou «flexible». De largement fait la preuve de leur efficacité.
tels investissements mixtes, composés d’obli-
gations (lesquelles présentent un faible risque
Portefeuille Portefeuille
Type Support d’investissement
défensif dynamique
Support de type
DPAM L Bonds EUR Quality
obligataire 70 % 30 %
Sustainable Fund
(le Fonds)
Support de type Thomson Reuters Global
action Resource Protection Select 30 % 70 %
(l’Indice) Index
L’exposition à ces deux portefeuilles complémentaires offre la possibilité d’obtenir un rendement
robuste face à l’incertitude qui caractérise l’évolution des marchés à long terme par des styles
d’investissement différents au travers des deux portefeuilles.
1À l’échéance
À l’échéance, l’investisseur a le droit du remboursement de 100 % du capital
investi en USD(1)(2), assorti d’une plus-value potentielle en USD(1)(3). La plus-value
potentielle dépend des performances des deux portefeuilles, la plus-value étant
égale à 100 % de la meilleure performance entre ces deux portefeuilles.
La performance des deux portefeuilles est cal- Le terme « capital investi » utilisé dans cette
culée en comparant les Valeurs Finales et les brochure désigne la Valeur Nominale d’une
Valeurs Initiales des supports actions et obliga- Note, soit 2 000 USD par Note, hors frais d’en-
tions, en tenant compte de leurs poids respec- trée de 2,50 %. Le montant de la plus-value po-
tifs au sein du portefeuille concerné. tentielle à l’échéance est calculé sur la base de
la Valeur Nominale.
Valeur Initiale : les cours de clôture de l’Indice et
du Fonds, le 7 juin 2019.
Valeur Finale : les cours de clôture de l’Indice et
du Fonds, le 7 mars 2023.
(1)
Sauf en cas de faillite ou de risque de faillite de l’Émetteur.
(2)
Hors frais d’entrée de 2,50 % (voir p.16 section « Frais et Commissions »).
(3)
La plus-value potentielle en USD est soumise au précompte mobilier de 30 % (sauf modification légale).
2Investir en dollar américain
Ce produit est libellé en USD (dollar américain). sance américaine restera probablement supé-
Le remboursement du capital investi et de la rieure à celle des autres économies avancées,
plus-value potentielle est effectué en USD. Si l’écart devrait se résorber. Si la croissance et
vous désirez convertir en euros votre capital et l’inflation continuent d’augmenter en dehors
votre éventuelle plus-value à l’échéance, les des États-Unis, les banques centrales non amé-
montants obtenus peuvent être moins ou plus ricaines pourront, cependant, commencer leur
élevés en fonction des fluctuations du taux de resserrement monétaire plus rapidement. Il est
change. Ce risque est particulièrement tangible difficile de dire si le double déficit va redevenir
pour les investisseurs qui n’ont pas de compte un facteur de risque pour l’USD. Cela pourrait
en USD. arriver si la croissance économique américaine
diminue sensiblement, ce que nous considérons
Un investissement en dollar américain constitue comme peu probable pour 2019.
une diversification pour un portefeuille princi-
Source : Credit Suisse, Investment Outlook 2019,
palement investi en euros. Pour 2019, nous pen- « the state of play for currencies ».
sons qu’une nouvelle augmentation importante
du dollar est peu probable. Bien que la crois-
Évolution du dollar américain par rapport à l’euro
(du 2 avril 2015 au 2 avril 2019)
Le taux de change historique ne constitue pas Au 2 avril 2019, 1 EUR valait 1,1204 USD. Pour
une garantie quant à l’évolution future du taux acquérir une coupure de 2 000 USD à ce cours,
de change. Les données chiffrées utilisées dans vous deviez payer 1 785,08 EUR (plus frais d’en-
les exemples ci-dessous sont fournies aux trée). Si le dollar américain s’est apprécié de
seules fins d’illustrer le mécanisme de la Note. 10 % par rapport à l’euro (à 1,0185 USD pour
Elles ne garantissent en rien des résultats futurs 1 EUR), vous recevrez 1 963,67 EUR pour votre
et ne sauraient constituer en aucune manière coupure de 2 000 USD. Vous aurez ainsi réalisé
une offre commerciale de la part de Crelan. Au- un gain de 10 % sur la devise EUR. En revanche,
cune garantie ne peut être donnée quant à si le dollar américain s’est affaibli de 10 % par
l’évolution future du dollar américain. Il convient rapport à l’euro à l’échéance (à 1,2449 USD pour
de toujours tenir compte du risque de change. 1 EUR), vous ne recevrez plus que 1 606,55 EUR
Le risque est même supérieur pour les investis- pour votre coupure de 2 000 USD. La valeur de
seurs qui ne disposent pas d’un compte en USD votre capital en EUR aura donc baissé de 10 %.
et pour lesquels le remboursement du capital
est automatiquement converti en euros.
Cours EUR/USD
1,35
1,25
1,15
1,05
0,95
0,85
0,75
7
8
9
01
01
01
5
6
/2
/2
/2
01
01
04
04
04
/2
/2
2/
2/
04
2/
04
2/
2/
Source : Bloomberg
3Description du support actions
L’Indice Thomson Reuters Global Resource Protection Select (Price EUR), ci-après l’« Indice », est
le support action des deux portefeuilles. L’Indice représente 30 % de l’allocation du portefeuille
défensif et 70 % de l’allocation du portefeuille dynamique. L’Indice est composé de 30 actions
d’entreprises internationales, soigneusement sélectionnées selon des filtres successifs : pour se
calquer le plus possible à la conjoncture, le processus de sélection complet est réitéré tous les
3 mois. Les actions qui ne répondent pas aux critères de sélection lors de l’ajustement trimestriel
sont retirées de l’indice. Vous trouverez plus d’informations sur l’Indice Thomson Reuters Global
Resource Protection Select (Price EUR) sur le site suivant : https://www.refinitiv.com/en/finan-
cial-data/indices/thomson-reuters-global-resource-protection-select-index
1. Le panier de départ est constitué de 1.800 actions d’entreprises inter-
Univers
nationales avec grande capitalisation boursière en excluant certaines in-
dustries et activités (par exemple : tabac, charbon, armes, etc.) réparties
comme suit : 600 actions d’entreprises océano-asiatiques, 600 actions
d’entreprises européennes et 600 actions d’entreprises nord-américaines.
