LA LETTRE D'INFORMATION - Inocap
←
→
Transcription du contenu de la page
Si votre navigateur ne rend pas la page correctement, lisez s'il vous plaît le contenu de la page ci-dessous
LA LETTRE D’INFORMATION 2ème semestre 2019
2
UN SEMESTRE
EN VOIE D’APAISEMENT
BOULEVERSÉ PAR LA CRISE SANITAIRE
Les marchés financiers sont le Nous adapter à notre propre échelle
reflet des grandes mutations de pour assurer la continuité du service de
l’environnement économique et qualité qu’INOCAP Gestion a à cœur
géopolitique mondial. Nous ne d’apporter à ses partenaires et clients
pouvions que nous enthousiasmer du investisseurs. Ceci est facilité par le
millésime 2019 ! La place parisienne a travail réalisé depuis plusieurs années
enregistré sa meilleure performance pour rendre le plus flexible possible
annuelle depuis deux décennies. La notre organisation et les outils avec
plupart des bourses internationales lesquels nous travaillons.
ont atteint des sommets. L’année
écoulée avait pourtant longtemps Nous adapter aussi pour pouvoir
évolué au rythme des désaccords maintenir notre engagement à
et réconciliations successifs de accompagner dans la durée les
puissances prenant le risque de peser entreprises dans lesquelles nous
sur l’équilibre économique mondial : investissons. En ces temps difficiles,
Etats-Unis contre Chine, Royaume- nous sommes heureux d’être à leurs
Uni contre Union européenne... Mais il côtés, avec nos moyens limités, mais
ne faut pas s’y tromper, si les bourses solidaires à notre manière, pour que
ont salué de la sorte l’année 2019, c’est l’économie nationale puisse repartir
bien parce que la plupart de ces sujets quand les sujets de santé publique
se sont progressivement rapprochés seront derrière nous.
d’une issue favorable.
Le redémarrage de l’économie sera
L’année 2020 démarrait ainsi peut-être aussi soudain et brutal que
dans un contexte politique en ne l’a été l’irruption de cette crise. Dans
voie d’apaisement. Les principaux l’attente d’en être les témoins, nous
facteurs de risque menaçant le ne pouvons qu’avoir une pensée pour
cycle économique s’amenuisaient. toutes celles et ceux qui ont pu être
L’économie mondiale avait retrouvé touchés par ce drame
vigueur et solidité, augurant d’un sanitaire.
environnement durablement
favorable aux entreprises que nous Pierrick Bauchet
accompagnons. Malheureusement, le Directeur Général,
Covid-19 est venu assombrir le tableau Directeur de la
de manière dramatique, faisant naître Gestion
une crise sanitaire sans précédent à
laquelle nous n’avons d’autre choix que
de nous adapter.
3
INOCAP FCPI INOCAP FIP
10.4 11.4
• Code ISIN FR0010922682 • Code ISIN FR0011017029
• Date de création 2010 • Date de création 2011
• Durée 8 à 10 ans • Durée 7 à 8 ans
• Réduction IR 25 % • Réduction ISF 40 %
• VL initiale 100 € • VL initiale 100 €
• VL au 31/12/2019 104,27 € • VL au 31/12/2019 26,19 €
Situation au 31/12/2019 Situation au 31/12/2019
48,56 % Entreprises innovantes
26,96 % OPCVM Monétaires/Liquidités 12,00 % Entreprises Régionales
21,62 % OPCVM Actions 88,00 % OPCVM Monétaires/Liquidités
2,86 % OPCVM Obligataires
COMMENTAIRES DE GESTION COMMENTAIRES DE GESTION
La performance semestrielle (+2,48%) a profité de La performance semestrielle (-29,63%) a pâti
la progression du cours de la société MGI Digital de la baisse du cours de la société Arcure
Technology (+22,8%). MGI Digital Technology (-31,7%). Pour rappel, Arcure commercialise
est un spécialiste des solutions d’impression des solutions associant des capteurs de vision
numérique professionnelle à destination d’une 3D et des algorithmes d’IA dans des engins
clientèle diversifiée (imprimeurs, fabricants de industriels en environnement exigeant. Au
cartes plastiques, administrations…). En tant cours de l’exercice 2019, la société Arcure a
que pionnier du Smart Packaging, la société été pénalisée par une phase de ramp-up de
profite de l’émergence des nouveaux marchés sa nouvelle structure commerciale plus longue
en forte croissance comme l’ennoblissement que prévu. Elle a doublé ses effectifs en l’espace
graphique et l’impression numérique. Le CA S2 d’une année. Néanmoins, la société a connu
a progressé de +13%, soit +11% sur l’ensemble de une forte accélération de son chiffre d’affaires
l’année. Konica, actionnaire majoritaire de MGI, a au second semestre, avec une croissance de
représenté 79% du CA 2019 contre 63% en 2018. plus de 33%. Ce dernier ressort à 7,6M€ pour
Le Fonds a également profité de la hausse du l’exercice 2019. Au 31 décembre 2019, il ne
cours de la société Microwave Vision (+27,6%), reste que les titres de la société RB3D et des
un leader mondial des systèmes de tests et liquidités à l’actif du fonds.
mesures d’antennes. Porté par la poursuite d’une
excellente dynamique commerciale, le CA 2019
s’est inscrit en croissance de +17%, dont +27%
au T4. Les perspectives sont très solides. Grâce
à son positionnement en amont du cycle 5G
(près de 30% du CA), Microwave Vision dispose
d’un carnet de commandes record qui devrait
continuer de soutenir la croissance de son activité
en 2020 et 2021.
