Tradex - Tradex Management Inc.
←
→
Transcription du contenu de la page
Si votre navigateur ne rend pas la page correctement, lisez s'il vous plaît le contenu de la page ci-dessous
Tradex
TRIMESTRIEL
Le rendement du
compte Tradex
Placement-Épargne
est de 1,20 %
Troisième trimestre 2019
Rapport du président aux membres de Tradex
Pour un troisième trimestre, le marché boursier canadien a progressé, l’indice composé S&P/TSX
augmentant de 1,7 % pendant les trois derniers mois. Par conséquent, le marché canadien a
terminé les neuf premiers mois de 2019 en hausse de 16,3 % après avoir atteint de nouveaux
sommets records en septembre. Pareillement, aux États-Unis l’indice SP 500 était en hausse de
1,2 % pendant le trimestre, et il est maintenant en hausse de 18,7 % depuis le début de l’année.
En termes de dollars canadiens, l'augmentation était plus importante pour le trimestre puisque la devise
canadienne s’est dépréciée, passant de 76,41 cents à 75,51 cents, soit une diminution de 1,2 %. En date
du 30 septembre, le rendement du dividende du S&P/TSX était de 3,1 % et celui du S&P500 était de 2,0 %
plus le rendement de rachat de 3,3 %. Cela indique une valeur relative accrue dans les actions, quoique
davantage pour le Canada, les rendements des obligations d'État de 10 ans étant de 1,37 % au Canada et
de 1,68 % pour les bons du Trésor américain.
Lors de ses annonces des 10 juillet et 4 septembre, la Banque du Canada a maintenu son taux à 1,75 %,
indiquant qu’en somme, l'économie du Canada opère près du potentiel et que l'inflation est sous
contrôle. Toutefois, l'aggravation des conflits commerciaux et l'incertitude qui s’y rapportent ont de graves
répercussions sur les économies mondiales et canadiennes. Le FOMC a réduit le taux de 0,25 % pour
l’établir à 1,75-2,00 % les 31 juillet et 18 septembre en déclarant que compte tenu des conséquences des
faits nouveaux mondiaux pour la perspective économique ainsi que des pressions inflationnistes
tempérées, le Comité a décidé de baisser la cible. Contre cette toile de fond, le rendement des obligations
de 30 ans du gouvernement du Canada a atteint, le 15 août, un nouveau seuil record de 1,30 % par
rapport à son récent sommet de 2,58 % atteint le 5 octobre 2018.
Le sondage auprès des investisseurs de Tradex
Nous remercions tous les membres qui ont pris le temps de remplir le questionnaire et nous utiliserons les
résultats du sondage afin d'améliorer les services que nous fournissons. Un résumé des réponses figure
dans la section « Nouvelles » de notre site Internet à www.tradex.ca.
Nous souhaitons la bienvenue à la directrice, finances et conformité
Nous avons le plaisir d'annoncer que Natalya Calabina, CPA, s’est jointe à Tradex comme la nouvelle
directrice inaugurale des finances et de la conformité. Natalya a des antécédents diversifiés en gestion des
fonctions d'entreprise et des services professionnels pour des entreprises et sociétés canadiennes et
internationales. Elle apporte une expérience de plus de 25 ans en gestion opérationnelle et expertise en
finances à Tradex.Option de réception des relevés de courtier annuels par voie électronique Tous les membres, y compris ceux qui ont seulement des comptes de Fonds de Tradex, recevront les relevés de courtier pour l’année entière avec les rapports annuels sur la performance et les coûts et compensations au cours de l’année prochaine. Si vous préférerez recevoir une copie électronique ou simplement réduire l’usage du papier, veuillez visiter notre site Web pour vous inscrire à WebConnect avec l'accès quotidien au compte et commencer à recevoir des relevés de courtier par voie électronique. Mises à jour d'information Nous voulons remercier les membres qui ont rempli et rendu les formulaires « Mise à jour d'information » que nous envoyons. Alors que les changements dans les exigences réglementaires continuent à évoluer, Tradex et d'autres