L'ISR WAY - NEC PLUS ULTRA #7 - Sycomore Asset Management
←
→
Transcription du contenu de la page
Si votre navigateur ne rend pas la page correctement, lisez s'il vous plaît le contenu de la page ci-dessous
L’ISR WAY
R É S O L U M E N T R E S P O N S A B L E
b y S Y C O M O R E A S S E T M A N A G E M E N T
#7
NEC PLUS ULTRA
PAGE 3 L’ÉDITO
Notre boussole face à la transition écologique et énergétique
PAGE 4 LA TRIBUNE
A la genèse de la NEC, l’expérience du fonds Sycomore Eco Solutions
Thomas DHAINAUT
PAGE 7 À LA DÉCOUVERTE DE L’ISR
Le NEC plus ultra pour la planète
Jean-Guillaume PÉLADAN
PAGE 10 LE TWEET ISR
PAGE 12 LES INTERVIEWS
Pascal CANFIN - Directeur Général du World Wild Fund France
La finance en première ligne de la transition
Henri POUPART-LAFARGE - Président-directeur général d’Alstom
Sur la voie d’une mobilité durable
Jean-Philippe HERMINE - Directeur Plan et Stratégie Environnement de Renault
et PDG de Renault Environnement
La profonde transformation du secteur automobile
PAGE 25 LA LIBERTÉ DANS L’ENGAGEMENT
L’ISR by Sycomore
PAGE 30 SYCOMORE ASSET MANAGEMENT
PAGE 31 LES PLUS
L ’ É D I T O L’ISR WAY - NEC PLUS ULTRA 3
NOTRE BOUSSOLE
FACE À LA TRANSITION ÉCOLOGIQUE
ET ÉNERGÉTIQUE
Ce qui n’est pas mesuré n’est pas géré, dit- et les pionniers des « greenwashers » ou des dinosaures
on. Face à la transition écologique que nous en voie de disparition sous le poids de leurs dettes
ferons de gré ou de force, nous avons voulu écologiques. Je suis convaincu qu’elle sera aussi utile
mieux mesurer pour mieux gérer. Nourris à tous nos clients.
par l’expérience acquise avec la CTEE,
Contribution à la Transition Ecologique et Ainsi, nous avons consacré cette nouvelle lettre
Energétique, créée en 2015 pour le fonds à ISR à notre Net Environmental Contribution. Nous
impact positif Sycomore Eco Solutions, nous avons recueilli les témoignages des PDG d’Alstom,
avons amélioré et étendu sa méthodologie Henri Poupart-Lafarge et de Renault Environnement,
dès 2016 pour en faire, en 2017, la Net Envi- Jean-Philippe Hermine : leur vision et leur stratégie
ronmental Contribution. face à la transition écologique et énergétique sont
très claires. Pascal Canfin, DG du WWF France, nous
Il s’agit d’une nouvelle métrique avancée de a quant à lui expliqué en quoi la finance se place en
mesure de l’alignement stratégique d’une première ligne !
activité économique avec la transition éco-
logique et énergétique. A partir de données Il nous restait donc à vous exposer ce que nous fai-
physiques, elle fait la photo à un instant sions nous-mêmes sur ce chantier passionnant et
donné de la contribution environnementale plus qu’utile !
nette d’une activité et s’agrège au niveau
d’une entreprise, d’un portefeuille ou d’un Bonne lecture.
indice.
Ainsi, 2018 sera la première année de Syco-
more AM sous le signe de la NEC, une bous-
sole bien utile pour mesurer notre impact et Laurent DELTOUR
distinguer dans nos portefeuilles les gagnants Président, Sycomore AM
L A T R I B U N E
A LA GENÈSE DE LA NEC,
L’EXPÉRIENCE DU FONDS SYCOMORE
ECO SOLUTIONS
by Thomas DHAINAUT
Gérant associé
Témoignage d’un gérant chevronné meilleure connaissance de la transition écologique et
énergétique, défi majeur qui nous concerne tous. La dé-
Lancé en 2015, avant la COP21, Sycomore gradation de notre environnement est une réalité mon-
Eco Solutions est un produit d’investisse- diale qui impacte gravement les humains, pas
ment responsable à impact environnemental uniquement les écosystèmes. Selon l’OMS, 23% de la
positif, composé d’actions cotées en bourse, mortalité mondiale sont liés à la dégradation de l’envi-
destiné aux investisseurs soucieux de la por- ronnement, soit 12.6 millions de personnes par an. De
tée de leurs investissements. De par sa plus, depuis la fin du XXe siècle, la civilisation humaine
construction, le fonds investit uniquement a dépassé les limites physiques de ce que la biosphère
dans les entreprises qui contribuent signi- pouvait absorber. Tous les ans, nous consommons plus
ficativement à la transition écologique et de capital naturel que ce que la planète ne peut en ré-
énergétique et qui présentent une bonne générer, comme le montre, sur 50 ans, les travaux du
maîtrise des risques sociaux, sociétaux et de WWF et du Global Footprint Network.
gouvernance.
LA TRANSITION ÉCOLOGIQUE
Un pari ambitieux EST EN MARCHE !
Combiner performance financière durable et Une transition en marche dans le monde entier
impact environnemental positif était un pro-
jet ambitieux, un défi de taille que j’ai sou- La bonne nouvelle, c’est que la transition écologique
haité relever avec Jean-Guillaume Péladan est en marche ! J’ai d’ailleurs été frappé par le nombre
et Alban Préaubert. Au-delà de l’enthou- d’opérations stratégiques effectuées au sein des en-
siasme de départ à l’idée de créer et gérer treprises dans Sycomore Eco Solutions. En effet, de-
un nouveau fonds, donner un sens à nos in- puis sa création en 2015, en comptant les acquisitions
vestissements et offrir une nouvelle solu- transformantes, les introductions en bourse et les
tion à nos clients ont été mes premières augmentations de capital, 28 opérations ont déjà eu
motivations pour rejoindre ce projet. Il m’a lieu sur les émetteurs en portefeuille, soit sur plus de
apporté bien plus, à commencer par une 30% d’entre eux.
