Prévoyance professionnelle Compte d'exploitation 2016/ - AXA Vie SA
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AXA Vie SA Prévoyance professionnelle Compte d’exploitation 2016/
Sommaire
Interviews 4 – 10
› Thomas Gerber: «Un système stable profite à tous»
› Constance Reschke: «Notre taux de couverture est excellent par comparaison avec le marché»
› Pascal Kuchen: «Forte croissance dans le marché autonome»
› Stéphane Moine: «Les incertitudes font partie du jeu»
Chiffres-clés 11
Compte de résultat 12
Bilan 14
Placements de capitaux 16
Quote-part minimum 20
Processus de risque 24
Fonds d’excédents 25
Fonds de renchérissement 26
Charges d’exploitation et frais de la gestion de la fortune 27
Les entreprises d’assurance sont tenues d’établir un compte d’exploitation annuel pour la prévoyance professionnelle. Cette comptabilité
se fonde sur les comptes statutaires établis conformément aux dispositions légales suisses sur la présentation des comptes ainsi que sur
les directives de l’Autorité fédérale de surveillance des marchés financiers (FINMA).
Les comptes statutaires sont l’une des bases permettant de vérifier le respect des dispositions légales en matière de surveillance et de
déterminer l’attribution des excédents aux clients. Les chiffres issus des comptes statutaires ne peuvent être comparés à ceux publiés par
le Groupe AXA pour la Suisse, étant donné que ces derniers sont déterminés selon les normes IFRS de présentation des comptes.
«Un système stable profite à tous»/
A quels défis la prévoyance professionnelle est-elle confrontée? Quelles stratégies AXA
a-t-elle adoptées pour les relever? Thomas Gerber, responsable Vie d’AXA, nous donne des
éléments de réponse.
40 000 entreprises, soit plus de rieurs aux prestations promises, on actifs. Ainsi, pour financer les pertes
600 000 assurés, confient leur prévoyance assiste à une redistribution dans la liées à la conversion en rentes, nous utili-
à AXA. Qu’est-ce qui motive leur choix? prévoyance professionnelle. sons une partie des primes de risque –
AXA est un partenaire fiable depuis de c’est-à-dire des primes pour les presta-
nombreuses années. Grâce à notre stra- Vous parlez de la redistribution intergéné- tions d’invalidité et de décès – ainsi que
tégie de prestataire global, nous pouvons rationnelle. Seulement, quand je cotise le rendement annuel des placements.
offrir des réponses adéquates aux divers à ma caisse de pension, je le fais pour
besoins de nos clients, ce qui se vérifie moi-même. Comment une redistribution En automne 2017, nous voterons sur une
aussi dans les nouvelles affaires. est-elle possible? réforme des rentes approuvée par le
Le taux de conversion est la valeur qui Parlement, en vertu de laquelle le taux de
Dans le compte d’exploitation 2015, sert à convertir le capital de vieillesse conversion serait abaissé à 6 %. Le pro-
vous citiez trois grands défis pour blème serait-il ainsi résolu?
la prévoyance professionnelle: Pas exactement. Pour moi, la
l’évolution démographique, le ni-
veau élevé du taux de conversion
«Un taux de conversion de question est la suivante: à partir
de quand une redistribution est-
et l’état d’urgence pour les place- 6 % diminue sensiblement la elle perçue comme choquante?
ments. Qu’en était-il en 2016?
Nos activités se déploient sur de
redistribution et induit plus Nous ne savons pas quelle sera
la situation lorsque les quarante-
très longues périodes; rien d’équité intergénérationnelle.» naires d’aujourd’hui partiront à la
d’étonnant donc si les défis ne retraite. Peut-être en profite-
changent pas d’une année à ront-ils eux aussi? Si la redistri-
l’autre. L’augmentation de l’espérance de épargné en rente. La grande question est bution est trop importante – ce qui est
vie, l’évolution démographique, le départ de savoir quel est le taux de conversion clairement le cas avec le taux de 6,8 % –,
à la retraite des «baby-boomers» – le tout «juste»: compte tenu de l’espérance de la confiance dans le système s’effrite.
dans un environnement de taux d’intérêt vie et du rendement réalisable sur l’avoir Un taux de conversion de 6 % diminue
bas – entraînent à terme des pertes liées de vieillesse, le taux de conversion réa- déjà sensiblement la redistribution et in-
à la conversion en rentes. Comme les liste devrait se situer aujourd’hui autour duit plus d’équité intergénérationnelle.
avoirs d’épargne disponibles sont infé- des 5 %. Nous devons donc trouver le
moyen de financer la lacune entre ce taux
réaliste et le taux de conversion trop éle-
vé – actuellement de 6,8 % dans le ré-
gime obligatoire. Et comme les rentes ac-
cordées ne peuvent pas être réduites,
l’argent nécessaire provient des assurés
4
5
Vous êtes donc plutôt favorable à la L’âge de la retraite des femmes est Un taux de conversion plus bas et un
réforme des rentes? repoussé d’une année. N’aurait-il pas plu- départ à la retraite différé: comment
Cette réforme est urgente pour la stabili- tôt fallu opter pour un âge de la retraite amener les électeurs à voter contre leurs
té financière à moyen terme de notre général à 67 ans? propres intérêts à court terme?
prévoyance vieillesse et pour la réduction Le relèvement de l’âge de la retraite Vous le savez, le peuple n’est pas fait
de la redistribution dans la prévoyance d’une année pour les femmes était la d’un bloc, mais est composé de plu-
vieillesse. C’est pourquoi AXA y sieurs groupes. Les rentiers
adhère. Nous estimons en effet d’abord: pour eux, rien ne
que la réduction du taux de «Nous regrettons que change. Ils ont intérêt à ce que
conversion, l’âge légal de réfé- le système reste stable pour que
rence de la retraite à 65 ans certaines décisions aient été leur rente soit garantie. La géné-
pour les hommes et pour les prises au désavantage de ration des «baby-boomers» en-
femmes, la retraite flexible et suite: elle bénéficiera de régle-
l’augmentation de la TVA pour la prévoyance professionnelle mentations transitoires. Les
financer l’AVS auront des effets des PME.» jeunes, enfin: ils devraient voir
positifs. Il importe maintenant un intérêt direct dans le projet,
que le peuple suisse accepte la lequel renforce la stabilité du
réforme. Nous regrettons néanmoins que olution politiquement faisable. Comme
s système et leur permettra à nouveau
certaines décisions aient été prises au toujours dans la prévoyance vieillesse, ce d’épargner davantage pour eux-mêmes.