4
INOCAP FIP MADE IN FRANCE
FCPI 11.5 2011
• Code ISIN FR0011076942 • Code ISIN FR0011076959
• Date de création 2011 • Date de création 2011
• Durée 7 à 8 ans • Durée 8 à 9 ans
• Réduction IR 22 % • Réduction IR 22 %
• VL initiale 100 € • VL initiale 100 €
• VL au 31/12/2019 67,80 € • VL au 31/12/2019 74,07 €
Situation au 31/12/2019 Situation au 31/12/2019
15,71 % Entreprises Innovantes 29,48 % Entreprises Régionales
48,98 % OPCVM Monétaires/Liquidités 36,31 % OPCVM Monétaires/Liquidités
31,38 % OPCVM Actions 30,42 % OPCVM Actions
3,93 % OPCVM Obligataires 3,79 % OPCVM Obligataires
COMMENTAIRES DE GESTION COMMENTAIRES DE GESTION
La performance semestrielle (-11,37%) a pâti de La performance semestrielle (-9,63%) a pâti de
la baisse du cours de la société Arcure (-34,5%). la baisse du cours de la société Arcure (-34,5%).
En 2019, Arcure a été pénalisée par une phase de Pour rappel, Arcure commercialise des solutions
ramp-up de sa nouvelle structure commerciale associant des capteurs de vision 3D et des
plus longue que prévu. Elle a doublé ses effectifs algorithmes d’IA dans des engins industriels en
en l’espace d’une année. Néanmoins, la société environnement exigeant. Au cours de l’exercice
a connu une forte accélération de son chiffre 2019, la société Arcure a été pénalisée par une
d’affaires au 2nd semestre, avec une croissance phase de ramp-up de sa nouvelle structure
de plus de 33%, soit 7,6M€ en 2019. Le fonds a commerciale plus longue que prévu. Elle a doublé
également souffert de la baisse du cours de la ses effectifs en l’espace d’une année. Néanmoins,
société Artefact (-57,6%), agence de marketing la société a connu une forte accélération de son
digital indépendante avec une offre intégrée chiffre d’affaires au second semestre, avec une
consulting/média sanctionnée par son plan de croissance de plus de 33%. Ce dernier ressort à
restructuration. Le groupe est en négociations 7,6M€ pour l’exercice 2019. Le fonds a également
avancées pour céder ses activités en Europe souffert de la baisse du cours de la société Netgem
du Nord. De ce fait, la marge brute annuelle (-7,5%). 2019 a été une année de transition pour
n’intègre plus la contribution de cette zone. la société Netgem. Spécialiste des solutions de
Le groupe a décalé de 2 ans son objectif de télévision par Internet, la société a souffert de sa
100M€ de marge brute, de 2020 à 2022. Bien mutation vers le métier d’opérateur de services
que l’exécution du plan ait pris du retard, la pour la maison connectée et l’ultra haut débit.
stratégie d’Artefact devrait porter ses fruits. Au Le chiffre d’affaires 2019 ressort en décroissance
31/12/2019, il ne reste que les titres de la société de 39% à 25,3M€. Le groupe devrait bénéficier
Arcure et des liquidités à l’actif du fonds. La dès 2020 de son repositionnement avec 75%
société de gestion met en œuvre ses meilleurs de son revenu qui sera issu des services opérés
efforts pour la cession des titres d’Arcure et la par abonnement. Le succès récent avec Elisa en
liquidation finale du fonds. Finlande démontre la pertinence de la nouvelle
approche de Netgem. 5LE PROCESSUS DE MÉTHANISATION
D’AGRIPOWER
Créée en 2012, Agripower est spécialisée Cette dégradation lente de biodéchets
dans l’intégration de solutions produit une réaction chimique naturelle,
environnementales destinées au monde sans ajout de produits complémentaires,
agricole. Ses principales activités sont qui aboutit à la production d’un biogaz.
l’étude, la conception, l’installation et la Ce biogaz ainsi produit peut être utilisé
maintenance d’unités de méthanisation sous différentes formes : combustion
individuelles et collectives. pour la production d’électricité et de
chaleur, injection dans le réseau de gaz
La société propose des solutions naturel après épuration, ou production
clés en mains offrant à ses clients d’un carburant.
une maximisation de leur rentabilité
tout en les inscrivant pleinement La méthanisation permet ainsi de
dans l’actuelle volonté politique de produire des énergies renouvelables et
transition énergétique. Agripower se de répondre aux enjeux du traitement
positionne comme l’interlocuteur unique des déchets organiques, de la réduction
de l’exploitant et adresse l’ensemble des émissions de gaz à effet de serre et
des segments de la méthanisation : de l’intégration de l’agroécologie dans
l’agriculture, l’industrie agro-alimentaire, les pratiques.
l’industrie de transformation de produits
organiques et les collectivités. CRÉATION : 2012
CAPITALISATION BOURSIÈRE : 24M€
La méthanisation est le processus naturel
CA 2019 : 7,2M€
biologique de dégradation par des micro-
organismes de la matière organique MARGE OP 2019 : 10,1%
animale ou végétale en conditions CARNET DE COMMANDE : 31,5M€
contrôlées et en l’absence d’oxygène. UNITÉ INSTALLÉ DEPUIS 2014 : 50
La matière organique est triée, brassée MONTANT LEVÉ À L’IPO : 5,75M€
et chauffée pendant quelques semaines
dans une enceinte privée d’oxygène. Source Agripower 31/12/2019
ATTENTION Ces informations ne constituent en aucun cas une proposition d’investissement,
ni une recommandation à l’achat ou à la vente d’actions de la Société. Ce message a pour unique but
de vous informer de l’actualité d’une participation.