L’ISR WAY - NEC PLUS ULTRA 5
Source : Sycomore Asset Management
Cette densité de mouvements stratégiques est élevée développé une méthode d’analyse. Ce travail, mené
et révèle l’intensité de la dynamique en place sur le par Sycomore AM, avec l’aide des expertises d’I Care
front de la transition écologique. Ainsi, les constructeurs & Consult et de Quantis, a été particulièrement inté-
automobiles n’ont pas attendu une taxe carbone pour ressant à mener.
commercialiser des voitures hybrides ou électriques, les Notre méthode permet de mesurer le degré d’aligne-
acteurs de l’énergie n’ont pas attendu la COP21 pour dé- ment des entreprises avec la transition énergétique
velopper des capacités de production électrique renou- et écologique. Cette intensité de contribution, baptisée
velable dans le monde entier… à tel point que depuis 2015 initialement CTEE, est exprimée en % du chiffre d’af-
ces nouvelles capacités installées dépassent celles de faires. Nous mesurons ainsi une CTEE pour chaque en-
sources fossile et nucléaire. Les entreprises qui mettent treprise. Plus son activité constitue une réponse claire,
en œuvre et contribuent à ces solutions existent dans le alignée avec la transition écologique et la lutte contre
monde entier et particulièrement en Europe. le réchauffement climatique, plus cette intensité s’ap-
proche des +100%, comme l’alimentation biologique, de
nombreux produits végétaux, les énergies renouvelables,
A la recherche d’éco-solutions l’isolation des bâtiments, les transports en commun ou
encore le recyclage. Si une activité a un impact en-
Pour cibler les porteurs d’éco-solutions, nous avons vironnemental faible ou proche de la moyenne des
solutions disponibles sur le marché, sa CTEE équivaut La CTEE devient la Net Environmental Contribution
à 0%. Enfin, si son impact environnemental est négatif, elle (NEC)
est exclue. En résumé, seules les entreprises dont la CTEE
est supérieure à 10% sont éligibles. Fort de ces succès, nous avons décidé d’élargir le
champ de la CTEE en la déclinant sur tous les inves-
La recherche des activités alignées avec la transition tissements de Sycomore AM et sur 3 indices de réfé-
écologique et le rejet des activités indifférentes ou op- rence. La CTEE devient ainsi la Net Environmental
posées à celle-ci se sont avérés former une stratégie Contribution (NEC). Elle apporte ainsi une véritable
créatrice de valeur. Deux ans après sa création, le mesure du risque de transition et sert aussi bien à
bilan est positif. Sycomore Eco Solutions progresse de détecter des fragilités avec des NEC négatives qu’à
plus de 30%, soit deux fois la progression des indices identifier des potentiels de croissance pérenne avec
européens sur la période. des NEC positives.
En résumé, grâce à la Net Environmental Contribution (NEC), nous concentrons nos investissements sur des seg-
ments dynamiques et bénéficiant d’un alignement avec les évolutions actuelles et futures de la transition énergétique
et écologique. Ces entreprises sont portées par des vents favorables et leurs missions positives, inspirantes et porteuses
de sens, nourrissent la motivation de leurs collaborateurs. C’est également le cas de notre équipe de gestion et tout
particulièrement de celle qui collabore sur le fonds Sycomore Eco Solutions.
Illustration de la NEC
appliquée aux entreprises
alimentaires et spécialistes
des boissons
À L A D É C O U V E R T E D E L ’ I S R L’ISR WAY - NEC PLUS ULTRA 7
LE NEC PLUS
ULTRA
POUR
LA PLANÈTE
by Jean-Guillaume PÉLADAN
Gérant & Directeur de la stratégie Environnement
Le capital naturel,
socle de toutes les résiliences
Il n’y a pas d’activité humaine prospère sans des éco-
systèmes stables pourvoyeurs de services qui nous
maintiennent en vie chaque jour, nous les humains. Ces
services inventoriés mondialement par le Millenium
Ecosystem Assessment en 2005 vont de la pollinisation
par les abeilles au cycle de l’eau en passant par la
stabilité du climat.
Sans capital naturel, pas de capital humain, pas de les records d’années les plus chaudes sont battus de
capital sociétal et encore moins de capital financier. plus en plus fréquemment et les prévisions de hausse
Et ceux qui pensent naïvement, voire paresseusement, des températures tournent plutôt entre +3 et 6°C en
que la technologie va nous sauver, sont de moins en 2100, induisant une augmentation du niveau des mers
moins crédibles face à la taille et à la multiplicité des de deux mètres et des centaines de millions de réfugiés
défis à relever s’il fallait faire fonctionner artificielle- climatiques. Ce constat était récemment résumé ainsi
ment les services dispensés par les écosystèmes de par Gaël Giraud, Chief Economist de l’Agence Fran-
notre bonne vieille planète. Oui, le capital naturel est çaise de Développement : « Il est quasiment trop tard
celui sans lequel aucune accumulation de vie et de ses pour éviter un réchauffement climatique majeur à la
sous-produits, dont les civilisations humaines font fin du siècle », « ce sont les plus pauvres qui seront
partie, n’est possible. Il est par construction le socle les plus exposés à ses conséquences et cela a déjà
de toute résilience. commencé, en particulier en Afrique de l’Est et sur de
nombreuses îles ».
LE CAPITAL NATUREL EST L’adaptation au changement climatique constitue déjà
une réalité très concrète pour des populations entières
PAR CONSTRUCTION LE SOCLE et pour les entreprises.
DE TOUTE RÉSILIENCE
La douloureuse impasse de l’économie classique
Cela reste pourtant encore une vérité qui dérange, car
ce constat, aujourd’hui si évident et si documenté
scientifiquement, n’a pas encore pénétré le monde
fermé des modèles économiques qui continue d’offrir
des prévisions fausses à un public fatigué. Il faut dire
que la théorie avait solidement verrouillé les portes,
comme cet extrait saisissant du « Cours complet
d’économie politique pratique » de Jean-Baptiste Say
en 1928 l’illustre : « Les ressources naturelles sont
inépuisables, car sans cela, nous ne les obtiendrions
pas gratuitement. Ne pouvant ni être multipliées ni
épuisées, elles ne sont pas l’objet des sciences éco-
nomiques ». Fin du ban : circulez, y’a rien à voir !
