Incarner votre vision - Guide d'inscription 2018
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BOURSE DE CROISSANCE TSX ET BOURSE DE TORONTO Incarner votre vision Guide d’inscription 2018
Voir le futur. Réaliser l’avenir.
« La Bourse de croissance TSX et la « Le Groupe TMX est fier
Bourse de Toronto visent à offrir d'exploiter le plus important
un marché diversifié de pointe qui écosystème de formation de
permet aux émetteurs de toutes capital à l’échelle mondiale;
tailles et de tous les secteurs une source de débouchés
d’activité d’accéder aux capitaux et d’innovation au cœur de
de croissance dont ils ont besoin. l’économie canadienne.
Nos places boursières aident les La Bourse de croissance TSX et
entrepreneurs à réaliser leurs la Bourse de Toronto, les plus
objectifs d’affaires et à atteindre importants marchés canadiens,
leur plein potentiel. Qu’il s’agisse sont des plateformes
de petites entreprises en phase reconnues mondialement qui
de démarrage désireuses aident les sociétés à toutes les
d'accéder à du capital de risque phases de leur développement
public et de se tailler une place à atteindre leurs objectifs de
sur les marchés publics, ou croissance. Nous sommes
de plus grandes sociétés bien fermement déterminés
établies qui souhaitent étendre à travailler avec les
leurs activités au moyen d’une entrepreneurs, les émetteurs
inscription à la cote de la Bourse inscrits et tous nos précieux
de Toronto, notre écosystème intervenants de l’ensemble
de formation de capital à deux du secteur, à la fois pour
niveaux offre des solutions fournir des solutions agiles qui
de financement et de liquidité permettent de relever les défis
classiques ou plus novatrices qui actuels et futurs, et pour servir
peuvent être taillées sur mesure nos marchés selon les normes
pour les entreprises. » d’excellence les plus élevées. »
_ _
Loui Anastasopoulos Lou Eccleston
Président, Formation de capital Chef de la direction,
et Fiducie TSX Groupe TMX
Table des matières 6 Incarner votre vision 7 Êtes-vous prêt à vous inscrire en bourse? 9 Marchés financiers mondiaux du Canada 13 Occasions pour les sociétés internationales et américaines 14 Étapes du processus d'inscription 18 Passage à la Bourse de Toronto 19 Au service de votre croissance : Services aux sociétés de la TSX SECTEURS 21 Industries diversifiées 22 Technologies et innovation 26 Mines 28 Énergie 32 Répertoire des personnes-ressources
Désormais, rien n'est impossible. « J’ai compris que pour un entrepreneur, l’inscription en bourse équivaut à remporter un Oscar. » _ Eric Boyko Chef de la direction, Groupe Stingray Digital Inc. (TSX : RAY.A)
6 Introduction en bourse
Incarner votre vision
Accès au capital et aux occasions de financement
L'inscription en bourse peut procurer à votre société un accès aux occasions de financement
qui la feront croître par l'expansion des activités, l'embauche d'employés ou des acquisitions.
De plus, l'émission d'actions auprès du public vous donne accès à des bassins de capitaux
au Canada, aux États-Unis et à l'étranger, et peut ainsi contribuer à élargir et à diversifier
votre base d'investisseurs.
Favoriser la croissance
En tant que société ouverte, vous pouvez utiliser vos actions comme devise d’acquisition
plutôt que de faire une offre au comptant directe à des entreprises cibles. L’utilisation d’actions
pour effectuer une opération d’acquisition peut s’avérer un moyen de financement profitable
et fiscalement efficient. Cette manœuvre peut aussi améliorer votre habileté à réaliser
des fusions et des acquisitions plus rapidement et de façon plus rentable.
Visibilité et prestige accrus
L’inscription en bourse rehausse la visibilité de votre société. Une plus grande notoriété acquise
par la couverture médiatique, les dépôts publics et les analyses boursières de vos titres effectuées
par des analystes financiers peut élever la crédibilité et le rayonnement de votre société. Ultimement,
un groupe d'investisseurs plus diversifié connaîtra votre entreprise, ce qui pourrait accroître
la demande pour vos actions et, par conséquent, augmenter la valeur de votre société.
Liquidité des actions pour les actionnaires
Devenir une société cotée crée un marché pour les actions de votre société et offre
une plateforme efficace et réglementée de négociation à vos investisseurs. Une liquidité
accrue sur le marché organisé entraîne souvent de meilleures évaluations que celles
obtenues en tant que société fermée.
Créer des mécanismes d'intéressement pour vos employés
Les membres de votre personnel peuvent acquérir une participation dans votre société et bénéficier
des avantages liés à l’actionnariat. Les options d’achat d’actions et les régimes d’achat d’actions sont
des moyens efficaces de rémunérer le personnel sans puiser dans votre encaisse. Ces programmes
peuvent renforcer l’engagement de vos employés envers le rendement et la réussite de votre société.
L’actionnariat a une valeur immédiate et concrète pour les salariés et peut servir d’atout
lors du recrutement.
Introduction en bourse 7 Êtes-vous prêt à vous inscrire en bourse? L’introduction en bourse est un jalon important pour une société et exige une réflexion approfondie et la consultation d’experts en la matière. Notre équipe collaborera étroitement avec l’équipe de direction de votre société et des experts-conseils pour vous guider à chaque étape du processus d’inscription. Pour savoir si votre société est prête pour l'inscription, posez-vous d'abord les questions suivantes : Votre société a-t-elle un historique de bons résultats, ou un produit ou service qui a un marché facilement identifiable et un potentiel de croissance important? Votre équipe de direction possède-t-elle de l’expertise dans votre secteur et de l’expérience en matière de gestion de sociétés cotées en bourse? Les membres de votre équipe de direction et de votre conseil d’administration ont-ils personnellement investi dans la société pour soutenir sa croissance? Vos mesures de contrôle en matière de gouvernance d’entreprise passeraient-elles l’examen minutieux des marchés organisés? Sinon, votre équipe de direction est-elle prête à mettre en œuvre des mesures de gouvernance d’entreprise efficaces? Votre société a-t-elle mis en place les systèmes de déclaration et de contrôle financiers requis de la part d’une société ouverte?