Filtre : liquidité 2. Filtre – Liquidité : sélection des actions d’entreprises qui se distinguent
par une liquidité élevée, avec un volume de négoce d’au moins 5 millions
d’euros par jour sur une période de 3 mois. Après application de ce filtre,
il restera environ 1.700 actions.
Filtre : utilisation 3. Filtre – Utilisation des ressources naturelles : sélection sur la base du
des ressources naturelles score de durabilité. Les actions qui présentent le score de durabilité le plus
élevé (« Thomson Reuters ESG Resource Use Score ») sont retenues, soit
900 actions.
Filtre : dividendes 4. Filtre – Dividendes distribués : identification des 120 actions affichant
les rendements historiques du dividende les plus élevés sur 12 mois.
Filtre : industrie et pays 5. Filtre – Industrie et pays : les 120 actions restantes sont ensuite clas-
sées par ordre croissant de volatilité historique (maximum entre 3 mois
et 12 mois). Au sein de chaque pays, seules 5 actions sont conservées
(sur la base des volatilités les plus faibles, si plus de 5 actions par pays
sont présentes). Puis, au sein de chaque secteur économique, seules
7 actions sont conservées (sur la base des volatilités les plus faibles, si
plus de 7 actions par secteur économique sont présentes). Ce quatrième
filtre permet de ne conserver qu’au maximum 70 actions, puisqu’il n’y a
que 10 secteurs économiques prédéterminés.
Filtre : Volatilité 6. Filtre – Volatilité : Enfin, les 30 actions d’entreprises restantes avec
la plus faible volatilité(1) historique sont retenues (volatilité historique
maximum entre 3 mois et 12 mois).
Sélection 7. Pondération : Après application de ces filtres, seules 30 actions sub-
sistent pour former l’indice Thomson Reuters Global Resource Protec-
tion Select (Price EUR) Index. Les 30 actions ainsi sélectionnées sont
ensuite pondérées sur la base de l’inverse de leur volatilité: les actions
les moins volatiles (les moins risquées) ont un poids plus important
dans l’indice.
(1)
La volatilité est une mesure de l’ampleur des fluctuations du cours d’un actif financier.
4L’indice thématique reflète les prestations de 30 actions
d’entreprises internationales avec un score de durabilité
relativement élevé, et offrant une faible volatilité historique
ainsi qu’un rendement historique des dividendes élevé.
L’appauvrissement des ressources a été un L’Indice n’inclut que des entreprises ayant des
des principaux thèmes de l’agenda politique scores relativement élevés, c’est-à-dire celles
ces dernières années à travers le monde. Les qui tendent à réduire activement leur utilisa-
principales inquiétudes résident dans une de- tion de matériaux, d’énergie ou d’eau, et à
mande supérieure à l’offre pour les ressources trouver des solutions plus éco-efficaces. Un
essentielles telles que la nourriture, l’eau ou score plus élevé est attribué aux entreprises
l’énergie. De plus en plus d’entreprises com- qui ont mis en place des politiques de gestions
mencent à opérer de manière plus durable et durables des ressources.
économe en eau ou en énergie pour préserver
ces ressources rares. Certaines utilisent des L’Indice est de type « Price ». Avec ce type
énergies renouvelables, sensibilisent leurs tra- d’indice, les dividendes des actions ne sont
vailleurs aux problèmes environnementaux, pas réinvestis et n’affectent donc pas directe-
ont des équipes dédiées à la gestion de l’envi- ment la valeur de l’Indice (par opposition à un
ronnement ou mettent en œuvre des poli- indice de type « Total Return »). Vous trouve-
tiques de réduction d’utilisation des ressources rez plus d’informations sur l’Indice (règles de
naturelles. l’Indice, composition, évolution) sur https://
www.refinitiv.com/en/financial-data/indices/
Certaines activités et industries sont considé- thomson-reuters-global-resource-protection-
rées comme nocives pour l’environnement et select-index.
la société, car elles ne sont pas fondées sur un
« business model » soutenable en termes d’ef- L’investisseur doit être conscient qu’il prête de
ficacité énergétique. Elles sont, dès lors, ex- l’argent à l’Émetteur et que l’argent prêté n’est
clues de l’indice. De ce fait, l’indice exclut des pas spécifiquement investi dans des actifs qui
entreprises dont la source principale de reve- répondent aux critères de développement du-
nus est générée au travers des industries et rable. Seul le rendement est lié à un indice fondé
activités suivantes : tabac, charbon, produc- sur des critères durables.
tion non conventionnelle de gaz et de pétrole(1)
Source : Credit Suisse
et défense.
Plus spécifiquement, l’Indice Thomson Reuters
Global Resource Protection Select sélectionne
ses composants selon le Score d’Utilisation
des Ressources Thomson Reuters, qui attribue
un score à chaque entreprise en fonction du
« niveau » de durabilité de ses activités vis-à-
vis de l’environnement. Parmi les critères pris
en compte pour le calcul de ce Score, nous re-
trouvons par exemple : une politique d’utilisa-
tion efficace de l’eau, une politique d’utilisation
efficace de l’énergie, l’utilisation d’énergie re-
nouvelable, le recyclage de l’eau et l’utilisation
de bâtiments écologiques.