Sur le front du climat
Les nouvelles du front climatique sont mauvaises, les Source : La Banque Mondiale -
http://www.banquemondiale.org/fr/news/feature/2013/06/19/what-cli-
phénomènes météorologiques extrêmes s’intensifient, mate-change-means-africa-asia-coastal-poor
L’ISR WAY - NEC PLUS ULTRA 9
Une question de survie pour tous
N’en déplaise à Jean-Baptiste Say, il n’y a pas que l’ours
polaire médiatisé qui pleure sur sa banquise à la dérive,
Notre solution pour agir et rendre des comptes
qui est menacée d’extinction. Les espèces économiques
qui ont entamé le chant du cygne sont nombreuses,
Issue de 2 ans et demi de travaux avec un nombre crois-
telles les entreprises de l’industrie du charbon, du li-
gnite, des sables bitumineux, du pétrole de schiste ou sant de partenaires, la NEC est une nouvelle métrique
encore du papier. Et les prochains candidats sérieux se avancée de mesure de l’alignement stratégique d’une
multiplient : élevage intensif, monoculture, nucléaire, activité économique avec la transition écologique et
pesticides, perturbateurs endocriniens, … La règle est énergétique. A partir de données physiques, elle fait la
admise dans le monde économique : il faut s’adapter photo à un instant donné de la contribution environne-
mentale nette d’une activité et s’agrège au niveau d’une
pour survivre, anticiper pour gagner, … et les millions
entreprise, d’un portefeuille ou d’un indice. Elle se place
d’acteurs des secteurs déjà en transition savent parfai-
sur une échelle de -100% à +100%, le milieu de l’échelle
tement pourquoi ils ont entamé une profonde transfor-
représentant la moyenne de l’offre disponible mondia-
mation de leurs activités, comme dans l’automobile,
lement sur chaque fonctionnalité étudiée. Elle permet
dans la production d’électricité ou de chaleur, … Ainsi,
Toyota a mis au point sa Prius hybride dans les années à la fois de faire de la gestion active performante à im-
90, Valeo a pris un virage vers les systèmes de contrôle pact environnemental positif, comme l’a démontré le
électrique des véhicules dans les années 2000, le pape- fonds Sycomore Eco Solutions et du reporting d’impact
tier UPM Kymene entamait son plan de transformation environnemental dans la droite ligne des attentes de
en 2006, Renault a commercialisé ses premiers mo- l’article 173 de la loi française relative à la Transition
dèles électriques en 2011, année où covoiturage.fr Energétique pour la Croissance Verte.
changeait son nom en Blablacar…
Source : Sycomore Asset Management
L E T W E E T I S R
Sycomore AM
@sycomoream
Illustration de notre indicateur NEC - Net #Environmental Contribution - dans l'#industrie
#alimentaire
Sycomore AM Sycomore AM
@sycomoream @sycomoream
L’#eau douce, un #enjeu crucial pour la Empreinte #eau : la production d’une
#biosphère : l’#agriculture absorbe 70% #pizza Margherita nécessite en moyenne
des besoins en eau douce sur la pla- 1 300 litres d’eau .
nète #savewater #ecosolutions Source : Water Footprint Network
http://waterfootprint.org/en/resources/interactive-tools/product-gallery/L’ISR WAY - NEC PLUS ULTRA 11
Sycomore AM Sycomore AM
@sycomoream @sycomoream
Energie solaire photovoltaïque : les prix des Mercredi 2 août 2017. Depuis ce jour, l’#hu-
modules en baisse de 50% depuis 2013 manité vit à crédit : elle a consommé toutes
tandis que les capacités installées globales les #ressources que la Terre peut produire
x57 entre 2000 et 2015 #écologie en une année .
Source : Global Footprint Network & Le Monde
Source : AT Kearney Energy Transition Institute http://www.lemonde.fr/planete/article/2017/08/01/a-compter-
https://www.lesechos.fr/idees-debats/cercle/030823149190 du-2-aout-l-humanite-vit-a-credit_5167232_3244.html
-transition-ecologique-la-clef-du-succes-2127862.php
Sycomore AM
Sycomore AM @sycomoream
@sycomoream
Objectif 2025 : réduire de 75% à 50% la part
La sculpture
« Unbearable »,
de l’#électricité d’origine nucléaire en France.
représentant « Difficile » à tenir selon le ministre de la
un ours
empalé sur #transition écologique et solidaire @N_Hulot
un pipeline,
à Bonn, Source : Le Monde
le 8 novembre. http://www.lemonde.fr/energies/video/2017/11/09/nicolas-hulot-et-le-nu-
cleaire-en-france-nos-reponses-a-vos-questions_5212856_1653054.html
PATRIK
STOLLARZ
/ AFP
Sycomore AM
Plus de 15 000 scientifiques de 184 pays
@sycomoream
signent un #appel contre la dégradation
catastrophique de l’#environnement .
En 2016, 13 fermes commerciales éoliennes
Source : Le Monde
http://www.lemonde.fr/planete/article/2017/11/13/quinze-mille- en construction en #Europe, soit une fois
scientifiques-alertent-sur-l-etat-de-la planete_5214199_3244.html
#D7JRUQWp09hyGsUM.99 terminées, autant de courant qu’un réacteur
nucléaire à eau pressurisée de type EPR
#energiepropre
Source : Sycomore AM
Sycomore AM http://www.sycomore-am.com/Notre-magazine/2017/03/351
-Coup-de-projecteur-sur-SIF-Holding
@sycomoream
Selon l’#OMS, 23% de la mortalité mondiale serait liée à la dégradation de l’#environnement,
soit 12,6 millions de personnes par an .I N T E R V I E W S
LA FINANCE
EN PREMIÈRE
LIGNE DE LA
TRANSITION
L E S
Pascal CANFIN de mai à juillet 2014, il négocie notamment plusieurs
Directeur Général du World Wild Fund France projets législatifs sur la réforme financière.
