Avadis Private Equity Monde XVI - Présentation Juin 2022
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Avadis Private Equity Monde XVI Présentation Juin 2022
Notre programme de private equity
Nos forces
− Solutions de placement en private equity adaptées aux besoins des
24 institutions de prévoyance suisses depuis 1998
années d’expérience − Une approche d’investissement robuste et conservatrice, qui a fait ses
preuves sur plusieurs cycles de marché.
− Système de contrôle indépendant des investissements et des risques
>200 − Processus rigoureux de sélection des fonds cibles des meilleurs gestionnaires
Fonds cibles
− Intégration des critères ESG
+3% − Benchmarking systématique de la performance des groupes de placement
par rapport aux marchés avec les groupes de pairs des marchés privés et les marchés d’actions
d’actions − Excellent historique de performance sur 22 ans
− Grande transparence
USD 1.5 Mrd. − Structure de frais attrayante
Engagements de capitaux − Suivi personnalisé des clients
2 © Avadis
Répartition des responsabilités
Organe suprême de la Assemblée des
investisseurs Investisseurs
Fondation d’investissement
Caisses de pension
Stratégie d’investissement Conseil de fondation
Directives de placement Caisses de pension
Sélection des gérants
Surveillance Commission private equity
Caisses de pension
Groupe de placement
Suivi de la clientèle Direction («Fonds de fonds»)
Reporting & Administration Avadis Prévoyance SA
Due diligence Sélection des fonds cibles
Sélection de Fonds / GP Portfolio Advisors
Fonds cibles
Due diligence Fonds de private equity
Sélection des entreprises Plus de 200 fonds cibles
Investissements en
private equity
Plus de 3000 entreprises
3 © AvadisPortfolio Advisors: Notre partenaire depuis 2007
Réalisation de portefeuille avec un expert reconnu en private equity
− Société indépendante, détenue à 100% par ses employés
Création 1994 − Conseiller en investissement enregistré auprès de la SEC
/ gestionnaire de fortune professionnel qualifié
− Équipe senior très stable et expérimentée avec une
AuM USD 30,6 Mrd. expertise reconnue
− Centrée sur les investissements sur les marchés privés :
Private Equity, Private Real Estate et Private Credit
Collaborateurs >125 − Compétences de base : Sélection de fonds, conseil,
gestion de portefeuille et reporting
Partnerships >300
Base de Zurich
données propre >2.300 Fonds Darien
Hong Kong
à l’entreprise
4 © AvadisApproche d’investissement de notre programme de private equity 5 © Avadis
Caractéristiques de notre stratégie private equity
Accent sur la qualité dans la sélection des managers
Avadis est une fondation d’investissement au sens des
Structure
art. 80 ss. CCS Structure de fonds de fonds (closed-end)
Large diversification des placements via environ 20 fonds cibles /
Diversification
300 entreprises en portefeuille
Fonds cibles sur le marché primaire, Secondaries et Fonds de
Types de transactions
Co-investment.
Core: Mid-Market Buyout
Classes d’actifs
Satellites: Venture Capital, Special Situations
Focus: marchés établis USA et Europe
Région
Environ 10% d’allocation en Asie
Objectif de placement: générer un rendement stable ajusté au
risque à partir de placements en actions non cotées
Approche stratégique
Mise en œuvre: sélection de gestionnaires de private equity
établis avec un long track-record. Les investissements cibles
couvrent respectivement 2 à 3 années vintage
6 © AvadisUne approche d’investissement conservatrice et robuste Accent sur la qualité dans la sélection des managers Principes fondamentaux − Gestionnaires de private equity établis avec long un track record − Ajout de secondaries pour minimiser l’effet J-Curve (jusqu’à 25%) − Ajout de co-investissements pour optimiser la structure des coûts (jusqu’à 15%) − Large répartition des investissements sur 15-25 fonds cibles Management du risque − Diversification à travers les stratégies et les années de souscription − Due diligence approfondie (y compris les aspects ESG dans le cadre de l’examen du gestionnaire et du fonds cible) − Pas de recours stratégique à des capitaux étrangers au niveau du fonds cible ou de la fondation de d’investissement (autorisé uniquement à court terme) − Pas de stratégie au-delà du commitment − Pas d’obligation de versements complémentaires pour les investisseurs Allocation régionale et sectorielle − L'allocation sectorielle résulte des opportunités d'investissement sélectionnées pour l'investissement. − Focalisation sur les marchés de private equity développés, y compris en Suisse − Marchés émergents: allocation basse (environ 10% Asie) 7 © Avadis