(1)
Cela comprend en général les sables bitumineux, le gaz de schiste et les forages pétroliers en Arctique.
5Évolution de l’Indice Thomson Reuters Global Resource
Protection Select (Price) du 2 avril 2014 au 2 avril 2019.
L’Indice Thomson Reuters Global Resource Protection Select a été lancé le 10 juillet 2018. Toutes les
données antérieures au 10 juillet 2018 sont, par conséquent, le résultat de simulations historiques. Les
performances historiques de l’Indice ne sauraient présager de son évolution future.
Thomas Reuters Global Resource Protection Select Index
30%
25%
20%
15%
10% 25,3%
5% 8,0 % 9,7 %
0%
-4,1%
-5%
-11,6%
-10%
-15%
02/04/2014-15 02/04/2015-16 02/04/2016-17 02/04/2017-18 02/04/2018-19
Source : Bloomberg, plus d’informations sur le sous-jacent et sur son évollution sont également disponibles à l’adresse
suivante: https://www.refinitiv.com/en/financial-data/indices/thomson-reuters-global-resource-protection-select-index
Composition de l’Indice Thomson Reuters Global Resource Protection Select Index
au 2 avril 2019 :
Entreprise Secteur Pays
Assicurazioni Generali Assurance Italie
Aurizon Biens et Services Industriels Australie
AXA Assurance France
BCE Télécommunications Canada
BMW Automobile Allemagne
Canadian Imperial Bank
Banques Canada
of Commerce
Crown Resorts Voyage et Loisirs Australie
Enagás Services aux collectivités Espagne
Endesa Services aux collectivités Espagne
Energias de Portugal Services aux collectivités Portugal
Eni Energie Italie
GlaxoSmithKline Soins de Santé Grande-Bretagne
HKT Limited & HKT Trust Télécommunications Hong Kong
Nissan Automobile Japon
Orange Télécommunications France
Poste Italiane Assurance Italie
Power Corporation of Canada Assurance Canada
PPL Corp Services aux collectivités États Unis
Proximus Télécommunications Belgique
Red Eléctrica de España Services aux collectivités Espagne
Royal Dutch Shell Energie Pays-Bas
Sampo Assurance Finlande
Singapore Telecommunications Télécommunications Singapour
SNAM Energie Italie
Swiss RE Assurance Suisse
Sydney Airport Biens et Services Industriels Australie
Telefónica Télécommunications Espagne
Telia Télécommunications Suède
Total Energie France
Zurich Insurance Group Assurance Suisse
6Description du support obligataire
DPAM L Bonds EUR Quality Sustainable Fund (part B, ISIN LU0130967168), ci-
après le «Fonds» est un fonds obligataire géré par Degroof Petercam Asset
Management (ci-après «DPAM»). Le Fonds est le support obligataire des deux
portefeuilles. Le Fonds représente 70 % de l’allocation du portefeuille défensif et
30 % de l’allocation du portefeuille dynamique.
Pourquoi DPAM L Bonds EUR Quality analyse des données économiques telles que
Sustainable ? les indicateurs précurseurs, le contexte géopo-
Investissement responsable. Le fonds investit litique, la politique des banques centrales et le
exclusivement en obligations d’entreprises émises cours du pétrole (baromètre de l’inflation) et
par des émetteurs ayant des états de service avé- des marchés en se fondant sur ces tendances.
rés ou qui enregistrent des avancées sur le plan
de la durabilité, y compris l’environnement, le Sélection bottom-up des titres.
bien-être social et l’entrepreneuriat socialement L’objectif consiste à sélectionner des entre-
responsable (ESG). L’univers d’investissement est prises saines sur le plan fondamental, tout en
défini sur la base d’une série d’exclusions ESG, laissant de côté les entreprises présentant une
une évaluation des controverses et une approche solvabilité altérée ou mauvaise, afin d’investir
« best in class ». Le fonds peut également investir ainsi dans des obligations d’entreprises offrant
en obligations vertes. Il s’agit d’obligations émises le meilleur équilibre entre risque et rendement.
afin de financer des projets liés au changement Les analyses de crédit et les gérants s’inté-
climatique. L’adjonction de cette catégorie d’ac- ressent :
tifs à croissance rapide accentue l’engagement
durable du portefeuille. • à la mesure dans laquelle l’entreprise peut
rembourser ses dettes et honorer ses cou-
Flexibilité et discipline. Bien que le fonds soit pons, au profil de l’entreprise (avantage
géré au regard d’un benchmark traditionnel, concurrentiel, qualité de la direction, etc.),
DPAM L Bonds EUR Quality Sustainable a la au profil financier (cash-flow libre, liquidité,
liberté de saisir des opportunités dans le etc.) et à la structure de ses obligations
monde entier. Cela implique que les gérants (clauses relatives au remboursement du ca-
doivent suivre des directives d’investissement pital aux titulaires d’obligations en cas de
strictes, sur la base d’une analyse top-down et faillite) ;
bottom-up approfondie. Une équipe de six • à la valorisation des obligations en fonction
analystes aguerris et spécialisés en crédit les des perspectives de l’entreprise et par rap-
appuient dans ce défi. port à ses pairs ;
• à la réputation ESG de l’entreprise. Les ana-
Un historique solide. Grâce à ces caractéris- lystes de DPAM étudient la qualité et les
tiques, DPAM L Bonds EUR Quality Sustainable perspectives ESG de l’entreprise de ma-
a aligné des rendements annuels stables, ces nière critique dans le contexte d’une ana-
30 dernières années. Le fonds a pu se maintenir lyse plus large, comme complément aux
en périodes d’incertitude et constitue une ex- analyses d’agences externes. (MSCI ESG et
cellente diversification pour les actifs à risque Sustainalytics, reconnus pour leurs re-
et/ou les obligations d’État traditionnelles. cherches sur la durabilité des entreprises).