6FCPI MADE FIP MADE
IN FRANCE 2012 IN FRANCE 2012
• Code ISIN FR0011294131 • Code ISIN FR0011294149
• Date de création 2012 • Date de création 2012
• Durée 5,5 à 7,5 ans • Durée 6,5 à 8,5 ans
• Réduction IR 18 % • Réduction IR 18 %
• VL initiale 100 € • VL initiale 100 €
• VL au 31/12/2019 72,85 € • VL au 31/12/2019 74,96 €
Situation au 31/12/2019 Situation au 31/12/2019
43,04 % Entreprises Innovantes 54,61 % Entreprises Régionales
23,56 % OPCVM Monétaires/Liquidités 13,32 % OPCVM Monétaires/Liquidités
29,49 % OPCVM Actions 28,65 % OPCVM Actions
3,55 % OPCVM Obligataires 3,42 % OPCVM Obligataires
COMMENTAIRES DE GESTION COMMENTAIRES DE GESTION
La performance semestrielle (-0,53%) a profité La performance semestrielle (-4,82%) a souffert
de la progression du cours de la Microwave de la baisse du cours de la société Arcure
Vision (+27,6%), un leader mondial des (-34,5%). Pour rappel, Arcure commercialise
systèmes de tests et mesures d’antennes. des solutions associant des capteurs de vision
Porté par la poursuite d’une excellente 3D et des algorithmes d’IA dans des engins
dynamique commerciale, le CA 2019 s’est industriels en environnement exigeant. Au
inscrit en croissance de +17%, dont +27% au cours de l’exercice 2019, la société Arcure a
T4. Les perspectives sont très solides. Grâce été pénalisée par une phase de ramp-up de sa
à son positionnement en amont du cycle nouvelle structure commerciale plus longue que
5G (près de 30% du CA), Microwave Vision prévue. Elle a doublé ses effectifs en l’espace
dispose d’un carnet de commandes record d’une année. Néanmoins, la société a connu une
qui devrait continuer de soutenir la croissance forte accélération de son chiffre d’affaires au
de son activité en 2020 et 2021. Par ailleurs, second semestre, avec une croissance de plus
Le fonds a souffert de la baisse du cours de de 33%. Par ailleurs, Le Fonds a profité de la
la société Arcure (-34,5%). Pour rappel, Arcure hausse du cours de la société Kalray (+28,9%).
commercialise des solutions associant des Kalray est le pionnier des processeurs pour
capteurs de vision 3D et des algorithmes d’IA les nouveaux systèmes intelligents. Sur le plan
dans des engins industriels en environnement technologique, Kalray a annoncé en juillet
exigeant. Au cours de l’exercice 2019, la société le lancement de la fabrication (« tape-out
Arcure a été pénalisée par une phase de ramp- ») de Coolidge™, la 3ème génération de son
up de sa nouvelle structure commerciale plus processeur intelligent MPPA® qui marque la
longue que prévu. Elle a doublé ses effectifs concrétisation de plus de 2 ans de conception.
en l’espace d’une année. Néanmoins, la société Du fait des nombreuses marques d’intérêts que
a connu une forte accélération de son chiffre la société continue de recevoir, Kalray maintient
d’affaires au second semestre, avec une son objectif de 100 M€ de chiffre d’affaires en
croissance de plus de 33%. 2022, tel qu’annoncé à l’IPO.
7FCPI SANTÉAU FCPI MADE IN
2013 FRANCE 2013
• Code ISIN FR0011426352 • Code ISIN FR0011530914
• Date de création 2013 • Date de création 2013
• Durée 6 à 7 ans • Durée 5,5 à 7,5 ans
• Réduction ISF 45 % • Réduction IR 18 %
• VL initiale 100 € • VL initiale 100 €
• VL au 31/12/2019 64,96 € • VL au 31/12/2019 85,09 €
Situation au 31/12/2019 Situation au 31/12/2019
62,86 % Entreprises Innovantes
97,03 % Entreprises Innovantes 7,68 % OPCVM Monétaires/Liquidités
2,97 % OPCVM Monétaires/Liquidités 26,23 % OPCVM Actions
3,23 % OPCVM Obligataires
COMMENTAIRES DE GESTION COMMENTAIRES DE GESTION
La performance semestrielle (+8,77%) a profité de La performance semestrielle (-2,45%) a pâti de
la progression du cours de la société MGI Digital la baisse du cours de la société Arcure (-34,5%).
Technology (+22,8%). MGI Digital Technology Pour rappel, Arcure commercialise des solutions
est un spécialiste des solutions d’impression associant des capteurs de vision 3D et des
numérique professionnelle à destination d’une algorithmes d’IA dans des engins industriels en
clientèle diversifiée (imprimeurs, fabricants de environnement exigeant. Au cours de l’exercice
cartes plastiques, administrations…). En tant 2019, la société Arcure a été pénalisée par une phase
que pionnier du Smart Packaging, la société de ramp-up de sa nouvelle structure commerciale
profite de l’émergence des nouveaux marchés plus longue que prévue. Elle a doublé ses effectifs
en forte croissance comme l’ennoblissement en l’espace d’une année. Néanmoins, la société
graphique et l’impression numérique. Le CA S2 a connu une forte accélération de son chiffre
a progressé de +13%, soit +11% sur l’ensemble de d’affaires au second semestre, avec une croissance
l’année. Konica, actionnaire majoritaire de MGI, a de plus de 33%. Ce dernier ressort à 7,6M€ pour
représenté 79% du CA 2019 contre 63% en 2018. l’exercice 2019. Le fonds a également souffert de la
Le Fonds a également profité de la hausse du baisse du cours de la société 2CRSI (-46,1%). 2CRSI
cours de la société Microwave Vision (+27,6%), conçoit, produit et commercialise des serveurs
un leader mondial des systèmes de tests et informatiques ultra haute performance. 2019 a été
mesures d’antennes. Porté par la poursuite une année charnière pour 2CRSI. D’importants
d’une excellente dynamique commerciale, le CA investissements ont été réalisés afin de préparer
2019 s’est inscrit en croissance de +17%, dont l’accélération de croissance. Ces investissements
+27% au T4. Les perspectives sont très solides. ont pesé sur les résultats. Le chiffre d’affaires du
Grâce à son positionnement en amont du cycle premier semestre, publié fin septembre, en atteste.