désavantage de la prévoyance profession- qui n’a pas la confiance du peuple n’est
nelle des PME: la prime de risque sera pas concrétisé. Vous avez dit que la redistribution entre
limitée, et les excédents seront définis les générations était elle aussi financée
de façon explicite. Autrement dit, la poli- par le revenu des placements. D’où ma
tique s’ingère dans la mathématique question: comment les placements ont-ils
actuarielle. Ces dispositions ne s’ap- évolué?
pliquent pas aux caisses de pension; il y Le niveau des intérêts a beaucoup
a donc inégalité de traitement. fluctué. Il s’est légèrement repris depuis
l’été mais reste très bas. Pour le
moment, nous postulons sur une persis-
tance des taux bas, en tout cas dans
l’espace de l’UE et en Suisse.
6
Comment AXA évalue-t-elle la situation Les rendements vont-ils continuer de lisons encore de bonnes performances
économique? baisser parce que les bons placements avec des titres acquis il y a cinq à dix
Nous avons une division Economic Re- arrivent à échéance? ans. Comme ils arrivent à échéance, le
search, dont les activités portent sur le Il y a une part importante de placements rendement baissera au cours des années
monde entier. En outre, en notre qualité sensibles aux variations de taux, surtout à venir.
de gérant de fortune de premier rang, dans l’assurance complète, où nous réa-
nous disposons d’une immense Avec plus de 600 000 assurés,
expertise sur les diverses caté- AXA est une très grande compa-
gories de placement. Si les spé- gnie. La croissance est-elle
cialistes ne peuvent pas prédire encore un mot d’ordre chez elle?
l’avenir, ils suivent l’actualité Au cours des trois ou quatre
de très près et sont à même de dernières années, nous avons
l’interpréter avec précision. mis l’accent sur la qualité. A
Nous tenons donc compte de l’avenir, les avantages d’une affi-
leur vision des choses dans nos liation à une grande fondation
décisions de placement, straté- collective ou d’une couverture
giques comme tactiques. des risques se renforceront. Et
nous sommes bien positionnés
AXA optimise depuis de nom- en la matière. Un système stable
breuses années: y a-t-il encore profite à tous.
une marge de progression?
Nous sommes convaincus qu’il
est bon de se diversifier et de
faire le mieux possible; c’est
une partie de notre expertise.
Cela dit, nous n’avons pas le
pouvoir de changer le monde.
Thomas Gerber
Responsable Vie
7
«Notre taux de couverture est excellent
par comparaison avec le marché»/
AXA est satisfaite de l’évolution des solutions semi-autonomes, et les clients aussi.
Constance Reschke, responsable des affaires de fondations collectives, explique le succès
de l’assurance complète et des fondations collectives semi-autonomes.
Comment les affaires d’assurance vilégié notre assurance complète. C’est misent pas toutes sur le même cheval.
complète se sont-elles comportées durant pourquoi notre croissance dans l’assu- Nous sommes donc optimistes quant à
l’exercice sous revue? rance complète est uniquement sélective la persistance des bons rendements
Comme les années précédentes, 2016 a depuis plusieurs années, c’est-à-dire que sur les placements. Dans l’assurance
été un exercice exigeant à cause de la nous consolidons le portefeuille et re- complète, par contre, les rendements
situation en matière de placements. Cela cherchons les bons risques pour les nou- sont bien plus bas étant donné que la
dit, la croissance continue de nos solu- velles affaires. Dans le domaine semi- réglementation en vigueur nous impose
tions semi-autonomes est réjouissante. autonome, nous avons enregistré un taux une stratégie de placement très peu ris-
Nous lançons en outre une offre complé- de croissance réjouissant de 40 % en quée.
mentaire dans ce domaine, une
solution 1e, grâce à laquelle les Qu’en est-il du taux de couverture
assurés ayant des parts de sa- «De plus en plus de clients des fondations collectives d’AXA?
laire supérieures à une fois et Pour l’assurance complète, la
demie le montant-limite supérieur recourent à des solutions question ne se pose pas; ou plu-
selon la LPP peuvent choisir des semi-autonomes.» tôt, ce taux est de 100 % puisque
stratégies de placement indivi- nous couvrons intégralement les
duelles selon leur profil de risque. risques. Quant à nos fondations
moyenne au cours des deux dernières collectives semi-autonomes, elles af-
En 2016, AXA avait pour objectif d’étendre années, avant tout grâce à l’acquisition fichent un taux de couverture très élevé.
ses affaires semi-autonomes. Y est-elle de nouveaux clients. Les avantages des Celui-ci s’inscrit à 104 % pour Group In-
parvenue? solutions semi-autonomes sont évidents: vest, qui, en plus d’être notre plus grande
De plus en plus de clients recourent à plus de liberté pour nos clients en ma- fondation semi-autonome, est aussi l’une
des solutions semi-autonomes, notam- tière de politique de placement et des fondations collectives semi-auto-
ment des clients qui avaient jusqu’ici pri- meilleur rendement pour les fondations. nomes les plus sûres de Suisse. Nous
Notre besoin de financement croisé pour avons réalisé ces bons résultats malgré
les pertes de conversion en rentes est notre forte croissance de 40 %. Les nou-
moindre, ce qui nous permet d’offrir des veaux clients commencent avec un taux
primes de risque plus intéressantes. de c ouverture de 100 %, ce qui dilue le
taux de couverture moyen,
Quelles évolutions attendez-vous dans effet que nous compensons avec la très
les affaires de fondations collectives? bonne performance de nos placements.