Sélection rigoureuse des gestionnaires
Exemple de mise en œuvre de la sélection des fonds cibles
Le Conseil d’administration d’Avadis détermine les largeurs de bandes stratégiques du groupe d’investissement
Participation continue du Comité d’investissement (CI)
Buyout 30-80% Special Situations 5-15% Venture/Growth 10-35% Secondaries 10-25% Co-investments 5-15%
Mise en œuvre discrétionnaire du groupe de placement par Portfolio Advisors
Première
évaluation
Sélection Due Discussion
&
Préliminaire Diligence Finale CI
Discussion
CI
Décision du Comité d’investissement : acceptation d’au moins 75% nécessaire
Pre-Trade Checks: Portfolio Advisors et Avadis
Closing / Souscription des fonds-cible
8 © AvadisRéseau de contacts et accès aux investissements
Positionné sur des mégatendances globales prometteuses
Tendance Opportunités Exemples du portefeuille Avadis
− Santé / Bien-être − GreatCall (Téléphonie pour personnes âgées)
Demographie − Soins gériatriques − Nemera (Système d’administration de
«Silver Society» − Education / Formation médicaments)
− Solutions Software Verticales
− Bambora (Société de traitement des paiements)
− «Internet of Things»
Digitalisation − Autoform (Solutions software pour l’industrie de
− Cybersécurité
la mise en forme de tôle)
− Paiements mobiles
− Pro Pharma Group (Services IT pour le secteur
− «Tech-Enabled Business Services»
pharmaceutique)
Outsourcing − Démembrements d’entreprise
− VAT (Soupapes à vide pour l’industrie du semi-
− «Business Process Outsourcing» (BPO)
conducteur)
− Services de marketing ciblés
− CallCredit (Services de renseignements sur le
− Personnalisation de masse (Mass
Individualisation Customization)
crédit)
− Uber (Société de covoiturage)
− «Gig Economy»
− «Social Networks»
− Advance Medical (Télémédecine)
Connectivité − Santé numérique
− Robin Hood Markets (Courtier en ligne)
− Big Data / Analytics
9 © AvadisRéseau de contacts et accès aux investissements
Accès aux meilleurs General Partner
Amérique du Nord Europe Asie
− Accès aux meilleurs General Partner
Large Buyout
Mid Market
Buyout
Venture
Capital
/Growth
Special
Situations
(distressed, mezzanine,
energy, secondaries)
10 © AvadisNotre approche ESG et nos affiliations
Depuis la fin 2018, les fondations d’investissement Avadis ont ratifié les Principes pour l’investissement
responsable des Nations unies (UN PRI) et sont membres de Swiss Sustainable Finance (SSF).
Cette approche assure le lien entre les investisseurs, qui souhaitent une prise en compte dédiée des
aspects de durabilité dans leurs investissements, et les gestionnaires d'actifs chargés des fonds des clients
(tous également membres des UN PRI).
L’approche des fondations d’investissement Avadis en matière de durabilité repose sur les bases
juridiques suisses, est globale et se fonde sur des critères compréhensibles et objectifs selon le
modèle «best practice».
Le principe de la durabilité fait partie intégrante du processus de placement, de la gestion des risques ainsi
que de la gamme de services. Il comprend les trois dimensions principales de la durabilité:
environnement, société et gouvernance (critères ESG).
Les groupes de placement Avadis Private Equity excluent systématiquement les armes controversées ainsi
que les entreprises de la liste SVVK-ASIR.
11 © AvadisIntégration de l’ESG dans notre programme
de private equity
Portfolio Advisors («PA») est membre des UN PRI depuis 2015.
En tant que signataire des UN PRI, PA s’intéresse de près à la mise
en œuvre des principes d’investissement responsable.
Les principes ESG correspondants sont ancrés à la fois dans le
processus de due diligence et dans le processus de reporting.
Due diligence ESG
Dans le cadre de la due diligence initiale, chaque fonds cible se voit
attribuer une note ESG sur la base des critères du questionnaire
standardisé ESG Due Diligence.