5G (près de 30% du CA), Microwave Vision Ce dernier est en recul de 15%. L’acquisition
dispose d’un carnet de commandes record qui majeure de Boston Limited devrait permettre de
devrait continuer de soutenir la croissance de dynamiser l’activité commerciale. 2CRSI pourra
son activité en 2020 et 2021. s’appuyer sur les 60 commerciaux et 1500 clients
8 de Boston Limited.FCPI SANTÉAU FIP NOUVELLE
2014 FRANCE
• Code ISIN FR0011768415 • Code ISIN FR0012034775
• Date de création 2014 • Date de création 2014
• Durée 6 à 7 ans • Durée 6 à 8 ans
• Réduction ISF 45 % • Réduction IR 18 %
• VL initiale 100 € • VL initiale 100 €
• VL au 31/12/2019 87,26 € • VL au 31/12/2019 91,12 €
Situation au 31/12/2019 Situation au 31/12/2019
76,07 % Entreprises Régionales
95,19 % Entreprises Innovantes 4,37 % OPCVM Monétaires/Liquidités
4,81 % OPCVM Monétaires/Liquidités 17,67 % OPCVM Actions
1,89 % OPCVM Obligataires
COMMENTAIRES DE GESTION COMMENTAIRES DE GESTION
La performance semestrielle (+19,5%) a profité La performance semestrielle (-7,99%) a profité
de la progression du cours de la société Kerlink de la progression du cours de la société Arcure
(+236,7%). Kerlink est un des spécialistes (-34,5%). Pour rappel, Arcure commercialise des
des solutions dédiées à l’Internet des Objets solutions associant des capteurs de vision 3D et
(Internet-of-Things - IoT). Depuis fin 2018, la des algorithmes d’IA dans des engins industriels
société a mis en place un plan d’action offensif en environnement exigeant. Au cours de l’exercice
visant à s’adapter à l’évolution de son marché, en 2019, la société Arcure a été pénalisée par une phase
renforçant en particulier ses offres et positions de ramp-up de sa nouvelle structure commerciale
auprès des opérateurs privés. Ce plan a déjà plus longue que prévu. Elle a doublé ses effectifs en
porté ses fruits, avec la signature de nombreux
l’espace d’une année. Néanmoins, la société a connu
contrats, notamment avec Bouygues Télécom
une forte accélération de son chiffre d’affaires au
qui a annoncé en novembre dernier avoir
second semestre, avec une croissance de plus de
intégré la technologie de Kerlink sur le réseau
33%. Ce dernier ressort à 7,6M€ pour l’exercice 2019.
LoRAWAN® d’Objenious. Le Fonds a également
Le Fonds a également souffert de la baisse du cours
profité de la hausse du cours de la société
de la société Artefact (-42,2%). Artefact, agence
EasyVista (+89,1%). EasyVista est un éditeur
de marketing digital indépendante avec une offre
de logiciels spécialisé dans les solutions d’IT
intégrée consulting/média, a souffert de son plan
Service Management. Ses logiciels sont destinés
de restructuration. Le groupe est en négociations
à gérer des incidents et problèmes (pertes
de mots de passe, lenteurs Internet...), et des avancées pour céder ses activités en Europe du
changements (déménagements, changements Nord. De ce fait, la marge brute annuelle n’intègre
de smartphone, changements de serveurs...). plus la contribution de cette zone. Le groupe a
La société a connu en 2019 une progression décalé de 2 ans son objectif de 100M€ de marge
organique de son chiffre d’affaires de plus de brute, de 2020 à 2022. Bien que l’exécution du
22%, confirmant ainsi la poursuite de ses gains plan ait pris du retard, la stratégie d’Artefact devrait
de parts de marché. porter ses fruits.
9MICROWAVE VISION
SE POSITIONNE SUR LA 5G
Fondé en 1986, Microwave Vision est un La 5G induit un changement technologique
acteur incontournable de la visualisation majeur. Elle utilise des ondes ayant
des ondes. Le groupe conçoit, fabrique et des fréquences beaucoup plus hautes
commercialise des systèmes d’imagerie qu’auparavant ce qui complexifie les
électromagnétique. Avec plus de 350 mesures. La 5G devrait ainsi mettre
collaborateurs implantés dans 10 pays, en lumière la force technologique de
la société exporte plus de 90 % de ses Microwave Vision.
équipements.
Ainsi, grâce à son positionnement en
Les ondes sont omniprésentes autour de amont du cycle 5G, Microwave Vision
nous : antennes, smartphones, voitures, dispose d’un carnet de commandes
trains, avions satellites. Ces équipements record qui devrait continuer de soutenir
ne pourraient fonctionner sans elles. la croissance de son activité sur les
Les technologies développées par prochaines années.
Microwave Vision permettent de mesurer
et caractériser ces ondes, « de rendre
visible l’invisible ». Fort de ce savoir-faire,
le groupe s’est imposé comme un des
leaders mondiaux de son marché.
CRÉATION : 1986
L’arrivée de la 5G est une opportunité CAPITALISATION BOURSIÈRE : 120M€
majeure pour le groupe. Ce nouveau CA 2019 : 87,4 M€
réseau, plus rapide et plus fiable, devrait
MARGE OP. 2019 : 7,9%
déboucher sur une augmentation
significative du nombre d’objets connectés R&D : 5M€/AN
dans de nombreux secteurs : voitures 22 FAMILLES DE BREVETS
autonomes, smart city, télémédecine, INTERNATIONAUX
smart agriculture, smart home etc. Selon CARNET DE COMMANDE : 110,1M€
Frost & Sullivan, le nombre d’objets CA À L’EXPORT : +90%
connectés devrait passer de 7 Mds en
2018 à 60 Mds en 2024.