Comment le portefeuille est-il constitué ? Une composition durable et solide.
La gestion obligataire de DPAM combine une Les gérants constituent un portefeuille équilibré,
approche top-down (analyse approfondie du composé d’une moyenne de 300 positions. Le
climat macro-économique et du comporte- fonds fait l’objet d’une gestion active et les gé-
ment du marché) à un processus de sélection rants font concorder les émetteurs, les secteurs,
bottom-up fondamental et value-driven. les pays et les maturités à leurs visions du mar-
ché. La discipline ESG est stricte : toute entre-
Approche top-down. prise qui ne satisfait plus aux critères ESG ou qui
Quelles sont les anticipations économiques et est impliquée dans des activités hautement
politiques mondiales ? L’équipe macro de DPAM controversées doit être cédée dans les trois mois.
7Filtrage ESG approfondi.
Les entreprises actives dans le domaine des Les entreprises impliquées dans des activi-
armes, du tabac et des paris sont exclues. tés hautement controversées selon les
Les entreprises qui ne satisfont pas aux agences ou les Responsible Investment
normes du Global Compact des Nations- Officers de DPAM sont exclues.(1)
Unies sont exclues. Les entreprises présentant une notation
ESG dans le top 90 % de leur secteur selon
les agences sont reprises dans le portefeuille.
Évolution du DPAM L Bonds EUR Quality Sustainable Fund
du 2 avril 2014 au 2 avril 2019.
Le fonds DPAM L Bonds EUR Quality Sustainable Fund a été lancé le 23 décembre 1987. Les
performances historiques du Fonds ne sauraient présager de son évolution future.
DPAM L Bonds EUR Quality Sustainable Fund
8%
7%
6%
5%
4%
7,1%
3%
2%
1% 1,5 % 1,5 % 1,6 %
0%
-1% -1,2%
-2%
02/04/2014-15 02/04/2015-16 02/04/2016-17 02/04/2017-18 02/04/2018-19
Source : Bloomberg, l’évolution du fonds sous-jacent est disponible sur
https://funds.degroofpetercam.com/cms/sites/degroofpetercam/home.html
Composition du DPAM L Bonds EUR Quality Sustainable Fund au 28 février 2019 :
Secteurs Pondération Pays Pondération
Banques 35,06 % France 25,57 %
Services aux collectivités 11,23 % États-Unis 17,75 %
Biens de consommation 9,07 % Pays-Bas 9,29 %
Industrie 8,32 % Allemagne 8,09 %
Télécommunications 7,30 % Italie 7,99 %
Immobilier 6,11 % Espagne 6,80 %
Assurances 5,00 % Belgique 4,27 %
Soins de santé 4,34 % Royaume-Uni 6,04 %
Technologie 3,13 % Suisse 3,31 %
Chimie 2,21 % Suède 2,35 %
Services financiers 2,20 % Danemark 0,36 %
Énergie 2,07 % Autres 7,40 %
Autres 3,29 % Liquidités 0,70 %
Liquidités 0,70 %
Scénarios de performance
Les investisseurs sont invités à consulter les scénarios de performance présentés dans le document
d’informations clés ou KID (disponible sur le site https://www.crelan.be/fr/particuliers/article/cre-
dit-suisse et sur le site de l’Émetteur www.credit-suisse.com/derivatives). Ces scénarios sont fournis par
l’Émetteur (Credit Suisse AG) et calculés sur la base d’une méthodologie imposée par la nouvelle régu-
lation européenne PRIIPS (Règlement (UE) N° 1286/2014). Ils présentent le montant que l’investisseur
pourrait obtenir après déduction des coûts à 1 an, 2 ans et 4 ans en fonction de 4 scénarios de marché
(tension, défavorable, intermédiaire et favorable). Ces scénarios sont une estimation de performances
futures à partir de données du passé relatives aux variations de la valeur de cet investissement.
(1)
our plus d’information sur les normes du Pacte mondial des Nations Unies, voir: https://www.unglobalcompact.org/what-is-gc/
P
mission/principles
8Illustrations du mécanisme
de la formule
Les données chiffrées utilisées dans Exemple n°1
ces exemples n’ont qu’une valeur indi- Le rendement atteint par les deux portefeuilles est
cative et informative, l’objectif étant de négatif. La performance du « portefeuille défensif »
est de -5,80 %, celle du « portefeuille dynamique » est
décrire le mécanisme du produit. Elles
de -14,20 %.
ne préjugent en rien de résultats futurs
et ne sauraient constituer en aucune L’investisseur reçoit à l’échéance :
manière une offre commerciale de la
part de Crelan. Ces données sont pré- • 100 % du capital investi en USD(2)(3), il n’y a pas de
plus-value ;
sentées hors fiscalité applicable.
• cela correspond à un rendement actuariel brut en
USD de -0,66 %(4).
Évolution du portefeuille défensif’(1)
Évolution du portefeuille dynamique(1)
Niveau du meilleur portefeuille à la date
d’observation des valeurs finales(1)
Valeur du remboursement à la date
d’échéance(2)(3)(5)
Exemple n°2
Le rendement atteint par les deux portefeuilles est
modérément positif. La performance du « portefeuille
défensif » est de +16,00 %, celle du « portefeuille dy-
namique » est de +11,70 %.
En cas de faillite ou de risque de faillite de
L’investisseur reçoit à l’échéance :
l’Émetteur, la plus-value potentielle peut
être perdue et la récupération du capital • 100 % du capital investi en USD(2)(3), plus la meil-
sera incertaine. Dans ce cas, il est possible leure performance des deux portefeuilles comme
que l’instrument de dette soit remboursé plus-value en USD, en l’occurrence 16,00 %(2)(5) ;
à la valeur de recouvrement estimée de • cela correspond à un rendement actuariel brut en
l’instrument de dette et celle-ci peut être USD de +3,35 %(4).
de 0 % dans le pire des cas.
