HSBC EURO ACTIONS Part I (EUR) - HSBC Global Asset Management (France)
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HSBC EURO ACTIONS Reporting mensuel
Août 2021
Part I (EUR)
Ce reporting mensuel n'est pas un document marketing et est exclusivement
réservé aux porteurs de parts et / ou actionnaires du produit susnommé.
Présentation pouvant être destinée à des investisseurs non-professionnels
au sens de la directive européenne MIF
Document non contractuel
HSBC EURO ACTIONS Reporting mensuel
31 août 2021
Part I (EUR)
Performances et analyse du risque Informations pratiques
Performance du fonds face à son indice de référence Ecarts relatifs cumulés hebdomadaires Actif total
sur la durée de placement recommandée sur la durée de placement recommandée EUR 153 552 837.41
160,00 4,00 Valeur liquidative
Ecart relatif (points de base)
Performances en base 100
(IC)(EUR) 1 549.24
140,00 0,00
Nature juridique
-4,00 FCP de droit français
120,00
-8,00 Classification AMF
100,00 Actions de pays de la zone Euro
-12,00 Durée de placement recommandée
80,00 -16,00 5 ans
Indice de référence
60,00 -20,00
100% MSCI EMU (EUR) NR
31/08/16
31/08/17
31/08/18
31/08/19
31/08/20
31/08/21
31/08/16
31/08/17
31/08/18
31/08/19
31/08/20
31/08/21
Affectation des résultats
(IC): Capitalisation
*Date de début de gestion
Fonds Indice de référence 09/12/2014
Performances nettes glissantes
1 mois 1 an 3 ans 5 ans 6 ans 09/12/2014*
Fonds 1.90% 37.54% 20.10% 43.40% 38.25% 54.92%
Indice de référence 2.46% 32.43% 29.30% 57.68% 54.69% 67.13%
Objectif de gestion
Ecart relatif -0.55% 5.10% -9.20% -14.29% -16.44% -12.20% Le FCP, de classification AMF « actions de
pays de la zone Euro », a pour objectif de
Indicateurs & ratios surperformer l’indice MSCI EMU sur un
horizon de placement recommandé d’au
1 an 3 ans 5 ans 09/12/2014* moins 5 ans.
Volatilité du fonds L’indicateur de référence MSCI EMU est
18.97% 25.17% 21.02% 20.69% composé de plus de 300 actions
Volatilité de l'indice 16.05% 22.90% 19.27% 19.30% représentant les plus grosses
Tracking error ex-post 6.20% 5.03% 4.29% 3.87% capitalisations boursières des pays de la
Ratio d'information zone Euro. Il est calculé dividendes nets
0.60 -0.49 -0.44 -0.29
réinvestis.
Ratio de Sharpe 1.67 0.26 0.36 0.33 La composition du portefeuille peut différer
de celle de l’indicateur de référence. Le
Performances nettes civiles risque du FCP est suivi relativement à cet
2021 2020 2019 2018 2017 2016 indicateur. Le degré de liberté de la
stratégie d’investissement mise en oeuvre
Fonds 21.74% -6.44% 22.07% -16.99% 13.23% 5.04% par rapport à l’indicateur de référence est :
Indice de référence 19.65% -1.00% 25.45% -12.75% 12.63% 4.33% important.
Ecart relatif 2.09% -5.44% -3.38% -4.24% 0.60% 0.72%
Performances nettes mensuelles
2021 2020 2019 2018 2017 2016
Janvier -0.77% -3.09% 5.95% 2.97% -0.93% -7.56%
Février 5.71% -7.73% 4.83% -3.68% 2.27% -2.70%
Mars 8.33% -20.56% -0.23% -2.89% 5.16% 3.43%
Avril 1.47% 5.90% 5.07% 4.45% 2.97% 1.74%
Mai 4.38% 3.90% -6.89% -3.68% 1.91% 2.31%
Juin -0.59% 5.91% 4.98% -1.06% -1.57% -8.38%
Juillet -0.15% -2.90% 0.28% 4.24% 0.57% 5.33%
Août 1.90% 3.04% -1.98% -3.83% -1.06% 2.45%
Septembre -3.12% 4.63% 0.04% 4.87% 0.05%
Octobre -5.90% 1.09% -5.87% 1.16% 2.54%
Novembre 21.96% 2.15% -0.67% -2.15% -0.06%
Décembre 1.61% 0.99% -7.65% -0.39% 7.01%
Les performances présentées ont trait aux années passées et ne doivent pas être considérées comme
un indicateur fiable des performances futures. L'augmentation ou la diminution du capital investi
dans le fonds n'est pas garantie. Les rendements futurs dépendront entre autres des conditions de
marché, des compétences du gérant du fonds, du niveau de risque du fonds et des commissions.