Source : Microwave Vision 31/12/2019
ATTENTION Ces informations ne constituent en aucun cas une proposition d’investissement,
ni une recommandation à l’achat ou à la vente d’actions de la Société. Ce message a pour unique but
de vous informer de l’actualité d’une participation.
10FCPI NOUVELLE FCPI MADE IN
FRANCE FRANCE 2015
• Code ISIN FR0012044501 • Code ISIN FR0012583052
• Date de création 2014 • Date de création 2015
• Durée 5 à 6 ans • Durée 6 à 7 ans
• Réduction IR 18 % • Réduction ISF 45 %
• VL initiale 100 € • VL initiale 100 €
• VL au 31/12/2019 89,62 € • VL au 31/12/2019 76,83 €
Situation au 31/12/2019 Situation au 31/12/2019
78,90 % Entreprises Innovantes
4,71 % OPCVM Monétaires/Liquidités
94,26 % Entreprises Innovantes
14,66 % OPCVM Actions 5,74 % OPCVM Monétaires/Liquidités
1,73 % OPCVM Obligataires
COMMENTAIRES DE GESTION COMMENTAIRES DE GESTION
La performance semestrielle (+4,72%) a profité La performance semestrielle (+2,74%) a profité
de la progression du cours de la société Generix de la progression du cours de la société Wallix
(+26,4%). Fondé il y a 30 ans, Generix est un éditeur (+26,4%), éditeur de logiciels de cybersécurité. En
de logiciels dédiés aux acteurs de l’écosystème du 2019, la société a renoué avec l’hyper-croissance
commerce et de l’industrie. Il édite et commercialise en publiant un CA en croissance organique de
une plateforme permettant d’optimiser la gestion +30%, alimentée par la montée en puissance
des flux physiques, la dématérialisation des flux des premiers contrats cadres signés en 2018.
d’information, et de créer des portails collaboratifs Les investissements accélèrent : recrutement de
à destination de l’écosystème du commerce. La 45 personnes (172 salariés au total dont 30% en
société profite notamment de la croissance de son R&D), ouverture d’un centre de R&D, de bureaux
marché, portée par la complexification des flux et commerciaux à l’international et réalisation
l’adoption progressive des offres en mode SaaS, de deux opérations de croissance externe.
qui devraient représenter 50% du marché en 2023 Cela crédibilise le plan stratégique « Ambition
soit une croissance de plus de 20% par an. Le 2021 » qui doit transformer Wallix en champion
Fonds a également profité de la hausse du cours européen de la cybersécurité. Le Fonds a
de la société Kalray (+28,9%). Kalray est le pionnier également profité de la hausse du cours de la
des processeurs pour les nouveaux systèmes société Kalray (+28,9%), pionnier des processeurs
intelligents. Sur le plan technologique, Kalray a pour les nouveaux systèmes intelligents. Kalray a
annoncé en juillet le lancement de la fabrication annoncé en juillet le lancement de la fabrication
(« tape-out ») de Coolidge™, la 3ème génération (« tape-out ») de Coolidge™, la 3ème génération
de son processeur intelligent MPPA® qui marque de son processeur intelligent MPPA® qui marque
la concrétisation de plus de 2 ans de conception. la concrétisation de plus de 2 ans de conception.
Du fait des nombreuses marques d’intérêts que la Du fait des nombreuses marques d’intérêts que la
société continue de recevoir, Kalray maintient son société continue de recevoir, Kalray maintient son
objectif de 100 M€ de chiffre d’affaires en 2022, tel objectif de 100M€ de chiffre d’affaires en 2022,
qu’annoncé à l’IPO. tel qu’annoncé à l’IPO.
11FCPI QI FCPI QI
2016 2017
• Code ISIN FR0013067055 • Code ISIN FR0013221439
• Date de création 2016 • Date de création 2015
• Durée 5,5 à 6,5 ans • Durée 5 à 6 ans
• Réduction IR 18 % • Réduction IR 18 %
• Réduction ISF 45 % • Réduction ISF 45 %
• VL initiale 100 € • VL initiale 100 €
• VL au 31/12/2019 84,39 € • VL au 31/12/2019 83,67 €
Situation au 31/12/2019 Situation au 31/12/2019
98,78 % Entreprises Innovantes
72,37 % Entreprises Innovantes
1,22 % OPCVM Monétaires/Liquidités
27,63 % OPCVM Monétaires/Liquidités
COMMENTAIRES DE GESTION COMMENTAIRES DE GESTION
La performance semestrielle (+2,22%) a profité de La performance semestrielle (-3,17%) a pâti de la
la progression du cours de la société Microwave baisse du cours de la société Dontnod (-9,8%).
Vision (+27,6%), un leader mondial des systèmes de Fondé en 2008 par Oskar Guilbert, Dontnod
tests et mesures d’antennes. Porté par la poursuite est un studio français de développement de jeux
d’une excellente dynamique commerciale, le CA vidéo «AA» centrés sur le genre narratif. Ce studio
2019 s’est inscrit en croissance de +17%, dont +27% fait partie des 3 derniers studios indépendants
au T4. Les perspectives sont très solides. Grâce à en Europe de l’Ouest avec le finlandais Remedy
son positionnement en amont du cycle 5G (près Entertainment et l’anglais Sumo. Dontnod a
de 30% du CA), Microwave Vision dispose d’un souffert en 2019 de son manque de newsflow
carnet de commandes record qui devrait continuer mais celui-ci devrait s’intensifier en 2020. Le
de soutenir la croissance de son activité en 2020 studio français prévoit notamment de sortir le
et 2021. Le Fonds a également profité de la hausse jeu Tell Me Why édité par Microsoft ainsi que le
du cours de la société Generix (+26,4%). Fondé jeu Twin Mirror édité par Epic Games et Bandai.