Nos solutions semi-autonomes se Si l’on considère en outre la part très
fondent sur une stratégie de placement basse de rentiers dans le portefeuille glo-
très diversifiée; autrement dit, elles ne bal et le taux d’intérêt de la constitution
des réserves appliqué à nos solutions
semi-autonomes, notre taux de couver-
ture est excellent par comparaison avec
Constance Reschke le marché.
Responsable des affaires
de fondations collectives
8
«Forte croissance
dans le marché autonome»/
AXA est très active dans le marché dit autonome, c’est-à-dire dans la couverture des risques
biométriques invalidité et décès des caisses de pension propres aux entreprises ou interentreprises.
Dans ce domaine, elle a enregistré en 2016 une croissance inégalée depuis dix ans.
Pascal Kuchen, responsable Marché autonome, nous en dit plus.
Pascal Kuchen
Responsable Marché autonome
Comment le marché autonome a-t-il ses obligations réglementaires, et son
évolué au cours de l’exercice sous revue? bilan s’en trouve considérablement allé-
Très bien. Nous avons enregistré une gé puisqu’il ne doit pas constituer de
croissance considérable et généré plus réserves supplémentaires pour d’éven-
de conclusions qu’au cours des dix tuelles lacunes de prévoyance inatten-
dernières années. Notre choix de nous dues. Cependant, nous avons constaté
concentrer sur la pure couverture des que les avantages de notre couverture
risques biométriques invalidité et décès réglementaire étaient encore méconnus,
de caisses de pension propres aux entre- ce à quoi nous voulons remédier en
prises a porté ses fruits. La gestion des 2017.
risques biométriques est un défi de taille
pour les institutions de prévoyance en Le marché autonome est-il concurrentiel
raison de la situation en matière de pla- en Suisse?
cements, et celles-ci sont toujours plus Oui, il est très disputé; nos concurrents
nombreuses à rechercher un partenaire à sont non seulement les prestataires
qui déléguer, moyennant une prime de de fondations collectives, mais aussi les
risque supportable pour leur budget, les assureurs-vie qui se sont spécialisés Nos solutions de couverture sont modu-
risques financiers qu’elles ne peuvent dans les affaires de couverture de laires afin de pouvoir s’adapter de façon
pas anticiper. risques des caisses de pension. Pour optimale aux besoins et aux compé-
tences de l’organe de gestion.
En 2015, vous avez introduit la Pour les caisses de pension
couverture réglementaire sans «Les caisses de pension petites ou moyennes, les presta-
conditions générales d’assurance. tions a nnexes que nous propo-
Comment cette offre évolue- recherchent un partenaire à sons sont très précieuses,
t-elle? qui déléguer les risques car elles ont une influence posi-
Cette solution consiste à intégrer tive sur les frais d’administration
les dispositions réglementaires financiers qu’elles ne peuvent et la gestion des risques des
de l’institution de prévoyance pas anticiper.» institutions de prévoyance.
dans notre solution d’assurance.
Nous renonçons donc complète-
ment à des CGA séparées. Le client pro- survivre dans ce marché, il faut proposer
fite ainsi d’une couverture à 100 % de des offres d’excellence à des prix très
compétitifs.
Qu’entendez-vous par offre d’excellence?
A nos yeux, il s’agit d’une offre qui tient
compte des facteurs financiers, biomé-
triques et liés au portefeuille, ainsi que
des aspects de conduite des affaires.
9
«Les incertitudes font partie du jeu»/
Comment se fait-il qu’AXA se montre si solide malgré des intérêts bas persistants,
un taux de conversion élevé et des exigences de solvabilité de plus en plus dures?
Stéphane Moine, actuaire responsable Vie, nous livre ses réponses.
La crise des placements va-t-elle en Suisse. Et faire partie du Groupe AXA financiers. Elles sont posées aux as-
perdurer? nous confère un avantage indéniable sur sureurs-vie, mais pas aux caisses de
Les taux bas vont probablement encore les autres entreprises. Nous entretenons pension. Une fondation semi-autonome
persister quelques années. La Banque une collaboration étroite avec le Groupe. qui a couvert le risque d’invalidité et de
nationale suisse (BNS) a récem- décès auprès d’un assureur-vie
ment fait savoir qu’elle n’est pas soumise à des exigen-
n’entendait pas remonter les «Grâce à notre taille, nous ces de solvabilité pour les avoirs
taux pour l’instant, tant que la
Banque centrale européenne
disposons d’un savoir-faire de vieillesse, au contraire d’une
assurance complète par un as-
(BCE) ne normalisera pas les étendu dans le domaine des sureur-vie, lequel doit soumettre
siens. D’une manière générale,
la situation est donc volatile et,
placements.» les avoirs de vieillesse qui lui
ont été confiés au Test suisse
à court et à moyen terme, les in- de solvabilité (SST). La sécurité
certitudes font partie du jeu. On a pu lire dernièrement dans la presse des clients reste largement garantie
que les caisses de pension constituaient grâce à une gestion des risques professi-
Quelles sont les raisons du maintien des des réserves exagérées. Qu’en dites-vous? onnelle, des bénéfices stables, un niveau
taux bas? Et comment justifiez-vous le montant de de fonds propres é levé et la fortune liée
La BCE estime que la reprise de ces réserves à l’égard de vos assurés? des assureurs suisses.
l’économie n’est pas encore assez dura- Plus le taux de conversion est élevé, plus
ble dans de nombreux pays, et l’inflation les réserves à constituer par les caisses
est encore inférieure à la valeur visée par de pension sont élevées. Le taux de
l’institut d’émission européen. Soucieuse conversion de 6,8 % dans le régime obli-
d’éviter que le franc suisse ne s’apprécie gatoire correspond à un taux technique
davantage, la Suisse n’entreprendra de quelque 4,5 %. Pour un taux de con- Stéphane Moine
rien indépendamment des développe- version de 6 %, le taux technique doit être Actuaire responsable Vie
ments en Europe. Une autre source de 3,5 % environ. Ces chiffres étant bien
d’incertitudes est la situation aux Etats- supérieurs au rendement réalisable sur
Unis. les marchés financiers, les assureurs-vie
doivent constituer des provisions pour
Du fait de sa taille et de sa présence garantir les rentes futures avec une abso-
internationale, AXA dispose-t-elle d’un lue sécurité. Les reproches adressés
avantage par rapport aux autres caisses aux institutions de prévoyance sont donc
de pension en matière de placements? infondés.