Évaluation ESG dans le monde du
Reporting ESG capital-investissement d’Avadis
Dans le cadre du reporting trimestriel, une évaluation ESG de
l’appartenance sectorielle de toutes les entreprises du portefeuille est
ESG Rating
effectuée. Gestionnaire
de fonds
Bottom
Chaque entreprise est classée comme ESG positive, neutre ou cibles Up
négative en fonction de son secteur d’activité.
Portefeuille de
En outre, les gestionnaires de fonds sont évalués sur une base Top Down notation ESG
Entreprises
annuelle selon des critères ESG standardisés.
12 © AvadisUn historique de performance cohérent
sur de nombreuses années
Groupes de placement Avadis au 31.03.2022, en USD
Cambridge
Groupe de Vintage Years Capital engagé Capital DPI IRR Multiple Ranking
placement en MUSD appelé % % %
IRR TVPI
Runoff 2000 – 2007 43.9 62 93 n.a. 1.95 n.a. n.a. Run-off
Monde VII 2008 – 2010 105.6 91 175 14.7 2.32 2 2
Monde VIII 2010 – 2011 102.7 90 150 14.0 1.98 2 2 Mature
Monde IX 2011 – 2013 118.4 89 156 20.1 2.76 1 1
Monde X 2013 – 2014 68.8 90 95 17.6 2.21 2 2
Maturité moyenne,
Monde XI 2015 – 2016 191.7 87 88 26.6 2.48 1 1
Suivi individuel des
Monde XII 2016 – 2017 215.6 81 25 23.7 1.81 2 2 Investissements
Monde XIII 2018 – 2019 181.2 64 7 29.8 1.76 2 2
Monde XIV 2019 – 2020 202.0 47 0 n.a. n.a. n.a. n.a. Phase de
constitution
Monde XV 2021 – 2022 284.7 13 0 n.a. n.a. n.a. n.a.
* Cambridge Associates (vormals Venture Economics) Classements par quartile des fonds cibles actifs
DPI: Distributions to paid-in - Ratio remboursements/investissement; IRR: Internal Rate of Return – Taux de rendement interne
13 © AvadisAvadis Private Equity Monde XVI Premier closing le 1er septembre 2022 14 © Avadis
Avadis Private Equity Monde XVI Vue d’ensemble − Premier closing le 1er septembre 2022, ouvert aux souscriptions jusqu’à fin août 2023 − Années vintage 2022 et 2023 − Large diversification des régions et des styles d’investissement − Quota de 5-15% de co-investissements comme sous-catégorie de buyout − 10-30 fonds cibles (structure de fonds de fonds fermée) Allocation cible du portefeuille Type Allocation stratégique (%) Buyout 30-80 Special Situations 15-50 Venture / Growth 10-45 Total 100 15 © Avadis
Avadis Private Equity Monde XVI
Coûts et frais
TER Fondation d’investissement (y compris gestion de fortune, ex ante p.a., Basis
Commitment)
− Année 1-3: 0.52% sur la base de l’engagement
− Années 4-6: 0.50% sur la base de l’engagement
− A partir de l’année 7: 0.50% sur la base de la valeur la plus basse de la NAV ou des
engagements sous-jacents
− Pas de commission de performance (carried interest) au niveau du groupe de
placement
Rabais de volume sur les frais de gestion
A partir d’un engagement de capital de 25 millions de CHF, un rabais de volume est accordé
sur les frais de gestion de la fondation d’investissement.
Frais sous-jacents des fonds cibles
Environ 1.5-2.5% de frais de gestion au niveau du fonds cible, plus un carried interest
d’environ 20% lié à la performance.
16 © AvadisSynthèse
Investir avec succès dans le private equity
A long terme, les investisseurs attendent des rendements supérieurs des placements en
private equity par rapport aux classes d’actifs traditionnelles
L’éventail des meilleurs et des pires gestionnaires est large:
− La sélection des meilleurs gestionnaires de fonds est déterminante pour le succès
d’un investissement en private equity
− L’accès aux meilleurs gestionnaires fait également partie de la clé du succès
Il n’est pas aisé de programmer des investissements en private equity: Avadis met en œuvre
sa stratégie de private equity par le biais de fonds de fonds, car cela permet une meilleure
diversification des risques.
