Investissements et financements du secteur privé pour contribuer aux ODD - Etat des lieux des pratiques des acteurs économiques, perspectives et ...
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Investissements et financements du secteur privé pour contribuer aux ODD Etat des lieux des pratiques des acteurs économiques, perspectives et pistes de progrès en partenariat avec
Sommaire
Edito p. 4, Synthèse p. 9
1. Entreprises
15
A. L’appropriation croissante, mais variable, des ODD
par les entreprises
B. Des défis opérationnels et méthodologiques
C. Les leviers d’investissement et de financement
des entreprises pour contribuer aux ODD
2. Investisseurs
31
A. L’Agenda 2030 s’impose comme cadre de référence
pour les investisseurs en recherche d’impacts positifs
B. Les défis des investisseurs pour financer les ODD :
qualité des données et des échanges avec
les entreprises
C. Les différents leviers d’allocation des capitaux pour
contribuer à l’Agenda 2030
3. Banques 44
A. Les banques engagées pour une finance responsable
font évoluer leurs offres et services
B. Les produits bancaires durables, dédiés directement
ou non aux ODD représentent une part de marché
encore modeste, mais recèlent un fort potentiel de
développement
C. Maillon central de la croissance économique, les
banques sont indispensables à l’atteinte de l’Agenda 2030
Annexes : Présentation des ODD p. 58, Glossaire p. 59, Sources p. 61,
Les partenaires de l’étude p. 64
I N V E S T I S S E ME N T S E T FI N AN C E ME N T S D U S E C T E UR PRI V É 3
Edito : base de ce vocabulaire. C’est pourquoi élargi et de contribution aux grands en-
le Global Compact des Nations unies a jeux. Ils confirment qu’il n’y aura pas
Entretiens croisés entre le Global Compact lancé le réseau CFO Taskforce for the d’entreprise qui gagne dans un monde
SDGs (Sustainable Development Goals) qui perd. »
France, PwC France et Maghreb et l’Orse pour accélérer ce mouvement. Ainsi la
mise en oeuvre de l’Agenda 2030 est Quel est le rôle des acteurs du
“Le moment est venu de franchir une étape et de déployer des la raison d’être du Global Compact des secteur financier dans cette
moyens au service des Objectifs de Développement Durable (ODD)” Nations unies, d’où l’importance de transformation de l’économie ?
cette étude pour notre organisation. »
Voici l’appel lancé par le Secrétaire général des Nations unies, António Hélène Valade,
Guterres, lors de l’Assemblée générale de septembre 2019. Il y a urgence Comment l’Agenda Présidente de l’Orse :
à agir, disait-il aussi, et la situation sanitaire actuelle ne fait que renforcer 2030 s’inscrit-il dans la « La feuille de route des Nations unies,
cette urgence. Pour les acteurs économiques, agir pour le financement de transformation de l’économie et parfois perçue comme relevant d’une
l’Agenda 2030 signifie également de se poser la question des opportunités du capitalisme tel que nous le problématique de conformité ou de
qu’il représente. En effet, par les principes qu’ils signifient – vision globale, connaissons ? communication liée à la Responsabilité
impact positif, équité – cet Agenda et ses 17 objectifs concrétisent un sociétale des entreprises (RSE), est dé-
ensemble de défis, dont ceux des acteurs économiques, qu’il s’agisse de Emilie Bobin, sormais assimilée à un véritable levier
guider leurs stratégies, d’adapter leurs modèles d'affaires ou de nourrir Associée du Département Développe- de transformation. Les ODD suscitent
leurs raisons d'être. La synergie des ODD avec l’effort de transformation du ment Durable de PwC : l’intérêt à des niveaux multiples : source
monde économique est une chance à saisir. « 2020 nous a beaucoup appris sur la de mobilisation pour les dirigeants,
question de la résilience de nos modèles d’engagement des collaborateurs, de
économiques. Dans ce contexte, l’Agenda nouvelles opportunités de marchés
2030 propose un cadre cohérent, intégré et d'enrichissement de la valeur de la
Que représente l’Agenda 2030 tisseurs et des agences de notation, s’en et exhaustif permettant aux entreprises marque.
pour le Global Compact des servent également comme d’un outil tout d’abord, mais aussi aux investisseurs
Nations unies ? d’évaluation de leurs financements. et aux banques, de repenser leur rôle dans La présente étude vise à montrer com-
la société. En effet, intégrer les ODD pour ment cette transformation s'opère
Fella Imalhayene, Mais cela ne suffit pas encore à lever piloter, conditionner et mesurer les flux concrètement au sein des entreprises, et
Déléguée générale du Global Compact les fonds nécessaires pour leur atteinte. financiers et leur performance permettra de quelle façon elle est financée par les
France : Pour cela, plusieurs transformations aux acteurs économiques de justifier et investisseurs et les banques. Les acteurs
« L'atteinte des ODD conditionne la sont nécessaires. Tout d’abord, au sein consolider leur raison d’être, en maîtri- financiers ont en effet la capacité de sus-
pérennité du monde dans lequel nous des entreprises, les directions finan- sant mieux leurs impacts positifs et néga- citer un effet d’entraînement mondial
vivons. Dès leur adoption, le Secrétaire cières doivent être davantage sensibili- tifs sur la société et l’environnement. décisif en orientant leurs contributions
général des Nations unies a confié au sées à cet Agenda. En dehors de l’entre- vers des organisations et des projets po-
Global Compact le mandat de les rendre prise, ce sont les acteurs financiers dans À un moment où l’entreprise est en train sitifs pour la société, en complément des
concrets auprès des entreprises. À ce leur ensemble qui doivent se l’appro- de se redéfinir et de rechercher de nou- efforts réalisés par les gouvernements. »
stade, les entreprises se sont appro- prier et en faire un outil de travail qui veaux objectifs, les ODD lui offrent le
priées les ODD sur le plan stratégique puisse orienter les flux financiers. Enfin, cadre pertinent pour enrichir et contex-
ou opérationnel. Quelques acteurs fi- les entreprises et les acteurs financiers tualiser son activité et sa performance
nanciers, incluant des banques, inves- doivent apprendre à échanger sur la dans une logique de recherche d’impact
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Pourquoi une telle étude ?
