HSBC ACTIONS EUROPE Part A (EUR) Reporting mensuel Février 2020 - HSBC Global Asset Management France
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HSBC ACTIONS EUROPE Reporting mensuel
Février 2020
Part A (EUR)
Présentation destinée à des investisseurs non-professionnels au sens de la directive européenne MIF
Document non contractuel.HSBC ACTIONS EUROPE Reporting mensuel
28 février 2020
Part A (EUR)
Performances et analyse du risque Informations pratiques
Performance du fonds face à son indice de référence Ecarts relatifs cumulés hebdomadaires Actif total
sur la durée de placement recommandée sur la durée de placement recommandée EUR 377 805 461.95
130,00 4,00 Valeur liquidative
Ecart relatif (points de base)
Performances en base 100
(AC)(EUR) 289.75 (AD)(EUR) 226.88
120,00 0,00
Nature juridique
110,00 -4,00 FCP de droit français
100,00 -8,00 Classification AMF
Actions Internationales
90,00 -12,00
Durée de placement recommandée
80,00 -16,00 5 ans
70,00 -20,00
Indice de référence
100% MSCI Europe (EUR) NR
27/02/15
27/02/16
27/02/17
27/02/18
27/02/19
27/02/20
27/02/15
27/02/16
27/02/17
27/02/18
27/02/19
27/02/20
Affectation des résultats
(AC): Capitalisation
(AD): Distribution
Fonds Indice de référence Date de début de gestion*
21/07/1997
Performances nettes glissantes
1 mois 1 an 3 ans 5 ans 10 ans 21/07/1997*
Fonds -8.95% -1.99% -3.84% -6.01% 53.62% 90.08% Objectif de gestion
Indice de référence -8.47% 3.00% 9.54% 8.75% 97.17% 128.83%
L'objectif de gestion du FCP HSBC Actions
Ecart relatif -0.48% -4.99% -13.38% -14.75% -43.54% -38.75% Europe, de classification AMF « actions
internationales », a pour objectif de
Indicateurs & ratios surperformer l’indicateur de référence MSCI
1 an 3 ans 5 ans 10 ans 21/07/1997* Europe sur un horizon de placement
recommandé d’au moins 5 ans.
Volatilité du fonds 18.22% 14.52% 15.68% 16.72% 19.31% L’indicateur de référence MSCI Europe est
Volatilité de l'indice 17.01% 13.49% 14.99% 15.71% 18.75% composé de plus de 400 actions
Tracking error ex-post 3.42% 2.87% 2.60% 2.53% 3.25% représentant les plus grandes
capitalisations boursières des pays de l’
Ratio d'information -1.49 -1.50 -1.12 -0.98 -0.25 Europe. Cet indice est calculé en euro et
Ratio de Sharpe -0.12 -0.06 -0.06 0.26 0.06 dividendes nets réinvestis par Morgan
Stanley Capital Index (code Datastream :
Performances nettes civiles MSEROP$).
2020 2019 2018 2017 2016 2015
Fonds -11.77% 22.17% -16.87% 9.16% 0.89% 8.76%
Indice de référence -9.62% 26.05% -10.57% 10.24% 2.58% 8.22%
Ecart relatif -2.15% -3.88% -6.30% -1.08% -1.68% 0.54%
Performances nettes mensuelles
2020 2019 2018 2017 2016 2015
Janvier 5.06% 1.82% -1.02% -3.09%
-6.87% 6.60%
Février 4.69% -4.28% 2.76% -8.95%
-2.07% 7.12%
Mars 0.62% -2.09% 3.51% 1.48% 1.66%
Avril 4.14% 4.59% 2.39% 1.96% 0.46%
Mai -6.05% -2.04% 1.05% 2.50% 1.53%
Juin 4.49% -1.27% -2.62% -6.80% -4.19%
Juillet 0.01% 3.20% -0.38% 4.03% 4.10%
Août -1.93% -3.70% -2.00% 1.70% -7.75%
Septembre 4.05% 0.79% 4.66% -0.32% -4.72%
Octobre 1.13% -6.73% 1.18% -0.63% 7.71%
Novembre 2.98% -1.06% -1.08% 1.26% 2.44%
Décembre 1.61% -6.84% 0.63% 5.49% -5.06%
Les performances présentées ont trait aux années passées. Les performances passées ne sont pas
un indicateur fiable des performances futures.