Saisir l’occasion de briller. « Notre inscription à la Bourse de Toronto représente un jalon important qui constitue assurément le début d’un nouveau chapitre pour Shopify, dont nous souhaitons maintenir la croissance tout en facilitant encore le commerce pour tous à l’échelle canadienne et internationale. » _ Tobi Lütke Chef de la direction, Shopify Inc. (TSX : SHOP)
Marchés
financiers
mondiaux
du Canada
3 154 54,5 G$ 142
sociétés sont de capitaux propres nouvelles inscriptions
inscrites à la cote ont été réunis par d'entreprises* à la
de la Bourse de des émetteurs cote de la Bourse
croissance TSX inscrits en 2017 de croissance TSX
et de la Bourse et de la Bourse de
de Toronto Toronto en 2017
* « Entreprises » exclut les fonds négociés en bourse, les fonds d’investissement à capital fixe, les sociétés de capital de démarrage et les sociétés à vocation spécifique.
En date du 31 décembre 2017. Source : Équipe de l’information de marché de la TSX et de la TSXV.10 Introduction en bourse
Marchés financiers mondiaux du Canada
La Bourse de croissance TSX (TSXV) et la Bourse de Toronto (TSX) offrent
aux sociétés un accès aux capitaux et leur permettent de profiter des avantages
que procure l’inscription à une bourse réputée mondialement pour son intégrité,
sa liquidité et ses possibilités.
Une passerelle vers les capitaux nord-américains
Les sociétés inscrites à la TSXV et à la TSX ont accès aux marchés financiers nord-américains, lesquels constituent l’un des plus grands
bassins de capitaux au monde. Fortes d’un large éventail d’investisseurs assurant la liquidité, la TSX et la TSXV servent de point d’accès
vers les marchés canadien et américain pour les sociétés à la recherche de capital en vue de financer leur croissance et leur expansion.
Un système bancaire de premier ordre Capitaux propres mobilisés
à la TSXV et à la TSX
Le système bancaire canadien a été classé comme le plus solide au monde pour (En milliards de dollars)
la neuvième année consécutive par le Forum économique mondial. Les banques
canadiennes font ainsi bonne figure au chapitre de la gestion, de la réglementation PAPE
et de la capitalisation. Un système bancaire robuste et stable constitue le fondement
Placements privés
de la stabilité économique du pays. Le Canada occupe le premier rang au chapitre
des investissements directs étrangers en pourcentage du PIB parmi tous les pays Appels publics à l’épargne
du G7* et s’est vu attribuer la cote de crédit AAA par Standard and Poor’s. 62 $
58 $ 58 $
Des marchés qui tirent parti de la vigueur 55 $
44 $
de l’économie canadienne
L’importance de la TSXV et de la TSX comme marchés d’actions de calibre
mondial se reflète dans la robustesse générale de l’économie canadienne.
Selon l’Economist Intelligence Unit, le Canada est le meilleur pays du G7
où faire des affaires entre 2016 et 2020.**
Largement diversifiée, l’économie canadienne présente de grandes forces dans
les secteurs de la fabrication et des services financiers et technologiques. Alliant
ces forces à ses multiples ressources naturelles – pétrole et gaz, charbon, nickel, 2013 2014 2015 2016 2017
cuivre, zinc, uranium et diamants – le Canada constitue une destination de choix
* Source : Invest in Canada: Think Canada, décembre 2017.
pour mobiliser des capitaux et tirer parti de l’expertise financière du pays. ** The Economist Intelligence Unit, janvier 2016.
Un bassin diversifié d’émetteurs
3 154 Nombre total des émetteurs inscrits par secteur
à la TSXV et à la TSX
1 211 569 527 415 309 138
Mines Industries diversifiées Fonds négociés Technologies et Énergie Fonds
en bourse innovation d’investissement
RÉPARTITION à capital fixe
RÉPARTITION
RÉPARTITION
68 Services
37 Communications et médias
113 Produits et services destinés
91 Technologies
propres
énergétiques
51
215 Pétrole et gaz Sociétés de
aux consommateurs
144 Sciences
de la vie 26 Services capital de
139 Services financiers
publics et démarrage
189 Produits et services destinés 180 Technologies pipelines
91
à l’industrie
Immobilier
2
SAVS
Toutes les données sont au 31 décembre 2017.Introduction en bourse 11
Des occasions pour les sociétés à
chaque étape de leur croissance
La Bourse de croissance TSX et la Bourse de Toronto sont des marchés de calibre
mondial qui permettent aux sociétés d’accéder à du financement à différentes
étapes de leur croissance.
Financement des sociétés en croissance
Marchés boursiers
CAPITAL NÉCESSAIRE
Bourse de Toronto
Bourse de croissance TSX
Capital privé
Fondateurs
Investisseurs
providentiels
Sociétés de capital
de risque
Placements privés
Antécédents
Projet / Idée R et D ou prototype Commercialisation Production stable d’exploitation
ÉTAPES DE CROISSANCE DES SOCIÉTÉS
Nos marchés en bref TSXV TSX TSXV et TSX
Émetteurs inscrits 1 653 1 501 3 154
Capitalisation boursière (G$) 51 2 969 3 020
Capitalisation boursière médiane (M$) 8 153 26
Capitalisation boursière moyenne (M$) 31 1 978 958
Capitaux propres recueillis (G$) 6 48 55
Capitaux propres recueillis moyens (M$) 4 74 25
Introductions en bourse* 143 153 296
* Comprend les premiers appels publics à l’épargne, les sociétés de capital de démarrage, les prises de contrôle inversées, les opérations admissibles, les acquisitions admissibles et autres.