Grâce à notre taille, nous disposons en
effet d’un savoir-faire étendu dans le Quelle influence les exigences croissantes
domaine des placements, en particulier en matière de solvabilité ont-elles sur le
résultat des fondations collectives?
Ces exigences se sont en effet durcies
en raison de la situation sur les marchés
10
Chiffres-clés/
2016 2015
Effectif à la fin de l’exercice 600 959 623 110
Nombre d’assurés actifs 406 183 414 259
Nombre de bénéficiaires de rentes 69 740 70 225
Nombre de polices de libre passage 125 036 138 626
Régime Régime Régime Régime
Taux d’intérêt et taux de conversion
obligatoire surobligatoire obligatoire surobligatoire
Rémunération effective, y c. parts d’excédents 1,25 % 1,25 % 1,75 % 1,75 %
Taux d’intérêt valable pour la rémunération des avoirs de vieillesse 1,25 % 0,50 % 1,75 % 0,50 %
Taux de conversion en rentes pour les hommes à l’âge de retraite 65 6,80 % 5,39 % 6,80 % 5,60 %
Taux de conversion en rentes pour les femmes à l’âge de retraite 64 6,80 % 5,26 % 6,80 % 5,48 %
Total en mio. Par personne Total en mio. Par personne
Total de la prime de frais 192 200
Assurés actifs 192 472 200 482
Polices de libre passage / par police 0 0 0 0
Autres primes de frais 0 0 0 0
Total des charges d’exploitation 217 211
Assurés actifs 182 448 175 424
Bénéficiaires de rentes 30 425 29 415
Polices de libre passage 6 46 6 43
Charges d’exploitation pour d’autres répondants de frais 0 0 0 0
Valeurs en CHF
Nombre d’assurés Taux de conversion les coûts par assuré actif ont progres-
Fin 2016, AXA assurait 600 959 per- Dans le régime obligatoire, la loi pres- sé de 5,6 % pour s’inscrire à 448 CHF.
sonnes pour la prévoyance profession- crit un taux de conversion en rente Cette hausse s’explique, d’une part,
nelle: 406 183 assurés actifs, toujours élevé de 6,8 %. En revanche, par le recul de 1,9 % environ du nombre
69 740 bénéficiaires de rentes et les assureurs-vie disposent d’une d’assurés actifs imputable à notre
125 036 polices de libre passage. certaine marge de manœuvre pour la retenue en matière d’acquisition de
fixation du taux de conversion appli- nouveaux clients dans l’assurance
Par rapport à l’année précédente, le
cable dans le régime surobligatoire. complète; les coûts ont par consé-
portefeuille d’assurés a diminué de
L’abaissement du taux de conversion quent dû être répartis sur un plus petit
22 151 personnes (3,6 %). Ce recul
à 5 % d’ici à 2018, communiqué au nombre d’assurés. D’autre part, les
concerne en premier lieu les polices de
printemps 2015 par AXA, a également frais d’exploitation ont augmenté, no-
libre passage. Suite à l’examen annon-
eu des effets positifs en 2016: les tamment les coûts matériels et
cé de ce portefeuille et à son épura-
pertes sur taux de conversion ont dimi- informatiques.
tion, les avoirs de près de 13 590
nué, passant de 257 millions CHF l’an-
polices de libre passage ont été trans- XA accorde une attention particulière
A
née dernière à 241 millions CHF.
férés, en 2016, à la nouvelle institution aux charges d’exploitation et entend
de prévoyance des assurés. continuer de les optimiser grâce à des
Coûts par assuré actif
gains d’efficience.
XA poursuivra le contrôle et l’épuration
A D’un exercice à l’autre, les charges
du portefeuille des polices de libre pas- d’exploitation des assurés actifs ont
sage, dont le nombre va par conséquent augmenté de 175 millions CHF à
encore diminuer l’année prochaine. quelque 182 millions CHF, tandis que
11Compte de résultat/
Produit 2016 2015 Charges 2016 2015
Contributions pour alimentation des avoirs 2 481 2 488 Prestations en cas de vieillesse, 1 989 1 914
de vieillesse de décès et d’invalidité
Avoirs de vieillesse apportés 2 888 2 746 Prestations de libre passage 3 743 3 677
(individuellement)
Valeurs de rachat 1 497 1 121
Avoirs de vieillesse apportés 567 553 Frais occasionnés par le traitement 30 29
(reprises lors d’affiliations) des prestations
Primes uniques pour rentes de vieillesse 46 48 Total des prestations d’assurance brutes 7 259 6 741
et de survivants reprises
Primes uniques pour rentes d’invalidité 32 29 Avoirs de vieillesse 15 552
reprises Provision mathématique des rentes 689 719
Primes uniques pour polices de libre 53 825 de vieillesse et de survivants en cours
passage Provision mathématique des rentes – 104 – 105
Primes d’épargne 6 066 6 689 d’invalidité en cours
Primes de risque 606 656 Provision mathématique des polices – 488 177
de libre passage
Primes de frais 192 200
Provision pour sinistres survenus 8 – 21
Total des primes 6 864 7 545
mais non encore liquidés
Produit des placements de capitaux direct 1 661 1 692 Autres provisions techniques 572 589
Résultat sur réalisations 115 528 Total de la variation des provisions 692 1 911
Résultat monétaire – 331 – 172 techniques brutes
Solde entre plus-values et amortissements 357 – 208
Frais d’acquisition et de gestion bruts 188 181
Charges d’intérêt – 21 – 16
Autres charges (regroupées) 11 11
Charges pour la gestion de la fortune – 197 – 125
Participation aux excédents attribuée 79 170
Total du produit des placements de capitaux net 1 583 1 698 au fonds d’excédents
Résultat de l’exercice 215 231
Autres produits (regroupés) 10 11
Résultat de la réassurance – 13 –9 Charges totales 8 444 9 245
Produit total 8 444 9 245 Valeurs en millions CHF
12Explications Les charges totales comprennent princi- sements. Le montant attribué au fonds
Dans la prévoyance professionnelle, le palement les prestations d’assurance, d’excédents en faveur des assurés a
produit total se compose pour l’essentiel les provisions techniques, les frais de reculé à quelque 79 millions CHF, notam-
des primes d’épargne, des primes de gestion et la participation des assurés ment en raison d’un environnement de
risque et des primes de frais ainsi que aux excédents attribués au fonds d’excé- marché exigeant marqué par le bas
du produit des placements de capitaux. dents. En hausse de 518 millions CHF niveau persistant des intérêts, les provi-
En 2016, il s’est contracté de 8,7 %. En (7,7 %), les prestations d’assurance se sions élevées en résultant et la situation
recul de 9,0 % (681 millions CHF), les sont inscrites à 7,3 milliards CHF durant difficile sur les marchés de placements.