il y a 30 ans, Generix est un éditeur de logiciels Le Fonds a également souffert de la baisse du
dédiés aux acteurs de l’écosystème du commerce cours de la société Arcure (-34,5%). Pour rappel,
et de l’industrie. Il édite et commercialise une Arcure commercialise des solutions associant des
plateforme permettant d’optimiser la gestion capteurs de vision 3D et des algorithmes d’IA dans
des flux physiques, la dématérialisation des flux des engins industriels en environnement exigeant.
d’information, et de créer des portails collaboratifs Au cours de l’exercice 2019, la société Arcure a
à destination de l’écosystème du commerce. La été pénalisée par une phase de ramp-up de sa
société profite notamment de la croissance de son nouvelle structure commerciale plus longue que
marché, portée par la complexification des flux et prévu. Elle a doublé ses effectifs en l’espace d’une
l’adoption progressive des offres en mode SaaS, année. Néanmoins, la société a connu une forte
qui devraient représenter 50% du marché en 2023 accélération de son chiffre d’affaires au second
soit une croissance de plus de 20% par an. semestre, avec une croissance de plus de 33%. Ce
dernier ressort à 7,6M€ pour l’exercice 2019.
12FCPI QI
2018
• Code ISIN FR0013336120
• Date de création 2018
• Durée 6 à 7 ans
• Réduction IR 18 %
• VL initiale 100 €
• VL au 31/12/2019 95,96 €
Situation au 31/12/2019
21,59 % Entreprises Innovantes
78,41 % OPCVM Monétaires/Liquidités
COMMENTAIRES DE GESTION
La performance semestrielle (-0,91%) a pâti de
la baisse du cours de la société Arcure (-34,5%).
Pour rappel, Arcure commercialise des solutions
associant des capteurs de vision 3D et des
algorithmes d’IA dans des engins industriels en
environnement exigeant. Au cours de l’exercice
2019, la société Arcure a été pénalisée par une
phase de ramp-up de sa nouvelle structure
commerciale plus longue que prévu. Elle a doublé
ses effectifs en l’espace d’une année. Néanmoins,
la société a connu une forte accélération de son
chiffre d’affaires au second semestre, avec une
croissance de plus de 33%. Ce dernier ressort à
7,6M€ pour l’exercice 2019. Le Fonds a cependant
a notamment profité de la hausse du cours de la
société Hoffman Green (+6,1%). Hoffman Green
est le pionnier du ciment décarboné. Aujourd’hui,
la production de ciment est la deuxième industrie
la plus polluante au monde, avec un rejet de 878
kg de CO2 par tonne de ciment produit. Les
technologies d’Hoffman Green permettent de
diviser par 5 ces émissions. Le procédé repose
sur un ciment 0% clinker basé sur la valorisation
de coproduits issus de l’industrie, disponibles en
quantités abondantes.
13TABLEAU DE SYNTHÈSE | PARTICIPATIONS | FONDS
FCPI MADE IN FRANCE 2013
FCPI MADE IN FRANCE 2015
FCPI MADE IN FRANCE 2012
FIP MADE IN FRANCE 2012
FIP MADE IN FRANCE 2011
FCPI NOUVELLE FRANCE
FIP NOUVELLE FRANCE
SECTEUR D’ACTIVITÉ
FCPI SANTEAU 2014
FCPI SANTEAU 2013
COTÉ / NON COTÉ
FCPI QI 2016
FCPI QI 2018
FCPI QI 2017
SOCIÉTÉS
FCPI 10.4
FCPI 11.5
FIP 11.4
2CRSI TECHNOLOGIE Euronext C**
ADVICENNE PHARMA / SANTE Euronext C**
AGRIPOWER ENERGIE Euronext Growth*
ANEVIA LOGICIELS Euronext Growth*
ARCURE TECHNOLOGIE Euronext Growth*
ARTEFACT MARKETING Euronext Growth*
ARTEUM SERVICES DISTRIBUTION Non coté
ARTPRICE COM EDITION Euronext C**
BIOCORP SANTE Euronext Growth*
BIOSYNEX PHARMA / SANTE Euronext Growth*
DALET LOGICIELS Euronext C**
DONTNOD LOGICIELS Euronext Growth*
EASYVISTA LOGICIELS Euronext Growth*
ENVEA TECHNOLOGIE Euronext Growth*
EOS IMAGING SANTE Euronext C**
EUROBIO SCIENT BIOTECHNOLOGIE Euronext Growth*
EVOLIS TECHNOLOGIE Euronext Growth*
GENERIX LOGICIELS Euronext C**
GLOBAL BIOENERGIES ENERGIE Euronext Growth*
HOFFMANN GREEN CEMENT MATERIAUX Euronext Growth*
I.CERAM SANTE Euronext Growth*
INNOVORDER LOGICIELS Non coté
INVIBES COMMUNICATION&MEDIA Euronext Growth*
KALRAY TECHNOLOGIE Euronext Growth*
KERLINK NV LOGICIELS Euronext Growth*
MGI DIGITAL GRAPHIC TECHNOLOGY TECHNOLOGIE Euronext Growth*
MICROWAVE VISION TECHNOLOGIE Euronext Growth*
MOMINDUM LOGICIELS Non coté
NETGEM TECHNOLOGIE Eurolist B
ONCODESIGN PHARMA / SANTE Euronext Growth*
ORDISSIMO TECHNOLOGIE Euronext Growth*
OREGE TECHNOLOGIE Euronext C**
OSMOZIS TECHNOLOGIE Euronext Growth*
PRODWARE LOGICIELS Euronext Growth*
QWAMPLIFY COMMUNICATION&MEDIA Euronext Growth*
RB3D INDUSTRIE Non coté
ROCTOOL TECHNOLOGIE Euronext Growth*
SES IMAGOTAG TECHNOLOGIE Euronext C**
SPINEGUARD PHARMA / SANTE Euronext Growth*
TERA TECHNOLOGIE Euronext Growth*
THERACLION PHARMA / SANTE Euronext Growth*
THERADIAG PHARMA / SANTE Euronext Growth*
UCAR SERVICES Euronext Growth*
UV GERMI TECHNOLOGIE Euronext Growth*
WALLIX LOGICIELS Euronext Growth*
