HSBC ACTIONS PATRIMOINE - Part A (EUR) Reporting mensuel Février 2020 - HSBC Global Asset Management ...
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HSBC ACTIONS PATRIMOINE Reporting mensuel
Février 2020
Part A (EUR)
Présentation destinée à des investisseurs non-professionnels au sens de la directive européenne MIF
Document non contractuel.HSBC ACTIONS PATRIMOINE Reporting mensuel
28 février 2020
Part A (EUR)
Performances et analyse du risque Informations pratiques
Performance du fonds face à son indice de référence Ecarts relatifs cumulés hebdomadaires Actif total
sur la durée de placement recommandée sur la durée de placement recommandée EUR 217 651 275.12
140,00 8,00 Valeur liquidative
Ecart relatif (points de base)
Performances en base 100
6,00 (AC)(EUR) 774.45 (AD)(EUR) 633.51
130,00 4,00 Nature juridique
120,00 2,00
FCP de droit français
0,00
110,00 -2,00 Classification AMF
-4,00 Actions de pays de la zone Euro
100,00 -6,00 Durée de placement recommandée
90,00 -8,00 5 ans
-10,00
80,00 -12,00
Indice de référence
100% CAC All-Tradable (NR)
27/02/15
27/02/16
27/02/17
27/02/18
27/02/19
27/02/20
27/02/15
27/02/16
27/02/17
27/02/18
27/02/19
27/02/20
Affectation des résultats
(AD): Distribution
(AC): Capitalisation
Fonds Indice de référence Date de début de gestion*
09/08/2004
Performances nettes glissantes
1 mois 1 an 3 ans 5 ans 10 ans 09/08/2004*
Fonds -7.57% 2.79% 3.98% 13.47% 99.63% 186.12% Objectif de gestion
Indice de référence -8.11% 3.51% 16.17% 21.18% 104.26% 158.51%
Le FCP, de classification « Actions de pays
Ecart relatif 0.54% -0.72% -12.19%
de la zone Euro », a pour objectif de -7.71% -4.63% 27.62%
réaliser sur le long terme une performance
Indicateurs & ratios supérieure à celle enregistrée par le CAC
1 an 3 ans 5 ans 10 ans 09/08/2004* All-Tradable (dividendes net réinvestis) sur
la durée de placement recommandée (5
Volatilité du fonds 17.61% 14.53% 15.00% 15.50% 16.80% ans).
Volatilité de l'indice 17.71% 14.68% 16.04% 17.69% 19.66% La gestion du FCP s’appuie sur deux piliers
Tracking error ex-post 2.64% 2.75% 3.28% 4.16% 5.41% essentiels: la construction du portefeuille d’
Ratio d'information -0.34 -1.33 -0.40 -0.05 0.12 une part, et le choix des valeurs d’autre
part.
Ratio de Sharpe 0.13 0.11 0.19 0.44 0.35
Le portefeuille est composé de deux
parties: un « cœur de portefeuille »
Performances nettes civiles constitué principalement de valeurs
2020 2019 2018 2017 2016 2015 évoluant dans des secteurs d’activités
Fonds -10.18% 25.50% -16.11% 11.89% 3.96% 18.10% moins cycliques que la moyenne de l’
Indice de référence économie et offrant donc une certaine
-10.30% 27.84% -10.03% 13.35% 7.44% 11.66%
visibilité sur leurs résultats futurs, et une
Ecart relatif 0.12% -2.34% -6.07% -1.46% -3.48% 6.44% partie plus cyclique orientée sur des valeurs
Performances nettes mensuelles délaissées, en phases de restructuration ou
de recovery.
2020 2019 2018 2017 2016 2015 En ce qui concerne le choix des valeurs, le
Janvier -2.82% 4.88% 2.77% -0.52% -4.85% 7.62% gérant s’appuie sur plusieurs sources d’
Février -7.57% 4.56% -3.15% 2.30% -2.16% 6.38% informations afin de déterminer les valeurs
Mars susceptibles de faire l’objet d’une analyse
0.80% -2.94% 4.97% 2.34% 1.13%
détaillée.
