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HSBC GIF MULTI-ASSET Reporting mensuel
Mars 2021
STYLE FACTORS
Action A (EUR)
Dans la catégorie “Alternative Risk Premia”, le fonds HSBC Global
Investment Funds - Multi-Asset Style Factors est le fonds le plus performant
sur les périodes suivantes :
Sur 3 ans avec une performance de 4.03% et un ratio de Sharpe de 0.81
Sur 4 ans avec une performance de 3.65% et un ratio de Sharpe de 0.73
Sur 5 ans avec une performance de 4.56% et un ratio de Sharpe de 0.89
Les performances et ratios sont brutes de frais.
Ce reporting mensuel n'est pas un document marketing et est exclusivement
réservé aux porteurs de parts et / ou actionnaires du produit susnommé.
Présentation destinée à des investisseurs professionnels
au sens de la directive européenne MIF
Document non contractuel
HSBC GIF MULTI-ASSET Reporting mensuel
31 mars 2021
Action A (EUR)
STYLE FACTORS
Objectif et politique d'investissement
L’objectif est d’assurer une croissance du capital et de générer des revenus sur vos
investissements au fil du temps.
Le Fonds utilisera principalement des instruments dérivés dans le but de réaliser son objectif.
La volatilité moyenne du Fonds devrait être d’environ 7 % sur l’horizon de placement. Elle peut
fluctuer en fonction des conditions du marché et la volatilité annualisée pourrait être inférieure ou
supérieure à ce niveau.
Le Fonds recourt à des stratégies d’investissement longues et courtes au sein d’un ensemble de
facteurs de style d’investissement distincts (« Facteurs de Style »). Le Fonds va mettre les
Facteurs de Style en œuvre en prenant des positions longues et courtes en utilisant des
instruments dérivés. En termes simples, une position longue consiste en un investissement
anticipant une hausse de la valeur d’un actif. Une position courte consiste en un investissement
anticipant une baisse de la valeur d’un actif, dans le but de réaliser un bénéfice. Ces stratégies ne
sont pas neutres sur le plan des liquidités et peuvent supposer une exposition directionnelle à
chacune des catégories d’actif dans lesquelles le Fonds investit.
En utilisant des instruments dérivés pour prendre des positions longues et courtes, le fonds
gagnera une exposition à un éventail diversifié d’actifs, dont des titres (actions de sociétés), des
obligations et des devises du monde entier, y compris de marchés émergents.
Le Fonds est activement géré et ne réplique pas d’indice de référence. A titre d’information, le
Fonds peut être comparé à l'Eonia capitalisé.
Parmi les Facteurs de Style employés par le Fonds figurent, entre autres, les facteurs « carry », «
value » et « momentum ».
• Les stratégies « carry » visent à prendre des positions longues sur des actifs à haut rendement
et des positions courtes sur des actifs à faible rendement.
• Les stratégies « value » visent à prendre des positions longues sur des actifs sous-évalués et
des positions courtes sur des actifs surévalués.
• Les stratégies « momentum » visent à prendre des positions longues sur des actifs affichant des
performances récentes élevées et des positions courtes sur des actifs assortis de performances
récentes moindres.
Les Styles sont supposés être faiblement corrélés.
Stratégie factorielle
Allocation stratégique par style
en budget de risque
Carry 33,3 %
Momentum - Cross Section 16,7 %
Momentum - Time Series 16,7 %
Value 33,3 %
Total : 100,0 %
HSBC GIF Multi Asset Style Factors cherche à délivrer une performance supérieure au marché
monétaire avec une faible corrélation aux classes d'actifs traditionnelles, en prenant des
expositions systématiques à des facteurs de style*.
Le portefeuille est exposé à trois facteurs de style*: carry (portage), momentum et value
(valorisation); chaque facteur de style est mis en œuvre à la fois sur les marchés des actions, des
obligations et des devises. Les facteurs de style sont implémentés dans leur forme « la plus pure
», en prenant des positions acheteuses et vendeuses sur les actifs.
Les expositions aux facteurs de style* sont combinées pour maximiser la diversification entre
les styles, mais aussi entre les classes d'actifs, en utilisant une approche de budgétisation des
risques, avec une volatilité annuelle cible de 7%. Le portefeuille ne présente aucune exposition
structurelle à aucune classe d'actifs, ce qui signifie qu'il devrait présenter une faible corrélation
avec les marchés financiers.
*Un facteur de style est une caractéristique partagée par un groupe d'actifs qui explique
durablement le rendement relatif de l'actif par rapport au rendement de la classe d'actifs.