YMAGIS TECHNOLOGIE Euronext C**
14 *ex Alternext - **ex Eurolist C - Situation au 31/12/2019TABLEAU DES FRAIS
Somme de la valeur liquidative et des distributions d’une part en € ; frais de gestion et de distribution
Année (hors droits d’entrée) réellement prélevés depuis la souscription (calculés selon une méthode normalisée)
Grandeur
de Données au 31/12/2019
constatée
création
2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
INOCAP FCPI 11.5
VL + distribution 95,08 97,43 85,50 73,09 78,35 88,54 63,49 67,8
2011
Montant des frais 5,43 9,63 13,89 17,63 20,87 24,50 28,36 31,61
FCPI SANTEAU 2011
VL + distribution 96,8 96,26 90,22 84,59 94,63 106,98 81,13* N/A
2011
Montant des frais 5,16 9,19 13,34 17,10 20,59 24,61 28,51 N/A
FIP MADE IN FRANCE 2011
VL + distribution 94,24 98,4 90,48 85,11 82,93 78,69 69,84 74,07
2012
Montant des frais 5,47 9,79 14,35 18,54 22,45 26,28 29,97 33,59
FIP MADE IN FRANCE 2012
VL + distribution N/A 96,4 84,10 89,35 80,90 84,02 69,27 74,96
2013
Montant des frais N/A 5,80 10,48 15,34 20,87 25,58 30,32 35,05
FCPI MADE IN FRANCE 2012
VL + distribution N/A 96,96 83,86 77,02 73,27 83,66 66,45 72,85
2014
Montant des frais N/A 5,32 9,56 13,80 18,03 22,33 26,48 30,71
FCPI MADE IN FRANCE 2013
VL + distribution N/A N/A 89,09 103,16 101,13 107,45 73,83 85,09
2015
Montant des frais N/A N/A 5,35 9,72 13,99 18,27 22,53 26,86
FCPI NOUVELLE France
VL + distribution N/A N/A N/A 99,47 100,95 109,07 77,9 89,62
2016
Montant des frais N/A N/A N/A 3,25 7,38 11,58 15,77 19,97
FIP NOUVELLE France
VL + distribution N/A N/A N/A 97,32 92,62 101,15 83,34 91,12
2017
Montant des frais N/A N/A N/A 5,25 11,22 17,29 23,29 29,29
FCPI QI 2018
VL + distribution N/A N/A N/A N/A N/A N/A N/A 95,96
2016
Montant des frais N/A N/A N/A N/A N/A N/A N/A 5,74
* Dissout le 13/12/2018 - Les montants des frais ainsi que les valeurs liquidatives, majorées des distributions, figurant dans ce tableau résultent d’une
simulation selon les normes réglementaires prévues à l’article 7 de l’arrêté du 10 avril 2012 pris pour l’application du décret n° 2012-465 du 10 avril 2012
relatif à l’encadrement et à la transparence des frais et commissions prélevés directement ou indirectement par les fonds et sociétés mentionnés aux
articles 199 terdecies-0 A et 885-0 V bis du code général des impôts.
15QUADRIGE MULTICAPS QUADRIGE EUROPE
Europe Midcaps
QUADRIGE MULTICAPS Europe est un fonds QUADRIGE EUROPE Midcaps est un fonds
action qui investit dans les valeurs de croissance action qui investit dans les entreprises de l’Union
de toutes tailles au sein de la zone euro avec Européenne de «moyenne taille de croissance.
une dominante grandes capitalisations.
PERFORMANCE PART C
FONDS INDICE
PERFORMANCE PART C
Depuis origine +44,81% +43,10%
FONDS INDICE
Annualisée
Depuis origine +16,83% +11,58%
depuis origine +9,69% +9,37%
le 31/12/2015
Annualisée
depuis origine +6,56% +4,58% Données arrêtées au 31/12/2019
le 20/07/2017
Données arrêtées au 31/12/2019
***
**
MORNINGSTAR
QUANTALYS
SOUSCRIPTION SOUSCRIPTION
• ISIN Part C FR0013261807 • ISIN Part C FR0013072097
• ISIN Part I FR0013280914 • ISIN Part I FR0013280906
• Souscription minimum 1 part • Souscription minimum 1 part
• Société de gestion INOCAP Gestion • Société de gestion INOCAP Gestion
• Dépositaire CACEIS Bank • Dépositaire CACEIS Bank
• Commissaire aux comptes KPMG • Commissaire aux comptes KPMG
• Créé le 20/07/2017 • Créé le 31/12/2015
• Valorisation quotidienne • Valorisation quotidienne
Cette information est promotionnelle. Nous attirons votre attention sur le fait que les performances passées ne préjugent pas des performances
futures et ne sont pas constantes dans le temps. Il n’y a pas de garantie en capital. Les fonds confiés pourront subir une perte en capital. Une
possibilité élevée de gain comporte aussi un risque élevé de perte. Vous devez avoir conscience que le profil de risque est adapté à un horizon de
placement minimum de 5 ans. Il est à noter que la classification des fonds provient du référentiel interne INOCAP Gestion. Avant toute décision
d’investissement, l’investisseur doit prendre connaissance des DICI, prospectus et documents réglementaires des fonds ou offres concernés. La
société de gestion INOCAP Gestion se tient à votre disposition pour vous apporter tout complément d’information.
16QUADRIGE RENDEMENT QUADRIGE FRANCE
France Midcaps Smallcaps
QUADRIGE RENDEMENT France Midcaps est QUADRIGE FRANCE Smallcaps est un
un fonds action qui investit dans les entreprises fonds action qui investit dans les entreprises
«de croissance» françaises de moyenne taille. françaises de petites tailles qui placent
l’innovation au cœur de leur développement.