recettes de primes dans les affaires Vie l’exercice sous revue. Cette hausse est Le résultat de l’exercice 2016 a atteint
collective se sont établies à 6,9 mil- due avant tout aux charges plus élevées 215 millions CHF (avant impôts).
liards CHF à la suite d’une diminution liées aux rachats.
des primes uniques de 14,6 % à 3,6 mil-
liards CHF et d’une baisse des primes En 2016, les provisions techniques se
annuelles de 1,9 % à 3,3 milliards CHF. sont accrues de 0,7 milliard CHF, un
Dans le même temps, le produit des chiffre nettement inférieur à celui enregis-
placements de capitaux a diminué de tré une année auparavant (1,9 milliard
115 millions CHF par rapport à l’année CHF). Alors qu’ils avaient augmenté de
précédente. 552 millions CHF en 2015, les avoirs de
vieillesse ne se sont guère accrus en
Le recul des primes est dû principale- raison du volume élevé des prestations
ment à la décision de ne plus proposer de libre passage et des rachats. Les pro-
de polices de libre passage, laquelle visions pour les polices de libre passage
s’est traduite par une diminution des ont même pu être réduites de 488 mil-
primes uniques pour les prestations de lions CHF en raison de la contraction du
libre passage de 772 millions CHF. Les portefeuille. Les autres provisions tech-
autres primes uniques ont progressé de niques ont de nouveau été renforcées
157 millions CHF (4,7 %) sous l’effet dans le sillage du bas niveau persistant
d’un volume de rachats individuels plus des intérêts. Font ici exception les provi-
élevé. Le fléchissement des primes an- sions pour les rentes d’invalidité en
nuelles s’explique en premier lieu par la cours, qui ont une nouvelle fois pu être
diminution du tarif de risque au 1er jan- diminuées grâce à une plus forte propor-
vier 2016. AXA poursuit en outre sa poli- tion de réactivation.
tique de souscription des nouvelles
affaires délibérément sélective dans le En 2016, les frais d’acquisition et de
domaine de l’assurance complète. gestion ont augmenté de 7 millions CHF
à 188 millions CHF en raison d’investis-
13Chiffres du bilan/
Actifs 2016 2015
Liquidités et dépôts à terme 510 0,88 % 990 1,77 %
Titres à taux d’intérêt fixe en francs suisses 11 662 20,18 % 12 481 22,32 %
Titres à taux d’intérêt fixe en monnaies étrangères 21 556 37,29 % 19 691 35,21 %
Hypothèques et autres créances nominales 8 544 14,78 % 8 453 15,12 %
Actions suisses et étrangères 1 178 2,04 % 1 499 2,68 %
Parts de fonds de placement 106 0,18 % 478 0,85 %
Private equity et hedge funds 3 705 6,41 % 3 021 5,40%
Avoirs découlant d’instruments financiers dérivés 1 720 2,98 % 679 1,21 %
Placements dans des participations et des entreprises liées 0 0,00 % 0 0,00 %
Immobilier 8 820 15,26 % 8 624 15,42 %
Autres placements de capitaux 0 0,00 % 0 0,00 %
Total des placements de capitaux 57 801 100,00 % 55 917 100,00 %
Autres actifs 1 721 2 226
Somme du bilan 59 522 58 144
Passifs
Avoirs de vieillesse 31 320 59,10 % 31 305 59,85 %
dont régime obligatoire 15 981 16 233
dont régime surobligatoire 15 339 15 072
Provision complémentaire pour conversions en rente futures 710 1,34 % 640 1,22 %
dont régime obligatoire 710 640
dont régime surobligatoire 0 0
Provision mathématique des rentes de vieillesse et de survivants
12 717 24,00 % 12 028 23,00 %
en cours
dont régime obligatoire 6 875 6 444
dont régime surobligatoire 5 842 5 585
Provision mathématique des rentes d’invalidité en cours 1 758 3,32 % 1 862 3,56 %
dont régime obligatoire 1 041 1 110
dont régime surobligatoire 717 752
Renforcement de la provision mathématique des rentes en cours 3 164 5,97 % 2 664 5,09 %
dont régime obligatoire 1 617 1 345
dont régime surobligatoire 1 547 1 320
Provision mathématique des polices de libre passage 2 008 3,79 % 2 496 4,77 %
Provision pour sinistres survenus mais non encore liquidés 396 0,75 % 389 0,74 %
Fonds de renchérissement 650 1,23 % 639 1,22 %
Parts d’excédents créditées aux assurés 0 0,00 % 0 0,00 %
Autres provisions techniques 274 0,52 % 283 0,54 %
Total des provisions techniques brutes 52 997 100.00 % 52 306 100,00 %
Fonds d’excédents 237 364
Autres engagements 3 519 2 925
Autres passifs 2 768 2 550
Somme du bilan 59 522 58 144
Valeurs en millions CHF
14Explications terme. Les assureurs sont tenus de techniques. En 2016, ce sont les provi-
Au 31 décembre 2016, les placements constituer des provisions suffisantes et sions mathématiques de rentes qui ont
de capitaux avaient une valeur au bilan de vérifier régulièrement si celles-ci constitué le principal moteur de crois-
de 57,8 milliards CHF environ. Par rap- correspondent aux bases mathématiques sance. Leur progression résulte principa-
port à 2015, nous avons surtout réduit en vigueur. lement de l’augmentation des provisions
les liquidités et les dépôts à terme, de mathématiques des rentes de vieillesse
0,89 point de pourcentage, pour les Au 31 décembre 2016, les provisions et de survivants. De plus, un montant
ramener à 0,88 %, notamment en raison techniques, c’est-à-dire les garanties de 500 millions CHF a été affecté à la
des intérêts négatifs prélevés sur les fournies à nos assurés, s’élevaient à constitution de provisions pour tenir
avoirs en compte excédant un certain 53,0 milliards CHF environ, dont 59,1 % compte du risque de longévité.