Document non contractuelHSBC EURO ACTIONS
Reporting mensuel
31 août 2021
Part I (EUR)
Analyse des choix de gestion
Principales lignes Portefeuille Exposition par secteurs d'activité
1 STELLANTIS NV 3.07%
2 CAPGEMINI 2.90% Industrie 22,45%
3 TOTALENERGIES SE 2.84% Finance 20,30%
4 AXA SA 2.79% Soins de santé 8,96%
5 ING GROEP NV (Amsterdam) 2.77% Services de communication 8,80%
Consommation discrétionnaire 8,67%
6 SANOFI 2.76%
Biens de consommation de base 7,35%
7 ALLIANZ SE-REG 2.63%
Energie 6,52%
8 DEUTSCHE TELEKOM AG 2.63%
Matériaux 6,22%
9 VEOLIA ENVIRONNEMENT 2.55%
Services aux collectivités 6,01%
10 HEINEKEN NV 2.29%
Technologies de l'information 3,16%
Total 27.22%
Immobilier 1,58%
Total : 100,00%
Répartition par type d'instruments
Actions 97.47% En pourcentage de la poche Actions, OPCVM détenus & produits dérivés inclus.
Liquidités 2.53%
Futures sur indices 0.00%
Total 100.00% Exposition par pays
En pourcentage du portefeuille. France 43.65%
Allemagne 18.00%
Répartition par capitalisations boursières
Pays-Bas 12.68%
Espagne 8.95%
Italie 4.69%
Autriche 3.93%
Grandes capitalisations 87,62% Belgique 2.75%
Moyennes capitalisations 11,36% Luxembourg 1.75%
Petites capitalisations 1,03% Royaume-Uni 1.46%
Total : 100,00% Finlande 1.26%
Portugal 0.87%
Irlande 0.02%
Total 100.00%
En pourcentage de la poche Actions, OPCVM détenus & produits dérivés inclus.
En pourcentage de la poche Actions, hors OPCVM détenus & produits dérivés
Très petites capitalisations : < 250 millions en (EUR)
Petites capitalisations : > 250 millions & < 2 milliards en (EUR)
Moyennes capitalisations : > 2 milliards & < 8 milliards en (EUR)
Grandes capitalisations : > 8 milliards en (EUR)
Principaux mouvements Actions - Août 2021
Achats Montant (EUR)
VONOVIA SE 302 494
Ventes Montant (EUR)
ILIAD SA 301 681
DEUTSCHE POST AG 226 965
SIGNIFY NV 224 797
Document non contractuelHSBC EURO ACTIONS Reporting mensuel
31 août 2021
Part I (EUR)
Commentaires du gérant 283 1
Environnement économique
L’indice MSCI World, en dollars, enregistre son septième mois consécutif de hausse en progressant de
+2.49%. D’ailleurs, la plupart des indices régionaux battent des records : le SP 500 progresse de +3%,
les indices européens et zone euro montent respectivement de +1.97% et +2.46%.
Malgré ces hausses, une certaine prudence se fait sentir au regard des indicateurs de valorisation qui
se sont détendus. En effet, l’environnement économique global s’est détérioré.
Sur le front sanitaire, le variant Delta continue de se propager, en particulier en Asie dans des pays
jusque-là épargnés. Sur le plan économique, la plupart des indicateurs de conjoncture se sont
retournés. Enfin le gouvernement chinois a annoncé un certain nombre de mesures économiques et
sociales jugées défavorables aux grandes entreprises et aux classes les plus aisées. Les indices
actions chinois ont fini inchangés sur le mois après avoir perdu près de 10% le mois passé.
Sur le front de l’inflation, les statistiques récentes ont plutôt tendance à pointer vers des tensions
persistantes en raison du déconfinement progressif des pays. Après quatre mois de baisse, les taux d’
intérêt à long terme se sont légèrement redressés : les taux à 10 ans américains finissent le mois sur
les niveaux de 1.35% après un point bas en-dessous de 1.20%. Les taux à 10 ans allemands ont suivi
la tendance et sont dorénavant à -0.40% après avoir touché -0.50%.
Mais aujourd’hui, c’est la politique monétaire menée par la Réserve Fédérale (Fed) qui fixe la cadence ;
malgré des annonces de début de réduction d’achats d’actifs, le discours de Powell à Jackson Hole a
été jugé accommodant par la communauté financière. Le président de la Fed a réitéré que l’inflation
actuelle n’est que passagère.