PERFORMANCE PART C
FONDS INDICE PERFORMANCE PART C
Depuis origine +79,84% +76,29% FONDS INDICE
Depuis origine +114,75% +102,99%
Annualisée
depuis origine +10,23% +9,87%
le 23/12/2013 Annualisée
depuis origine +12,47% +11,50%
le 02/07/2013
Données arrêtées au 31/12/2019
WINER OF THE 2017 Données arrêtées au 31/12/2019
THOMSON REUTERS
LIPPER FUND AWARDS
FRANCE
*** MORNINGSTAR
QUANTALYS **** MORNINGSTAR
QUANTALYS
SOUSCRIPTION SOUSCRIPTION
• ISIN Part C FR0011640986 • ISIN Part C FR0011466093
• ISIN Part I FR0013279783 • ISIN Part I FR0013280898
• Souscription minimum 1 part • Souscription minimum 1 part
• Société de gestion INOCAP Gestion • Société de gestion INOCAP Gestion
• Dépositaire CACEIS Bank • Dépositaire CACEIS Bank
• Commissaire aux comptes KPMG • Commissaire aux comptes KPMG
• Créé le 23/12/2013 • Créé le 02/07/2013
• Valorisation quotidienne • Valorisation quotidienne
Cette information est promotionnelle. Nous attirons votre attention sur le fait que les performances passées ne préjugent pas des performances
futures et ne sont pas constantes dans le temps. Il n’y a pas de garantie en capital. Les fonds confiés pourront subir une perte en capital. Une
possibilité élevée de gain comporte aussi un risque élevé de perte. Vous devez avoir conscience que le profil de risque est adapté à un horizon de
placement minimum de 5 ans. Il est à noter que la classification des fonds provient du référentiel interne INOCAP Gestion. Avant toute décision
d’investissement, l’investisseur doit prendre connaissance des DICI, prospectus et documents réglementaires des fonds ou offres concernés. La
société de gestion INOCAP Gestion se tient à votre disposition pour vous apporter tout complément d’information.
17QUADRIGE PATRIMOINE
Une gestion mixte basée sur la sélection d’actions
et d’obligations d’entreprises
QUADRIGE PATRIMOINE est un fonds mixte
investi en actions de l’Union Européenne avec
une dominante en produits de taux libellés en
euros. La gestion combine notre expertise de
l’investissement dans les actions de l’Union
Européenne et une sélection d’obligations
d’entreprises couplée à notre savoir-faire en
allocation d’actifs.
Le fonds offre une flexibilité visant à atténuer
les fluctuations de marché tout en cherchant
à valoriser l’investissement sur le long terme.
De ce fait, il permet d’offrir, sans garantie de
capital, une alternative aux fonds obligataires
et fonds Euros.
« Nous investissons dans des titres en fonction
de leur capacité à apporter de la performance
et de la diversification, en nous appuyant sur
l’expertise développée au travers de la gamme
QUADRIGE ainsi que sur notre savoir-faire en
allocation d’actifs », précise Pierrick Bauchet,
Directeur de la gestion.
PERFORMANCE PART C
FONDS INDICE
Depuis origine +2,00% N/A*
SOUSCRIPTION
• ISIN Part C FR0013324902 Annualisée
depuis origine +1,73% N/A*
• Souscription minimum 1 part
le 05/11/2018
• Société de gestion INOCAP Gestion
• Dépositaire CACEIS Bank Données arrêtées au 31/12/2019
• Commissaire aux comptes KPMG
• Créé le 05/11/2018 *Le Fonds n’ayant pas d’indice de référence,
• Valorisation hebdomadaire la performance du fonds ne peut pas être
comparé à celle d’un indice de référence.
Cette information est promotionnelle. Nous attirons votre attention sur le fait que les performances passées ne préjugent pas des performances
futures et ne sont pas constantes dans le temps. Il n’y a pas de garantie en capital. Les fonds confiés pourront subir une perte en capital. Une
possibilité élevée de gain comporte aussi un risque élevé de perte. Vous devez avoir conscience que le profil de risque est adapté à un horizon de
placement minimum de 5 ans. Il est à noter que la classification des fonds provient du référentiel interne INOCAP Gestion. Avant toute décision
d’investissement, l’investisseur doit prendre connaissance des DICI, prospectus et documents réglementaires des fonds ou offres concernés. La
société de gestion INOCAP Gestion se tient à votre disposition pour vous apporter tout complément d’information.
18IL NOUS A REJOINT
—
VICTOR RUBINO
Assistant de Gestion
Diplômé du Baccalauréat en Administration des Affaires à
HEC Montréal en spécialisation finance de marché, Victor
Rubino a su développer ses connaissances financières en
réalisant plusieurs stages lors de son cursus universitaire.
Il a rejoint l’équipe d’INOCAP Gestion en tant qu’Assistant
de Gestion au pôle Gestion Privée.
Passionné par la découverte de nouvelles cultures, Victor
est un grand amateur de Basket-Ball.
PRÉSENTE LE CERCLE
LE CERCLE C’EST L’ACCÈS À :
une double expertise de professionnels régulés :
votre conseiller et INOCAP Gestion,
une large gamme de profils pour un conseil sur mesure,
une tarification claire, simple et transparente,
la consultation de vos portefeuilles en continu
pour un meilleur suivi,
une relation privilégiée et régulière dans le temps,
pour la gestion de vos actifs dans les 4 enveloppes
fiscales disponibles : comptes titres, PEA,
contrats d’assurance-vie ou de Capitalisation.
19Design Agencele6.com 19 rue de Prony 75017 Paris - T. +33 (0)1 42 99 34 60 - F. +33 (0)1 42 99 34 89 contact@inocapgestion.com - www.inocapgestion.com
Vous pouvez aussi lire