Toutes les données sont au 31 décembre 2017.Le passé est dépassé. « L'inscription à la TSX est très importante pour Spin Master. Il s'agit d'une étape cruciale de l'évolution de notre société depuis 21 ans. Elle constitue un formidable moyen de poursuivre la croissance de notre entreprise. » _ Ronnen Harary Co-chef de la direction, Spin Master Corp. (TSX : TOY)
Occasions pour les sociétés internationales et américaines 13
Occasions pour les sociétés
internationales et américaines
Point d’accès à l’Amérique du Nord
Avantages
sociétés • Les marchés financiers canadiens fonctionnent dans
américaines et un environnement stable de services financiers de
228
calibre mondial qui comprend une clientèle dynamique
internationales d’investisseurs particuliers et institutionnels.
sont inscrites • Une infrastructure de marché financier, des normes
à la TSXV et et des modes d’inscription innovateurs, ainsi qu’une
gouvernance proportionnée adaptée aux sociétés ouvertes.
à la TSX • Une grande communauté d’analystes qui couvrent
les sociétés.
• Un accès aux capitaux nord-américains et mondiaux.
Compte tenu des options limitées que le marché international offre
aux sociétés de taille moyenne qui cherchent du capital de croissance, • Différentes options d’introduction en bourse : programme
et des coûts croissants de conformité à la réglementation, de plus en des sociétés de capital de démarrage (SCD), sociétés
plus de sociétés internationales se servent de l’inscription à la TSXV et d’acquisition à vocation spécifique (SAVS) et marché
à la TSX comme d’un portail pour rejoindre les investisseurs canadiens de fusions inversées actif.
et américains qui sont en mesure de négocier directement au Canada. • Les possibilités d’intercotation sur un marché mondial
La TSXV et la TSX sont exceptionnellement bien placées en Amérique peuvent constituer une stratégie efficace de gestion de la
du Nord, et une part importante de l’activité de négociation quotidienne croissance, tout en mettant à profit la liquidité du marché
est générée par des investisseurs américains. canadien et des marchés internationaux.
Inscriptions internationales par pays ou par région Sociétés américaines inscrites, tous secteurs confondus
États-Unis Afrique Mines Fonds d'investissement à Services Communications
50 % 3% 31 % capital fixe publics et et médias
1% pipelines
3%
2%
Autres Sciences Immobilier
6% de la vie 3%
Amérique latine
16 % Services financiers
8% 3%
Produits et services
Australie/N.-Z./P.-N.-G. Technologies destinés aux consommateurs
8% 14 % 3%
Technologies Produits et services
Asie Royaume-Uni et Europe propres Pétrole et gaz destinés à l’industrie
13 % 11 % 10 % 10 % 4%
Aperçu 2017 TSXV TSX TSXV et TSX
Nombre de sociétés inscrites 127 101 228
Capitalisation boursière (G$) 5 99 104
Nouvelles inscriptions en 2017 12 5 17
Capitaux propres recueillis (M$) 412 5 244 5 656
Nombre d’activités de financement 121 59 180
En date du 31 décembre 2017.14 Introduction en bourse
Étapes du processus d’inscription
Étape 1 Déterminer le marché qui convient
à votre entreprise
L’inscription L’inscription
à la Bourse de à la Bourse
croissance TSX de Toronto
L’inscription à la Bourse de croissance TSX est un bon choix L’inscription à la Bourse de Toronto est un bon choix
pour les petites sociétés et les sociétés en démarrage qui pour les sociétés axées sur la croissance qui ont un
veulent accéder au marché public du capital de risque pour historique d’excellents résultats. La TSX est reconnue
stimuler leur croissance. Les sociétés inscrites à la TSXV mondialement comme un important marché boursier
peuvent établir des bases solides sur les marchés organisés international et connue pour ses normes d’équité et ses
en vue d’une transition éventuelle vers la TSX offrant de plus méthodes innovatrices de négociation. La TSX offre aux
grands bassins de capitaux. La TSXV offre aux entreprises sociétés un marché dynamique pour la mobilisation
des exigences d’inscription adaptées à leur secteur d’activité, de capitaux, ainsi qu’une variété d’avantages, dont une
leur stade de développement, leur rendement financier liquidité accrue, des indices spécialisés, de la visibilité
et leurs ressources opérationnelles. et la couverture d’analystes.
Pourquoi s’inscrire à la TSXV? Pourquoi s’inscrire à la TSX?
Accès au capital pour les sociétés en démarrage Marché pour les sociétés établies et les équipes
et les petites sociétés (fourchette de financement de direction possédant de l’expérience dans
type : de 500 000 $ à 20 M$) les marchés organisés
Programme de mentorat complet pour les sociétés Accès à des investisseurs institutionnels internationaux
nouvellement cotées
Indices reconnus mondialement par les investisseurs
Transition simplifiée vers la TSX
Gouvernance d’entreprises appropriée pour
Exigences d’inscription et de gouvernance d’entreprise les émetteurs établis
adaptées pour les sociétés à faible capitalisation
Plus de 160 ans d’histoire
Multiples rondes de financement permettant
d’augmenter les occasions d’investissement
privilégiées Une bourse mondiale de premier rang respectéeIntroduction en bourse 15
Étape 2 Déterminer la méthode d’inscription
Une démarche flexible
La Bourse de croissance TSX et la Bourse de Toronto ont créé une démarche flexible en matière d’appel public à l’épargne.