L’Agenda 2030 : une
aux ODD s’élève à 2 500 milliards de
dollars annuels – un effort financier co-
opportunité de transformation
lossal que la crise de la Covid-19, dont Contribuer à bâtir un monde durable
le coût pour l’économie mondiale est relève d’une mission essentielle pour
pour un capitalisme durable
estimé à 7 000 milliards de dollars par le secteur privé. Poussés par une dy-
l’OCDE (Organisation de Coopération namique d’ensemble – attentes crois-
et de Développement Economiques), santes de la société civile, agenda des
vient encore accentuer1 . Et si les Etats- instances de coopération internatio-
membres de l’ONU se sont engagés à nale, évolutions des cadres législatifs et
mobiliser les financements nécessaires, réglementaires nationaux – les entre-
Une décennie à peine nous sépare de La pandémie de COVID-19 a déclenché les ressources publiques ou débloquées prises, les investisseurs et les banques
l’échéance fixée à 2030 pour atteindre une crise sans précédent, perturbant par les bailleurs de fonds institutionnels évoluent, et pour un nombre croissant
les Objectifs de Développement Durable l’action menée pour atteindre les ODD : ne suffiront pas : le secteur privé doit, d’entre eux, se mobilisent en faveur
(ODD) définis par les Nations unies. les plus pauvres et les plus vulnérables lui aussi, apporter sa contribution et de la croissance durable et du capita-
Pour la première fois à l’échelle mon- ont été les plus touchés à travers le participer ainsi à l’effort collectif. lisme responsable. Ainsi, sous l’effet
diale, l’ensemble des parties prenantes monde. de facteurs externes ou internes, ces
de la sphère socio-économique dispose, Car c’est un fait, les ressources sont là. acteurs sont désormais incités à définir
grâce aux ODD, d’un point d’ancrage Dans un rapport publié en 2020 par Selon Angel Gurría, Secrétaire géné- leur contribution positive à la transi-
universel traduisant une ambition iné- le Sustainability Development Solu- ral de l’OCDE « le système financier tion écologique, et à la démontrer. Ils
dite : mettre en place un nouveau mo- tion Network (SDSN), le réseau affilié compte plus de 379 000 milliards de doivent donc interroger leur stratégie et
dèle qui soit à la fois respectueux de la aux Nations unies recommande que dollars d’actifs détenus par les banques, leur modèle d’affaires en conséquence.
planète, plus inclusif, et plus juste pour l’Union européenne fasse de 2021 une les investisseurs institutionnels et les Dans cette perspective, et pour ces trois
l’Homme et l’ensemble de nos sociétés. « année-phare » pour la réalisation des gestionnaires d’actifs. En réallouer catégories d’acteurs, les 17 champs d’ac-
Détaillés en 17 priorités étroitement ODD. En effet, même avant le début seulement 1,1% suffirait pour combler tions définis par les ODD représentent
corrélées, les ODD offrent le cadre d’ac- de la pandémie, aucun pays européen le déficit de financement croissant des non seulement une feuille de route pour
tion commun pour permettre aux ac- n’était en voie d’atteindre les 17 ODD ODD. Nous devons harmoniser les po- se transformer, mais aussi une opportu-
teurs d’orienter et de structurer leurs d’ici 2030. Les défis de l’Europe dans ce litiques tout au long de la chaîne d’in- nité business susceptible de leur ouvrir,
actions. domaine restent nombreux : agriculture vestissement pour mettre notre épargne selon leur profil, de nouvelles pistes de
et alimentation durables, climat et bio- et nos investissements au service de la développement, de financement et/ou
Depuis cinq ans, le monde a enregistré diversité et renforcement de la conver- transformation de notre monde, et ren- d’investissement.
des progrès – bien qu’inégaux et insuf- gence des niveaux de vie dans ses pays forcer la résilience du système. »
fisants pour atteindre les ODD – dans et régions. Pourtant, force est de reconnaître que
divers domaines (tels que la santé ma- Les entreprises et le secteur financier les ODD restent, de manière générale,
ternelle et infantile, l’accès à l’électri- Le moment est donc décisif : plus que jouent donc un rôle primordial dans encore sous-exploités par le secteur
cité et la représentation des femmes). jamais, relever le défi des ODD néces- l’atteinte des objectifs de l’Agenda privé. Le baromètre annuel publié par
Toutefois, ces mêmes avancées ont été site la mobilisation de tous les acteurs, 2030. Par leur poids économique, ces le Global Compact France indique que
contrebalancées par une croissante in- l’accès à des ressources suffisantes, et acteurs peuvent faire pencher la ba- si 79% des entreprises françaises com-
sécurité alimentaire, une détérioration donc l’existence d’un financement glo- lance dans les deux sens : contribuer muniquent sur le sujet, leur niveau
de l’environnement naturel et des iné- bal adéquat. Or, selon les Nations unies, positivement à la réalisation des ODD d’appropriation des ODD demeure iné-
galités persistantes et omniprésentes. le déficit en investissements destinés ou, au contraire, entraver leur réussite. gal2. Pour les intéressées, ce référen-
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tiel représente souvent un paramètre l’OCDE et le Programme des Nations Synthèse :
« greffé » à leur mode opératoire plu- unies pour le Développement (PNUD)
tôt que le point focal et l’horizon à long en novembre 2020 : « L’alignement sur
terme de leur stratégie. Or, la pandé- les ODD est un premier pas, absolu- Nos constats clés et recommandations pour
mie de la Covid-19 a agi comme un ré- ment nécessaire, pour mettre la finance
vélateur du point de vue économique : au service de la prospérité, de la paix et
renforcer la mobilisation du secteur privé pour le
ce sont les structures ayant forgé une du bien-être des personnes et de la pla- financement de l’Agenda 2030
vision prospective des principaux en- nète, réduire les inégalités et sécuriser
jeux ESG (Environnement, Social et la valeur de long-terme des actifs mis en
Gouvernance) d’entreprise et les ayant danger par des chocs systémiques ré- Général
intégrés à leur stratégie qui font preuve currents liés à une mauvaise gestion des
d’une résilience accrue face aux chocs biens publics mondiaux », indique l’ad- Constats clés
extérieurs3. En effet, au premier tri- ministrateur du PNUD, Achim Steiner. • Les entreprises, les investisseurs et les banques du secteur privé ont un rôle décisif
mestre 2020, les marchés ont constaté à jouer collectivement, aux côtés des Etats, pour contribuer au succès de l’Agen-
une surperformance des retours sur S’appuyant sur les données les plus ré- da onusien. Par leur rôle et leur poids dans l’économie, ces acteurs peuvent faire
investissement des fonds ESG par rap- centes et sur des entretiens menés avec pencher la balance dans les deux sens : accélérer la réalisation des ODD ou, au
port aux classes d’actifs traditionnelles un panel d’acteurs économiques en contraire, porter atteinte à leur réussite. À ce titre, les instances internationales
et « l’ESG prouve sa résistance face à la France et à l’international, cette étude appellent à un appui renforcé du secteur privé.