Ancien ministre délégué au Développement, En mai 2012, Pascal Canfin est nommé ministre délé-
Pascal Canfin est directeur général du WWF gué au Développement dans le gouvernement de Jean-
France, l’une des premières organisations de Marc Ayrault. A cette fonction, il entend « faire de la
protection de l’environnement au monde. Il est soutenabilité un impératif pour la politique française
également membre du « High Level Expert de développement ». Il fait évoluer les politiques de fi-
Group on Sustainable Finance », Groupe d'Ex- nancement de projets de l’Agence Française de Déve-
perts de Haut Niveau sur la Finance durable, loppement et donne l’impulsion du premier projet de loi
auprès de la Commission européenne. d’orientation et de programmation sur le développement
Diplômé de Sciences Politiques et de l’Univer- et la solidarité internationale.
sité de Newcastle, Pascal Canfin est d’abord
journaliste chez Alternatives Economiques où Dans le cadre de la préparation de la COP21, Pascal
il se spécialise notamment sur la question de Canfin est Conseiller principal pour le climat du World
la responsabilité sociale des entreprises, Resources Institute (WRI) et copréside la Commission
avant d’être élu député européen. Au Parle- pour les financements innovants en faveur du climat,
ment européen de juin 2009 à mai 2012, puis mise en place par le président de la République.L’ISR WAY - NEC PLUS ULTRA 13
Les ONG jouent un rôle grandissant de stimulant et En tant que personnalité qualifiée, vous êtes juste-
de vigilance sur de nombreux sujets. Quelle mission ment membre du High-Level Expert Group on Sus-
s’est assignée le WWF vis-à-vis de la finance ? tainable Finance de la Commission européenne.
Quel pourrait être l’impact de ses travaux ?
L’objectif du WWF est de transformer les règles du jeu
des marchés pour les rendre soutenables sur le plan Ils ont déjà eu un impact, car les recommandations
environnemental et cela inclut la finance. Nous préliminaires publiées en juillet 2017 ont nourri les
sommes persuadés que la finance constitue un vecteur propositions législatives de la Commission euro-
de changement extrêmement puissant. Je vous invite à péenne afin d’incorporer les risques liés à l’environ-
lire les écrits de Luc Boltanski1 sur la transformation nement, au climat et à la durabilité dans les mandats
du capitalisme : il y souligne que le pouvoir d’un acteur des 3 agences européennes3 qui supervisent les
est proportionnel à sa « liquidité », c’est-à-dire à sa banques, les assurances et les marchés financiers. De
capacité à s’engager et à se désengager, à s’investir plus, via le groupe de travail européen sur les publica-
ailleurs. La finance de marché a une liquidité extrême tions liées au climat ou TCFD4, l’idée d’un article 173
et donc un pouvoir considérable. Elle constitue donc européen fait son chemin. Deux grands principes gou-
une cible prioritaire pour le WWF. vernent ces avancées :
• Mesurer : c’est la première étape indispensable ; pour
LA FINANCE CONSTITUE gérer le risque climatique, il faut d’abord le quantifier
UN VECTEUR DE CHANGEMENT et le suivre ;
• Aligner : il s’agit ensuite de favoriser progressivement
EXTRÊMEMENT PUISSANT l’orientation des flux financiers vers les solutions et
non plus vers les investissements qui génèrent le plus
De plus, nous avons la chance de nous trouver en
d’externalités négatives.
France, dans une configuration particulièrement favo-
rable portée par les initiatives des pouvoirs publics,
https://ec.europa.eu/info/sites/info/files/170713-
comme l’article 1732 ou le label TEEC, et par un éco-
système dense d’acteurs engagés, comme l’illustre par
exemple le lancement de Finance for Tomorrow dont
le WWF fait partie. Autre exemple, la France a émis
sustainable-finance-report_en.pdf
Source : Commission européenne
pour 9 milliards d’euros d’obligations vertes souveraines
en 2017, ce qui la place clairement en position de lea-
der. Ce pas ouvre la voie à un nouveau paradigme.
Heureusement, les initiatives ne se limitent pas unique-
ment à la France ; la Commission européenne a lancé
le High-Level Expert Group on Sustainable Finance
visant à promouvoir une finance durable en Europe et
qui doit livrer son rapport définitif fin 2017.
1
Sociologue français né en 1940, Luc Boltanski a notamment publié sur la transformation du capitalisme Le nouvel esprit du capitalisme, rédigé avec Ève Chiapello
en 1999 et Enrichissement, une critique de la marchandise, avec Arnaud Esquerre en 2017.
2
Article de la loi relative à la transition énergétique pour la croissance verte votée le 17 août 2015 et entré en vigueur fin 2015.
3
Autorité Bancaire Européenne, Autorité Européenne des Assurances et de Pensions Professionnelles et Autorité Européenne des Marchés Financiers.
4
Task Force on Climate-related Financial Disclosures.Les initiatives d’alignement avec les scénarios à 2°C sont Ce numéro de notre lettre ISR est consacré à l’impact
de plus en plus nombreuses. 320 grandes entreprises environnemental des entreprises et à sa mesure par
dans le monde ont rejoint l’initiative, Science-Based Tar-
les investisseurs. Quel rôle peuvent jouer ces me-
get, dans laquelle elles travaillent sur ce que signifie pour
elles un monde à 2 degrés. Le WWF les accompagne sures d’impact ?
d’ailleurs parfois directement pour définir leur propre tra-
jectoire compatible avec les 2°C. Au niveau des Etats, Elles sont déterminantes. Concernant la finance de marché,
l’adoption par la Suède et la France, par exemple, d’un par exemple, il serait intéressant de connaître les types d’éco-
objectif de neutralité carbone, à horizon 2045 et 2050 res- nomie que financent les indices boursiers : quand j’achète un
pectivement, constitue une bonne illustration d’un aligne- produit aligné sur le CAC 40, est-ce que j’achète un monde à
ment avec l’objectif clé de l’accord de Paris. 2, 3 ou 4 degrés de réchauffement climatique ? Aujourd’hui,
cette information n’est pas disponible de manière transpa-
rente. Je pense que si l’on demandait explicitement aux épar-
gnants s’ils souhaitent investir leur épargne dans un monde
à 2 degrés de réchauffement ou dans un monde à 5 degrés,
une part significative préfèrerait le monde à 2 degrés, ce qui
conduirait à une changement important de l’allocation de
l’épargne et donc de l’accès au capital. Tant que la gestion in-
dicielle, dite « passive », restera imperméable aux critères
d’impacts environnementaux, elle ne pourra pas, par
Pour conclure sur le HLEG, d’autres propositions ont construction, participer à la réorientation des flux financiers.