montant. En contrepartie, nous avons étaient constitués par les avoirs de
relevé la part des instruments financiers vieillesse des personnes assurées ac-
dérivés ainsi que celle du private equity tives. 51 % de ces avoirs relevaient
et hedge funds de respectivement du régime obligatoire et 49 %, du régime
1,01 et 1,77 point de pourcentage. La surobligatoire.
part d’actions a, quant à elle, diminué
de 0,67 point de pourcentage. En raison du niveau élevé des rachats et
des charges au titre des prestations de
Les provisions techniques inscrites au libre passage, les avoirs de vieillesse se
passif du bilan indiquent la valeur des sont accrus de 15 millions CHF seule-
engagements contractuels envers les ment pour s’établir à 31,3 milliards CHF,
assurés qui doivent être garantis à long soit l’équivalent de 59,1 % des provisions
15Placements de capitaux/
AXA gère les placements de capitaux de Le poste «Avoirs nets découlant port à l’année précédente est dû avant
manière à concilier au mieux rentabilité, d’instruments financiers dérivés» com- tout à la diminution du montant total des
liquidité et sécurité. Ainsi, elle ne cesse prend essentiellement des dérivés utili- prêts.
de développer et d’améliorer sa gestion sés à des fins de couverture de change
des actifs et des passifs, dont les analy- et les garanties déposées à cet effet. Les réserves d’évaluation indiquent la
ses et les résultats servent de base à la Par rapport à 2015, cette position a différence entre la valeur de marché et la
définition d’une stratégie de placement fortement augmenté. valeur comptable. La progression est
visant à optimiser le rapport risque / ren- due notamment à l’augmentation conti-
dement du portefeuille et le montant du La position «Autres placements de capi- nue de la valeur immobilière.
capital risque. Il s’agit en effet de garan- taux» est constituée d’hypothèques, de
tir un niveau de fonds propres capable de prêts et de liquidités. Le recul par rap-
couvrir à tout moment, même en cas de
fluctuations de cours sur les placements,
l’ensemble des engagements pris.
Placements de capitaux 2016 2015
Valeur Valeur de Valeur Valeur de
Placements de capitaux par comptable marché comptable marché
catégorie de placement Terrains et constructions 8 621 10 566 8 426 10 193
Conformément à notre devise de sécuri-
Parts de sociétés immobilières 198 317 198 264
té, une part importante des capitaux est
Parts de sociétés liées 0 0 0 0
investie dans des placements à taux fixe,
Participations 0 0 0 0
principalement des obligations de pre
Actions et parts de fonds de placement 1 284 1 540 1 977 2 286
mier ordre et des emprunts d’entre
prises. Parmi les obligations de premier Autres titres à revenu variable 0 0 0 0
plan figurent notamment les emprunts Actions propres 0 0 0 0
d’Etat et les lettres de gage de la Suisse, Titres à taux d’intérêt fixe 33 219 35 576 32 173 34 577
considérés comme très sûrs mais Hedge funds 1 944 2 157 2 126 2 330
n’offrant qu’un faible rendement. La part Private equity 1 761 2 035 895 1 149
des obligations d’entreprises a de nou- Avoirs nets découlant d’instruments
225 225 – 872 – 999
veau été étoffée de manière s élective financiers dérivés
afin de profiter de leur attrait comparati- Autres placements de capitaux 9 054 9 054 9 443 9 571
vement élevé; les obligations américai- Total des placements de capitaux 56 306 61 470 54 366 59 371
nes en particulier, mais aussi les Part des placements collectifs 3,81 % 1,91 %
emprunts financiers européens se sont Part des placements de capitaux
3,19 % 4,77 %
révélés attractifs dans un environnement non transparents en matière de frais
de taux bas. Réserves d’évaluation à la fin de l’exercice 5 164 5 005
Variation des réserves d’évaluation par rapport
En 2016, la part d’actions a été réduite 159 –5
à l’année précédente
en raison de l’appréciation des risques.
L’augmentation sensible de la part du Valeurs en millions CHF
private equity s’explique par la reclassifi-
cation des private debt qui, conformé-
ment à la nouvelle «Circulaire 2016 / 5
Directives de placement – assureurs» de
la FINMA, font désormais aussi partie
de la catégorie private equity.
16Rendement et performance Il y a quelques années, nous avons pu
des placements investir dans des titres à revenu fixe
Le produit des placements de capitaux attractifs, mais ces placements arrivent à
brut de 1,779 milliard CHF correspond à échéance et ne peuvent être remplacés
un rendement sur valeurs comptables de de manière adéquate en raison de la
3,22 % (2015: 3,40 %). Après déduction baisse des intérêts. Il en est résulté une
des charges pour la gestion de la fortune, baisse du rendement comptable.
il en résulte un rendement net de 2,86 %.