Avril 5.03% 5.25% 3.05% 1.41% 1.23%
Mai -5.52% -1.97% 1.66% 2.86% 0.60%
Juin 5.94% -1.44% -2.58% -6.64% -3.75%
Juillet -0.36% 2.16% 0.36% 5.19% 5.86%
Août -1.25% -2.45% -1.02% 0.38% -5.20%
Septembre 4.11% 0.98% 4.87% 0.43% -3.57%
Octobre 0.76% -7.55% 1.18% 0.21% 7.72%
Novembre 3.42% -1.70% -2.25% -0.98% 3.01%
Décembre 1.16% -6.62% -0.40% 6.46% -3.10%
Les performances présentées ont trait aux années passées. Les performances passées ne sont pas
un indicateur fiable des performances futures.
Les performances de l'indice de référence résultent du chaînage des performances des différents indices de
référence qui le composent depuis le lancement du fonds. Se référer au DICI pour obtenir l'historique des
indices de référence.
Document non contractuel.HSBC ACTIONS PATRIMOINE
Reporting mensuel
28 février 2020
Part A (EUR)
Analyse des choix de gestion
Principales lignes Portefeuille Exposition par secteurs d'activité
1 SANOFI 6.34%
2 LVMH MOET HENNESSY LOUIS VUITTON SA 6.13% Industrie 25,49%
3 SCHNEIDER ELECTRIC SE 5.07% Consommation discrétionnaire 15,60%
Finance 14,46%
4 TOTAL SA 5.07%
Biens de consommation de base 7,03%
5 AXA SA 4.38%
Energie 6,88%
6 ORANGE 3.67%
Technologies de l'information 6,81%
7 BNP PARIBAS 3.40%
Soins de santé 6,45%
8 TELEPERFORMANCE SE 3.33%
Services de communication 6,20%
9 SAINT-GOBAIN 3.11% Services aux collectivités 5,80%
10 DANONE (GROUPE) 3.01% Matériaux 3,91%
Total 43.51% Immobilier 1,39%
Total : 100,00%
Répartition par type d'instruments
Actions 98.25% En pourcentage de la poche Actions, OPCVM détenus & produits dérivés inclus.
Liquidités 1.75%
Total 100.00%
En pourcentage du portefeuille. Exposition par pays
France 95.82%
Répartition par capitalisations boursières
Pays-Bas 1.26%
Luxembourg 1.21%
Autriche 1.20%
Finlande 0.52%
Grandes capitalisations 85,10% Total 100.00%
Moyennes capitalisations 14,90%
Total : 100,00% En pourcentage de la poche Actions, OPCVM détenus & produits dérivés inclus.
Exposition par zones géographiques
Zone Euro 100.00%
Total 100.00%
En pourcentage de la poche Actions, OPCVM détenus & produits dérivés inclus.
En pourcentage de la poche Actions, hors OPCVM détenus & produits dérivés
Très petites capitalisations : < 250 millions en (EUR)
Petites capitalisations : > 250 millions & < 2 milliards en (EUR)
Moyennes capitalisations : > 2 milliards & < 8 milliards en (EUR)
Grandes capitalisations : > 8 milliards en (EUR)
Principaux mouvements Actions - Février 2020
Achats Montant (EUR)
AIRBUS SE 1 909 172
NEXITY 861 503
ILIAD SA 285 757
CASINO GUICHARD PERRACHON 271 775
PEUGEOT CITROEN PSA 213 733
Ventes Montant (EUR)
RENAULT 712 165
SCHNEIDER ELECTRIC SE 590 717
MICHELIN B 293 998
FAURECIA SA - ( EX B.FAURE) 262 366
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28 février 2020
Part A (EUR)
Commentaires du gérant 390 1
Environnement économique
Les marchés actions mondiaux finissent le mois en forte baisse avec des variations supérieures à
12% entre les plus hauts du mois et le dernier jour de février. Le MSCI EMU affiche -7.92% et le
MSCI Europe -8.47%. La dernière correction d’ampleur remontait à fin 2018, lorsque le marché
craignait que le durcissement des autorités monétaires n’accentue le ralentissement qui avait
commencé.
