STRATÉGIE DES MARCHÉS MONDIAUX MISE À JOUR QUOTIDIENNE - Mercredi, 01 juillet 2020 07.05.2020

Mercredi, 01 juillet 2020

STRATÉGIE DES MARCHÉS MONDIAUX MISE À JOUR QUOTIDIENNE

Alexander APOSTOLOV, PhD, MBA
                                                                                                         Chef de la stratégie d'investissement
FX FOCUS                                                                                                 www.bluesuisse.com/en/analysis
                                                                                                         analytics@bluesuisse.com

Une session mixte pour l'USD le dernier jour du second semestre 2020
                                                                                                         Aperçu du marché

USD : Résultats mitigés pour l'USD au dernier jour du S1 2020, avec une hausse de l'USDJPY
vers 108,00, alors que le reste du complexe GiO voit largement la faiblesse de l'USD. Les actions
se sont échauffées jusqu'à ce qu'elles augmentent en même temps que les rendements et l'or               Principales citations Carte de chaleur
après la clôture de la bourse de Londres, alors que les investisseurs débattent des moteurs
potentiels (Powell-Mnuchin sur la possibilité d'un nouveau plan de relance en juillet, les
discussions sur le vaccin Covid-19 dans le contexte de la propagation des infections à la
deuxième génération aux États-Unis), mais les conclusions générales portent sur les ajustements
de fin de mois/trimestre : La seule donnée américaine à noter est la confiance des
consommateurs en juin qui dépasse largement les attentes à 98,1 (91,5 attendu, 86,6 avant). Les
gains sont généralisés, la composante des attentes ayant fortement augmenté à 106 (96,9 avant),
tout comme l'indice de la situation actuelle, qui s'établit à 86,2 (71,1 p). Cependant, il est déclaré
avec les principales préoccupations COVID actuellement (Texas, Floride) qui se vantent des               Performance relative en % sur 1 jour
gains les plus importants, ce qui conduit à se demander combien de temps ces gains de
                                                                                                         [USD]
confiance sont susceptibles de durer.
 USD : Les marchés ignorent également, pour l'instant, l'annonce du secrétaire américain au
commerce, M. Ross, d'une suspension du traitement préférentiel pour HK. Les analystes de
BlueSuisse.com pensent que cette révocation pourrait ne pas affecter matériellement HK sur le
plan économique, bien que les éventuelles sanctions américaines sur des individus de haut
niveau et les sanctions secondaires sur les institutions financières doivent être surveillées.
---RBA à l'aise avec ses leviers politiques ; les investisseurs plus inquiets du verrouillage de
Melbourne
- AUD : la RBA reste à l'aise avec ses leviers politiques - Le gouverneur adjoint de la RBA, M.          Résumé des indicateurs techniques de
Debelle, a déclaré hier que les résultats récents de l'économie australienne ont été meilleurs que
                                                                                                         change
ce que l'on craignait initialement et les analystes de BlueSuisse.com s'attendent maintenant à ce
que la banque révise à la hausse ses prévisions dans le PSM d'août. La RBA continue à étouffer
les discussions sur les taux directeurs négatifs - Malgré la faiblesse des prêts aux entreprises, la
RBA ne croit pas que le coût du financement soit le problème. Pas d'avertissement sur la force du
dollar australien - Debelle ne suit pas les traces de Lowe qui, au début de la semaine dernière,
avait averti la Banque qu'elle souhaitait une baisse du dollar australien, même s'il est difficile de
soutenir que la monnaie est surévaluée. Cela dit, la RBA semble surveiller le taux de change de
plus près qu'il y a quelques mois. AUD : Le blocage de Melbourne fait la une des journaux -
Bloomberg rapporte que le deuxième état le plus peuplé d'Australie (Victoria) impose un blocage
de quatre semaines dans certaines zones de Melbourne afin de tenter de contenir la
recrudescence des infections par le coronavirus.
 Zone euro : La Cour constitutionnelle allemande conteste la BCE pour exiger plus de travail ;
Merkel attend toujours l'adoption du fonds de relance en juillet
- EUR : Allemagne/BCE : La lettre du ministre allemand des finances Scholz au parlement ne
désamorce peut-être pas complètement le risque de la Cour constitutionnelle allemande (GCC) -
bien que le ministère des finances reste confiant dans le fait que la Bundesbank peut continuer à
participer au programme d'achat d'actifs de la BCE au-delà du mois d'août. Cependant, un juge
de la Cour constitutionnelle (Huber) est neutre quant à la réaction de Berlin au jugement de la
BCE et réitère ses critiques sur l'effet de redistribution du PSPP. Il voit ainsi un ton plus prudent
émerger dans le sentiment sur l'euro, bien qu'il concède également que la Cour constitutionnelle
ne deviendra active que le 5 août, date à laquelle les plaignants anti-européens demanderont un
(rare) décret.
- EUR : Dans de meilleures nouvelles pour l'euro, la chancelière allemande Merkel et le président
français Macron font pression pour un accord sur le Fonds de relance de juillet - bien que Merkel
concède qu'il y aura probablement des changements à la proposition, mais insiste sur le fait que
des fonds seront disponibles pour aider les États membres les plus menacés par la crise, tandis
que Macron souligne l'importance des subventions.
- EUR : Selon les données publiées dans la nuit, l'inflation de base de la zone euro a atteint son
plus bas niveau depuis 14 mois, soit 0,8 % en glissement annuel, et devrait continuer à s'affaiblir,
car les analystes de BlueSuisse.com estiment que l'inflation de base de la zone euro devrait
baisser de 0,2 % à 0,3 % en glissement annuel au second semestre 2020. En attendant, le
sentiment de la zone euro rebondit en juin avec des gains plus probables - l'indica