Puisque les exigences financières des sociétés varient selon leur taille et leur stade de croissance, le processus d’introduction
sur une de nos places boursières est efficient et économique. Une consultation avec vos conseillers vous permettra de déterminer
la méthode d’inscription qui convient à votre société selon la conjoncture des marchés.
Structures d'introduction en bourse
Premier appel public à l’épargne (PAPE)
TSXV
Prise de contrôle inversée / fusion inversée (PCI/FI)
Opération admissible / acquisition admissible (OA/AA)
TSX
Inscription directe
Premier appel public à l’épargne Opération admissible / acquisition admissible
Un premier appel public à l’épargne exige que la société Les SCD ou les SAVS sont des sociétés inscrites dont les bilans
remplisse une demande d’inscription et dépose un prospectus n'affichent que des liquidités. Elles sont conçues pour appuyer
auprès de la commission ou des commissions des valeurs efficacement des sociétés à s’introduire en bourse.
mobilières canadiennes compétentes.
Inscription directe
Prise de contrôle inversée / fusion inversée Si votre société est actuellement inscrite à la cote d’une autre
Nous inscrivons des sociétés depuis longtemps au bourse ou d’un autre marché, elle pourrait s’inscrire directement
moyen d’opérations de fusion inversée. Une fusion à la cote de la TSXV ou de la TSX. Il s’agit d’un mécanisme efficient
inversée permet à une société fermée de fusionner pour accéder à un groupe d’investisseurs élargi et mettre à profit
avec une société inscrite à la TSXV ou à la TSX l’inscription à la cote sur un autre marché.
ou une société inactive.16 Introduction en bourse
Programme des sociétés de capital
de démarrage (SCD)
Programme en deux étapes offrant une réunis par les
solution de rechange au PAPE traditionnel anciennes SCD
Le programme des SCD est un moyen unique d’inscription pour
les sociétés à faible capitalisation. Le programme met en contact
des investisseurs chevronnés avec des sociétés fermées en divisant
7,2 G$ au cours des
cinq dernières
le processus de PAPE traditionnel en deux volets : la création
de la coquille de SCD cotée et l’opération admissible (OA).
années à la TSXV
Succès des SCD
Plus de 2 400 SCD inscrites depuis le début du programme (1986)
réunis par les
anciennes SCD
86 % des SCD ont mené à terme leur OA, dont 38 en 2017
18,4 G$ au cours des
cinq dernières
80 anciennes SCD sont actuellement inscrites à la TSX années à la TSX
Les grandes étapes du programme des SCD
Financement de lancement Placement par voie
de la société (le plus de prospectus visant
SCD élevé des montants
suivants : 100 000 $
+ à créer une société
avec appel public
ou 5 % du total des
fonds recueillis)
à l’épargne
(maximum de 4 750 000 $) Nouvelle
société
Opération admissible ouverte
Société fermée Placement privé simultané Une société en exploitation
est choisie puis annoncée, fait l’objet d’un financement
additionnel (au besoin) et est acquise.
Programme de sociétés d’acquisition
à vocation spécifique (SAVS)
Le programme des sociétés d’acquisition à vocation spécifique (SAVS) constitue une autre voie pour l’inscription à la TSX.
Contrairement à un PAPE classique, le programme de SAVS permet à des administrateurs et à des dirigeants chevronnés
de constituer une société n’exerçant aucune activité commerciale et ne possédant pas d’autre actif que des liquidités. La SAVS
est inscrite à la TSX au moyen d’un PAPE dans le cadre duquel elle doit réunir au moins 30 millions de dollars. Une tranche de
90 % des fonds tirés du PAPE est entiercée, puis doit être affectée à l’acquisition d’une entreprise ou d’éléments d’actif dans
les 36 mois suivant l’inscription à la TSX, ce qui constitue une « acquisition admissible ».
En date du 31 décembre 2017.Introduction en bourse 17
Étape 3 Choisir son équipe de conseillers
Lorsque vous penserez introduire votre société en bourse, vous devrez mettre
sur pied une équipe d’experts-conseils et prévoir la consultation d’un courtier en
placement, d’un cabinet d’avocats spécialisés en valeurs mobilières, d’un auditeur,
d’un professionnel des relations avec les investisseurs et d’un agent des transferts.
Recherchez des professionnels qui possèdent de l’expérience dans votre secteur et avec les sociétés de même taille, en mesure d’offrir
des conseils pertinents pour vous et votre société sur les marchés financiers. Assurez-vous de bien connaître les politiques de la Bourse
et les exigences de la loi sur les valeurs mobilières. Un programme de relations avec les investisseurs de qualité est essentiel pour
permettre à votre société d’accéder aux capitaux et à la liquidité, de rehausser sa visibilité et sa réputation et d’améliorer son programme
de communication avec les investisseurs. L’équipe du Développement des affaires de la Bourse de croissance TSX et de la Bourse de Toronto
peut vous mettre en contact avec des conseillers qui peuvent aider les sociétés avec le processus d’introduction en bourse.
Votre équipe de conseillers
Les sociétés internationales devront rechercher des conseillers qui possèdent de l’expérience sur le marché canadien.
Au Canada, les obligations réglementaires et juridiques s’appliquent aux paliers fédéral et provincial.