crise du coronavirus » titre les Echos4. poursuit un triple objectif : (1) dresser • Entreprises, investisseurs et banques associent de plus en plus les ODD à leurs
Dans cette optique, examiner la place l’état des lieux des contributions des projets de développement, s’inscrivant dans la recherche de valeur ajoutée pour la
accordée aux ODD dans les modèles trois acteurs majeurs de l’économie société au sens large.
d’affaires, la création de valeur (pro- mondiale – entreprises, banques, et • De nombreux leviers, plus ou moins directement liés aux ODD, sont déployés par
duits ou services) et les outils financiers investisseurs – allouées en faveur des les acteurs financiers et prennent de l’ampleur.
revient donc, par extension, à obtenir ODD ; (2) mettre en lumière les leviers • Des défis restent à surmonter afin d’assurer le succès de l’Agenda 2030 ; coopéra-
une vision d’ensemble de la résilience et opérationnels actionnés et outils em- tion et transparence seront clés dans la mesure de la contribution aux ODD.
de la durabilité de notre système écono- ployés et enfin, (3) formuler des pré- • Ce dernier point est essentiel pour renforcer la crédibilité de toute démarche enga-
mique. conisations pour aller plus loin et ain- gée dans le développement durable et son intégration dans les marchés.
si réellement utiliser les ODD comme
La question va cependant au-delà des boussole pour la pérennisation de l’éco- Nos recommandations
contributions individuelles réalisées nomie. • Entreprises, investisseurs et banques pourront tous ensemble sensibiliser leurs
par les acteurs économiques en faveur parties prenantes, internes comme externes, au cadre des ODD afin de contribuer
des ODD : l’enjeu est celui de faire à son adoption et favoriser ainsi son financement.
converger ces efforts vers une stratégie • En point d’entrée, chaque acteur pourra cartographier les impacts de ses activités
mondiale cohérente. Parmi ces acteurs, par rapport à l’Agenda 2030, en ciblant les ODD prioritaires pour leurs plans stra-
c’est la finance qui, en tant qu’acteur tégiques et opérationnels. La prise en compte de toute la chaîne de valeur est clé
décisif du système économique, peut pour cet exercice.
donner l’impulsion déterminante à la • Ces ODD prioritaires pourront ensuite être envisagés comme leviers de création
transformation de celui-ci. Telle est de valeur et de transformation vers plus de valeur ajoutée pour la société au sens
l’ambition du « Cadre pour l’alignement large. Cette transformation des modèles d’affaires vers un impact positif accru et
de la finance aux ODD », présenté par une réelle atténuation des effets négatifs sera un élément essentiel pour la péren-
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nisation de notre économie. • Cette réflexion permettra aux entreprises d’intégrer les ODD à leur feuille de route
• La collaboration continue entre les entreprises, les investisseurs et les banques stratégique et budgets associés sur une base transverse.
pour le développement de méthodologies et de métriques communes sera essen- • Cette vision holistique sera de nature à faciliter et à renforcer de manière proac-
tielle au développement des ODD et à leur financement. tive le dialogue de l’entreprise avec ses partenaires financiers – investisseurs et
• Finalement, la plupart des acteurs sont en attente d’un pilotage plus opérationnel banques – sur la question de l’Agenda 2030. Ces partenariats seront clés pour
et concret à l’échelle étatique, voire européenne, sous la forme, par exemple, de accéder à des outils financiers qui concrétisent les engagements des entreprises en
lignes directrices claires pour les acteurs privés qui définissent plus précisément faveur des ODD (investissement, prêt obligataire, etc.).
leur rôle dans la réalisation des ODD5. • Afin d’assurer un déploiement conséquent de ces outils, les entreprises devront
continuer d’affiner leur approche de la mesure de leurs contributions (positives et
négatives) aux ODD, en transparence et collaboration avec leurs parties prenantes.
• Finalement, les Directeurs Administratifs et Financiers (DAF) pourront intégrer
Entreprises davantage les ODD dans leurs prises de parole et ainsi incarner ces messages stra-
tégiques auprès de la communauté financière et, de façon plus large, auprès de la
Constats clés société.
• Les entreprises sont de plus en plus appelées à rendre compte de la façon dont
elles contribuent à surmonter les grands défis mondiaux et, à ce titre, de la façon
dont elles s’approprient les ODD.