été transmises à la Commission et pourraient débou-
cher dès le sommet sur le climat organisé à Paris, le TANT QUE LA GESTION INDICIELLE,
12 décembre, par le président de la République.
DITE « PASSIVE », RESTERA
IMPERMÉABLE AUX CRITÈRES
Le 30 juin 2017 était la date limite de publication D’IMPACTS ENVIRONNEMENTAUX,
des reportings demandés par l’article 173 de la loi
française sur la transition énergétique pour la crois- ELLE NE POURRA PAS, PAR
sance verte. Le panorama des publications est très CONSTRUCTION, PARTICIPER À LA
hétérogène et peu pédagogique. Quel premier bilan RÉORIENTATION DES FLUX FINANCIERS.
tirez-vous de l’article 173 ?
De plus, les entreprises cotées ne représentent qu’une partie
Le WWF a entrepris cette année d’examiner les réponses de l’économie, il ne faut pas l’oublier ! Beaucoup d’activités
fournies par les assureurs. Je vous invite à lire ce que peu intensives en carbone comme l’éducation, la santé et les
nous avons publié sur le sujet fin novembre 2017. En services à la personne se trouvent dans le non coté et le non
bref, si certains assureurs ont affiché un travail d’aligne- marchand. Ainsi l’univers coté est sur-carboné et particuliè-
ment avec les 2°C, ce qui constitue une réelle avancée en rement non aligné avec les objectifs de durabilité. D’où l’im-
matière de reporting, un travail important de vulgarisation portance de faire changer cela rapidement car nous sommes
reste à faire pour éclairer le citoyen. engagés dans une course contre la montre sur le climat.L’ISR WAY - NEC PLUS ULTRA 15
Depuis votre nomination à la tête du WWF France
en janvier 2016, quels changements marquants
avez-vous observés ?
Outre les dynamiques évoquées, ce qui me frappe le plus Nous partageons ce constat encourageant avec les en-
est l’accélération des basculements dans les comporte- treprises avec lesquelles nous travaillons et leur mes-
ments quotidiens. Nous avons publié en octobre dernier sage est clair, le changement de paradigme vers une
une enquête Ifop avec le Parisien5 sur la consommation alimentation plus saine et plus écologique est en
des Français. A la question « Vous personnellement, vous marche et il s’accélère !
arrive-t-il d’acheter des aliments ‘bio’ ? », la réponse des
Français a radicalement changé en 20 ans : le 65% de « Enfin, ces basculements sont à l’œuvre dans de nom-
rarement ou jamais » est devenu 38%. Le comportement breux autres domaines, comme la mobilité ou encore
majoritaire a désormais basculé en faveur du bio en ré- l’énergie. Ils ouvrent une nouvelle ère !
pondant « souvent ou de temps en temps » pour 62% !
Enquête Ifop avec le Parisien sur la consommation des Français - Octobre 2017.
Réponse à la question : « Vous personnellement, vous arrive-t-il d’acheter des aliments ` bio´ ? »
Ensemble des Ensemble des Ensemble des Ensemble des Ensemble des
Français Français Français Français Français
13-14 Août 17-18 Oct. 20-21 Fév. 15-17 Juin 3-4 Oct.
1998 2000 2008 2001 20175
(%) (%) (%) (%) (%)
TOTAL Souvent / De temps en temps 35 33 41 47 62
• Tres souvent 7 8 6 11 19
• De temps en temps 28 25 35 36 43
TOTAL Rarement / Jamais 65 67 59 53 38
• Rarement 26 23 37 33 26
• Jamais 39 44 22 20 12
TOTAL 100 100 100 100 100
5
Cf. lien : http://awsassets.wwfffr.panda.org/downloads/171010_sondage_wwf_ifop_agriculture.pdfSUR
LA VOIE
D’UNE
MOBILITÉ
DURABLE
Henri POUPART-LAFARGE
Président-directeur général Alstom
Henri Poupart-Lafarge est Président-direc- Henri Poupart-Lafarge a débuté sa carrière en 1992 au
teur général d’Alstom. Henri était également sein de la Banque mondiale à Washington, avant d'en-
Président d'Alstom Transport et Vice-Prési- trer au ministère de l'Économie et des Finances fran-
dent Exécutif d’Alstom depuis 2011 jusqu’à ce çais en 1994.
qu’Alstom soit recentré sur le transport.
Henri Poupart-Lafarge est diplômé de l'École Poly-
En 2010, Henri Poupart-Lafarge a été nommé technique, de l'École nationale des Ponts et Chaussées
Vice-Président Exécutif et Président d'Alstom et du Massachussetts Institute of Technology (MIT).