Les performances de l'indice de référence résultent du chaînage des performances des différents indices de
référence qui le composent depuis le lancement du fonds. Se référer au DICI pour obtenir l'historique des
indices de référence.
Document non contractuel.HSBC ACTIONS EUROPE
Reporting mensuel
28 février 2020
Part A (EUR)
Analyse des choix de gestion
Principales lignes Portefeuille Exposition par secteurs d'activité
1 NOVARTIS AG REGS 3.06%
2 RECKITT & BENCKISER PLC 2.92% Finance 24,71%
3 PRUDENTIAL PLC 2.43% Industrie 15,66%
Biens de consommation de base 10,62%
4 ROYAL DUTCH SHELL PLC A'DAM A 2.42%
Soins de santé 10,52%
5 ALLIANZ SE-REG 2.42%
Matériaux 9,48%
6 ENEL SPA 2.32%
Services de communication 9,37%
7 HEINEKEN NV 2.25%
Energie 6,73%
8 SIEMENS AG GERMANY 2.19%
Consommation discrétionnaire 5,15%
9 DEUTSCHE TELEKOM AG 2.17% Services aux collectivités 3,99%
10 AXA SA 2.15% Technologies de l'information 3,76%
Total 24.33% Immobilier 0,00%
Total : 100,00%
Répartition par type d'instruments
Actions 98.23% En pourcentage de la poche Actions, OPCVM détenus & produits dérivés inclus.
Liquidités 1.75%
Droits de souscription 0.02%
Total 100.00% Exposition par zones géographiques
En pourcentage du portefeuille. Zone Euro 68.73%
Royaume-Uni 21.76%
Répartition par capitalisations boursières Europe ex Euro ex Royaume-Uni 9.52%
Total 100.00%
En pourcentage de la poche Actions, OPCVM détenus & produits dérivés inclus.
Grandes capitalisations 88,97%
Exposition par devises
Moyennes capitalisations 11,03%
Total : 100,00% EUR 69.45%
GBP 20.46%
CHF 8.67%
SEK 1.39%
NOK 0.02%
DKK 0.01%
En pourcentage de la poche Actions, hors OPCVM détenus & produits dérivés
USD 0.01%
Total 100.00%
Très petites capitalisations : < 250 millions en (EUR) En pourcentage du portefeuille, OPCVM détenus & produits dérivés inclus.
Petites capitalisations : > 250 millions & < 2 milliards en (EUR)
Moyennes capitalisations : > 2 milliards & < 8 milliards en (EUR)
Grandes capitalisations : > 8 milliards en (EUR)
Principaux mouvements Actions - Février 2020
Achats Montant (EUR)
ILIAD SA 1 744 116
SAINSBURY (J) PLC. 1 278 734
INDITEX SA 905 963
ORANGE 680 729
CASINO GUICHARD PERRACHON 483 516
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28 février 2020
Part A (EUR)
Commentaires du gérant 390 1
Environnement économique
Les marchés actions mondiaux finissent le mois en forte baisse avec des variations supérieures à
12% entre les plus hauts du mois et le dernier jour de février. Le MSCI EMU affiche -7.92% et le
MSCI Europe -8.47%. La dernière correction d’ampleur remontait à fin 2018, lorsque le marché
craignait que le durcissement des autorités monétaires n’accentue le ralentissement qui avait
commencé.
Cette fois-ci, la crainte de voir l’épidémie de coronavirus (COVID 19) sortir de Chine, s’étendre
rapidement dans le monde entier et impacter la croissance globale a provoqué la chute.
Sur les quinze premiers jours du mois, aux Etats-Unis et en Europe les indices sont allés chercher
de nouveaux plus hauts, portés par des statistiques macro-économiques annonçant un rebond
manufacturier. Les investisseurs semblaient rassurés par l’ampleur des mesures d’endiguement
mises en œuvre en Chine avec un ralentissement des nouveaux cas d’infection.