institutions financières doivent recueillir périodiquement des mises à jour sur l'information de leurs clients. Cela est particulièrement vrai pour les clients de longue date où il y a eu des changements réglementaires récents après l’ouverture de leurs comptes il y a de nombreuses années. Certaines des données ont été précédemment fournies mais dans beaucoup de cas une partie constitue au moins une nouvelle demande surtout pour nos membres qui détiennent des comptes depuis plus de 20 ans. Nous nous excusons du dérangement, mais apprécions que tous les membres signent et retournent les mises à jour pour nous permettre de continuer à vous servir mieux. Si vous avez des questions ou voulez recevoir de l’aide pour remplir les formulaires, n'hésitez pas à communiquer avec nous. Deux grandes façons de réduire les impôts Nous conseillons vivement à tous les investisseurs de profiter du programme du Compte d'épargne libre d'impôt (CELI) et nous encourageons aussi les parents et des grands-parents à envisager d’investir dans un Régime enregistré d'épargne-études (REÉÉ). Les cotisations pour chaque enfant de moins de 16 ans comme bénéficiaire effectuées avant le 31 décembre chaque année recevront annuellement jusqu'à 1 000 $ en subvention gouvernementale fondée sur 20 % du montant cotisé. Les détails sur les deux programmes sont exposés sur notre page arrière et figurent sur notre site Web à www.tradex.ca. Blair Cooper Le 15 octobre 2019
Tradex Fonds d'actions Limitée - Revue de trimestre – le 30 septembre 2019
Rendement global (%) Rendement compose annuel
moyen (%)
3 derniers 6 derniers 1 an 3 ans 5 ans 10 ans Depuis la
mois mois creation du
TFA*
Tradex Fonds d’actions 0,8 % 3,2 % 4,7 % 8,3 % 6,7 % 8,2 % 9,3 %
limitée
Indice de rendement
global S&P/TSX** 2,5 % 5,1 % 7,1 % 7,4 % 5,3 % 7,0 % --
75 % S&P/TSX et 25 %
indice S&P 500 des É.- 1,1 % 3,3 % 1,7 % 5,3 % 4,2 % 6,2 % --
U. ($CAN)**
*Avril 1960 ** Source : Globe Information Services
Pendant le troisième trimestre, la valeur d’un placement dans le Tradex Fonds d’actions Limitée a augmenté de 0,8 %.
À titre de comparaison, l’indice de référence du Fonds, l'indice de rendement total S&P/TSX, a progressé de 2,5 %.
Depuis le début de l’année, la valeur a augmenté de 16,4 %, à la traîne de 2,7 % derrière le rendement de l’indice.
Les marchés boursiers ont affiché des augmentations pour le trimestre puisque les participants au marché ont
finalement trouvé des raisons pour l'optimisme dans la faiblesse de l'inflation, des rapports de profits d'entreprise
généralement positifs et les conditions commerciales encourageantes. Le marché canadien était un des marchés
boursiers les mieux performants à l’échelle mondiale. Au cours du dernier trimestre, la croissance économique
mondiale a ralenti, surtout en raison de la faiblesse du secteur manufacturier. Les services ont connu seulement
un ralentissement mineur et la consommation s’est portée raisonnablement bien. D'autres facteurs entravant la
croissance économique ont été l'incertitude accrue découlant du protectionnisme commercial et Brexit, la
diminution des mesures de relance et le ralentissement de l'économie chinoise. L’indice composé S&P/TSX a de
nouveau atteint un sommet inégalé en septembre, mais il a depuis reculé à cause des tensions commerciales
persistantes.
Pendant le trimestre, la performance relative du Fonds a été stimulée en partie par la sélection de titres dans le
secteur des services de communication et une sous-pondération par rapport au secteur des soins de santé. En
termes d’avoirs individuels, notre position hors-indice dans Entertainment One a été le principal moteur de la
surperformance relative, soutenu par les avoirs étrangers Estee Lauder et Taiwan Semiconductor. Au cours du
trimestre, les avoirs qui ont nui à la performance sur le trimestre étaient notamment Tourmaline Oil, EOG
Resources, Fortive et UnitedHealth Group.