Alexander APOSTOLOV, PhD, MBA
teur du sentiment économique de la CE pour le mois de juin rebondit à son plus haut niveau               Chef de la stratégie d'investissement
depuis trois mois, en hausse de 8,2 points à 75,5 (Mkt. 80, BlueSuisse.com 83). Les services et le       www.bluesuisse.com/en/analysis
commerce de détail connaissent les plus fortes hausses. Les gains généralisés dans les secteurs          analytics@bluesuisse.com
liés à la demande intérieure rendent les analystes de BlueSuisse.comiti confiants dans une
reprise rapide de la confiance au cours des 2H-20, mais il faudra du temps avant de retrouver les
niveaux d'avant la crise.                                                                                Aperçu du marché

Asie EM : les indices de confiance des directeurs d'achat officiels de la Chine en juin ont été
battus, mais des vents contraires se sont fait sentir au second semestre 2020 ; Singapour - Un
chemin lent et inégal vers la reprise
- CNY : les indices de confiance des directeurs d'achat officiels de la Chine en juin sont
                                                                                                         Principales citations Carte de chaleur
supérieurs aux attentes (50,9 contre 50,5 attendus pour le secteur manufacturier, 54,4 contre
53,6 attendus pour le secteur non manufacturier). Si l'on considère les sous-composantes de
l'industrie manufacturière, les gains de production et de nouvelles commandes semblent être
responsables de la majeure partie du retard, les petites entreprises semblant être laissées pour
compte par leurs homologues plus importantes, l'indice des prix à la consommation des petites
entreprises glissant en territoire de contraction. Dans le secteur non manufacturier, les prix de
vente et les nouvelles commandes restent fermes, mais les prévisions d'activité des entreprises
passent de 63,9 à 60,3 MoM. Les analystes de BlueSuisse.com estiment que la reprise se
heurtera à de nouveaux obstacles au second semestre, à savoir : (1) les préoccupations                   Performance relative en % sur 1 jour
persistantes en matière de santé publique ; (2) l'incertitude de la demande extérieure ; et (3) la       [USD]
restriction générale des mesures de relance et d'assouplissement des politiques intérieures.
L'équipe estime cependant que le PBoC devrait continuer à se détendre à mesure que la
déflation de l'IPP s'installe et que la déflation de l'IPC semble plus probable : Une reprise lente et
inégale - Après un record probable de 40 à 45 % au deuxième trimestre, BlueSuisse.com prévoit
une croissance du PIB de -8,5 %, inférieure aux prévisions du consensus pour 2020, en
supposant une reprise hésitante au deuxième semestre, avec des niveaux de PIB avant la crise,
qui ne seront rétablis qu'au premier semestre. Les fermetures d'entreprises et les pertes
d'emplois pourraient augmenter de manière plus marquée lorsque le soutien budgétaire
diminuera à partir du deuxième semestre de 2020 et surtout en 2021, tandis que les pertes                Résumé des indicateurs techniques de
nettes d'emplois pourraient atteindre 100 à 200 000 au cours des 4 à 6 prochains trimestres, le          change
chômage des résidents atteignant 4 à 4,5% (1er trimestre : 3,3%).