Document non contractuel
HSBC GIF MULTI-ASSET Reporting mensuel
31 mars 2021
Action A (EUR)
STYLE FACTORS
Performances et analyse du risque Informations pratiques
Performance du fonds en base 100 sur un an glissant Actif total
EUR 1 467 814 835.64
102
Valeur liquidative
(AC)(EUR) 10.206 (AD)(EUR) 10.371
101
Nature juridique
Performances en base 100
SICAV de droit luxembourgeois
100
Durée de placement recommandée
99
> 3 ans
Indice de référence pour information
98 100% Eonia capitalisé
Affectation des résultats
97 (AD): Distribution
(AC): Capitalisation
96 *Date de début de gestion
31/03/20
31/05/20
31/07/20
30/09/20
30/11/20
31/01/21
31/03/21
21/02/2017
Performances nettes glissantes
1 mois 1 an 2 ans 3 ans 21/02/2017*
Fonds -0.66% -3.45% 2.72% 3.68% 3.86%
Indice de référence** -0.04% -0.47% -0.89% -1.26% -1.65%
**pour information.
Indicateurs & ratios
1 an 2 ans 3 ans 21/02/2017*
Volatilité du fonds 4.44% 5.41% 5.11% 5.03%
Ratio de Sharpe -0.67 0.33 0.32 0.26
Performances nettes civiles
2021 2020 2019 2018 2017
Fonds -1.19% -0.93% 7.50% 1.11% -2.38%
Indice de référence** -0.12% -0.47% -0.39% -0.37% -0.31%
**pour information
Performances nettes mensuelles
2021 2020 2019 2018 2017
Janvier 1.02% 3.62% 1.32% 2.54%
Février -1.54% -0.31% 0.64% -0.90%
Mars -0.66% -1.85% 0.46% 0.99% 0.86%
Avril 0.48% 0.92% -1.67% -0.01%
Mai 0.73% -0.92% -1.03% -0.42%
Juin -0.88% 0.95% 0.65% 0.81%
Juillet 0.29% 1.82% -0.16% -1.54%
Août 0.26% 0.93% -0.10% -1.07%
Septembre -0.26% 1.44% 2.14% 2.92%
Octobre -1.87% -1.41% -0.23% -0.17%
Novembre -0.68% 1.89% -1.79% -0.23%
Décembre -0.36% -0.74% 0.79% -2.23%
Les performances présentées ont trait aux années passées et ne doivent pas être considérées comme
un indicateur fiable des performances futures. L'augmentation ou la diminution du capital investi
dans le fonds n'est pas garantie. Les rendements futurs dépendront entre autres des conditions de
marché, des compétences du gérant du fonds, du niveau de risque du fonds et des commissions.
Document non contractuelHSBC GIF MULTI-ASSET Reporting mensuel
31 mars 2021
Action A (EUR)
STYLE FACTORS
Stratégie factorielle - Attribution de performance du 26/02/2021 au 31/03/2021
Actions -0.6%
Performance -0.66% Carry 0.1% Obligations -0.4%
Devises 1.1%
Indice de réf. -0.04%
Actions 0.4%
Surperformance -0.47% Momentum -0.5% Obligations -0.4%
Devises -0.5%
Frais -0.14%
Actions 0.3%
Value -0.1% Obligations 0.7%
Devises -1.1%
Attribution de la performance - Principales contributions des facteurs de style *
Top 5 des contributions les plus élevées
Style factor Contribution
1 Carry - EM Change 0.56%
2 Carry - Dev Change 0.56%
3 Value (LT) - Obligations 0.55%
4 Value (LT) - Dev Actions 0.55%
5 Momentum (TS) - Dev Actions 0.38%
Top 5 des contributions les plus faibles
Style factor Contribution
1 Value (LT) - EM Change -0.71%
2 Momentum (CS) - Obligations -0.44%
3 Carry - Obligations -0.39%
4 Value (ST) - Dev Change -0.29%
5 Value (LT) - EM Actions -0.29%
*CT: Court Terme, LT: Long Terme, CS: Cross-Section, TS: Time-Series, Dev: Pays développés, EM: Pays émergents,
FX: Devises
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31 mars 2021
Part A (EUR)
STYLE FACTORS
Analyse des choix de gestion
Portefeuille Poche Actions
Exposition par type d'actif au 31/03/21 Exposition par pays (Futures actions)
Expo. brute Expo. nette Pays Expo. nette
Futures sur indices 109.17% 13.35% 0.0 Canada 9.40%
Total Poche Actions Chine 5.45%
109.17% 13.35%
Afrique du Sud 5.19%
Commercial Paper 13.13% 13.13% 0.0 Suède 4.25%
Titres négociables à court terme 3.29% 3.29% 0.0 Etats-Unis 3.95%
Swaps de taux 0.44% 0.01% 1.1 Royaume Uni 3.53%
Futures sur obligations 81.74% -42.23% 0.0 Suisse 3.53%
Total Poche Obligataire 98.60% -25.80% Malaisie 2.78%
Australie 1.97%
Change à terme 99.40% -11.30% 0.0
Allemagne 1.96%
Total Devises 99.40% -11.30% Europe 1.49%
Total Monétaire 86.21% 86.17% Japon 1.49%
- Italie 0.64%
Total 393.38%
Brésil 0.44%
En pourcentage du portefeuille, engagements des produits dérivés inclus. Mexique 0.19%
Pologne -0.07%
Corée du Sud -1.50%
Poche Taux Taïwan -1.78%
Inde -2.53%
Sensibilité: Exposition par devises
Thaïlande -6.17%
NZD 1,94 Espagne -6.91%
AUD 0,70 France -13.93%
CAD 0,42 Total 13.35%
USD -0,04 En pourcentage du portefeuille, engagements des produits dérivés inclus.