Grid. D'octobre 2004 à juin 2010, il a été Direc-
teur financier d'Alstom et membre du Comité
exécutif. De 2000 à 2004, il a occupé la fonction
de Senior Vice-Président de la Finance pour le
Secteur Transmission et Distribution. Il a rejoint
Alstom en 1998.L’ISR WAY - NEC PLUS ULTRA 17
Dans la métrique développée par Sycomore AM, D’autre part, l’empreinte au sol des infrastructures de
Alstom ressort avec une NEC maximale de +100%*, transport est un paramètre important de l’évaluation en-
vironnementale. A titre d’illustration, aujourd’hui à Paris,
c’est-à-dire une éco-solution dans la mobilité des
les automobiles représentent 7% des déplacements et
personnes et des marchandises aux côtés du vélo 77% d’occupation de l’espace public2 tandis que les mé-
et de la voiture en partage. En êtes-vous étonné ? tros ont été installés en sous-sol. Il est facile d’imaginer
qu’un regain d’espace ouvre la voie à plus d’espaces
Intrinsèquement, le train émet moins de dioxyde de car- verts en ville. Il y a là un réel enjeu pour les villes de de-
bone et de particules que d’autres moyens de transport main. Ainsi, les métros ou les tramways, à l’instar du
tels que l’automobile, rapportés au passager.kilomètre système intégré Attractis3, s’avèrent beaucoup plus éco-
ou à la tonne.kilomètre. Je ne suis donc nullement sur- nomes en consommation d’espaces urbains.
pris qu’Alstom ressorte comme une éco-solution, mais
j’y apporterais deux compléments. Enfin, au-delà des émissions de gaz et de la consom-
mation d’espace physique induites par nos solutions,
D’une part, le nombre de trains au diesel en circulation nous continuons bien sûr à minimiser encore davantage
reste encore élevé dans de nombreux pays : cela pose l’intensité énergétique de la fabrication de nos trains.
problème lorsqu’ils opèrent sur de grandes portions de
lignes non électrifiées, comme on l’observe en Alle-
magne. Etant donné que l’électrification des lignes coûte Quelle est la réflexion menée par Alstom face aux
cher, le train à hydrogène constitue une alternative au
enjeux liés au réchauffement climatique ?
diesel. A cet égard, Alstom figure parmi les pionniers
dans le développement des trains à hydrogène « vert »,
avec la solution Coradia iLint1, opérationnelle et offrant En premier lieu, comme évoqué précédemment, nous
600 kilomètres d’autonomie. cherchons des solutions pour atténuer le changement
climatique. Mais aujourd’hui, la question est aussi de
s’adapter face à ce changement. En ce sens, la Banque
Mondiale ouvre la voie et entraîne d’autres acteurs dans
son sillage : nous devons à présent détailler, de façon
systématique, la résilience de nos systèmes face à des
scénarios d’élévation du niveau des océans, pour tous
les projets financés par l’organisation et pour un nombre
croissant d’organismes financiers multilatéraux.
A ce sujet, j’ai été marqué par la réponse concrète pro-
posée par la municipalité de New York pour son métro,
ce dernier ayant été ravagé par le passage de l’ouragan
Sandy en 2012 et certaines stations étant encore fer-
mées il y a peu. Pour éviter que des incidents de cette
Source : Coradia iLint - Crédits : Alstom / Anne-Sophie Wittwer ampleur ne se réitèrent, une analyse de la situation a été
menée. Bilan : comme il est impossible de rendre le
* En se basant sur les émissions de gaz à effet de serre et les polluants métro totalement étanche, en cas de nouvelles inonda-
de l’air rapportés au passager.kilomètre et au tonne.kilomètre,tions, ses installations électriques devront déménager. La transition écologique et énergétique vous offre-
Ainsi, les premiers étages d’immeubles à proximité des t-elle d’autres opportunités ?
stations ont été investis pour y installer les armoires
électriques nécessaires au fonctionnement du métro. A l’ère de la globalisation des enjeux de mobilité, au-
Si les ouragans se font de plus en plus récurrents, les cune ville ne peut faire l’économie d’une réflexion sur
dégâts seront, eux, nettement moindres que ceux pro- ces sujets, à la fois pour des questions environnemen-
voqués par le passage de Sandy. tales mais aussi pour des questions d’encombrement
physique. Dans sa stratégie, Alstom a choisi d’être un
acteur global et cherche à ancrer sa présence partout
Alstom et plus généralement le transport ferroviaire dans le monde. D’où l’intérêt de notre rapprochement
apparaissent ainsi bien alignés avec les objectifs de avec Siemens.
la transition écologique et énergétique, ce qui rend
Ensuite, les systèmes ferroviaires n’ont pas beaucoup
vos perspectives plus résilientes. Qui pourrait mena-
évolué quand les autres modes de transport se trans-
cer cette position ? Quelles autres modes de transport forment rapidement, à l’instar de l’automobile au tra-
ou solutions pourraient vous concurrencer demain vers des modèles hybrides et électriques. Les défis de
(hyperloop, …) ? la mobilité sont cruciaux, nous ne pouvons plus nous
permettre d’optimiser chaque mode de transport de
A l’inverse du secteur de l’énergie qui a vu défiler des façon isolée. Il faut désormais penser en termes de
modes de production aux technologies très variées, l’in- « système complet », pointant vers des solutions clés
dustrie du transport s’est renouvelée de façon bien plus en main globales pour les villes. Par exemple, nous
limitée. Depuis son invention, rien n’a été trouvé de mieux avons récemment présenté notre centre de contrôle
que le transport sur roue, acier contre acier. Je ne crois multimodal à Montréal, celui-ci pouvant assurer à la
donc pas qu’un autre mode de transport puisse supplan- fois la gestion du trafic du métro, celle des bus, mais
ter le train. A mon sens, la vraie limite du transport fer- aussi la présence des forces de l’ordre, les itinéraires
roviaire réside dans la « non-mobilité » ou immobilité et des ambulances, etc.
nos prochains concurrents sont les opérateurs télécoms.