• Certaines les utilisent encore comme un objet de communication avant tout, ou Investisseurs
pour affiner leur politique RSE.
• En parallèle, de plus en plus d’entreprises se dotent d’une raison d’être et sou- Constats clés
haitent donner du sens à leur modèle d’affaires. Ce type d’approche n’en est tou- • Les investisseurs s’interrogent de plus en plus sur la notion d’impact positif (et
tefois qu’à ses débuts. négatif) des entreprises, dans la mesure où cet impact se conjugue avec leur per-
• Quoi qu’il en soit, la traduction du langage universel des ODD dans leur propre formance sur le long terme. L’Agenda 2030 s’impose comme cadre de référence
syntaxe et la définition d’indicateurs pertinents et adaptés permettant de rendre pour évaluer cet impact à l’aune des grands enjeux planétaires.
compte de leur contribution reste un défi de taille pour les entreprises. • Certaines pratiques sont ainsi en plein essor, comme l’allocation de capitaux
• Dès lors, le recours à des investissements et financements spécifiquement dédiés conditionnée par l’impact des entreprises et de leurs projets, ou encore le renfor-
aux ODD reste encore relativement modeste, malgré la progression rapide des cement du dialogue des investisseurs avec leurs parties prenantes.
produits et services, autour de la finance durable, notamment en ce qui concerne • Des initiatives collaboratives voient le jour pour rendre ces démarches plus opéra-
le changement climatique. tionnelles et développer des outils communs plus standardisés. Elles donnent lieu
par exemple à des bases de données ou des méthodologies de mesure d’impact qui
Nos recommandations répondent à une réelle attente de simplification et de transparence.
• Dans un premier temps, les entreprises pourront sensibiliser et former leur mana-
gement, et notamment leurs équipes stratégiques et financières au cadre des ODD. Nos recommandations
La mise en œuvre des ODD ne peut relever d’une unique direction ; elle procède • Pour commencer, les investisseurs souhaitant contribuer à l’Agenda 2030 gagne-
d’un travail en équipe. ront à interroger leur stratégie d’investissement actuelle au regard des ODD et
• Les entreprises pourront aussi cartographier les effets à court, moyen et long à comprendre et cartographier les impacts – contributions et obstructions – des
terme de leur chaîne d’approvisionnement, de leurs activités directes et produits capitaux investis en fonction des ODD.
et services en utilisant les ODD comme référentiel. Cette analyse mettra en avant • Les investisseurs pourront également former leurs équipes d’investissement à
les risques et opportunités associés aux ODD et aux changements sociétaux pro- ce cadre, pour que celles-ci prennent en compte l’impact sur les ODD dans leurs
fonds qu’ils appellent. évaluations du modèle d’affaires des entreprises et ainsi directement favoriser le
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dialogue avec les DAF des entreprises en portefeuille. d’affaires, pour apprécier les impacts induits et in fine pour mieux connaître leurs
• Les équipes d’investissement pourront ainsi ravailler conjointement avec les en- besoins.
treprises qu’elles accompagnent tout au long de la période de détention. Cet ac- • Pour aller plus loin, les banques pourront intégrer systématiquement ces ensei-
compagnement comprendra idéalement la définition d’une feuille de route stra- gnements dans leur approche du risque et dans le développement de produits
tégique claire, l’allocation de capitaux en conséquence et le suivi d’indicateurs de et services financiers assortis, autant que faire se peut, de mécanismes incitatifs
performance précis. (prêts à impact positif, etc.).
• Finalement, les investisseurs pourront continuer de contribuer activement au dé- • Plus généralement, les banques pourront utiliser leur visibilité pour initier et/ou
veloppement de méthodologies communes de calcul de la contribution aux ODD, soutenir les efforts de promotion de l’Agenda 2030, tant auprès des particuliers
via les initiatives favorisant l’homogénéité et la transparence. qu’auprès des entreprises. Les banques pourront jouer un rôle clé dans le déve-
loppement d’outils adaptés contribuant à une appropriation du cadre des ODD.
Banques
Notre méthodologie
Constats clés
• Les banques, déjà engagées depuis plusieurs années dans les différentes initiatives
de l’ONU, comme les Principes pour la Finance à Impact Positif, s’emparent du Cette étude n'a pas vocation à être ex- Déclarations de Performance Extra-Fi-
cadre des ODD. haustive. L’objectif est ici d’offrir une nancière (DPEF) du CAC40/SBF120
• Elles diversifient leurs offres de produits et de services pour accompagner la tran- perspective qualitative sur la probléma- pour identifier les acteurs dont les pra-
sition durable de leurs clients (obligations vertes ou sociales, prêts à impact posi- tique de la contribution aux ODD qui tiques se démarquaient a priori.