Pendant le trimestre, les actions étrangères ont continué à représenter environ 37 % de la valeur totale du
portefeuille. Le marché canadien a mené pendant le trimestre; toutefois, le recul de la valeur du dollar canadien
qui est passée de 76,41 cents à 75,51 cents a ajouté aux rendements des États-Unis. Tout au long du trimestre, de
25 à 40 % de l'exposition du Fonds au dollar américain ont été couverts en dollars canadiens, ce qui a réduit une
partie des gains liés à la devise que le Fonds aurait autrement enregistrés.
En ce qui concerne le portefeuille, le roulement de la société PH&N est généralement bas étant donné sa
mentalité de propriété et d’engagement à long terme, surtout dans les avoirs mondiaux, jusqu’au fait de détenir
seulement des entreprises qui démontrent une forte dynamique compétitive. Pendant le trimestre, elle a ajouté
une entreprise d'énergie renouvelable danoise, Orsted and Workday, un fournisseur de logiciel fondé sur
l’infonuagique qui soutient les processus administratifs des entreprises.Le 30 septembre 2019, les 10 principaux avoirs du Fonds étaient les suivants :
Banque royale du Canada 4,3 % Suncor Energy Inc. 2,1%
Banque Toronto-Dominion 3,9 % Brookfield Asset Management 1,9%
Banque de Nouvelle-Écosse 2,8 % Roche Holding AG Genusscheine (SUI) 1,9 %
Chemins de fer nationaux du Danaher Corp. (US) 1,8%
2,3 %
Canada
Enbridge Inc 2,3 % TC Energy. 1,8%
PH&N indique que si les gains sont conformes aux estimations actuelles, le marché pourrait livrer des
augmentations attrayantes dans un environnement où l’on évite la récession et où les taux d'intérêt et l'inflation
restent faibles. Dans un scénario de récession, les marchés souffriraient en conséquence. La perspective
macroéconomique est incertaine, le cycle économique vieillit et les évaluations des actions américaines ne sont pas
aussi attrayantes qu'elles ne l’étaient. PH&N a augmenté ses probabilités de récession à 40 % au cours de l'année
prochaine. Pour l’avenir, la société s'attend à une croissance économique au-dessous de la moyenne au Canada
pendant l'année prochaine, ainsi que des gains réduits quant au S&P/TSX. Toutefois, quelques scénarios pourraient
mener à un résultat différent. Par exemple, les améliorations de la croissance économique mondiale ou une
résolution du conflit commercial entre les États-Unis et la Chine qui améliorerait certainement la perspective. Mais
il y a toujours le risque de détérioration si les tensions commerciales devaient s'intensifier, si la confiance des
consommateurs s'affaiblissait et/ou si les données économiques globales se détérioraient.
Tradex Fonds d'obligations - Revue de trimestre – le 30 septembre 2019
Rendement global (%) Rendement composé annuel moyen (%)
3 derniers 6 derniers 1 an 3 ans 5 ans 10 ans Depuis la
mois mois création du
TFO*
Tradex Fonds 0,7 % 1,4 % 2,0 % 2,3 % 3,0 % 3,9 % 5,7 %
d'obligations
Indice obligataire
universel de 1,2 % 3,7 % 9,7 % 2,7 % 3,9 % 4,4 % --
rendement total DEX
Fonds d'obligations
canadiennes médian** 0,9 % 3,2 % 7,8 % 1,8 % 2,6 % 3,3 % --
* Septembre 1989 ** Source : Globe Information Services
Pendant le troisième trimestre, la valeur d’un placement dans le Tradex Fonds d'obligations a augmenté de 0,7 %,
alors qu’elle a augmenté de 4,8 % en 2019, enregistrant une performance très inférieure à celle l’indice de référence
du Fonds en raison de la forte baisse des taux d’intérêt. Malgré la volatilité accrue du rendement des obligations à
long terme en une génération, il y a eu remarquablement peu de changement dans le niveau de rendement de l'indice
obligataire universel FTSE du Canada au cours du trimestre. Le 30 juin, l'indice a produit un rendement de 2,13 %.