Apple avertissant sur ses perspectives le 17 février, mettant en avant ses problèmes de rupture d’
approvisionnement, a sonné le démarrage de la correction. L’apparition de foyers d’infection en
Corée du sud, en Italie et aux Etats-Unis a précipité le décrochage, avec, au même moment, le
passage sous le seuil des 50 de l’indice PMI composite américain.
Performance des marchés
Paradoxalement, ce sont les marchés asiatiques qui ont le mieux résisté à la tempête. Le MSCI
China a même fini dans le vert (+1%), soutenu par le ralentissement du développement de l’
épidémie, les mesures de soutien adoptées par les autorités et la reprise du travail. Les pays
émergents ont souffert du violent recul des cours des matières premières, de la dépréciation de
leurs devises et de la détérioration de la situation en Syrie entre la Russie et la Turquie.
En Europe, la baisse s’est logiquement faite plus forte sur les secteurs directement exposés à la
thématique de l’épidémie comme les transports & loisirs ou la distribution (-12%) et à celle de la
contraction de la demande chinoise. Les pétrolières (-14.5%), les matériaux de base (-9.6%)
affichent aussi de fortes baisses en raison de la hausse des stocks et du recul des cours des
sous-jacents.
Enfin, plusieurs entreprises ont émis des avertissements suite à des problèmes de rupture de
chaîne d’approvisionnement comme l’auto, les biens et services industriels, les boissons et
alimentation ou les biens de consommation. Le violent recul des taux a pesé sur les financières,
notamment les assureurs (-10.7%). Les opérations de fusions-acquisitions ont permis de limiter
les dommages dans les banques et la technologie avec les offres d’Intesa sur UBI Banca et de
Worldine sur Ingenico.
Les services aux collectivités ont confirmé leur retour en grâce, tirés par Iberdrola et les bons
résultats d’EDF.
Attribution de performance
Dans cet environnement, la performance du portefeuille affiche un recul important.
L'allocation sectorielle a un effet neutre sur la performance relative. Les secteurs défensifs ont
joué pleinement leur rôle. Ainsi, nos surexpositions sur les services de télécommunication, les
équipements de santé et la distribution alimentaire contribuent positivement à la performance
relative.
En revanche, nos sous-exposition sur les secteurs de la technologie, des semi-conducteurs et de
la pharmacie ainsi que la surpondération sur le secteur de l’assurance contrebalancent cet effet
positif.
Au sein de la sélection de valeurs, les principaux impacts positifs proviennent des valeurs des
services publics toujours très recherchées (Enel, SSE) et de quelques valeurs dont Iliad et
Prysmian qui signent les meilleures performances de notre sélection. Arkema a bénéficié des
rumeurs d’entrée à son capital du fonds activiste Elliott. Ferguson continue de profiter de son
projet de cotation sur le marché américain.
Enfin, Deutsche Telekom a publié de bons chiffres annuels mais bénéficie surtout du caractère
défensif de son secteur.
En bas de classement, WPP affiche la pire performance du mois, dans le sillage de perspectives
de croissance organique jugées décevantes pour 2020e. Swiss Re baisse également à la suite de
publications de résultats très décevantes. Enfin, Deutsche post recule de plus de 14%, impactés
par les craintes de ralentissement de la croissance.
Politique d'investissement
Au cours du mois, la volatilité des cours nous a incité à saisir quelques opportunités, notamment
sur des positions existantes comme Sainsbury, Casino, Iliad, Inditex ou encore Orange.
Nous restons constructifs et nous maintenons notre biais Value avec une surpondération sur les
valeurs industrielles, les financières et les télécommunications. En face, nous réitérons notre
sous-exposition aux valeurs de consommation et des technologies de l’information dont les
fondamentaux et la valorisation nous semblent particulièrement fragiles.
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28 février 2020
Part A (EUR)
Perspectives
La volatilité risque de durer plusieurs semaines sur les marchés tant que les conséquences de l’
épidémie ne peuvent être évaluées. Pour le moment, la correction marque le retour à des
valorisations commençant à anticiper une récession. Il est encore trop tôt pour savoir si elle est
avérée et quelle sera son intensité.