Performance des marchés
Cet environnement a logiquement favorisé les compartiments du marché en croissance ou dits de
qualité. Le secteur financier a profité de la stabilisation des taux longs dans un contexte où les
publications trimestrielles furent de bonne facture.
Sur le plan géographique, les marchés réputés défensifs ou de qualité ont eu tendance à surperformer
: le marché néerlandais progresse de +7.34%, le marché danois de +4.14%. On notera la sous-
performance du marché français, plombé par les valeurs du luxe.
Sur le plan sectoriel, en dehors du secteur des semi-conducteurs (+10.40%), les secteurs jugés
défensifs tiennent le haut du pavé. Le secteur de la distribution alimentaire progresse de +6.85%, celui
de l’assurance de +4.37%, celui de la pharmacie de +3.91%.
En bas de tableau, on retrouve le secteur de l’automobile (-1.73%) et celui des industries de base (+0.
19%). On notera la forte contreperformance du secteur de la consommation durable (-5.50%), affecté
par les annonces du gouvernement chinois.
En termes de styles, les valeurs décotées sous-performent pour le cinquième mois consécutif par
rapport aux valeurs de qualité. La palme revient au compartiment des petites capitalisations : l’indice
MSCI Europe Small progresse de plus de +3.5%, tiré par de bonnes publications trimestrielles, souvent
sur des marchés de niche, mais aussi par des annonces d’opérations de haut de bilan (acquisitions,
cessions d’actifs …).
Le marché américain continue de battre des records, également soutenu par les valeurs financières et
les valeurs défensives.
Attribution de performance
Sur le mois, HSBC Euro Actions affiche une performance inférieure à celle de son indice de référence.
La stratégie de choix de titres a contribué négativement à la performance relative.
La contribution des biais sectoriels a été somme toute positive, toujours très polarisée.
La sous-pondération sur la consommation durable (principalement le segment du luxe) a à nouveau été
favorable. La sous-pondération sur les technologies de l'information (principalement le segment des
semi-conducteurs) a continué à peser.
La sélection de titres a eu un impact négatif sur la performance. Le segment de la pharmacie a à
nouveau été un frein (Grifols -6%, Bayer -6%). Les choix dans les services aux entreprise (BPost -14%,
Elis -1%), les biens d’équipement (Thales -3%, Metso-Outotec -6%), et les industries de base
(ArcelorMittal -3%, Solvay -1%, HeidelbergCement -2%) et les télécommunications (KPN -2%) ont eux
aussi été pénalisants.
D'autres compartiments ont en revanche été porteurs, principalement l’automobile (Faurecia +9%,
Stellantis +5%) et les banques (Société Générale +8%, ING +8%). On peut en outre mettre en exergue
les belles performances d’Axa (+9%), Carrefour (+8%), Ahold (+11%) ou Engie (+8%).
Politique d'investissement
Sur le mois, les positions sur Signify, Deutsche Post et Iliad ont été allégées et la position sur Vonovia
renforcée.
Le fonds reste surexposé sur les valeurs financières, le secteur de la santé ainsi que sur le segment,
assez diversifié, des valeurs industrielles. Il est en revanche sous-exposé sur les valeurs de la
consommation et des technologies de l’information.
Document non contractuelHSBC EURO ACTIONS Reporting mensuel
31 août 2021
Part I (EUR)
Perspectives
Les marchés ont commencé à intégrer une inflexion dans la dynamique des bénéfices. Celle-ci reste
très soutenue de sorte que les indices peuvent progresser sans affecter les niveaux de valorisation qui
sont proches des moyennes de long terme.
Les banques centrales resteront accommodantes dans la mesure où la hausse récente de l’inflation
est, selon elles, transitoire. La campagne de vaccination qui s’accélère permet de mieux absorber une
éventuelle quatrième vague. Enfin, grâce aux importantes politiques budgétaires mises en place, une
inflexion de la croissance devrait également être passagère. En effet, les plans de relance seront
implémentés sur plusieurs années et devraient donc être un soutien important et durable.
Tous ces éléments, conjugués à la perception assez prudente des investisseurs sur les actions
européennes, nous incitent à conserver notre vision constructive sur cette classe d’actif pour la
deuxième partie de l’année. Seul un dérapage de l’inflation pourrait entraîner de façon assez violente
un revirement de situation.