Courtier en placement
Cabinet d’avocats spécialisés en valeurs mobilières
Votre société Auditeur
Professionnel des relations avec les investisseurs
Agent des transferts
Fiducie TSX
Fiducie TSX est un fournisseur chevronné de premier ordre en matière de services d'agent des transferts et de services fiduciaires
de grand professionnalisme axé sur les clients. La société agit à titre de conseiller de confiance auprès de plus de 900 sociétés ouvertes
et fermées. En étroite collaboration avec nos clients et leurs conseillers, nous aidons les sociétés à évoluer à travers les opérations
les plus complexes qu’elles puissent rencontrer, notamment à l’égard des SAVS, des FNB, des partenariats public-privé et des mandats
de services fiduciaires.
Au sein du Groupe TMX et de ses sociétés, Fiducie TSX mise sur les technologies de pointe et sur la sécurité de l’information.
Forts de nos quatre bureaux à l'échelle du Canada, nous offrons à nos clients un service personnalisé et très dynamique.18 Introduction en bourse
Passage à la Bourse de Toronto
20 %
sociétés sont
645 passées de la
TSXV à la TSX*
en capitalisation des sociétés qui
boursière des constituent l’indice
192 G$ sociétés qui
proviennent
composé S&P/TSX†
proviennent de la TSXV
de la TSXV
Un tremplin vers de Avantages
nouvelles possibilités
Pour une société, la migration vers la TSX Meilleur accès aux capitaux
est un moyen stratégique d’accroître sa notoriété,
sa liquidité et son accès aux capitaux.
Visibilité accrue
La migration simplifiée
Processus simplifié
Accès aux capitaux institutionnels
Avec votre consentement, la TSXV peut transmettre
directement à la TSX les documents relatifs à votre société.
Droits d’inscription réduits
La TSX ne facture pas de frais relatifs à la demande
Augmentation de la liquidité
d’inscription aux émetteurs de la TSXV et leur crédite
les frais d’opération payés à cette dernière dans les 90 jours
précédant la date d’inscription à la cote de la TSX.
Dispense de parrainage
Une dispense des exigences relatives au parrainage
est possible dans la plupart des cas.
Soutien de la bourse
Pour accélérer la migration, le personnel de la TSX
peut passer en revue avec l’émetteur chacune
des étapes et l’aider à établir un échéancier.
* De janvier 2000 à décembre 2017, 645 sociétés ont migré de la TSXV vers la TSX.
† « S&P » est une marque de commerce de Standard & Poor’s Financial Services LLC et « TSX » est une marque de commerce de TSX Inc.Introduction en bourse 19
Au service de votre croissance :
Services aux sociétés de la TSX
Votre correspondant personnel Célébrer et promouvoir
À l’approche de votre inscription, vous serez mis en son inscription
relation avec votre directeur régional. À titre de point de
Vers la date de votre PAPE ou de votre nouvelle inscription,
contact principal, votre directeur régional se tient à l’affût
nous collaborerons avec vous pour organiser une cérémonie
des développements du secteur et il est disponible pour
d’ouverture des marchés à laquelle vous participerez afin de
répondre à vos questions et vous épauler au fil du parcours
célébrer cette étape historique pour votre société. Après la
de votre société.
séance d'ouverture des marchés canadiens, votre chef de la
direction pourra enregistrer un entretien et présenter votre
société dans le cadre de notre série d’entrevues Perspective
Diffusez vos messages d’entreprise de la haute direction.
Le Groupe TMX recommande exclusivement les services
de Cision pour votre fil de presse et vos services de diffusion
Web financière. En collaboration avec Cision, offrez des services Communications sécurisées
de transmission simultanée de communiqués de presse et
Un environnement sécurisé est primordial dans la conduite
de contenus multimédias à des médias d’information, aux
des affaires. Grâce à nos plateformes TSX SecureFile et V-File,
marchés financiers, à des flux de site Web ainsi qu’aux
vos soumissions et communications auprès de notre équipe
réseaux sociaux et aux blogues.
des services aux émetteurs inscrits sont entièrement chiffrées
et protégées. Pour les communications relatives à votre conseil
d’administration, nous recommandons le logiciel sécurisé
Comprendre les besoins de gestion de conseil d’administration de Diligent et son
de vos actionnaires et l’activité soutien technique 24 h sur 24.
de négociation
Atteignez à la fois vos objectifs en matière de relations Récompensez vos employés
avec les investisseurs et vos objectifs d’entreprise grâce
De nombreuses sociétés souhaitent faire profiter leurs
à TSX InfoSuiteMD. Cet outil complet fournit une vaste gamme
employés de leur réussite en mettant en place un régime
de données sur votre société, vos pairs, une grande variété
d'actionnariat des employés ou un régime d'options d'achat
d’instruments de placement du pays ou de l’étranger ainsi
d'actions. En collaborant avec Solium, vous recevrez un
que l'actionnariat.
aperçu détaillé des nombreux choix qui s’offrent à vous
selon vos besoins et les objectifs de votre société.
Établir des relations constructives
avec les investisseurs Admissibilité à un indice
Ipreo est un fournisseur mondial de premier plan en matière L’admissibilité au sein de l’indice composé S&P/TSX,
de données, de services d’analyse et d’outils technologiques ou d’un autre indice S&P/TSX, donne à votre société une
pour services financiers et travaille dans la continuité de votre exposition solide aux investisseurs canadiens et internationaux.
équipe des relations avec les investisseurs. En collaborant avec L’admissibilité dépend de divers facteurs, dont la taille de
Ipreo, vous recevrez des services de surveillance pour toutes l’entreprise et les exigences en matière de liquidité.
les catégories d’actifs, de ciblage des investisseurs, d’études
sur les perceptions à l’égard du côté acheteur, d’analyse des
opérations et d’analyse prédictive.