Exemple n°3
Le rendement atteint par les deux portefeuilles est
largement positif. La performance du « portefeuille
défensif » est de +14,10 %, celle du « portefeuille dyna-
(1)
Voir Fiche Technique à la fin de cette brochure pour mique » est de +25,80 %.
plus de détails sur la composition des portefeuilles.
(2)
Sauf en cas de faillite ou de risque de faillite de l’Émet-
teur. L’investisseur reçoit à l’échéance :
(3)
Hors frais d’entrée de 2,50 % (voir p. 16 section « Frais et
commissions »). • 100 % du capital investi en USD(2)(3), plus la meil-
(4)
Frais inclus, mais précompte mobilier non inclus (cf.
Fiche technique, rubrique « Fiscalité »). Les rendements
leure performance des deux portefeuilles comme
actuariels bruts indiqués dans les illustrations sont libel- plus-value en USD, en l’occurrence 25,80 %(2)(5) ;
lés en USD. Le rendement actuariel en EUR peut être • cela correspond à un rendement actuariel brut en
influencé positivement ou négativement par les fluctua-
tions du taux de change EUR/USD. Précompte mobilier
USD de +5,61 %(4).
de 30 % (sauf modification légale).
(5)
Plus-value soumise au précompte mobilier de 30 %
(sauf modification légale).
9130 %
Niveau du portefeuille
120 %
110 %
100 % 100 %
90 %
80 %
70 %
2019 2020 2021 2022 2023
Année
130 %
Niveau du portefeuille
120 %
116 %
110 %
100 %
90 %
80 %
70 %
2019 2020 2021 2022 2023
Année
130 %
125,80 %
Niveau du portefeuille
120 %
110 %
100 %
90 %
80 %
70 %
2019 2020 2021 2022 2023
Année
10Investisseurs potentiels
Credit Suisse (CH) Global Resource Preservation Portfolio Note USD 2023 est un
instrument de dette complexe qui s’adresse aux investisseurs disposant de
connaissances suffisantes sur les marchés financiers afin d’être en mesure d’éva-
luer les avantages et les risques associés à un investissement dans ce produit
structuré complexe au regard de leur situation et de leur horizon de placement.
Ils doivent plus particulièrement être familiarisés avec les taux d’intérêt, l’exposi-
tion à l’Indice sous-jacent et les investissements en USD.
Indicateur synthétique de risque (ISR)
L’indicateur synthétique de risque décrit ci-dessus a été fourni par l’Émetteur (Credit
Suisse AG) et est calculé sur la base d’une méthodologie imposée par la nouvelle
régulation européenne PRIIPS (Règlement (UE) N° 1286/2014).
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Faible risque Risque élevé
L’indicateur de risque part de l’hypothèse que vous conserverez le
produit pendant 3 ans et 9 mois. Le risque réel peut donc forte-
ment varier si vous revendez le produit de manière anticipée. Vous
pourriez recevoir un remboursement inférieur dans ce cas. Le
risque existe que vous ne puissiez pas facilement vendre le produit
de manière anticipée ou que vous deviez le faire à un prix qui au-
rait un impact important sur le montant que vous récupéreriez.
L’indicateur de risque synthétique est un guide supérieur à ce montant et tout rendement
montrant le niveau de risque de ce produit par supplémentaire dépendent de la performance
rapport à d’autres produits. Il indique la proba- future du marché et sont incertains. Toutefois,
bilité que le produit perde de la valeur à cause cette protection contre la performance future
des évolutions sur les marchés ou parce que du marché ne s’appliquera pas si vous vendez
Credit Suisse AG n’est pas en mesure de vous avant l’échéance ou en cas de résiliation immé-
payer. Credit Suisse AG a classé ce produit diate par l’Émetteur. Si Credit Suisse AG n’est
dans la catégorie 2 sur 7, qui est une classe de pas en mesure de vous payer ce qui vous est
risque faible. Cette classe évalue les pertes po- dû, vous pourriez perdre la totalité de votre in-
tentielles de performance future à un faible ni- vestissement. Attention au risque de change.
veau. Il est également très peu probable que Les sommes qui vous seront versées le seront
de mauvaises conditions du marché aient une dans une autre devise. Votre gain final dépen-
incidence sur la capacité de Credit Suisse AG à dra, de ce fait, du taux de change entre les
vous payer. Vous avez droit au remboursement deux devises. Il n’est pas tenu compte de ce
d’au moins 100 % de votre capital. Tout montant risque dans l’indicateur ci-dessous.
11Score produit Crelan
1 2 3 4 5 6 7
Plus défensif Plus dynamique
Crelan avertira les investisseurs en cas tration du risque de crédit (la mesure dans la-
de modification importante du score quelle le risque de crédit d’un titre est réparti sur
produit en cours de vie. différents émetteurs/garants), du rembourse-
Le score produit est un indicateur propre à Cre- ment minimum à 100 % du capital investi en USD
lan et ne permet pas de comparer le score pro- à l’échéance (hors frais), du risque de faillite de
duit Crelan avec un indicateur d’une autre insti- l’Émetteur, de la devise et de la volatilité (la me-
tution ou avec l’Indicateur Synthétique de Risque sure dans laquelle le cours d’un titre fluctue) du
PRIIPs qui est calculé selon une autre méthodo- produit. Il ne tient pas compte de la durée d’in-
logie. Le score de 4 tient compte de la concen- vestissement du produit.
Pour plus d’informations, vous pouvez vous adresser à votre agent
ou consulter le site de Crelan à l’adresse :
https://www.crelan.be/fr/particuliers/epargner-et-investir
Principaux risques
Avant de souscrire aux Notes, chaque investisseur potentiel doit lire la Fiche Technique, le KID, le
Prospectus de Base et, en particulier, la section « Facteurs de risque » (voir pages 19 à 20), ainsi
que le résumé traduit de l’émission.