tif, etc.). soit étayée d’exemples et d’études de
• Ces produits et services durables sont alignés avec l’esprit des ODD, même s’ils ne cas concrets. Il s’agit de proposer aux Sur cette base, c’est-à-dire en fonction
leur sont pas systématiquement dédiés. acteurs du secteur privé des outils et de l’approche plus mature et/ou inno-
• Bien qu’ils occupent une place encore restreinte sur le marché par rapport aux des pistes d’évolution appliquées à leurs vante des acteurs, nous avons passé en
produits et services plus traditionnels, ils recèlent d’un fort potentiel de dévelop- pratiques. revue 20 Documents d'Enregistrement
pement, comme le montre la progression récente des encours durables. Universel (d'entreprises, d'investisseurs
Plus spécifiquement, nous avons adopté et de banques) pour (1) examiner les
une approche tripartite, en privilégiant initiatives / outils mis en avant pour le
Nos recommandations les entreprises, les investisseurs et les financement des ODD, (2) analyser les
• De manière générale, les acteurs bancaires pourront amplifier leur contribution banques. Le secteur bancaire est en effet méthodologies et indicateurs clés pour
aux ODD en intensifiant les pratiques de financement dédiées, en développant des rarement traité dans les rapports consa- le suivi et la mesure de ces objectifs, et
méthodologies d’impact cohérentes avec les travaux menés par les entreprises et crés au financement des ODD : il était (3) identifier les leviers d’actions et les
les investisseurs, et en sensibilisant leurs parties prenantes sur cette thématique. donc important de donner le panorama obstacles mentionnés par les intéres-
• Pour ce faire, les acteurs bancaires pourront former leurs équipes, au-delà de la de l’ensemble des parties prenantes qui sés dans les supports d’information en
direction RSE, au cadre des ODD pour leur permettre d’échanger et de sensibiliser interviennent dans la chaîne de finance- question. Nous avons inclus dans notre
leurs clients au sujet. La sensibilisation des équipes commerciales en charge de la ment. corpus d'autres types de publications,
relation client est particulièrement importante. comme des rapports publiés par des in-
• Ainsi, les banques pourront renforcer le dialogue avec les entreprises pour mieux Nous avons procédé, selon une ap- vestisseurs, ainsi que des études et pu-
comprendre en quoi les ODD sont liés à leur activité, leur stratégie et leur modèle proche initiale « en entonnoir », en blications sur le sujet des ODD (plus de
commençant par une revue de toutes les 40). Cela nous a permis d’approfondir
12 I N V E S T I S S E ME N T S E T FI N AN C E ME N T S D U S E C T E UR PRI V É 13notre perspective sur le marché et d'af- ciation française de gestion financière Leviers d’investissement et de
finer notre sélection et nos exemples.
Cette approche documentaire a été en-
(AFG), Bpifrance, Saint-Gobain, La Fi-
nancière de l’Echiquier, International financement de l’Agenda 2030 par
richie par 25 entretiens avec des acteurs
économiques ciblés : des entreprises,
Capital Market Association (ICMA), Ir-
cantec, B&L Evolution, Meridiam, Uni- le secteur privé :
des investisseurs et des banques, mais bail-Rodamco-Westfield, Veolia, AXA
aussi des intermédiaires et catalyseurs
tels que des agences de notation ex-
Investment Managers, Pacte Mondial
des Nations unies – CFO Taskforce,
Quel est le rôle de chacun
tra-financière, des organisations pro-
fessionnelles et des experts pour com-
Caisse des Dépôts, Natixis, Groupama
Asset Management, MSCI, Impak, Sie-
des acteurs ?
prendre dans le détail les mécanismes mens, Enel, Société Générale, Eurazeo,
ENTREPRISES
mis en place, les leviers d'actions (gou- Proparco et BNP Paribas.
vernance, stratégie, etc.) et les difficul-
tés rencontrées – ainsi que les bonnes En termes de périmètre géographique, Les entreprises sont le maillon de la qu’elles font en termes d’achats et de
pratiques adoptées. nous avons adopté une perspective in- chaîne directement ancré dans la so- chaîne d’approvisionnement peuvent
ternationale, avec un focus particulier ciété et par lequel les investisseurs et aussi avoir un impact considérable. Les
Entretiens réalisés à l’occasion de sur les acteurs français et européens. les banques passent pour contribuer leviers à disposition des entreprises va-
cette étude : à l’Agenda 2030 : les leviers d’inves- rient fortement en fonction de (1) leur
Schneider Electric, Robeco SAM, Asso- tissement et de financement des ODD niveau d’appropriation de l’Agenda
par les entreprises sont donc multiples 2030 – plus leur modèle d’affaires est
et variés. D’un côté, les entreprises aligné avec les ODD, plus l’éventail des
peuvent interroger la façon dont elles options s’élargit – et (2) leur empreinte
mènent leurs opérations et les produits géographique, les cibles ODD priori-
et services qu’elles commercialisent au taires étant très différentes d’une géo-
regard des ODD et allouer des capitaux graphie à une autre.
en conséquence. De l’autre, les choix
A. L’appropriation croissante, mais variable,
des ODD par les entreprises
Comprendre le rôle des entreprises Baromètre ODD publié annuellement
dans le financement de l’Agenda 2030 par le Global Compact France et PwC
et les leviers qui s’offrent à elles requiert ou encore le SDG Reporting Challenge
une étape préalable : examiner le degré annuel de PwC, cherchent à répondre
d’assimilation de celles-ci au cadre de à cette question. Selon le Baromètre
référence onusien. Comment les entre- ODD 2020, les ODD représentent au-
prises se sont-elles appropriées ce réfé- jourd’hui une part croissante de la com-
rentiel ? Plusieurs études, telles que le munication des entreprises vis-à-vis de
14 I N V E S T I S S E ME N T S E T FI N AN C E ME N T S D U S E C T E UR PRI V É 15ENTREPRISES
leurs parties prenantes – qu’elles soient de cette stratégie, pour mieux la re-
internes (collaborateurs/administra- nouveler ou la consolider.
teurs) ou externes (clients/consom-
mateurs, investisseurs ou agences de “Les ODD sont par nature des Veolia :
notation6). Il s’agit d’une tendance de objectifs planétaires, ce qui peut les ODD intégrés à la raison d’être
fond, tous secteurs et tailles d’entre- rendre leur cadre complexe à de l’entreprise
prises confondus. Ainsi dans le Baro- utiliser en entreprise. Ils sont
mètre, 85% des entreprises interrogées toutefois très importants dans la Veolia a explicitement inscrit les ODD des Nations unies
déclarent communiquer sur les ODD mesure où ils permettent de situer dans sa raison d’être, pour « contribuer au progrès hu-
auprès de leurs investisseurs. et contextualiser plus largement la main » et « parvenir à un avenir meilleur et plus durable
stratégie développement durable pour tous » . Le géant mondial du secteur de l’eau a mis
Notre analyse nous permet d’une entreprise.” en place 18 indicateurs, en grande majorité quantitatifs,
de distinguer quatre niveaux qui renvoient à 13 ODD. Ces indicateurs, assortis d’objec-
d’intégration des ODD au sein Clément Jeannin, tifs à l’horizon 2023, ont été validés par le Comité exécutif
des entreprises : Directeur développement durable et le Conseil d’administration qui en assurent le suivi.