Evolution du produit des placements
2016 2015
de capitaux
Produit des placements de capitaux direct 1 661 1 692
Autre résultat des placements de capitaux 120 132
Résultat sur réalisations 115 528
Résultat monétaire – 331 – 172
Solde entre plus-values et amortissements 357 – 208
Charges d’intérêt – 21 – 16
Produit des placements de capitaux brut 1 779 1 824
Charges pour la gestion de la fortune – 197 – 125
Produit des placements de capitaux net 1 583 1 698
Gestion de la fortune sans entretien des immeubles – 197 – 0,33 % – 125 – 0,21 %
Entretien et maintenance des immeubles* – 83 – 0,14 % – 102 – 0,17 %
Total des frais de gestion de la fortune – 279 – 0,46 % – 228 – 0,39 %
Valeurs en millions CHF
* Les frais d'entretien et de maintenance des immeubles sont directement imputés au
rendement des immeubles dans le compte de résultat (présentation sur une base nette).
17Le rendement brut du marché est le Rendement et performance Brut Net Brut Net
rendement du marché avant déduc-
Rendement total sur valeurs comptables 3,22 % 2,86 % 3,40 % 3,17 %
tion des frais de la gestion de la
Performance sur valeurs de marché 3,21 % 2,88 % 3,10 % 2,89 %
fortune; dans le rendement net du
marché, les frais TER («Total Expense
Ratio») sont déjà déduits. En s’inscri-
vant à 2,88 %, le rendement net du
marché est pratiquement inchangé Rendement 2016 par catégorie Rende- Contribu-
de placement Performance ment sur tion au
par rapport à l’année précédente. sur valeurs valeurs rende-
Parmi les différentes classes d’actifs, de marché comp- ment
les placements alternatifs comme les tables total
hedge funds et les private equity ont Placements à revenu fixe et autres 2,64 % 2,88 % 1,83 %
réalisé une excellente performance. Emprunts convertibles 0,95 % 2,06 % 0,04 %
Le portefeuille immobilier a profité de Actions 3,08 % 9,6 % 0,08 %
revenus locatifs stables, d’un taux de Hedge funds 5,94 % 6,29 % 0,23 %
location élevé et d’une progression Private equity 5,69 % 5,44 % 0,15 %
continue des valeurs de marché.
Immobilier 7,67 % 6,74 % 1,35 %
Autres – 0,66 % – 0,84 % – 0,49 %
En 2016, les charges pour la gestion
Total du rendement brut 3,21 % 3,22 % 3,21 %
de la fortune se situaient à 279 mil-
moins charges pour la gestion de la fortune – 0,33 % – 0,36 % – 0,33 %
lions CHF. Cette hausse de 51 mil-
Total du rendement net 2,88 % 2,86 % 2,88 %
lions CHF par rapport à 2015 s’ex-
plique par la prise en compte des
frais de gestion de la fortune pour
des placements de capitaux collectifs
à un ou à plusieurs niveaux. Les Frais de la gestion Valeur de Frais occasionnés
marché
frais d’entretien des immeubles ont de la fortune 2016
Frais Frais Frais SC Total
diminué de 20 millions CHF par TER TTC
rapport à 2015.
Placements directs de capitaux 57 169 – 186 –8 – 195
Placements de capitaux collectifs
2 103 – 47 0 – 47
à un niveau
Placements de capitaux collectifs
240 – 19 0 – 19
à plusieurs niveaux
Placements de capitaux
1 959 0 0 0
non transparents en matière de frais
Total de la valeur de marché /
61 470 – 253 –8 – 21 – 282
total avant activation
Frais activés 0 3 0 3
Total enregistré avec effet sur le résultat – 253 –5 – 21 – 279
Valeurs en millions CHF
Frais TER: frais de gestion et d’administration (internes et externes)
Frais TTC: frais de transaction
Frais SC: frais ne pouvant être imputés aux différentes catégories de placements
18Perspectives pour 2017 Rendement d’un emprunt de la Confédération à 10 ans
En 2017, le marché des capitaux restera
marqué par les incertitudes relatives au
climat macroéconomique mondial, la vo- 3.5
latilité des prix des matières premières,
3.0
les interventions des banques centrales
et les développements politiques. La 2.5
faiblesse des taux d’intérêt demeure le
2.0
principal défi. Fin 2016, le rendement
des emprunts de la Confédération à 1.5
10 ans se situait à – 0,19 %. Même si les 1.0
intérêts devaient repartir à la hausse, le
0.5
rendement moyen des placements à taux
fixe continuera, dans un premier temps, 0
de reculer en raison du bas niveau des –0.5
intérêts de ces dernières années. En
admettant que les taux d’intérêt pour les –1.0
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
placements sans risque restent faibles,
le repli des rendements moyens s’accen-
tuera, comme l’illustre le graphique Emprunt de la Confédération suisse Moyenne sur 10 ans
Scénario A) hausse des intérêts Moyenne sur 10 ans A) hausse des intérêts
ci-contre. Afin d’atténuer les effets de la
Scénario B) bas niveau constant des intérêts Moyenne sur 10 ans B) bas niveau
faiblesse des taux d’intérêt, AXA pour- constant des intérêts
suit sa stratégie d’investissement diversi-
Source: Bloomberg; évolution des taux d’intérêt jusqu’en février 2017
fiée, qui a fait ses preuves.
Sécurité pour nos clients (SST). C’est ce que confirme un examen té du Groupe AXA, AXA peut en plus
Par solvabilité, on entend la capacité réalisé par l’Autorité fédérale de surveil- compter sur une maison mère solide,
d’une entreprise de remplir en tout lance des marchés financiers (FINMA) sur tant pour sa dotation en capitaux propres
temps ses obligations courantes et fu- la base d’un modèle interne provisoire- que pour ses compétences dans les
tures. Malgré le bas niveau des taux ment approuvé. domaines de la gestion des investisse-
d’intérêt et la volatilité des marchés, la ments et des risques.