Tableau du jour

L'EUR/USD à l'occasion de l'ouverture de l'assistance technique en juillet

--- L'euro a marqué une fourchette de près de 3% par rapport au dollar américain ce mois-ci et malgré la volatilité, l'EUR/USD est sur le point de
clôturer le mois de juin en hausse de seulement 1,2%. L'objectif est de défendre une zone pivot à court terme et de se concentrer sur la rupture de la
fourchette d'ouverture hebdomadaire à l'approche de l'ouverture de juillet. Ce sont les objectifs et les niveaux d'invalidation mis à jour qui comptent
sur les graphiques des prix de l'EUR/USD à l'approche de la fin de la semaine. Dans notre dernière édition des Perspectives techniques hebdomadaires
de l'euro, nous avons noté que l'accent est mis sur la rupture de la fourchette de 1,1167 à 1,1370 à titre indicatif, car le prix continue de se situer juste
au-dessus d'une zone pivot clé que nous suivons depuis des mois maintenant. L'euro tente aujourd'hui de rompre le soutien du canal, mais l'élan reste
proche de 1,1167/87, ce qui suggère qu'une correction plus importante est en cours. La résistance quotidienne se maintient avec la ligne de tendance
mensuelle (actuellement ~1,1307) soutenue par le retracement de 61,8% de la baisse de juin à 1,1325 - une brèche/clôture au-dessus de ce seuil est
nécessaire pour marquer la reprise avec un tel scénario exposant le retracement plus large de 38,2% à 1,1369. Un examen plus approfondi de l'action
sur les prix de l'euro montre que l'EUR/USD se négocie dans le cadre d'une formation en fourchette descendante à court terme avec le récent rebond
des ventes aujourd'hui à partir du soutien de Fibonacci à la confluence à court terme à 1,1187/91 - à la recherche d'une réaction plus importante à
partir de ce seuil. Une clôture en dessous de 1,1167 est nécessaire pour maintenir la viabilité du biais à court terme, les objectifs de soutien ultérieurs
étant fixés à 1,1115 pour l'ouverture mensuelle et à 1,1094 pour l'extension à 100 %. Il faut rechercher une résistance molle près des sommets de
décembre à 1,1239 avec une brèche au-dessus de la résistance de la ligne de tendance / les sommets de la fourchette d'ouverture hebdomadaire à
1,1288 sont nécessaires pour déplacer l'accent plus haut. L'euro a fixé la fourchette d'ouverture hebdomadaire juste au-dessus d'un pivot de soutien
clé que nous avons suivi et l'accent est mis sur une réaction en dehors de ce seuil. D'un point de vue commercial, une bonne région pour réduire
l'exposition à court terme / des stops de protection plus bas - les rallyes devraient être plafonnés à 1,1288 ; le prix IF est en effet en train de baisser.
En fin de compte, une correction plus importante pourrait offrir des entrées plus favorables avec une brèche au-dessus de 1,1325 nécessaire pour
marquer la reprise de la tendance haussière générale - EUR/USD - 120MIN