Cette fois-ci, la crainte de voir l’épidémie de coronavirus (COVID 19) sortir de Chine, s’étendre
rapidement dans le monde entier et impacter la croissance globale a provoqué la chute.
Sur les quinze premiers jours du mois, aux Etats-Unis et en Europe les indices sont allés chercher
de nouveaux plus hauts, portés par des statistiques macro-économiques annonçant un rebond
manufacturier. Les investisseurs semblaient rassurés par l’ampleur des mesures d’endiguement
mises en œuvre en Chine avec un ralentissement des nouveaux cas d’infection.
Apple avertissant sur ses perspectives le 17 février, mettant en avant ses problèmes de rupture d’
approvisionnement, a sonné le démarrage de la correction. L’apparition de foyers d’infection en
Corée du sud, en Italie et aux Etats-Unis a précipité le décrochage, avec, au même moment, le
passage sous le seuil des 50 de l’indice PMI composite américain.
Performance des marchés
Paradoxalement, ce sont les marchés asiatiques qui ont le mieux résisté à la tempête. Le MSCI
China a même fini dans le vert (+1%), soutenu par le ralentissement du développement de l’
épidémie, les mesures de soutien adoptées par les autorités et la reprise du travail. Les pays
émergents ont souffert du violent recul des cours des matières premières, de la dépréciation de
leurs devises et de la détérioration de la situation en Syrie entre la Russie et la Turquie.
En Europe, la baisse s’est logiquement faite plus forte sur les secteurs directement exposés à la
thématique de l’épidémie comme les transports & loisirs ou la distribution (-12%) et à celle de la
contraction de la demande chinoise. Les pétrolières (-14.5%), les matériaux de base (-9.6%)
affichent aussi de fortes baisses en raison de la hausse des stocks et du recul des cours des
sous-jacents.
Enfin, plusieurs entreprises ont émis des avertissements suite à des problèmes de rupture de
chaîne d’approvisionnement comme l’auto, les biens et services industriels, les boissons et
alimentation ou les biens de consommation. Le violent recul des taux a pesé sur les financières,
notamment les assureurs (-10.7%). Les opérations de fusions-acquisitions ont permis de limiter
les dommages dans les banques et la technologie avec les offres d’Intesa sur UBI Banca et de
Worldine sur Ingenico.
Les services aux collectivités ont confirmé leur retour en grâce, tirés par Iberdrola et les bons
résultats d’EDF.
Attribution de performance
Dans cet environnement, la performance du portefeuille affiche un recul important mais, maigre
consolation, inférieur à celui du marché.
L’allocation sectorielle est négative, pénalisée par deux secteurs sur lesquels nous ne sommes
pas présents : les produits de soins à la personne (L’Oréal) et les équipements technologiques
dont Ingenico qui a progressé de plus de 20% à la suite de l’offre d’achat de Worldline.
En revanche, la sélection de valeurs a plus que compensé cet effet négatif. Les cinq principales
contributions positives sont :
- Teleperformance, Schneider, Rexel qui ont toutes les trois publiées de bons résultats
trimestriels. - Arkema qui a bénéficié des rumeurs d’entrée à son capital du fonds activiste
Elliott - Véolia qui a bénéficié de la remontée de l’aversion au risque.
En bas de classement, Renault, OMV et Dassault Aviation pèsent sur la performance.
Politique d'investissement
Au cours du mois, la volatilité des cours nous a incité à saisir quelques opportunités, notamment
sur des positions existantes comme Casino, Iliad, Airbus et Peugeot. Nous avons également
acheté Nexity qui présente des fondamentaux solides et une valorisation raisonnable. En
contrepartie, nous avons allégé le secteur auto (Michelin, Faurecia, Renault) et Schneider.
Le portefeuille est surexposé aux valeurs de télécommunications et financières et sous-exposés
aux valeurs de consommations.