solvabilité d’AXA reste bonne. La solidité financière d’AXA est aussi
attestée par des agences de notation in-
En outre, AXA Assurances SA et dépendantes, à l’image de Standard &
AXA Vie SA satisfont toutes deux aux exi- Poor’s, qui lui a attribué l’excellente note
gences du Test suisse de solvabilité de AA- (octobre 2016). En tant que socié-
19Quote-part minimum/
2016 2015
Soumis à la Non soumis Soumis à la Non soumis
quote-part à la quote-part quote-part à la quote-part
minimum minimum minimum minimum
Total des composantes du produit 2 294 87 2 454 99
Processus d’épargne (produit des placements de capitaux) 1 583 0 1 698 0
Processus de risque (primes de risque) 533 73 572 84
Processus de frais (primes de frais) 178 14 184 15
Total des charges – 1 481 – 36 – 1 551 – 28
Processus d’épargne (principalement intérêts techniques) – 1 999 0 – 1 104 0
Processus de risque (principalement prestations
– 302 – 28 – 275 – 19
en cas de décès ou d’invalidité)
Processus de frais (principalement frais de gestion) – 180 –8 – 173 –9
Résultat brut d’exploitation 813 51 903 71
Variation des provisions techniques dans le processus d’épargne – 570 0 – 570 0
Longévité – 500 0 – 500 0
Lacunes de couverture en cas de conversion en rentes – 70 0 – 70 0
Garanties d’intérêt 0 0 0 0
Fluctuations de la valeur des placements de capitaux 0 0 0 0
Variation des provisions techniques dans le processus de risque –2 2 –2 –3
Sinistres annoncés mais non encore liquidés -2 2 – 52 –3
Sinistres survenus mais non encore annoncés 0 0 0 0
Fluctuations de sinistres 0 0 50 0
Adaptations et assainissements de tarifs 0 0 0 0
Total de la variation des provisions techniques – 572 2 – 572 –3
Frais pour capital risque supplémentaire 0 0 0 0
Attribution au fonds d’excédents -35 – 44 – 111 – 60
Résultat d’exploitation de l’exercice 206 9 211 10
Quote-part de distribution 91,00 % 89,91 % 91,00 % 90,30 %
91,00 % 90,30 %
Récapitulation du résultat de l’exercice
Part des affaires soumises à la quote-part minimum 206 211
Part en % du produit total 9,00 % 9,00 %
Part des affaires non soumises à la quote-part minimum 9 10
Part en % du produit total 10,09 % 9,70 %
Résultat de l’exercice 215 231
Part en % du produit total 9,04 % 9,00 %
Valeurs en millions CHF
20Explications sous la forme de prestations
La plupart des affaires collectives sont d’assurance, de renforcements des ré-
soumises aux dispositions légales rela- serves et d’attributions au fonds d’excé-
tives à la quote-part minimum. Celles-ci dents. En redistribuant 91,0 % de son
exigent que 90 % au moins du produit produit total en 2016, AXA a dépassé la
soit utilisé en faveur des assurés actifs, quote-part minimum légale.
Explication des divers processus
Une distinction est établie entre les trois processus ci-dessous:
Processus Recettes Charges (prestations)
Processus Rendement net émunération des avoirs de vieillesse et des réserves
R
d’épargne des capitaux mathématiques pour les rentes en cours, pertes sur taux de
conversion
Constitution et dissolution de provisions techniques pour le
risque de longévité, les garanties d’intérêt et les fluctuations
de la valeur des placements de capitaux
Processus Prime de risque Versements de prestations en cas de décès et d’invalidité
de risque Constitution et dissolution de provisions techniques pour
des sinistres annoncés mais non encore liquidés, pour des
sinistres survenus mais non encore annoncés, pour des
fluctuations de sinistres ainsi que pour des adaptations et
des assainissements de tarifs
Processus Prime de frais Prestations d’administration et de conseil aux clients en
de frais matière de prévoyance et d’assurance
21Produit et charges Variation des provisions Répartition du produit entre les
Dans la prévoyance professionnelle, les techniques assurés et AXA
diverses composantes du produit et des Les provisions techniques, grâce aux- Le résultat d’exercice d’AXA dépend di-
charges sont réparties entre les proces- quelles AXA se prépare aux défis futurs, rectement du chiffre d’affaires détermi-
sus d’épargne, de risque et de frais, qui ont été étoffées de 572 millions CHF nant. Celui-ci se compose du produit des
comprennent chacun des produits et des en 2016, comme en 2015. placements de capitaux, de la prime de
charges spécifiques. Bien qu’ils soient risque et de la prime de frais et est limité
en principe indépendants les uns des Dans le processus d’épargne, les provi- par la quote-part de distribution (quote-
autres, des financements croisés sont sions techniques ont été augmentées de part légale) à 10 % au maximum. Dans
possibles, voire nécessaires: ces der- 570 millions CHF pour tenir compte de les affaires soumises à la quote-part
nières années, les pertes sur taux de l’évolution démographique et du bas minimum, un montant total de 2,088 mil-
conversion ont dû être de plus en plus niveau persistant des intérêts. 500 mil- liards CHF a été utilisé en 2016 en
financées par les primes de risque. Ces lions CHF ont été affectés au risque de faveur des assurés sous la forme de pres-
charges relèvent en principe du proces- longévité et 70 millions CHF, à la couver- tations d’assurance, de renforcements
sus d’épargne, mais le rendement des ture des lacunes en cas de conversions des réserves et d’attributions au fonds
placements ne suffit plus à les couvrir. en rentes futures. d’excédents. Cela correspond à une
quote-part de distribution de 91,0 %.
La prime pour la garantie de la conver- Dans le processus de risque, des provi- En 2016, le bénéfice d’AXA, c’est-à-dire
sion en rentes et la diminution du taux sions à hauteur de 2 millions CHF ont été les 9 % restants, s’est élevé à 206 mil-
de conversion minimal introduits dans le constituées pour les cas d’invalidité sur lions CHF (avant impôts).
cadre de la réforme Prévoyance vieillesse lesquels l’AI ne s’est pas encore définiti-
2020 visent à améliorer l’équilibre du vement prononcée.
processus d’épargne.
Redistribution 2016 2015 2014 2013 2012 2011 2010
Total 811 827 520 416 352 274 250
Pertes sur taux de conversion durant l’année
241 257 270 196 132 74 70
en cours
Renforcement des provisions techniques
570 570 250 220 220 200 180
pour les rentes de vieillesse
Valeurs en millions CHF
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