CHF -0,30
NOK -0,75 Exposition sectorielle « Etats-Unis »
SEK -0,95
Secteur d'activité Expo. nette
GBP -1,29
Services financiers 2.11%
EUR -2,16
Produits de base 1.88%
Total -2,42
Energie 1.80%
Technologie 0.80%
Santé 0.02%
Exposition par devises (change à terme) Consommation discrétionnaire -0.29%
Devise Expo. nette Industrie -0.83%
INR 7.82% 7,82 Services aux collectivités -1.11%
NOK 7.11% 7,11 Services de télécommunications -1.50%
IDR 6.38% 6,38 Matières premières -1.66%
SEK 6.11% 6,11
Exposition sectorielle « Europe »
NZD 5.02% 5,02
HUF 3.87% 3,87 Top 5 des positions longues Expo. nette
COP 3.70% 3,70 Ressources de base 2.59%
RUB 2.21% 2,21 Automobile 2.44%
BRL 1.47% 1,47 Pétrole & Gaz 2.21%
GBP 0.35% 0,35 Services de télécommunications 1.36%
JPY -0.44% 0,44 Services de santé 1.07%
PLN -0.97% 0,97 Top 5 des positions courtes Expo. nette
MXN -1.59% 1,59 Construction & Matériaux -2.87%
CLP -3.39% 3,39 Chimie -1.95%
CAD -4.17% 4,17 Distribution spécialisée -1.33%
ZAR -4.35% 4,35
Technologie -1.09%
AUD -4.50% 4,50
Voyages & loisirs -1.05%
SGD -4.99% 4,99
KRW -6.54% 6,54
CHF -9.11% 9,11
USD -15.30% 15,30
En pourcentage du portefeuille.
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31 mars 2021
Action A (EUR)
STYLE FACTORS
Commentaires du gérant 261 1
Performance & positions actuelles
La stratégie délivre une performance inférieure à celle du marché monétaire sur le mois de mars. Les
facteurs de momentum et de valorisation ont eu une contribution négative sur le mois tandis que le
facteur de portage a contribué positivement à la performance.
En termes de contributions par classe d’actifs, les portefeuilles actions ont eu une contribution positive
tandis que les portefeuilles obligataires et de devises ont été en retrait sur le mois. Au sein des
portefeuilles actions, les portefeuilles d’arbitrage pays développés ont contribué positivement à la
performance tandis que les portefeuilles d’arbitrage pays émergents ont sous-performé. Les
portefeuilles sectoriels ont été stables sur le mois.
Au sein des portefeuilles de devises, les portefeuilles développés et émergents ont eu une contribution
négative sur le mois.
Sur les marchés de taux, nous avons principalement bénéficié de nos positions acheteuses du marché
néo-zélandais et vendeuses du marché britannique et avons été négativement impactés par nos
positions vendeuses du marché allemand et acheteuses du marché américain.
Sur les marchés actions, nous avons principalement bénéficié de nos positions acheteuses des
marchés suédois et allemand et vendeuses du marché australien et avons été négativement impactés
par nos positions acheteuses des marchés chinois, sud-africain et canadien et vendeuses des marchés
italien et thaïlandais.
Dans les portefeuilles sectoriels, nous avons principalement bénéficié de nos positions acheteuses des
secteurs européens des télécoms et de l’automobile et du secteur américain de la consommation
courante et vendeuses du secteur américain des services de communication et avons principalement
souffert de nos positions acheteuses du secteur européen des ressources de base et du pétrole et
vendeuses du secteur américain des services aux collectivités et du secteur européen de la
construction.