Pour en savoir plus sur le statut
de société ouverte
Présentation aux investisseurs Au sein de l’Académie TMX, des séances éducatives,
des formations en ligne et des ateliers interactifs en
Chaque année, le Groupe TMX publie le palmarès Croissance 50 , MC
personne sont organisés par notre équipe d’experts pour
un programme qui dresse la liste des sociétés les plus
vous appuyer dans votre parcours vers le statut
performantes de l’année écoulée à la TSXV. Le palmarès se
de société ouverte.
compose des 10 sociétés les plus performantes de chacun
des cinq secteurs d’activités principaux. Nous organisons
également au moins dix Journées à l’intention des investisseurs
afin de présenter une sélection multisectorielle de sociétés
des marchés du Canada et de l'étranger.Il est temps de faire affaire. « Ce PAPE représente un tournant important pour Aritzia et témoigne du dévouement et de la motivation constante de notre personnel. » _ Brian Hill Fondateur, président du conseil et chef de la direction d’Aritzia (TSX : ATZ)
Secteurs 21
Industries diversifiées
La TSXV et la TSX offrent un accès au capital qui s’avère essentiel
aux sociétés axées sur la croissance du monde entier.
Avantages
sociétés
Accès aux capitaux
totalisant une
569
En 2017, les sociétés du secteur des industries diversifiées
capitalisation ont réuni 23,1 milliards de dollars en capitaux propres
boursière de à la TSXV et à la TSX.
près de 1,8 billion Liquidité et négociation
de dollars Les sociétés du secteur des industries diversifiées canadien
continuent d’attirer les investisseurs canadiens et internationaux.
En 2017, 26,6 milliards d’actions des sociétés du secteur des
industries diversifiées ont été négociées sur nos Bourses.
Soutien à la croissance
Composition du secteur
Les sociétés inscrites à la TSXV peuvent faire le saut vers
Produits et services Communications la TSX au fil de leur croissance et de leur développement.
destinés à l’industrie et médias
33 % 7% Critères d’inscription adaptés
Les critères d’inscription répondent aux besoins de sociétés
Immobilier
à divers stades de leur croissance.
16 %
Visibilité internationale
Les sociétés du secteur des industries diversifiées inscrites
Produits et services à la TSXV et à la TSX sont suivies par deux analystes en moyenne
destinés aux
Services financiers consommateurs et on estime que plus de 40 % des opérations effectuées sur les
24 % 20 % marchés proviennent de l’extérieur du Canada.
Sociétés inscrites Capitalisation boursière totale (M$)
Aperçu du secteur 2017 TSXV TSX TOTAL TSXV TSX TOTAL
Communications et médias 11 26 37 894 191 408 192 302
Produits et services destinés aux consommateurs 42 71 113 877 236 005 236 882
Services financiers 56 83 139 5 635 890 165 895 800
Produits et services destinés à l’industrie 57 132 189 1 726 352 091 353 818
Immobilier 29 62 91 2 354 100 046 102 400
En date du 31 décembre 2017.22 Secteurs
Technologies et innovation
La TSXV et la TSX offrent aux sociétés un marché dynamique leur donnant
accès aux capitaux nord-américains et mondiaux.
Marchés de croissance bien établis
Plus de
Capitalisation boursière sociétés en
(En milliards de dollars) démarrage sont
400
Technologies propres et énergies renouvelables
devenues des
Sciences de la vie
chefs de file
Technologies mondiaux
187 188 188
144 PAPE et nouvelles
Plus de
inscriptions
de sociétés
100
canadiennes,
américaines et
internationales
depuis 2015
2014 2015 2016 2017
réunis pour
Plus de
financer la
Capitaux propres recueillis croissance et
20 G$
(En milliards de dollars) fournir de la
liquidité aux
11,2 investisseurs
depuis 2015
6,2 5,9 des PAPE
5,6
Plus de
et des nouvelles
inscriptions
25 %
proviennent
de l’extérieur
du Canada
depuis 2015
2014 2015 2016 2017
En date du 31 décembre 2017.Secteurs 23
Aperçu 2017 TSXV TSX TSXV et TSX
Technologies propres et énergies renouvelables
Nombre de sociétés inscrites 56 35 91
Capitalisation boursière (G$) 1 42 43
Nouvelles inscriptions en 2017 2 1 3
Capitaux propres recueillis (M$) 60 1 756 1 816
Nombre d’activités de financement 53 12 65
Sciences de la vie
Nombre de sociétés inscrites 100 44 144
Capitalisation boursière (G$) 7 32 39
Nouvelles inscriptions en 2017 21 6 27
Capitaux propres recueillis (M$) 623 1 553 2 176
Nombre d’activités de financement 99 58 157
Technologies
Nombre de sociétés inscrites 127 53 180
Capitalisation boursière (G$) 5 101 106
Nouvelles inscriptions en 2017 8 2 10
Capitaux propres recueillis (M$) 361 1 191 1 552
Nombre d’activités de financement 104 20 124
Avantages
Accès aux capitaux Critères d’inscription adaptés
• 1,6 milliard de dollars de capitaux propres ont été réunis Les critères d’inscription répondent aux besoins de sociétés
par des sociétés technologiques en 2017. à divers stades de leur croissance.
• Plus de 1 milliard de dollars de capitaux propres réunis
par les sociétés du secteur des technologies propres
et énergies renouvelables pendant neuf années de suite.
Soutien à la croissance
Les sociétés inscrites à la TSXV peuvent faire le saut vers la TSX
• 2,2 milliards de dollars de capitaux propres ont été réunis au fil de leur croissance et de leur développement.
par des sociétés des sciences de la vie en 2017.
• 34 % des sociétés du secteur des technologies inscrites
à la cote de la TSX proviennent de la TSXV.