Le 30 septembre, l’indice a produit un rendement de 2,12 %. Par contre, le rendement des obligations de 30 ans du
gouvernement du Canada gouvernement a fléchi de 50 points de base de la mi-juillet à la mi-août, ce qui a entraîné
une augmentation des prix d'environ 11 %. Puis le rendement a augmenté de plus de 40 points de base à la mi-
septembre, ce qui a entraîné un recul des prix de 8,5 %. Tant les courbes des rendements des obligations de deux
ans à 10 ans que celles de deux ans à 30 ans se sont inversées ce trimestre, dans le premier cas à la fin de juillet, et
dans le deuxième cas à la mi-septembre. Cela continue une tendance à l’aplatissement d’une décennie de la courbe
de rendement observée non seulement au Canada, mais dans le monde entier.Au cours du trimestre, les rendements des obligations du gouvernement du Canada ont divergé, les rendements des
obligations à long terme ayant diminué alors que ceux des obligations à court terme ont augmenté, comme le
montre le tableau suivant :
Durée à Rendement Creux records Rendement Rendement Rendement
l’échéan
ce 31 déc. 2006 31 déc. 2018 29 mars 2019 28 juin 2019
2 ans 4,02 % 0,28 %* 1,86 % 1,55 % 1,47 %
3 ans 3,99 % 0,30 %** 1,86 % 1,54 % 1,43 %
5 ans 3,99 % 0,48 %*** 1,88 % 1,52 % 1,39 %
10 ans 4,08 % 0,95 %**** 1,96 % 1,62 % 1,46 %
30 years 4,14 % 1,30 %# 2,18 % 1,90 % 1,68 %
Source : Banque du Canada. Creux records (50 ans ou plus) des taux *le 15 janv. 2016, **le 19 janv. 2016, ***le 11 fév. 2016,
****le 29 sept. 2016, # le 8 juillet 2016
Le Fonds est demeuré équilibré et diversifié pour l’ensemble des classes d’actifs producteurs de revenu. À la fin du
trimestre, 46 % de la valeur du portefeuille du Fonds étaient placés dans des obligations d'État, 26 % dans des obligations
de sociétés, 14 % dans des actions privilégiées et 12 % dans des actions ordinaires, des sociétés de placement immobilier
et des fiducies de revenu. La durée inférieure à celle de l’indice de référence du portefeuille a nui le plus à la
performance. Pour l’ensemble du portefeuille du Fonds, le rendement était de 3,1 %, comme le montre le tableau
suivant, alors que le rendement de l'indice obligataire universel FTSE TMX du Canada était de 2,1 %.
Obligations Obligations Actions Actions ordinaires, fiducies de Total
d’État de sociétés privilégiées revenu, sociétés de placement pondéré
immobilier moyen
Rendement* 1,9 % 2,9 % 5,8 % 5,3 % 3,1 %
*Le rendement brut annuel estimatif pour une année est calculé avant les frais et les taxes.
Le portefeuille reste au-dessous de la durée de l’indice de référence. FGP favorise es actions privilégiées parce que
les évaluations sont attrayantes et elles offrent un important avantage en matière de rendement par rapport à
d'autres options de revenu fixe actuellement disponibles sur le marché. Les actions ordinaires ont nui à la
performance relative du portefeuille. Bien que les actions canadiennes aient traîné derrière leur indice de référence
pour le trimestre, le mois de septembre a été caractérisé par d’importants gains positifs. Beaucoup ont dit que c'était
un renversement du sentiment à l’égard des actions de valeur; la société FGP l'appelle « retour à la moyenne ». Elle
voit l’important aspect positif dans les entreprises possédées, et elle est certaine que les principaux avoirs qui
nuisent actuellement à la performance seront les principaux moteurs de la surperformance à long terme du
portefeuille, puisque les améliorations des facteurs fondamentaux et/ou du sentiment mènent au retour à la
moyenne.