Sur les marchés de devises, nous avons principalement bénéficié de nos positions acheteuses de
couronne norvégienne et de roupie indienne et vendeuses de franc suisse et et avons été
négativement impactés par nos positions acheteuses de couronnes suédoise et de forint hongrois et
vendeuses de rand sud-africain et de dollar canadien.
Perspectives
A fin mars, le portefeuille est positionné pour capter les primes de style de portage, momentum et
valorisation sur les marchés d'actions, de taux et de change. En termes d'expositions agrégées par
classe d'actifs, nos principales expositions sont, sur les marchés de taux, acheteuses des marchés
australien et néo-zélandais et vendeuses des marchés britannique et allemand.
Sur les marchés actions, nos principales positions sont acheteuses des marchés suédois, canadien,
sud-africain et chinois et vendeuses des marchés espagnol, français et thaïlandais. Sur les marchés de
devises, nos principales positions sont acheteuses de couronnes suédoise et norvégienne et de
roupies indienne et indonésienne et vendeuses d’euro, de franc suisse, de won coréen et de dollar
américain.
Au 31 mars, la stratégie a une volatilité cible de 6.5%, environ 7% en dessous de son budget de risque
cible de long-terme. Les potentielles évolutions du budget de risque seront essentiellement basées sur
les paramètres de volatilité de court-terme des marchés ainsi que de liquidité.
Fourni à titre illustratif, les commentaires et analyses du gérant offrent une vue globale de l’évolution
récente de la conjoncture économique. Il s’agit d’un support qui ne constitue ni un conseil
d'investissement ni une recommandation d’achat ou de vente d'investissement à destination des
lecteurs. Ce commentaire n’est pas non plus le fruit de recherches en investissement. Il n’a pas été
préparé conformément aux obligations légales censées promouvoir l’indépendance en recherche en
investissement et n’est soumis à aucune interdiction en matière de négociation préalablement à sa
diffusion. Toute simulation ou projection présentée dans ce document ne saurait en aucune manière
être garantie. Les anticipations, projections ou objectifs mentionnés dans ce document sont présentés
à titre indicatif et ne sont en aucun cas garantis. HSBC Global Asset Management (France) ne saurait
être tenue responsable s'ils n'étaient pas réalisés ou atteints.
Document non contractuelHSBC GIF MULTI-ASSET Reporting mensuel
31 mars 2021
Action A (EUR)
STYLE FACTORS
Informations importantes Informations pratiques
Indices de marché Nature juridique
Eonia calculé par Thomson Reuters et Euribor-EBF. Ni Euribor-EBF, ni les comités de pilotage des SICAV de droit luxembourgeois
banques participantes respectives d'Eonia, ni Thomson Reuters ne peuvent être tenus pour Durée de placement recommandée
responsables de toute irrégularité ou inexactitude de l'indice Eonia. Eonia est une marque déposée > 3 ans
d'Euribor-EBF (Euribor European Banking Federation a.i.s.b.l.). Tous droits réservés. Pour toute Indice de référence pour information
utilisation commerciale des marques enregistrées, l'autorisation préalable explicite doit être obtenue
100% Eonia capitalisé
auprès d'Euribor-EBF.
Affectation des résultats
(AD): Distribution
HSBC Global Asset Management (France) (AC): Capitalisation
Cette présentation est produite et diffusée par HSBC Global Asset Management (France) et n'est *Date de début de gestion
destinée qu'à des investisseurs professionnels au sens de la directive européenne MIF. 21/02/2017
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d'achat ou de vente, ni une recommandation d'achat ou de vente de valeurs mobilières dans toute Souscriptions / rachats
juridiction dans laquelle une telle offre n'est pas autorisée par la loi. Millièmes de parts
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marchés et leur évolution, en fonction des informations connues à ce jour. Ils ne sauraient constituer Quotidienne - / J+4
un engagement de HSBC Global Asset Management (France). Droits d'entrée / Droits de sortie
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afférant peut fluctuer à la hausse comme à la baisse et qu'ils peuvent ne pas récupérer l'intégralité du
capital investi. Dépositaire
Les performances présentées ont trait aux années passées et ne doivent pas être considérées comme HSBC Continental Europe, Luxembourg
un indicateur fiable des performances futures. L'augmentation ou la diminution du capital investi dans Centralisateur
le fonds n'est pas garantie. Les rendements futurs dépendront, entre autres, des conditions de HSBC Continental Europe, Luxembourg
marché, des compétences du gérant du fonds, du niveau de risque du fonds et des commissions. Code ISIN
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110, esplanade du Général de Gaulle - La Défense 4 (France). Toute souscription dans un OPCVM (AC): HSBMAAC LX
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