Visibilité internationale • 20 % des sociétés du secteur des technologies propres et
Les sociétés du secteur des technologies et de l’innovation énergies renouvelables inscrites à la TSX proviennent de la TSXV.
inscrites à la cote de la TSXV et de la TSX sont suivies par
• 50 % des sociétés du secteur des sciences de la vie inscrites
plus d'une centaine d'analystes de recherche sur les actions,
à la TSX proviennent de la TSXV.
chacune étant suivie par deux analystes en moyenne.
Environ 40 % des opérations sur nos Bourses proviennent
de l’extérieur du Canada, selon les estimations.
En date du 31 décembre 2017.24 Secteurs
Bourse de Toronto
Exigences d’inscription – sociétés des secteurs industriels, des technologies et de la recherche et du développement
TSX – SOCIÉTÉS TSX – SOCIÉTÉS NON
TSX – SOCIÉTÉS DES DE RECHERCHE ET DISPENSÉES QUI TSX – SOCIÉTÉS TSX – SOCIÉTÉS
EXIGENCES MINIMALES TECHNOLOGIES NON DÉVELOPPEMENT PRÉVOIENT ÊTRE RENTABLES NON INDUSTRIELLES
D’INSCRIPTION DISPENSÉES1, 7 NON DISPENSÉES7 RENTABLES7 DISPENSÉES7 DISPENSÉES8
Bénéfice ou Preuve de bénéfice avant Bénéfice avant impôts lié Bénéfice avant impôts lié
impôts lié aux activités aux activités courantes aux activités courantes
produits courantes d’au moins d’au moins 200 000 $ au d’au moins 300 000 $ au
200 000 $ pour l’exercice dernier exercice. dernier exercice.
courant ou le suivant2.
Flux de trésorerie Preuve de flux de Flux de trésorerie avant Flux de trésorerie avant
trésorerie avant impôts impôts de 500 000 $ au impôts de 700 000 $ au
lié aux activités courantes dernier exercice. dernier exercice et de
d’au moins 500 000 $ pour 500 000 $ en moyenne aux
l’exercice courant ou le deux derniers exercices.
suivant2.
Actif corporel net 7 500 000 $3 2 000 000 $3, 4 7 500 000 $3
Fonds de roulement Fonds suffisants pour Fonds suffisants pour Fonds de roulement suffisant pour exercer les activités et structure
couvrir la totalité des couvrir la totalité des du capital appropriée.
suffisant et frais de développement, frais de développement,
structure du des dépenses en des dépenses en
immobilisations et des FA5 immobilisations et des FA5
capital prévus pendant un an6. prévus pendant deux ans6.
Trésorerie Minimum de 10 000 000 $ Minimum de 12 000 000 $
en trésorerie, dont la en trésorerie, dont la
majorité a été obtenue majorité a été obtenue
au moyen de l'émission au moyen de l'émission
de titres visés par un de titres visés par un
prospectus. prospectus.
Produits et Preuve que les produits Antécédents d’exploitation
ou les services sont d’au moins deux ans
services rendus à un stade avancé qui comprennent des
de développement ou activités de recherche et
de commercialisation développement; preuve
et que la direction a les que la société a les
connaissances et les connaissances et les
ressources nécessaires ressources techniques
pour développer nécessaires pour
l’entreprise9. faire progresser ses
programmes de recherche
et développement10.
Direction et conseil Les membres de la direction, administrateurs y compris, doivent posséder une expérience et des connaissances techniques appropriées liées
à l’entreprise et au secteur d’activité de la société, ainsi qu’une expérience pertinente au sein de sociétés ouvertes. La société doit compter au
d’administration moins deux administrateurs indépendants.
Répartition Minimum de 1 000 000 Minimum de 1 000 000 d’actions librement négociées dans le public.
d’actions librement
des titres dans négociées dans le public. Minimum de valeur de 4 000 000 $ détenue par des actionnaires publics.
le public et 300 actionnaires publics détenant chacun un lot régulier ou plus.
Minimum de valeur de
capitalisation 10 000 000 $ détenue par
boursière des actionnaires publics.
300 actionnaires publics
détenant chacun un lot
régulier ou plus.
Capitalisation boursière
d’au moins 50 000 000 $.
Parrainage Habituellement exigé Non exigé
Les exigences d’inscription précitées doivent être satisfaites au moment de l’inscription. Les fonds recueillis ou les opérations conclues parallèlement à l’inscription sont pris en compte pour déterminer si la
société respecte les exigences d’inscription.
(1) Comprend habituellement les sociétés des domaines du matériel informatique, des logiciels, des télécommunications, de la communication de données, des technologies de l’information et des
nouvelles technologies qui ne sont pas actuellement rentables ou qui ne sont pas en mesure de prévoir leur rentabilité.
(2) La requérante doit déposer un jeu complet d’états financiers prévisionnels couvrant l’exercice en cours et (ou) le suivant (sur une base trimestrielle). Les prévisions doivent être accompagnées de l’avis
d’un auditeur indépendant selon lequel les prévisions sont conformes aux normes d’audition de l’ICCA à l’égard des informations financières prospectives. La requérante doit compter au moins six mois
d’exploitation.
(3) Dans certaines circonstances, les frais de développement différés ou d’autres actifs incorporels peuvent être inclus dans le calcul de l’actif corporel net.
(4) Les sociétés ayant un actif corporel net inférieur à 2 M$ peuvent être admissibles à l’inscription si elles satisfont aux exigences relatives au bénéfice et aux flux de trésorerie qui s’appliquent aux sociétés
à grande capitalisation.
(5) « FA » s’entend des frais d’administration.
(6) Des projections trimestrielles de la provenance et de l’utilisation des fonds pour la période visée, y compris les hypothèses qui s’y rapportent, signées par le chef des finances, doivent être produites. Les
projections excluent les paiements sans engagement de tiers ou les autres encaissements éventuels. Les sociétés de recherche et développement doivent exclure les flux de trésorerie liés aux produits futurs.