Tradex Fonds d'actions mondiales – Revue de trimestre – le 30 septembre
2019
Rendement global (%) Rendement composé annuel moyen (%)
3 6 Depuis la création
derniers derniers 1 an 3 ans 5 ans 10 ans du FAM*
mois mois
Tradex Fonds
d'actions mondiales -0,7 % -0,4% -1,3% 9,6% 9,6% 10,8 % 6,3 %
Indice de rendement
total mondial MSCI 0,5 % 2,2 % 1,9% 7,6 % 7,3 % 8,3 % --
(en $CAN)**
* Mai 1999 ** Source : Globe Information ServicesAu cours du troisième trimestre de 2019, la valeur de chaque unité du Tradex Fonds d'actions mondiales a diminué de 0,7 %. Pour l’ensemble de 2019, le Fonds a augmenté de 10,9 %, à la traîne de 3,4 % derrière son indice de référence Au cours de l'été, bon nombre des mêmes tendances qui étaient évidentes dans la première moitié de l'année sont demeurées. Les données économiques ont continué à décevoir, en particulier par rapport au secteur manufacturier, un ralentissement économique devenant plus évident. La politique monétaire mondiale s’est assouplie en raison de la réduction des taux d'intérêt dans un certain nombre de pays menés par la Réserve fédérale américaine. Cela s’est reflété dans les rendements des obligations d'État qui sont devenues de plus en plus négatives en Europe et au Japon alors que les bons du Trésor américain ont atteint des niveaux non observés depuis le milieu de 2016. Les tensions commerciales et les événements géopolitiques ont aussi pesé sur les marchés, en particulier après l'attaque de drone sur les installations pétrolières saoudiennes en septembre qui a provoqué une pointe dans les prix du pétrole puisque les marchés ont exigé une prime de risque accrue. Le trimestre a pris fin avec la menace d'une enquête de destitution planant sur le président Trump et, alors qu'il reste à voir comment cela évoluera, cette situation empêchera probablement dans une certaine mesure de s'occuper de la détérioration de la perspective économique. Pendant ce temps, au Royaume-Uni, la situation dramatique de la Grande-Bretagne se déroulera quand la date limite du 31 octobre pour le Brexit arrivera et aura pour résultat un accord, un désaccord ou une autre extension qui prolongera encore l'impasse politique. Parmi les principaux marchés boursiers, le marché japonais a affiché la meilleure performance pendant le trimestre, l’indice Topix en hausse de 5,7 % soutenu par une solide performance du yen sur la base de son statut de havre de sécurité alors que l'économie mondiale ralentit. Le marché des États-Unis a aussi affiché une bonne performance, l’indice S&P 500 en hausse de 2,8 %, tirant parti de son économie relativement fermée et réduisant ainsi l'impact d'un ralentissement dans le commerce mondial et d'un dollar plus solide. On ne peut pas dire la même chose pour les marchés davantage axés sur les cycles. L'indice allemand DAX était en baisse de 2,7 % et l'indice OMX de la Suède en baisse de 2,8 % alors que l'indice KOSPI de la Corée du Sud était en baisse de 5,4 % et l'indice Strait Times de Singapour en baisse de 5,7 %. Le marché de Hong-Kong était aussi faible, touché à la fois par la faiblesse économique mondiale ainsi que par les protestations politiques locales qui nuisent au sentiment. Le Canada s'est bien porté, en hausse de 2,5 %, alors que les actions australiennes étaient plates et les actions britanniques étaient légèrement en baisse de 1,1 %. Pendant la période, l'exposition à l’Asie à l’exception du Japon, a été réduite puisque l’avoir du Fonds dans Martin Currie Asia Unconstrained Trust a été liquidé. L'exposition de l’Europe, a l’exception du Royaume Uni, a été augmentée par les achats du New Germany Fund, du European Investment Trust et de TR European Growth alors que l'exposition à la Grande-Bretagne a été réduite par la vente de Dunedin Income Growth Trust. L'exposition aux États-Unis a augmenté avec les achats de Royce Value Trust, John Hancock Financial Opportunities Trust et de Clearbridge Midstream Energy Opportunities Fund en partie compensés par les ventes de Pershing Square Holdings à la suite d’une solide performance. Des commissions, des commissions de suivi, des honoraires de gestion et autres frais peuvent être associés aux fonds communs de placement. Veuillez lire le prospectus avant de faire un placement. Les taux de rendement comprennent le réinvestissement de toutes les distributions et ne tiennent pas compte des commissions d'achat et de rachat, des frais de placement ni des frais optionnels ou de l'impôt sur les revenus payables par un porteur de titres, qui auraient pour effet de réduire le rendement. Les fonds communs de placement ne sont pas garantis, leur valeur change souvent, et la performance passée peut ne pas se répéter.