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28 février 2020
Part A (EUR)
Perspectives
La volatilité risque de durer plusieurs semaines sur les marchés tant que les conséquences de l’
épidémie ne peuvent être évaluées. Pour le moment, la correction marque le retour à des
valorisations commençant à anticiper une récession. Il est encore trop tôt pour savoir si elle est
avérée et quelle sera son intensité.
La valorisation des marchés était raisonnable dans l’ensemble avant la baisse. Nous restons
confiants dans le cas d’une gestion maîtrisée de l’épidémie sur le fait que les actions rebondiront,
soutenues par des stimuli étatiques, par l’intervention des banques centrales et une situation
financière des entreprises saine dans l’ensemble.
Fourni à titre illustratif, les commentaires et analyses du gérant offrent une vue globale de l’
évolution récente de la conjoncture économique. Il s’agit d’un support qui ne constitue ni un
conseil d'investissement ni une recommandation d’achat ou de vente d'investissement à
destination des lecteurs. Ce commentaire n’est pas non plus le fruit de recherches en
investissement. Il n’a pas été préparé conformément aux obligations légales censées promouvoir
l’indépendance en recherche en investissement et n’est soumis à aucune interdiction en matière
de négociation préalablement à sa diffusion. Toute simulation ou projection présentée dans ce
document ne saurait en aucune manière être garantie. Les anticipations, projections ou objectifs
mentionnés dans ce document sont présentés à titre indicatif et ne sont en aucun cas garantis.
HSBC Global Asset Management (France) ne saurait être tenue responsable s'ils n'étaient pas
réalisés ou atteints.
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28 février 2020
Part A (EUR)
Informations importantes Informations pratiques
Pour la deuxième année consécutive, HSBC Actions Patrimoine AC (FR0010143545) est le gagnant Nature juridique
des Morningstar France Fund Awards dans la catégorie Meilleur fonds actions France grandes FCP de droit français
capitalisations. Toutes les informations relatives aux méthodologies utilisées sont disponibles auprès
Classification AMF
de Morningstar France pour les 2016 Morningstar France Fund Awards. Morningstar Awards 2016©.
Morningstar, Inc. All Rights Reserved. Actions de pays de la zone Euro
Cette présentation est produite et diffusée par HSBC Global Asset Management (France) et n'est Durée de placement recommandée
destinée qu'à des investisseurs non-professionnels au sens de la directive européenne MIF. 5 ans
L'ensemble des informations contenues dans ce document peut être amené à changer sans
Indice de référence
avertissement préalable. Ce document ne revêt aucun caractère contractuel et ne constitue en aucun
cas ni une sollicitation d'achat ou de vente, ni une recommandation d'achat ou de vente de valeurs 100% CAC All-Tradable (NR)
mobilières dans toute juridiction dans laquelle une telle offre n'est pas autorisée par la loi. Affectation des résultats
(AD): Distribution
Les performances présentées ont trait aux années passées. Les performances passées ne sont pas (AC): Capitalisation
un indicateur fiable des performances futures. Date de début de gestion
Toute reproduction ou utilisation non autorisée des commentaires et analyses de ce document
engagera la responsabilité de l'utilisateur et sera susceptible d'entraîner des poursuites. Toutes les 09/08/2004
données sont issues de HSBC Global Asset Management (France) sauf avis contraire. Les Devise comptable
informations fournies par des tiers proviennent de sources que nous pensons fiables mais nous ne EUR
pouvons en garantir l’exactitude. Valorisation
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Investissement initial minimum
Millièmes de parts ou montant - 1.00 EUR
Société de gestion
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Dépositaire
Caceis Bank
Centralisateur
Caceis Bank
Code ISIN
(AD): FR0010143552
(AC): FR0010143545
Code Bloomberg
(AD): EURPATR FP
(AC): PATRIMC FP
Frais
Frais de gestion internes réels
1.50% TTC
Frais de gestion internes maximum
1.50% TTC
Frais de gestion externes maximum
0.10% TTC
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