du Groupe, Unibail-Rodamco-
• Intégration faible : les ODD sont Westfield Si la Direction de la Stratégie et de l’Innovation suit la
mentionnés dans les publications de performance de Veolia sur ces 18 indicateurs, les feuilles
l’entreprise – Rapport RSE, Rapport • Intégration dans la stratégie de route associées ont été attribuées directement aux dif-
intégré, Déclaration de Performance globale de l’entreprise : certaines férentes équipes concernées : la direction du Développe-
Extra-Financière, Document d’En- entreprises s’engagent dans une dé- ment Durable (sujets environnementaux et sociétaux), la
registrement Universel (Universal marche qu’on pourrait qualifier d’in- direction des Ressources Humaines (sujets en lien avec
Registration Document, ou URD) tégration organique ou systémique l’Humain), la Direction de l’Ethique et la Conformité (sujets
– mais sans obligatoirement être des ODD dans leur modèle d'affaires. liés à l’ODD 16 « Paix, Justice et Institutions Efficaces » ), et
détaillés ni mis en relation avec la Sous l'impulsion de leur gouver- la Direction Financière.
stratégie Développement Durable de nance, et en impliquant l’ensemble
l’entreprise. de leurs collaborateurs, celles-ci s’in- L’intégration des Objectifs au cœur des fonctions direc-
• Intégration par correspondance : terrogent sur la finalité de leur acti- tement concernées permet une définition des indicateurs
les ODD apparaissent sous la forme vité à l’aune des ODD, encouragées pertinents à mesurer, ainsi qu’une plus grande proximité
d’un « tableau de correspondance » d’ailleurs en cela par un cadre légis- avec les contributeurs chargés de fournir les données.
qui identifie, de façon plus ou moins latif propice (loi PACTE introduisant
précise ou étayée, ceux auxquels les la notion de raison d’être et d’entre-
activités de l’entreprise contribuent. prise à mission en 2019). Dans ce cas
• Intégration dans la stratégie de de figure, les Objectifs des Nations
Développement Durable : ici, les unies représentent un élément mo-
ODD sont utilisés par les entreprises teur pour transformer leur modèle
comme un cadre de référence pour d’affaires, voire définir leur raison
leur stratégie de Développement Du- d’être.
rable. Les Objectifs viennent justifier,
souvent ex post, les lignes directrices
16 I N V E S T I S S E ME N T S E T FI N AN C E ME N T S D U S E C T E UR PRI V É 17ENTREPRISES
B. Des défis opérationnels et méthodologiques
Schneider Electric : Tout l’enjeu pour le monde de l’entre- Quels que soient les ODD retenus, une
une approche holistique prise est de traduire et d’adapter le démarche indifférenciée n’est pas envi-
langage universel des ODD à sa propre sageable dans le cas d’une implantation
syntaxe – autrement dit, de transpo- multi-pays : il convient d’adopter une
Schneider Electric est engagé depuis longtemps sur la ser ce langage de façon concrète dans approche modulée selon les métiers et
problématique des ODD. Les 17 ODD sont intégrés à l’ap- l’éventail de ses opérations et activités. les zones géographiques.
proche globale du Groupe, sous six piliers : climate, re- La tâche n’est pas aisée. Il existe plu-
sources, trust, equal, generations et local, afin de contri- sieurs outils en termes de méthodologie “ Les ODD doivent aussi être
buer à l'ensemble des sujets et de maximiser les impacts et d’action, comme le SDG Compass, envisagés à l’échelle locale, surtout
positifs, tout en minimisant les effets négatifs. Chaque mais ils demandent un certain temps quand on recherche un réel impact. ”
pilier comporte des sous-objectifs pouvant correspondre d’appropriation et de déploiement au
à plusieurs ODD. Ainsi le pilier climate, illustré notam- sein des entreprises. Fabienne Grall,
ment par un important programme d'accès à l'énergie, Directrice RSE, Saint-Gobain
vise une contribution aux ODD 7, 9, 11, 12, 13 et 17. Un Une mise en œuvre
suivi trimestriel est effectué. rendue exigeante par les « On ne gère bien que ce que
transformations novatrices l’on mesure », d’où l’importance
Pour Schneider Electric, les ODD sont également à la qu’elle suppose des indicateurs pour la
base de la création de deux baromètres permettant compréhension et l’orientation
d’orienter la stratégie 2021/2025 du Groupe, ainsi que de Porteur de nouvelles opportunités éco- des financements
mesurer son impact et sa contribution à l'effort collectif nomiques, le projet onusien représente
pour atteindre ces ODD : le SSI (Schneider Sustainability aussi pour les entreprises un chan- Pour une entreprise, intégrer – tout ou
Impact) et les SSE (Schneider Sustainability Essentials). gement de paradigme qui bouleverse partie – des ODD dans son modèle d’af-
leurs stratégies et modes opératoires. faires implique, à l’instar du reste de ses
Cette intégration des ODD se fait avec l’appui de réseaux Ce changement implique qu'elles re- activités, de pouvoir rendre compte des
internes, tels que la communauté de Sustainability Fel- pensent leurs modèles d'affaires pour résultats obtenus. Mais comment mesu-
lows, informée chaque trimestre via une « webradio » sur accroître leurs impacts positifs tout en rer cette contribution et en suivre l’évo-
la performance et les réalisations du Groupe, en lien avec neutralisant ceux qui seraient négatifs. lution ? Selon quelle grille d’analyse, et
son Président Jean-Pascal Tricoire. En externe, Schnei- Contribuer aux ODD est une démarche avec quels indicateurs ? À ce jour, les
der Electric est membre du Board de l’UN Global Com- holistique : il s’agit d’un effort de longue entreprises peinent encore à s’appuyer
pact et Gilles Vermot-Desroches, Vice-Président France haleine, qui requiert des ajustements sur une méthode de mesure et sur des
du Global Compact. profonds. indicateurs réellement « appropriés » à
la spécificité des ODD. Bien que ceux-
Dans le cas d’une entreprise multina- ci soient déclinés en 169 cibles, ils ne
tionale, il s’avère complexe de transpo- fournissent pas pour autant un outil
ser des problématiques planétaires au « clé en mains » pour mesurer et éva-
niveau local, car elle se caractérise par luer les efforts déployés à leur endroit.