Avadis lance régulièrement de nouveaux groupes de placement en private equity afin de
permettre une diversification optimale sur des années vintage. Depuis 22 ans, les groupes
de placement en private equity d’Avadis sont spécialisés dans une mise en œuvre cohérente
et rentable pour les caisses de pension suisses.
17 © AvadisAnnexes 18 © Avadis
Avadis Fondation d’investissement Conseil de fondation −Nom Conseil de fondation Institution Christoph Lanter, président Membre indépendant Heinz Luggen, vice-président Membre indépendant Patrick Deiss Institutions de prévoyance ABB Hans-Jürg Harder Caisse de pension General Electric Suisse Dr. Jörg Lehmann Caisse de pension ABB Power Grids Suisse Alexander Mihajlovic Caisse de pension General Electric Suisse Christoph Oeschger ABB Suisse SA Dr. Susanne Otruba Caisse de pension ville de Zurich Damian Tobler Membre indépendant Adrian Wipf Caisse de pension du canton de Zurich (BVK) Heinz Zimmermann Université de Bâle Tobias Zwimpfer Caisse de pension du canton de Soleure (PKSO) 19 © Avadis
Avadis Commission private equity
Membre
Nom Fonction
depuis
Spécialiste en placements de fortune de la caisse de pension
Steffen Graf, président 2017
du canton de Bâle-Ville
Franziska Bossart ABB Technology Ventures 2021
Gestionnaire portefeuille investissements de la caisse de
Lukas Gisler 2022
pension Manor
Responsable hedge funds et private equity de la caisse de
Dr. Susanne Otruba 2011
pension ville de Zurich
Responsable des placements de la caisse de pension ville de
Dr. Mariusz Platek 2016
Winterthur
Responsable dette privée de la caisse de pension ville de
Dr. Doris Röhl 2021
Zurich
Gestionnaire portefeuille investissements alternatifs de
Philippe Rossel 2016
Medpension vsao asmac
Dr. Claudia Emele Directrice d’Avadis Fondation d’investissement 2018
20 © AvadisMentions légales Confidentialité et diligence Ce rapport contient des données spécifiques au client et est uniquement destiné à des fins d’information. Le contenu du rapport a été rédigé avec soin. Avadis ne peut toutefois pas garantir le contenu et l’exhaustivité du rapport. Rendements Les valeurs nettes d’inventaire peuvent augmenter et diminuer. Une évolution positive de la valeur dans le passé ne constitue pas une garantie d’une évolution positive de la valeur à l’avenir. En outre, les investissements en monnaies étrangères peuvent être soumis à des fluctuations monétaires. Documentation Avant de prendre une décision de placement, il convient de lire attentivement le prospectus de vente et le règlement de placement en vigueur, le dernier rapport annuel et les autres documents pertinents. Ces documents sont disponibles sur ce site Internet (https://www.avadis.ch/) ou peuvent être obtenus auprès d’Avadis Prévoyance SA. Investisseurs Seules les institutions de prévoyance domiciliées en Suisse et exonérées d’impôts sont admises comme investisseurs. 21 © Avadis
Votre contact
Tamila Chaouche
Responsable Relations Clientèle – Suisse Romande
Tamila.chaouche@avadis.ch | +41 58 585 82 66
Tamila est responsable de la distribution et des relations clientèle en Suisse romande.
Elle a débuté sa carrière en Sales-Trading au sein de HSBC IB puis de BNP Paribas avant d’intégrer JPMorgan.
Forte de son expérience en gestion d’actifs institutionnelle, auprès de banques d’investissements et de gérants
indépendants, elle est aussi impliquée depuis une dizaine d’années dans le développement durable.
Tamila est titulaire d’une licence en Mathématiques, d’une licence en Business ainsi que d’un master en Finance
de Marché. Elle a étudié et travaillé en Irlande, en France, en Grande-Bretagne et aux Etats-Unis.
22 © AvadisMerci. Avadis Prévoyance SA Avenue de la Gare 4 | Case postale | CH-1003 Lausanne T +41 58 585 82 04 | www.avadis.ch Avadis Vorsorge AG Zollstrasse 42 | Postfach 1077 | 8005 Zürich T +41 58 585 33 55 | www.avadis.ch Ces informations ne constituent pas une offre et ne sont données qu’ à titre indicatif. Nous déclinons toute responsabilité ou garantie quant à l’exactitude et l’exhaustivité du contenu.
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