Informations L’Émetteur déclare avoir rendu les clauses abusives incluses dans le Prospectus
supplémentaires de Base non applicables via les conditions définitives relatives à la distribution
vis-à-vis de la de ce produit en Belgique.
législation belge
Risque L’investisseur est exposé au risque de crédit de l’Émetteur, Credit Suisse AG (qui
de crédit bénéficiait, au 04/03/2019, d’une notation S&P : A, Moody’s : A1 et Fitch : A). Si
l’Émetteur fait l’objet d’une faillite ou d’un risque de faillite, l’investisseur peut
perdre tout ou partie de son capital investi. Une détérioration de la perception
du risque de crédit de l’Émetteur peut avoir des répercussions sur le prix de la
Note. Plus l’échéance est éloignée, plus l’impact potentiel peut être grand. Si,
dans le cadre des dispositions en matière de redressement et de résolution des
établissements de crédit et des entreprises d’investissement, l’autorité de réso-
lution venait à établir la défaillance avérée ou prévisible de l’Émetteur, les Notes
pourraient entièrement ou partiellement être dépréciées ou converties en ins-
truments de capital (« Bail-in »), en fonction de la décision de l’autorité de réso-
lution ; dans ce cadre, l’investisseur supporte le risque de perdre tout ou partie
du montant investi et la plus-value éventuelle, ou il peut être forcé de les conver-
tir en capital propre (actions) par une décision de l’autorité de résolution.
Risque L’investisseur doit être conscient que le cours de la Note peut, pendant la durée
de de ce produit, être inférieur au montant du capital investi (hors frais). Il peut
fluctuation alors subir une perte en capital en cas de revente avant l’échéance. De plus, il
du prix doit veiller à ce que son horizon d’investissement corresponde à la durée d’in-
vestissement de la Note. Le droit au remboursement de 100 % du capital ne vaut
qu’à la date d’échéance. Jusqu’à l’échéance, le prix de la Note peut fortement
fluctuer, en raison de l’évolution des paramètres du marché et en particulier de
l’évolution de l’Indice, du Fonds, des taux d’intérêt et de la perception du risque
de crédit de l’Émetteur. Toutes choses égales par ailleurs, une augmentation
des taux entraînera une diminution de la valeur du produit et inversement.
12Risque Ce produit est libellé en USD (dollar américain). Le remboursement du capital
de change investi(1)(2) et de la plus-value potentielle(3) se fait en USD (dollars américains)
et peut dès lors être supérieur ou inférieur en cas de conversion en EUR, en
fonction des fluctuations du taux de change. L’investisseur peut donc poten-
tiellement subir une perte de capital en EUR. Ce risque est particulièrement
tangible pour les investisseurs n’ayant pas de compte en USD.
Risque Credit Suisse AG facilitera la liquidité de ce produit en se portant acquéreur
de liquidité (fourchette achat/vente de 1 %) sauf circonstances exceptionnelles. L’investisseur
qui voudrait vendre ses titres avant l’échéance devra les vendre au prix déterminé
par Credit Suisse AG en fonction des paramètres du moment et à l’exclusion des
éventuels frais de courtage, taxes boursières et toutes autres taxes (cf. Fiche
technique, rubrique « Revente avant l’échéance »).
Risques En cas d’événements externes, non imputables à l’émetteur, ayant un impact
liés important sur l’Indice ou le Fonds pour lesquels un règlement conforme aux lois
à l’Indice et réglementations applicables n’est pas possible, l’Émetteur propose deux op-
et au Fonds tions à l’investisseur. La première option consiste en un remboursement anticipé
au prix du marché du produit. La deuxième option consiste en un rembourse-
ment du produit à la date d’échéance, à la valeur monétisée du produit ; cette
monétisation prenant cours à partir de la date de l’événement jusqu’à la date
d’échéance sachant que la valeur monétisée ne sera pas inférieure à la Valeur
Nominale du produit. Dans les deux cas, l’investisseur ne se verra pas imputer
de frais et recevra, dans le cas d’un remboursement anticipé, un rembourse-
ment des frais payés à l’Émetteur calculé prorata temporis. Après la survenance
de l’événement, aucune plus-value potentielle ne sera plus payée. Si l’investis-
seur opte pour un remboursement du produit à la date d’échéance, le produit
peut être vendu avant la date d’échéance au prix du marché à Credit Suisse AG
(voir « Risque de liquidité » pour plus d’informations). Vous trouverez plus d’in-
formations sur les risques dans le Put and Call Securities Base Prospectus du
Credit Suisse daté du 13/08/2019 aux pages 153 à 154, 166 à 172 et 316 à 327.
L’Indice Thomson Reuters Global Resource Protection Select (Price EUR) Index
est un nouvel indice. Il dispose donc d’un historique limité.
Prospectus
Cette brochure est un document commercial Avant de décider d’investir dans les Notes, il
et résume les obligations de l’Émetteur telles convient de lire le Prospectus et le KID, y com-
qu’elles sont reprises dans la documentation pris les suppléments. Les éventuels supplé-
qui a été établie en vue de l’émission du pro- ments au Prospectus que l’Émetteur publierait
duit. Cette documentation se compose du KID, durant la période de souscription seront ren-
du Prospectus (le Summary and Securities dus accessibles par les mêmes canaux. Dès
Note daté du 18 avril 2019), ainsi que les éven- qu’un supplément au Prospectus est publié
tuels suppléments et les résumés en néerlan- pendant la période de souscription, l’investis-
dais et en français. Le Prospectus a fait l’objet seur qui a déjà souscrit à ce produit dispose de
d’une approbation par la Commission de Sur- deux jours ouvrables à compter de cette publi-
veillance du Secteur Financier (CSSF) au cation pour revoir son ordre de souscription.