PASSEZ À TRADEX, SIMPLIFIEZ ET ÉPARGNEZ Tradex offre à ses membres l'accès à un vaste éventail de produits et de services pour répondre à vos besoins financiers. En centralisant vos besoins par l’intermédiaire de Tradex, vous pouvez simplifier votre image financière et réaliser souvent d’importantes épargnes (les récents transferts de portefeuille ont permis d’économiser de 18% à 46%, avec une moyenne de 35%). Détenir tous vos fonds communs de placement par le biais de Tradex Tradex est un courtier en fonds communs de placement agréé en Ontario, au Québec et en Colombie-Britannique, qui offre à ses membres la possibilité d'acheter et de détenir par son entremise la plupart des plus de 5 000 fonds communs de placement à la disposition des investisseurs canadiens, y compris des fonds offerts par la Banque Royale, la Banque TD, Dynamic, Fidelity, Franklin Templeton, Mackenzie et CI funds (pour n’en nommer que quelques-uns). Voici les avantages des affaires par l’entremise de Tradex : • Tradex vous épargne de l'argent! Quand vous achetez des fonds communs de placement par l’intermédiaire de Tradex, il n'y a ni commission de vente, ni frais d’acquisition différés, ni frais d'ouverture de compte, ni frais de transaction. Cela comprend les fonds communs de placement où vous paieriez normalement une commission de vente ou des frais d’acquisition différés s'ils étaient achetés ailleurs. • Si vous possédez actuellement des fonds communs de placement achetés ailleurs (à une banque, d’un courtier, d’un courtier exécutant ou d’un courtier en fonds communs de placement), vous pouvez les transférer dans un compte Tradex gratuitement (nous paierons le frais de transfert en votre nom). • Il n'y a aucuns frais annuels de régime enregistré d'épargne-retraite (REER) ni de fonds enregistré de revenu de retraite (FERR) parce que nous payons les frais d’administration annuels pour les régimes autogérés admissibles. Les comptes autogérés de B2B peuvent détenir des fonds communs de placement, fonds négocié en bourse (FNB) et des certificats de placement garanti (CPG). • Nous vous offrirons un excellent service et des conseils éclairés tout comme le service que nous offrons pour les Fonds Tradex. De plus, vous recevrez un état de fonds consolidé trimestriel, et vous aurez entièrement l’accès en ligne pour consulter tous vos comptes par webconnect. • Comme il n'y a aucune commission ni frais d’acquisition différés, vous jouirez d’une entière flexibilité quand vous voudrez vendre vos unités ou déplacer votre argent d'un placement à un autre. Nul autre courtier en fonds communs de placement ne vous accorde autant de liberté. • Nous adapterons nos révisions du portefeuille et nos recommandations ultérieures à vos besoins particuliers, en tenant compte de vos avoirs actuels, de votre tolérance au risque, de votre position financière et de vos préférences individuelles. • Nos conseillers salariés vous donneront des conseils directs et impartiaux, en s’assurant que vos placements sont correctement alloués entre les comptes enregistrés et les comptes imposables pour minimiser votre fardeau fiscal. • Le cas échéant, nous vous recommanderons d'utiliser des catégories de société et d'autres structures spécialement établies pour réduire votre fardeau fiscal. • Nous recommanderons d'acheter et de détenir des fonds communs de placement qui combinent de faibles ratios des frais de gestion et une performance à long terme prouvée. • Vous pourrez souvent épargner deux fois : d'abord, parce que Tradex offre l'accès à des versions à faible coût de fonds disponibles par l’entremise d'autres courtiers; ensuite, par le potentiel pour les escomptes accrus accordés à vos avoirs de fonds Tradex au fur et à mesure que plus de membres consolideront leurs avoirs par le biais de notre courtier. Pour obtenir de plus amples renseignements, veuillez nous téléphoner au 613-233-3394 ou au 1-800-567-3863, ou envoyez-nous un courriel à info@tradex.ca.
Vous pouvez aussi lire