une diversité d’activités et de marchés. C’est pourquoi de nouvelles initiatives
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voient le jour pour prioriser les actions agences de notation extra-financière, C. Les leviers d’investissement et de
des entreprises et accélérer leur contri- ONG, etc. La multiplicité de ces sollici-
bution aux ODD, comme le SDG Ambi- tations et des référentiels sur lesquels
financement des entreprises pour
tion Accelerator. elles s’appuient complique le reporting contribuer aux ODD
des entreprises et représente pour elles
“L’un des principaux obstacles des un effort coûteux. Les intéressées citent
ODD réside encore dans le ‘rendre ainsi l’absence de complémentarité L’intégration du développement durable dans le financement
compte’.” entre la typologie des ODD et les réfé- des entreprises est une tendance de fond, tant pour la dette
rentiels RSE existants comme une dif- que pour le crédit ou pour le capital. Le régulateur européen
Armelle Perrin Guinot, ficulté méthodologique réelle. 70% des s’est emparé du sujet et un certain nombre d’opérations de fi-
Responsable valorisation entreprises interrogées en 2019 par le nancement ont d’ores et déjà eu lieu avec un coût du capital
du développement durable & Global Compact et PwC disaient en ef- indexé sur des critères ESG, comme chez Eurazeo ou Korian
engagements services essentiels, fet manquer d’outils d'évaluation et de par exemple. L’essor des ODD permettra de donner un cadre
Veolia reporting pour mesurer leurs efforts et plus structuré aux partenaires financiers des entreprises dans
l'impact de leurs actions7. la définition de critères permettant de fixer le coût des capi-
Pourtant les entreprises font l'objet, taux, voire même leur allocation.
indépendamment des exigences régle-
mentaires, de multiples sollicitations Pour concrétiser leurs engagements stratégiques en faveur des
d’acteurs différents : investisseurs, ODD, les entreprises disposent de différents leviers : l’auto-
financement, le recours au crédit bancaire et le recours à la
levée de capitaux sur les marchés financiers. Les entreprises
peuvent réinjecter leurs bénéfices vers des investissements et
Focus sur l’ODD 13 : un objectif associé à des indicateurs reconnus activités qui participent à la réalisation des ODD ou lever du
internationalement capital ou de la dette auprès d’investisseurs cherchant à sou-
tenir les entreprises à impact positif et qui participent à une
L'ODD 13 dédié aux « Mesures relatives à la lutte contre les changements cli- transition vers un monde viable (cf. Section Investisseurs)8.
matiques » fait figure de cas à part dans le référentiel onusien. Cet Objectif
s’accompagne d’indicateurs de mesure plutôt homogénéisés, qui ont fait l'ob- Ces allocations de capitaux sont de deux types : investisse-
jet d'un engagement multipartite mondial ; il est assorti d’objectifs précis qui ments de long terme non consommables – ou CAPEX (capi-
sont mesurables de la même manière au niveau local. tal expenditure) – et investissements d’exploitation consom-
mables – ou OPEX (operational expenditure) – fléchés vers
C’est par exemple le cas de l’initiative Science-Based Target (SBT), qui a fait des projets ou activités qui contribuent aux ODD. Par exemple,
l'objet d'un engagement multipartite mondial : Carbon Disclosure Project améliorer l’efficacité énergétique des infrastructures de l’en-
(CDP), Global Compact, World Resources Institute (WRI) et l'association treprise (contribution à l’ODD 13) relève d’un investissement
WWF. La méthodologie SBT permet d’élaborer des objectifs dits Science- de long terme, tandis qu’acheter des matières premières agri-
Based, c’est-à-dire alignés avec une trajectoire 2°C. EIle s’appuie sur des indi- coles durables pour une meilleure gestion des ressources na-
cateurs précis, mesurables et comparables, aujourd’hui acceptés et utilisés par turelles (contribution à l’ODD 12), relève d’un investissement
une masse critique d’acteurs publics et privés. d’exploitation.
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Le ministère de l’Europe et des Affaires
Les entreprises peuvent développer de nouveaux services ou Etrangères (MEAE) en pointe sur la question du
produits spécifiquement conçus pour concourir à la réalisation financement des ODD
des ODD, impliquant par exemple un investissement préalable
en Recherche et Développement. Le MEAE, dans le cadre de la stratégie « Innover en-
semble - stratégie de promotion des nouveaux modèles
de l’économie sociale et inclusive à l’international », est
largement impliqué dans le Cadre commun pour l’ali-
Saint-Gobain : gnement de la finance sur les ODD qui a été présenté of-
une cartographie stratégique à trois niveaux ficiellement lors d’un évènement le 12 novembre 2020
au Forum de Paris sur la Paix, avec la participation du
Saint-Gobain s’est appuyé sur son analyse de matérialité, Secrétaire d’Etat Jean-Baptiste Lemoyne, du Secrétaire
des échanges avec ses parties prenantes et les caractéris- général de l’OCDE Angel Gurría et de l’administrateur
tiques de sa chaîne de valeur pour définir une cartogra- du PNUD Achim Steiner. Ce cadre identifie des solu-
phie des ODD à trois niveaux : les ODD en lien avec la tions pour orienter les milliers de milliards de dollars
stratégie du Groupe, les ODD avec un lien modéré avec la de l’épargne mondiale vers des investissements plus
stratégie et les ODD non prioritaires. durables et résilients, et mobiliser davantage de fonds
pour les pays en développement.