À MON SENS, LA VRAIE LIMITE
DU TRANSPORT FERROVIAIRE RÉSIDE
DANS LA « NON-MOBILITÉ »
OU IMMOBILITÉ ET NOS PROCHAINS
CONCURRENTS SONT
LES OPÉRATEURS TÉLÉCOMS
Et si à l’heure actuelle, la mobilité ne cesse de croître
et qu’elle ne souffre pas de politiques allant à son en-
contre, comme l’énergie a pu en pâtir, cette croissance Source : Centre de contrôle (ALS060 CS 2214) - Crédits : Alstom Transport
atteindra forcément un pic dans le futur. / TOMA - C.SassoL’ISR WAY - NEC PLUS ULTRA 19
Or, historiquement le transport ferroviaire s’est construit De plus en plus d’investisseurs disent s’intéresser
de manière assez isolée. Il doit sortir de cet isolement à l’impact environnemental de leurs investisse-
pour être capable de proposer des solutions agiles de
ments, notamment en France, sous l’effet de l’article
mobilité multimodales. C’est là une formidable oppor-
tunité pour notre activité ainsi que l’un des grands en- 173 de la loi sur la Transition Energétique pour la
jeux de notre fusion avec Siemens. L’idée sous-jacente : Croissance Verte, et dans la dynamique de la COP21,
avoir une force de frappe plus importante dans nos le ressentez-vous côté émetteur ?
technologies mais aussi dans notre manière d’opérer.
Ainsi, nous pourrons construire des partenariats forts S’il y a un changement de comportement à noter au-
avec les autorités des villes, voire même avec des so- tour des questions environnementales, il émane avant
lutions telles que Waze, pour permettre d’orienter les tout de nos clients. Aujourd’hui, nous avons une équipe
flux de mobilité de façon plus intelligente et plus fluide qui s’occupe spécifiquement du volet environnemental
pour tous, y compris à la sortie d’un match de football ! dans nos appels d’offres et celle-ci ne fait que se ren-
forcer. Du côté des investisseurs, le changement est
encore peu perceptible, mais nous observons des
marques d’intérêts en particulier de la part de gérants
thématiques. Nous participons à de plus en plus de
conférences et d’entretiens ciblés sur ces enjeux. De-
puis deux ans, Alstom s’est recentré sur le transport.
De facto, notre positionnement d’acteur de la mobilité
durable suscite davantage d’attention de la part des
investisseurs orientés vers l’ESG et l’investissement
responsable.
Source : Tramway en région parisienne (ALS144 PE 304) - Crédits : ALSTOM
Transport / TOMA – P. Eranian
Source : Alstom
1
http://www.alstom.com/fr/press-
centre-francais/2016/9/alstom-
devoile-son-train-zero-emission-
le-coradia-ilint-au-salon-
innotrans/
2
Source : Mairie de Paris.
http://immobilier.lefigaro.fr/
article/sept-places-
emblematiques-de-paris-
vont-etre-reamenagees_e8989cb6
-e38d-11e5-9c99-0daa01a1e3b6/
?pagination=10
3
http://www.alstom.com/fr/
products-services/product-
catalogue/systemes-
ferroviaires/systemes/produits/
attractis-solution-de-tramway-
integree/LA PROFONDE
TRANSFORMATION
DU SECTEUR
AUTOMOBILE
Jean-Philippe HERMINE
Directeur Plan et Stratégie Environnement de Renault
et PDG de Renault Environnement
Il entre chez Renault en 1996 pour piloter l’ensemble
Diplômé en 1987 de l’Ecole Nationale Supé- des audits environnementaux dans le cadre des re-
rieure de Géologie de Nancy, Jean-Philippe structurations et transactions du Groupe (RVI, Volvo,
Hermine intègre alors une équipe de cher- Dacia, Samsung…)
cheur au Nord de la Suède travaillant sur les
glaciers de l’Arctique et Antarctique. En 2009, il est nommé chef du service Energie, Hygiène,
Sécurité et Environnement pour l’ensemble des sites
En 1992, il part aux Etats-Unis pour dévelop- industriels du Groupe Renault dans le monde.
per une spécialité dans le domaine naissant
des pollutions industrielles des sols et nappes Depuis le 1er juillet 2011, il occupe les fonctions de
phréatiques au sein du plus important bureau Directeur Stratégie Plan Environnement de Renault
de conseil en Environnement CH2M Hill. en charge de définir et mettre en œuvre la politique
environnement du Groupe en matière de produits, de
Il intègre ensuite la filiale parisienne du production et pour l’ensemble des marques et activi-
Groupe pour y développer l’activité d’audits tés. Il est également PDG de Renault Environnement,
environnementaux dans le cadre d’opérations une holding gérant les participations de Renault dans
de cession/acquisition. trois filiales dans le domaine du recyclage.L’ISR WAY - NEC PLUS ULTRA 21
Dans la métrique développée par Sycomore AM, Au cours des dix dernières années, nos investissements
le groupe Renault-Nissan ressort avec une NEC ont été fléchés dans ce sens, nous procurant une lon-
gueur d’avance significative.
positive nettement au-dessus de la moyenne* des
constructeurs automobiles, devant BMW et VW, mais Notre offre propose aujourd’hui une gamme complète
derrière Toyota et PSA. En êtes-vous étonné ? de véhicules électrifiés et celle-ci est amenée à s’élargir,
d’une part dans le domaine des véhicules commerciaux
Je ne suis ni étonné que l’alliance Renault-Nissan res- légers et d’autre part avec des produits spécifiques
sorte avec une NEC positive ni étonné qu’elle figure adaptés aux différentes géographies. Nous bénéficions
dans le trio de tête. Ce résultat est conforme au déjà d’un retour d’expérience sur l’électrique et nous
consensus à l’aune de ces grands enjeux ; il ne peut que travaillons pour améliorer sans cesse nos procédés in-
varier légèrement selon les évaluations en fonction des dustriels dans la fabrication de moteurs.
horizons (court terme ou moyen terme) ou des enjeux
(climatiques, émissions de polluants, etc.) privilégiés. En outre, notre dernier plan stratégique à 6 ans, publié
le 6 octobre dernier, est très ambitieux en matière
Notre ADN consiste à développer des solutions techno- d’électrification. Toutes les annonces récentes confir-
logiques abordables en rupture. Ainsi, Renault-Nissan ment cette stratégie de leadership dans le tout électrique,
s’est positionné très tôt sur le véhicule électrique, tandis à l’échelle mondiale pour l’Alliance Renault-Nissan et
que le reste du secteur n’y croyait pas nécessairement. à l’échelle européenne pour Renault.