La valorisation des marchés était raisonnable dans l’ensemble avant la baisse. Nous restons
confiants dans le cas d’une gestion maîtrisée de l’épidémie sur le fait que les actions rebondiront,
soutenues par des stimuli étatiques, par l’intervention des banques centrales et une situation
financière des entreprises saine dans l’ensemble.
Fourni à titre illustratif, les commentaires et analyses du gérant offrent une vue globale de l’
évolution récente de la conjoncture économique. Il s’agit d’un support qui ne constitue ni un
conseil d'investissement ni une recommandation d’achat ou de vente d'investissement à
destination des lecteurs. Ce commentaire n’est pas non plus le fruit de recherches en
investissement. Il n’a pas été préparé conformément aux obligations légales censées promouvoir
l’indépendance en recherche en investissement et n’est soumis à aucune interdiction en matière
de négociation préalablement à sa diffusion. Toute simulation ou projection présentée dans ce
document ne saurait en aucune manière être garantie. Les anticipations, projections ou objectifs
mentionnés dans ce document sont présentés à titre indicatif et ne sont en aucun cas garantis.
HSBC Global Asset Management (France) ne saurait être tenue responsable s'ils n'étaient pas
réalisés ou atteints.
Document non contractuelHSBC ACTIONS EUROPE Reporting mensuel
28 février 2020
Part A (EUR)
Informations importantes Informations pratiques
Source: MSCI. Les données MSCI sont réservées exclusivement à un usage interne et ne doivent être Nature juridique
ni reproduite, ni transmises ni utilisées dans le cadre de la création d’instruments financiers ou d’ FCP de droit français
indices. Les données MSCI ne sauraient constituer ni un conseil en investissement, ni une
Classification AMF
recommandation de prendre (ou de ne pas prendre) une décision d’investissement ou de
désinvestissement. Les données et performances passées ne sont pas un indicateur fiable des Actions Internationales
prévisions et performances futures. Les données MSCI sont fournies à titre indicatif. L’utilisateur de Durée de placement recommandée
ces données en assume l’entière responsabilité. Ni MSCI ni aucun autre tiers impliqué ou lié à la 5 ans
compilation, à l’informatisation ou à la création des données MSCI (les parties MSCI) ne se porte
Indice de référence
garant, directement ou indirectement, de ces données (ni des résultats obtenus en les utilisant). Les
Parties MSCI déclinent expressément toute responsabilité quant à l'originalité, l'exactitude, 100% MSCI Europe (EUR) NR
l'exhaustivité, la qualité, l'adéquation ou l’utilisation de ces données. Sans aucunement limiter ce qui Affectation des résultats
précède, en aucun cas une quelconque des parties MSCI ne saurait être responsable de tout (AC): Capitalisation
dommage, direct ou indirect (y compris les pertes de profits), et ce même si la possibilité de tels (AD): Distribution
dommages avait été signalée. (www.mscibarra.com). Si vous avez des doutes sur la pertinence de cet Date de début de gestion
investissement, vous devriez consulter un conseiller financier indépendant.
Cette présentation est produite et diffusée par HSBC Global Asset Management (France) et n'est 21/07/1997
destinée qu'à des investisseurs non-professionnels au sens de la directive européenne MIF. Devise comptable
L'ensemble des informations contenues dans ce document peut être amené à changer sans EUR
avertissement préalable. Ce document ne revêt aucun caractère contractuel et ne constitue en aucun Valorisation
cas ni une sollicitation d'achat ou de vente, ni une recommandation d'achat ou de vente de valeurs
mobilières dans toute juridiction dans laquelle une telle offre n'est pas autorisée par la loi. Quotidienne
Souscriptions / rachats
Les performances présentées ont trait aux années passées. Les performances passées ne sont pas Millièmes de parts
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(AD): FR0000427817
Code Bloomberg
(AC): HSBCAEC FP
(AD): HSBCAED FP
Frais
Frais de gestion internes réels
1.50% TTC
Frais de gestion internes maximum
1.50% TTC
Frais de gestion externes maximum
0.10% TTC
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