Luxembourg. L’Autorité des Services et Mar-
chés Financiers (FSMA) en a été avisée. Ces
documents sont disponibles sans frais auprès
de Crelan (https://www.crelan.be/fr/particu-
liers/article/credit-suisse) et de Credit Suisse
AG (www.credit-suisse.com/derivatives).
(1)
Sauf en cas de faillite ou de risque de faillite de l’Émetteur.
(2)
Hors frais d’entrée de 2,50 % (voir p. 16 section « Frais et commissions »).
(3)
La plus-value potentielle en USD est soumise au précompte mobilier de 30 % (sauf modification légale).
13Avis important
Indice L’indice mentionné dans le présent document (l’Indice) n’est ni sponsorisé ni avalisé
ni vendu par Credit Suisse. Credit Suisse décline toute responsabilité à cet égard.
L’instrument financier n’est pas sponsorisé, avalisé, vendu ou promu par Reuters Li-
mited ou une de ses filiales ou sociétés affiliées (« Thomson Reuters » ou le « Donneur
de licence »). Le Donneur de licence ne donne aucune garantie, implicite ou explicite,
quant aux conséquences de l’utilisation de l’Indice et/ou de la marque commerciale
de l’Indice ou du niveau de l’Indice, et ce, indépendamment de la période ou de la
méthode concernée. L’Indice est calculé et publié par le Donneur de licence. Le Don-
neur de licence met tout en œuvre pour s’assurer que l’Indice est calculé et publié par
le Donneur de licence. Le Donneur de licence met tout en œuvre pour s’assurer que
l’Indice est calculé correctement. Sans préjudice de ses obligations à l’égard de
l’Émetteur, le Donneur de licence n’a aucune obligation de communiquer les erreurs
relatives à l’Indice à des tiers et, plus particulièrement, aux investisseurs et/ou aux
intermédiaires financiers pour l’instrument financier concerné. Ni la publication de
l’indice par le Donneur de licence ni l’attribution d’une licence ou de la marque com-
merciale de l’Indice, dans le but de l’utiliser dans le cadre d’un instrument financier, ne
doivent être considérées comme une recommandation du chef du Donneur de li-
cence à investir dans l’instrument financier cité. Cela n’inclut, en outre, autre garantie
ou aucun avis, de quelque nature que ce soit, du Donneur de licence quant à tout
investissement dans l’instrument financier cité. Ceci ne porte pas préjudice à l’obliga-
tion de l’Émetteur d’exécuter ses obligations à l’égard des investisseurs, desquelles il
ne peut se libérer, sauf en cas de force majeure.
Émetteur Les Notes sont émises par Credit Suisse AG, agissant depuis son établissement à Londres
(Credit Suisse AG, London Branch). Autorisé et régulé par la FINMA en Suisse. Autorisé
par la UK Prudential Regulation Authority. Soumis à la régulation de la UK Financial
Conduct Authority et à la régulation limitée de la Prudential Regulation Authority. Les
détails concernant le degré de régulation de Credit Suisse AG, London Branch par la
Prudential Regulation Authority sont disponibles chez eux sur demande. Credit Suisse
AG, London Branch ne fournit pas de conseil d’investissement ni ne fournit aucune
recommandation en ce qui concerne les investissements de clients de détail.
Brochure Cette brochure est publiée et distribuée par Crelan. Elle n’est donc pas et ne doit pas
être interprétée comme une recommandation de souscrire, ou un conseil ou une
recommandation personnalisée afin de conclure toute transaction. De plus, cette
brochure est mise à disposition par Crelan à ses clients et ne repose pas sur un
examen de la situation individuelle d’un client particulier. Sauf si la décision d’investir
est le résultat de conseils d’investissement fournis par Crelan, il appartient au client
de décider si l’instrument financier de cette brochure est adapté à sa situation, sans
préjudice quant à l’obligation de Crelan de fournir l’information requise à l’égard de la
connaissance et de l’expérience du client dans les instruments financiers. Cette
brochure est destinée à l’usage du destinataire et ne doit pas être reproduite,
redistribuée ou transmise à toute autre personne ou publiée, en tout ou partie. Afin
d’éviter tout doute, les investisseurs sont les clients de Crelan. Aucun investisseur ou
autre client de Crelan ne doit devenir client direct ou indirect de Credit Suisse ou de
ses filiales en souscrivant ou achetant ces Notes, et ce, sans préjudice du droit des
investisseurs à l’égard de l’Émetteur conformément à l’investissement dans les Notes.
Service Plaintes
En cas de plainte, vous pouvez vous adresser au service plaintes de Crelan, Crelan Service
Plaintes - ANT10103, Boulevard Sylvain Dupuis 251, 1070 Bruxelles ou utiliser le formulaire
disponible sur la page https://www.crelan.be/fr/particuliers/article/gestion-des-plaintes. Si
vous n’obtenez pas satisfaction, contactez l’Ombudsman en conflits financiers, North Gate II
– Boulevard du Roi Albert II, n 8, bte.2 – 1000 Bruxelles (www.ombudsifn.be).
14Fiche technique
Nom Date d’observation Valeur initiale : 07/06/2019
Credit Suisse (CH) Global Resource
Preservation Portfolio Note USD 2023 Date d’observation Valeur finale : 07/03/2023
Code ISIN : XS1955977316 Portefeuilles d’investissement
Type Produit et droit applicable Le « portefeuille défensif » est surpondéré en obligations par
Note(s) qui fait/font référence à un instrument de dette de le biais d’une pondération de 70 % dans le fonds DPAM L
droit anglais. Bonds EUR Quality Sustainable Fund et de 30 % dans l’indice
Thomson Reuters Global Resource Protection Select Index.