Gamme Renault Z.E. véhicules électriques
Source : Groupe Renault - Crédits : © Renault Marketing 3D-Commerce
* En se basant sur les émissions de gaz à effet de serre et les polluants de l’air rapportés au passager.kilomètre et au tonne.kilomètre,D’ailleurs, les synergies entre les plateformes de Re- Notre dernier plan stratégique démontre bien notre
nault et de Nissan vont se renforcer, ce qui fera de l’Al- confiance ainsi que notre engagement dans l’électrifica-
liance Renault-Nissan le producteur de véhicules tion de la mobilité. Compte tenu également de l’orien-
électriques le plus important au monde. Ces nouveaux tation favorable des politiques publiques, l’industrie
éléments n’ont probablement pas été pris en compte automobile fait face à un profond changement de para-
dans notre notation, j’ai donc bon espoir que notre NEC digme. Ayant déjà pris le virage stratégique du véhicule
progresse encore. électrique, la nouvelle Alliance Renault-Nissan-
Mitsubishi s’y trouve plutôt bien placée. Pour nous, la
transition écologique et énergétique constitue, sans nul
Plusieurs constructeurs ont dû faire face à de nom- doute, une opportunité. A l’horizon du plan stratégique,
soit d’ici à 2022, l’objectif de Renault est d’électrifier
breux questionnements sur le niveau de pollution
50% de son offre. Cela signifie proposer de multiples
réel des véhicules mis sur le marché. La montée en gammes d’électrification en fonction des usages : depuis
puissance de la transition écologique et énergé- des solutions hybrides classiques ou « plug-in » à des
tique va continuer à nourrir ces interrogations. Face moteurs électrifiés. Et ce, à l’échelle mondiale pour l’al-
à ces transformations en marche, Renault a notam- liance Renault-Nissan et dans des proportions certaine-
ment supérieures au niveau européen ou en Chine où
ment amorcé très tôt un virage stratégique vers le
les attentes sont clairement plus importantes.
véhicule électrique. Ces transformations consti-
tuent-elles des menaces ou des opportunités ? De plus, nous nous sommes fixés des objectifs très am-
Schéma
et quelques chiffres
clés de l’alliance 2022
Renault | Nissan | Mitsubishi
Source : www.alliance-2022.com (Renault | Nissan | Mitsubishi)L’ISR WAY - NEC PLUS ULTRA 23
Écosystème du véhicule électrique Renault
Source : Groupe Renault - Crédits : © Publicis Net Intelligenz
bitieux concernant le développement de la connectivité, utilisations stationnaires pour leur deuxième vie en ser-
allant jusqu’au véhicule autonome, dont les premières vant de tampon, stockeur d’électricité par exemple pour
versions devraient être mises en circulation au début gérer l’intermittence de la production d’électricité d’ori-
des années 2020. Nous visons même le déploiement gine éolienne ou solaire. La batterie d’une voiture peut
d’une flotte de taxis autonomes électrifiés en 2022, donc créer plus de valeur pour le client et pour le
Renault-Nissan agissant alors en qualité d’opérateur constructeur que la simple propulsion électrique du vé-
de services. hicule.
La démarche d’analyse de cycle de vie (ACV) est large-
La transition écologique et énergétique vous offre- ment utilisée par notre Groupe pour comparer les im-
pacts des différents véhicules : les gains apportés par les
t-elle d’autres opportunités ?
véhicules électriques sont clairs (à l’instar de l’ACV du
modèle Fluence ZE). L’ACV montre aussi les voies de pro-
Oui, il en existe de nombreuses. Avec le développement grès pour poursuivre la réduction de l’empreinte carbone
de la voiture électrifiée, il y a un besoin de services de de l’écosystème de mobilité (décarbonisation du mix
recharge intelligents et de nouvelles interactions avec électrique, économie frugale et circulaire des ressources,
les réseaux électriques. Les batteries peuvent offrir des économie de la fonctionnalité de la batterie, etc.).
*https://group.renault.com/engagements/environnement/politique-environnementale/De plus en plus d’investisseurs disent s’intéresser Qu’est-ce qui a le plus changé selon vous dans vos
à l’impact environnemental de leurs investisse- métiers depuis 10 ans ?
ments, notamment en France, sous l’effet de l’arti-
cle 173 de la loi sur la Transition Energétique pour Tout le monde s’accorde à dire que le secteur automobile
vit plusieurs transformations en même temps. D’une
la Croissance Verte, et dans la dynamique de la
part, le modèle central B2C (business to consumer) re-
COP21, le ressentez-vous côté émetteur ? cule devant de nouveaux usages et les clients finaux
sont plus demandeurs d’intermodalité et de flexibilité ;
J’OBSERVE QUE LES INVESTISSEURS ils sont moins intéressés par la propriété du véhicule :
la nature de la demande se transforme profondément.
S’INTÉRESSENT DE PLUS EN PLUS D’autre part, la transition écologique et la digitalisation
introduisent de nouvelles règles du jeu. Je suis frappé
À LA DÉCARBONISATION par le regain d’intérêt que les jeunes expriment pour le
ET DE MANIÈRE GÉNÉRALE, secteur automobile qu’ils perçoivent à juste titre comme
un domaine en pleine transformation, riche en défis et
ILS SAVENT QUE LES QUESTIONS en opportunités.
ENVIRONNEMENTALES SONT
CENTRALES POUR LE SECTEUR
AUTOMOBILE.
J’observe que les investisseurs s’intéressent de plus en
plus à la décarbonisation et de manière générale, ils sa-
vent que les questions environnementales sont centrales
pour le secteur automobile. Ils regardent, par exemple,
la part de nos investissements de Recherche & Déve-
loppement destinée aux enjeux environnementaux (plus
de 50% pour Renault), ils sont attentifs à notre stratégie
et à notre conformité à la législation européenne sur
les émissions moyennes des véhicules vendus. Ce phé-
nomène est nettement perceptible chez les investisseurs
depuis 3 ans.Vous pouvez aussi lire