Alexander APOSTOLOV, PhD, MBA
                                                                                                       Chef de la stratégie d'investissement
Aperçu des marchés de capitaux                                                                         www.bluesuisse.com/en/analysis
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Le marché conclut un trimestre extraordinaire sur une note positive
                                                                                                       Aperçu du marché
--- Le S&P 500 a gagné 1,5 % mardi pour clôturer un deuxième trimestre extraordinaire, tandis
que le Nasdaq Composite (+1,9 %) a progressé grâce à la force de ses composants méga-cap et
semi-conducteurs. Le Dow Jones Industrial Average a augmenté de 0,9 %, et le Russell 2000 de
1,4 %. Les gains ont été importants, les 11 secteurs du S&P 500 ayant tous clôturé en territoire       Carte des performances des échanges
positif. Huit secteurs ont augmenté d'au moins 1,0 %, dont une hausse de 2 % dans le secteur de        mondiaux de chaleur
l'énergie (+2,2 %), tandis que le secteur des services publics (+0,4 %) est resté à la traîne. Les
gains les plus influents, cependant, ont été trouvés dans les actions de méga-capital, y compris
Tesla (TSLA 1079,81, +70,46, +7,0%) et NVIDIA (NVDA 379,91, +11,91, +3,2%).Les actions de
TSLA ont grimpé en prévision des résultats de livraison de la société pour le deuxième trimestre
cette semaine, tandis que les actions de NVDA ont augmenté parallèlement à l'espace plus large
des semi-conducteurs après que Micron (MU 51,52, +2,38, +4,8%) et Xilinx (XLNX 98,39, +6,43,
+7,0%) ont fourni des indications optimistes. Micron a également dépassé les attentes
trimestrielles. L'indice Philadelphia Semiconductor a augmenté de 2,7%. En revanche, Boeing
(BA 183,30, -11,19, -5,8 %) a pesé lourdement sur le Dow après que Norwegian Air et BOC
Aviation aient annulé des commandes d'avions de la compagnie. Il faut noter que les actions de
                                                                                                       Performance relative sur 1 jour
BA ont augmenté de 14 % lundi. Wells Fargo (WFC 25,60, -0,10, -0,4 %) a déclaré qu'elle
s'attendait à réduire son dividende du troisième trimestre suite aux résultats de ses tests de
résistance. Dans le domaine des fusions et acquisitions, Uber (UBER 31.08, +1.45, +4.9%) aurait
entamé des discussions pour acquérir Postmates pour 2,6 milliards de dollars, tandis que
lululemon Athletica (LULU 312.01, +17.66, +6.0%) a accepté d'acquérir la société de fitness à
domicile MIRROR pour 500 millions de dollars. Séparément, le président de la Fed, M. Powell, et
le secrétaire au Trésor, M. Mnuchin, ont témoigné devant la commission des services financiers
de la Chambre des représentants sur les mesures prises pour soutenir l'économie. La réaction du
marché a été modérée, car rien de nouveau n'a été dit en particulier. Les Trésors ont terminé
près de leur position de départ. Le rendement à 2 ans a baissé d'un point de base à 0,15%, et le
rendement à 10 ans a augmenté de deux points de base à 0,65%. L'indice du dollar américain a
baissé de 0,2 % à 97,38. Le brut WTI a baissé de 1,0 %, ou 0,39 $, à 39,28 $/bbl --- Examen des
données économiques : examen des données économiques de mardi : - L'indice de confiance des
consommateurs du Conference Board pour juin a augmenté à 98,1 (consensus BlueSuisse.com
92,0) à partir d'une révision à la baisse de 85,9 (de 86,6) pour le mois de mai - L'amélioration est
bienvenue, mais la principale conclusion du rapport est que l'indice reste bien en dessous de la       Résumé des indicateurs techniques
lecture de février de 132.Le PMI de Chicago pour juin a augmenté à 36,6 (consensus
BlueSuisse.com 45,0), contre 32,3 en mai - L'indice S&P Case-Shiller Home Price a augmenté de
4,0 % en avril (consensus BlueSuisse.com 4,1 %), après une hausse de 3,9 % en mars.--- Pour
mercredi, les investisseurs recevront l'indice manufacturier ISM pour le mois de juin, le rapport
ADP sur l'évolution de l'emploi pour le mois de juin, le compte-rendu du FOMC de la réunion de
juin, les dépenses de construction pour le mois de mai, l'indice hebdomadaire des demandes de
prêts hypothécaires MBA, et les ventes de voitures et de camions pour le mois de juin.--- Les
principaux moteurs du marché : - Les gains boursiers en progression générale pour clôturer le
formidable trimestre - Les méga-caps exercent un leadership influent tandis que les actions des
semi-conducteurs se redressent à la suite de nouvelles positives liées aux bénéfices - Boeing (BA)
traîne sur le Dow après avoir apparemment reçu des annulations de commandes d'avions - Les
secteurs boursiers : - Forts : énergie, technologies de l'information, consommation
discrétionnaire, soins de santé - Faibles : Services publics