Fourni à titre illustratif, les commentaires et analyses du gérant offrent une vue globale de l’évolution
récente de la conjoncture économique. Il s’agit d’un support qui ne constitue ni un conseil
d'investissement ni une recommandation d’achat ou de vente d'investissement à destination des
lecteurs. Ce commentaire n’est pas non plus le fruit de recherches en investissement. Il n’a pas été
préparé conformément aux obligations légales censées promouvoir l’indépendance en recherche en
investissement et n’est soumis à aucune interdiction en matière de négociation préalablement à sa
diffusion. Toute simulation ou projection présentée dans ce document ne saurait en aucune manière
être garantie. Les anticipations, projections ou objectifs mentionnés dans ce document sont présentés
à titre indicatif et ne sont en aucun cas garantis. HSBC Global Asset Management (France) ne saurait
être tenue responsable s'ils n'étaient pas réalisés ou atteints.
Document non contractuelHSBC EURO ACTIONS Reporting mensuel
31 août 2021
Part I (EUR)
Informations importantes Informations pratiques
Indices de marché Nature juridique
Source: MSCI. Les données MSCI sont réservées exclusivement à un usage interne et ne doivent être FCP de droit français
ni reproduite, ni transmises ni utilisées dans le cadre de la création d’instruments financiers ou d’ Classification AMF
indices. Les données MSCI ne sauraient constituer ni un conseil en investissement, ni une Actions de pays de la zone Euro
recommandation de prendre (ou de ne pas prendre) une décision d’investissement ou de Durée de placement recommandée
désinvestissement. Les données et performances passées ne sont pas un indicateur fiable des
5 ans
prévisions et performances futures. Les données MSCI sont fournies à titre indicatif. L’utilisateur de
ces données en assume l’entière responsabilité. Ni MSCI ni aucun autre tiers impliqué ou lié à la Indice de référence
compilation, à l’informatisation ou à la création des données MSCI (les parties MSCI) ne se porte 100% MSCI EMU (EUR) NR
garant, directement ou indirectement, de ces données (ni des résultats obtenus en les utilisant). Les Affectation des résultats
Parties MSCI déclinent expressément toute responsabilité quant à l'originalité, l'exactitude, (IC): Capitalisation
l'exhaustivité, la qualité, l'adéquation ou l’utilisation de ces données. Sans aucunement limiter ce qui *Date de début de gestion
précède, en aucun cas une quelconque des parties MSCI ne saurait être responsable de tout 09/12/2014
dommage, direct ou indirect (y compris les pertes de profits), et ce même si la possibilité de tels Devise comptable
dommages avait été signalée. (www.mscibarra.com). Si vous avez des doutes sur la pertinence de cet EUR
investissement, vous devriez consulter un conseiller financier indépendant.
Valorisation
Quotidienne
HSBC Global Asset Management (France) Souscriptions / rachats
Cette présentation est produite et diffusée par HSBC Global Asset Management (France) et n'est Millièmes de parts
destinée qu'à des investisseurs non-professionnels au sens de la directive européenne MIF. Exécution / règlement des ordres
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avertissement préalable. Toute reproduction ou utilisation sans autorisation (même partielle) de ce de Paris) / J+1 (jour ouvrable)
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d'achat ou de vente, ni une recommandation d'achat ou de vente de valeurs mobilières dans toute Investissement initial minimum
juridiction dans laquelle une telle offre n'est pas autorisée par la loi. 100 000 EUR
Société de gestion
Les commentaires et analyses reflètent l'opinion de HSBC Global Asset Management (France) sur les
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marchés et leur évolution, en fonction des informations connues à ce jour. Ils ne sauraient constituer
un engagement de HSBC Global Asset Management (France). Dépositaire
En conséquence, HSBC Global Asset Management (France) ne saurait être tenue responsable d'une Caceis Bank
décision d'investissement ou de désinvestissement prise sur la base de ces commentaires et/ou Centralisateur
analyses. Toutes les données sont issues de HSBC Global Asset Management (France) sauf avis Caceis Bank
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Code Bloomberg
Le capital n'est pas garanti. Il est rappelé aux investisseurs que la valeur des parts et des revenus y
(IC): HEURAIC FP
afférant peut fluctuer à la hausse comme à la baisse et qu'ils peuvent ne pas récupérer l'intégralité du
capital investi. Frais
Les performances présentées ont trait aux années passées et ne doivent pas être considérées comme Frais de gestion internes réels
un indicateur fiable des performances futures. L'augmentation ou la diminution du capital investi dans 0.75% TTC
le fonds n'est pas garantie. Les rendements futurs dépendront, entre autres, des conditions de Frais de gestion internes maximum
marché, des compétences du gérant du fonds, du niveau de risque du fonds et des commissions. 0.75% TTC
Frais de gestion externes maximum
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(n° GP-99026). Adresse postale: 75419 Paris cedex 08. Adresse d'accueil: Immeuble Coeur Défense -
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Document mis à jour le 03/09/21.
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