(7) Des circonstances exceptionnelles peuvent justifier l’inscription d’une requérante, pourvu que les exigences minimales d’inscription soient respectées; en règle générale, la société doit alors être affiliée
à une entreprise établie ou avoir une situation financière exceptionnellement solide.
(8) La note (7) s’applique aussi dans le contexte de l’octroi d’une dispense. Les demandes d’émetteurs à vocation spécifique sont généralement étudiées dans des circonstances exceptionnelles.
(9) « Stade avancé de croissance ou de commercialisation », généralement limité aux produits passés des activités de l’émetteur ou aux contrats de ventes futures. D’autres facteurs peuvent également
être pris en compte.
(10) D’autres facteurs pertinents peuvent également être pris en compte.
Ce qui précède n’est qu’un résumé des exigences d’inscription applicables. Pour obtenir les exigences complètes, veuillez consulter le Guide à l’intention des sociétés de la TSX sur le site www.tsx.com.Secteurs 25
Bourse de croissance TSX
Exigences d’inscription – sociétés industrielles, des technologies, des sciences de la vie et immobilières
TSXV – NIVEAU 1 TSXV – NIVEAU 2
TSXV – NIVEAU 1 TSXV – NIVEAU 2
EXIGENCES RELATIVES À INDUSTRIES TECHNOLOGIE INDUSTRIES TECHNOLOGIE
L’INSCRIPTION INITIALE SCIENCES DE LA VIE SCIENCES DE LA VIE IMMOBILIER OU PLACEMENT IMMOBILIER OU PLACEMENT
Actif corporel Actif corporel net ou produits Actif corporel net de 750 000 $ Sociétés immobilières : Actif corporel net de 2 000 000 $
de 5 000 000 $. ou produits de 500 000 $ ou Actif corporel net 5 000 000 $. ou financement sans lien de
net, produits ou financement sans lien de dépendance de 3 000 000 $.
financement sans Si l’émetteur n’a pas réalisé dépendance de 2 000 000 $. Sociétés de placement :
de produits, un plan directeur Actif corporel net 10 000 000 $.
lien de dépendance sur deux ans démontrant une Si l’émetteur n’a pas réalisé
(selon le cas) probabilité raisonnable de de produits, un plan directeur
générer des produits au cours sur deux ans démontrant une
des 24 prochains mois. probabilité raisonnable de
générer des produits au cours
des 24 prochains mois.
Fonds de roulement Fonds de roulement et Fonds de roulement et Fonds de roulement et Fonds de roulement et
ressources financières suffisants ressources financières suffisants ressources financières suffisants ressources financières suffisants
suffisant et structure pour réaliser un programme de pour réaliser un programme de pour réaliser un programme de pour réaliser un programme de
du capital travail déterminé ou exécuter un travail déterminé ou exécuter un travail déterminé ou exécuter un travail déterminé ou exécuter un
plan d’affaires pendant 18 mois plan d’affaires pendant 12 mois plan d’affaires pendant 18 mois plan d’affaires pendant 12 mois
après l’inscription; fonds non après l’inscription; fonds non après l’inscription; fonds non après l’inscription; fonds non
affectés de 200 000 $. affectés de 100 000 $. affectés de 200 000 $. affectés de 100 000 $.
Propriété L’émetteur détient une participation appréciable dans la société ou Sociétés immobilières :
dans l’actif principal utilisé pour exercer les activités de la société. L’émetteur détient un intérêt appréciable dans des biens
immobiliers.
Sociétés de placement :
Aucune exigence.
Dépenses antérieures Antécédents d’exploitation ou validation des activités Sociétés immobilières : Sociétés immobilières :
Aucune exigence. Aucune exigence.
et programme de
travail Sociétés de placement : Sociétés de placement :
Politique publique de placement. i) politique publique de
placement. ii) 50 % des fonds
disponibles obligatoirement
affectés à au moins deux
placements précis.
Direction et conseil Les membres de la direction, administrateurs y compris, doivent posséder une expérience et des connaissances techniques appropriées
liées à l’entreprise et au secteur d’activité de la société, ainsi qu’une expérience pertinente au sein de sociétés ouvertes au Canada ou
d’administration dans un territoire similaire. La société doit compter au moins deux administrateurs indépendants.
Répartition des Flottant de 1 000 000 actions; Flottant de 500 000 actions; Flottant de 1 000 000 actions; Flottant de 500 000 actions;
250 actionnaires publics 200 actionnaires publics 250 actionnaires publics 200 actionnaires publics
titres, capitalisation détenant chacun un lot régulier détenant chacun un lot régulier détenant chacun un lot régulier détenant chacun un lot régulier
boursière et flottant et dont les actions ne sont et dont les actions ne sont et dont les actions ne sont et dont les actions ne sont
assujetties à aucune restriction assujetties à aucune restriction assujetties à aucune restriction assujetties à aucune restriction
relative à la revente; 20 % des relative à la revente; 20 % des relative à la revente; 20 % des relative à la revente; 20 % des
actions émises et en circulation actions émises et en circulation actions émises et en circulation actions émises et en circulation
détenues par des actionnaires détenues par des actionnaires détenues par des actionnaires détenues par des actionnaires
publics. publics. publics. publics.
Parrainage Un rapport du parrain peut être exigé.
Ce qui précède n’est qu’un résumé des exigences d’inscription applicables. Pour obtenir les exigences complètes, veuillez consulter
le Guide du financement des sociétés de la Bourse de croissance TSX sur le site www.tsx.com.Vous pouvez aussi lire
