Les Informelles Mardi 16 octobre 2018 - DNCA Finance
←
→
Transcription du contenu de la page
Si votre navigateur ne rend pas la page correctement, lisez s'il vous plaît le contenu de la page ci-dessous
Les Informelles Mardi 16 octobre 2018 DOCUMENT PROMOTIONNEL
Environment Macro-économique Pascal Gilbert, gérant DOCUMENT PROMOTIONNEL
Rappel : nos conclusions à juin 2018
Une croissance globale moins synchrone
Etats-Unis Zone Euro Émergents
Une croissance Un ralentissement Des risques qui
solide à court terme modéré à ce stade s’accumulent
Prévisions du FMI pour la croissance mondiale
(en %) 2018e 2019e
Date de la prévision janvier 2018 juillet 2018 janvier 2018 juillet 2018
États-Unis 2,7 2,9 2,5 2,7
Allemagne 2,3 2,2 2,0 2,1
France 1,9 1,8 1,9 1,7
Italie 1,4 1,2 1,1 1,0
Japon 1,2 1,0 0,9 0,9
Chine 6,6 6,6 6,4 6,4
Source : FMI ,DNCA Finance.
Ces informations sont données à titre indicatif et peuvent évoluer dans le temps. LES INFORMELLES | MARDI 16 OCTOBRE 2018 | 3Depuis le printemps 2018, fin des mauvaises surprises en Zone Euro
Indicateurs de surprise économique
Source : Citi, Bloomberg au 10/09/2018. LES INFORMELLES | MARDI 16 OCTOBRE 2018 | 4USA : la probabilité d’une récession s’accroit ?
Probabilité de récession aux USA sur 12 mois
Source : NY Fed, Bloomberg au 31/08/2018. LES INFORMELLES | MARDI 16 OCTOBRE 2018 | 5USA : des indicateurs avancés très bien orientés
Leading economic indicator (conference board) ISM manufacturier et services
110,7 61,6
59,8
Nombres d’emploi proposés
Nouvelles commandes manufacturières US (en USD)
Source : Bloomberg. ISM : indicateurs mesurant les intentions d’achats des entreprises américaines. LES INFORMELLES | MARDI 16 OCTOBRE 2018 | 6USA : le citoyen américain a le moral
Niveau de confiance / revenu Prix de l’immobilier : indice US cash Shiller
204,5
144,4
124,9
86,6
Nombre d’emplois à temps complet Difficulté à trouver un nouvel emploi
Source : Bloomberg. LES INFORMELLES | MARDI 16 OCTOBRE 2018 | 7Zone Euro : la locomotive allemande avance toujours
Évolution du PIB Allemand YoY Balance commerciale Allemande en mds EUR (MM 3 mois)
Climat des affaires en Allemagne (indice IFO) Nombre d’emplois occupés
Source : FSOG, Bloomberg, DNCA Finance. LES INFORMELLES | MARDI 16 OCTOBRE 2018 | 8Zone Euro : et il n’y a pas de ‘’sujet croissance’’
Évolution du PIB Zone Euro Confiance du consommateur
-1,9
Markit Eurozone Composite PMI SA Encours de crédit aux ménages
54,1
Source : Eurostat, BCE, Commission Européenne, Bloomberg. PMI : indicateur composite de l’activité manufacturière d’un pays. LES INFORMELLES | MARDI 16 OCTOBRE 2018 | 9Émergents : un moment difficile
Variation des devises du 29/03/2018 au 31/08/2018
EMBI Global (devise locale) Spread EMBI Global (hard currency USD)
7,1%
370
Source : Bloomberg, JP Morgan. EMBI : indicateur permettant d’apprécier la performance financière des marchés obligataires émergents. LES INFORMELLES | MARDI 16 OCTOBRE 2018 | 10Le retour de la hausse des prix, mais absence d’inflation
Zone Euro USA
4,0 4,2
2,9
2,0 2,2
1,0
Japon Chine
3,1
4,1
0,9 2,3
0,3 2,0
Source : Bloomberg. LES INFORMELLES | MARDI 16 OCTOBRE 2018 | 11La dynamique des salaires est encourageante….
Hausse des salaires en Zone Euro Hausse des salaires au Japon
1,5%
2,2%
Variation des salaires horaires aux USA
2,9%
...mais n’inquiète pas les
banquiers centraux
Source : BCE, MHLW, BLS, Bloomberg. LES INFORMELLES | MARDI 16 OCTOBRE 2018 | 12Populisme et protectionnisme se développent
Exportation des biens et services en % du PIB mondial
28,5%
Taxes moyennes aux importations Indice des prix des machines à laver aux USA
+20,2%
Source : BLS, Bloomberg, World bank.
*Taux moyens pondérés des taxes à l’importation sur tout les produits. (Source: World Bank). LES INFORMELLES | MARDI 16 OCTOBRE 2018 | 13Des indicateurs de marché rassurants, complaisants?
Euribor 3 mois décembre 2021 Breakeven Inflation Euro et US
2,15
1,38
0,76%
VIX Spread de crédit / Treasuries
23,1
104 bp
Source : FED, BCE, CBOE, Bloomberg. VIX : indicateur de volatilité. Breakeven : point mort d’inflation. LES INFORMELLES | MARDI 16 OCTOBRE 2018 | 14Nos conclusions de septembre 2018
Une croissance globale soutenue par les pays développés
Etats-Unis Zone Euro Émergents
Un risque de Une croissance La réapparition des
surchauffe plus soutenable et contraintes
que de récession équilibrée externes
Source : DNCA Finance. LES INFORMELLES | MARDI 16 OCTOBRE 2018 | 15Avertissement
DNCA Investments est une marque de DNCA Finance.
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Les performances sont calculées nettes de frais de gestion par DNCA
FINANCE.
Ce document promotionnel est un outil de présentation simplifié et ne constitue ni une offre de souscription ni un conseil en investissement. Ce
document ne peut être reproduit, diffusé, communiqué, en tout ou partie, sans autorisation préalable de la société de gestion. L'accès aux produits
et services présentés peut faire l'objet de restrictions à l'égard de certaines personnes ou de certains pays. Le traitement fiscal dépend de la
situation de chacun. Le DICI doit être remis au souscripteur préalablement à chaque souscription. Pour une information complète sur les
orientations stratégiques et l'ensemble des frais, nous vous remercions de prendre connaissance du prospectus, des DICI et des autres
informations réglementaires accessibles sur notre site www.dnca-investments.com ou gratuitement sur simple demande au siège de la société de
gestion.
DNCA Finance - 19, place Vendôme - 75001 Paris - tél.: +33 (0)1 58 62 55 00
email: dnca@dnca-investments.com - www.dnca-investments.com - Site intranet dédié aux indépendants
Société de gestion agréée par l'Autorité des Marchés Financiers sous le numéro GP 00-030 en date du 18 août 2000
Conseiller en investissement non indépendant au sens de la Directive MIFID II.
LES INFORMELLES | MARDI 16 OCTOBRE 2018 | 16Vous pouvez aussi lire