Émetteur Le « portefeuille dynamique » est surpondéré en actions par
Credit Suisse AG, London Branch Rating S&P : A (perspective le biais d’une pondération de 70 % dans l’indice Thomson
positive) ; Moody’s : A1 (perspective stable) ; Fitch : A Reuters Global Resource Protection Select Index et de 30 %
(perspective positive). Ratings au 03/04/2019. Une notation dans le fonds DPAM L Bonds EUR Quality Sustainable Fund.
n’est fournie qu’à titre informatif et ne constitue pas une
recommandation d’achat, de vente ou de conservation des Remboursement à maturité
titres de l’Émetteur. Une notation peut être supprimée, À l’échéance, le remboursement est effectué à 100 % de la
modifiée ou retirée à tout moment par l’agence de notation. Si Valeur Nominale (hors frais), plus une plus-value potentielle
12/04/2019 - Éditeur responsable: Jean-Paul Gregoire - Boulevard Sylvain Dupuis 251 - 1070 Bruxelles - FSMA 028787 A
une de ces notations devait être revue à la baisse pendant la en USD qui est définie comme le maximum des deux
période de commercialisation, les clients qui auraient souscrit performances atteintes par les deux portefeuilles
en seraient informés. Consultez les sites suivants pour tout d’investissement (hors frais et sauf faillite ou risque de
complément d’information : https://www.spratings.com/en_ faillite de l’Émetteur).
US/understandingratings, https://www.moodys.com/research
documentcontentpageaspx?docid=PBC_79004 et https:// Score produit Crelan
www.fitchratings.com/site/definitions 4. Pour autant que le produit réponde à vos objectifs d’in-
vestissement et à votre situation financière. Avant d’inves-
Distributeur : Crelan S.A. tir dans ce produit, il s’indique de vérifier que vous avez
Prix d’émission : 100 % une bonne compréhension de ses caractéristiques et, no-
tamment, que vous comprenez les risques qui y sont liés.
Frais et commissions Si Crelan vous recommande ce produit financier dans le
• Frais inclus dans le prix d’émission, liés à la structuration cadre d’un conseil en investissement, il doit évaluer si la
et à la gestion des titres : transaction envisagée est adéquate en tenant compte de
- frais uniques de structuration : jusqu’à 2,50 % du mon- vos connaissances et votre expérience dans ce produit, de
tant nominal souscrit (compris dans les « frais d’entrée vos objectifs d’épargne ou d’investissement et de votre si-
» du KID) ; tuation financière. Dans le cas où aucun conseil en investis-
- frais récurrents : Credit Suisse versera à Crelan une ré- sement n’est fourni, Crelan devra établir si vous disposez
munération annuelle moyenne (calculée sur la base de des connaissances et de l’expérience suffisantes, eu égard
la durée des titres) dont le montant annuel maximum au produit concerné. Dans le cas où ce produit ne serait
est égal à 1,00 % du montant des titres effectivement pas approprié pour vous, Crelan est tenu de vous en aver-
placés. À titre indicatif : ce montant est de 0,75 % sur la tir. Vous trouverez de plus amples informations dans la
base des conditions observées avant le début de la pé- brochure d’information MiFID sur https://www.crelan.be/
riode de commercialisation. fr/particuliers/article/score-produit
• Frais non inclus dans le prix d’émission :
- frais d’entrée : 2,50 % ; Fiscalité
- commission de change : une commission de change de Ce document ne constitue pas un conseil légal, fiscal ou
0,60 % sera prélevée pour toute opération de change ; financier. Le traitement fiscal dépend de la situation
- frais de sortie : individuelle de chaque investisseur. Il est susceptible d’être
° en cas de revente avant l’échéance : 1,00 % (à cela se modifié ultérieurement. Applicable à un client de détail
rajoute 0,50 % : soit la moitié de la fourchette achat/ moyen ayant la qualité de personne physique résidente
vente de 1 % voir « Revente avant échéance ») ; belge sauf modifications légales :
° taxe sur les opérations de Bourse de 0,12 % à la vente - précompte mobilier : 30 % ;
et à l’achat sur le marché secondaire (avec un maxi- - taxe sur les opérations boursières : aucune sur le marché
mum de 1 300 EUR). primaire et 0,12 % sur le marché secondaire (avec un
maximum de 1 300 EUR)
Devise : USD
Coupure/Valeur Nominale : 2.000 USD Publication de la valeur du produit
La valeur du produit en cours de vie sera disponible sur
Période de commercialisation : Du 23/04/2019 au demande auprès de votre agence Crelan et publiée une
03/06/2019, 9 h (sauf clôture anticipée). fois par mois sur http://www.crelan.be/fr/particuliers/
Date d’émission : 07/06/2019 produits/recherche-des-produits
Date d’échéance : 14/03/2023 Revente avant échéance
Date de paiement : 07/06/2019 Dans des conditions normales, Credit Suisse AG fournit un
prix indicatif quotidien (fourchette achat/vente de 1 %, cf. «
Sous-jacent Principaux risques », rubrique « Risque de liquidité ») : tous
Deux portefeuilles (portefeuille défensif et dynamique), les ordres de vente doivent être communiqués chez le dis-
chacun avec leur propre répartition spécifique : tributeur chaque mercredi avant 10 h. Le règlement sera
• Thomson Reuters Global Resource Protection Select effectué dans les 2 jours ouvrés suivant le passage d’ordres.
Index Site web : https://www.refinitiv.com/en/financi- Frais de sortie : Voyez la rubrique « Frais et commissions ».
al-data/indices/thomson-reuters-global-resource-pro-
tection-select-index
• DPAM L Bonds EUR Quality Sustainable Fund
Site web : https://funds.degroofpetercam.com/cms/
sites/degroofpetercam/home.htmlVous pouvez aussi lire