Chaque ODD prioritaire est ensuite décliné en objectifs et
engagements pour les parties prenantes particulièrement Par ailleurs, réalisée pour le compte du MEAE en tant
concernées dans la feuille de route RSE du Groupe, qui que Secrétariat permanent du groupe pilote sur les fi-
repose sur les six enjeux prioritaires. Cet outil de pilotage nancements innovants pour le développement, une étude
de la stratégie RSE témoigne de la volonté de Saint-Go- sur les « Mécanismes de financements innovants pour
bain d’évaluer sa performance au regard des impacts la santé : Cartographie et recommandations » réperto-
générés sur l’environnement, les Hommes et la société rie 42 initiatives de financement innovant structurées
du fait de ses activités et les attentes de ses parties pre- en 5 catégories (financement basé sur les résultats, fi-
nantes. Des ODD y sont intégrés par niveau de priorité en nancement à effet catalyseur, investissement d’impact,
fonction de leurs liens avec la stratégie, des leviers d’ac- investissement socialement responsable, nouveaux
tion et de l’impact du Groupe sur chacun d’entre eux. modes de taxation). La relance des financements inno-
vants pour la santé passera par la promotion de mé-
En tant qu’entreprise internationale avec des implanta- canismes permettant de susciter, par effet de levier, la
tions multiples, Saint-Gobain s’intéresse aussi plus parti- contribution du secteur privé et les contributions de
culièrement à l’impact local et aux besoins de ses parties solidarité.
prenantes à échelle locale.
Enfin, le Comité de Pilotage « Innover ensemble » se
réunit régulièrement notamment pour aider à capita-
liser sur les financements européens, accroître la do-
tation et l’impact de l’initiative « Social Business » de
l’AFD (Agence Française de Développement) et offrir
un accès à ces fonds aux acteurs privés français qui
œuvrent à l’international.
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Le développement de produits et services diquent clairement leur finalité au service des ODD – soit pour
contribuant à l’atteinte des ODD : une approche à la financer des projets (Use-of-proceeds SDG bonds), soit pour
portée des entreprises de toutes tailles concourir à la mise en œuvre de la stratégie ODD de l’entre-
prise (General Purpose SDG bonds). Dans tous les cas, les
entreprises doivent rendre compte de la bonne utilisation des
fonds.
Horoquartz
Horoquartz, une ETI basée à Paris, développe des so-
lutions innovantes qui contribuent à la réalisation des
ODD. Sa solution d’optimisation de remplissage des par- Enel :
kings P2Park encourage le co-voiturage et concourt à la une initiative pionnière avec des SDG-linked bonds
réduction des gaz à effet de serre. Cette technologie par-
ticipe à la lutte contre les changements climatiques pour En septembre 2019, Enel a choisi d’émettre des SDG-lin-
des villes plus agréables et plus durables (ODD 11). ked bonds, des obligations dédiées à l'atteinte des Ob-
jectifs de Développement Durable, pour une valeur de
1,5 milliard de dollars. Cette démarche fut une première
mondiale. Le géant de l’énergie a répété l’opération pour
2,5 milliards de dollars en octobre 2019. La dette émise
Nutriset par Enel est pionnière car elle comprend des indicateurs
Basée en région Normandie, la PME Nutriset développe de contribution aux ODD : il s’agit de l’ODD 7 (Energie
une expertise unique pour lutter contre la malnutrition propre et d'un coût abordable) et de l’ODD 13 (Mesures
et contribuer à l’autonomie nutritionnelle des pays du relatives à la lutte contre les changements climatiques).
Sud. A cette fin, l’entreprise développe des produits prêts Prenant appui sur ces deux ODD, Enel s’est donné pour
à consommer à destination des enfants. Son produit but d’accroître la capacité installée d’énergie renouvelable
Plumpy’Nut est le premier aliment thérapeutique dédié à à différents horizons (2021, 2024, 2027) et de réduire son
la malnutrition, prêt à l’emploi. Plus généralement, l’en- intensité carbone d'ici 2030. Si ces objectifs ne sont pas
semble de la gamme Nutriset répond à dix des 17 ODD. atteints, son coupon pourrait augmenter de 25 points de
base. Cette obligation innovante vise donc, entre autres,
à capitaliser sur l’effort de transparence de la démarche
d’Enel et sur sa contribution à une énergie décarbonée.
Parmi les sources de financement externes, les entreprises
peuvent souscrire un crédit auprès d’une institution bancaire
ou émettre des obligations, par exemple. Ainsi les entreprises
ont la possibilité de recourir à des formules de type obligataire En parallèle, les entreprises peuvent aussi solliciter des prêts
qui, sans être directement alignées sur les ODD, les recoupent à impact positif dont les taux sont indexés sur une perfor-
partiellement. C’est le cas des green bonds liés au changement mance extra-financière. Dans ces cas, les entreprises doivent
climatique, des social bonds relatifs à des besoins sociaux, et rendre compte de cette performance par le suivi d’indicateurs
des sustainability bonds qui mêlent dimensions environne- clés. Ces prêts ne sont pas l'apanage uniquement des grands
mentale et sociale. En parallèle, commencent à se développer groupes ; de plus en plus de sociétés de tailles plus modestes y
des Sustainable Development Goals (SDG) bonds qui reven- ont aussi recours.
24 I N V E S T I S S E ME N T S E T FI N AN C E ME N T S D U S E C T E UR PRI V É 25Vous pouvez aussi lire
